低油價“旋渦”

文 | 本刊記者 王勇

本輪石油市場震動帶來的沖擊不亞于一場“石油危機”，石油產(chǎn)業(yè)鏈面臨巨虧風險，石油替代進程可能因此拉長。

2020年年初以來，國際原油市場激烈動蕩，原油價格不斷刷新低點，WTI05合約在4月20日跌至歷史性的負值，收于-37.63美元/桶，疊加需求銳減、庫容不足、期貨移倉換月、資本運作等多重因素，“負油價”這一荒謬現(xiàn)象得以出現(xiàn)。

在全球疫情和地緣政治博弈的誘發(fā)下，低油價令石油市場陷入前所未有的惶恐。石油市場的“黑天鵝”已經(jīng)扇動了翅膀，低油價帶來的“渦流效應”快速在全球油氣產(chǎn)業(yè)鏈蔓延。

從石油產(chǎn)業(yè)鏈看，上游原油開采板塊的盈利能力與原油價格正相關，上游勘探開發(fā)在低油價期間難以為繼，油服企業(yè)也會因此業(yè)務停止、資金結(jié)算困難，陷入生存困境；中游儲運環(huán)節(jié)在庫容緊張、運輸需求放量的契機下受益；下游石化產(chǎn)品冶煉、銷售在去庫存后，將成本下降的紅利收入囊中。

不唯石油產(chǎn)業(yè)鏈，新能源、煤化工等石油替代行業(yè)在低油價的沖擊下，高成本劣勢在擴大。如果低油價成為常態(tài)，以電代油、清潔能源代油的路將需要走得更長。

石油巨頭集體虧損，頁巖油最先倒下

2020年一季度，受新冠疫情全球蔓延和石油價格戰(zhàn)的雙重影響，石油上游勘探開采業(yè)務陷入困境，油價暴跌不斷測試生產(chǎn)企業(yè)的底線。

國際能源署（IEA）4月石油市場報告指出，低油價影響石油產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)百萬人的生計，并損害了社會穩(wěn)定、社會生產(chǎn)能力和國家經(jīng)濟。報告并預測2020年全球石油勘探開發(fā)資本支出將比2019年下降約32%至3350億美元，為13年來的最低水平。

“隨著油價暴跌，上游產(chǎn)業(yè)盈利越來越難?！敝袊茉囱芯繒崭崩硎麻L周大地向記者表示。

低油價使上游開采環(huán)節(jié)承壓。截至4月29日，布倫特原油跌至24.15美元/桶，WTI收于12.34美元/桶，沒有哪一家石油公司能在低價格下過好日子。

2020年一季度財報顯示，意大利石油巨頭埃尼集團（ENI）凈虧損29.3億歐元，去年同期則有11億歐元凈利潤。埃尼集團表示，今年的資本支出將較計劃削減30%左右，并下調(diào)了產(chǎn)量預期。英國石油公司（BP）一季度凈利潤為-43.65億美元，同比下降248.77%；營業(yè)收入為595.40億美元，同比下降11.67%。

從慣例看，石油巨頭通常會盡全力守住股息，當無法兼顧資本支出和股息派發(fā)時，就會采取削減支出、出售資產(chǎn)和增加債務等措施。當前石油大量過剩、需求持續(xù)下滑，潛在買家的財務狀況可能，沒有數(shù)十億美元閑置資金來投資項目，出售資產(chǎn)并非絕對可行的策略。

削減開支和增加債務成為石油公司的稻草。僅在3月和4月，?？松梨诰鸵呀?jīng)增加了180億美元的債務。自3月份以來，已有兩家不同的評級機構下調(diào)?？松梨诘男庞迷u級。

荷蘭皇家殼牌(RoyalDutchShell)已經(jīng)推遲了在墨西哥灣和北海的兩個大型石油和天然氣項目，有機構預計其未來將有更多的項目被推遲甚至取消。

美國頁巖油公司的情況更糟。中信建投數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油開采成本在20美元/桶以上，加之財務成本等其他費用，石油企業(yè)維系經(jīng)營的原油均價在48-54美元區(qū)間。盡管美國財政收入對能源出口的依賴不如俄羅斯和沙特高，但此輪石油“價格戰(zhàn)”最先挫傷的卻是美國頁巖廠商。

貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日當周，美國鉆機數(shù)量下降64部至465部，這個數(shù)字比去年同期的991部減少了526部。

4月初，身為北達科他州巴肯地區(qū)最大的石油生產(chǎn)商，美國知名頁巖油公司惠廷石油已申請破產(chǎn)保護，成為首家在本輪原油價格戰(zhàn)中倒下的頁巖油公司。

此外，大陸資源公司(C o n t i n e n t a l Resources Inc)已經(jīng)停止了在北達科他州的大部分生產(chǎn)活動，西方石油公司(Occidental Petroleum)也被迫削減了86%的股息。

根據(jù)美國研究機構Rystad Energy統(tǒng)計，原油價格在20美元/桶的前提下，533家美國石油勘探和生產(chǎn)公司將在2021年年底前申請破產(chǎn)；在10美元/桶的前提下，破產(chǎn)數(shù)量將超過1100起。受資本開支削減影響，到2030年全球石油供應將減少6%，大約價值1950億美元的非頁巖項目已被推遲。

對外經(jīng)貿(mào)大學國際經(jīng)貿(mào)學院教授董秀成說：“石油公司都在努力擺脫困境，但包括降本增效在內(nèi)的諸多手段對于公司來講是有極限的，降本增效、減少資本支出等是必然的選擇，但在低油價的大勢下仍是杯水車薪?！?/p>

“國際原油價格的暴跌導致中央石油石化企業(yè)大幅度減利，”國資委新聞發(fā)言人彭華崗在4月20日一季度央企經(jīng)濟運行情況發(fā)布會上表示，盡管低油價對降低我國經(jīng)濟運行成本有利，但是對中央石油石化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和效益產(chǎn)生較大沖擊，導致一季度石油石化企業(yè)整體虧損。

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“國內(nèi)原油生產(chǎn)成本較高，普遍在50美元/桶以上，油田已經(jīng)出現(xiàn)虧損，但基于能源安全、關停成本等考慮，國內(nèi)油氣生產(chǎn)仍要進行?！敝艽蟮馗嬖V記者。

“三桶油”一季報表現(xiàn)普遍不佳。中國石油一季度營業(yè)收入同比減少14.4%至5090.98億人民幣，歸屬股東凈虧損162.34億元，去年同期為盈利102.45億元；中海油一季度油氣銷售收入同比下降5.5%至399.5億人民幣，主要由于實現(xiàn)油價下降及油氣銷量上升的綜合影響；中國石化一季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比降22.6%至5555.02億人民幣，歸屬于母公司股東凈虧損約197.82億元，而去年同期歸屬于母公司股東凈利潤為147.63億元。

油價的大幅波動對上市公司市值施以壓力。截至4月29日，中國石油股價收于4.38元，相比開年時的每股5.87元已下跌近25%；中國石化股價從開年的每股5.17元跌至4.44元，跌幅約14%；中國海洋石油跌幅最大，從開年每股12.98元跌至8.79元，跌幅超過30%。

董秀成表示，從“三桶油”各自的產(chǎn)業(yè)側(cè)重來看，中海油以上游產(chǎn)業(yè)發(fā)達，業(yè)績受油價影響最為直接；中國石化以外購原油煉化為主，受低油價沖擊較??；中石油則介于兩者之間。但目前的狀況實際上已經(jīng)讓“三桶油”面臨了生死存亡的壓力，暫且不談發(fā)展，生存已經(jīng)成為首要問題。

油服商深陷“重災區(qū)”，削減開支自救

與油田盈虧休戚相關油服行業(yè)也再度面臨生存困境。油價暴跌、上游投資削減、工作量萎縮、市場競爭愈發(fā)激烈，油服行業(yè)淪為低油價風暴下的重災區(qū)。

研究機構RystadEnergy多份報告稱，由于新冠肺炎疫情仍在持續(xù)，油價始終保持低位，各國油田開發(fā)受到嚴重影響。報告指出，現(xiàn)在全球油價持續(xù)走低的風險較高，低油價讓大量油氣項目不再能夠獲利，為緩解現(xiàn)金流壓力，美國、挪威、英國等油氣企業(yè)都宣布將暫停油氣鉆探活動，從而導致油田鉆井、勘探等領域訂單將大幅減少。

