高企財務管理中的現(xiàn)金流量管理策略研究

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引言

不同的行業(yè)以及企業(yè)受到整體發(fā)展趨勢以及自身經(jīng)營管理特點的影響，需要在現(xiàn)金流量管理中確定不同的策略和重心。當前，我國的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略非常重視高新技術行業(yè)的發(fā)展，國家制定了一系列鼓勵和支持高新技術行業(yè)發(fā)展的政策。而高新技術行業(yè)發(fā)展對現(xiàn)金的需求量大，再加上發(fā)展過程中充滿不確定性，因此整體現(xiàn)金流波動較大，財務管理中的現(xiàn)金流管理開展難度也較大?，F(xiàn)金流量管理的成效影響著高新技術企業(yè)的運營與發(fā)展，高新技術企業(yè)必須建設全面高效的財務管理體系，通過合理的現(xiàn)金流量管理提升自身內部的現(xiàn)金周轉率水平，減少財務風險，維持穩(wěn)定發(fā)展。

一、高新技術企業(yè)現(xiàn)金流量的特點分析

（一）現(xiàn)金流量有著較強的波動性

在當今市場上，技術的更新?lián)Q代速度非?？?，這使得高新技術企業(yè)在研發(fā)、生產、銷售等各個環(huán)節(jié)都面臨著較高的風險，因此貫穿在整個企業(yè)的各項生產經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流也具有較強的波動性。

從現(xiàn)金流出方面來看，為了在競爭激烈的市場上站穩(wěn)腳跟，高新技術企業(yè)技術研發(fā)頻繁，且研發(fā)一個新技術也需要不斷地試驗，在這個過程中投入的現(xiàn)金頻繁且數(shù)額不定，難以進行預測和管理。再加上整個高新技術企業(yè)市場技術更新頻繁，為了把握好市場機遇，高新技術企業(yè)往往會對已經(jīng)做好的現(xiàn)金流量預算進行調整，進行臨時集資等活動。從現(xiàn)金流入方面來看，高新技術企業(yè)風險高的特點導致企業(yè)研發(fā)的技術或者產品隨時面臨著失敗的風險，因此從技術研發(fā)到產品盈利的周期往往不確定，企業(yè)何時能夠收回現(xiàn)金、能夠收回多少現(xiàn)金都難以估算，很容易面臨現(xiàn)金斷流、現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出存在缺口等風險。

（二）對于現(xiàn)金流量的需求量大

高新技術企業(yè)需要通過不斷研發(fā)具有新技術的產品來獲得盈利，也有著大量的投資需求，而且本身現(xiàn)金流有著較強的波動性，因此企業(yè)需要盡量維持較多的現(xiàn)金余額。除此之外，高新技術企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比，資產結構中能夠進行抵押的資產比重較少，再加上技術研發(fā)具有較大的風險，進行外部融資常常容易受阻，很多高新技術企業(yè)的融資渠道以內部融資為主，這樣一來，企業(yè)內部也需要保持充足的現(xiàn)金流量。不過，作為收益率最低的資產，企業(yè)如果長期大量持有現(xiàn)金，會增加自身的機會成本，降低內部資金運營的效率。因此，即使高新技術企業(yè)能夠保持充足的現(xiàn)金流量，也需要加強對現(xiàn)金流量的管理，采取合適的管理方法，在現(xiàn)金的流動性和收益性之間進行權衡，盡可能減少閑置現(xiàn)金量，在保持企業(yè)內部現(xiàn)金流正常的基礎之上提高資金收益率。

二、高新技術企業(yè)現(xiàn)金流量管理需要解決的問題

（一）對現(xiàn)金流量管理進行戰(zhàn)略規(guī)劃

高新技術企業(yè)所處的市場環(huán)境變化莫測，技術更新?lián)Q代快，且企業(yè)具有明顯的生命周期特征。因此高新技術企業(yè)應當結合自身發(fā)展規(guī)劃對現(xiàn)金流量進行整體的、長遠的規(guī)劃，通過建立一套完善的現(xiàn)金流量管理體系來使得企業(yè)發(fā)展各個階段的現(xiàn)金流管理各具特點、各有重點，達到不同階段現(xiàn)金流量管理目標，最終實現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流量管理能夠滿足企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的需求，助推企業(yè)的長期發(fā)展。

