新監(jiān)管背景下的證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

江海濤

當(dāng)前國際環(huán)境變化非常的復(fù)雜，國內(nèi)也面臨著對應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。為了有效地保證證券公司的穩(wěn)定發(fā)展，就需要對這些風(fēng)險(xiǎn)提高相應(yīng)的管理以及控制措施。證券公司在實(shí)際的發(fā)展過程中為了提高自身的綜合實(shí)力，就需要對各種方案進(jìn)行分析，通過采取有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的問題的發(fā)生，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理效果，促進(jìn)證券企業(yè)的全面發(fā)展。

一、引言

近些年來，我國的經(jīng)濟(jì)形勢以及相關(guān)法律政策與證券行業(yè)監(jiān)管政策的改變，對于國內(nèi)的證券企業(yè)運(yùn)行發(fā)展都起成了重要的影響。其中公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)營范圍產(chǎn)品類型都在呈現(xiàn)著多元化復(fù)雜化的發(fā)展。同時(shí)，前些年，我國也修改了證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制管理措施，從而可以控制證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的資金成本控制，實(shí)現(xiàn)新監(jiān)管背景下證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的全面管理。

二、證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概述

（一）證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)基本含義

證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)不能夠以合理的成本獲取相應(yīng)的資金，從而通過償付到期債務(wù)或者履行其他業(yè)務(wù)的方式來實(shí)現(xiàn)資金的需求使用。這些風(fēng)險(xiǎn)造成的主要原因是因?yàn)槠髽I(yè)自身的現(xiàn)金流出現(xiàn)了問題，或者由于企業(yè)成本管理與市場環(huán)境的問題。同時(shí)在相關(guān)的政策指導(dǎo)下，企業(yè)的融資管理以及資金獲取渠道等相關(guān)的監(jiān)管都會(huì)造成一些不確定因素的影響，進(jìn)而導(dǎo)致公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生，給企業(yè)的經(jīng)營管理帶來非常大的影響。

（二）新監(jiān)管規(guī)定下證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)類別

1.資本市場風(fēng)險(xiǎn)問題

在當(dāng)前我國國內(nèi)的資本市場中，主要是以股票、債券、期貨等方式的市場運(yùn)行模式。這一運(yùn)行的過程中難免會(huì)出現(xiàn)運(yùn)行模式的管控問題。第一，政策的改變會(huì)對資本市場造成一定的波動(dòng)。例如，當(dāng)前我國中美貿(mào)易政策的影響，會(huì)給國內(nèi)的金融市場帶來影響，甚至導(dǎo)致市場業(yè)務(wù)以及活動(dòng)出現(xiàn)問題，增加了整個(gè)市場的運(yùn)行管理風(fēng)險(xiǎn)。第二，貨幣匯率的問題也是導(dǎo)致市場經(jīng)濟(jì)管理波動(dòng)的重要因素。例如，當(dāng)前國際貨幣的價(jià)值改變會(huì)對外匯資本市場造成影響，同時(shí)也會(huì)對我國人民幣的流動(dòng)性產(chǎn)生一定的干擾，這些都會(huì)造成證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題發(fā)生。

2.風(fēng)險(xiǎn)管理問題

在相關(guān)規(guī)定中明確的指出，證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及管理體制以及監(jiān)管體系不到位會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)問題不斷的發(fā)生，同時(shí)降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵控能力。例如一些流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的日常運(yùn)行中，其監(jiān)控管理工作需要的是手工測算，并沒有實(shí)現(xiàn)信息化以及高科技的軟件監(jiān)控，從而造成指標(biāo)數(shù)值的使用出現(xiàn)一定的誤差。另外，由于個(gè)別工作人員管理理念的問題沒有與新監(jiān)管規(guī)定模式進(jìn)行有效的融合，并且保證風(fēng)險(xiǎn)管理模式的創(chuàng)新，因此出現(xiàn)了資金規(guī)劃以及管理方面的問題。在短時(shí)間內(nèi)，這些問題會(huì)導(dǎo)致證券企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)資金的短缺，甚至對后期資金的回收也會(huì)帶來一定的影響。

