基于區(qū)塊鏈技術的貿(mào)易融資新模式研究

近年來國內(nèi)外金融機構(gòu)對區(qū)塊鏈技術進行了各種各樣的研發(fā)，不斷探索其在金融領域的應用和實踐。作為一項備受關注的新興技術，區(qū)塊鏈技術已經(jīng)在許多金融應用場景中發(fā)揮了重要的作用。2020年受新冠疫情的影響，全球外貿(mào)行業(yè)遭到巨大沖擊，貿(mào)易融資作為銀行對公業(yè)務的主流業(yè)務，在新經(jīng)濟常態(tài)下面臨著新的機遇與挑戰(zhàn)。將區(qū)塊鏈應用于貿(mào)易融資領域，可以給貿(mào)易融資領域帶來顛覆性的變革，同時又可有效提高貿(mào)易融資的可靠性和便捷性。

1 區(qū)塊鏈技術

區(qū)塊鏈(Blockchain)是一種集合分布式數(shù)據(jù)存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法和其他計算機技術于一體的新應用模式。它是金融科技(Fintech)的核心技術之一，也是現(xiàn)代金融底層的技術革命。

2008年，一位名為中本聰?shù)娜税l(fā)表了一篇論文《比特幣：一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》，論文中首次提出了區(qū)塊鏈技術，并詳細闡述了如何構(gòu)建一個新的、去中心化的、不需要信任基礎的點對點交易系統(tǒng)的方法，比特幣的成功運行間接證明了該技術的可行性及可靠性。[1]在過去的十多年間，無論是區(qū)塊鏈相關技術的研究還是區(qū)塊鏈技術的應用，都呈現(xiàn)出快速增長的趨勢，這是人類信用機制發(fā)展的重要里程碑。區(qū)塊鏈技術有可能徹底改變云計算，并重塑社會活動形式，促進價值互聯(lián)網(wǎng)的普及。與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)信息技術相比，區(qū)塊鏈技術最大的優(yōu)點是提供了一種去中心化的信用創(chuàng)造模式，使雙方在沒有第三方大型金融機構(gòu)背書的情況下開展經(jīng)貿(mào)活動，從而實現(xiàn)低成本的價值交換。

區(qū)塊鏈技術的上述優(yōu)點可以為許多領域的現(xiàn)有應用進行技術創(chuàng)新。例如，金融領域顛覆式的變革便是數(shù)字貨幣的出現(xiàn)。從理論上講，由于區(qū)塊鏈技術是構(gòu)建高級金融應用的關鍵技術，這類變革將不斷擴展到債券、信用貨款等領域，未來可能會進一步擴展到政府管理、科學、文化和藝術等領域。從某種意義上來說，區(qū)塊鏈不是一項工程技術，而是以共識、信任、共享為價值觀的社會思潮。

2 貿(mào)易融資現(xiàn)狀及問題分析

貿(mào)易融資是一項銀行利用中長期或短期融資工具，對商品交易中的資產(chǎn)項目進行融資的重要業(yè)務。近二十多年來，我國銀行業(yè)在貿(mào)易融資業(yè)務方面已經(jīng)產(chǎn)生了豐富多樣的金融產(chǎn)品，為國民經(jīng)濟發(fā)展提供了大量的資金支持。

貿(mào)易融資通常指在貿(mào)易的各個環(huán)節(jié)中，金融機構(gòu)對進出口商提供的資金融通和信用支持。[2]隨著國際貿(mào)易融資的不斷演進，貿(mào)易融資分為了傳統(tǒng)貿(mào)易融資和結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資兩大類型。傳統(tǒng)貿(mào)易融資針對的是某項特定業(yè)務或者是針對因資金短缺而提出申請的某個企業(yè)，其授信關注重點是申請融資企業(yè)的抵押貸款物、經(jīng)營業(yè)績、財務實力以及歷史信用等指標。由于風險集中在單一企業(yè)，導致企業(yè)貿(mào)易風險和銀行資金風險都較高，審查較為嚴苛，容易錯失很多具有生產(chǎn)優(yōu)勢的中小外貿(mào)企業(yè)。而結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資則是在現(xiàn)存的整個貿(mào)易流程和進出口商的條件下將當代多種融資工具根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀和融資需求，靈活隨機組合的一種創(chuàng)新的貿(mào)易融資模式。這使得結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資具有了高度綜合性、多樣化、安全性高、準入門檻低、靈活性強等優(yōu)勢。

