淺析海外投資企業(yè)財務風險管理

何 廣

(中國國際人才開發(fā)中心，北京 100000)

當前全球經(jīng)濟一體化，中國在世界上的經(jīng)濟地位日顯重要，為進一步促進世界經(jīng)濟共同發(fā)展，國家提出了“一帶一路”等倡議。同時，在國內(nèi)市場日趨飽和的背景下，越來越多的國內(nèi)企業(yè)積極響應國家大戰(zhàn)略向海外挺進，在各領(lǐng)域全力開拓海外市場，近些年來取得了不少的成就，贏得了世界上不少國家和人民的一致好評。但是，海外企業(yè)生存環(huán)境畢竟不同于國內(nèi)，收益雖然可觀，但伴隨的風險隱患同樣不可小覷。在歷年的投資中，已有不少國內(nèi)投資企業(yè)因未能提前做好對當?shù)赝顿Y環(huán)境的深入研究，沒有充分了解當?shù)亟?jīng)濟、政治、文化、法律、稅收、環(huán)保等對投資的影響，造成無法充分預防和應對風險而損失巨大，甚至投資失敗，并在投資當?shù)卦斐珊艽蟮穆曌u影響，對中國企業(yè)、甚至國家的形象造成不可估量的損失。由此可見，海外投資的風險環(huán)境極為復雜，企業(yè)要想得到穩(wěn)健發(fā)展，把控好財務風險尤其重要、緊迫。

一、海外投資企業(yè)財務風險管理概述

海外投資企業(yè)財務風險管理是針對其在海外財務運營過程中存在的各種風險進行識別、計量和分析評價，并及時采取有效的措施進行防范和控制，確保財務活動正常開展，有效保證海外投資安全運作。財務風險管理包括風險識別、風險評估和風險應對等環(huán)節(jié)，目的在于降低財務風險，將損失控制在企業(yè)可接受范圍內(nèi)。在海外投資財務風險管理中，應基于所在國當?shù)噩F(xiàn)行財務、稅收等制度，注重市場供求、收入、成本、稅金、財務盈利能力、借款能力、償債能力等，制定財務風險管理策略，合理預測關(guān)鍵財務指標，進行項目凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的敏感性測試，定期跟蹤監(jiān)測項目財務測試的重點指標，比較分析項目風險監(jiān)測指標的當期值與基準值的偏離度，針對具體情況，及時發(fā)出風險預警。同時，要根據(jù)海外投資企業(yè)環(huán)境的變化，及時做出相應的調(diào)整，確保財務風險管理機制科學有效。

二、健全海外投資企業(yè)財務風險管理的意義

我國海外投資企業(yè)面臨的生存環(huán)境日趨復雜多變，慘痛教訓比比皆是，充分暴露出企業(yè)財務風險控制不力的嚴峻問題，缺乏財務風險控制和危機意識，沒有健全的財務風險管理制度，導致企業(yè)在日常經(jīng)營活動中難以及時識別并應對潛在的財務風險，造成海外投資者無法承擔的巨大損失，甚至導致投資徹底失敗。因此，根據(jù)投資所在國各方面的實際情況，作好全面且充分的調(diào)研，及時制定財務風險管理制度，并不斷健全海外投資的財務風險管理體系，合理運用財務關(guān)鍵指標，進行敏感性測試并進行分析，有利于培養(yǎng)并增強員工的風險管理意識，讓員工時時刻刻提防風險，全方位研究可能存在的隱患并實施預防；有利于企業(yè)有效預防、控制風險，強化企業(yè)整體對風險的抵抗力；有利于企業(yè)保持合理資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流等，降低甚至消除相關(guān)風險給海外投資企業(yè)帶來的負面影響；有利于促進企業(yè)經(jīng)營符合當?shù)胤烧?、有效保護財產(chǎn)安全、保證企業(yè)的正常運營；有利于企業(yè)更加適應海外市場生存，增強企業(yè)的國際競爭力；有利于提高投資所在國的經(jīng)濟水平和產(chǎn)業(yè)水平，增強東道國對中國投資企業(yè)的信心及認可。因此，只有加強海外投資企業(yè)的財務風險管理，才能實現(xiàn)海外投資企業(yè)的長久健康發(fā)展。