（二）為企業(yè)創(chuàng)造充足的現(xiàn)金流量

高新技術企業(yè)的研發(fā)壓力大，再加上研發(fā)周期和收益的不確定性以及現(xiàn)金流量的波動性，要求企業(yè)內部有充足的現(xiàn)金流量來滿足隨時的現(xiàn)金需求。但是目前高新技術企業(yè)存在融資渠道狹窄、融資來源少等問題，很多企業(yè)內部也缺乏充足的現(xiàn)金流量供企業(yè)運營以及投資。因此，高新技術企業(yè)的現(xiàn)金流量管理必須要打通現(xiàn)金流量的來源渠道，不斷優(yōu)化經(jīng)營活動的現(xiàn)金流以及籌資活動的現(xiàn)金流，在保障籌集資金數(shù)額的基礎上再不斷優(yōu)化資本結構。

（三）減輕現(xiàn)金流量波動的負面影響

波動性較強是高新技術企業(yè)現(xiàn)金流量的固有特性，這也給企業(yè)的資金帶來了諸多潛在風險，盡管無法從根本上消除這種波動性，現(xiàn)金流量管理仍然可以結合相關方法盡可能減少波動性給企業(yè)帶來的負面影響。例如通過建立現(xiàn)金流量預算體系、更新計算技術等方式來更加準確地進行現(xiàn)金預算等。因此高新技術企業(yè)的現(xiàn)金流量管理也要重視對現(xiàn)金流量波動的管控，采取多種方式管控現(xiàn)金流量風險。

三、高新技術企業(yè)現(xiàn)金流量管理的優(yōu)化對策

（一）結合高新技術企業(yè)的生命周期進行不同的現(xiàn)金流量管理

根據(jù)生命周期理論的相關內容，高新技術企業(yè)的生命周期可以分為種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和衰退期五大周期。企業(yè)處在不同周期一般也會有著不同規(guī)模，面臨著不同的財務狀況與風險。因此，現(xiàn)金流量管理應當在企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略的引導下，結合企業(yè)所處的不同生命周期，發(fā)展出各有重點的管理方案，對本周期關鍵的現(xiàn)金流量進行重點管理。

在種子期，企業(yè)的資金大多應用于技術研發(fā)，除了少量試銷之外很少會收到其他銷售收入，這一階段除了創(chuàng)建者的初始資金投入之外，基本上很難籌措到外部資金，不過這一階段企業(yè)對現(xiàn)金需求量不大，現(xiàn)金流量管理應當著眼于后續(xù)創(chuàng)業(yè)期發(fā)展所需的大量現(xiàn)金的儲備。到了創(chuàng)業(yè)期，企業(yè)所需資金數(shù)量激增，這一階段企業(yè)慢慢發(fā)展出一定的規(guī)模，需要建造廠房、購買設備、招聘員工等，同時前期研發(fā)的產品在這一階段也開始逐漸投入生產，需要投入大量資金用于開拓市場，也需要較多的研發(fā)資金來進行新技術的研發(fā)，因此初始資金已經(jīng)無法滿足企業(yè)需求，企業(yè)需要探索各種途徑籌集現(xiàn)金，并且做好現(xiàn)金流量的預算管理等工作。進入了成長期后，企業(yè)開始將研發(fā)的技術產品投入生產，并且挖掘市場，規(guī)模不斷擴張，現(xiàn)金流量管理要處理好企業(yè)規(guī)模擴張過程中的現(xiàn)金流轉，科學投放資金，提高資金的使用效率。成熟期的企業(yè)開始現(xiàn)金分紅，因此要重視處理好各項活動的現(xiàn)金流，平衡現(xiàn)金的流動性與收益性，實現(xiàn)現(xiàn)金流量的最大化。發(fā)展至衰退期，企業(yè)處于規(guī)模收縮的階段，經(jīng)營所收入的現(xiàn)金入不敷出，甚至會出現(xiàn)內部現(xiàn)金流資金鏈斷裂的情況，因此企業(yè)要盡量做好現(xiàn)金流量的預測工作，償還欠款的同時進行戰(zhàn)略調整，扭轉被淘汰的命運。

