新時(shí)期融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理分析

謝成剛 晉建國(guó)際融資租賃（天津）有限公司

在國(guó)內(nèi)融資租賃作為一種新型的融資手段，已經(jīng)取得了一定的發(fā)展，但是受到金融危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)中小型企業(yè)融資租賃的難度較高，缺少與融資租賃公司合作的機(jī)會(huì)，近些年來(lái)國(guó)內(nèi)寬松的政策，使得市場(chǎng)的流動(dòng)性增大，也為融資租賃提供了新的思路，企業(yè)有必要對(duì)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行學(xué)習(xí)。

一、融資租賃的概述

融資租賃在之前是一種憑借融物來(lái)實(shí)現(xiàn)融資目的的金融手段，融資租賃在國(guó)際市場(chǎng)上主要有兩種業(yè)務(wù)形態(tài)，第一是憑借設(shè)備來(lái)進(jìn)行直接租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃，一般以廠商性租賃公司為主，第二是圍繞中小微企業(yè)來(lái)進(jìn)行的融資租賃，通常包括銀行或者第三方的租賃公司。從整體上來(lái)看，在國(guó)際市場(chǎng)中融資租賃的主要形態(tài)為直接租賃，而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中融資租賃主要圍繞大資產(chǎn)業(yè)務(wù)。除此之外，融資租賃也是銀行信貸的一個(gè)補(bǔ)充，是一種補(bǔ)充性的行為，帶來(lái)銀行信貸沒(méi)有的一個(gè)增值服務(wù)，如咨詢服務(wù)等，能夠進(jìn)一步地優(yōu)化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。在《中華人民共和國(guó)合同法》中的第237條中明確規(guī)定，“融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購(gòu)買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同?！?/p>

二、目前融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題

（一）針對(duì)性較低

在對(duì)融租租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)的過(guò)程中，商界和學(xué)術(shù)界并沒(méi)有進(jìn)行實(shí)際的應(yīng)用，在企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和業(yè)務(wù)開(kāi)展的過(guò)程中，缺乏具有針對(duì)性的預(yù)測(cè)。在融資租賃風(fēng)險(xiǎn)中常見(jiàn)的幾個(gè)預(yù)測(cè)模型主要有以下幾種，第一種是KMV模型，這種模型主要是對(duì)融資企業(yè)的違約概率進(jìn)行估算，但是由于在數(shù)據(jù)上較為復(fù)雜，對(duì)于非上市公司很難應(yīng)用這種模型來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)；第二種是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型，這一模型在應(yīng)用過(guò)程中需要收集大量預(yù)測(cè)對(duì)象同行業(yè)企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，在操作上較為復(fù)雜；第三種是模糊綜合評(píng)價(jià)法，這種方法由于需要選擇算法的類別等，在計(jì)算過(guò)程中具有較強(qiáng)的主觀性；第四種是駱駝評(píng)級(jí)法，這種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型被廣泛地應(yīng)用在世界金融機(jī)構(gòu)中，但是也存在著一定的問(wèn)題，就是關(guān)于測(cè)試精度的問(wèn)題，很容易受到被檢測(cè)單位使用假賬難測(cè)以及檢測(cè)人員等的干擾。

（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系形式化

雖然國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)的起步時(shí)間較晚，但是近些年來(lái)逐步呈現(xiàn)出較好的發(fā)展趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)的融資租賃公司從二十世紀(jì)80年代開(kāi)始，到目前為止已經(jīng)有了四十多年的發(fā)展歷史，在數(shù)量上接近一萬(wàn)多家，雖然也受到了一部分疫情方面的影響，出現(xiàn)了近十年來(lái)首次業(yè)務(wù)總量的下滑，但是從整體上來(lái)看，融資租賃行業(yè)呈現(xiàn)出逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。但是由于相關(guān)工作人員的業(yè)務(wù)能力有待提高，普遍存在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系不健全的問(wèn)題。對(duì)于客戶的一些靜態(tài)指標(biāo)相關(guān)工作人員會(huì)在租賃公司的要求下進(jìn)行披露和分析，但是由于對(duì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)過(guò)于依賴，最終的分析結(jié)果會(huì)存在一定的那個(gè)的片面性。在理想的狀態(tài)中，相關(guān)工作人員在進(jìn)行業(yè)務(wù)工作時(shí)，既要運(yùn)用多種模型系統(tǒng)對(duì)靜態(tài)指標(biāo)進(jìn)行全面的分析，也要結(jié)合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形式預(yù)測(cè)到企業(yè)可能存在的一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，盡可能地避免這類風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