三、海外投資企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀分析

目前，我國越來越多的企業(yè)走出國門，參與到競爭日益激烈的國際市場中。但同時，也有不少企業(yè)在海外投資中取得的成效并不理想，究其原因，其財務風險管理主要存在以下幾方面問題。

1.缺乏有效的財務風險管理制度

海外投資環(huán)境不同于國內(nèi)，很多方面具有不確定性，很多情況下想要做全面的調(diào)研具有很大難度，投資風險較國內(nèi)要高出很多。更何況還有不少海外投資企業(yè)走出國門前未充分考慮當?shù)卣苇h(huán)境、商業(yè)環(huán)境、稅務環(huán)境等實際情況，直接生搬硬套國內(nèi)財務風險管理的那套模式不作任何針對投資地實際情況的必要修改，甚至根本沒有財務風險管理制度，導致企業(yè)無法有效識別相關(guān)財務風險。

2.未能有效執(zhí)行財務風險管理制度

很多中國海外投資企業(yè)沒有制定一套適應當?shù)靥囟ōh(huán)境的財務風險管理機制，或者盡管有，但由于治理層、管理層不予足夠重視，未能要求全體職員嚴格執(zhí)行，員工不按財務風險管理制度辦事，風險管理觀念薄弱，導致該制度形同虛設，給企業(yè)造成采購、生產(chǎn)、銷售等整個運營環(huán)節(jié)的管理混亂，各個部門之間不能很好地配合控制風險，很多關(guān)系到企業(yè)命運的重要決策沒有事先按照財務風險管理制度流程實施，盲目決策，再加上企業(yè)內(nèi)控機制不健全或得不到正常運轉(zhuǎn)，無法做到很好的監(jiān)督工作，導致企業(yè)無法有效識別、防止并消除致命的風險，造成企業(yè)難以承受的損失。

3.缺乏具有勝任能力的專業(yè)管理團隊

投資于海外的企業(yè)對財務人員素質(zhì)的要求具有一定的特殊性，不僅僅要具有國內(nèi)財務人員的做賬、進行報表編制及分析等業(yè)務能力，還要能適應海外的財務管理環(huán)境及語言交流環(huán)境，要能自如或盡快地融入海外復雜的投資環(huán)境中。但部分公司的管理層并沒有給予足夠的重視，或是因為對公司運營成本的過度壓縮，不少企業(yè)沒有聘請具有勝任能力并能適應海外財務工作環(huán)境的專業(yè)人員嚴格把控財務風險，而是以廉價的成本聘請對海外環(huán)境不了解、專業(yè)程度不高的人員，往往缺乏專業(yè)基礎，沒有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，缺乏同海外相關(guān)部門業(yè)務溝通的能力，不能有效識別、分析、降低或化解在海外特定環(huán)境下的重大風險。

四、海外投資企業(yè)財務風險管理存在的問題

不少國內(nèi)企業(yè)走出國門到海外投資，采用的是國內(nèi)的財務風險管理模式，由國內(nèi)總部財務直接遠程操控，僅僅派遣少數(shù)水平達不到應有要求的財務人員到海外投資地按總部指示辦事，不重視結(jié)合當?shù)氐膶嶋H環(huán)境制定適當?shù)呢攧诊L險管理制度。再加上不少海外投資地的硬件和軟件設施非常薄弱，網(wǎng)絡、通信系統(tǒng)跟不上企業(yè)辦公的要求，相關(guān)財務信息不能及時傳達國內(nèi)財務總部；此外，海外缺乏相關(guān)經(jīng)驗的財務人員表達的信息難以做到精確，導致本來就對東道國各方面情況并不十分了解的總部財務作出不恰當或者無效的指令，而無法有效應對東道國存在的實際財務風險。海外財務風險管理是一個連續(xù)的、貫穿整個業(yè)務活動的過程，一般包括:風險識別、風險評估和風險應對，目前各個環(huán)節(jié)存在的問題主要如下。

