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    養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與養(yǎng)老金替代率*
    ——兼論政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系

    2020-12-20 01:35:00
    經(jīng)濟(jì)科學(xué) 2020年6期
    關(guān)鍵詞:基數(shù)增長(zhǎng)率養(yǎng)老金

    (西南財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院 四川成都 611130)

    一、引 言

    當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期,經(jīng)濟(jì)增速放緩使得企業(yè)盈利空間日益縮小,部分企業(yè)甚至出現(xiàn)生存危機(jī),對(duì)減稅降費(fèi)的呼聲很高?!吨袊?guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問(wèn)卷跟蹤調(diào)查報(bào)告2017》顯示,49.7%的企業(yè)家認(rèn)為社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)負(fù)擔(dān)重是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中遇到的最主要困難之一。為減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率綜合方案》,除繼續(xù)階段性降低失業(yè)保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率外,規(guī)定自2019年5 月1 日起城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位政策繳費(fèi)率降至16%,并強(qiáng)調(diào)本次降低養(yǎng)老保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率是一項(xiàng)長(zhǎng)期性制度安排。直覺(jué)上,降低政策繳費(fèi)率可以降低實(shí)際繳費(fèi)率,但由于我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)征收管理中存在繳費(fèi)基數(shù)不實(shí)現(xiàn)象,降低政策繳費(fèi)率還會(huì)通過(guò)參保激勵(lì)機(jī)制提高繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度(封進(jìn),2013),進(jìn)而影響實(shí)際繳費(fèi)率。由此,本文關(guān)注的第一個(gè)問(wèn)題是養(yǎng)老保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系如何?;卮鹪搯?wèn)題有助于我們判別何種條件下降低政策繳費(fèi)率能夠?qū)嵸|(zhì)性減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。

    養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)與參保主體利益緊密關(guān)聯(lián),繳費(fèi)率的變化會(huì)引起參保主體行為決策做出適應(yīng)性調(diào)整,從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。如果政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率呈正向關(guān)系,降低政策繳費(fèi)率一方面使個(gè)人可支配收入增加,個(gè)人進(jìn)行儲(chǔ)蓄和用于子女教育支出的能力增強(qiáng),通過(guò)提高物質(zhì)資本和人力資本存量促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),另一方面使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入下降,基金收支平衡下個(gè)人獲得的養(yǎng)老金相應(yīng)減少。為平滑一生消費(fèi),個(gè)人將增加儲(chǔ)蓄和減少子女教育支出,前者通過(guò)提高物質(zhì)資本存量促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),后者通過(guò)降低人力資本水平抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由此,本文關(guān)注的第二個(gè)問(wèn)題是降低養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率(包括政策繳費(fèi)率和實(shí)際繳費(fèi)率)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響如何。就我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度運(yùn)行實(shí)際而言,降低繳費(fèi)率不可避免地弱化基金財(cái)務(wù)狀況,引發(fā)人們擔(dān)憂未來(lái)制度保障水平不足。那么,降低養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率會(huì)導(dǎo)致養(yǎng)老金替代率下降嗎?此為本文關(guān)注的第三個(gè)問(wèn)題。回答第二和第三兩個(gè)問(wèn)題有助于我們綜合評(píng)價(jià)降低養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率的經(jīng)濟(jì)效應(yīng),并從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與民生保障協(xié)調(diào)發(fā)展視角識(shí)別繳費(fèi)率下降過(guò)程中需注意的核心問(wèn)題,有著重要理論和現(xiàn)實(shí)意義。

    本文構(gòu)建拓展的世代交疊一般均衡模型,探討?zhàn)B老保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系,考察降低繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老金替代率的作用機(jī)理,并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況進(jìn)行數(shù)值模擬分析,期冀為完善養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)率政策提供決策參考。本文剩余部分結(jié)構(gòu)安排如下:第二部分是文獻(xiàn)綜述;第三部分是模型構(gòu)建與求解;第四部分是關(guān)于政策繳費(fèi)率、實(shí)際繳費(fèi)率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和養(yǎng)老金替代率之間關(guān)系的均衡分析;第五部分是參數(shù)取值、數(shù)值模擬和敏感性分析;第六部分是結(jié)論與啟示。

    二、文獻(xiàn)綜述

    作為養(yǎng)老保險(xiǎn)制度核心參數(shù)之一,繳費(fèi)率的高低既關(guān)乎制度財(cái)務(wù)可持續(xù)性,又關(guān)乎微觀企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。總的來(lái)說(shuō),現(xiàn)有關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率的研究主要集中在三個(gè)方面:其一,從基金收支平衡視角出發(fā),模擬預(yù)測(cè)不同制度情形下養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率的下降空間以及現(xiàn)行降費(fèi)率政策的存續(xù)時(shí)間;其二,從成本—收益視角出發(fā),實(shí)證估計(jì)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率對(duì)企業(yè)行為和績(jī)效的影響;其三,從一般均衡視角出發(fā),考察養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率對(duì)生育率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等重要經(jīng)濟(jì)變量的影響。

