舒華體育：平價健身器市場機(jī)遇可期

舒華體育（605299.SH）主營業(yè)務(wù)為健身器材和展示架產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中，健身器材為公司營收第一大品類。

舒華體育的健身器材分為室內(nèi)健身器材和室外路徑產(chǎn)品。室內(nèi)健身器材銷售以跑步機(jī)、力量器械和健身車為主。跑步機(jī)為公司第一大產(chǎn)品。

2017-2020上半年，公司營收分別為11.32億元、11.82億元、13.34億元、6.13億元，凈利潤分別為1.27億元、1.18億元、1.47億元、5363萬元。

行業(yè)進(jìn)入快速增長階段

根據(jù)國家體育總局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年中國體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)2.66萬億元，增加值約為1.01萬億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重約為1.10%。

體育用品行業(yè)作為體育產(chǎn)業(yè)的一個重要子行業(yè)發(fā)展迅速。數(shù)據(jù)顯示，2011年至2018年，中國體育用品行業(yè)年平均復(fù)合增長率13.30%，2018年達(dá)到3399億元，從國民經(jīng)濟(jì)占比來看：2011至2018年中國體育用品行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的占比維持在0.4%左右，2018年中國體育用品行業(yè)增加值占GDP的比重為0.37%。從整體上看，中國體育用品行業(yè)在國民發(fā)展中的優(yōu)勢尚未完全體現(xiàn)，其占GDP的比重均在0.5%以下。

國際經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，當(dāng)人均GDP超過7000美元時，大眾消費(fèi)開始從模仿式的消費(fèi)進(jìn)入到個性化、定制化的消費(fèi)階段，由此體育行業(yè)也將迎來快速增長。從人均GDP所在階段來看，體育消費(fèi)已經(jīng)迎來快速增長階段。此外，近五年來中國城鎮(zhèn)化率從52.6%提高到58.5%，8000多萬農(nóng)村居民成為城鎮(zhèn)居民，城鄉(xiāng)人口比例的變化在一定程度上將有效的推進(jìn)體育人口數(shù)量的擴(kuò)大。中國體育行業(yè)的增長后勁充足。

平價健身器械市場機(jī)會巨大

中國健身器材行業(yè)起步較晚，隨著人們生活水平的提高，健康意識的日益增強(qiáng)，健身方面的投資也逐漸增加。根據(jù)2018年中國體育用品產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，到2017年，中國規(guī)模以上健身器材制造企業(yè)數(shù)量已達(dá)275家，行業(yè)銷售收入為372.02億元。

然而，由于進(jìn)入市場較晚，產(chǎn)品技術(shù)水平及附加值較低，缺少品牌影響力及有效的營銷網(wǎng)絡(luò)，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品普遍缺乏國際競爭力。因此，一直以來，大部分國內(nèi)健身器材廠家主要以“委托加工”和“貼牌生產(chǎn)”的方式參與國際市場競爭。從競爭格局上，愛康（ICON Health &Fitness）、力健（Life Fitness）、必確（Precor）、泰諾?。═echnogym）等品牌占據(jù)全球較高的市場份額，在國內(nèi)主要爭奪中高端市場。而在平價健身器械市場，主要品牌為舒華、喬山（中國臺灣）、英派斯、澳瑞特和好家庭和金陵體育等。在國外公司紛紛搶占中高端市場的同時，未來中國平價健身器械市場對于中國品牌來說是一個巨大的機(jī)會。而在與目前這些公司的競爭中，舒華體育在規(guī)模上處于領(lǐng)先地位。

技術(shù)儲備充足

一直以來，舒華體育非常重視產(chǎn)品的研發(fā)，而且公司的技術(shù)也在不斷升級，并逐漸形成了自身特有的生產(chǎn)工藝技術(shù)。截至本招股說明書簽署日，公司擁有各類專利技術(shù)180項(xiàng)。目前，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)共有研發(fā)人員近100人，在新品研發(fā)、老品優(yōu)化以及制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、物料檢測標(biāo)準(zhǔn)、建立標(biāo)準(zhǔn)化及資料庫研發(fā)平臺等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。

2019年，舒華體育累計(jì)研發(fā)新品182項(xiàng)，在完成跑步機(jī)研發(fā)突破的同時，兼顧有氧、戶外及小健身產(chǎn)品，合理規(guī)劃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系。2019年針對核心產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)部分，已向知識產(chǎn)權(quán)主管部門提出41項(xiàng)專利申請。此外，公司除了不斷加強(qiáng)自身研發(fā)實(shí)力外，還與北京體育大學(xué)、上海體育大學(xué)等高校建立了合作關(guān)系，憑借高校的研發(fā)合作不斷提高產(chǎn)品的技術(shù)水平。

值得一提的是，在展示架業(yè)務(wù)中，阿迪、安踏體育、特步等知名廠商均為舒華體育的長期客戶。這充分說明了公司的產(chǎn)品競爭力。

此次上市，舒華體育將會進(jìn)一步加大投資。預(yù)計(jì)將新增總投資5.45億元，其中，二期生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目投資3.44億元，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目9567萬元，信息化建設(shè)項(xiàng)目5542萬元，補(bǔ)充流動資金5000萬元。擬用募集資金投資金額為3.13億元。二期生產(chǎn)基地項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年均銷售收入8.22億元，達(dá)產(chǎn)后年均凈利潤9547萬元。