三、證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

（一）管理水平偏低

在當(dāng)前我國很多的證券公司都已經(jīng)建立了對應(yīng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并且取得了一定的成就。然而很多的企業(yè)其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理還處于一個(gè)初步的階段，所以管理水平會(huì)受到一定的影響、其中具體問題主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：首先，一些證券企業(yè)沒有完善的系統(tǒng)防范性措施，其管理工作也比較落后，對于體系中的信息化和高新技術(shù)應(yīng)用不夠徹底。同時(shí)計(jì)算方法和監(jiān)管措施的不完善也會(huì)造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生。其次，當(dāng)前我國一些證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)性管理人員對于企業(yè)的整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)存在一定的問題，風(fēng)險(xiǎn)管理人員對業(yè)務(wù)的掌握并不熟練，從而造成具體企業(yè)運(yùn)行過程中風(fēng)險(xiǎn)的辨別能力出現(xiàn)問題，也會(huì)給企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理造成影響。另外，對于相關(guān)人員的風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)工作也不夠完善，因此會(huì)影響到企業(yè)的管理水平。

（二）融資渠道不足

對于證券公司而言，其融資渠道的不完善也是造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理問題的重要因素，證券公司需要從外部獲取相應(yīng)的資金成本，其主要是為了持續(xù)提高企業(yè)的融資以及短期的資金短缺問題，通過融資可以加強(qiáng)企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行。然而由于融資渠道的不完善，會(huì)造成證券企業(yè)的資金出現(xiàn)很大的問題，增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的難度，所以融資渠道是影響證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。

（三）風(fēng)險(xiǎn)控制還需要進(jìn)一步強(qiáng)化

在當(dāng)前的市場環(huán)境以及政策影響下，很多的證券企業(yè)制定了對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，但對于相關(guān)的制度并沒有進(jìn)行逐步的細(xì)化，也沒有考慮到企業(yè)自身的實(shí)際情況，忽視了整個(gè)行業(yè)未來的發(fā)展規(guī)劃。另外，對于相關(guān)的高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)沒有進(jìn)行嚴(yán)密的管控，最終造成風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生。除此之外，證券企業(yè)雖然制定了相應(yīng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，但沒有對其進(jìn)行強(qiáng)化和創(chuàng)新優(yōu)化。最終造成企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理效果并不理想，影響到整個(gè)企業(yè)未來的全面發(fā)展。

（四）流動(dòng)性管理架構(gòu)不夠完善

當(dāng)前證券企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工作中完善的流動(dòng)性管理組織以及管理意識(shí)是影響企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要基礎(chǔ)。作為證券體液建立了相應(yīng)的流動(dòng)性框架，但并沒有一個(gè)完善的流動(dòng)性管理小組對企業(yè)的各部門進(jìn)行牽頭管理。同時(shí)，日常的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警跟蹤管控工作也存在問題，這些都會(huì)增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生。作為風(fēng)險(xiǎn)管理部門也沒有專業(yè)的人員參與到企業(yè)的業(yè)務(wù)管理工作中，因此會(huì)造成問題的發(fā)生。

四、新監(jiān)管背景下的證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）構(gòu)建宏觀監(jiān)控框架

在證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，需要建立完善的預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的措施，特別是對于一些“灰犀牛”事件的預(yù)防。在過去的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，全球經(jīng)濟(jì)面臨著一定的危機(jī)，各個(gè)國家都已經(jīng)意識(shí)到了對原有風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題。同時(shí)與當(dāng)前的金融行業(yè)發(fā)展并不符合，針對于這一情況需要建立與宏觀為主體的監(jiān)控框架，通過實(shí)施合理的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，采取針對性的指導(dǎo)性規(guī)范文件，這樣能夠保證我國金融行業(yè)的全面發(fā)展。當(dāng)前，我國的金融行業(yè)呈現(xiàn)一種分業(yè)監(jiān)管經(jīng)營的形勢，并沒有專門的人員與機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)研究相應(yīng)的管控體系。在宏觀監(jiān)控框架的構(gòu)建中也沒有提出自己的想法，缺乏有效的溝通以及完善的體系。針對于這一情況，需要建立符合市場金融環(huán)境的監(jiān)控框架。證券公司新監(jiān)管的背景下，要積極地構(gòu)建宏觀監(jiān)控框架，同時(shí)注重當(dāng)前證券行業(yè)的發(fā)展以及政策市場的變化，保證整個(gè)監(jiān)控框架的全面與完善。另外，結(jié)合證券行業(yè)的整體情況，對于不同規(guī)模以及發(fā)展目標(biāo)的企業(yè)要建立針對性的監(jiān)督框架，防止不同流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生，提高整體的系統(tǒng)性與安全性。同時(shí)，結(jié)合宏觀角度對監(jiān)控框架進(jìn)行全方面系統(tǒng)化的分析，才可以實(shí)現(xiàn)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的全面管理，實(shí)現(xiàn)政權(quán)企業(yè)的健康發(fā)展。