從融資結(jié)構(gòu)和特點上看，結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資無疑與區(qū)塊鏈的公開透明、不可篡改、分布式賬本等技術特性更加適配。盡管我國在2018—2019年，進出口貿(mào)易額都突破了30萬億元，且我國已經(jīng)成為世界第一貿(mào)易大國多年，但是在貿(mào)易融資領域里，傳統(tǒng)貿(mào)易融資業(yè)務仍然占據(jù)主導地位。雖然近幾年各大銀行不斷推出結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資創(chuàng)新產(chǎn)品，如規(guī)避匯率風險的進口押匯加全額質(zhì)押加遠期售匯業(yè)務，出口信用險項下的貿(mào)易融資、貨押融資等，但傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務如進出口押匯、福費廷、打包貸、商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)等仍占據(jù)貿(mào)易融資的主要地位。結(jié)構(gòu)性融資因其融資方式、實施結(jié)構(gòu)與參與方單一、操作復雜、人才缺乏等缺點，在過去難以得到大范圍推廣。而今，區(qū)塊鏈技術的逐漸成熟和廣泛應用給結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的發(fā)展帶來了新的轉(zhuǎn)機。

3 “區(qū)塊鏈+貿(mào)易融資”新模式研究

區(qū)塊鏈技術與貿(mào)易融資分別屬于新興互聯(lián)網(wǎng)技術與新興金融模式。因此，二者的融合創(chuàng)新，尤其是區(qū)塊鏈與結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的融合創(chuàng)新，就需要從現(xiàn)有模式入手，以貿(mào)易融資為基礎，通過將區(qū)塊鏈技術融入到關鍵金融機構(gòu)和核心企業(yè)，形成新的“區(qū)塊鏈+貿(mào)易融資”融資模式。

在貿(mào)易融資領域應用區(qū)塊鏈技術，旨在解決當前貿(mào)易融資過程中“票據(jù)造假、重復融資、信息不對稱”等痛點問題，而基于區(qū)塊鏈具有的不可篡改、匿名性、去中心化和可追溯等特性，結(jié)合多樣化的貿(mào)易融資手段，各種金融機構(gòu)可以將數(shù)據(jù)信息轉(zhuǎn)移到區(qū)塊鏈平臺之上，可以快速驗證和安全匹配融資信息，解決貿(mào)易融資交易中數(shù)據(jù)信息的信任問題。[3]通過加入基于區(qū)塊鏈技術的貿(mào)易融資系統(tǒng)，從整體信息流動的角度來看，傳統(tǒng)和結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資中的信息不對稱問題都將得到改善，不僅可以為銀行等權威機構(gòu)的融資提供信貸保障，也可以防范互聯(lián)網(wǎng)融資和民間融資的潛在風險。具體來說，一方面，“區(qū)塊鏈+貿(mào)易融資”二者相互加持，融資風險控制可以貫穿整個貿(mào)易過程，對企業(yè)的信任度大大提升；另一方面，“區(qū)塊鏈+貿(mào)易融資”模式下對資金、貨物、貨權的把控力度大大提升，安全性整體加大。通過區(qū)塊鏈技術構(gòu)建一個全新的開放性貿(mào)易融資平臺，接受投資者使用各類加密資產(chǎn)作為應收賬款之外的第三方資產(chǎn)擔保為貸款企業(yè)提供增信服務。此外，“區(qū)塊鏈+貿(mào)易融資”模式還能給普通加密資產(chǎn)投資者提供一個參與全球貿(mào)易融資市場的平臺。

