從多個(gè)視角看金融科技安全問(wèn)題

楊濤

摘要：本文分別從宏觀經(jīng)濟(jì)、金融系統(tǒng)和數(shù)據(jù)要素運(yùn)用三個(gè)視角探討了金融科技安全問(wèn)題。宏觀經(jīng)濟(jì)中的趨勢(shì)性影響有一些可通過(guò)金融科技創(chuàng)新活動(dòng)得以緩解，有一些可能是難以逆轉(zhuǎn)和對(duì)沖的。金融科技創(chuàng)新并非直接減少了金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而是使承擔(dān)每單位風(fēng)險(xiǎn)所能獲得的收益更多。與數(shù)據(jù)運(yùn)用有關(guān)的金融科技安全問(wèn)題主要體現(xiàn)為技術(shù)安全問(wèn)題和業(yè)務(wù)安全問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：金融科技? 宏觀經(jīng)濟(jì)? 金融系統(tǒng)? 數(shù)據(jù)要素

從宏觀經(jīng)濟(jì)視角看金融科技安全

對(duì)于金融科技安全問(wèn)題，首先需要從宏觀經(jīng)濟(jì)視角進(jìn)行探討。因?yàn)榻鹑诳萍及l(fā)展中的問(wèn)題歸根到底離不開(kāi)整個(gè)金融體系遇到的挑戰(zhàn)，而這些挑戰(zhàn)除了來(lái)自金融體系的內(nèi)在因素以外，還來(lái)自經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中一些重大的、周期性影響因素。

雖然從短期來(lái)看新冠肺炎疫情給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了很大的負(fù)面影響，但從更長(zhǎng)的周期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)在前幾年就已經(jīng)處于內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力弱化的局面，也處于長(zhǎng)債務(wù)周期的頂部、創(chuàng)新周期的蕭條期，以往創(chuàng)新活動(dòng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力在減弱，各部門(mén)的杠桿率也處于歷史高位。在這種情況下，如果只依靠寬松政策刺激，實(shí)際上難以維系之前的經(jīng)濟(jì)增速。如何尋找新的經(jīng)濟(jì)藍(lán)海、新經(jīng)濟(jì)紅利，成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。如果金融科技的創(chuàng)新與變革以及相應(yīng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新和變革不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需要，未來(lái)就會(huì)遇到障礙或出現(xiàn)問(wèn)題。

黨的十九大報(bào)告提出“提高全要素生產(chǎn)率”。為什么要提“全要素生產(chǎn)率”這個(gè)概念？20世紀(jì)后期，海外曾經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)研究與實(shí)踐的悖論，而從某種程度上說(shuō)，這個(gè)悖論近年來(lái)在我國(guó)重現(xiàn)了，這就是“索洛悖論”。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·索洛在20世紀(jì)80年代提出一個(gè)疑問(wèn)：為什么計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)、IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）產(chǎn)業(yè)投資不斷增長(zhǎng)的作用并沒(méi)有真正體現(xiàn)在生產(chǎn)率的改進(jìn)方面？從20世紀(jì)末到21世紀(jì)初，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都試圖對(duì)這一悖論進(jìn)行解釋分析，后來(lái)一度由于改善了分析路徑，似乎悖論的疑問(wèn)有所緩解。然而，進(jìn)入21世紀(jì)，無(wú)論在美國(guó)還是中國(guó)，又重新面臨這一困局。這些年來(lái)，我們面臨的是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的突飛猛進(jìn)發(fā)展，感受到數(shù)字化程度在很多方面都有所提升，但是為什么還迫切需要提升全要素生產(chǎn)率、提高純技術(shù)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)度？這是因?yàn)榍靶┠耆厣a(chǎn)率不升反降。那么，我們這些年所追求的快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)究竟有沒(méi)有真正地體現(xiàn)在生產(chǎn)效率的改進(jìn)上？能否帶來(lái)中期的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力？對(duì)此，研究和實(shí)踐中都是存疑的。由此衍生出我們要如何打破“索洛悖論”的問(wèn)題。

過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)從根本上說(shuō)依靠的是要素推動(dòng)。所謂的“要素”，一方面是人口紅利，另一方面是高儲(chǔ)蓄率環(huán)境下的高資本轉(zhuǎn)化率。而現(xiàn)在這兩方面都遭遇了歷史性的轉(zhuǎn)折，如我國(guó)人口紅利在減少，人口自然增長(zhǎng)率下降，同時(shí)快速進(jìn)入老齡化階段。這些在金融方面帶來(lái)的影響是深遠(yuǎn)的。比如，隨著老齡化程度提高，投資者對(duì)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能越來(lái)越低。對(duì)于這些趨勢(shì)性影響，有一些可通過(guò)金融科技創(chuàng)新活動(dòng)得以緩解，有一些可能是難以逆轉(zhuǎn)和對(duì)沖的。