（二）完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系

在證券企業(yè)的發(fā)展過程中，風(fēng)險(xiǎn)管理是其非常重要的組成部分，為了保證整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理力度的實(shí)施，就需要建立完善的管理體系。不僅要強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的效果，同時(shí)也要注重企業(yè)整體管理水平的提升，這樣才能夠促進(jìn)證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。制定完善管理體系有利于提高企業(yè)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)控制。作為證券企業(yè)首先要明確流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的具體內(nèi)容，例如：融資風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)控制力度的問題。其次，要結(jié)合公司的實(shí)際情況，做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，保證風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測管理和應(yīng)急處理措施都得到穩(wěn)步的實(shí)施。除此之外，正確企業(yè)要積極地通過多樣化的管理方式對企業(yè)展開風(fēng)險(xiǎn)管理，結(jié)合證券市場的變化以及宏觀政策的調(diào)整，制定多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。借助現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控系統(tǒng)以及監(jiān)控體系，實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)控制降低企業(yè)的管理問題。

（三）健全證劵公司內(nèi)部管理體系

在證券企業(yè)的內(nèi)部管理體系中，其體系的完善與適用度會(huì)直接影響到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的效果。一個(gè)完善的內(nèi)部管理系統(tǒng)需要以風(fēng)險(xiǎn)管理作為核心內(nèi)容，并且以企業(yè)的文化作為關(guān)鍵的組成部分，這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)有效的外部監(jiān)督檢查，還可以促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的全面發(fā)展。在證券企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理工作不僅需要由風(fēng)險(xiǎn)管理控制部門決定，同時(shí)也需要多個(gè)部門的相互配合，并且各個(gè)部門的工作人員都要認(rèn)識(shí)到自身的工作權(quán)限以及職責(zé)。另外，在進(jìn)行內(nèi)部管理體系建立的時(shí)候，要采取國際標(biāo)準(zhǔn)以及國家的要求，組建專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。將企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營過程中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中匯總，然后對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估分析，保證從企業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，對各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的掌控。這對于企業(yè)未來的發(fā)展都會(huì)起到非常重要的指導(dǎo)性作用，同時(shí)有效地防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（四）拓展公司融資渠道和手段

在新監(jiān)管背景下，企業(yè)的融資渠道不足問題會(huì)影響到證券公司的發(fā)展，同時(shí)也是導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。作為證券公司需要借助相關(guān)的政策支持，構(gòu)建一個(gè)完善的融資渠道，在確保融資渠道安全以及合法的基礎(chǔ)上，有效地降低企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的效果。在融資渠道拓寬的過程中，證券企業(yè)需要與相關(guān)部門進(jìn)行協(xié)商，保證在不觸犯法律的前提下放寬限制，改善融資渠道單一的問題。例如，在向銀行進(jìn)行授信業(yè)務(wù)申請的時(shí)候，可以適當(dāng)?shù)姆艑捁芾硐拗苹蛘哂行У难娱L資金的拆借時(shí)間，這樣能夠避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。對于融資渠道的拓寬，還可以增加公司與其他金融機(jī)構(gòu)的團(tuán)結(jié)合作，通過投資入股借貸的方式進(jìn)行有效的資金融入，提高資金的靈活使用效果，降低企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)，保證證券企業(yè)在新市場環(huán)境中得到穩(wěn)定的發(fā)展。

五、結(jié)語

在我國新監(jiān)管背景下，針對于證券公司需要結(jié)合市場環(huán)境，建立一個(gè)完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系以及管理政策。通過提高管理人員的思想意識(shí)以及專業(yè)能力，合理的降低企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為證券公司營造一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境，并且推動(dòng)我國金融行業(yè)的全面健康發(fā)展。

（作者單位：南京證券股份有限公司）