    養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入的主要來(lái)源,降低繳費(fèi)率將影響基金收支平衡,制約制度財(cái)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。景鵬和胡秋明(2017)模擬發(fā)現(xiàn)維持現(xiàn)行制度參數(shù)情況下政策繳費(fèi)率不存在下降空間,優(yōu)化制度參數(shù)和固化財(cái)政補(bǔ)貼情況下政策繳費(fèi)率可降低3.86—5.36 個(gè)百分點(diǎn)。金剛(2018)指出制度覆蓋率、繳費(fèi)人口比例和繳費(fèi)系數(shù)偏離理論值是造成政策繳費(fèi)率偏高的主要原因,校正這三個(gè)參數(shù)可使政策繳費(fèi)率降低4.04—4.89 個(gè)百分點(diǎn)。曾益等(2019)研究表明在沒(méi)有任何政策干預(yù)的情況下現(xiàn)行降費(fèi)率政策只能持續(xù)到2024 年,在社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征收體制改革和實(shí)施延遲退休年齡政策的情況下現(xiàn)行降費(fèi)率政策可再持續(xù)1—35 年。曾益等(2020)測(cè)算得出若維持2019—2025 年基金收支平衡,社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征收體制改革可使政策繳費(fèi)率再下降2.18 個(gè)百分點(diǎn)。

    養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的重要組成部分,降低繳費(fèi)率將導(dǎo)致企業(yè)雇傭行為和投資行為發(fā)生變化,影響企業(yè)要素投入及其效率。A.Kugler 和M.Kugler(2009)指出養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)成本與收益的關(guān)系決定了企業(yè)雇傭員工數(shù)量,利用哥倫比亞數(shù)據(jù)實(shí)證發(fā)現(xiàn)提高繳費(fèi)率使得企業(yè)減少雇傭員工數(shù)量。Rauh(2006)、Chaudhry 等(2016)研究發(fā)現(xiàn)提高養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率會(huì)減少企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流和擠占研發(fā)支出,不利于提高企業(yè)生產(chǎn)效率。于新亮等(2019)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率與全要素生產(chǎn)率呈倒U 形關(guān)系,政策繳費(fèi)率介于14%—18%可提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率。唐玨和封進(jìn)(2019)研究發(fā)現(xiàn)提高實(shí)際繳費(fèi)率使得企業(yè)增加固定資產(chǎn)投資和減少勞動(dòng)力雇傭,導(dǎo)致企業(yè)用資本替代勞動(dòng),并且替代效應(yīng)在勞動(dòng)密集度高或規(guī)模小的企業(yè)中尤為突出。

    養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)與個(gè)人利益緊密關(guān)聯(lián),降低繳費(fèi)率將改變個(gè)人行為決策,通過(guò)作用于勞動(dòng)力供給、物質(zhì)資本和人力資本積累影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Yew 和Zhang(2009)認(rèn)為當(dāng)父母對(duì)子女?dāng)?shù)量的重視程度遠(yuǎn)低于子女效用時(shí),降低政策繳費(fèi)率將降低生育率和提高人力資本水平。郭凱明和龔六堂(2012)研究發(fā)現(xiàn)提高政策繳費(fèi)率會(huì)導(dǎo)致生育率下降,如果個(gè)人生育子女是為了獲得老年經(jīng)濟(jì)支持且從子女?dāng)?shù)量中得到的效用較小,個(gè)人將增加子女教育支出,通過(guò)提升人力資本水平來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。康傳坤和楚天舒(2014)研究結(jié)果顯示提高政策繳費(fèi)率將降低物質(zhì)資本存量、私人儲(chǔ)蓄和個(gè)人一生效用,但同時(shí)增加資本回報(bào)率和養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇。景鵬和鄭偉(2019)研究表明養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間呈倒U 形關(guān)系,認(rèn)為降低繳費(fèi)率的同時(shí)優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

    已有文獻(xiàn)從多個(gè)視角對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率進(jìn)行了深入分析,取得了豐碩研究成果,但我們發(fā)現(xiàn)從一般均衡視角評(píng)估繳費(fèi)率變動(dòng)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究還略顯單薄,兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與民生保障的繳費(fèi)率調(diào)整理念尚未得到足夠重視。此外,養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)不實(shí)導(dǎo)致實(shí)際繳費(fèi)率低于政策繳費(fèi)率,絕大多數(shù)文獻(xiàn)構(gòu)建理論模型時(shí)將兩個(gè)繳費(fèi)率等同視之。這些研究不足在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、民生保障受到重視和養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)不實(shí)的背景下尤為重要,應(yīng)當(dāng)予以改進(jìn)?;诖耍疚臉?gòu)建拓展的世代交疊模型,通過(guò)均衡分析和數(shù)值模擬探討政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系,并考察降低繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老金替代率的影響。

