飼料企業(yè)融資難的成因及解決對(duì)策研究

許 鵬

（上海師范大學(xué)旅游學(xué)院，上海 200234）

我國(guó)是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大國(guó)和養(yǎng)殖業(yè)大國(guó)，飼料是促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、保障養(yǎng)殖業(yè)有序發(fā)展的基礎(chǔ)。我國(guó)飼料產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)支柱，不僅提供了大量的崗位，安置了就業(yè)，也為我國(guó)財(cái)政收入提供了有力保障，還提升了農(nóng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，是國(guó)家糧食安全的重要支撐。目前，我國(guó)飼料企業(yè)已經(jīng)突破萬(wàn)家以上，產(chǎn)量最大的飼料企業(yè)高達(dá)百萬(wàn)噸（陳明敏，2006）。隨著全球化步伐的加快，我國(guó)飼料企業(yè)不僅面對(duì)著內(nèi)部巨大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，還需要在國(guó)際市場(chǎng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)寬市場(chǎng)占比。飼料企業(yè)必須要向做大做強(qiáng)轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升綜合實(shí)力。但資金短缺成為了制約飼料企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。

資金是企業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，融資數(shù)量的多少、融資速度的快慢、融資成本的高低將影響企業(yè)的投資發(fā)展。當(dāng)下，我國(guó)不少飼料企業(yè)面臨著融資難的困境，尤其是中小企業(yè)，難以得到及時(shí)、足夠多數(shù)量、低成本的融資 （張麗玲，2009）。彭超等（2011）研究顯示，某地飼料企業(yè)出現(xiàn)“多、散、小”的問(wèn)題，飼料企業(yè)數(shù)目多，但分布散居，企業(yè)總體規(guī)模較小，這類(lèi)企業(yè)具有差異的抗風(fēng)險(xiǎn)力，難以發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，面臨運(yùn)營(yíng)困難的可能性較大。本文對(duì)當(dāng)下許多飼料企業(yè)所面臨的資金困境的原因進(jìn)行研究，并依此制定有效解決辦法，提出有關(guān)建議，為飼料企業(yè)的進(jìn)一步健康發(fā)展提供參考。

1 飼料企業(yè)融資現(xiàn)狀及困境

飼料企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的不同階段面臨著不同的融資需求，在創(chuàng)立期，融資主要渠道來(lái)自自有資金投資、天使投資和從商業(yè)銀行獲取貸款，而進(jìn)入投入期，更多從個(gè)人投資、風(fēng)險(xiǎn)投資增加股權(quán)投資，在發(fā)展期更需要外部資金，往往通過(guò)貸款、投資公司、信貸企業(yè)等渠道獲取大量資金，進(jìn)入成熟期后，飼料企業(yè)選擇通過(guò)上市等形式獲取股權(quán)投資。由于大型飼料企業(yè)和中小型飼料企業(yè)差距較大，在獲取融資時(shí)，融資的特點(diǎn)也有明顯區(qū)別。

1.1 融資渠道窄，融資結(jié)構(gòu)不合理 飼料行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，面臨著一種兩極化的發(fā)展趨勢(shì)。一方面，部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)欠佳且難以獲得有效的資金，不得不退出市場(chǎng)；另一方面，也有企業(yè)集團(tuán)通過(guò)不斷合并、收購(gòu)，使企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大。目前，飼料企業(yè)的融資渠道一般可分為兩大類(lèi)：一是直接融資，即通過(guò)金融市場(chǎng)直接從投資人或機(jī)構(gòu)得到資金；二是通過(guò)商業(yè)銀行、投資公司等中介機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，為間接融資提供貸款（蔡文著，2006）。實(shí)際上，企業(yè)健康的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)將直接融資和間接融資有效結(jié)合，具備不同類(lèi)型多層次的融資。但對(duì)于大型飼料企業(yè)來(lái)說(shuō)，從第二種間接融資獲取資金的概率更高，而中小型飼料企業(yè)不易獲取間接融資（衛(wèi)彥琦，2020）。

根據(jù)研究表明，服務(wù)于中小型企業(yè)的一些融資方式，例如互聯(lián)網(wǎng)金融、民營(yíng)銀行、保險(xiǎn)理賠、小額貸款等，更多轉(zhuǎn)向服務(wù)于個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)和大融資主體，這就進(jìn)一步壓縮了中小型飼料企業(yè)的融資渠道（史東梁等，2019）。目前，中小型飼料企業(yè)更多選擇內(nèi)部融資和貸款來(lái)滿足資金需求，僅有一少部分企業(yè)能通過(guò)股票上市獲得融資。中小型企業(yè)在融資時(shí)，通過(guò)自有資本、內(nèi)部留存收益和職工集資手段獲取資金，雖然能減少融資成本，但所獲得的資金數(shù)額有限，也是不少企業(yè)的無(wú)奈之舉。

