供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資影響研究

郇宇翔　于浩　姜迎春

摘要：供應(yīng)鏈金融是由供應(yīng)鏈系統(tǒng)、金融系統(tǒng)及相關(guān)的其他要素構(gòu)成，銜接上下游購銷關(guān)系的企業(yè)框架，通過多方面獲取信息，將單個企業(yè)的不可控風險轉(zhuǎn)變成整體可控風險，使得風險程度降到最低的金融服務(wù)。企業(yè)融資問題是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，在一定程度上直接影響著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，任何融資行為都有可能帶來風險，中小企業(yè)也不例外，特別是在近年金融緊控形勢下，融資風險存在于各企業(yè)。文章基于中小企業(yè)融資困難現(xiàn)狀，研究現(xiàn)階段中小企業(yè)融資所面臨的來自信用、完工、生產(chǎn)、市場、金融、政治及環(huán)境保護等方面的融資風險，并針對如何興利除弊，進一步促進供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資方面的積極影響作出初步思考。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;中小企業(yè);融資

一、供應(yīng)鏈金融內(nèi)涵

（一）供應(yīng)鏈金融定義

供應(yīng)鏈金融是在實體經(jīng)濟發(fā)展的過程中，建立在金融往來活動中的一種新型金融業(yè)務(wù)體系，通過供應(yīng)鏈管理活動能夠?qū)Α八牧鳌闭?，從而提升整體供應(yīng)鏈金融內(nèi)部參與各主體的資金使用效率。其產(chǎn)生是為了解決管理鏈上中小企業(yè)的資金需求難題，具體由供應(yīng)鏈系統(tǒng)、金融系統(tǒng)及其相關(guān)的其他要素構(gòu)成，銜接上下游購銷關(guān)系的企業(yè)框架，將單個企業(yè)的不可控風險轉(zhuǎn)變成整體可控風險，并使風險程度降到最低。

（二）供應(yīng)鏈金融特征

首先，供應(yīng)鏈金融在發(fā)展過程中，具有整體發(fā)展的特征與特點。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展是將核心企業(yè)、商業(yè)銀行與上下游中小企業(yè)等各方面要素看做一個整體框架運行，也讓整個生產(chǎn)鏈上的各環(huán)節(jié)，如融資、信息傳遞更加緊密，強調(diào)了中小企業(yè)在發(fā)展過程中不再是單個發(fā)展的方式。而當出現(xiàn)相應(yīng)的風險和融資問題時，中小型企業(yè)可以共同應(yīng)對市場中的風險，促進各個企業(yè)的共同發(fā)展和進步，促使整個生產(chǎn)鏈上的企業(yè)相互發(fā)展和密切合作。

其次，供應(yīng)鏈金融在大數(shù)據(jù)背景下，具有與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高度融合從而形成去中心化的特點。供應(yīng)鏈金融核心企業(yè)、商業(yè)銀行等各要素可以依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)使正在發(fā)展的供應(yīng)鏈金融平臺搜集到更多現(xiàn)實數(shù)據(jù)從而在交易過程中進行整合處理，提高運行效率。其核心是將各產(chǎn)業(yè)鏈的參與主體組建成平臺，使不同信用等級的中小企業(yè)與不同的資金偏好進行無縫對接，最大限度提升供應(yīng)鏈金融運作效率，進而實現(xiàn)金融借貸的“去中心化”特征。

（三）供應(yīng)鏈金融發(fā)展階段

供應(yīng)鏈金融 1.0 階段，為線下以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為中心的發(fā)展模式，但其已經(jīng)不再是提供金融服務(wù)的唯一主體，商業(yè)銀行以具有信用支持的核心企業(yè)為支撐對供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)提供資金支持和融資服務(wù)。其發(fā)展限制在于，整個供應(yīng)鏈運營流程只能在線下進行，效率較低，另外，由于對金融風險的把控主導(dǎo)權(quán)不在商業(yè)銀行手中，因此其發(fā)展規(guī)模也受到限制。

