國(guó)際化經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與管控

張 晗

(中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油工程有限公司，北京 100020)

一、對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)的概述

匯率風(fēng)險(xiǎn)，也被稱為外匯風(fēng)險(xiǎn)，是由于外匯匯率變化對(duì)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)所造成的影響，特指的是不利影響。這種風(fēng)險(xiǎn)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中最為常見(jiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)，基于實(shí)際發(fā)展情況，以表現(xiàn)形式為分類基準(zhǔn)，可將匯率風(fēng)險(xiǎn)劃分為以下三類，一是交易風(fēng)險(xiǎn)，特指的是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中，以某種外幣作為成交貨幣是所引起的損失，這種損失受匯率變化的直接影響。二是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)受匯率變化的間接影響，主要是因?yàn)閰R率的變動(dòng)，使得公司生產(chǎn)、加工、銷售遭受損失，如原材料價(jià)格上漲、加工成本增加或是總銷售收入下降，這種經(jīng)濟(jì)損失對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的影響是巨大的。三是會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要現(xiàn)在折算上，企業(yè)在會(huì)計(jì)處理外幣債權(quán)時(shí)，由于匯率變化導(dǎo)致外幣折算成本上升[1]。

由此可見(jiàn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程之中，與企業(yè)價(jià)值活動(dòng)密切相關(guān)，且具有復(fù)雜性、潛在性等多種特征，若要避免經(jīng)濟(jì)利益受損，就要建立起完善的匯率風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，以合理可行的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處理，從而加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的安全保障。

二、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理所存在的問(wèn)題

匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，并不是簡(jiǎn)單地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范、風(fēng)險(xiǎn)管控以及風(fēng)險(xiǎn)影響處理，還包括了以減少損失為目的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，從增加經(jīng)營(yíng)收益的角度進(jìn)行保值等。因此，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理，具有多重性及復(fù)雜性，最為關(guān)鍵的在于處理好成本與效益之間的關(guān)系，從經(jīng)濟(jì)層面進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)處理，制定匯率風(fēng)險(xiǎn)防控策略，圍繞匯率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、估計(jì)、評(píng)價(jià)、反饋等環(huán)節(jié)，建立起高效化、智能化的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。然而，現(xiàn)階段國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中匯率風(fēng)險(xiǎn)管理還存在諸多問(wèn)題，主要如下。

1.管理機(jī)制僵化

匯率風(fēng)險(xiǎn)最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，就是外匯風(fēng)險(xiǎn)的分析識(shí)別。但實(shí)際上，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中很難基于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，動(dòng)態(tài)修正匯率風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方案，以致于無(wú)法隨著風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)變化，靈活地識(shí)別匯率風(fēng)險(xiǎn)，使得匯率風(fēng)險(xiǎn)管理僵化。這個(gè)問(wèn)題，存在于所有的跨國(guó)際經(jīng)營(yíng)企業(yè)之中，關(guān)鍵在于匯率風(fēng)險(xiǎn)衡量基準(zhǔn)、交易模式設(shè)計(jì)以及目標(biāo)設(shè)定等固定，沒(méi)有隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際進(jìn)行修正和改進(jìn)，以致于匯率風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題凸顯，特別是在基建類企業(yè)中，這種問(wèn)題的影響非常大[2]。

2.備受外匯管制的約束

由于中國(guó)企業(yè)受到外匯管制，因而在交易市場(chǎng)中的交易品種、交易期限等都會(huì)受到一定的約束，在外匯集中交易中也受到一定局限。所以，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理會(huì)受到外部環(huán)境的影響，這種外部影響是不可控的，也是國(guó)際化經(jīng)營(yíng)最難以應(yīng)對(duì)的。因此，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，得不到國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析、預(yù)警和報(bào)告系統(tǒng)的支持，難以提前對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)可能會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警；對(duì)于某些國(guó)家不利于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的政府政策以及文化沖突等現(xiàn)象，難以及時(shí)作出反應(yīng)，沒(méi)有充足的風(fēng)險(xiǎn)研究理論與實(shí)踐支持；未能細(xì)化，沒(méi)有能貫徹落實(shí)到各個(gè)環(huán)節(jié)與機(jī)制之中，內(nèi)部控制對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有完善的預(yù)警和處理機(jī)制，也外部環(huán)境復(fù)雜多變，缺乏完善的對(duì)外直接投資保險(xiǎn)制度，以致于風(fēng)險(xiǎn)防控不到位[3]。

