區(qū)塊鏈金融的風(fēng)險及監(jiān)管探究

趙長明

摘要：近年來區(qū)塊鏈技術(shù)掀起了一波發(fā)展浪潮，在金融領(lǐng)域的應(yīng)用和普及推廣也成為大家熱議的話題。金融服務(wù)是區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域，合理將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融行業(yè)預(yù)計可以很大程度上解決支付、資產(chǎn)管理、證券等多個細分領(lǐng)域的痛點問題。文章聚焦于區(qū)塊鏈金融，針對其發(fā)展特點分析其發(fā)展的風(fēng)險和實際問題，并基于此，為未來的發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈金融;風(fēng)險;監(jiān)管

區(qū)塊鏈技術(shù)在近年來掀起了一波波的發(fā)展浪潮，在金融領(lǐng)域的應(yīng)用和普及推廣也成為大家熱議的話題。作為一種分布式賬本數(shù)據(jù)庫，區(qū)塊鏈具有諸多優(yōu)勢，如可信性、去中心化、可信性、匿名性、不可修改性等，也因此在業(yè)界具有廣泛的發(fā)展前景，其中金融便是其重要的技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域。

本文試從區(qū)塊鏈技術(shù)本身和金融領(lǐng)域的發(fā)展作為切入點，分析其發(fā)展現(xiàn)狀，并就此剖析其本身發(fā)展存在的問題，進一步提出解決措施和建議。

一、區(qū)塊鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀

區(qū)塊鏈技術(shù)是由多方共同記錄和維護的一個分布式數(shù)據(jù)庫，它通過哈希索引形成一種鏈狀結(jié)構(gòu)，具有高度的可信性和不可更改性，技術(shù)涉及數(shù)學(xué)、計算機學(xué)、密碼學(xué)等諸多學(xué)科領(lǐng)域。近年來，區(qū)塊鏈技術(shù)興起引發(fā)了一場新型的技術(shù)探討，未來有望廣泛應(yīng)用于金融、物流供應(yīng)、數(shù)字貨幣、公共服務(wù)等領(lǐng)域，在世界范圍內(nèi)掀起了一波波浪潮，但因其高風(fēng)險和不確定性也經(jīng)歷了幾次起落，受到了一些國家官方的嚴格管控和限制。

區(qū)塊鏈的發(fā)展歷程已經(jīng)由來已久，它最初起源于比特幣，是比特幣的重要支撐技術(shù)，2008年11月，最初的研究比特幣文獻《比特幣：一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》發(fā)表，自此掀起第一波技術(shù)浪潮，這篇文章介紹了基于區(qū)塊鏈等諸多技術(shù)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)理念，也標志著比特幣的誕生。2009年年初第一個序號為“0”的創(chuàng)世區(qū)塊誕生，繼而又了誕生的新的區(qū)塊，組成了區(qū)塊鏈，標志著區(qū)塊鏈的誕生。作為一種分布式數(shù)據(jù)儲存數(shù)據(jù)庫，區(qū)塊鏈技術(shù)具有加密算法和點對點傳輸?shù)奶攸c，使得它在誕生之初便具有顯著優(yōu)勢，它的“去中心化”使得技術(shù)本身具有高度的可信度、匿名性。這些都促進了區(qū)塊鏈技術(shù)的普及和推廣。

區(qū)塊鏈金融是區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，從狹義來看，區(qū)塊鏈金融特指區(qū)塊鏈技術(shù)對于國際匯兌、證券交易、金融中介等細分金融領(lǐng)域的技術(shù)應(yīng)用;從廣義來看，區(qū)塊鏈金融容納了諸多與經(jīng)濟金融生活密切相關(guān)的領(lǐng)域，其中最為大家廣泛關(guān)注的便是數(shù)字貨幣。以數(shù)字貨幣為例，主流貨幣仍然是大家熟悉的比特幣，但是其他數(shù)字貨幣也在近年來不斷涌現(xiàn);數(shù)字貨幣除了貨幣的本身應(yīng)用之外，還有其諸多衍生功能，如以太坊等底層應(yīng)用開發(fā)平臺。區(qū)塊鏈金融目前在技術(shù)和應(yīng)用方面由于其技術(shù)的不確定性和高風(fēng)險仍然沒有得到廣泛的使用和普及，技術(shù)周期仍然處于早期的研發(fā)和試水階段。以保險行業(yè)為例，區(qū)塊鏈技術(shù)在保險企業(yè)對于聯(lián)盟意義如何定義和劃分方面存在著發(fā)展阻礙;與此同時，區(qū)塊鏈技術(shù)成本高、風(fēng)險大且難以被宏觀監(jiān)管，因此在金融行業(yè)鋪展開來存在著較大的障礙。