供應(yīng)鏈金融 2.0 階段，“四流合一”發(fā)展模式。第二階段將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用到供應(yīng)鏈金融當中，不再以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為中心，而是通過虛擬的互聯(lián)網(wǎng)將具有眾多重要信息的物流、商流、資金流、信息流融合，實現(xiàn)“四流合一”，進而實現(xiàn)金融信息的歸納、整理、傳遞，使供應(yīng)鏈各參與主體運行效率顯著提升，金融資源配置更加合理。

供應(yīng)鏈金融 3.0 階段，供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺發(fā)展模式。各產(chǎn)業(yè)鏈的參與主體通過依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)組建成平臺，通過云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)可以讓供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺搜集到更多的底層數(shù)據(jù)，再通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將其融合形成完整的生態(tài)系統(tǒng)，并以此為基礎(chǔ)建立更多的應(yīng)用場景，進而實現(xiàn)金融借貸去中心化。

二、中小企業(yè)融資

（一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1. 間接融資和外源融資為主

間接融資是指中小企業(yè)通過第三方也就是通過銀行或金融機構(gòu)進行融資的方式。這種方式相對于直接融資，進行融資的中小企業(yè)選擇會更多、可獲得融資的門檻也相對較低，對提供資金的企業(yè)也會有更多的保障。外源融資是指企業(yè)通過貸款、發(fā)行股票、債券等方式從外部獲得資金的一種融資方式。我國中小企業(yè)普遍存在流動資金較少的問題，企業(yè)內(nèi)部沒有足夠盈余資金可以支撐后續(xù)發(fā)展，所以大多數(shù)企業(yè)只能選擇進行外源融資來解決資金問題。

2. 直接融資和內(nèi)源融資為輔

直接融資是指債權(quán)人與債務(wù)人直接接觸，進行資金往來的一種融資方式。由于我國資本市場不發(fā)達且對于上市的標準和要求相對嚴苛，因此可以發(fā)行股票和債券的中小企業(yè)很少。雖然直接融資可以使債權(quán)債務(wù)人之間進行自由、有效地對話、降低融資成本，但由于門檻過高、選擇較少等原因大多數(shù)中小企業(yè)還是以間接融資方式為主。內(nèi)源融資是指企業(yè)利用經(jīng)營活動所獲得的收益和折舊構(gòu)成的資金對資金進行融資的一種方式，且具有自主性高、融資成本低、不稀釋股權(quán)等優(yōu)點。

（二）中小企業(yè)融資問題

1. 大型企業(yè)與中小型企業(yè)融資難度不同

與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)中存在的一個嚴重問題就是與銀行之間的信息不對稱，而銀行主要是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況以及財政實力來進行信貸決策。中小企業(yè)由于固定資產(chǎn)較少，缺乏完善的信息記錄，經(jīng)營手段以及財政系統(tǒng)與大型企業(yè)相比也不是很完善，只能通過良好經(jīng)營能力向銀行申請貸款。很多中小企業(yè)為了獲取更多的銀行貸款，經(jīng)常在提供的貸款所需資料上面，做一些小動作，或虛假上報信息，或?qū)⒉焕谫J款的信息抹除掉，使得銀行面臨的貸款風險大大增加，容易導(dǎo)致貸款問題的出現(xiàn)，這些問題又加劇了中小企業(yè)的融資難度。

2. 道德風險問題

雖然一些中小企業(yè)能夠順利得到銀行貸款，但是與大型企業(yè)相比，貸款利率也明顯更高，使得企業(yè)成本在一定程度上提升，降低了企業(yè)的經(jīng)濟效益，所以中小企業(yè)為了保證自身的經(jīng)濟效益，通常會參與到一些收益高、風險高的項目中。所以，在中小企業(yè)融資過程中，由于道德風險問題的存在，不可避免的會出現(xiàn)融資難或融資貴的問題。

3. 交易成本過高

如何降低成本是經(jīng)濟組織的關(guān)鍵問題之一。中小企業(yè)由于規(guī)模限制，對融資貸款的額度需求明顯低于大型企業(yè)，但是對于兩者來說銀行貸款發(fā)放的成本基本差不多，但是貸款額度的不同帶來的效益也存在較大差距，通常來說大額度的貸款獲得的效益，明顯要高于小額度貸款。因此，在貸款額度相同的基礎(chǔ)上，貸款交易成本是不一樣的，與大型企業(yè)相比，中小型企業(yè)貸款交易成本明顯更高，這樣的情況導(dǎo)致很多中小型企業(yè)不愿意向銀行貸款，而銀行也不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款。