3.難以關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn)敞口

雖然“走出去”戰(zhàn)略，非常支持和保護(hù)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，但由于企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中前期投入較多，很容易受投融資貨幣錯(cuò)配的影響，以致于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)長(zhǎng)期險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口。這種風(fēng)險(xiǎn)敞口，基本上沒(méi)有合適的金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行管理和控制，一旦企業(yè)出現(xiàn)大額長(zhǎng)期外幣債務(wù)，就很難關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn)敞口，從而對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)也產(chǎn)生極大的影響。加之，我國(guó)企業(yè)投資計(jì)劃經(jīng)營(yíng)多數(shù)分布在新興市場(chǎng)國(guó)家之中，這些國(guó)家的外匯管制非常嚴(yán)格，因而匯率波動(dòng)相對(duì)較大，一旦進(jìn)行長(zhǎng)期投融資，就會(huì)大幅度地增加貶值風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來(lái)，不僅會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還會(huì)影響企業(yè)盈利和長(zhǎng)期發(fā)展。

三、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與管控

1.國(guó)際化經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的目的與要求

匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的職能，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，匯率風(fēng)險(xiǎn)警戒、匯率風(fēng)險(xiǎn)防范、匯率風(fēng)險(xiǎn)處置，都與匯率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別有關(guān)。匯率風(fēng)險(xiǎn)警戒，便是要對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)保持較強(qiáng)的警惕心，并進(jìn)行嚴(yán)密的戒備，識(shí)別匯率風(fēng)險(xiǎn)是第一步。因而，匯率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，一要對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)資金運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的懷疑并存檔，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程管控，進(jìn)而對(duì)于潛在的風(fēng)險(xiǎn)做好準(zhǔn)備。二要從國(guó)際化經(jīng)營(yíng)環(huán)境入手，實(shí)時(shí)進(jìn)行不規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)的搜索，從而圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開(kāi)展全方位、全程的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，以便于及時(shí)發(fā)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行隱患警報(bào)。

匯率風(fēng)險(xiǎn)防范，則是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和定位的結(jié)果，及時(shí)針對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)采取有效措施，做好必要的準(zhǔn)備與防范工作。這種防范是有針對(duì)性的，是根據(jù)識(shí)別和定位結(jié)果進(jìn)行回應(yīng)，在諸多匯率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略中篩選出最適合的方案。因此，匯率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，還要建立對(duì)應(yīng)的識(shí)別庫(kù)，收集各種可能影響匯率的因素，例如貨幣政策、文化沖突、經(jīng)濟(jì)建設(shè)等，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)影響評(píng)估，才能制定和篩選出合適的風(fēng)險(xiǎn)防范方案，快速地應(yīng)對(duì)各種匯率風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量界定，尤為重要，在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)后要針對(duì)具體匯率風(fēng)險(xiǎn)種類的形成、作用以及概率、可能造成的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)，確定這種匯率風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)程度以及企業(yè)是否能承受，并且會(huì)形成哪些危害[4]。

匯率風(fēng)險(xiǎn)處置，則是要對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)做好應(yīng)急處理，或是及時(shí)止損，對(duì)損失進(jìn)行補(bǔ)救，并反思企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的不足，進(jìn)行責(zé)任追究的同時(shí)，總結(jié)好經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，不斷地改進(jìn)和完善匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。因此，為了增強(qiáng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)抗匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力，在匯率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別中，還要建立相關(guān)的責(zé)任機(jī)制，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者提高自身對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的察覺(jué)意識(shí)和判斷能力，并能根據(jù)匯率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別結(jié)果合理地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控和處理，從而在復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。換言之，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，不僅要從經(jīng)營(yíng)角度加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控，還要提升經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，使得其在管理實(shí)踐中具有全局意識(shí)和應(yīng)急處理能力，既能識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，又能判斷風(fēng)險(xiǎn)、估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

2.國(guó)際化經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理程序

對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控，有一套基本程序，主要確定目標(biāo)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策以及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)這幾個(gè)環(huán)節(jié)，具體如下所示。

(1)確定管理目標(biāo)。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，是一項(xiàng)有目的管理工作，其目標(biāo)是選擇最經(jīng)濟(jì)、最有效的方法控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，使得風(fēng)險(xiǎn)成本最小。通常情況下，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)以控制經(jīng)營(yíng)成本、保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)有效運(yùn)行以及維持企業(yè)國(guó)際化發(fā)展等內(nèi)容，開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工作，做好對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控。

(2)識(shí)別、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別與評(píng)價(jià)匯率風(fēng)險(xiǎn)，包含了潛在風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)因素、所面臨的企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)，且還要進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的鑒定。識(shí)別與評(píng)價(jià)過(guò)程，也具有對(duì)應(yīng)的指標(biāo)，用于確定匯率風(fēng)險(xiǎn)的類型以及影響大小。因此，在識(shí)別和評(píng)價(jià)過(guò)程中，要綜合性地考量損失平以及損失幅度，在確定風(fēng)險(xiǎn)類型以及風(fēng)險(xiǎn)影響大小的基礎(chǔ)上，確定匯率風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)以及確定要采取哪些措施以及做好哪些準(zhǔn)備工作，以及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)危害。