以斯倫貝謝、哈里伯頓兩大油服行業(yè)的巨頭為例，隨油價暴跌而來的是“腰斬”的股價。從年初至4月29日，哈里伯頓股價跌幅達61.1%，收于11.02美元；斯倫貝謝跌幅為59.8%，收于18.2美元。

斯倫貝謝2020年第一季度財報，公司凈虧損達74億美元（去年同期凈利潤為4.21億美元）；哈里伯頓也在第一季度凈虧損10億美元（去年同期凈利潤1.52億美元）；貝克休斯在第一季度凈虧損102億美元（去年同期凈利潤為3200萬美元）。

據(jù)道瓊斯消息，斯倫貝謝將股東股息削減75%，并正在重組業(yè)務、裁員和關閉設施，以應對歷史性的能源危機。該公司首席執(zhí)行官OlivierLePeuch表示，斯倫貝謝正準備應對油田投資活動的急劇下滑，他預計全球石油公司支出今年將下降20%，其中北美資本開支將下降40%。

海恩斯和布恩律師事務所報告顯示，一季度美國共有8家油田供應商申請破產(chǎn)保護，負債總計109億美元，未來許多規(guī)模較小或杠桿率較高的油田服務公司可能無法堅持下去。

中國石化所屬油服上市公司石化油服一季度財報顯示，公司一季度營業(yè)收入128.68億元，同比下降4.4%；凈利潤同比暴跌196.9%，凈虧損1.82億元；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-11.84億元。石化油服表示，凈利潤的大幅減少，主要是受疫情影響，公司主要專業(yè)工作量和營業(yè)收入同比減少，同時停待費用和防疫支出同比增加所致。

“這一輪低油價具有跌得快、跌幅深、波動大的特點，對油服行業(yè)的影響是空前的，比2014年低油價影響大得多。經(jīng)過2014年油價大跌后，油服行業(yè)價格一直處于較低水平，油服企業(yè)經(jīng)營狀況基本維持在盈虧平衡點上，估計本輪低油價沖擊將造成更大影響?！敝杏陀头笨偨?jīng)理喻著成此前表示。

“中國油服行業(yè)受影響程度與國際油服公司不同，中國公司也存在較大差異?！敝袊痛髮W孫梅副教授接受采訪時指出。

今年一季度，國內(nèi)油服公司中海油服、海油發(fā)展、杰瑞股份和潛能恒信表現(xiàn)比較良好。中海油服凈利潤11.39億元，同比上漲3581.3%；海油發(fā)展凈利潤1.27億元，同比增長219.65%；杰瑞股份營凈利潤2.23億元，同比增長102.32%；潛能恒信凈利潤1039.88萬元，同比增長146.39%。

相比之下，一季度海油工程、中油工程和石化油服相對較弱。海油工程凈利潤為-3.05億元，同比下降16.74%；中油工程凈利潤-4.16億元，同比下降736.19%。

在慘淡的經(jīng)營現(xiàn)狀下，幾乎所有油服公司都將削減開支作為緩解困境的首要方式。Rystad Energy報告指出，“目前全球范圍內(nèi)油服行業(yè)從業(yè)人員超過500萬人，根據(jù)目前全球新冠肺炎疫情的控制情況，各大油服企業(yè)的勞動力需求預計將降低21%左右?！?/p>

孫梅表示，“此前低油價下油服企業(yè)的生存經(jīng)驗在本輪危機中已不完全適用。此次油價是供需雙向的變化，在低碳經(jīng)濟和新能源發(fā)展的影響下，使油價很難回到以前的狀態(tài)，油服公司也將更加艱難。”

面臨低油價困境，很多公司采用降低資本支出、減少股利支付和裁員等策略，但是這些策略只是應付當前的問題，不能解決長遠的發(fā)展問題。孫梅認為，一個公司能否在困境中脫穎而出，主要取決于其戰(zhàn)略、技術、市場、人才、管理和信息等因素。油服行業(yè)必須建立自己的競爭情報系統(tǒng)，對石油行業(yè)未來30-50年的發(fā)展前景進行分析，并根據(jù)未來的發(fā)展前景制定公司發(fā)展戰(zhàn)略。即便將來永遠處于低油價，公司都會依靠其競爭優(yōu)勢在市場上取得一席之地。