三、供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資的影響

（一）從銀行的角度

中小型企業(yè)在采用供應(yīng)鏈金融融資模式的過程中，有利于促進商業(yè)銀行的風險降低，主要原因是商業(yè)銀行在發(fā)展的過程中，所從事的任何業(yè)務(wù)都需要考慮一定的風險，如果中小型企業(yè)在融資的過程中，是以單個的形式，那么很容易使商業(yè)銀行給中小企業(yè)融資貸款的風險提高。而采用供應(yīng)鏈金融的融資模式，恰恰可以降低商業(yè)銀行給中小企業(yè)融資貸款的風險，進一步推動商業(yè)銀行的有效發(fā)展。與此同時，從銀行的角度來分析，基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資模式，也有利于促進商業(yè)銀行監(jiān)管風險壓力的降低，以往中小企業(yè)單個融資的過程中，銀行需要對中小企業(yè)的整個運轉(zhuǎn)情況進行了解和掌控，并且還要考慮到在嚴酷的市場環(huán)境下，中小企業(yè)是否具有歸還自己的能力，以及是否存在隨時倒閉破產(chǎn)的可能，這在一定程度上增加銀行監(jiān)管風險的壓力，而通過供應(yīng)鏈金融式的中小企業(yè)融資方式。只需要商業(yè)銀行在監(jiān)管的過程中，對產(chǎn)業(yè)鏈以及核心企業(yè)運轉(zhuǎn)情況進行監(jiān)管即可，企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式與單個企業(yè)相比，具有很大的穩(wěn)定性和可靠性的，從而有效促進商業(yè)銀行和整個行業(yè)的有效運轉(zhuǎn)。

（二）從中小企業(yè)的角度

在應(yīng)用供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資模式過程中，有利于促使中小企業(yè)的非貨幣的資產(chǎn)盤活，進一步推動中小企業(yè)信用度的提升。中小型企業(yè)在發(fā)展過程中，由于其規(guī)模和資金都是非常有限，所以為更好滿足自身的發(fā)展和需求，總需要將一部分資金變成貨物，不能流動，在這種情況下，不利于促進中小企業(yè)的擴大與發(fā)展，甚至很可能出現(xiàn)相關(guān)風險問題和破產(chǎn)問題。而中小企業(yè)在采用供應(yīng)鏈的金融模式的過程中，有利于結(jié)合存貨貸款和未來存貨貸款等優(yōu)勢，來有效實現(xiàn)貨物資金的流動，促進整個企業(yè)資金的流通性發(fā)展，不斷為企業(yè)的規(guī)模擴大奠定良好的資金基礎(chǔ)。與此同時，中小企業(yè)在發(fā)展過程中，普遍存在貸款和融資難的問題，其主要原因是中小企業(yè)的規(guī)模較小，在沒有擴大升級之前，相關(guān)信用體系風險評估比銀行的貸款標準高，這在一定程度上降低了中小企業(yè)的信用度。而通過供應(yīng)鏈金融式的中小企業(yè)融資模式，有利于解決這一問題，相關(guān)銀行可以對整個企業(yè)產(chǎn)、運、銷一體化產(chǎn)業(yè)進行整體考察和評估，進而在一定程度上促進中小企業(yè)信用度的提升，幫助企業(yè)解決貸款和融資難的問題，更好實現(xiàn)中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與創(chuàng)新。

四、結(jié)語

在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)時代背景下，中小企業(yè)融資模式在創(chuàng)新過程中，需要基于供應(yīng)鏈的金融模式，不斷提高自身的發(fā)展效率。最大化地實現(xiàn)整個生產(chǎn)線與商業(yè)銀行的有機結(jié)合，充分將實業(yè)與金融的結(jié)合作用于優(yōu)勢發(fā)揮出來，不斷推動中小型企業(yè)的全面發(fā)展和創(chuàng)新。

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*基金項目：江蘇大學第十八批大學生科研項目立項資助項目（項目編號：18C095）。

（作者單位：江蘇大學）