發(fā)電企業(yè)融資模式的探討

◆張雯媛

發(fā)電行業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，其經(jīng)營發(fā)展需要得到先進(jìn)的電力設(shè)備支持。因為在發(fā)電設(shè)備采購和發(fā)電項目改造過程中，需要充足資金保障，所以資金統(tǒng)籌成為實現(xiàn)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，實現(xiàn)發(fā)電企業(yè)健康發(fā)展的重要途徑。當(dāng)前受到國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策影響，發(fā)電企業(yè)在融資方面將會面臨一定考驗，如何才能獲得更多的資金支持，實現(xiàn)融資渠道改革創(chuàng)新是當(dāng)前電力企業(yè)重點思考的內(nèi)容。

一、影響發(fā)電企業(yè)融資的因素

（一）政策因素

為了促進(jìn)國家更好發(fā)展，降低污染物排放，給群眾營造一個安全和諧的生存環(huán)境，我國相關(guān)部門正式發(fā)布能源結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略，取締一些污染性比較高的企業(yè)，鼓勵發(fā)展新能源。在這些政策引導(dǎo)下，促進(jìn)我國發(fā)電企業(yè)經(jīng)營發(fā)展，但是當(dāng)前和發(fā)電企業(yè)融資相關(guān)的政策比較少，再加上企業(yè)對最新政策解讀不全面，無法按照政策要求增強(qiáng)融資能力，從而加劇了發(fā)電企業(yè)融資難度。

（二）市場因素

在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展背景下，各個企業(yè)不但要面臨國內(nèi)市場競爭的考驗，同時還要時刻關(guān)注國際市場發(fā)展動向，參與經(jīng)濟(jì)全球化市場活動，并積極引進(jìn)現(xiàn)代化理念和技術(shù)，有效處理各種新問題。通過使用市場因素實現(xiàn)融資任務(wù)，可以促進(jìn)發(fā)電企業(yè)健康發(fā)展[1]。

（三）企業(yè)因素

融資作為企業(yè)主觀行為，要求各級人員樹立正確的融資思想，創(chuàng)新融資方法，科學(xué)構(gòu)建融資體系，將風(fēng)險控制、市場調(diào)查、監(jiān)督管理融入到融資體系中，有效處理發(fā)電企業(yè)融資困難問題，從企業(yè)發(fā)展角度入手，增強(qiáng)企業(yè)融資能力。

二、導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)融資難的原因

（一）融資方式單一

從目前情況來看，大部分發(fā)電企業(yè)在開展發(fā)電項目投資建設(shè)時，投資資金主要來源于銀行貸款。近年來，隨著部分發(fā)電企業(yè)虧損規(guī)模逐漸擴(kuò)大，企業(yè)需要采取新的舉債模式來保證自身穩(wěn)定經(jīng)營，負(fù)債規(guī)模隨之?dāng)U充。由于部分發(fā)電企業(yè)債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，不但使得資產(chǎn)負(fù)債率隨之升高，也會增加財務(wù)費用支出，導(dǎo)致資金鏈斷裂，并且因為負(fù)債與資產(chǎn)比例不協(xié)調(diào)，使得企業(yè)面臨較大的還本付息壓力，增加財務(wù)風(fēng)險，給發(fā)電企業(yè)經(jīng)營發(fā)展造成不良影響。

（二）債務(wù)管理不強(qiáng)

從發(fā)電企業(yè)角度來說，債務(wù)一般來源于三方面。首先，為了保證企業(yè)長效發(fā)展，通過統(tǒng)籌長期債務(wù)的方式。其次，運(yùn)營資金不充足，企業(yè)采用介入短期貸款方法。最后，在電力企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中，產(chǎn)生應(yīng)付款項[2]。與長期負(fù)債比較，短期負(fù)債容易獲取融資成本少，但是短期負(fù)債償還壓力大，如果沒有按照約定期限償還，將會給企業(yè)債務(wù)銜接和后續(xù)融資造成直接影響。并且，短期負(fù)債在一段時間內(nèi)需要不斷歸還舊債并舉借新債，要求發(fā)電企業(yè)建立完善的資金流動體系。對于一些經(jīng)營困難的發(fā)電企業(yè)而言，一旦陷入財務(wù)危機(jī)中，將會造成資金鏈的斷裂，危及企業(yè)發(fā)展。

