• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)家精神、尋租活動與企業(yè)研發(fā)投入

    2014-03-06 10:58:36齊結(jié)斌安同良
    華東經(jīng)濟管理 2014年5期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)家精神活動

    齊結(jié)斌,安同良

    (南京大學 經(jīng)濟學院,江蘇 南京 210093)

    企業(yè)家精神、尋租活動與企業(yè)研發(fā)投入

    齊結(jié)斌,安同良

    (南京大學 經(jīng)濟學院,江蘇 南京 210093)

    文章通過一個最優(yōu)化數(shù)理模型刻畫了企業(yè)家精神與企業(yè)R&D投入間的關(guān)系,并認為隨著尋租力度的增大,企業(yè)家精神對企業(yè)研發(fā)投入促進作用會逐步減弱,1998-2012年的中國省際面板數(shù)據(jù)驗證了這一結(jié)論。為此,政府應(yīng)加強腐敗治理,增大企業(yè)家尋租風險,從而降低尋租的期望收益,并更多地讓位于市場配置資源,引導形成合理的相對報酬結(jié)構(gòu),促進企業(yè)家更多地投身于企業(yè)的生產(chǎn)性和R&D活動中。

    企業(yè)家精神;尋租;研發(fā)投入

    一、引 言

    中國從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程,實際上也是一個政府官員與企業(yè)家在市場中主導角色相變換的過程。在世界任何一個國家,企業(yè)家都是經(jīng)濟發(fā)展的中流砥柱。鮑莫爾(2010)[1]認為企業(yè)家精神具有多元性的特點,可以是創(chuàng)新型企業(yè)家精神、模仿型企業(yè)家精神,也可以是非生產(chǎn)性企業(yè)家精神以及尋租型企業(yè)家精神,關(guān)鍵取決于其如何被配置。在中國,因為轉(zhuǎn)型是經(jīng)濟和司法體制的雙重轉(zhuǎn)軌,企業(yè)家具有兩面性,往往會邊生產(chǎn)邊尋租(吳敬璉和黃少卿,2006)[2]。一方面政府掌握了大量企業(yè)所需的經(jīng)濟資源和行政資源,另一方面,司法體系不健全,司法監(jiān)督缺位,兩者的相互作用使得企業(yè)家有動機通過尋租建立政治關(guān)系,在合法外衣的掩護下獲得政府手中的經(jīng)濟資源(余明桂等,2010)[3]。如果尋租活動帶來的相對報酬足夠大,企業(yè)家活動將會更多地配置其中(莊子銀,2007)[4],這會導致企業(yè)家才能的錯配,并降低企業(yè)家精神的創(chuàng)新效率。本文的目的便是考察企業(yè)家精神與企業(yè)研發(fā)投入的關(guān)系,并分析此種關(guān)系隨著尋租程度的不同而相應(yīng)演變。

    企業(yè)家和創(chuàng)新的關(guān)系最早是由Schumpeter(1934)[5]進行研究,他認為企業(yè)家是生產(chǎn)要素、新組合與創(chuàng)新的主要組織者和推動者,作為資本主義“靈魂”的企業(yè)家的職能就是實現(xiàn)創(chuàng)新。后續(xù)研究多是對schumpeter(1934)[5]創(chuàng)新觀點的繼承和擴展(Veeraraghavan,2009)[6],即認為企業(yè)家精神對創(chuàng)新有促進作用。但Baumol(1996)[7]卻認為企業(yè)家可以進行創(chuàng)新等生產(chǎn)性活動,同時也能進行尋租或組織犯罪等非生產(chǎn)性活動,企業(yè)家活動配置取決于社會提供給這些活動的相對報酬,并從古羅馬、古代中國、中世紀和文藝復興時期的歐洲驗證了其假設(shè)。當尋租資本的回報相對生產(chǎn)資本的回報足夠大時,幾乎所有資源都會被用于尋租,此時社會基本停止了所有生產(chǎn)活動(Magee et al.,1989)[8]。

    然而目前企業(yè)家精神與研發(fā)投入的關(guān)系大多止于概念性的討論,與上述文獻不同的是,本文將探尋企業(yè)家精神影響企業(yè)研發(fā)投入的微觀機理,試圖深化現(xiàn)有研究,并進一步對其進行實證分析。