1.海外投資企業(yè)未能有效識別重大財務風險

海外投資環(huán)境十分復雜且多變，很多企業(yè)缺乏有效的財務風險管理制度，沒有招聘經(jīng)得起考驗的具有豐富海外經(jīng)驗的財務風險管理人員。企業(yè)面對新的投資環(huán)境，沒有專業(yè)的財務人員去熟悉和研究東道國的政治、經(jīng)濟、宗教等風險，做不到有效地收集并識別信息，沒有采取有效的監(jiān)測手段，很難做到提前識別重大財務風險，無法在風險事故發(fā)生之前，將致命的重大財務風險降低到可接受范圍之內(nèi)。

2.不能做出準確的風險評估

風險評估是以風險識別為基礎，運用各種分析方式，對風險的影響程度做出的判斷。海外投資具有不同于國內(nèi)投資的特殊性，風險較高，需要根據(jù)東道國的政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、人文環(huán)境等，作出綜合評估。但很多海外投資企業(yè)因沒有予以應有的重視而不具備適用于投資當?shù)仫L險管控的制度體系，甚至沒有招聘能達到要求的海外財務專業(yè)人員，難以全面收集到東道國有關(guān)風險因素的信息，不能綜合考慮各方面的影響，無法做出及時且準確的風險評估，導致企業(yè)不能有效應對風險，造成不必要的損失。

3.不能正確應對海外財務風險

海外投資的吸引力大，但豐碩的利潤也隱藏著巨大的風險。不少海外投資企業(yè)只關(guān)注高額利潤，卻沒有對東道國財務風險予以應有的重視。企業(yè)沒有適用于當?shù)氐娘L險管控制度體系，加之沒有招聘具有匹配能力的財務風險管控人員未能有效采取應對措施，甚至不去采取有效的防范、控制手段去應對、消除相應的風險，而采取消極的態(tài)度予以形式上的應對。更何況海外的財務風險遠高于國內(nèi)的風險，對于我國企業(yè)管理團隊而言更加復雜、難以控制。

五、加強海外投資企業(yè)財務風險管理的對策

1.建立并健全海外投資企業(yè)財務風險識別系統(tǒng)

建立并不斷完善財務風險識別系統(tǒng)，提高對海外投資的財務風險管理，合理充分運用投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報酬率等關(guān)鍵財務指標，進行敏感性測試并進行分析，預防并控制財務風險，以適應復雜多變的海外財務風險環(huán)境。面對多變的財務管理環(huán)境，完善財務風險管理制度，細化財務風險管理的各項工作，使企業(yè)財務風險識別系統(tǒng)充分發(fā)揮應有的作用，提高系統(tǒng)應對環(huán)境變化的能力，降低、消除相關(guān)風險給海外投資企業(yè)帶來的負面影響。

2.組建專業(yè)團隊，加強風險評估

近些年來，中國企業(yè)投資于海外的勢頭逐漸增強，但不少企業(yè)的海外專業(yè)管理團隊卻未能與其業(yè)務發(fā)展相匹配，包括財務團隊、市場團隊、客服團隊、行政人員、翻譯人員等，尤其是海外專業(yè)財務風險管控團隊的有效建立極為重要。因此，海外投資企業(yè)應建立具有豐富經(jīng)驗的專業(yè)財務團隊，深度了解東道國的實際情況，通過利用當?shù)氐姆?、財稅、外匯等政策，來充分化解企業(yè)可能面臨的任何財務風險問題。財務風險存在于財務管理工作的多個環(huán)節(jié)，保持穩(wěn)定的專業(yè)團隊對海外財務風險進行識別及把控至關(guān)重要，公司需要專業(yè)財務人員對業(yè)務各個環(huán)節(jié)進行反復研究分析、判斷，將風險的識別、防控貫穿于整個財務管理工作。因此，企業(yè)應對海外財務人員進行專門選拔，并定期進行風險意識培訓，提高財務人員的風險意識及專業(yè)素養(yǎng)，充分應對海外投資的風險。企業(yè)匹配了穩(wěn)定并專業(yè)的海外財務風險管控人員，便于建立適應于東道國特殊投資環(huán)境的風險管控體系，并定期及不定期地對該體系進行測試，確保其適應當?shù)赝顿Y環(huán)境的變化，并做好內(nèi)部控制，定期對運用該體系的評估工作進行審計，加強監(jiān)控，這樣能夠保障企業(yè)風險評估工作的正常有效運轉(zhuǎn)。針對海外業(yè)務加強事前、事中、事后的全方位分析，科學合理地評估任何可能存在的重大風險，并采取專業(yè)手段規(guī)避風險、轉(zhuǎn)移風險、降低風險，或者綜合運用多種方式將未來的風險或當下風險降到企業(yè)能夠承擔的程度。