（三）融資風(fēng)險防控體系不完善

當(dāng)前，部分發(fā)電企業(yè)在財務(wù)管理過程中，不具備較強(qiáng)的風(fēng)險防范意識，采用的風(fēng)險處理方法不科學(xué)，沒有制定詳細(xì)的風(fēng)險防控計劃，相應(yīng)的風(fēng)險防控體系不規(guī)范。因為發(fā)電企業(yè)屬于生產(chǎn)型企業(yè)，在經(jīng)營發(fā)展中，將會面臨輕財務(wù)重生產(chǎn)的狀況，各個職能部門配合度不高，沒有形成合力，影響財務(wù)管理價值發(fā)揮。并且，財務(wù)人員掌握的財務(wù)知識和技能一般源于理論，不具備較強(qiáng)的財務(wù)管理能力，企業(yè)忽略對財務(wù)人員專業(yè)培訓(xùn)和教育，影響發(fā)電企業(yè)財務(wù)管理水平提高，容易引發(fā)各種風(fēng)險[3]。

三、發(fā)電企業(yè)融資難的融資模式創(chuàng)新對策

（一）開辟多種融資渠道

為了處理融資困難問題，要求發(fā)電企業(yè)做好現(xiàn)金流控制工作，保證資金鏈流通的順暢性，科學(xué)把握并調(diào)整付款與電費回收之間的節(jié)奏，實現(xiàn)現(xiàn)金流的均衡，擴(kuò)充融資渠道。在實際運(yùn)營中，發(fā)電企業(yè)融資方式不僅僅包含銀行貸款、權(quán)益融資，也可以采用產(chǎn)供銷企業(yè)間票據(jù)結(jié)算和融資租賃等方式。企業(yè)之間票據(jù)結(jié)算可以給發(fā)電企業(yè)創(chuàng)造更多的效益，減少運(yùn)營資金占用，給票據(jù)融資活動開展提供良好條件，在某種程度上有效擴(kuò)充企業(yè)融資渠道。通過融資租賃中售后回租盤活企業(yè)資產(chǎn)，減少資金投入，增加企業(yè)整體效益，提高資金使用效率。除此之外，融資租賃和發(fā)票租賃和傳統(tǒng)的銀行貸款租賃方式比較，限制要求少，在企業(yè)急需資金的情況下，可以快速從中獲取資金，提高發(fā)電企業(yè)融資效率。發(fā)電企業(yè)也可以通過集團(tuán)企業(yè)融資的方式，不僅在集團(tuán)內(nèi)部成員之間進(jìn)行資金融通，也可以由企業(yè)集團(tuán)與金融機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，或者采取發(fā)行企業(yè)債券的方式，將規(guī)模作用充分發(fā)揮，盡可能降低發(fā)電企業(yè)融資成本[4]。

（二）優(yōu)化債務(wù)資本結(jié)構(gòu)

發(fā)電企業(yè)在開展融資業(yè)務(wù)時，需要按照先內(nèi)后外的要求，將內(nèi)部融資當(dāng)作企業(yè)融資活動的重點，并對企業(yè)外部融資進(jìn)行全面調(diào)查與分析，根據(jù)金融市場發(fā)展情況合理選擇融資方式。首先，適當(dāng)提高股權(quán)融資比例，加大權(quán)益融資力度。對于權(quán)益性資金來說，無需償還，不用付息，能夠幫助企業(yè)減少經(jīng)營成本，在減少企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的同時，也能降低資產(chǎn)負(fù)債率。在實際中，發(fā)電企業(yè)需要從提高收入、減少經(jīng)營成本等方面入手，強(qiáng)化股東方融資意識，從中獲取原股東增加注資，或者通過引進(jìn)新的戰(zhàn)略合作伙伴，實現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。其次，調(diào)整企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)，科學(xué)規(guī)劃債務(wù)比例。即便在債務(wù)融資中面臨的風(fēng)險因素多，但是在融資成本上能夠降低所得稅，將財務(wù)杠桿價值充分發(fā)揮。發(fā)電企業(yè)需要結(jié)合實際情況和現(xiàn)金流動，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，確定負(fù)債比例，科學(xué)預(yù)算，實現(xiàn)融資成本與融資風(fēng)險之間的均衡。

