• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    淺析糧食金融化實質(zhì)

    2020-12-17 18:05:29
    中國飼料 2020年1期
    關(guān)鍵詞:糧食市場糧價糧食

    修 陽

    (國家糧油信息中心,北京100038)

    “糧食金融化”是一個較新的概念,其發(fā)展背景是2006 年后國際糧價的暴漲暴跌。 自2006 年開始,國際糧價一改低價態(tài)勢開始巨幅上漲,2008年達(dá)到歷史高位后開始劇烈波動。 國際糧價暴漲暴跌的陰影還未褪去,2012 年再度飛漲。 國際糧價的頻繁波動已對國際糧食安全形勢造成威脅,發(fā)展中國家的糧食安全受到前所未有的挑戰(zhàn)。 海地、 墨西哥等拉美國家因放棄本國自給自足的糧食生產(chǎn)而遭受巨大損失, 即便糧食主要出口國巴西、阿根廷等也未從糧食價格上漲中獲益。國際糧價的急速上漲及其影響使其成為全球關(guān)注的焦點(diǎn), 國內(nèi)外許多學(xué)者開始深入研究國際糧價的波動特征、背后機(jī)理及其影響等,“糧食金融化”、“糧食美元化”等概念應(yīng)運(yùn)而生。

    中國是全球最大的糧食生產(chǎn)國和消費(fèi)國,近幾年糧食自給率出現(xiàn)下降態(tài)勢。 2018 年,包括大豆等油料和飼料在內(nèi)的糧食進(jìn)口總量為11555 萬噸,其中大豆進(jìn)口8803 萬噸,谷物及谷物粉進(jìn)口2047 萬噸。 中國糧食對外依存度在升高,參與國際糧食貿(mào)易的程度在加深。 隨著國內(nèi)外糧食市場的加快融合, 國際糧價波動對國內(nèi)糧食市場的影響也逐漸增大。因此,深刻揭示糧食金融化研究實質(zhì)、現(xiàn)實特征及其背后驅(qū)動力具有重要現(xiàn)實意義。

    1 糧食金融化研究實質(zhì)

    應(yīng)該站在國際視角, 研究金融與糧食的關(guān)系以及金融對糧食市場的沖擊。

    1.1 糧食金融化實際是實體經(jīng)濟(jì)金融化的一個縮影 實體經(jīng)濟(jì)金融化日趨深化, 金融內(nèi)生已逐漸成為學(xué)術(shù)界共識。金融與實體經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系、深度融合。 而金融本身具有脆弱性、不穩(wěn)定性,極易對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊。 金融的脆弱性和不穩(wěn)定性主要來源于四個方面。一是資產(chǎn)流動性增強(qiáng)。金融發(fā)展尤其是資本市場的發(fā)展, 使得各類資產(chǎn)的流動性加快,資本可以在各類市場快進(jìn)快出,為投機(jī)泛濫創(chuàng)造了機(jī)會和條件。 二是杠桿和風(fēng)險的積累使得金融不穩(wěn)定性加劇。 金融衍生品市場普遍具有杠桿機(jī)制,小投資可以撬動大交易。三是科技發(fā)展。 各類交易的電子化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化(量化交易)使得交易成本降低,速度加快。四是監(jiān)管放松。一方面金融法律法規(guī)的改革滯后于金融的發(fā)展,金融自由化趨勢明顯; 另一方面政府屈服于經(jīng)濟(jì)增長的壓力而向金融妥協(xié)、讓步,減少資本控制,放寬有利于金融發(fā)展的政策。

    金融對實體經(jīng)濟(jì)造成的沖擊, 宏觀上表現(xiàn)為對經(jīng)濟(jì)周期的沖擊,即金融危機(jī);中觀上表現(xiàn)為對糧食、石油等大宗商品和房地產(chǎn)等行業(yè)的沖擊;微觀上表現(xiàn)為對企業(yè)、個人等微觀主體的沖擊;政策上表現(xiàn)為政府普遍采納有益于金融發(fā)展的政策,包括推行金融自由化、發(fā)展資本市場等(戴險峰,2017)。 因此,糧食金融化實際是實體經(jīng)濟(jì)金融化在中觀行業(yè)層面的表現(xiàn)。