1.2 資金需求量少，頻率高，融資周期短 對(duì)于大部分中小型飼料企業(yè)來(lái)說(shuō)，其融資特征為一次所需資金數(shù)額較少，但借貸頻率高，借貸周期短。這是由于很多飼料企業(yè)是依據(jù)當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢(shì)建立，門(mén)檻低、規(guī)模小，且產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，缺乏技術(shù)含量（苑京和王征南，2011）。這類(lèi)企業(yè)的產(chǎn)品以小批量、種類(lèi)多等特征進(jìn)入市場(chǎng)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)所需的資金與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期相匹配。而這類(lèi)企業(yè)在借貸時(shí)，與商業(yè)銀行提供的信貸服務(wù)需求匹配度不高，也難以滿足商業(yè)銀行的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，因此容易出現(xiàn)融資難的困境。

1.3 商業(yè)信用利用不足，融資成本高 企業(yè)與企業(yè)之間存在商業(yè)借貸，利用商業(yè)信用可獲得融資資金。但規(guī)模較小、缺乏產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的飼料企業(yè)，難以利用商業(yè)信用借款，導(dǎo)致我國(guó)中小型飼料企業(yè)融資成本高。根據(jù)調(diào)查顯示（史東梁等，2019），中小型飼料企業(yè)的融資成本高于10%，顯著高于社會(huì)融資成本數(shù)額的7.6%。過(guò)高的融資成本加劇了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的負(fù)擔(dān)，甚至出現(xiàn)資金缺口而導(dǎo)致資金鏈斷裂。債券融資也是企業(yè)獲取融資的外部渠道之一，由于政府管控嚴(yán)格，且偏好于大型企業(yè)，導(dǎo)致很多中小型企業(yè)利用商業(yè)信用進(jìn)行債券融資渠道難以實(shí)現(xiàn)。

2 飼料企業(yè)融資難成因

2.1 企業(yè)自身因素

2.1.1 綜合競(jìng)爭(zhēng)力低 由于早期飼料行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻較低，導(dǎo)致業(yè)內(nèi)部分飼料企業(yè)整體素質(zhì)偏低，綜合競(jìng)爭(zhēng)力弱（范潤(rùn)梅，2013）。體現(xiàn)在一些企業(yè)技術(shù)裝備落后，缺乏自動(dòng)化、智能化設(shè)備，一些企業(yè)利用大量人力勞動(dòng)力進(jìn)行飼料加工，無(wú)法提升生產(chǎn)效率和生產(chǎn)質(zhì)量，再加上一部分企業(yè)缺乏戰(zhàn)略性眼光和充足的資金進(jìn)行設(shè)備更新?lián)Q代，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益低，無(wú)法吸引企業(yè)或個(gè)人投資。還有部分企業(yè)創(chuàng)新能力不足，產(chǎn)品與其他企業(yè)大同小異，在市場(chǎng)激烈化競(jìng)爭(zhēng)中，以?xún)r(jià)格戰(zhàn)加劇壓縮行業(yè)盈利空間，又缺乏研發(fā)投入，產(chǎn)品質(zhì)量低，難以走差異化發(fā)展之路，也影響投資人對(duì)企業(yè)發(fā)展的信心，進(jìn)而影響飼料企業(yè)融資。還有部分企業(yè)是家族企業(yè)或作坊企業(yè)，缺乏足夠的管理能力，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，也難以達(dá)到投資者或商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)獲得融資。

2.1.2 財(cái)務(wù)誠(chéng)信低 飼料企業(yè)獲取融資的難易程度與企業(yè)的信用等級(jí)掛鉤，信用越高，越容易獲得投資者的信任。部分飼料企業(yè)缺乏完善的財(cái)務(wù)制度，財(cái)務(wù)報(bào)表不夠公開(kāi)透明，甚至為了獲取企業(yè)發(fā)展私利，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行作假、粉飾，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)信用低。不真實(shí)、不完善的財(cái)務(wù)信息加劇了信息風(fēng)險(xiǎn)，使得銀行、個(gè)人等投資者對(duì)飼料企業(yè)進(jìn)行考量時(shí)難度較大，一定程度上也影響企業(yè)獲取融資的難易程度（蔡輝益，2015）。且財(cái)務(wù)誠(chéng)信較低也會(huì)影響企業(yè)的形象，不能通過(guò)發(fā)債券、股票等形式進(jìn)入金融市場(chǎng)。還有少部分飼料企業(yè)因惡意欠款、逃款導(dǎo)致信用等級(jí)低，已留下了財(cái)務(wù)不良記錄，在申請(qǐng)大額貸款時(shí)，投資者更容易采取審慎的態(tài)度，使獲取融資的難度加大。