（三）創(chuàng)新企業(yè)融資方式

首先，政府融資。政府融資也就是在政府部門的配合下，通過政府擔(dān)保幫助發(fā)電企業(yè)快速融資。在我國，政府信貸、國際社會信貸均是政府貸款融資中的重要內(nèi)容，其中，國際社會信貸展現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)救援特點，利息少，便于實現(xiàn)對融資成本的把控，還款期限長。發(fā)電企業(yè)在爭取國際社會信貸過程中，需要在地方政府部門的擔(dān)保下，由發(fā)電企業(yè)負(fù)責(zé)償還債務(wù)。對于國內(nèi)政府貸款來說，也就是把地方政府信貸活動作為基礎(chǔ)，經(jīng)由國家開發(fā)銀行政策、銀行貸款、進(jìn)口低息優(yōu)惠貸款等，幫助發(fā)電企業(yè)順利完成政府融資目標(biāo)。發(fā)電企業(yè)在商業(yè)銀行及政府項目基金的幫助下，緩解自身融資壓力，增強(qiáng)企業(yè)綜合競爭實力。

其次，市場融資。在當(dāng)前市場機(jī)制深入改革的環(huán)境下，我國作為新興市場，吸引更多國際資本進(jìn)入其中，在客觀條件上給能源產(chǎn)業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供了良好條件，并且，我國企業(yè)國際信譽(yù)度隨之提高，融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，各個地區(qū)期權(quán)、產(chǎn)權(quán)交易市場地位位居國際前列，使國際融資成為發(fā)電企業(yè)融資的重要途徑。除了國際市場融資之外，國內(nèi)市場融資更為活躍，在我國新能源開發(fā)計劃帶動下國債投資比例隨之升高，證券基金等融資方式開始融入其中實現(xiàn)買賣股權(quán)投資，讓市場融資方式更加多樣化。為了保證市場融資質(zhì)量維護(hù)國家級企業(yè)自身權(quán)益，國債融資機(jī)構(gòu)需要結(jié)合發(fā)電企業(yè)融資項目實際需求，做好可行性調(diào)查評估工作，分析發(fā)電項目中長期發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)，解讀評估報告。根據(jù)評估報告相關(guān)數(shù)據(jù)，尋找新的市場融資方式，提高市場融資質(zhì)量。

（四）建立風(fēng)險防范體系

為了減少融資風(fēng)險的出現(xiàn)，做好風(fēng)險防控工作是非常必要的，可以增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險預(yù)警能力。在實際中，發(fā)電企業(yè)需要加強(qiáng)財務(wù)管理，通過采取財務(wù)信息分析、比例分析、財務(wù)報表分析等方法，根據(jù)獲取的相關(guān)數(shù)據(jù)，對融資前、融資過程中、融資后全過程有效監(jiān)管，及時找出融資活動中存在的風(fēng)險問題，并制定相關(guān)措施進(jìn)行防范與控制。根據(jù)發(fā)電企業(yè)經(jīng)營特點分析，風(fēng)險管控中可能出現(xiàn)的問題，從事前、事中、事后多方面入手，制定詳細(xì)的管理計劃，對債務(wù)融資各項風(fēng)險科學(xué)評估，建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。對發(fā)電企業(yè)還要成立專業(yè)的融資管理團(tuán)隊，加強(qiáng)對復(fù)合型人才引進(jìn)與培養(yǎng)，在普及基礎(chǔ)風(fēng)險管理知識的同時，還要完善風(fēng)險管理體系，優(yōu)化激勵機(jī)制，從內(nèi)部崗位競爭、多元化薪酬等多方面入手，將績效考核機(jī)制融入其中，讓債務(wù)融資管理職責(zé)落實到位，分配到具體人員身上，從而獲取理想的管理效果。

四、結(jié)語

總而言之，發(fā)電企業(yè)受到自身特點的影響，企業(yè)在融資方面將會面臨各種問題，增加融資難度。為了幫助企業(yè)快速融資，需要對現(xiàn)有融資方式進(jìn)行改革創(chuàng)新，優(yōu)化融資模式，加強(qiáng)風(fēng)險防控與管理，給企業(yè)籌集所需資金，增強(qiáng)企業(yè)綜合能力，在給企業(yè)創(chuàng)造理想效益的同時，促進(jìn)發(fā)電企業(yè)更好發(fā)展。