我國在區(qū)塊鏈迅速發(fā)展的情況下，也在積極推動區(qū)塊鏈金融的研究、標準制定和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2015年12月，工信部發(fā)布了《中國區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書》，總結(jié)了區(qū)塊鏈國內(nèi)外發(fā)展的現(xiàn)狀和趨勢，是一部關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展總領(lǐng)性的文件;2016年12月，區(qū)塊鏈被寫入我國的“十三五”規(guī)劃;2017年5月，工信部發(fā)布了《區(qū)塊鏈參考框架》為行業(yè)發(fā)展提供了政策指導(dǎo);2019年1月10日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布《區(qū)塊鏈信息服務(wù)管理規(guī)定》，自2019年2月15日起施行。區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用很大程度上有利于降低成本和提高效率，它在金融領(lǐng)域方面，它對于減少機構(gòu)間對賬成本及爭議解決的成本具有廣泛前景，有助于提高支付業(yè)務(wù)的處理效率;同時，區(qū)塊鏈技術(shù)也可以使金融機構(gòu)能更好處理以往因成本過高而被視為不現(xiàn)實的小額跨境支付，有助于實現(xiàn)普惠金融。

二、區(qū)塊鏈金融發(fā)展存在的問題

區(qū)塊鏈行業(yè)如今正處于從1.0向2.0的過渡階段，在1.0發(fā)展階段中，區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于探索階段，大型的金融應(yīng)用尚未出現(xiàn)，技術(shù)處于摸索期;在2.0發(fā)展階段中，區(qū)塊鏈技術(shù)將超越技術(shù)本身為金融行業(yè)和市場主體帶來巨大變革，也有望出現(xiàn)顛覆性的業(yè)務(wù)和企業(yè)，新型“加密數(shù)字貨幣+智能合約”的模式下將推動區(qū)塊鏈在股票、抵押、財產(chǎn)等方面的廣泛應(yīng)用。

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的風(fēng)險和挑戰(zhàn)

1. 應(yīng)用風(fēng)險

任何一項新技術(shù)的出現(xiàn)都會對社會各個維度帶來沖擊和變革，因此對待新的技術(shù)官方往往采取相對保守謹慎的宏觀審慎原則，盡管一些承認數(shù)字貨幣的國家和地區(qū)已經(jīng)楚天了相關(guān)的監(jiān)管政策和標準，但是具體的監(jiān)管效果仍然具有不確定性。同時，金融行業(yè)也具有高風(fēng)險的特點，市場主體參差不齊，其中不乏投機套利者，將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融領(lǐng)域的同時勢必會帶來新的風(fēng)險。

2. 經(jīng)濟風(fēng)險

近年來，許多國家和地區(qū)收緊對區(qū)塊鏈技術(shù)的推廣大多是考慮了區(qū)塊鏈帶來了實際上的經(jīng)濟波動，如傳銷幣等經(jīng)濟金融欺詐行為屢屢發(fā)生。但與此同時，對于區(qū)塊鏈的監(jiān)管相對較為滯后，并沒有具體的實施經(jīng)驗，大多停留在宏觀框架之上，很難及時有效對市場操縱、非法集資、虛擬貨幣洗錢等進行監(jiān)管。同時，很多投資者缺乏理性的認識很容易在數(shù)字貨幣交易方面產(chǎn)生群體性的經(jīng)濟不良事件。

