嗶哩嗶哩的投資價(jià)值分析

文/胡章斌（河北金融學(xué)院）

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)、高速網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模普及下，用戶們可以隨時(shí)隨地的打開(kāi)視頻軟件進(jìn)行瀏覽甚至是創(chuàng)作。視頻制作者和觀眾們可以很方便地進(jìn)行交流和分享。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的視頻行業(yè)主要還有愛(ài)奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷等幾大巨頭，短視頻行業(yè)有抖音、快手等。在線視頻相較于傳統(tǒng)電視更加便攜、資源更加豐富，發(fā)展極其迅猛，在市場(chǎng)占有率方面早已超越了傳統(tǒng)的電視行業(yè)，大致經(jīng)歷了由資源搬運(yùn)到視頻自制的過(guò)程，現(xiàn)在已經(jīng)步入了平臺(tái)之爭(zhēng)的最高階段，生態(tài)體系競(jìng)爭(zhēng)階段。

一、嗶哩嗶哩發(fā)展的基本情況

B 站成立于2009 年，起步于動(dòng)漫、漫畫(huà)、游戲?yàn)橹鞯亩卧獜椖灰曨l社區(qū)。現(xiàn)在B 站已經(jīng)形成了動(dòng)畫(huà)、游戲、科技、生活、娛樂(lè)、鬼畜、番劇等15個(gè)內(nèi)容分區(qū)，主要有生活、娛樂(lè)、游戲、動(dòng)漫、科技等內(nèi)容品類(lèi)，并設(shè)有直播、游戲中心、周邊等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊。但是由于B 站成立時(shí)間較短，流量變現(xiàn)模式還不成熟，仍處于一個(gè)初始階段，雖擁有著大量的活躍用戶，卻一直處于虧損狀態(tài)。

2020 年，B 站的月均活躍用戶同比增長(zhǎng)55%，達(dá)到2.02 億，其中移動(dòng)端月均活躍用戶同比增長(zhǎng)61%達(dá)1.87 億。用戶也集中于90 后和00 后這樣的年輕群體，這部分群體娛樂(lè)時(shí)間充足，愿意為娛樂(lè)買(mǎi)單，是一個(gè)極其龐大的潛在付費(fèi)用戶。

B 站的發(fā)展歷程大致可以分為三個(gè)階段。

第一階段為2010 年至2013 年，此時(shí)B 站是一個(gè)小眾的ACG 社區(qū)，實(shí)際上就是A 站的后花園，第一批用戶也來(lái)自A 站，但相比于A 站的不穩(wěn)定性，B 站依靠良好的用戶體驗(yàn)獲得了越來(lái)越多的用戶和投資。但隨著版權(quán)時(shí)代的來(lái)臨，給B 站的發(fā)展帶來(lái)了極大的障礙。

第二階段為2014 年至2016 年，在這一階段，B 站依靠著良好的用戶體驗(yàn)、大量的優(yōu)質(zhì)資源以及無(wú)廣告瀏覽模式，使得B 站用戶暴發(fā)式增長(zhǎng)。隨著陳睿2014 年加入B 站，B 站正式開(kāi)始了自己的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，開(kāi)啟了自己的二次元手游代理模式。

第三階段為2016 年至今，在這一階段，B 站已經(jīng)擁有了大量的活躍用戶，開(kāi)始向綜合性?xún)?nèi)容平臺(tái)發(fā)展，開(kāi)始探索多樣化的流量變現(xiàn)模式。在B 站壯大的同時(shí)也面臨著內(nèi)部運(yùn)營(yíng)的挑戰(zhàn)，用戶的大幅增加，意味著B(niǎo) 站的內(nèi)容質(zhì)量和內(nèi)容豐富度都需要得到相應(yīng)的增加，用以維護(hù)與用戶之間的感情，提升用戶的忠誠(chéng)度和為內(nèi)容付費(fèi)的意愿。同時(shí)也要大力解決彈幕質(zhì)量下降、內(nèi)容同質(zhì)化和低俗化、審核機(jī)制不完善和審核時(shí)間過(guò)長(zhǎng)等問(wèn)題。

二、SWOT 分析

（一）優(yōu)勢(shì)（S）

首先B 站并沒(méi)有視頻開(kāi)始前長(zhǎng)長(zhǎng)的廣告，相對(duì)于其他軟件即使開(kāi)通會(huì)員也無(wú)法完全跳過(guò)的廣告，給用戶的使用體驗(yàn)要好太多。B 站推出的現(xiàn)金激勵(lì)計(jì)劃，使得那些自制視頻的UP 主們可以根據(jù)自己視頻的點(diǎn)擊量獲得相應(yīng)的現(xiàn)金收入，同時(shí)也能在視頻中合理地穿插自己所接取的廣告來(lái)獲得收入，培養(yǎng)出了越來(lái)越多的兼職甚至是全職UP 主，使得自制視頻的質(zhì)量越來(lái)越高，所涉及的范圍越來(lái)越廣，提升用戶黏性。

