大宗商品貿(mào)易企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及其應(yīng)對(duì)策略

趙 航

（招商物產(chǎn)有限公司，天津 300457）

大宗商品是指進(jìn)入非零售流通環(huán)節(jié)，具有商品屬性且價(jià)格波動(dòng)明顯，用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的商品，大宗商品貿(mào)易往往具有交易規(guī)模大、資金占用大、信用風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)。隨著市場對(duì)于大宗商品的需求量逐漸增加，大宗商品貿(mào)易的經(jīng)營規(guī)模逐漸增大，貿(mào)易模式趨于復(fù)雜，大宗商品貿(mào)易企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控問題凸顯。為了保障大宗商品貿(mào)易企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，需要對(duì)大宗商品貿(mào)易經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

一、大宗商品貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

1.有利于貿(mào)易企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營

有效的風(fēng)險(xiǎn)管理可使大宗商品貿(mào)易企業(yè)充分了解所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其性質(zhì)和嚴(yán)重程度，及時(shí)采取措施避免或減少可能發(fā)生的損失，或者當(dāng)損失發(fā)生時(shí)能夠得到有效控制，從而有利于企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。

2.有利于提高財(cái)務(wù)信息質(zhì)量

財(cái)務(wù)信息質(zhì)量涉及企業(yè)經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)，完善的內(nèi)部控制環(huán)境、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，是財(cái)務(wù)信息可靠性、穩(wěn)定性的重要保障，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為生產(chǎn)經(jīng)營和管理決策提供有力支撐，提高財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，提升企業(yè)管理水平。

3.有利于企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施

風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于戰(zhàn)略制定、實(shí)施的全過程，是降低戰(zhàn)略實(shí)施不確定性的必要手段。通過分析、識(shí)別企業(yè)可能面對(duì)的系統(tǒng)性或非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有針對(duì)性地制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和應(yīng)對(duì)措施，可有效促進(jìn)大宗商品貿(mào)易企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施與戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

二、大宗商品貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是大宗商品貿(mào)易所面臨的最普遍也是最主要的風(fēng)險(xiǎn)。由于大宗商品的價(jià)格受到多重因素的影響，如市場環(huán)境、政策波動(dòng)、資本沖擊、供求關(guān)系等，形成機(jī)制復(fù)雜，價(jià)格波動(dòng)不可避免。正是由于大宗商品價(jià)格的波動(dòng)，導(dǎo)致交易環(huán)節(jié)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

在大宗商品價(jià)格大幅上漲時(shí)，上游企業(yè)可能由于交貨成本上漲而拒絕或延遲交貨，同時(shí)可能導(dǎo)致本企業(yè)對(duì)于下游企業(yè)已簽訂合同的違約風(fēng)險(xiǎn)。在大宗商品價(jià)格大幅下跌時(shí)，企業(yè)或因持有庫存而承擔(dān)跌價(jià)損失，若庫存較大或未提前采取價(jià)格鎖定等措施，則可能導(dǎo)致更為嚴(yán)重的浮虧。另外，價(jià)格下跌也可能導(dǎo)致下游鎖價(jià)客戶棄貨或拒收的情況。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

大宗商品貿(mào)易交易規(guī)模大，資金需求多，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中一般需要占用大量的流動(dòng)資金，由于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力限制，往往是采用銀行授信或者短期貸款的方式開展貿(mào)易活動(dòng)。一旦市場發(fā)生波動(dòng)，出現(xiàn)周轉(zhuǎn)速度降低、存貨變現(xiàn)困難的情況時(shí)，若未能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)售出存貨回收貨款，無法及時(shí)獲得充足資金以支付到期債務(wù)，可能導(dǎo)致企業(yè)需要面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.信用風(fēng)險(xiǎn)

大宗商品貿(mào)易對(duì)供貨商、貿(mào)易企業(yè)以及下游客戶的信用狀況提出了較高的要求。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，市場經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬變，由于大宗商品貿(mào)易受市場經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響較大，如若因大宗商品價(jià)格波動(dòng)造成客戶經(jīng)營狀況不佳，出現(xiàn)資金鏈斷裂或者資金緊張等問題，則容易誘發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國征信體系尚不健全，雙方合作前期的資信調(diào)查及審核尚存在困難之處，為大宗商品貿(mào)易企業(yè)日常業(yè)務(wù)經(jīng)營增添了信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.操作風(fēng)險(xiǎn)

（1）合同簽訂環(huán)節(jié)