三、融資租賃企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）融資租賃SWOT分析

對(duì)于融資租賃企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可以利用SWOT模型進(jìn)行分析。第一，國(guó)內(nèi)融資租賃的優(yōu)勢(shì)在于能夠在租賃期間，實(shí)現(xiàn)設(shè)備使用權(quán)和所有權(quán)的分析，有利于雙方企業(yè)都能夠按照自身的實(shí)際需求來(lái)進(jìn)行，并為此提供相應(yīng)的法律方面的保障。與此同時(shí)，由于中小企業(yè)在融資方面存在較高的難度，融資租賃就能夠讓這些中小型企業(yè)更加容易獲得融資，從而進(jìn)行設(shè)備等的升級(jí)。第二，國(guó)內(nèi)融資租賃的劣勢(shì)在于由于市場(chǎng)信息存在較為嚴(yán)重的不對(duì)稱性，對(duì)于承租人以及出租人都可能由于對(duì)市場(chǎng)信息判斷失誤，從而導(dǎo)致整個(gè)融資租賃項(xiàng)目的失敗。除此之外，由于融資租賃的租賃期一般都較長(zhǎng)，在租賃期內(nèi)雙方都應(yīng)嚴(yán)格遵守合同上的相關(guān)條款，不能夠隨意地取消或者變更合同，這就使得承租人以及出租人都要承擔(dān)來(lái)自市場(chǎng)匯率或者利率波動(dòng)帶來(lái)的一系列風(fēng)險(xiǎn)。第三，國(guó)內(nèi)融資租賃的機(jī)會(huì)在于外部政策等的支持，近些年來(lái)國(guó)內(nèi)制造業(yè)發(fā)展迅速，在國(guó)際上得到了更多的認(rèn)可，大型設(shè)備裝備的出口將會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。融資租賃對(duì)于制造業(yè)的發(fā)展也具有重要的作用，在金融危機(jī)之后，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，大力支持融資租賃行業(yè)的發(fā)展。除此之外，國(guó)內(nèi)關(guān)于融資租賃行業(yè)的法律制度也在逐步趨于完善，更加重視行業(yè)立法的問(wèn)題。第四，國(guó)內(nèi)融資租賃的威脅在于國(guó)內(nèi)關(guān)于融資租賃行業(yè)尚未形成完善的法律制度，在市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中仍然存在一些限制，如果在交易過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題，并不能夠適用法律的武器來(lái)維護(hù)自身的合法權(quán)益，這在一定程度上也阻礙了國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)的發(fā)展。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)指由于交易主體違約導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。這里的違約包括直接的違約，包括債券和貸款的借貸方?jīng)]有履行還本付息的義務(wù)，或者場(chǎng)外衍生品交易的一方不履約支付保證金等，也包括間接的違約風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)由于擔(dān)心某種潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)-比如債券和CDS spread的變動(dòng)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括供貨商違約、承租人違約以及出租人違約，其中承租人違約是融資租賃公司面臨的主要一種信用風(fēng)險(xiǎn)。出租人作為承租人違約最主要的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，當(dāng)出現(xiàn)大量承租人違約情況時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致出租人的融資能力變差，嚴(yán)重的甚至還會(huì)影響到出租人公司的整體運(yùn)營(yíng)情況。

（三）道德風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃企業(yè)通過(guò)規(guī)范地經(jīng)營(yíng)，并增強(qiáng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理，就會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)一筆的利潤(rùn)，但是由于部分投資人過(guò)于注重利益，可能會(huì)將融資租賃企業(yè)作為資本運(yùn)作的中心，進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易等來(lái)轉(zhuǎn)移企業(yè)的資產(chǎn)，并不斷地對(duì)外擔(dān)保來(lái)謀取私利。在資本運(yùn)作的過(guò)程中，如果其中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)導(dǎo)致整個(gè)融資租賃公司信用體系的崩塌。

四、融資租賃企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的改善措施

（一）優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

大部分的融資租賃企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債率都偏高，在企業(yè)財(cái)務(wù)上具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重超標(biāo)時(shí)，其服務(wù)對(duì)象一般也具有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這就需要不斷地優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)，對(duì)融資對(duì)象進(jìn)行嚴(yán)格的把關(guān)，從而降低融資租賃企業(yè)應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)的存量。

（二）降低外部利率的風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃項(xiàng)目向客戶收取的融資利息是融資租賃企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，所以金融市場(chǎng)上的利率波動(dòng)將會(huì)影響到融資租賃企業(yè)的收入，存在較大的不穩(wěn)定性，其中利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源是銀行而不是融資租賃企業(yè)，當(dāng)借款利率上漲時(shí)融資租賃企業(yè)對(duì)于銀行借款造成的財(cái)務(wù)影響是顯而易見(jiàn)的，因此可以利用浮動(dòng)利率來(lái)盡可能地降低外部利率的風(fēng)險(xiǎn)，最大程度地保證融資租賃企業(yè)的主營(yíng)收入。除此之外，對(duì)租賃項(xiàng)目進(jìn)行投保也能夠有效地降低融資租賃企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，也是一種具有實(shí)際應(yīng)用性的有效方法。

五、小結(jié)

綜上所述，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的時(shí)代背景下，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，能夠通過(guò)融資手段來(lái)為國(guó)內(nèi)的企業(yè)提供強(qiáng)大的生產(chǎn)動(dòng)力，國(guó)家對(duì)于融資租賃行業(yè)也愈發(fā)重視，出臺(tái)了相應(yīng)的法律法規(guī)制度，來(lái)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督和約束，為融資租賃行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供支持。