    二、理論模型

    自薩伊以來,經(jīng)濟學家普遍將企業(yè)家精神視作是一種重要的生產(chǎn)要素,但本文認為企業(yè)家精神不同于普通的人力資本,可將其視為一項特異性人力資本,并據(jù)此將其引入柯布道格拉斯函數(shù)構(gòu)建模型。為了將尋租內(nèi)置于模型中,我們假設(shè)尋租企業(yè)為了獲得更多研發(fā)補貼而進行尋租活動,并且為分析方便,另假設(shè):①R&D活動與最終產(chǎn)品生產(chǎn)在同一企業(yè)內(nèi)部進行(安同良等,2009)[9]。②在R&D活動中沒有物質(zhì)資本投入,企業(yè)的創(chuàng)新投入只體現(xiàn)在增加知識資本H上(Romer,1990)[10]。

    (一)基準模型:不存在尋租

    不存在尋租的情況下企業(yè)的利潤函數(shù)為:

    其中,A代表技術(shù)生產(chǎn)率對產(chǎn)出的影響,K為物質(zhì)資本投入,H為研發(fā)投入,可以理解為研發(fā)形成的知識資本,e為企業(yè)家精神,θ為補貼比例,α(0<α<1),β(0<β<1),f(ent)(0<f(ent)<1)為企業(yè)家精神的產(chǎn)出彈性,企業(yè)家精神進入生產(chǎn)函數(shù),說明其也可以作為一項必要的要素投入進行生產(chǎn)活動并提高物質(zhì)資本和人力資本的利用效率,這與現(xiàn)實相符。R0為資本的價格,W0為研發(fā)品的價格,b為企業(yè)家的努力成本系數(shù)。為下文書寫方便,令A(e)=,進一步有A'>0,A''<0。則(1)式變?yōu)椋?/p>

    (二)模型擴展:存在尋租

    存在尋租的情況下,尋租企業(yè)將耗費時間、精力與資源與政府建立聯(lián)系,因此其生產(chǎn)活動將因此而受損,假設(shè)產(chǎn)出損失比例為λ,λ能反映企業(yè)尋租的力度,并且尋租力度越大企業(yè)獲得的補貼應(yīng)該越多,尋租企業(yè)的利潤函數(shù)為:

    命題2:隨著尋租力度的增大,企業(yè)家精神對企業(yè)研發(fā)投入的影響程度將會逐漸變小。

    三、實證分析

    基于上述分析,本文建立如下模型來實證研究企業(yè)家精神對研發(fā)投入的影響:

    其中,β0為常數(shù)項,αi為個體效應(yīng),εit為隨機干擾項。研發(fā)投入RD用企業(yè)RD支出與產(chǎn)品銷售收入比值衡量,本文重點關(guān)注企業(yè)家精神ent、企業(yè)家精神與尋租rs的交乘項對RD的影響。

    (一)變量、數(shù)據(jù)和描述性統(tǒng)計

    企業(yè)家精神的測度主要有自我雇傭比率、所有權(quán)比率、企業(yè)的進入退出比率和小企業(yè)所占市場份額等指標,因為采用自我雇傭比率和所有權(quán)比率只能反映非國有經(jīng)濟中的企業(yè)家行為(何予平,2006)[11],所以本文采用每萬人就業(yè)人數(shù)所擁有的規(guī)模以上國有和非國有企業(yè)個數(shù)的對數(shù)差分來測度企業(yè)家精神強度,它能反映規(guī)模以上國有和非國有企業(yè)的凈進入率,凈進入率越大,企業(yè)家精神越強。這避免了只衡量非國有經(jīng)濟中企業(yè)家行為的偏誤,也避免了小企業(yè)易受非市場因素干擾影響而引致的測量偏差。

    尋租是指為了獲得額外收益而向政府進行的疏通活動,本文采取張軍(2007)[12]的做法,將各地區(qū)立案職務(wù)犯罪案件數(shù)量作為尋租的反向指標,因為對腐敗行為的懲治提高了官員腐敗的成本,導致尋租空間減小,并將其除以該地區(qū)公職人數(shù)以消除政府規(guī)模的影響。

    為了控制其他因素對企業(yè)研發(fā)投入的影響,我們還在模型中加入了以下控制變量:金融發(fā)展水平fd(金融機構(gòu)存貸款余額/GDP)、企業(yè)規(guī)模size(地區(qū)工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)取對數(shù))、人力資本hc(地區(qū)普通高等學校在校人數(shù)/總?cè)丝冢?、物質(zhì)資本投入inve(地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速)。由于數(shù)據(jù)可獲得性,本文研究對象不包括西藏自治區(qū)、香港、澳門特別行政區(qū)和臺灣省。另外,由于企業(yè)家精神的數(shù)據(jù)只能找到1998年以后的數(shù)據(jù),本文選取1998年到2012年中國30個?。ㄖ陛犑?、自治區(qū))的面板數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于《中國檢察年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》、《國家統(tǒng)計局》、《中國區(qū)域經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》及《新中國六十年統(tǒng)計資料匯編》,表1是各變量的統(tǒng)計性描述。

