新常態(tài)下票據(jù)業(yè)務(wù)對中小企業(yè)融資的影響研究

季鈺杰　楊帆　何思佳

摘要：我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L，中小企業(yè)在調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高國民經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的地位上日益重要。但融資渠道單一，融資成本高以及金融環(huán)境嚴(yán)峻，使得中小企業(yè)資金短缺并且不斷惡性循環(huán)，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展。文章從票據(jù)業(yè)務(wù)著手，探討新常態(tài)下票據(jù)業(yè)務(wù)對中小企業(yè)融資的影響，并提出在票據(jù)業(yè)務(wù)上的改進(jìn)，從而幫助中小企業(yè)緩解融資難的壓力。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);票據(jù)業(yè)務(wù);票據(jù)融資;融資

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

在我國，占企業(yè)總數(shù)的99%以上，提供社會75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，對GDP的貢獻(xiàn)率超過60%，對稅收的貢獻(xiàn)率超過50%的中小企業(yè)占銀行的貸款資源卻只在30%左右。

（一）內(nèi)部融資難

首先中小企業(yè)融資應(yīng)該考慮來自企業(yè)內(nèi)部的資金，根據(jù)融資順序理論，債權(quán)融資和股權(quán)融資是中小企業(yè)排在后面的融資方式，所以中小企業(yè)往往設(shè)法從股東那獲得投資或者通過經(jīng)營獲得現(xiàn)金，然而通過經(jīng)營獲得資金，需要繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，而又因缺少融資，難以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。在中小企業(yè)內(nèi)部往往是出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難才去融資，那就很難從股東中獲得內(nèi)部支持，內(nèi)部融資就比較難以實(shí)現(xiàn)了。

（二）銀行信貸難

銀行在收益與風(fēng)險(xiǎn)匹配考量、授信資源有限以及在不良貸款風(fēng)險(xiǎn)率等因素之間考慮，導(dǎo)致其往往選擇大型企業(yè)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行信貸支持。中小企業(yè)生存能力差，并且往往在資金周轉(zhuǎn)困難的因素下才去進(jìn)行融資，很難達(dá)到銀行信貸的高標(biāo)準(zhǔn)，雖然近些年國家出臺了很多相關(guān)政策，但是由于銀行考核標(biāo)準(zhǔn)的存在，實(shí)際工作中，經(jīng)辦人員總是為了盡職免責(zé)，將手續(xù)復(fù)雜化，最終這些政策也很難較好的執(zhí)行。

（三）上市融資門檻高

中小企業(yè)通過上市來進(jìn)行股權(quán)融資，目前國內(nèi)雖然有中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板這三個途徑，但是上市條件還是較高，很多中小企業(yè)還是達(dá)不到，對這個規(guī)模龐大的中小企業(yè)總量來說，通過上市融資解決困境還是很難實(shí)現(xiàn)，此外，能夠通過上市進(jìn)行融資的中小企業(yè)，都是具備了一定規(guī)模以及盈利能力的企業(yè)，在銀行也是比較容易獲得融資的。

二、新常態(tài)下票據(jù)業(yè)務(wù)對中小企業(yè)融資的影響實(shí)證研究

（一）變量描述

本文選用年末的票據(jù)貼現(xiàn)額來衡量票據(jù)業(yè)務(wù)融資，由于融資規(guī)模和企業(yè)的資產(chǎn)成正比例關(guān)系，我們選擇工業(yè)小型企業(yè)的資產(chǎn)總額來衡量中小企業(yè)的融資，選用國內(nèi)生產(chǎn)總值來表示實(shí)體經(jīng)濟(jì)，由于2019年數(shù)據(jù)并不齊全，本文選取2009～2018年的公開統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)。

被解釋變量是工業(yè)小型企業(yè)的資產(chǎn)總額（萬億元），用AT表示;解釋變量選擇票據(jù)貼現(xiàn)額（萬億元）和國內(nèi)生產(chǎn)總值（萬億元），指標(biāo)分別用BD和GDP表示。

（二）回歸分析

選用SPSS25建立工業(yè)小型企業(yè)資產(chǎn)總額的多元線性回歸模型，研究票據(jù)業(yè)務(wù)對中小企業(yè)融資的影響。

1. 多重共線性診斷

由表1可知，由于多個維度特征根不為0，條件指標(biāo)小于10，因此解釋變量BD與GDP之間排除多重共線性問題。

2. 建立回歸方程

ATi=αi×GDPi+βiBDi+εi（i=2009，2010，…，2018，εi是常量

由表2可知，R方為0.984，調(diào)整后R方為0.979，判定系數(shù)和調(diào)整判定系數(shù)均接近1，所以方程的整體擬合度較好。

3. ANOVA方差分析

由表3可知，模型的F統(tǒng)計(jì)量觀察值為215.800，概率p值為0.000，因此在顯著性0.05的水平下可以得出，BD，GDP和AT之間存在著線性關(guān)系。

4. T檢驗(yàn)

由表4可知，BD和GDP的系數(shù)p值在顯著性0.05的水平下均有顯著性意義，解釋變量BD、GDP與被解釋變量AT顯著正相關(guān)。從中可以得出，票據(jù)融資和國內(nèi)生產(chǎn)總值的提升對工業(yè)小型企業(yè)資產(chǎn)均有正向的促進(jìn)作用，雖然國內(nèi)生產(chǎn)總值的系數(shù)較大，但是提升GDP相對比較難以實(shí)現(xiàn)，而提升票據(jù)的融資額對緩解中小企業(yè)融資能快速實(shí)現(xiàn)，更具有現(xiàn)實(shí)意義。

