基于財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究

楊璽

摘要：在經(jīng)濟(jì)改革以及國(guó)家市場(chǎng)形勢(shì)變動(dòng)的背景下，我國(guó)企業(yè)的發(fā)展方向有所改變。企業(yè)拓展自身業(yè)務(wù)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，同時(shí)也是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的需求。但受我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)逐漸開(kāi)放以及市場(chǎng)全球化的影響，企業(yè)面臨的不但是國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)壓力，同時(shí)也會(huì)面臨國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。而拓展企業(yè)業(yè)務(wù)和規(guī)模不但可以幫助企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)，也可以給企業(yè)帶來(lái)更高的經(jīng)營(yíng)利益。不過(guò)企業(yè)的壯大也需要大量的資源消耗，所以對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何合理的分配資源是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的重點(diǎn)問(wèn)題。本文主要從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度來(lái)研究企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以期為企業(yè)制定經(jīng)營(yíng)決策計(jì)劃提供參考。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；發(fā)展方向

一、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要是指企業(yè)通過(guò)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)以及企業(yè)發(fā)展情況的分析，在某一期限內(nèi)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展方向、方式等從總體的角度進(jìn)行客觀概括和分析。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理也可以概括為是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)工作的總體布局，旨在保證企業(yè)資金的安全以及幫助其實(shí)現(xiàn)均衡流動(dòng)，所以企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理中要重視如何通過(guò)合理地利用資金來(lái)提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力這一問(wèn)題。而財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)信息可以反映出企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)情況，管理層基于此信息來(lái)掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況，通過(guò)進(jìn)一步分析，來(lái)研究制定下一期決策計(jì)劃。

二、從財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略—以A企業(yè)為例

A企業(yè)是一家綜合性、全產(chǎn)業(yè)鏈、領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)化水務(wù)環(huán)境綜合服務(wù)商，集產(chǎn)業(yè)投資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、技術(shù)服務(wù)與資本運(yùn)營(yíng)為一體，已在中國(guó)香港上市。企業(yè)業(yè)務(wù)涵蓋市政水務(wù)、水環(huán)境綜合治理、環(huán)衛(wèi)及固廢處理、工業(yè)水務(wù)、村鎮(zhèn)水務(wù)、海外業(yè)務(wù)、海水淡化、科技服務(wù)、金融服務(wù)、清潔能源。截至2018年12月31日，北控水務(wù)擁有水廠937座，其中包括771座污水處理廠、139座供水廠、25座再生水廠及2座海水淡化廠，總設(shè)計(jì)能力為3682萬(wàn)噸/日。其2016年至2018年部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如表1。

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的焦點(diǎn)在于資金的流動(dòng)，以A企業(yè)為例，利用其財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)分析企業(yè)的投融資策略，進(jìn)而分析A企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

（一）以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析A企業(yè)融資策略

從經(jīng)營(yíng)發(fā)展的角度出發(fā)，分析A企業(yè)融資策略主要是分析A企業(yè)融資中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要集中于融資規(guī)模和融資結(jié)構(gòu)兩方面[1]。

首先，從表1可以看到，近三年以來(lái)，A企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不斷上升，且占比較高，在2018年達(dá)到了70.1%，A企業(yè)總資產(chǎn)中超過(guò)三分之二的資產(chǎn)都是通過(guò)負(fù)債籌集而來(lái)，債權(quán)人遭受損失的概率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

其次，從結(jié)構(gòu)來(lái)看，企業(yè)流動(dòng)負(fù)債率較為穩(wěn)定，2018年流動(dòng)負(fù)債率為41.2%，表明企業(yè)債務(wù)中有40%屬于流動(dòng)負(fù)債。而且近三年來(lái)，A企業(yè)流動(dòng)負(fù)債率處于上升趨勢(shì)，企業(yè)對(duì)短期資金的依賴(lài)性較強(qiáng)，償債風(fēng)險(xiǎn)增加。

從這兩方面分析可以得知，A企業(yè)整體債務(wù)資本較高，且流動(dòng)性負(fù)債占比也較重，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)較高，商業(yè)銀行或借貸公司不愿意給A企業(yè)放貸，或者要求增加擔(dān)保物、利息等，導(dǎo)致A企業(yè)融資成本增加。而且A企業(yè)總資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度小于負(fù)債的增長(zhǎng)幅度，過(guò)多的成本支出使得企業(yè)現(xiàn)金流緊張，不利于企業(yè)投資活動(dòng)的開(kāi)展，影響企業(yè)盈利水平。