從金融系統(tǒng)視角看金融科技安全

從金融系統(tǒng)視角看金融科技安全問(wèn)題，首先要看當(dāng)前整個(gè)金融系統(tǒng)最大的風(fēng)險(xiǎn)在哪里。如果出了系統(tǒng)性問(wèn)題，金融科技創(chuàng)新活動(dòng)很有可能也會(huì)“折戟沉沙”。當(dāng)前，金融系統(tǒng)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)就是金融結(jié)構(gòu)失衡。這種失衡首先體現(xiàn)在銀行體系的集中性風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越突出，而且這些風(fēng)險(xiǎn)最終還是不得不由政府兜底。我們希望通過(guò)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化、發(fā)展直接金融來(lái)解決現(xiàn)有的矛盾。然而，要使直接金融真正地發(fā)展起來(lái)，需要有較好的法治環(huán)境、優(yōu)良的信用保障，因?yàn)檫@些對(duì)交易參與各方的相關(guān)約束是真正按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行的。近幾年頻繁發(fā)生的債券違約事件可以說(shuō)明這一點(diǎn)：一方面，隨著剛兌被打破，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);但另一方面，無(wú)論從債務(wù)資金使用的透明度來(lái)看，還是從處理違約債務(wù)的過(guò)程來(lái)看，依托市場(chǎng)化原則進(jìn)行的協(xié)調(diào)和溝通都不太夠，導(dǎo)致直接金融的效率難以真正體現(xiàn)出來(lái)。

在這種情況下，金融科技創(chuàng)新可以產(chǎn)生哪些影響、發(fā)揮怎樣的作用，是值得我們思考的問(wèn)題。比如，過(guò)去我們?cè)谔接懡鹑谙到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其實(shí)關(guān)注的是“大而不倒”問(wèn)題，重點(diǎn)關(guān)注那些大型金融機(jī)構(gòu)會(huì)不會(huì)出問(wèn)題，因?yàn)橐坏┧鼈兂隽藛?wèn)題，則會(huì)迅速地對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生非常深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。在互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字化時(shí)代，各國(guó)監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始關(guān)注“網(wǎng)而不倒”問(wèn)題。新型、大型網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)入金融行業(yè)后，其覆蓋面可能非常廣，涉及大量的“長(zhǎng)尾人群”，即便其整體規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)還沒(méi)有達(dá)到系統(tǒng)性沖擊的程度，但是一旦出現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)不會(huì)產(chǎn)生網(wǎng)絡(luò)傳導(dǎo)效應(yīng)，帶來(lái)另外的非穩(wěn)定性沖擊，這是一個(gè)全新的問(wèn)題。

再比如，金融科技與金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間究竟是什么關(guān)系？是增加了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是減少了風(fēng)險(xiǎn)？如果簡(jiǎn)單地認(rèn)為金融科技創(chuàng)新活動(dòng)減少了金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)從實(shí)證和理論的角度來(lái)說(shuō)都是難以站住腳的。筆者通過(guò)研究認(rèn)為，金融科技創(chuàng)新活動(dòng)改變了夏普比率，它使得創(chuàng)新主體在承擔(dān)同樣風(fēng)險(xiǎn)的情況下可以獲得更多的收益。從這個(gè)角度來(lái)解讀金融科技與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系可能會(huì)更清晰一些，即金融科技并不是直接減少了金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而是使承擔(dān)每單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的收益更多。對(duì)金融科技創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)還可以作進(jìn)一步甄別，如創(chuàng)新能否有效地規(guī)避流動(dòng)性錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等各種微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，金融科技創(chuàng)新活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生還會(huì)受到一些外部因素的影響。我們對(duì)這一問(wèn)題不能泛泛而談，也不能談風(fēng)險(xiǎn)色變，因?yàn)闆](méi)有風(fēng)險(xiǎn)可能就沒(méi)有任何創(chuàng)新，金融的核心就是有效地管理風(fēng)險(xiǎn)，科技應(yīng)該帶來(lái)“魔高一尺，道高一丈”的效果。如何更理性地看待這一問(wèn)題，離不開(kāi)學(xué)術(shù)上、理論上的梳理。在我們所關(guān)注的各種金融科技創(chuàng)新活動(dòng)中，全面、深入地梳理具體的風(fēng)險(xiǎn)及其特征是一個(gè)重要的切入視角。

從數(shù)據(jù)要素運(yùn)用的視角看金融科技安全

事實(shí)上，數(shù)據(jù)要素是金融科技創(chuàng)新活動(dòng)最重要的要素，也是社會(huì)生產(chǎn)方面最重要、全新的生產(chǎn)要素之一。談數(shù)據(jù)要素運(yùn)用的效率與安全問(wèn)題，歸根到底是要處理好這個(gè)“蹺蹺板”的度。為了更好地理解這個(gè)問(wèn)題，需要從以下兩個(gè)角度入手。