Rystad Energy油田服務研究主管Audun Martinsen指出：“低油價的市場行情預計將持續(xù)到2021年，屆時油服業(yè)可能迎來更大規(guī)模的裁員潮。到2021年下半年，我們期待市場將有所好轉(zhuǎn)，頁巖油相關油服企業(yè)預計將重新開始招聘，到2022年歐洲海上油田項目訂單數(shù)量可能將開始恢復?！?/p>

全球原油庫容緊俏，儲運業(yè)賺得盆滿

在這場低油價的風暴中，原油儲運行業(yè)賺得盆滿缽滿。

隨著原油需求斷崖式下滑，OPEC+減產(chǎn)額度和生效時間低于市場預期，原油過剩的局面愈發(fā)嚴峻，而過剩的原油面臨“無處安放”的困境。標普最新分析稱，全球原油等能源的剩余儲存能力為14億桶，其中陸地剩余儲存能力約為10億桶，海上剩余儲存能力約為4億桶。即便在考慮OPEC充分減產(chǎn)的情況下，這些儲存空間也將會在2-3個月內(nèi)被用盡。

緊張的儲運空間推動儲油費用上漲。有業(yè)內(nèi)人士指出，目前倉儲在美國屬于暴利行業(yè)，此前庫欣地區(qū)每桶原油每月倉儲費在1美元左右，目前已飆升至8-10美元/桶，這意味著儲存超過2個月倉儲費就超過原油價格本身。

川財證券認為，因全球原油庫存趨向飽和，儲存原油可以實現(xiàn)期現(xiàn)套利，第三方原油儲存公司的存儲費用大幅上漲；VLCC既可以運輸原油也可以儲存原油，其儲存原油套利將使得運價出現(xiàn)上漲。

國內(nèi)倉儲價格同樣隨市場緊張而上漲。4月16日，上海國際能源交易中心調(diào)整期貨原油倉儲費標準，自6月15日起期貨原油的倉儲費標準暫調(diào)整為人民幣0.4元/桶·天，即從原來的約6元/桶·月，調(diào)高到約12元/桶·月。上海原油期貨各月份合約之間的價差隨之波動，已從原來的-7元/桶轉(zhuǎn)變?yōu)?13元/桶。

同時，暴跌的油價使部分國家和地區(qū)獲得了低價囤油的契機，進而刺激了國際原油運輸業(yè)的火爆。自3月6日OPEC+掀起價格戰(zhàn)后，原油運輸指數(shù)（BDTI指數(shù)）便連續(xù)上漲，并一直處于高位。截至4月29日原油運輸指數(shù)達到1387，并曾觸及1550的高位，相比油價暴跌前的764近乎翻番。

上海航運交易所4月24日發(fā)布的《中國外貿(mào)進口油輪運輸市場周度報告》指出，全球原油運輸市場VLCC型油輪運價量價齊升，蘇伊士型油輪運價直線上升，阿芙拉型油輪運價蒸蒸日上，中國進口VLCC運輸市場運價持續(xù)反彈，日均等價期租租金（TCE）躍升至18-19萬美元，而年初不過9萬美元左右。

運價指數(shù)（WS）能夠更為直觀地反映當前的運油價格。WS指數(shù)的制定依據(jù)為一艘7.5萬噸油輪在14.5節(jié)航速下的收支平衡點，WS指數(shù)基準100。成交記錄顯示，中東至中國航線5月10-12日裝期貨盤成交運價為WS191。一般來說，VLCC在WS達到65的時候就達到收支平衡，可見原油運輸業(yè)在當前已處于暴利時期。

“因低油價產(chǎn)生的蛋糕并非我們想象的那么豐盛，中間各個環(huán)節(jié)都想分一杯羹?！敝袊突ぢ?lián)合會信息部主任祝昉告訴記者。

“地板價”撐起保護傘，下游將現(xiàn)“超額利潤”

在國內(nèi)成品油定價機制的約束下，國內(nèi)成品油市場處于外盤跌國內(nèi)零售趨穩(wěn)的特殊階段。在國內(nèi)疫情趨緩、消費逐漸復蘇的背景下，原油成本大幅下降及成品油地板價機制保護，煉化及銷售行業(yè)受益。

“對于上下游一體化的企業(yè)來講，下游紅利將彌補上游的虧損。對于某些只有下游煉化環(huán)節(jié)的企業(yè)，進口油價下跌，國內(nèi)成品油價不調(diào)整的情況下可能出現(xiàn)‘超額利潤’，需要對其進行成本核算?！敝艽蟮刂赋?。