合同簽訂對(duì)于大宗商品貿(mào)易企業(yè)來說是非常重要的環(huán)節(jié)，由于大宗貿(mào)易一般合同金額較大，合同條款的擬定就顯得格外重要。雙方當(dāng)事人主體是否合法、是否具備履約能力，合同中權(quán)利義務(wù)約定是否明確、風(fēng)險(xiǎn)及所有權(quán)轉(zhuǎn)移條款是否合法合規(guī)、違約條款設(shè)置是否合理且在雙方風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)能力范圍內(nèi)、糾紛解決方式是否得當(dāng)?shù)榷贾苯雨P(guān)系合同雙方之間的利益安排，關(guān)乎合同是否能夠順利執(zhí)行。如果合同條款草擬不當(dāng)，如內(nèi)容存在法律瑕疵、簽訂過程存在漏洞或是違約條款過于嚴(yán)苛以至于對(duì)本公司不利等，都有可能導(dǎo)致企業(yè)面臨合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，甚至直接導(dǎo)致合同損失。

（2）貨權(quán)轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)

貨權(quán)轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括因第三方倉儲(chǔ)單位的錯(cuò)誤操作或公司倉儲(chǔ)管理內(nèi)控失效等原因?qū)е碌呢浳飺p失風(fēng)險(xiǎn)。

若大宗貿(mào)易企業(yè)內(nèi)部倉儲(chǔ)流程管理不當(dāng)或內(nèi)控失效，對(duì)倉儲(chǔ)管理人員管控力度不夠，或者未定期進(jìn)行貨物的盤點(diǎn)，貨物管理力度不足，甚至出現(xiàn)內(nèi)部人員聯(lián)合外部人員弄虛作假、違規(guī)轉(zhuǎn)移貨權(quán)或超額放貨等情形，可能最終導(dǎo)致喪失貨權(quán)。

另外，第三方倉儲(chǔ)單位如果在未經(jīng)大宗貿(mào)易企業(yè)允許的情況下對(duì)貨物進(jìn)行隨意處置、使用或抵質(zhì)押，也可能導(dǎo)致貨物無法正常提出，致使大宗貿(mào)易企業(yè)存在貨權(quán)損失風(fēng)險(xiǎn)。

三、大宗商品貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

1.市場價(jià)格監(jiān)控

大宗貿(mào)易商品價(jià)格一般比較透明，以有色金屬為例，交易信息均可通過上海有色網(wǎng)、長江有色金屬網(wǎng)等網(wǎng)站獲取可參考的實(shí)時(shí)交易價(jià)格。另外，一些專業(yè)的咨詢單位也建立了大宗商品信息的交匯平臺(tái)，發(fā)布大宗商品相關(guān)的價(jià)格及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)信息，可供大宗貿(mào)易企業(yè)參考。貿(mào)易企業(yè)在關(guān)注經(jīng)營產(chǎn)品的實(shí)時(shí)價(jià)格的同時(shí)，結(jié)合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及市場走勢(shì)，確定業(yè)務(wù)經(jīng)營策略并適時(shí)調(diào)整，以便在價(jià)格發(fā)生大幅波動(dòng)時(shí)能夠及時(shí)采取相應(yīng)的止損措施，保證企業(yè)利潤。

2.合理利用金融避險(xiǎn)工具

近年來，為了應(yīng)對(duì)大宗商品市場波動(dòng)，越來越多的企業(yè)開始借助期貨等衍生品市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營效益。通過對(duì)現(xiàn)貨庫存產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行套期保值，將期貨市場與現(xiàn)貨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖，減少因現(xiàn)貨市場價(jià)格劇烈波動(dòng)產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失，有效保證了企業(yè)的利潤。但值得注意的是，貿(mào)易企業(yè)要避免在期貨交易的巨大利益驅(qū)使下從事投機(jī)套利活動(dòng)，這會(huì)導(dǎo)致期貨交易失去套期保值的功能，從而引發(fā)較大的期貨投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.建立信用評(píng)估及保證金機(jī)制

大宗貿(mào)易企業(yè)交易模式一般分為“先貨后款”“先款后貨”等，健全完善的信用管理體系能夠幫助企業(yè)在選擇交易模式時(shí)規(guī)避合作方的信用風(fēng)險(xiǎn)。大宗貿(mào)易企業(yè)應(yīng)探討建立信用調(diào)查、評(píng)估以及分級(jí)管理機(jī)制，根據(jù)信用評(píng)級(jí)結(jié)果確定每個(gè)供應(yīng)商、客戶的信用額度，對(duì)于信用評(píng)估結(jié)果未能達(dá)到授信標(biāo)準(zhǔn)的，一律采用采購“先貨后款”及銷售“先款后貨”的交易模式。