3.建立有效的風險應對機制，提高企業(yè)抗風險能力

海外投資企業(yè)生存風險高，除了要建立自己專業(yè)的財務團隊，還可以考慮選擇東道國具有實力的企業(yè)合作，比如吸引他們作為小股東，或者找當?shù)乇容^有名的專業(yè)機構(gòu)作為投資風險顧問，可以大幅減少海外投資不必要的風險。

海外投資不同于國內(nèi)投資，會受到當?shù)卣?、?zhàn)爭、經(jīng)濟、環(huán)保等多方面的影響，發(fā)生時難以招架，這時轉(zhuǎn)移企業(yè)財務風險不失為一個好的選擇，企業(yè)可以通過各種渠道充分考慮未來可能面臨的各項風險，并通過購買保險方式，盡可能轉(zhuǎn)移企業(yè)將來可能會面臨的各種風險。

建立并不斷完善資金使用監(jiān)管制度。公司應定期對財務管理工作進行考核，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的借款和償債能力。經(jīng)營中若出現(xiàn)未經(jīng)批準或超出一定額度的資金，要給予人員相應的懲罰。所有的銀行賬戶必須要以企業(yè)的名義進行申請，不得使用以個人名義申請的賬戶。充分考慮海外投資的實際情況，做好每年預算工作，嚴格按照預算執(zhí)行，如有特殊需求，需重新按制度走流程，給出詳細原因及依據(jù)。

4.了解合作國的法律制度和財務制度，有效規(guī)避法律風險

在開展海外投資的過程中期應該對自身與合作國家之間存在的稅務、財務系統(tǒng)的匹配度、有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的定價、其他未登記風險等因素明確了解，正是因為這些因素的存在，會使企業(yè)海外投資項目制定的盈利目標無法有效實現(xiàn)。與此同時，企業(yè)經(jīng)營狀況也會因合作國家財稅制度和法律制度的變化而變化。比如，美國法律明確規(guī)定在美國上市的所有國外企業(yè)必須嚴格按照《薩班斯法案》的內(nèi)容執(zhí)行，其中一些大洲已經(jīng)根據(jù)《薩班斯法案》對本州的法律進行了制定，導致我國海外投資企業(yè)想要在美國上市所付出的成本代價極高。根據(jù)對《薩班斯法案》展開的大量實際調(diào)查研究能夠發(fā)現(xiàn)，大型美國公司需要對《薩班斯法案》中與“完善內(nèi)部控制”條款有關(guān)的內(nèi)容進行嚴格執(zhí)行，甚至第一年在建立內(nèi)部控制系統(tǒng)的過程，年平均成本就高達400萬美元以上。因此在美國進行投資的中國企業(yè)想要保證自身持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，必須對這些法律法規(guī)內(nèi)容進行充分了解。

六、結(jié)語

近年來伴隨著國家“一帶一路”建設的不斷深化，我國企業(yè)對外投資呈現(xiàn)了噴井式增長，發(fā)展趨勢不可阻擋。同時，我國海外投資企業(yè)也面臨著日益激烈的競爭環(huán)境和更加復雜多變的國際經(jīng)營環(huán)境。因此，企業(yè)應當根據(jù)東道國特定的環(huán)境建立相適應的財務風險的管理機制，并不斷加強完善以適應其不斷的變化，充分了解東道國可能存在的任何風險，掌握當?shù)胤?、財稅、環(huán)保等要求，考慮政治、經(jīng)濟、外匯、融資等環(huán)境，提前做好防范工作，加強企業(yè)自身財務風險的應對能力，將風險降至企業(yè)可承擔范圍之內(nèi)，實現(xiàn)企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。