第一個(gè)角度是數(shù)據(jù)要素的運(yùn)用效率問(wèn)題，說(shuō)到底是要從系統(tǒng)層面推動(dòng)數(shù)字化變革，使它可以在中長(zhǎng)期有利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。從戰(zhàn)略視角看，還要保障運(yùn)用方向與路徑的合理性、正確性，這也是最大的數(shù)據(jù)安全問(wèn)題。從研究的角度來(lái)說(shuō)，過(guò)去在談要素投入時(shí)，往往是指單一的要素投入，而現(xiàn)在談數(shù)據(jù)要素投入時(shí)，實(shí)際上強(qiáng)調(diào)的是它的投入改善了生產(chǎn)函數(shù)，改變了生產(chǎn)關(guān)系，對(duì)其他要素投入的效率都產(chǎn)生了深刻影響。數(shù)據(jù)要素運(yùn)用改變經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的模式主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面。一是透明化，這是其最大的價(jià)值所在。信息透明、信息傳輸?shù)臏?zhǔn)確性提高，是解決一切低效率問(wèn)題的根本。我們可以通過(guò)數(shù)字化、數(shù)據(jù)要素的運(yùn)用來(lái)治理大量灰色、低效的領(lǐng)域。二是規(guī)范化。如果許多領(lǐng)域都依靠非標(biāo)準(zhǔn)化的信息傳遞，那么將會(huì)出現(xiàn)大量信息扭曲現(xiàn)象，所以我們要提升信息的規(guī)范化水平。三是標(biāo)準(zhǔn)化。無(wú)論在經(jīng)濟(jì)還是金融領(lǐng)域，產(chǎn)品與服務(wù)從非標(biāo)準(zhǔn)化到標(biāo)準(zhǔn)化是大勢(shì)所趨。四是平等化。數(shù)據(jù)要素運(yùn)用真正要解決的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的短板問(wèn)題。過(guò)去幾年，諸多機(jī)構(gòu)的金融科技產(chǎn)品主要服務(wù)于“長(zhǎng)尾人群”，即月收入在2000～5000元的這部分群體，他們中間多多少少還有一些商業(yè)機(jī)會(huì)可拓展。但是正如李克強(qiáng)總理在十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議記者會(huì)上提到的，中國(guó)有6億中低收入及以下人群，他們平均每個(gè)月的收入在1000元左右。這部分人與現(xiàn)在我們所說(shuō)的數(shù)字化完全處在兩個(gè)世界。如果解決不了這一“木桶理論”的短板問(wèn)題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將很難上去，這是我們需要注意的。實(shí)際上，數(shù)據(jù)要素的最終使用既體現(xiàn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)模式，也體現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化改造上，還有數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，即新基建?？梢钥吹?，近兩年政府層面和市場(chǎng)各方都越來(lái)越關(guān)注后兩個(gè)部分，即傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如何提升數(shù)字化能力以及新基建如何跟上的問(wèn)題。

第二個(gè)角度是數(shù)據(jù)要素的安全運(yùn)用。近兩年與大數(shù)據(jù)有關(guān)的技術(shù)發(fā)展突飛猛進(jìn)，無(wú)論是從監(jiān)管層面還是行業(yè)層面來(lái)看，現(xiàn)在都已經(jīng)到了需不斷提升數(shù)據(jù)要素功能的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，對(duì)于金融領(lǐng)域來(lái)說(shuō)也是重要的數(shù)據(jù)窗口期。在這一過(guò)程中，安全問(wèn)題將面臨更多的挑戰(zhàn)。與數(shù)據(jù)運(yùn)用有關(guān)的安全問(wèn)題，可以分為技術(shù)安全問(wèn)題和業(yè)務(wù)安全問(wèn)題。技術(shù)安全問(wèn)題主要是針對(duì)金融服務(wù)行業(yè)的新型數(shù)據(jù)攻擊。而業(yè)務(wù)安全問(wèn)題則在于一方面利用數(shù)據(jù)的過(guò)程要打破數(shù)據(jù)孤島，使數(shù)據(jù)可以被更充分、更有效地利用，但另一方面又需要加強(qiáng)隱私保護(hù)。這里面的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)都很突出。如何把握好這個(gè)度？如何更好地保證業(yè)務(wù)的連續(xù)性？這些都是數(shù)據(jù)要素安全、可持續(xù)運(yùn)用所面臨的挑戰(zhàn)。

歸根到底，數(shù)字化變革會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化、金融的數(shù)字化，而金融數(shù)字化的核心就是更開(kāi)放。進(jìn)一步開(kāi)放的過(guò)程首先將帶來(lái)效率提升，其次是將面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，這些問(wèn)題值得研究者和行業(yè)共同關(guān)注。

責(zé)任編輯：羅邦敏? 印穎