    表1 變量的描述性統(tǒng)計量

    (二)回歸結(jié)果分析

    表2報告了企業(yè)家精神與企業(yè)R&D投入強度的回歸結(jié)果。①列為混合最小二乘估計結(jié)果;由hausman取值可知,固定效應(yīng)模型要優(yōu)于隨機效應(yīng)模型,②列和③列為固定效應(yīng)模型估計結(jié)果;考慮到企業(yè)的R&D投入具有較強的慣性,本文在解釋變量中加入其滯后一期,使模型變?yōu)閯討B(tài)面板模型,這同時會帶來內(nèi)生性問題,所以我們對解釋變量進行滯后一期再次回歸以降低內(nèi)生性問題的影響,結(jié)果呈現(xiàn)在④列。最后本文還采用系統(tǒng)廣義矩(system-GMM)兩步法(twostep)對其進行了估計,hansen過度識別檢驗沒有拒絕選取的工具變量滿足過度識別約束的原假設(shè),即認為工具變量選取是有效的,同時Arellano-Bond檢驗認為殘差的差分表現(xiàn)出顯著的一階序列相關(guān)而不存在二階序列相關(guān),估計結(jié)果見⑤列。

    表2 企業(yè)家精神與企業(yè)R&D投入的回歸結(jié)果分析

    首先,由①-③列估計結(jié)果可知,企業(yè)家精神與企業(yè)R&D投入的系數(shù)顯著為正,這說明企業(yè)家精神確實能促進企業(yè)研發(fā)投入,初步支持命題1,考慮了研發(fā)投入慣性和內(nèi)生性的估計結(jié)果進一步證實了命題1。與一般人相比,企業(yè)家對目標的執(zhí)著和冒險精神使他們更容易承受研發(fā)活動的不確定性,從而促使更多的研發(fā)投入,因此塑造有利于企業(yè)家精神培養(yǎng)的社會環(huán)境,有可能增加一國的創(chuàng)新努力。

    其次,由③-⑤列估計結(jié)果可以看出,企業(yè)家精神與尋租的交乘項顯著為正。rs越大,企業(yè)家精神對研發(fā)投入的促進作用越大,但由上面分析可知,rs為尋租的反向指標,所以回歸結(jié)果表明尋租力度越小,企業(yè)家精神對研發(fā)投入的促進作用大;尋租力度越大,企業(yè)家精神對研發(fā)投入的促進作用就越小。也就是說,隨著尋租力度的增大,企業(yè)家精神對企業(yè)研發(fā)投入的影響程度將會逐漸變小,回歸結(jié)果支持命題2。

    第三,在①-⑤列中,金融發(fā)展都起到了促進R&D投入的作用,金融發(fā)展能夠緩解企業(yè)融資約束是其促進企業(yè)研發(fā)投入的重要原因之一,這與解維敏和方紅星(2011)[13]的結(jié)論一致。企業(yè)規(guī)??傮w上抑制了企業(yè)R&D投入,這可意味著追求企業(yè)規(guī)模的擴大可能要以犧牲企業(yè)的研發(fā)投資為代價,即擴大企業(yè)規(guī)模的投資在一定程度上擠出了R&D投資。表2中的人力資本對企業(yè)研發(fā)投入的影響方向并不一致,可能與我們選取的代理變量是高校在校學生規(guī)模有關(guān)??傮w而言,物質(zhì)資本的增速對我國研發(fā)投入的影響作用為負,這說明我國固定投資雖然增速很快,但仍為粗放式發(fā)展,反而可能擠占R&D投入的資源。

    最后,由動態(tài)面板估計結(jié)果可知,R&D投入的滯后一期顯著為正,歷史研發(fā)投入能較大的促進當前研發(fā)投入,說明研發(fā)投入具有很強的累積性和慣性特征。