    三、理論模型

    (一)個(gè)人

    假設(shè)經(jīng)濟(jì)中的所有人是同質(zhì)的,個(gè)人一生經(jīng)歷少年、成年和老年三個(gè)時(shí)期。在少年期,個(gè)人接受父母的人力資本代際傳遞和教育投入進(jìn)行人力資本積累,本文將人力資本積累函數(shù)設(shè)為。其中,et表示父母對(duì)每個(gè)子女的平均教育支出,B表示人力資本技術(shù)參數(shù),γ表示教育投入對(duì)人力資本積累的貢獻(xiàn)程度。在成年期,個(gè)人無(wú)彈性供給1 單位勞動(dòng)獲得工資收入wtht,按一定比例繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)①參照已有文獻(xiàn)通行做法,本文假設(shè)企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)全部轉(zhuǎn)嫁給個(gè)人。完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境下,如果企業(yè)繳費(fèi)不能全部轉(zhuǎn)嫁給個(gè)人,就會(huì)產(chǎn)生對(duì)物質(zhì)資本征稅的效果,導(dǎo)致有效工資率和物質(zhì)資本回報(bào)率下降,使得個(gè)人工資收入和儲(chǔ)蓄回報(bào)減少,其最終效果仍是將企業(yè)繳費(fèi)轉(zhuǎn)嫁給個(gè)人。,剩余可支配收入用于成年期消費(fèi)ct、儲(chǔ)蓄st和子女教育net。其中,wt表示有效工資率,n表示生育率。為刻畫(huà)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)征收管理中長(zhǎng)期存在的繳費(fèi)基數(shù)不實(shí)問(wèn)題,我們用實(shí)際繳費(fèi)基數(shù)占工資收入的比重λ度量繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度,用θ表示政策繳費(fèi)率,則實(shí)際繳費(fèi)額為θλwtht,θλ表示實(shí)際繳費(fèi)率。借鑒Cipriani(2014)的思路,假設(shè)個(gè)人能活滿整個(gè)成年期,但以π的概率存活至老年期末,即老年期生存概率為π。在老年期,個(gè)人不再供給勞動(dòng),依靠成年期儲(chǔ)蓄本金和利息以及領(lǐng)取的養(yǎng)老金Pt+1來(lái)滿足老年期消費(fèi)dt+1,表示儲(chǔ)蓄總回報(bào)率。由此,個(gè)人在成年期和老年期的預(yù)算約束為:

    假設(shè)個(gè)人一生效用取決于成年期和老年期消費(fèi)以及子女成長(zhǎng)情況(子女?dāng)?shù)量及其人力資本水平),采用對(duì)數(shù)線性形式表示為:

    其中,β表示時(shí)間偏好貼現(xiàn)因子,φ表示父母對(duì)子女成長(zhǎng)的重視程度。將式(1)和式(2)代入式(3),求解個(gè)人一生效用最大化下的最優(yōu)儲(chǔ)蓄st和平均教育投入et:

    (二)企業(yè)

    假設(shè)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中存在無(wú)數(shù)個(gè)同質(zhì)企業(yè),它們通過(guò)租用物質(zhì)資本和雇用人力資本、采用C-D 型技術(shù)生產(chǎn)供個(gè)人消費(fèi)的產(chǎn)品,生產(chǎn)函數(shù)為。其中,Yt、K t和Ht分別表示t期總產(chǎn)出、物質(zhì)資本存量和人力資本存量,A表示全要素生產(chǎn)率,α表示物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性。令t期成年人數(shù)量為Nt,則t+1 期成年人數(shù)量為、老年人數(shù)量為πNt,t期勞均產(chǎn)出、勞均物質(zhì)資本和勞均人力資本分別為。假設(shè)物質(zhì)資本在一期內(nèi)全部折舊,求解企業(yè)利潤(rùn)最大化問(wèn)題,得到物質(zhì)資本回報(bào)率rt和有效工資率wt:

    (三)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金平衡約束

    政府在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中的職責(zé)是完善制度可持續(xù)運(yùn)行的體制機(jī)制、維持基金收支平衡和確保養(yǎng)老金按時(shí)發(fā)放。雖然當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是“統(tǒng)賬結(jié)合”模式,但由于制度轉(zhuǎn)軌成本始終未有效化解,迫使政府?dāng)D占個(gè)人賬戶資金來(lái)彌補(bǔ)統(tǒng)籌賬戶基金缺口,導(dǎo)致個(gè)人賬戶“空賬”規(guī)模持續(xù)攀升,使得名義上的“統(tǒng)賬結(jié)合”制度變成了事實(shí)上的現(xiàn)收現(xiàn)付制度(景鵬和鄭偉,2019)?,F(xiàn)收現(xiàn)付制下,政府向成年人征收的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)全部用于支付當(dāng)期老年人的養(yǎng)老金,t期養(yǎng)老保險(xiǎn)基金平衡式為:

    (四)一般均衡求解

    將個(gè)人決策、企業(yè)決策和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金平衡約束相結(jié)合,求解均衡狀態(tài)下各內(nèi)生變量表達(dá)式。由于本文假設(shè)物質(zhì)資本在一期內(nèi)全部折舊且養(yǎng)老保險(xiǎn)制度為現(xiàn)收現(xiàn)付制,故企業(yè)生產(chǎn)需要的物質(zhì)資本都來(lái)自上一期所有成年人的儲(chǔ)蓄,即,勞均形式為:

    均衡狀態(tài)下,勞均產(chǎn)出yt、勞均物質(zhì)資本kt和勞均人力資本ht都以相同的恒定速度持續(xù)增長(zhǎng),將該增長(zhǎng)率記為g,則:

    養(yǎng)老金替代率是單位時(shí)間內(nèi)養(yǎng)老金占工資收入的比重,用于衡量養(yǎng)老保險(xiǎn)制度保障水平的高低。根據(jù)嚴(yán)成樑(2017),我們以成年期末作為貼現(xiàn)時(shí)點(diǎn),用個(gè)人老年期獲得的養(yǎng)老金現(xiàn)值占其成年期工資收入wtht的比重刻畫(huà)養(yǎng)老金替代率,表示為:

    以上公式表明,均衡狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率g由個(gè)人儲(chǔ)蓄率和教育支出率決定,而和取決于養(yǎng)老保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率θ和繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度λ,即取決于實(shí)際繳費(fèi)率θλ;均衡狀態(tài)的養(yǎng)老金替代率δ由個(gè)人儲(chǔ)蓄率和實(shí)際繳費(fèi)率θλ決定。

    四、均衡分析

    (一)政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率

    本文對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度的設(shè)定主要基于以下兩方面考慮:其一,政策繳費(fèi)率會(huì)對(duì)實(shí)際繳費(fèi)基數(shù)產(chǎn)生影響,封進(jìn)(2013)指出降低政策繳費(fèi)率具有參保激勵(lì)效應(yīng),能夠提高個(gè)人或企業(yè)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的遵從度,有助于提高繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度。其二,政策繳費(fèi)率會(huì)對(duì)實(shí)際繳費(fèi)率產(chǎn)生影響,封進(jìn)(2013)發(fā)現(xiàn)適當(dāng)降低政策繳費(fèi)率可以提高實(shí)際繳費(fèi)率,《降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率綜合方案》要求“降低政策繳費(fèi)率確保企業(yè)繳費(fèi)負(fù)擔(dān)有實(shí)質(zhì)性下降”,這表明政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率之間并非簡(jiǎn)單線性關(guān)系,而兩者具體關(guān)系的調(diào)節(jié)變量是繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度。由此,本文假設(shè)時(shí)繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度隨政策繳費(fèi)率的下降而上升,即時(shí)繳費(fèi)基數(shù)完全做實(shí),即。為便于模型推導(dǎo),假設(shè)政策繳費(fèi)率與繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度之間以線性形式變化,表示為:

    其中,a表示政策繳費(fèi)率對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度,b表示政策繳費(fèi)率為20%時(shí)的繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度?!吨袊?guó)社會(huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告2016》顯示,近年來(lái)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度(實(shí)際繳費(fèi)基數(shù)占職工平均工資的比重)保持在65%左右,則b=0.65。根據(jù)式(16),θ=θ1時(shí)λ=-a(θ1-0.2)+b=1,求得。由θ1≥ 0,得到a≥5 -5b。式(16)等號(hào)兩端同時(shí)乘以θ得到實(shí)際繳費(fèi)率θλ,將其對(duì)θ求導(dǎo):

    結(jié)論1:政策繳費(fèi)率對(duì)實(shí)際繳費(fèi)率的影響取決于其對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a。當(dāng)5 -5b≤a≤ 5b時(shí),政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率呈正向關(guān)系;當(dāng)a> 5b時(shí),二者呈倒U 形關(guān)系。

    實(shí)際繳費(fèi)率是政策繳費(fèi)率與繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度的乘積,繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度又是政策繳費(fèi)率的函數(shù),因此,政策繳費(fèi)率對(duì)實(shí)際繳費(fèi)率的影響取決于政策繳費(fèi)率本身的變化幅度及其對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度。在降低政策繳費(fèi)率提高繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度階段,如果繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度的上升幅度大于政策繳費(fèi)率的下降幅度,則提高實(shí)際繳費(fèi)率,反之則降低實(shí)際繳費(fèi)率。在降低政策繳費(fèi)率不影響繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度階段,繳費(fèi)基數(shù)已完全做實(shí),實(shí)際繳費(fèi)率將隨著政策繳費(fèi)率的下降而下降。均衡分析表明,若降低政策繳費(fèi)率對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度較?。? -5b≤a≤ 5b),繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度的上升幅度始終小于政策繳費(fèi)率的下降幅度,使得實(shí)際繳費(fèi)率不斷下降。若降低政策繳費(fèi)率對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度較大(a5>b),當(dāng)政策繳費(fèi)率在某個(gè)臨界值以上時(shí),繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度的上升幅度大于政策繳費(fèi)率的下降幅度,將提高實(shí)際繳費(fèi)率;政策繳費(fèi)率降至臨界值以下后,繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度的上升幅度將小于政策繳費(fèi)率的下降幅度,導(dǎo)致實(shí)際繳費(fèi)率下降,從而使實(shí)際繳費(fèi)率呈現(xiàn)先升后降的倒U 形變化趨勢(shì)。

    (二)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

    將式(10)和式(11)代入式(14),等號(hào)兩端取對(duì)數(shù)后對(duì)θ求導(dǎo):

    由式(18)可知,政策繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響由政策繳費(fèi)率對(duì)實(shí)際繳費(fèi)率的影響和實(shí)際繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響共同決定,而后者取決于Ω 的正負(fù)性。合并Ω 公分母整理后發(fā)現(xiàn)其符號(hào)等價(jià)于θλ二次式的符號(hào),表示為:

    求解θλ二次方程,若,該方程存在一個(gè)正根θλ1,,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將隨著實(shí)際繳費(fèi)率的下降而呈現(xiàn)先升后降的倒U 形結(jié)構(gòu);若Λ ≤0,該方程不存在正根,必有,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將隨著實(shí)際繳費(fèi)率的下降而上升。進(jìn)一步地,Λ是一個(gè)關(guān)于α的二次式,根據(jù)二次方程根的判定條件可知,Λ(α)=0方程存在一個(gè)0—1之間的根α*,這意味著0<α<α*時(shí)Λ > 0,α*≤α<1時(shí)Λ ≤ 0。由此,我們得到:

    結(jié)論2:實(shí)際繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響取決于物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性α。當(dāng)0<α<α*時(shí),實(shí)際繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率呈倒U 形關(guān)系;當(dāng)α*≤α<1時(shí),二者呈反向關(guān)系。

    從經(jīng)濟(jì)機(jī)理上分析,一方面,降低實(shí)際繳費(fèi)率會(huì)增加個(gè)人成年期可支配收入,個(gè)人有更多預(yù)算用于儲(chǔ)蓄和子女教育,使得勞均物質(zhì)資本和勞均人力資本提高,有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面,降低實(shí)際繳費(fèi)率會(huì)減少養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入,現(xiàn)收現(xiàn)付制下個(gè)人獲得的養(yǎng)老金減少,導(dǎo)致老年期消費(fèi)下降。為平滑成年期和老年期消費(fèi),個(gè)人將增加儲(chǔ)蓄和減少子女教育支出,前者通過(guò)提高勞均物質(zhì)資本促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),后者通過(guò)降低勞均人力資本抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但物質(zhì)資本和人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度取決于物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性。均衡分析表明,當(dāng)物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性較小時(shí)(0<α<α*),如果實(shí)際繳費(fèi)率高于某個(gè)臨界值,降低實(shí)際繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用大于抑制作用,能夠提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率;實(shí)際繳費(fèi)率低于臨界值后,繼續(xù)降低實(shí)際繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制作用更大,從而降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。當(dāng)物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性較大時(shí)(α*≤α<1),降低實(shí)際繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用始終大于抑制作用,使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不斷上升。

    由于政策繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響取決于實(shí)際繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響以及政策繳費(fèi)率對(duì)實(shí)際繳費(fèi)率的影響,因此,根據(jù)結(jié)論1 和結(jié)論2,我們可以得到:

    結(jié)論3:政策繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不僅取決于其對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a,而且依賴于物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性α。當(dāng)5 -5b≤a≤ 5b時(shí),若0<α<α*,政策繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率呈倒U 形關(guān)系;若α*≤α<1,二者呈反向關(guān)系。當(dāng)a> 5b時(shí),若0<α<α*,政策繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系不確定;若α*≤α<1,二者呈U 形關(guān)系。

    從傳導(dǎo)機(jī)制看,政策繳費(fèi)率通過(guò)作用于實(shí)際繳費(fèi)率間接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而政策繳費(fèi)率對(duì)實(shí)際繳費(fèi)率的影響取決于其對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a,實(shí)際繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響取決于物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性α。具體而言:當(dāng)a和α都較小時(shí),政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率呈正向關(guān)系,實(shí)際繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率呈倒U 形關(guān)系,則政策繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率呈倒U形關(guān)系;當(dāng)a和α都較大時(shí),前兩者呈倒U 形關(guān)系,后兩者呈反向關(guān)系,則政策繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率呈U 形關(guān)系;當(dāng)a較小且α較大時(shí),前兩者呈正向關(guān)系,后兩者呈反向關(guān)系,則政策繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率呈反向關(guān)系;當(dāng)a較大且α較小時(shí),前兩者呈倒U 形關(guān)系,后兩者也呈倒U 形關(guān)系,此時(shí)政策繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系不確定,取決于兩個(gè)倒U 形拐點(diǎn)的相對(duì)位置??梢?jiàn),降低養(yǎng)老保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率并不必然促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),該結(jié)論只有在政策繳費(fèi)率對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度較小且物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性較大的情況下才成立。

    (三)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率與養(yǎng)老金替代率

    將式(10)代入式(15)后對(duì)θ求導(dǎo)得到:

    政策繳費(fèi)率對(duì)養(yǎng)老金替代率的影響由政策繳費(fèi)率對(duì)實(shí)際繳費(fèi)率的影響和實(shí)際繳費(fèi)率對(duì)養(yǎng)老金替代率的影響共同決定。觀察式(20)可知,的符號(hào)等價(jià)于θλ二次式的符號(hào),即的符號(hào)。經(jīng)過(guò)嚴(yán)格判定發(fā)現(xiàn),在0≤θλ≤0.2區(qū)間內(nèi)Δ > 0,則,從而政策繳費(fèi)率對(duì)養(yǎng)老金替代率的影響方向就取決于政策繳費(fèi)率對(duì)實(shí)際繳費(fèi)率的影響方向。結(jié)合結(jié)論1,我們得到:

    結(jié)論4:實(shí)際繳費(fèi)率與養(yǎng)老金替代率呈正向關(guān)系,政策繳費(fèi)率對(duì)養(yǎng)老金替代率的影響取決于其對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a。當(dāng)5 -5b≤a≤ 5b時(shí),政策繳費(fèi)率與養(yǎng)老金替代率呈正向關(guān)系;當(dāng)a> 5b時(shí),二者呈倒U 形關(guān)系。

    我們通過(guò)考察養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率對(duì)養(yǎng)老金現(xiàn)值和工資收入的影響來(lái)分析其對(duì)養(yǎng)老金替代率的作用效果。降低實(shí)際繳費(fèi)率一方面使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入減少,現(xiàn)收現(xiàn)付制下個(gè)人獲得的養(yǎng)老金及其現(xiàn)值相應(yīng)減少;另一方面使個(gè)人可支配收入增加,個(gè)人進(jìn)行儲(chǔ)蓄和子女教育的能力增強(qiáng),勞均物質(zhì)資本和勞均人力資本上升,從而提高工資收入。養(yǎng)老金現(xiàn)值減少和工資收入增加導(dǎo)致養(yǎng)老金替代率隨實(shí)際繳費(fèi)率的下降而下降。由于政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系取決于政策繳費(fèi)率對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a,所以在a不同取值下,政策繳費(fèi)率對(duì)養(yǎng)老金替代率的影響也就不同。

    綜上,本文在均衡狀態(tài)下考察了養(yǎng)老保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率、實(shí)際繳費(fèi)率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和養(yǎng)老金替代率之間的關(guān)系,得出了四點(diǎn)結(jié)論并分析了其中的經(jīng)濟(jì)機(jī)理。為直觀展示降低養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率(包括政策繳費(fèi)率和實(shí)際繳費(fèi)率)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老金替代率的影響程度,下文合理設(shè)定參數(shù)取值,通過(guò)數(shù)值運(yùn)算進(jìn)行定量分析。

    五、數(shù)值模擬與結(jié)果分析

    (一)參數(shù)基準(zhǔn)值

    根據(jù)理論模型,待設(shè)定取值的參數(shù)有β、φ、γ、α、π、n、A和B,各參數(shù)基準(zhǔn)值如表1 所示。

    表1 參數(shù)基準(zhǔn)值

    (1)時(shí)間偏好貼現(xiàn)因子β。現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)每年時(shí)間偏好貼現(xiàn)因子的取值多在0.98—0.99之間(景鵬和鄭偉,2019),本文取0.99。假設(shè)世代交疊模型一期時(shí)間為30 年,則一期內(nèi)的時(shí)間偏好貼現(xiàn)因子β=0.74。

    (2)父母對(duì)子女成長(zhǎng)的重視程度φ。據(jù)我們所知,目前尚未有文獻(xiàn)實(shí)證估計(jì)父母對(duì)子女成長(zhǎng)的重視程度,本文直接參照嚴(yán)成樑(2017)的設(shè)定,取φ=0.2。

    (3)教育投入對(duì)人力資本積累的貢獻(xiàn)程度γ。人力資本代際傳遞決定了代際收入彈性,現(xiàn)有文獻(xiàn)通常用代際收入彈性表征人力資本代際傳遞對(duì)人力資本積累的貢獻(xiàn)程度1-γ。Qin 等(2016)利用CHNS 數(shù)據(jù)估計(jì)得出我國(guó)居民代際收入彈性為0.481,據(jù)此本文將代際收入彈性取值為0.5,即1-γ=0.5,則γ=0.5。

    (4)物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性α。已有大量文獻(xiàn)對(duì)我國(guó)物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性進(jìn)行了實(shí)證估計(jì),得出的結(jié)果大多在0.3—0.5 之間。考慮到物質(zhì)資本規(guī)模持續(xù)攀升會(huì)使其產(chǎn)出彈性逐漸下降,本文取α基準(zhǔn)值為0.3,這與嚴(yán)成樑(2017)的設(shè)定相同。此外,我們將相關(guān)參數(shù)基準(zhǔn)值代入 Λ(α)=0計(jì)算得到α*=0.14。為反映不同物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性下實(shí)際繳費(fèi)率和政策繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響差異,本文在數(shù)值模擬時(shí)還將α取值為0.2 和0.1。

    (5)老年期生存概率π和生育率n。根據(jù)模型設(shè)定,我們用60 歲人口平均剩余壽命占老年期時(shí)間的比重來(lái)衡量老年期生存概率。根據(jù)聯(lián)合國(guó)《2019 年世界人口展望》(World Population Prospects 2019)預(yù)測(cè),2015—2020 年我國(guó)60 歲人口平均剩余壽命為20.07 歲,則π=20.07/30=0.67?!秶?guó)家人口發(fā)展規(guī)劃(2016—2030 年)》顯示當(dāng)前我國(guó)總和生育率在1.5—1.6 之間,本文取1.5,理論模型假設(shè)每個(gè)人代表一個(gè)家庭都可以生育子女,則n=0.75。