一套完整的區(qū)塊鏈貿(mào)易融資平臺，通過對國際貿(mào)易各個環(huán)節(jié)的在線全流程管理、實時控制，可以大大簡化融資前盡調(diào)、融資中審批、融資后管理等運作流程。這樣不僅可以大大降低金融機構(gòu)投入的人力成本，解決投入產(chǎn)出比的效益問題，而且也避免了線下轉(zhuǎn)線上多渠道收集信息的高成本，金融機構(gòu)可以用更少的人力投入，發(fā)展更多的客戶，獲得更大的規(guī)模效益。由于獲取的各相關方信息的接入與整合，使得原先零散的信息變得集中且全面，有利于銀行快速、準確地進行信息的核實與比對，提高對貿(mào)易背景真實性的把握，大大減少了相關方人為造假的道德風險，使金融機構(gòu)更有信心和底氣，推動貿(mào)易融資業(yè)務的開展。結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的優(yōu)勢在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中得到了很好的體現(xiàn)，并且隨著加入方數(shù)量的增加(包括參與方類型的增加和參與方數(shù)目的增加)，其成本效益優(yōu)勢將更加明顯。通過數(shù)字加密、點對點通信、分布式共識等技術，區(qū)塊鏈的出現(xiàn)使貿(mào)易融資中繁瑣的流程和環(huán)節(jié)之間實現(xiàn)了“可信”連接，使貿(mào)易融資雙方和中間參與方之間的真實信息能迅速、透明地進行交換，并借助“智能合約”在區(qū)塊鏈上的應用，推動國際貿(mào)易的快速順利完成。

4 貿(mào)易融資新模式的應用場景設想

從“區(qū)塊鏈+貿(mào)易融資”模式參與方構(gòu)成及運營的角度，可分為兩類：單方構(gòu)建運營模式和多方共建運營模式。由于“多方”模式透明度高、成本投入低和風險分散程度高的優(yōu)勢，多方共建運營模式必將逐漸成為主流，也能更好地發(fā)揮區(qū)塊鏈技術的特性。借助區(qū)塊鏈的技術優(yōu)勢，不同類型的新型貿(mào)易融資模式將成為“區(qū)塊鏈+貿(mào)易融資”創(chuàng)新的重要載體，以下列舉四種。

4.1 “銀行+銀行”同業(yè)協(xié)同模式

這種模式需要打通國內(nèi)現(xiàn)有各大銀行間貿(mào)易融資平臺的信息孤島，實現(xiàn)以信用證、保理等為代表的金融同業(yè)協(xié)同平臺。如2020年11月2日剛剛上線正式運行的香港區(qū)塊鏈貿(mào)易融資技術平臺“貿(mào)易聯(lián)動”，它就是一個香港金融管理局推出的基于區(qū)塊鏈由香港十二家主要銀行組成的聯(lián)盟共同開發(fā)的貿(mào)易融資平臺?！百Q(mào)易聯(lián)動”三個主要功能是：第一，通過貿(mào)易文件數(shù)字化，快速且有效地核實及傳輸貿(mào)易融資相關文件；第二，使用加密技術，確保只有貿(mào)易參與方才能共享貿(mào)易資料，參與方可利用貿(mào)易資料向銀行申請融資；第三，通過區(qū)塊鏈完成業(yè)務流程重組，使各種業(yè)務和財務票據(jù)信息實現(xiàn)自動化。以上功能有助于提升貿(mào)易雙方信心，提高交易效率及準確性，并且可以降低融資風險和人為錯誤，提高融資透明度，避免重復融資及融資詐騙。

4.2 “企業(yè)+企業(yè)”信息共享模式

這種模式需要打通各大、中、小、微企業(yè)間的信息孤島，實現(xiàn)物流的跨主體循環(huán)；需要連接貿(mào)易上下游企業(yè)與金融機構(gòu)，構(gòu)建可信的貿(mào)易融資環(huán)境和平臺。客觀來看，“區(qū)塊鏈+貿(mào)易融資”模式最大受益群體還是大型核心企業(yè)。處于貿(mào)易融資體系核心的大型企業(yè)以企業(yè)為基礎構(gòu)建的區(qū)塊鏈系統(tǒng)更強勢，尤其是在整合資源、傳輸信息等方面。因此，為了“企業(yè)+企業(yè)”信息共享模式能夠更好地記錄與追溯信息流，大型企業(yè)需要完全上鏈，建設可信的數(shù)據(jù)源，以此帶動中、小、微企業(yè)連接企業(yè)系統(tǒng)到區(qū)塊鏈，幫助更多的中、小企業(yè)參與到其中來獲得更豐富快捷的融資服務。