    四、結(jié)束語

    一直以來,我國經(jīng)濟過度依賴要素驅(qū)動和投資驅(qū)動,這種增長方式不可避免而且正在遇到資源和環(huán)境不可持續(xù)供給的瓶頸,經(jīng)濟亟須轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。本文的研究結(jié)論表明,在向創(chuàng)新型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程中,毫無疑問需要發(fā)揮身為經(jīng)濟微觀主體領(lǐng)導者的企業(yè)家的作用。這就需要將更多的經(jīng)濟資源與行政資源進行市場化改革,以弱化企業(yè)家尋租動機,并引導形成合理的相對報酬結(jié)構(gòu),促進企業(yè)家更多地投身于生產(chǎn)性活動和企業(yè)的R&D活動中;同時政府應(yīng)加強司法監(jiān)督,增大企業(yè)家尋租風險,從而降低尋租的期望收益,從而降低企業(yè)家精神配置于尋租活動的動力。

    [1]威廉·鮑莫爾.企業(yè)家精神[M].武漢:武漢大學出版社,2010.

    [2]吳敬璉,黃少卿.權(quán)與利的博弈——轉(zhuǎn)型時期的制度環(huán)境與企業(yè)家行為[J].品牌,2006(8):18-21.

    [3]余明桂,回雅甫,潘紅波.政治聯(lián)系、尋租與地方政府財政補貼有效性[J].經(jīng)濟研究,2010(3):65-77.

    [4]莊子銀.創(chuàng)新、企業(yè)家活動配置與長期經(jīng)濟增長[J].經(jīng)濟研究,2007(8):82-94.

    [5]Schumpeter J A.The Theory of Economic Development[M]. Boston:Harvard University Press,1934.

    [6]Veeraraghavan V.Entrepreneurship and innovation[J].Asia Pacific Business Review,2009,5(1):14-20.

    [7]Baumol W J.Entrepreneurship:Productive,unproductive,and destructive[J].Journal of Business Venturing,1996,11(1):3-22.

    [8]Magee S,Brock W,Young L.Black,Hole Tariffs and Endoge?nous Policy Theory[M].Cambridge:Cambridge University Press,1989.

    [9]安同良,周紹東,皮建才.R&D補貼對中國企業(yè)自主創(chuàng)新的激勵效應(yīng)[J].經(jīng)濟研究,2009(10):87-99.

    [10]Romer P.Endogenous Technological Change[J].Journal of Political Economy,1990,98(5):71-102.

    [11]何予平.企業(yè)家精神與中國經(jīng)濟增長——基于C-D生產(chǎn)函數(shù)的實證研究[J].當代財經(jīng),2006(7):96-104.

    [12]張軍,高遠,傅勇,等.中國為什么擁有了良好的基礎(chǔ)設(shè)施?[J].經(jīng)濟研究,2007(3):4-19.

    [13]解維敏,方紅星.金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)研發(fā)投入[J].金融研究,2011(5):171-183.

    Entrepreneurship,Rent-seeking Activities and Enterprise R&D Investment

    QI Jie-bin,AN Tong-liang
    (School of Economics,Nanjing University,Nanjing 210093,China)

    Through an optimizing mathematical model,this paper characterizes the relationship between entrepreneurship and enterprise R&D investment,and finds the entrepreneurship’s role in promoting R&D investment of enterprises will gradual?ly weaken with the increase of the level of rent-seeking.The result is verified by the provincial panel data of China from the year of 1998 to 2011.Therefore,the Chinese government should strengthen punishment and prevention of corruption,and increase rent-seeking risk for entrepreneurs,thereby reduce the expected return of rent-seeking,and make the market to play the main role in allocation of resources,and provide guidelines for the formation of a relatively reasonable remuneration structure to promote more and more entrepreneurs to engage in production and R&D activities.

    entrepreneurship;rent-seeking;R&D investment

    F272;F273

    A

    1007-5097(2014)05-0114-03

    10.3969/j.issn.1007-5097.2014.05.024

    2013-08-10

    國家自然科學基金項目(71372036)

    齊結(jié)斌(1985-),男,江西余干人,博士研究生,研究方向:金融發(fā)展,技術(shù)創(chuàng)新;安同良(1966-),男,河北豐潤人,教授,博士生導師,研究方向:技術(shù)創(chuàng)新。

    程 靖]