另外，合理的履約保證金也可以有效規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。比如，在價(jià)格下跌趨勢(shì)下，買方會(huì)在履行合同承擔(dān)的跌價(jià)損失與履約保證金損失之間進(jìn)行權(quán)衡，那么賣方存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)依然可能得到有效轉(zhuǎn)移。企業(yè)可根據(jù)信用評(píng)級(jí)結(jié)果確定單一客戶履約保證金的收取比例并嚴(yán)格執(zhí)行保證金制度，在價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的存貨跌價(jià)損失大于履約保證金時(shí)，及時(shí)提示買方提貨或追繳保證金，以避免可能產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.加強(qiáng)現(xiàn)金流管理

大宗商品貿(mào)易由于交易量大，占用的資金較多，對(duì)資金的需要量也就較大，而良好的現(xiàn)金流是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)。大宗商品貿(mào)易融資雖表現(xiàn)為各種產(chǎn)品組合的形式，但其實(shí)質(zhì)卻是各種授信理念的綜合運(yùn)用。為了保證大宗貿(mào)易企業(yè)不至于出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)，應(yīng)建立以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心的預(yù)警機(jī)制，設(shè)定日常整體資金留存量預(yù)警值，當(dāng)實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)、資金留存量接近或達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警值時(shí)，要及時(shí)啟動(dòng)應(yīng)急措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)遏制。另外，通過分散借款到期日時(shí)間，避免到期日集中在同一時(shí)間段，以及預(yù)留一定借款額度空間，確保不出現(xiàn)頂格借款等，避免出現(xiàn)資金集中兌付不利的情況。

5.加強(qiáng)合同風(fēng)險(xiǎn)管控

在選擇合同相對(duì)方方面，企業(yè)可通過各種方式和渠道掌握和了解對(duì)方的履約能力，如果對(duì)方履約能力不強(qiáng)，又不能提供任何擔(dān)保，可考慮拒絕該項(xiàng)業(yè)務(wù)。

在合同文本方面，大宗貿(mào)易企業(yè)可制定能夠普遍適用的可重復(fù)使用的標(biāo)準(zhǔn)合同范本，充分考慮公司所進(jìn)行的同類交易行為可能面臨的法律問題和風(fēng)險(xiǎn)，以及出現(xiàn)該等問題或風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有利于保護(hù)己方利益的最佳處理辦法，避免以后可能出現(xiàn)的爭議，或者在損失發(fā)生的情況下能夠獲得充分有效的救濟(jì)。

另外，貿(mào)易企業(yè)可聘請(qǐng)專業(yè)的法務(wù)人員，從法律的角度對(duì)合同文本存在的可能風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和應(yīng)對(duì)處理，更好地避免履行合同中的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防合同糾紛。

6.加強(qiáng)貨權(quán)管理

在倉儲(chǔ)單位管理方面，大宗貿(mào)易企業(yè)應(yīng)建立嚴(yán)格的第三方倉儲(chǔ)單位準(zhǔn)入審核機(jī)制，選取可靠的第三方倉儲(chǔ)單位建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。同時(shí)，在倉儲(chǔ)合作協(xié)議中應(yīng)明確約定雙方的權(quán)利義務(wù)以及第三方倉儲(chǔ)單位的違約條款，明確約定因倉儲(chǔ)單位故意或過失導(dǎo)致大宗貿(mào)易企業(yè)貨權(quán)損失時(shí)的賠償責(zé)任以及賠償計(jì)算方式。另外，大宗貿(mào)易企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行定期存貨盤點(diǎn)制度，加強(qiáng)與第三方倉儲(chǔ)單位的定期對(duì)賬，同時(shí)定期或不定期進(jìn)行實(shí)地檢查，以強(qiáng)化貨物存儲(chǔ)過程中的倉庫監(jiān)管力度。

在大宗貿(mào)易企業(yè)內(nèi)部倉儲(chǔ)流程管理方面，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行不相容崗位相分離機(jī)制，出庫單或貨權(quán)轉(zhuǎn)移單的制單人、審核人應(yīng)嚴(yán)格分離，對(duì)于未通過授信審核的客戶，必須有財(cái)務(wù)部門的收款確認(rèn)方可辦理貨物出庫或貨權(quán)轉(zhuǎn)移，強(qiáng)化對(duì)貨權(quán)的管控，以規(guī)避貨權(quán)損失風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

大宗商品貿(mào)易因其交易金額較大，風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性凸顯，風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)及風(fēng)險(xiǎn)防控措施的實(shí)施是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。隨著市場環(huán)境日趨復(fù)雜，大宗商品貿(mào)易企業(yè)必須強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力，以增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)為前提，以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析為基礎(chǔ)，以搭建內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制為保障，以強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控措施為支撐，以風(fēng)險(xiǎn)管理促進(jìn)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)為目標(biāo)，全面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，保證大宗商品貿(mào)易企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。