成品油“地板價”機制成為下游煉化行業(yè)的保護傘。根據(jù)國家發(fā)改委關于成品油定價機制的規(guī)定，當一攬子原油價格（參照三地原油移動平均價）跌破40美元/桶時，國內(nèi)汽、柴油最高零售價格不再下調(diào)。

在成本大幅下降的格局下，煉油企業(yè)的利潤水平正在修復。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日當周山東地煉綜合利潤為740元/噸左右。自原油大幅下滑以來，山東地煉綜合煉油利潤表現(xiàn)較好，月內(nèi)煉廠理論煉油利潤在600元/噸左右，年內(nèi)綜合理論煉油利潤在350元/噸左右。

國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑接受記者采訪時認為，“短期看來，煉廠原油需求表現(xiàn)很好，但是這部分需求并沒有完全釋放，大多以庫存的形式存在。這意味著煉廠成本回歸后，很大的動作就是去庫存，而庫存成本仍非常高昂。在優(yōu)先消納庫存的情況下，企業(yè)未必能夠賺到預期的高利潤，目前看來低油價對于煉廠來講還是賬面紅利?！?/p>

聯(lián)合信用評級有限公司在相關專題研究報告中指出，理論上原油價格下跌，煉油企業(yè)的成本將降低，但由于煉廠停開工成本高，煉廠通常要儲備一定原料以保證連續(xù)生產(chǎn)，因此原油大幅降價時，煉廠短期面臨庫存跌價損失。時間軸拉長來看，隨著油價企穩(wěn)反彈，庫存損失與庫存收益或?qū)⒒闆_抵，對利潤影響較弱。

祝昉解釋道，“根據(jù)‘先進先出’原則，煉廠需要先消化一定周期前采購的相對高成本原油，紅利并非立刻完全顯露。從采購原油到批發(fā)成品油出廠，一般會有兩三個月時間?！?/p>

隨著國內(nèi)煉廠開工率逐漸達到70%的歷史高值，成品油批發(fā)價格呈下調(diào)趨勢，而加油站等零售終端收益“地板價”政策利潤則更為可觀，居民出行、物流運輸，基建工礦并沒有享受到低油價的福利。金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日國內(nèi)92號汽油平均零售利潤為2075元/噸，較4月16日上漲77元/噸；0號柴油平均零售利潤為519元/噸，較4月16日上漲44元/噸。

“希望未來能夠放棄‘地板價’，對成品油定價完全市場化，與此同時，政府用燃油消費稅的方式來調(diào)節(jié)終端產(chǎn)品價格，既考慮到市場經(jīng)濟體制，又兼顧了宏觀調(diào)控?！倍愠山ㄗh。

低油價、高煤價夾擊，煤化工替代效應示弱

煤化工的盈利能力與原油價格正相關性，在當前20-30美元/桶的國際原油價格背景下，面臨著虧損的局面。

“油價大幅降低，煤化工的競爭力大大降低，對煤化工的影響非常嚴重，煤制油、煤制氣、煤制乙二醇全面虧損，煤制烯烴處于盈虧平衡的邊緣?！敝袊秃突瘜W工業(yè)聯(lián)合會煤化工專委會副秘書長王秀江告訴記者。

根據(jù)部分研究機構測算，國內(nèi)現(xiàn)代煤化工項目中煤制油的盈虧平衡點對應國際原油價格約在60—70美元/桶。雖然不同煤化工路徑的成本有所不同，各家企業(yè)盈虧平衡點對應國際原油價格存在差異，但當下國際原油價格徘徊在30美元/桶以下，國內(nèi)煤炭價格又處于近年來相對高位，現(xiàn)代煤化工行業(yè)虧損將是大概率事件。

中國煤炭經(jīng)濟研究會統(tǒng)計，2020年初以來，煤炭市場均價為553.4元/噸，同比下降56.8元/噸。“煤價盡管也有所下降，但是沒有石油幅度這么大。一方面是終端產(chǎn)品市場價格下降，另一方面是煤炭原料降幅沒有那么大，對煤化工產(chǎn)業(yè)兩頭夾擊?！蓖跣憬硎尽?/p>