    ●公司治理

    猜你喜歡
    企業(yè)家精神活動
    “六小”活動
    少先隊活動(2022年5期)2022-06-06 03:45:04
    “活動隨手拍”
    虎虎生威見精神
    論學習貫徹黨的十九屆六中全會精神
    人民周刊(2021年22期)2021-12-17 07:36:09
    行動不便者,也要多活動
    中老年保健(2021年2期)2021-08-22 07:31:10
    初心,是來時精神的凝練
    當代陜西(2019年24期)2020-01-18 09:14:54
    拿出精神
    三八節(jié),省婦聯(lián)推出十大系列活動
    海峽姐妹(2018年3期)2018-05-09 08:20:40
    “民營企業(yè)和民營企業(yè)家是我們自己人”
    華人時刊(2018年23期)2018-03-21 06:25:58
    閩籍女企業(yè)家共話“轉(zhuǎn)折” :善良、堅持、靈動
    海峽姐妹(2017年5期)2017-06-05 08:53:17
    久久这里有精品视频免费| 韩国av在线不卡| 免费搜索国产男女视频| 色播亚洲综合网| 91精品伊人久久大香线蕉| 亚洲av一区综合| 日日摸夜夜添夜夜爱| 美女cb高潮喷水在线观看| 97热精品久久久久久| 日韩av在线大香蕉| 岛国在线免费视频观看| 亚洲欧美日韩高清专用| 欧美另类亚洲清纯唯美| 日韩视频在线欧美| 看黄色毛片网站| 不卡视频在线观看欧美| 日本黄色视频三级网站网址| 人人妻人人澡欧美一区二区| 国产精品无大码| 久久亚洲精品不卡| 国产男人的电影天堂91| 免费搜索国产男女视频| 热99re8久久精品国产| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产一级毛片在线| 欧美一级a爱片免费观看看| 免费av观看视频| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲三级黄色毛片| 在线a可以看的网站| 国产精品福利在线免费观看| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 看免费成人av毛片| 欧美日韩综合久久久久久| 国产精品综合久久久久久久免费| 国产精品一及| 免费观看性生交大片5| 一边摸一边抽搐一进一小说| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 天天一区二区日本电影三级| 日韩av在线免费看完整版不卡| 欧美bdsm另类| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 午夜亚洲福利在线播放| 99在线视频只有这里精品首页| 亚洲国产精品成人综合色| 久久久国产成人免费| 日本黄色片子视频| 老女人水多毛片| 91精品一卡2卡3卡4卡| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 在线观看av片永久免费下载| 26uuu在线亚洲综合色| 99久久中文字幕三级久久日本| 黑人高潮一二区| 青春草亚洲视频在线观看| 一区二区三区免费毛片| 久久精品国产亚洲网站| 国产成人精品一,二区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 九九在线视频观看精品| 日韩欧美精品v在线| 久久久久久久久大av| 精品久久久久久久久av| 日韩成人av中文字幕在线观看| 禁无遮挡网站| 极品教师在线视频| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 国产精品1区2区在线观看.| 午夜福利高清视频| 日韩av在线免费看完整版不卡| 国产精品久久久久久精品电影| 国产精品日韩av在线免费观看| 一个人观看的视频www高清免费观看| 亚洲欧美日韩高清专用| 高清毛片免费看| 国产激情偷乱视频一区二区| 久久精品91蜜桃| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 韩国av在线不卡| 国产 一区 欧美 日韩| 国产亚洲精品av在线| 久久精品91蜜桃| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 国产乱人视频| av在线观看视频网站免费| www.色视频.com| 淫秽高清视频在线观看| 亚洲精品国产成人久久av| av卡一久久| 午夜免费激情av| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 美女被艹到高潮喷水动态| 黄色一级大片看看| 久久热精品热| 国产成年人精品一区二区| 两个人视频免费观看高清| 亚洲最大成人手机在线| 嘟嘟电影网在线观看| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 黄色配什么色好看| 国产亚洲5aaaaa淫片| av免费在线看不卡| 最近的中文字幕免费完整| 欧美高清成人免费视频www| 久久99精品国语久久久| 91精品伊人久久大香线蕉| 日韩欧美国产在线观看| 日韩av在线免费看完整版不卡| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 免费看av在线观看网站| 亚洲av二区三区四区| 日韩制服骚丝袜av| 男人和女人高潮做爰伦理| 国产免费又黄又爽又色| 久久99蜜桃精品久久| 国产黄色小视频在线观看| 成人二区视频| 欧美三级亚洲精品| 中国国产av一级| 超碰97精品在线观看| 国产毛片a区久久久久| 亚洲怡红院男人天堂| 亚洲综合精品二区| 夜夜爽夜夜爽视频| 亚洲欧美日韩无卡精品| 一夜夜www| 九九爱精品视频在线观看| 欧美人与善性xxx| 看非洲黑人一级黄片| 青青草视频在线视频观看| 九九爱精品视频在线观看| 欧美三级亚洲精品| 视频中文字幕在线观看| 国产大屁股一区二区在线视频| 大话2 男鬼变身卡| 观看美女的网站| 