    (6)全要素生產(chǎn)率A和人力資本技術(shù)參數(shù)B。本文通過(guò)設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)目標(biāo),將相關(guān)參數(shù)基準(zhǔn)值和基準(zhǔn)目標(biāo)值代入式(14)求解參數(shù)A和B。近十余年我國(guó)年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在7%上下波動(dòng),結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)制度運(yùn)行實(shí)際情況,我們將基準(zhǔn)目標(biāo)設(shè)定為政策繳費(fèi)率θ=0.2、繳費(fèi)基數(shù)做實(shí)程度b=0.65 時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率g=1.0730-1=6.61,計(jì)算得到A=B=11.95。

    (二)模擬結(jié)果

    基于理論模型和參數(shù)基準(zhǔn)值,數(shù)值模擬考察養(yǎng)老保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系,以及降低繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老金替代率的影響,驗(yàn)證均衡分析所得結(jié)論。圖1 刻畫(huà)了政策繳費(fèi)率對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a=2,4,8 時(shí),政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系。與結(jié)論1 相符,a不同取值下二者間的關(guān)系差異較大,a=2 時(shí)實(shí)際繳費(fèi)率隨政策繳費(fèi)率的下降而下降,a=4 和8 時(shí)實(shí)際繳費(fèi)率隨政策繳費(fèi)率的下降而呈現(xiàn)先升后降的變化趨勢(shì),拐點(diǎn)分別為18.125%和15.625%。這表明降低政策繳費(fèi)率并不必然降低實(shí)際繳費(fèi)率,亦即減輕企業(yè)名義繳費(fèi)負(fù)擔(dān)未必能起到減輕其真實(shí)繳費(fèi)負(fù)擔(dān)的作用,提示我們理性看待養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)率政策對(duì)企業(yè)的減負(fù)效果。

    圖1 政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系

    圖2 描繪了養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。與結(jié)論2 保持一致,實(shí)際繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系取決于物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性α,α不同取值下二者呈反向或倒U 形關(guān)系。α=0.2 和0.3 時(shí)降低實(shí)際繳費(fèi)率將提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,α=0.1 時(shí)降低實(shí)際繳費(fèi)率使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率先升后降,拐點(diǎn)為3.6%。這表明只要實(shí)際繳費(fèi)率不過(guò)于低,無(wú)論物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性取值如何,降低實(shí)際繳費(fèi)率均有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如圖2 所示,由于政策繳費(fèi)率通過(guò)作用于實(shí)際繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響,所以政策繳費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系由政策繳費(fèi)率對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a和物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性α共同決定,這與結(jié)論3 相吻合。特別地,當(dāng)α=0.1 且a=8 時(shí),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率隨政策繳費(fèi)率的下降而呈現(xiàn)先降后升再降的N 形變化趨勢(shì),這種情況下欲維持原有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,政策繳費(fèi)率應(yīng)降至13%。

    圖2 實(shí)際繳費(fèi)率和政策繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

    圖3 描繪了養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率對(duì)養(yǎng)老金替代率的影響??梢钥闯觯瑢?shí)際繳費(fèi)率與養(yǎng)老金替代率呈正向關(guān)系且不受物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性α影響,政策繳費(fèi)率與養(yǎng)老金替代率的關(guān)系取決于政策繳費(fèi)率對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a,較好地印證了結(jié)論4?,F(xiàn)收現(xiàn)付制下,如果政府旨在減輕企業(yè)真實(shí)繳費(fèi)負(fù)擔(dān),將導(dǎo)致養(yǎng)老金替代率下降;如果政府僅意在減輕企業(yè)名義繳費(fèi)負(fù)擔(dān),適度范圍內(nèi)可能提高養(yǎng)老金替代率,但前提條件是加重企業(yè)真實(shí)繳費(fèi)負(fù)擔(dān)。這意味著在降低政策繳費(fèi)率使實(shí)際繳費(fèi)率下降的情況下,欲實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支平衡,則無(wú)法維持已有的養(yǎng)老金替代率。

    綜合圖2 和圖3 發(fā)現(xiàn),維持基金收支平衡前提下,只要養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率不過(guò)于低(不低于3.6%),無(wú)論是降低實(shí)際繳費(fèi)率還是降低政策繳費(fèi)率,都將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和養(yǎng)老金替代率一升一降,表明養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)率存在政策目標(biāo)上的“不可能三角”。這里的降費(fèi)率“不可能三角”是指維持基金收支平衡、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提高制度保障水平三個(gè)政策目標(biāo)無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)。由此,政府在制定降費(fèi)率政策時(shí)不宜僅著眼于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),還應(yīng)重視其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老金替代率的潛在不利影響,需要研究相關(guān)措施破解降費(fèi)率“不可能三角”。

    圖3 實(shí)際繳費(fèi)率和政策繳費(fèi)率對(duì)養(yǎng)老金替代率的影響

    (三)敏感性分析

    保持其他參數(shù)取值不變,本文分別對(duì)父母利他主義程度φ和教育投入對(duì)人力資本積累貢獻(xiàn)程度γ進(jìn)行敏感性分析,檢驗(yàn)本文結(jié)論是否穩(wěn)健。這里,我們匯報(bào)α=0.3、a=2 情形下的敏感性分析結(jié)果,α和a取其他值的敏感性分析結(jié)果與基準(zhǔn)值分析相比無(wú)明顯變化。