(3)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策。決策是基于匯率風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)結(jié)果，為了達(dá)到匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理目標(biāo)，合理運(yùn)用各種管理模式好管理技術(shù)，選擇投資少且安全系數(shù)大的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案。

(4)匯率風(fēng)險(xiǎn)處理。處理則是依據(jù)方案，圍繞匯率風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃以及通過(guò)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理效果的評(píng)價(jià)，應(yīng)對(duì)各種匯率風(fēng)險(xiǎn)，并收集與分析應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)中出現(xiàn)的各種問(wèn)題，為下一階段的風(fēng)險(xiǎn)管控和風(fēng)險(xiǎn)處理做好準(zhǔn)備。這樣一來(lái)，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平，就會(huì)處于持續(xù)改進(jìn)和優(yōu)化狀態(tài)，進(jìn)一步提升匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)濟(jì)性、安全性及有效性[5]。

四、優(yōu)化國(guó)際化經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理效果的措施

1.健全匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，選擇合適的貿(mào)易手段

國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)突出匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，從戰(zhàn)略高度進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃，將其作為提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力以及促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，從機(jī)構(gòu)設(shè)置、生產(chǎn)改革以及財(cái)務(wù)管理等多個(gè)層面，健全匯率風(fēng)險(xiǎn)管理制度。從匯率風(fēng)險(xiǎn)研究、預(yù)測(cè)、執(zhí)行以及后評(píng)估等各個(gè)層面入手，增強(qiáng)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力，引進(jìn)專業(yè)化的管理人才，以全面提升管理效果，建立起一套完整的工作機(jī)制，使得企業(yè)在深度參與國(guó)際商業(yè)發(fā)展的同時(shí)，具有應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力。然后，根據(jù)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況，使用合適的貿(mào)易手段，以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易手段是企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中用以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的一種重要手段，如差別定價(jià)、階段策略等，對(duì)于在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中處于劣勢(shì)地位的企業(yè)而言，應(yīng)采用硬通貨進(jìn)行結(jié)算，以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響。

2.積極使用金融衍生品，運(yùn)用合適的財(cái)務(wù)策略

國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)要積極運(yùn)用金融衍生品，開(kāi)展衍生品投融資業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的沖兌。例如，中興通訊就與中國(guó)銀行、法國(guó)巴黎銀行等簽訂了外匯遠(yuǎn)期利率協(xié)議，依據(jù)合同中興通訊在約定時(shí)間點(diǎn)交換約定利率，并按照利率支付利息，銀行則通過(guò)參考利率進(jìn)行利息計(jì)算。在這個(gè)過(guò)程中，中興通信承擔(dān)了固定的利率，而對(duì)方則是承擔(dān)匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，成功實(shí)現(xiàn)了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁，并提前鎖定了貨幣成本和現(xiàn)金流。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)應(yīng)選擇合適的財(cái)務(wù)策略，通過(guò)買(mǎi)斷外幣應(yīng)收款或是預(yù)計(jì)現(xiàn)金流的方式，實(shí)現(xiàn)衍生品套期保值，從而規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提前鎖定外幣應(yīng)收款以及預(yù)計(jì)現(xiàn)金流匯率，使得貨幣和現(xiàn)金流對(duì)沖順利進(jìn)行[6]。這樣，企業(yè)只需要在合約到期前按照匯率準(zhǔn)備資金，實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁。此外，為減少匯兌損益，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中，還可以采用債券債務(wù)相抵的方式，來(lái)規(guī)避短期匯率波動(dòng)敞口所造成的損失。國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中，多是以美元進(jìn)行計(jì)價(jià)，由于美元兌人民幣的匯率近幾年來(lái)波動(dòng)比較大，直接進(jìn)行美元結(jié)算或是匯款，會(huì)導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的匯款會(huì)高于人民幣計(jì)價(jià)貨款，為減少損失，實(shí)現(xiàn)債券債務(wù)的合理組合，就是不錯(cuò)的選擇，中興通訊就是采用這種方式來(lái)減少匯兌損益。