在煤價相對堅挺的情況下，煤化工裝置生產(chǎn)成本維持高位，產(chǎn)品售價不斷下跌。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著海外需求遭遇大面積退單，乙二醇港口庫存抬升迅速，供需雙弱疊加港口液化庫容緊張，乙二醇毫無抵抗式下跌，乙二醇現(xiàn)貨價格一度跌破3000元/噸，煤制乙二醇價格最低達到2650元/噸。

聯(lián)合信用評級有限公司在研究報告中以中國神華煤化工（煤制烯烴為主）和丹化科技煤化工（煤制乙二醇為主）為例，指出兩者煤化工業(yè)務毛利率在2014—2016年國際原油價格下跌，“原油/煤炭”下降的背景下，盈利能力下降。其中“原油/煤炭”這一比值作為參照系，當該比值上升時，表明煤價相對于油價升高，石油化工或更具成本優(yōu)勢，反之則現(xiàn)代煤化工更具優(yōu)勢。

“煤化工企業(yè)一方面要練好內(nèi)功，節(jié)能降耗，提高核心競爭力，包括產(chǎn)業(yè)鏈延伸、產(chǎn)品差異化發(fā)展，避免同質(zhì)化競爭，”王秀呼吁道，“另一方面需要國家在特殊時期提供相應的政策支撐，希望能夠在低油價下對煤制油等的消費稅進行適當減免。在油價高企的時候，可以取消稅費優(yōu)惠甚至征收相應超額利潤的調(diào)節(jié)基金。”

雪上加霜，新能源行業(yè)式微？

盡管新能源發(fā)展是大勢所趨，但是成本問題與技術突破仍成為其擴張的桎梏，長期的低油價對于新能源行業(yè)，特別是對于新能源車產(chǎn)業(yè)會形成一定的擠出效應。

“低油價對替代化石能源產(chǎn)業(yè)的打擊是十分沉重的，新能源在低油價下很難有發(fā)展空間，在成本上不具備競爭力。因此低油價不僅對油氣行業(yè)，對全球經(jīng)濟、能源結(jié)構、環(huán)境治理、應對氣候變化都有嚴重沖擊?！倍愠烧J為。

傳統(tǒng)邏輯下確實如此，首先較低的燃料價格使電動汽車和生物燃料競爭力下降；石油公司可能會轉(zhuǎn)向天然氣生產(chǎn)并壓低價格，降低光伏、風能作為電力來源的競爭力。包括國際能源署（IEA）在內(nèi)的很多人士認為，油氣巨頭可能會為了生存而縮減開支，從而減少對海上風電等可再生能源的投資。

分析機構伍德麥肯茲的觀點與之相悖。他們認為，開發(fā)商會因為油價走低，轉(zhuǎn)而更多地投資收益率相對較高的可再生能源項目?！笆鼙据営蛢r下跌影響，75%的油氣項目的收益率將會低于資金成本，也就是說，油氣項目的收益率相對低風險的光伏、風電項目已經(jīng)沒有優(yōu)勢。”

相比收益率仍較為可觀的風電、光伏，受成品油價持續(xù)走低的影響，尚未成熟的新能源汽車產(chǎn)業(yè)陷入困境。中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為347.4萬輛和367.2萬輛，分別下降45.2%和42.4%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成10.5萬輛和11.4萬輛，分別下降60.2%和56.4%。

中咨華澍新能源投資部總經(jīng)理李東昌表示，兩三個月的封閉的“特殊時期”，消費者購車行為無法進行，而新能源汽車行業(yè)具有明顯的“以銷定產(chǎn)”的特點，沒有銷量，汽車制造商無法生產(chǎn)，上游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)無訂單，無法排期，零部件供應不足等情況出現(xiàn)，最終導致整個產(chǎn)業(yè)鏈目前處于臨時受到壓制的局面。

從用車成本來看，電池占電動車成本在40%左右，也是電動車價格居高不下的主要原因，但較低的用車成本則抵消了新能源汽車的高昂售價。為保護新能源汽車產(chǎn)業(yè)的生存環(huán)境，國家已經(jīng)采取了相應的刺激政策，并將2020年年底到期的購置補貼和免征車輛購置稅政策延長2年。

低油價對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的影響可以用“令本就不富裕的家庭雪上加霜”來形容，但依靠救濟并非長久之計，而要從根本上推動產(chǎn)業(yè)走向成熟“富裕起來”。