3. 技術(shù)風(fēng)險

在技術(shù)層面，區(qū)塊鏈本身也是一把“雙刃劍”。區(qū)塊鏈自身仍然在技術(shù)方面具有區(qū)塊截流、51%供給等實現(xiàn)風(fēng)險，同時，在交易時被盜取密鑰的風(fēng)險仍存在。盡管具有去中心化的特點，但是這并不能從根本上克服技術(shù)設(shè)置的不誠信問題。其具有發(fā)展前景的“智能合約”也需要克服與現(xiàn)有法律系統(tǒng)的對接和協(xié)調(diào)問題，才能獲得正式的合法性地位。

（二）區(qū)塊鏈面臨的問題

1. 監(jiān)管盲區(qū)，與中央宏觀調(diào)控存在沖突

區(qū)塊鏈技術(shù)部依賴于第三方管理機構(gòu)，通過分布式的核算和存儲實現(xiàn)自身的信息驗證和傳遞管理。但中央銀行在需要在中心化的集中管理之下進行賬戶安排和業(yè)務(wù)部署，這和區(qū)塊鏈的去中心化特性相沖突。因此，一旦區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于傳統(tǒng)的支付系統(tǒng)，很難實現(xiàn)有效的監(jiān)管從而形成監(jiān)管的盲區(qū)。

2. 成本高昂，且性能空間有限

在區(qū)塊鏈金融的技術(shù)推廣中，目前覺得交易行為只能通過排隊進行序列處理，所有交易結(jié)果和支付記錄都要同步到全網(wǎng)節(jié)點，嚴重影響了系統(tǒng)處理性能，與此同時，隨著交易次數(shù)的增加，節(jié)點的不斷增加，數(shù)據(jù)的同步和驗證都會增加處理的時間成本和金融成本，因此會很大程度上限制技術(shù)的性能空間的發(fā)揮。

3. 安全性低，不確定性強，不可逆防護

區(qū)塊鏈仍處于早期階段，技術(shù)并未進入成熟期，在安全方面可能存在未知漏洞，加劇了技術(shù)應(yīng)用的不確定性;與傳統(tǒng)技術(shù)相比，區(qū)塊鏈無法進行人工的撤銷和取消等安全補救措施，在防護上具有不可逆性。更重要的是，國際對于區(qū)塊鏈并沒有具有法律效力的統(tǒng)一認可的標準體系，區(qū)塊鏈普遍采用國際通用的密碼算法、虛擬機、智能合約等核心構(gòu)件，這些構(gòu)件并非完全自主可控，增加了受攻擊的風(fēng)險。

除了以上所述的硬性技術(shù)問題和風(fēng)險，公眾對于區(qū)塊鏈金融技術(shù)也存在諸多認識的盲區(qū)和誤解，分化成“過度期望”和“一概否定”的不同代表群體，也在很大程度上影響了區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用和推廣。一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)并非是萬能的，它的應(yīng)用很大程度上依賴于其他技術(shù)的發(fā)展，如物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)技術(shù)儲存等，因此這些技術(shù)的發(fā)展榮衰也在很大程度上決定了區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展前景;另一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)也并非像很多反對人士認為的一樣，即“犯罪的天堂”，盡管由諸多灰色地帶存在利用數(shù)字貨幣洗錢、犯罪等行為，但區(qū)塊鏈技術(shù)本身仍然具有先天優(yōu)勢和廣闊的發(fā)展前景。

三、促進區(qū)塊鏈金融發(fā)展的建議

區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展至今，也歷經(jīng)了幾次重要突破，當今的世界正值區(qū)塊鏈的應(yīng)用爆發(fā)期。我國和國際諸多國家正在制定促進和合理管控區(qū)塊鏈技術(shù)合理發(fā)展的政策方案，在國際之間，一個共同的協(xié)議和通用標準正在協(xié)商和制定之中;在國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)方面，機遇和風(fēng)險并駕齊驅(qū)，區(qū)塊鏈也在發(fā)展過程中更加注重其合規(guī)性。未來，區(qū)塊鏈將在眾多行業(yè)得到應(yīng)用，新的業(yè)務(wù)模式也會不斷涌現(xiàn)。為了更好地進行其監(jiān)管，以下有幾點發(fā)展建議。