3.以事前防范為主，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的監(jiān)控

為了進(jìn)一步提高匯率風(fēng)險(xiǎn)管理效果，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)各種匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控，就要解決匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口難以管理的問(wèn)題。由于匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口不易關(guān)閉，又牽涉到了多個(gè)領(lǐng)域，從企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)看，只能通過(guò)事前防范降低匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口所造成的損失與負(fù)面影響。國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中，應(yīng)在設(shè)計(jì)與審批融資方案前，就將融資主體、融資貨幣以及融資期限等納入考量范圍之內(nèi)，最好在中長(zhǎng)期融資中提前設(shè)計(jì)好未來(lái)還款的貨幣幣種以及記賬本位幣，從而減少匯率變化對(duì)融資的影響。對(duì)于不得不采用美元及歐元的情況，則要基于對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的調(diào)查階段，根據(jù)其平均貶值情況，以美元、歐元的并購(gòu)融資利率作為基準(zhǔn)，從而減少由于未來(lái)匯率貶值所導(dǎo)致的融資成本上升造成的影響。通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的實(shí)時(shí)監(jiān)控，基于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中的資金運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程，確定匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口水平，并適當(dāng)?shù)卣{(diào)整敞口比例，預(yù)測(cè)匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口對(duì)報(bào)表的影響，以便于選用合適的金融衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，建立起適合自身的外匯集中交易模式[7]。

五、結(jié)論與建議

1.結(jié)論

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，我國(guó)企業(yè)規(guī)模不斷壯大，越來(lái)越多的企業(yè)在“走出去”戰(zhàn)略的影響下，進(jìn)入國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的新階段。然而，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)所能面臨的風(fēng)險(xiǎn)非常復(fù)雜、多樣、多變，備受國(guó)際形勢(shì)以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的影響，尤其是匯率風(fēng)險(xiǎn)將直接影響企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，決定著企業(yè)是否能成功走向國(guó)際化發(fā)展之路。通過(guò)對(duì)當(dāng)前多數(shù)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況分析來(lái)看，匯率風(fēng)險(xiǎn)具有潛在性、復(fù)雜性與系統(tǒng)性等特征，體現(xiàn)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)之中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)價(jià)值與匯率風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。若要應(yīng)對(duì)好匯率風(fēng)險(xiǎn)，既要加強(qiáng)對(duì)潛在匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，也要根據(jù)匯率風(fēng)險(xiǎn)的特征做好風(fēng)險(xiǎn)防控，基于企業(yè)財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)等各個(gè)方面，建立起完善的匯率風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，為國(guó)際化經(jīng)營(yíng)安全保駕護(hù)航。

2.建議

國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，主要是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)源于進(jìn)出口匯付和外資利用。因而，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防控，要從加強(qiáng)對(duì)匯率變動(dòng)監(jiān)督入手，提高企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，具有應(yīng)對(duì)突然匯率波動(dòng)的意識(shí)，進(jìn)而減少匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的負(fù)面影響。

(1)提高匯率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。多數(shù)企業(yè)管理層與財(cái)務(wù)人員對(duì)金融工具缺乏認(rèn)識(shí)，因而金融市場(chǎng)與金融產(chǎn)品創(chuàng)新水平低下，對(duì)潛在匯率風(fēng)險(xiǎn)的了解不足。因此，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中，要加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的警惕，加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí)，實(shí)時(shí)監(jiān)控會(huì)影響匯率變動(dòng)的基本要素，借助互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)關(guān)注各國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治、金融、貨幣政策的變動(dòng)，建立完善的匯率風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制，從而及時(shí)制定風(fēng)險(xiǎn)防范措施[8]。

(2)儲(chǔ)備匯率風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才。人才是做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵。國(guó)際化經(jīng)營(yíng)要儲(chǔ)備足夠的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才，否則就難以應(yīng)對(duì)匯率變化。因?yàn)?，知識(shí)結(jié)構(gòu)不同，財(cái)務(wù)人員難以應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)化問(wèn)題，我國(guó)又缺乏國(guó)際金融人才，具有風(fēng)險(xiǎn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人才非常稀少。所以，企業(yè)要從儲(chǔ)備人才的角度，引進(jìn)這方面的專業(yè)化人才，從而為匯率風(fēng)險(xiǎn)管理提供人才保障。

(3)健全匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。一方面，企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中，應(yīng)成立專門(mén)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理小組或是管理部門(mén)，配備專業(yè)人才進(jìn)行長(zhǎng)期培訓(xùn)，從企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等各個(gè)方面，落實(shí)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防控，形成健全的匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制。另一方面，應(yīng)針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的特征，建立起對(duì)應(yīng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從識(shí)別、測(cè)量、管理、事后評(píng)估入手，加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控，盡可能地將匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響控制在最低范疇內(nèi)[9]。

(4)活用金融工具增強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)防范能力。由于企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為一種常態(tài)，現(xiàn)階段多數(shù)銀行都開(kāi)始為企業(yè)提供規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具，例如遠(yuǎn)期的外匯買(mǎi)賣、遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)等，這些都可以幫助企業(yè)有效地控制外匯業(yè)務(wù)。因此，企業(yè)應(yīng)在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中，基于自身國(guó)際化發(fā)展的需求，選擇合適的金融工具用于防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)投保貨幣保險(xiǎn)以及外幣應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)等方式，盡可能地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高企業(yè)自身的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范能力。