    表2 敏感性分析結(jié)果

    表2 給出了α=0.3、a=2 情形下參數(shù)φ和γ的敏感性分析結(jié)果??梢钥闯?,調(diào)整φ和γ取值不改變降低養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老金替代率的影響方向,但影響程度略有不同,表明本文結(jié)論是穩(wěn)健的。φ越大、g越高、δ越低,說(shuō)明增強(qiáng)父母利他主義程度越能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但會(huì)降低養(yǎng)老保險(xiǎn)制度保障水平。比如,實(shí)際繳費(fèi)率為16%時(shí),φ由0.1 提高到0.3 將使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高2.913(相當(dāng)于年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高1.466 個(gè)百分點(diǎn)),使養(yǎng)老金替代率下降0.8 個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)值上看,與φ相比,γ取值變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老金替代率的影響程度有限。隨著繳費(fèi)率的下降,γ提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制作用減弱并逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)養(yǎng)老金替代率的影響為負(fù),說(shuō)明在降低繳費(fèi)率的同時(shí)提高教育投入對(duì)人力資本積累的貢獻(xiàn)程度有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但會(huì)稍微降低制度保障水平。

    六、結(jié)論與啟示

    基于經(jīng)濟(jì)增速放緩、民生保障受到重視和養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)不實(shí)的現(xiàn)實(shí)背景,本文構(gòu)建拓展的世代交疊一般均衡模型,在現(xiàn)收現(xiàn)付制下探討?zhàn)B老保險(xiǎn)政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系,考察降低繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老金替代率的影響。研究發(fā)現(xiàn):第一,政策繳費(fèi)率與實(shí)際繳費(fèi)率的關(guān)系取決于政策繳費(fèi)率對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a,a較小時(shí)二者呈正向關(guān)系,a較大時(shí)二者呈倒U 形關(guān)系,意味著降低政策繳費(fèi)率并不必然降低實(shí)際繳費(fèi)率。第二,只要實(shí)際繳費(fèi)率不過(guò)于低,無(wú)論物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性α取值如何,降低實(shí)際繳費(fèi)率均有助于提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,但會(huì)導(dǎo)致養(yǎng)老金替代率下降。第三,政策繳費(fèi)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不僅取決于其對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a,而且依賴于物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性α,a和α不同取值下二者間的關(guān)系不確定;政策繳費(fèi)率對(duì)養(yǎng)老金替代率的影響取決于其對(duì)做實(shí)繳費(fèi)基數(shù)的作用強(qiáng)度a,a不同取值下二者呈正向或倒U 形關(guān)系。數(shù)值模擬結(jié)果顯示,當(dāng)繳費(fèi)率不過(guò)于低時(shí),無(wú)論是降低實(shí)際繳費(fèi)率還是降低政策繳費(fèi)率,都將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和養(yǎng)老金替代率一升一降,無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)維持基金收支平衡、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提高制度保障水平三個(gè)政策目標(biāo),即養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)率存在政策目標(biāo)上的“不可能三角”。

    基于以上結(jié)論,本文得到如下三點(diǎn)政策啟示:第一,樹(shù)立多目標(biāo)協(xié)同發(fā)展的養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率調(diào)整理念,推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度與經(jīng)濟(jì)社會(huì)良性互動(dòng)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率調(diào)整應(yīng)注重系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性,降低繳費(fèi)率的決策基點(diǎn)不宜僅著眼于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),還應(yīng)重視其對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度財(cái)務(wù)可持續(xù)性、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老金替代率的影響,在多重目標(biāo)中尋求動(dòng)態(tài)平衡。第二,建立養(yǎng)老保險(xiǎn)多元籌資機(jī)制,綜合施策破解降費(fèi)率“不可能三角”。一方面,主動(dòng)推進(jìn)制度“內(nèi)部挖潛”改革,包括加強(qiáng)基金市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)、盡快實(shí)施延遲退休年齡政策、穩(wěn)步推行社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征收體制改革等;另一方面,積極尋求制度“外部籌資”支持,包括適當(dāng)增加財(cái)政補(bǔ)貼、劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本等。通過(guò)制度內(nèi)外兩方面的綜合施策來(lái)充實(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金,抵消繳費(fèi)率下降對(duì)基金收入的不利影響,從而破解降費(fèi)率“不可能三角”。第三,推進(jìn)多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè),通過(guò)第二、第三支柱的補(bǔ)充保障來(lái)彌補(bǔ)第一支柱的保障不足。以養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率下降為契機(jī),創(chuàng)新發(fā)展企業(yè)年金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn),憑借個(gè)人賬戶彈性形式和可代際轉(zhuǎn)移的好處引導(dǎo)公眾關(guān)注自身長(zhǎng)遠(yuǎn)利益,并給予適當(dāng)稅收優(yōu)惠來(lái)調(diào)動(dòng)企業(yè)和個(gè)人參保積極性。這樣不僅有助于提升老年保障水平,而且有助于實(shí)現(xiàn)整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的結(jié)構(gòu)均衡。

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