（二）優(yōu)化籌資渠道和現(xiàn)金使用保障企業(yè)充足的現(xiàn)金流量

目前我國大部分高新技術企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)期和成長期的發(fā)展階段，巨大的研發(fā)壓力再加上現(xiàn)金流本身的波動性要求高新技術企業(yè)重視現(xiàn)金流量外部籌措和內部積累工作的開展。一方面，高新技術企業(yè)應當制定完善的外部資金籌措方案，從多重渠道籌集企業(yè)發(fā)展所需要的現(xiàn)金流量，形成多元化的資金籌集體系，如高新技術企業(yè)可以積極申請國家政策資金支持、與具體某個或幾個商業(yè)銀行達成貸款協(xié)作獲得所需貸款或者通過上市的形式來籌集企業(yè)運營所需要的大量現(xiàn)金流量。另一方面，高新技術企業(yè)還應當強化內部現(xiàn)金流量的積累，盡可能保障內部現(xiàn)金資產的合理應用。在使用現(xiàn)金流量進行投資的時候，要綜合分析投資項目的風險，選擇合理的投資方案，在內部現(xiàn)金流量充裕的情況下進行投資，避免對生產研發(fā)所需要現(xiàn)金流量的占用。財務管理部門還需要重視高新技術企業(yè)內部現(xiàn)金流量的風險管控，全面監(jiān)控企業(yè)內部可能存在的現(xiàn)金流量風險，盡可能避免現(xiàn)金流量風險發(fā)生給企業(yè)造成經(jīng)濟損失，保障企業(yè)內部的現(xiàn)金流量具有安全性和穩(wěn)定性。

（三）加強現(xiàn)金預算管理來減輕現(xiàn)金流波動的負面影響

與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術企業(yè)內部的固定資產較少而投入到技術創(chuàng)新以及知識產權方面的資金較多，這也是高新技術企業(yè)獨特的資產特征。在進行現(xiàn)金流量評估管理工作時，高新技術企業(yè)往往不能夠應用傳統(tǒng)企業(yè)的評估方式對自身的現(xiàn)金流量進行有效評估管理。因此高新技術企業(yè)應當結合自身的特點，引入先進的現(xiàn)金流量評估管理體系和技術，加強對財務人員現(xiàn)金流量評估意識和能力的培訓，進而更好地進行符合企業(yè)自身特點的現(xiàn)金流量評估工作，使得現(xiàn)金流量評估能夠真正符合企業(yè)的實際情況，發(fā)揮良好的參照作用。同時還需要進一步加強現(xiàn)金流量預測工作，財務人員通過分析現(xiàn)金流量評估的結果，結合企業(yè)自身發(fā)展實際情況，分析其在某一個階段內現(xiàn)金流量的償還和投資能力，對現(xiàn)金流量進行更加精準的預測，為企業(yè)內部各項工作的開展奠定良好基礎。

結語

高新技術企業(yè)要想取得長遠的發(fā)展，必須要重視自身內部管理的優(yōu)化?，F(xiàn)金流量管理作為高新技術企業(yè)內部財務管理的重要內容，應當受到企業(yè)的高度重視。高新技術企業(yè)應當積極主動地進行現(xiàn)金流量管控，采取多種方法保障企業(yè)內部有著充足的現(xiàn)金流量，降低現(xiàn)金流量波動性帶來的財務風險。在具體管理中，財務管理人員要結合高新技術企業(yè)所處的市場環(huán)境以及自身特點，依托發(fā)展戰(zhàn)略，制定科學合理的現(xiàn)金流量管理方案并且投入實施，進而降低現(xiàn)金流量管理不當給企業(yè)造成的資產損失，減少企業(yè)日常經(jīng)營中的成本浪費，為企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展奠定基礎。