5. 結(jié)論

通過建立線性回歸模型并用最小二乘法進(jìn)行擬合，我們發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，票據(jù)業(yè)務(wù)對中小企業(yè)融資的影響是顯著正相關(guān)，通過票據(jù)融資對支持中小企業(yè)的發(fā)展具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

三、中小企業(yè)票據(jù)融資難的主要原因

（一）中小企業(yè)自身方面

中小企業(yè)的信息披露不完善，信用體系不健全，對于信用等級較低的中小企業(yè)，銀行是不愿意為其簽發(fā)銀行承兌匯票的，中小企業(yè)擔(dān)保償債體系也存在著不足，同樣由于中小企業(yè)信用水平低以及持有的票據(jù)金額較小，通過票據(jù)質(zhì)押和企業(yè)擔(dān)保的方式不足以提高票據(jù)融資效率。

（二）票據(jù)市場方面

我國的票據(jù)業(yè)務(wù)起步相比于其他發(fā)達(dá)國家較晚，資本市場也不夠發(fā)達(dá)，在票據(jù)制度和法律建設(shè)上也不夠完善，導(dǎo)致在票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中總是存在著一些難以回避的問題，阻礙了票據(jù)業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展。在我國的發(fā)展過程中，中小企業(yè)相比于大型企業(yè)是很難通過直接融資去獲得融資金額的，當(dāng)中小企業(yè)想要獲得貸款時(shí)，門檻太高，抵押和擔(dān)保嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的融資效率，而票據(jù)業(yè)務(wù)會得到中小企業(yè)的青睞，因?yàn)槠睋?jù)業(yè)務(wù)手續(xù)方便，變現(xiàn)能力強(qiáng)，周轉(zhuǎn)速度快，但實(shí)際上票據(jù)有很多都是沒有真實(shí)貿(mào)易背景的，也就導(dǎo)致了票據(jù)業(yè)務(wù)成為中小企業(yè)套取銀行現(xiàn)金的一個手段，這給實(shí)施票據(jù)法帶來了很大的不便，也導(dǎo)致票據(jù)業(yè)務(wù)更加難以管理。

（三）商業(yè)銀行方面

商業(yè)銀行在進(jìn)行票據(jù)業(yè)務(wù)融資時(shí)，存在自身的操作風(fēng)險(xiǎn)，在票據(jù)運(yùn)輸、交接、保管過程中因操作不善導(dǎo)致的票據(jù)損毀、丟失甚至盜竊的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還存在著票據(jù)業(yè)務(wù)的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，由于票據(jù)市場不完善，秩序比較混亂，甚至是銀行員工為了謀取個人私利，導(dǎo)致違反銀行票據(jù)業(yè)務(wù)的操作流程辦理票據(jù)簽發(fā)業(yè)務(wù)。

四、中小企業(yè)票據(jù)融資問題的對策建議

（一）中小企業(yè)方面

中小企業(yè)可以加強(qiáng)完善集群治理結(jié)構(gòu)，集群內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)越完備，溝通的成本越低，內(nèi)部資源越能有效整合，通過發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及充分發(fā)揮信息互通與資源共享的優(yōu)勢，降低成本，提高信用，資源共享，從而提高票據(jù)融資的服務(wù)效率。

（二）票據(jù)市場方面

經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”以來，中小企業(yè)往往受到經(jīng)營情況不佳，信用低導(dǎo)致融資困境，當(dāng)前市場需要建立優(yōu)良的信用環(huán)境，加強(qiáng)商業(yè)信用管理并將其公開化、透明化，建立有效的信用管理機(jī)制，才能推動票據(jù)市場的健康發(fā)展。

加大票據(jù)真實(shí)貿(mào)易背景的審查力度，及時(shí)遏制票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)在交易過程中的蔓延，打造統(tǒng)一、規(guī)范、公開的票據(jù)信息平臺，實(shí)現(xiàn)票據(jù)信息的公平透明，降低市場信息不對稱，提高票據(jù)融資效率。

（三）商業(yè)銀行方面

商業(yè)銀行首先應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)規(guī)范轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、票據(jù)回購的操作，降低操作人員的操作失誤，審查票據(jù)時(shí)需要嚴(yán)謹(jǐn)，強(qiáng)化操作人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識，加強(qiáng)開展票據(jù)的電子業(yè)務(wù)，降低因操作不善導(dǎo)致的票據(jù)毀損或者盜竊的風(fēng)險(xiǎn)，此外還要加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)，發(fā)展授信管理、票據(jù)實(shí)物臺賬管理、綜合臺賬管理、直貼、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，確保票據(jù)業(yè)務(wù)流程與系統(tǒng)相對應(yīng)，防范風(fēng)險(xiǎn)，最后，應(yīng)積極與各銀行、金融機(jī)構(gòu)建立廣泛的業(yè)務(wù)往來關(guān)系，選擇操作規(guī)范、資金充裕的同業(yè)機(jī)構(gòu)建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，對于長期與銀行合作且信用良好的中小企業(yè)，可適當(dāng)降低利率，優(yōu)惠定價(jià)，這將有利于維系優(yōu)質(zhì)客戶，便于長久的發(fā)展。

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*基金項(xiàng)目：江蘇大學(xué)第18批大學(xué)生科研立項(xiàng)資助項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：18C072）。

（作者單位：江蘇大學(xué)）