亚洲人成网站在线播| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 久久久精品欧美日韩精品| 免费看日本二区| 老司机影院毛片| 国产成年人精品一区二区| 免费黄色在线免费观看| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 婷婷六月久久综合丁香| 久久精品国产亚洲网站| 国产精品久久久久久久电影| 嫩草影院精品99| 国产精品久久久久久久久免| 免费观看在线日韩| 91在线精品国自产拍蜜月| 亚洲精品一区蜜桃| 亚洲av中文av极速乱| 嫩草影院新地址| 久久久久久久久久久丰满| 永久网站在线| 嫩草影院新地址| 老女人水多毛片| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 久久99热这里只频精品6学生 | 亚洲精品日韩在线中文字幕| 一区二区三区乱码不卡18| 美女被艹到高潮喷水动态| 成人三级黄色视频| 一级毛片我不卡| 欧美潮喷喷水| 亚洲乱码一区二区免费版| 国产免费视频播放在线视频 | 永久免费av网站大全| 青青草视频在线视频观看| 高清毛片免费看| 两个人的视频大全免费| 麻豆国产97在线/欧美| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 免费av不卡在线播放| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 亚洲精品亚洲一区二区| 丰满少妇做爰视频| 久久久久免费精品人妻一区二区| 99热网站在线观看| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 岛国毛片在线播放| 99久久中文字幕三级久久日本| 日本一二三区视频观看| 国产伦在线观看视频一区| 国产真实伦视频高清在线观看| 2021天堂中文幕一二区在线观| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 干丝袜人妻中文字幕| 一个人看视频在线观看www免费| 国产真实伦视频高清在线观看| 亚洲av熟女| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产伦在线观看视频一区| 亚洲成人中文字幕在线播放| 卡戴珊不雅视频在线播放| 99热这里只有精品一区| av天堂中文字幕网| 有码 亚洲区| 国产精品久久视频播放| 亚洲精品456在线播放app| 永久免费av网站大全| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产精华一区二区三区| 国产淫语在线视频| 国产av在哪里看| 一区二区三区四区激情视频| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 国产老妇女一区| 天堂√8在线中文| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 天堂网av新在线| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 大香蕉久久网| 免费电影在线观看免费观看| 国产美女午夜福利| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 久久久国产成人免费| 中文字幕久久专区| 国产精品无大码| av在线播放精品| 久久久久久久国产电影| 日本免费在线观看一区| or卡值多少钱| 日本三级黄在线观看| 伦理电影大哥的女人| 国产伦精品一区二区三区视频9| 丰满少妇做爰视频| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 日韩精品有码人妻一区| 亚洲国产精品成人久久小说| 国产午夜精品论理片| 成人国产麻豆网| 国模一区二区三区四区视频| 国产欧美日韩精品一区二区| 日本色播在线视频| 男女国产视频网站| 妹子高潮喷水视频| 色网站视频免费| 久久久久视频综合| 最近2019中文字幕mv第一页| 色5月婷婷丁香| 久久99蜜桃精品久久| 中文字幕av电影在线播放| 97在线人人人人妻| 国产黄色免费在线视频| 卡戴珊不雅视频在线播放| 国产成人精品一,二区| 国产精品 国内视频| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 下体分泌物呈黄色| 两个人免费观看高清视频| 欧美日韩成人在线一区二区| 亚洲色图综合在线观看| 国产乱人偷精品视频| 日本-黄色视频高清免费观看| 久久久国产一区二区| 国产乱来视频区| 精品少妇黑人巨大在线播放| 亚洲国产av影院在线观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产淫语在线视频| 国产一区二区三区av在线| av卡一久久| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 国产永久视频网站| 91精品国产国语对白视频| 国产免费又黄又爽又色| 久久久久精品久久久久真实原创| 少妇 在线观看| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 成人国语在线视频| 国产精品一二三区在线看| 久久国产精品大桥未久av| 多毛熟女@视频| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 永久免费av网站大全| 一区二区三区四区激情视频| 乱人伦中国视频| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产片内射在线| 中文字幕免费在线视频6| 成年美女黄网站色视频大全免费| 亚洲 欧美一区二区三区| av在线老鸭窝| 插逼视频在线观看| 精品少妇久久久久久888优播| 丝袜喷水一区| 一区二区三区精品91| 国产免费一区二区三区四区乱码| 