4.3 “銀行+企業(yè)”融合互助模式

這種模式需要打通企業(yè)的財務職能與銀行的金融職能，在銀企溝通中建立良好的企業(yè)關系，利用銀行和企業(yè)的雙邊共享信息，應用區(qū)塊鏈技術快速建立“信任機制”，提高企業(yè)獲得貿(mào)易融資的成功率，實現(xiàn)銀企資源的高效共享。銀行和企業(yè)同時引入大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術，實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)與金融產(chǎn)品的智能匹配，并配套各金融產(chǎn)品智能合約，依賴區(qū)塊鏈連接協(xié)同能力，實現(xiàn)貸前、貸中、貸后鏈上協(xié)同管理，銀行、政府真實嵌入式管控。如“布比區(qū)塊鏈”就是一家致力于貿(mào)易金融和供應鏈溯源、電子發(fā)票、數(shù)據(jù)安全等領域的區(qū)塊鏈公司，截止至2019年1月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，共有8家大型核心企業(yè)、1000余家供應商企業(yè)、3家銀行、1家保理公司入駐。其中700余家供應商參與融資業(yè)務，最大原始憑證5000萬元，最小融資金額2.4萬元，資產(chǎn)總額10億以上，融資余額近5億元，月新增業(yè)務量近2億元。

4.4 “區(qū)塊鏈貿(mào)易融資平臺”全生態(tài)系統(tǒng)模式

這種模式也稱為“終極模式”。在前三類貿(mào)易融資模式得到廣泛應用后，越來越多來自不同區(qū)域的物流、資金流、商流、信息流交匯于區(qū)塊鏈，外部生態(tài)功能被打通，如政府、海關、監(jiān)管。在這種模式下，區(qū)塊鏈就能打破傳統(tǒng)貿(mào)易融資的局限性，重塑貿(mào)易融資生態(tài)，為各個貿(mào)易融資主體提供區(qū)塊鏈平臺信息，跨越傳統(tǒng)貿(mào)易融資的缺陷和不足，解決現(xiàn)實痛點，實現(xiàn)新融資模式的拓展，形成角色豐富、功能完備的基于區(qū)塊鏈基礎信用平臺的生態(tài)系統(tǒng)。全生態(tài)系統(tǒng)模式的綜合融資服務不僅可以削弱企業(yè)對傳統(tǒng)平臺的依賴性，而且可以為各類區(qū)塊鏈金融場景項目落地帶來新的藍海市場，創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)服務的新契機。

5 結(jié)語

本文結(jié)合已有的國際貿(mào)易融資理論和區(qū)塊鏈技術理論，探討了貿(mào)易融資過程中遇到的諸多問題，以及如何基于區(qū)塊鏈技術來解決這些問題的貿(mào)易融資新模式。在貿(mào)易融資領域中應用區(qū)塊鏈，不僅是技術層面的創(chuàng)新，也是業(yè)務整體過程的演化。參與其中的企業(yè)在發(fā)展過程中，應注重應用場景和鏈的完整性，注重生態(tài)和標準的構(gòu)建，而不應局限于單個企業(yè)或自身的聯(lián)盟利益；對于聯(lián)盟之間的合作，還應在允許的范圍內(nèi)盡可能進行開放探索，以便將新領域與新模式更好地融合。當前，對于區(qū)塊鏈技術的研究還存在很多不足，直接將其應用到貿(mào)易融資實踐中仍有許多問題有待解決。本文僅對區(qū)塊鏈技術在貿(mào)易融資領域的未來應用模式進行了一點設想，希望能對今后的發(fā)展和研究有所啟示和借鑒。