從視頻內(nèi)容來(lái)看，B 站擁有三大鎮(zhèn)站之寶，分別是鬼畜、動(dòng)漫以及游戲。首先說(shuō)鬼畜區(qū)，這個(gè)可以說(shuō)是B 站的專(zhuān)屬領(lǐng)域，鬼畜區(qū)的娛樂(lè)性不容小覷，通過(guò)音頻與視頻的巧妙結(jié)合達(dá)到一種類(lèi)似洗腦的效果，為B 站帶來(lái)了可觀的流量，光是雷軍的“Are you ok”就有差不多四千萬(wàn)的播放量了。第二是動(dòng)漫，B 站買(mǎi)斷了許多人氣很高的人氣動(dòng)漫版權(quán)，只需開(kāi)通大會(huì)員就可隨時(shí)追番，這也為B 站帶來(lái)了眾多二次元觀眾。第三就是游戲了，在2014 年到2016 年，B 站開(kāi)始了他的二次元游戲代理模式，從代理的崩壞到FGO 等人氣二次元手游都給B站帶來(lái)了可觀的利潤(rùn)，截至2020 年第四季度，B 站的移動(dòng)游戲在主營(yíng)業(yè)務(wù)的占比為40.03%。并且在游戲直播板塊B站也進(jìn)行了大量投入，在2019 年底B站花費(fèi)8 億元取得了人氣游戲《英雄聯(lián)盟》全球總決賽的直播權(quán)，2020 年的全球總決賽每場(chǎng)比賽的直播人氣都突破千萬(wàn)甚至過(guò)億，給B 站帶來(lái)了大量用戶。

（二）劣勢(shì)（W）

B 站在取消廣告取得觀眾好感的同時(shí)，也失去了一大筆廣告收入。為了維持給觀眾帶來(lái)的瀏覽體驗(yàn)，B 站所擁有的大量流量一直沒(méi)有找到很好的變現(xiàn)方式。用戶的快速增長(zhǎng)也使得B 站的彈幕質(zhì)量下降，視頻內(nèi)容同質(zhì)化越來(lái)越嚴(yán)重。而且B 站的客服人員嚴(yán)重不足，審核機(jī)制一直不完善，在高峰時(shí)期找客服解決問(wèn)題可能就一直處在排隊(duì)狀態(tài)，一個(gè)視頻從上傳到發(fā)布往往要等上好幾個(gè)小時(shí)，而且有時(shí)正常內(nèi)容的視頻卻無(wú)法通過(guò)審核，而有些內(nèi)容低俗的視頻和抄襲視頻卻能通過(guò)審核。這些都是B 站一直面臨的問(wèn)題，給觀眾和UP 主們都帶來(lái)了不太好的體驗(yàn)。

（三）機(jī)會(huì)(O)

雖然B 站到現(xiàn)在依舊沒(méi)能扭虧為盈，但其龐大的用戶基礎(chǔ)為B 站吸引了許多投資，如騰訊、阿里巴巴等都紛紛注資B 站成為其股東，資金來(lái)源相對(duì)穩(wěn)定。并且B 站憑借著自己優(yōu)秀的口碑吸引了越來(lái)越多其他平臺(tái)的視頻創(chuàng)作者的加入，包括許多官方組織也紛紛在B 站注冊(cè)了自己的官方賬號(hào)。國(guó)外著名的視頻網(wǎng)站Youtube 已經(jīng)取得了非常大的成功，B 站和其相似的運(yùn)營(yíng)模式能從中獲得許多經(jīng)驗(yàn)。

（三）威脅（T）

現(xiàn)階段B 站最主要的威脅來(lái)自抖音、快手等短視頻APP 的火熱，這些短視頻的創(chuàng)作過(guò)程更加簡(jiǎn)單，并且結(jié)合自己的大數(shù)據(jù)算法，很容易給觀眾們推薦他們喜歡看的內(nèi)容，而B(niǎo) 站的視頻多以中長(zhǎng)時(shí)間為主，在短視頻與視頻推薦功能上顯得有些不足。

三、結(jié)論

從B 站所公布的財(cái)報(bào)來(lái)看,手游收入一直充當(dāng)著B(niǎo) 站的“主心骨”，在2019 年之前，手游板塊的收入占比高達(dá)B 站主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的七層以上，但B 站從2019 年開(kāi)始大幅下降移動(dòng)游戲收入在其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比，開(kāi)始提升直播板塊和廣告為其帶來(lái)的收入占比?？梢钥闯鯞 站在慢慢地改變它之前主要依靠游戲的盈利模式，如在直播領(lǐng)域花巨額資金購(gòu)買(mǎi)各大主流賽事的獨(dú)播權(quán)，隨著5G 網(wǎng)絡(luò)的普及，直播行業(yè)肯定會(huì)更加火爆。而且隨著新媒體廣告行業(yè)的發(fā)展，形式變得越來(lái)越多樣，給用戶帶來(lái)的干擾性也在逐漸降低，一段優(yōu)質(zhì)的廣告甚至能吸引用戶的關(guān)注，如果B 站能夠?qū)τ脩暨M(jìn)行更加精準(zhǔn)的廣告投放，不僅不會(huì)造成用戶的流失，還能帶來(lái)可觀的收益。

從未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，雖然視頻行業(yè)仍處于一個(gè)大家都在搶奪流量而虧損的階段，但其仍具有一個(gè)較光明的前景，中國(guó)具有龐大的人口基礎(chǔ)，B 站已經(jīng)牢牢抓住了Z 世代這個(gè)龐大、消費(fèi)能力強(qiáng)的群體，擁有穩(wěn)定而強(qiáng)大的外部投資者為其提供融資，只要在未來(lái)能夠成功的找到一個(gè)合適的流量變現(xiàn)渠道，B站一定能從這個(gè)行業(yè)中脫穎而出。