從長(zhǎng)期戰(zhàn)略來(lái)看，A企業(yè)目前的發(fā)展中，資本擴(kuò)張的程度和利潤(rùn)增長(zhǎng)變動(dòng)并不協(xié)調(diào)，預(yù)期未來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。不過(guò)A企業(yè)作為綜合性公共事業(yè)紅籌公司，政府支持力度較大，融資來(lái)源較廣。而且，在表1，A 企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為正數(shù)，A企業(yè)本期吸收的投資金額大于償還債務(wù)、分配股利等的額度，即A企業(yè)2018年資金流入金額遠(yuǎn)高于資金流出金額，企業(yè)借貸能力較強(qiáng)。另外，隨著環(huán)保意識(shí)的普及，以及環(huán)保法的實(shí)施，A企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景良好，企業(yè)增長(zhǎng)空間較大，企業(yè)可以通過(guò)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)提高預(yù)期盈利水平，從而稀釋資本中的債務(wù)占比。同時(shí)，企業(yè)還要加強(qiáng)對(duì)債務(wù)的管理，合理進(jìn)行借貸操作，及時(shí)償還貸款并進(jìn)行新的融資。

（二）以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析A企業(yè)投資策略

企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的基礎(chǔ)是借助資金來(lái)對(duì)內(nèi)部各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、外部項(xiàng)目進(jìn)行投資，所以，企業(yè)的投資戰(zhàn)略主要通過(guò)對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目和利潤(rùn)表數(shù)據(jù)的分析來(lái)制定，具體體現(xiàn)在投資方向和投資效率兩方面。

首先，從投資方向來(lái)說(shuō)，投資活動(dòng)一般按照投資對(duì)象分為對(duì)外投資和對(duì)內(nèi)投資。企業(yè)將資金投資于自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，旨在擴(kuò)大自身規(guī)模、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的模式屬于對(duì)內(nèi)投資，而將資金投資于其他企業(yè)項(xiàng)目的模式稱(chēng)為對(duì)外投資[3]。受披露信息限制，雖然沒(méi)有準(zhǔn)確數(shù)據(jù)說(shuō)明A企業(yè)對(duì)外投資額和對(duì)內(nèi)投資額，但從A企業(yè)近幾年發(fā)展來(lái)看，企業(yè)主要以對(duì)內(nèi)投資為主，即企業(yè)發(fā)展的重心以自我為主，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，投資收益較為直觀，收益可以得到一定的保障。

其次，投資效率方面。A企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)數(shù)，且2018年投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)30億元，表明A企業(yè)在 2018年處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及其長(zhǎng)期股權(quán)投資收回的資金小于在這些項(xiàng)目中投入的金額，即A企業(yè)在投資方向的資金流入大于流出，企業(yè)在2018年有大量的投資。而通過(guò)分析歸屬母公司股東利潤(rùn)的變動(dòng)[4]，發(fā)現(xiàn)A企業(yè)2018年的利潤(rùn)一直處于增加狀態(tài)，表明企業(yè)盈利能力較好。

總體來(lái)說(shuō)，A企業(yè)投資活動(dòng)主要以對(duì)內(nèi)投資為主，投資較為穩(wěn)健，較為重視前瞻性項(xiàng)目投資。從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，企業(yè)主要投資于水資源處理項(xiàng)目中，收益具有長(zhǎng)期穩(wěn)定性，企業(yè)發(fā)展前景向好，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大、投資增加等都較為合理。

（三）總結(jié)

從上述財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析來(lái)看，A企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略似乎不太合理，企業(yè)當(dāng)前的負(fù)債率過(guò)高，投資效率也較為不理想，但從A企業(yè)所處行業(yè)、政策環(huán)境以及市場(chǎng)環(huán)境來(lái)分析，A企業(yè)的發(fā)展情況較為合理：在水資源污染嚴(yán)重、淡水量下降的背景下，污水處理、海水淡化等項(xiàng)目都關(guān)系到民生大計(jì)，具有一定的不可替代性，所以加大投資來(lái)擴(kuò)展發(fā)展規(guī)模符合企業(yè)發(fā)展所需。不過(guò)雖然A企業(yè)受政府、社會(huì)等支持力度較大，但A企業(yè)還需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，優(yōu)化資源配置，提高資金利用率。

三、結(jié)束語(yǔ)

市場(chǎng)全球化的進(jìn)程使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的市場(chǎng)環(huán)境更為隨機(jī)，增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)損失的概率，但同時(shí)也增加了企業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，企業(yè)可以有更多的發(fā)展選擇，如何在抓住機(jī)遇的同時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是目前企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。本文從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度分析了企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略情況，幫助企業(yè)明確掌握自身經(jīng)營(yíng)情況，進(jìn)而更好地調(diào)整、制定下一期決策計(jì)劃。但企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)較為片面，企業(yè)還需要結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境、政策導(dǎo)向等來(lái)進(jìn)行進(jìn)一步判斷，從而提高企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理水平。財(cái)

參考文獻(xiàn)：

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