2.1.3 抵押能力弱 部分飼料企業(yè)發(fā)展前景不明，信用等級(jí)低，商業(yè)銀行或投資者更關(guān)注企業(yè)的擔(dān)保及抵押，這也是銀行等機(jī)構(gòu)為保障資金安全而采取的必要舉措。一般而言，飼料企業(yè)可以將房屋、汽車(chē)、裝備、應(yīng)收款等作為抵押，但由于我國(guó)金融市場(chǎng)還不完善，流動(dòng)性較低的一些固定資產(chǎn)，如裝備、應(yīng)存款項(xiàng)等交易費(fèi)用較高，導(dǎo)致銀行更傾向于企業(yè)將房屋進(jìn)行抵押。對(duì)于企業(yè)規(guī)模較小的飼料企業(yè)來(lái)說(shuō)，其固定資產(chǎn)的數(shù)量和金額較小，因此在進(jìn)行抵押貸款時(shí)，難以發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。而一些機(jī)器設(shè)備、車(chē)輛、存貨等抵押物，由于市場(chǎng)評(píng)估、鑒定還不完善，無(wú)法成為抵押物獲取融資。

2.2 外部環(huán)境因素

2.2.1 商業(yè)銀行貸款積極性低 目前，商業(yè)銀行為飼料企業(yè)提供貸款的積極性較低。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的主要目的是為了盈利，管理者秉持著利潤(rùn)最大化的原則，對(duì)銀行商業(yè)貸款提出了標(biāo)準(zhǔn)和要求。一方面要保證資金的流動(dòng)性，另一方面，還需要確保資金的安全性，只有通過(guò)合理投資，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，才能減少不必要的經(jīng)濟(jì)損失。由于中小飼料企業(yè)在貸款時(shí)，所需資金數(shù)額較小，但頻率高、周期短，對(duì)于商業(yè)銀行管理來(lái)說(shuō)，需要反復(fù)核算企業(yè)相關(guān)資質(zhì)，導(dǎo)致產(chǎn)生的交易成本相比于需求數(shù)額大的貸款來(lái)說(shuō)更高。研究表明，商業(yè)銀行對(duì)中小型飼料企業(yè)貸款的交易成本是大型企業(yè)的5倍左右 （李國(guó)志，2008）。過(guò)高的貸款成本，使得商業(yè)銀行在逐利性影響下，會(huì)減少對(duì)中小型飼料企業(yè)的投資。

基層商業(yè)銀行管理權(quán)限較低，有嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn)，辦理事項(xiàng)審核周期長(zhǎng)，需要上級(jí)層層授信。一般來(lái)說(shuō)，中小型飼料企業(yè)在辦理貸款時(shí)，需要經(jīng)過(guò)的審核手續(xù)超過(guò)10道，審核周期至少需要一周，長(zhǎng)則需要數(shù)月。這就導(dǎo)致很多中小型企業(yè)在急需用錢(qián)時(shí)，寧愿選擇民間借貸。

2.2.2 信用體系建設(shè)不完善 擔(dān)保在于分擔(dān)銀行在實(shí)施貸款時(shí)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于抵押資產(chǎn)較少的企業(yè)來(lái)說(shuō)是幫助企業(yè)獲得貸款的重要工具。但我國(guó)在擔(dān)保行業(yè)發(fā)展仍然不成熟，擔(dān)保公司或機(jī)構(gòu)存在著專(zhuān)業(yè)人員缺失、管理體制不完善、審核要求死板嚴(yán)格、未與商業(yè)銀行形成信息流通渠道等問(wèn)題，致使擔(dān)保行業(yè)在為中小型飼料企業(yè)提供服務(wù)時(shí)，仍然未足夠取得銀行新內(nèi)容，需要擔(dān)保公司將相應(yīng)擔(dān)保資金放入銀行，影響了貸款的投放。

2.2.3 扶持政策不足 在過(guò)去“抓大放小”的企業(yè)改革政策推動(dòng)下，許多地方政府將更優(yōu)質(zhì)的資金、技術(shù)、人力、政策等向大型企業(yè)傾斜，這就導(dǎo)致中小微企業(yè)在發(fā)展中所受到的重視不足，支持力度不夠，制約了中小型飼料企業(yè)的發(fā)展。盡管部分地方政策已經(jīng)轉(zhuǎn)變觀念，重視中小型企業(yè)發(fā)展的作用，但部分政策的門(mén)檻仍然過(guò)高，對(duì)中小型飼料企業(yè)而言難以滿足。在部分發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)于中小型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)非常重視，甚至成立專(zhuān)門(mén)的融資機(jī)構(gòu)和組織扶持中小型企業(yè)發(fā)展，例如韓國(guó)的中小企業(yè)銀行、日本的中小企業(yè)金融公庫(kù)等。