嚴格打擊虛假的概念炒作行為、合理監(jiān)管電子加密貨幣的應(yīng)用。近年來，我國出現(xiàn)了層出不窮的區(qū)塊鏈概念，其中魚龍混雜不乏欺詐現(xiàn)象，我國應(yīng)對涉及相關(guān)業(yè)務(wù)的專門公司或者公司的相關(guān)部門進行核實、澄清和風(fēng)險監(jiān)管，對于涉及欺詐行為的炒作公司進行問詢甚至停牌核查;同時，督導(dǎo)公司對于區(qū)塊鏈進行合理的風(fēng)險提示，禁止誤導(dǎo)投資者，采取嚴厲的懲治措施對其進行風(fēng)險管控;與此同時，嚴格監(jiān)管個人和金融業(yè)機構(gòu)從事代幣發(fā)行等活動，核查、清退比特幣等非法交易場所，降低數(shù)字貨幣的市場風(fēng)險。

推動區(qū)塊鏈金融監(jiān)管系統(tǒng)化、整體性，我國對于區(qū)塊鏈的監(jiān)管措置仍然是局部性、暫時性的，亟待形成整體系統(tǒng)的監(jiān)管體系。在標準制定方面，應(yīng)在自身的標準基礎(chǔ)上進一步推動國際交流合作，學(xué)習(xí)先進的經(jīng)驗教訓(xùn)，在接軌過程中加強打擊國際違法交易行為;在當前的分業(yè)監(jiān)管格局下，對傳統(tǒng)的監(jiān)管盲區(qū)進行整合，促進權(quán)責(zé)的有效執(zhí)行;在法律立法和研究方面，推動監(jiān)管制度的創(chuàng)新嘗試，對于新形勢、新局面、新技術(shù)加強研究治理，切實管理盲點區(qū)。

合理推動技術(shù)和模式創(chuàng)新。技術(shù)仍然是區(qū)塊鏈金融最核心的生命力，在把好管控的嚴關(guān)之后要加強其技術(shù)創(chuàng)新，推進共識機制、密碼學(xué)算法、跨鏈技術(shù)、隱私保護等核心關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用;同時也要加強其模式創(chuàng)新，推動區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)企業(yè)和企業(yè)業(yè)務(wù)部門與商業(yè)銀行、相關(guān)企業(yè)等開展合作，創(chuàng)新區(qū)塊鏈金融服務(wù)模式。

進行人才儲備，挖掘優(yōu)秀人才。區(qū)塊鏈技術(shù)的開發(fā)離不開優(yōu)秀的專業(yè)人士，與此同時，它涉及學(xué)科領(lǐng)域眾多，跨越理論和實踐兩界，對人才提出了進一步的高要求。我國在區(qū)塊鏈細分和相關(guān)研究領(lǐng)域人才仍較為緊缺，且這部分人才目前大多就職于各類提供區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)的第三方機構(gòu)。應(yīng)合理引導(dǎo)企業(yè)和官方機構(gòu)培養(yǎng)儲備該方面的專業(yè)技術(shù)人才、有機融合學(xué)界和產(chǎn)業(yè)界，同時培養(yǎng)營銷、信貸、風(fēng)險等方面的專家型人才，并著重培養(yǎng)既懂業(yè)務(wù)又懂技術(shù)的復(fù)合型人才，以打造技術(shù)和人才方面的核心競爭力。

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*基金項目：陜西省教育廳2018年度專項科學(xué)研究計劃“虛擬現(xiàn)實技術(shù)在犯罪現(xiàn)場重現(xiàn)中的應(yīng)用研究”（編號：18JK0961）;陜西省職業(yè)技術(shù)教育學(xué)會課題“‘一帶一路背景下陜西警察職業(yè)教育的科學(xué)發(fā)展和品牌戰(zhàn)略研究”（編號：SZJYB19-171）;陜西省法學(xué)會2019年法學(xué)研究課題“法治現(xiàn)代化視野下的校園社區(qū)警務(wù)制度探索”（編號：SXFXH201932）。

（作者單位：陜西警官職業(yè)學(xué)院）