免费在线观看完整版高清| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| av视频免费观看在线观看| 婷婷色综合大香蕉| 欧美日韩av久久| 国产淫语在线视频| 街头女战士在线观看网站| 国产片内射在线| 免费黄色在线免费观看| 日本欧美视频一区| 久久久亚洲精品成人影院| 精品一区在线观看国产| 欧美亚洲日本最大视频资源| 大陆偷拍与自拍| 大码成人一级视频| 狂野欧美激情性bbbbbb| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲精品视频女| 在线观看美女被高潮喷水网站| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 国产日韩欧美视频二区| 少妇高潮的动态图| 美女国产视频在线观看| 2021少妇久久久久久久久久久| av视频免费观看在线观看| 中文字幕人妻熟女乱码| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 2018国产大陆天天弄谢| 国产亚洲一区二区精品| 精品少妇黑人巨大在线播放| 精品人妻在线不人妻| 香蕉国产在线看| 一区二区三区四区激情视频| 人妻 亚洲 视频| 久久这里只有精品19| 午夜老司机福利剧场| 黄色毛片三级朝国网站| 在线观看人妻少妇| 国产极品天堂在线| av国产精品久久久久影院| 日本91视频免费播放| 中文天堂在线官网| 亚洲成人手机| 日韩一区二区视频免费看| av免费观看日本| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 自线自在国产av| 久久久久久久亚洲中文字幕| 精品福利永久在线观看| 人人澡人人妻人| 久久人人97超碰香蕉20202| 国产免费一级a男人的天堂| 91在线精品国自产拍蜜月| 亚洲伊人色综图| 伊人亚洲综合成人网| av免费在线看不卡| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 一二三四在线观看免费中文在 | 在线天堂最新版资源| 九色成人免费人妻av| 999精品在线视频| 成人亚洲欧美一区二区av| 男女国产视频网站| 三上悠亚av全集在线观看| 中文天堂在线官网| 国产免费一区二区三区四区乱码| 蜜桃在线观看..| 精品人妻在线不人妻| 这个男人来自地球电影免费观看 | 亚洲成色77777| 夫妻午夜视频| 黄色 视频免费看| 国产有黄有色有爽视频| 夫妻午夜视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 久久人妻熟女aⅴ| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 亚洲第一av免费看| av播播在线观看一区| 国产精品久久久久久精品电影小说| 国产在线免费精品| 一边亲一边摸免费视频| 欧美丝袜亚洲另类| 熟女电影av网| 黄片播放在线免费| videos熟女内射| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 观看美女的网站| 男人添女人高潮全过程视频| 成人黄色视频免费在线看| 国产精品久久久久久av不卡| 午夜免费观看性视频| 国产一区二区在线观看日韩| 国产精品久久久久久精品电影小说| 国产不卡av网站在线观看| 日韩精品有码人妻一区| 国产片特级美女逼逼视频| 少妇高潮的动态图| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 在线天堂最新版资源| 人人澡人人妻人| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 亚洲精品自拍成人| 亚洲综合精品二区| 亚洲在久久综合| 欧美另类一区| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 免费高清在线观看视频在线观看| 99久国产av精品国产电影| 日本黄色日本黄色录像| √禁漫天堂资源中文www| 精品亚洲成国产av| 中文欧美无线码| 午夜福利影视在线免费观看| 日韩成人伦理影院| 七月丁香在线播放| 国产亚洲一区二区精品| 成人毛片60女人毛片免费| 国产免费视频播放在线视频| 日韩欧美一区视频在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 少妇人妻精品综合一区二区| 国产一区二区激情短视频 | av.在线天堂| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 久久久精品免费免费高清| av免费观看日本| 亚洲五月色婷婷综合| 日本-黄色视频高清免费观看| 精品午夜福利在线看| 一本色道久久久久久精品综合| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 亚洲精品国产色婷婷电影| 国产高清三级在线| 观看av在线不卡| 51国产日韩欧美| 久久久国产精品麻豆| 国产综合精华液| 久久精品国产亚洲av涩爱| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产精品久久久av美女十八| 成人黄色视频免费在线看| 老司机亚洲免费影院| 亚洲,欧美精品.