3 飼料企業(yè)融資難解決對(duì)策

3.1 強(qiáng)化飼料企業(yè)綜合實(shí)力建設(shè) 一個(gè)缺乏內(nèi)源融資能力而僅靠外部融資來(lái)發(fā)展的企業(yè)是不可能長(zhǎng)期存在的。飼料企業(yè)要克服融資難的困境，應(yīng)提升企業(yè)綜合實(shí)力，獲取投資者的青睞。對(duì)于飼料企業(yè)來(lái)說(shuō)，完善的內(nèi)部管理是關(guān)鍵，企業(yè)要想提升盈利能力，應(yīng)建設(shè)完善的企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和管理制度，建立誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的企業(yè)文化。只有從意識(shí)和制度的層面增強(qiáng)信用意識(shí)，恪守財(cái)務(wù)準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn)，定時(shí)、定期向有關(guān)部門(mén)公布完善、真實(shí)、透明的財(cái)務(wù)報(bào)表，才能更好提升企業(yè)信用評(píng)級(jí)，建立良好的企業(yè)形象。另外，飼料企業(yè)應(yīng)提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，增大科技投入和創(chuàng)新資金，引入高層次人才，為產(chǎn)品質(zhì)量提供良好保證，走差異化發(fā)展之路。此外，企業(yè)也需要與時(shí)俱進(jìn)，更新自動(dòng)化設(shè)備，淘汰落后產(chǎn)能，提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，走科技發(fā)展的模式。

3.2 完善扶持政策，提供良好經(jīng)營(yíng)環(huán)境 政府應(yīng)加大對(duì)飼料企業(yè)，特別是中小型飼料企業(yè)的扶持力度。例如，成立相關(guān)的中小型企業(yè)資金機(jī)構(gòu)或組織，建立政策性貸款，為符合條件的中小型飼料企業(yè)提供資金，為企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型提供幫助。此外，還可以通過(guò)稅收優(yōu)惠等政策激勵(lì)商業(yè)銀行為中小型飼料企業(yè)貸款的積極性，通過(guò)減免稅收、給予補(bǔ)貼等形式，鼓勵(lì)商業(yè)銀行完善貸款體系和標(biāo)準(zhǔn)。還能為飼料企業(yè)營(yíng)商環(huán)境予以?xún)?yōu)化，破除市場(chǎng)上對(duì)中小型飼料企業(yè)的歧視和偏見(jiàn)，打破看不見(jiàn)的“門(mén)檻”，鼓勵(lì)中小型飼料企業(yè)科技創(chuàng)新，給予財(cái)政貼息和免稅等政策。

3.3 銀行創(chuàng)新體制機(jī)制，拓寬融資服務(wù) 商業(yè)銀行需要?jiǎng)?chuàng)新體制機(jī)制，擴(kuò)寬貸款類(lèi)型，適當(dāng)降低貸款標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于資金需求較少、頻率高、周期短的中小型飼料企業(yè)推出合適的貸款產(chǎn)品，完善專(zhuān)業(yè)信貸經(jīng)理匹配飼料企業(yè)，不僅能縮短貸款成本，還能打破信息不對(duì)稱(chēng)，增加銀行盈利性，進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)。此外，銀行也需要給予基層銀行更多的自主權(quán)限，降低門(mén)檻和標(biāo)準(zhǔn)，分散授信，擴(kuò)大授權(quán)審批權(quán)，達(dá)到縮短審核、提升基層銀行積極性的目的。也可以進(jìn)一步發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，精確匹配需貸款的飼料企業(yè)，通過(guò)大數(shù)據(jù)合理分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信用評(píng)級(jí)等數(shù)據(jù)，為銀行放貸提供支撐。

4 結(jié)語(yǔ)

飼料企業(yè)作為我國(guó)產(chǎn)業(yè)的重要支柱，目前進(jìn)入了擴(kuò)大資金規(guī)模、結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型的發(fā)展階段。但不少企業(yè)面臨著融資難的困境，不僅融資渠道單一，融資結(jié)構(gòu)不健康，還面臨著信用評(píng)級(jí)低，融資模式無(wú)法與銀行業(yè)務(wù)匹配等困境。本文基于企業(yè)內(nèi)部原因和外部環(huán)境制約，分析了飼料企業(yè)融資難的原因，并提出了強(qiáng)化飼料企業(yè)綜合實(shí)力建設(shè)，銀行創(chuàng)新體制機(jī)制、拓寬融資服務(wù)等解決措施。