| 国产男人的电影天堂91| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 插逼视频在线观看| 国产av国产精品国产| 亚洲人成77777在线视频| 午夜福利影视在线免费观看| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产精品一二三区在线看| 少妇被粗大猛烈的视频| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 男女边吃奶边做爰视频| 不卡视频在线观看欧美| 大片免费播放器 马上看| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 美女国产高潮福利片在线看| 一区二区三区精品91| 中文字幕制服av| 日本vs欧美在线观看视频| 亚洲国产看品久久| 一级a做视频免费观看| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 少妇的逼好多水| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 成人黄色视频免费在线看| 色哟哟·www| 男女午夜视频在线观看 | 国产精品嫩草影院av在线观看| 国产成人精品久久久久久| 成人无遮挡网站| 欧美最新免费一区二区三区| 午夜91福利影院| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 一区二区三区乱码不卡18| 老司机影院毛片| 美女内射精品一级片tv| 91精品三级在线观看| 久久综合国产亚洲精品| 国产精品人妻久久久久久| 天堂8中文在线网| 岛国毛片在线播放| 久久99热这里只频精品6学生| 国产精品.久久久| 久久久久久久精品精品| 日韩,欧美,国产一区二区三区| av国产精品久久久久影院| 91精品三级在线观看| 精品久久国产蜜桃| 亚洲精华国产精华液的使用体验| √禁漫天堂资源中文www| 人妻 亚洲 视频| 国产高清国产精品国产三级| 熟女av电影| 久久99热这里只频精品6学生| 黄色配什么色好看| 大片免费播放器 马上看| 国产免费现黄频在线看| 大片免费播放器 马上看| 国产精品.久久久| 精品久久久精品久久久| 国产免费福利视频在线观看| 男人爽女人下面视频在线观看| 亚洲av欧美aⅴ国产| 人妻少妇偷人精品九色| 亚洲av日韩在线播放| 国产老妇伦熟女老妇高清| 欧美精品一区二区大全| 9热在线视频观看99| 交换朋友夫妻互换小说| 久久精品夜色国产| 亚洲精品视频女| 麻豆精品久久久久久蜜桃| av在线观看视频网站免费| 日韩一区二区三区影片| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 国产精品久久久久久精品电影小说| 中文字幕人妻丝袜制服| 亚洲国产最新在线播放| 成人亚洲欧美一区二区av| 成人无遮挡网站| 全区人妻精品视频| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 亚洲成人av在线免费| 嫩草影院入口| 熟女电影av网| 在现免费观看毛片| 母亲3免费完整高清在线观看 | 一级a做视频免费观看| 成年动漫av网址| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 国产日韩欧美在线精品| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 国产免费又黄又爽又色| 2018国产大陆天天弄谢| 热99久久久久精品小说推荐| 一级毛片电影观看| 亚洲,欧美精品.| 一区二区三区四区激情视频| 欧美精品一区二区大全| 内地一区二区视频在线| 久久久精品94久久精品| 免费高清在线观看日韩| a级毛色黄片| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 久久久久久久久久成人| 免费日韩欧美在线观看| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产av一区二区精品久久| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 亚洲精品视频女| 精品人妻一区二区三区麻豆| 两个人看的免费小视频| 在线天堂最新版资源| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 日本vs欧美在线观看视频| 日韩成人伦理影院| 大香蕉97超碰在线| 中文字幕人妻熟女乱码| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 99久久综合免费| 国产极品天堂在线| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 日本爱情动作片www.在线观看| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 久久久久久久国产电影| 国产亚洲最大av| 久久国产精品大桥未久av| 天堂俺去俺来也www色官网| 黑人高潮一二区| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 丝袜脚勾引网站| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 少妇的逼水好多| 国产在视频线精品| 1024视频免费在线观看| 国产一级毛片在线| 街头女战士在线观看网站| 久久人人爽人人爽人人片va| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 咕卡用的链子| 午夜福利网站1000一区二区三区| 久久久久国产精品人妻一区二区| freevideosex欧美| a级毛色黄片| 看非洲黑人一级黄片| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 少妇的丰满在线观看| 午夜福利乱码中文字幕| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 国产毛片在线视频| 免费观看无遮挡的男女| 亚洲中文av在线| 久久国内精品自在自线图片| 午夜福利网站1000一区二区三区| 国产精品国产三级国产专区5o| 久久精品国产自在天天线| 少妇精品久久久久久久| 精品一区在线观看国产| 高清视频免费观看一区二区| 国产精品久久久久久av不卡| 男女免费视频国产| 一边摸一边做爽爽视频免费| 免费在线观看黄色视频的| 午夜影院在线不卡| 中国国产av一级| 少妇高潮的动态图| 亚洲四区av| 大香蕉久久成人网| 精品人妻一区二区三区麻豆| av一本久久久久| 少妇高潮的动态图| 国产精品嫩草影院av在线观看| 免费人妻精品一区二区三区视频|