    1.2 糧食金融化是一個國際化的概念 研究糧食金融化要理清概念、找準(zhǔn)定位和研究方向。單就金融與糧食的關(guān)系而言, 糧食金融化是一個中性詞,金融促進(jìn)了糧食市場的發(fā)展,例如糧食期貨的價格發(fā)現(xiàn)、套期保值等。 但是,國內(nèi)外學(xué)者對其進(jìn)行研究時, 往往將關(guān)注點(diǎn)放在金融對糧食市場形成的沖擊,強(qiáng)調(diào)的是糧食金融屬性增強(qiáng)、商品屬性弱化, 糧食市場與股票等傳統(tǒng)資本市場相關(guān)性增強(qiáng),糧價的定價機(jī)制發(fā)生扭曲,糧價不再取決于市場供求, 而是由糧食市場資金量的大小決定。 因此,從這個意義上說,糧食金融化就是指金融對糧食市場的負(fù)面影響。

    此外, 糧食金融化概念的產(chǎn)生背景是金融危機(jī)前后國際糧價的巨幅波動所引發(fā)的全球性糧食危機(jī)。糧食金融化產(chǎn)生的根源在于國際糧食市場,而不是國內(nèi)市場。因此,糧食金融化的研究目標(biāo)應(yīng)該是國際市場的糧價波動及其影響而非國內(nèi)。

    2 糧食金融化現(xiàn)實特征

    糧食金融化是一個國際化概念, 研究的是國際金融對糧食價格、生產(chǎn)、貿(mào)易等的影響。因此,不僅要從學(xué)術(shù)角度分析, 更要從現(xiàn)實角度分析糧食金融化的特征。

    2.1 糧食具有投資、投機(jī)品性 糧食金融化是實體經(jīng)濟(jì)行業(yè)層面的金融化, 屬于大宗商品金融化的一部分。 大宗商品與傳統(tǒng)金融資產(chǎn)之間的弱相關(guān)性, 使大宗商品具有了與其他金融產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)組合配置投資、分散風(fēng)險的良好品性(戴險峰,2017)。 金融化背景下,商品期貨具有了良好的風(fēng)險分散功能, 糧食期貨作為中等金融化程度的對沖品, 被指數(shù)投資者當(dāng)作一個資產(chǎn)類別而進(jìn)行資產(chǎn)配置(劉璐等,2019)。

    2.2 金融發(fā)展為糧食投資、投機(jī)提供了體系機(jī)制保障和便利條件 市場上,金融市場、金融工具和金融創(chuàng)新的發(fā)展, 為投資者投資糧食等大宗商品提供了簡單、低成本的金融工具,如期貨、期權(quán)、商品指數(shù)基金等。以期貨為例,通過期貨交易的雙向交易(即買空賣空)和對沖機(jī)制免除了進(jìn)行實物交割的麻煩, 降低了交易成本; 期貨交易的杠桿機(jī)制,即以少量投機(jī)就可以進(jìn)行大額交易,使得期貨交易具有高收益、高風(fēng)險的特點(diǎn);期貨交易的每日無負(fù)債結(jié)算制度, 即每個交易日結(jié)束后當(dāng)天調(diào)整交易者的保證金,當(dāng)天結(jié)算盈虧狀況,為期貨交易提供了風(fēng)險保障體系; 期貨交易還具有合約標(biāo)準(zhǔn)化、交易集中化等特征,所有這些特征為期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)、套期保值、優(yōu)化資源配置等功能的發(fā)揮提供了保障。

    2.3 美元的過剩流動性是國際糧價劇烈波動的主要根源 二戰(zhàn)后布雷頓森林貨幣體系雖已解體,但現(xiàn)存的牙買加體系,仍是以美元擔(dān)任世界貨幣角色的貨幣體系,在國際期貨市場上,金融化的大宗商品都以美元定價, 美元主導(dǎo)糧食金融化和國際糧價的波動。 2008 年金融危機(jī)以來,美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟(jì),實施量化寬松貨幣政策,美元過剩流動性大舉進(jìn)入糧食市場。溫鐵軍等(2014)認(rèn)為,美元超發(fā)、過剩流動性沖擊糧食市場,導(dǎo)致國際糧價劇烈波動,糧食市場成為美元過剩流動性的“垃圾消納場”。

    2.4 糧食價格的決定機(jī)制發(fā)生扭曲 糧食金融化背景下糧食價格的決定機(jī)制變得復(fù)雜。 糧價波動脫離傳統(tǒng)供求關(guān)系的影響, 與投入市場資金量的大小關(guān)系越來越密切。 傳統(tǒng)糧食期貨參與者主要包括兩類, 一類是為規(guī)避現(xiàn)貨市場風(fēng)險而在期貨市場上進(jìn)行套期保值的生產(chǎn)商、貿(mào)易商;一類是依靠對市場的判斷為賺取差價而進(jìn)行投機(jī)、 套利交易的投機(jī)商, 兩類參與者在期貨市場上各取所需。投機(jī)的存在使得市場得以活躍,套期保值者有了交易對手,期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能得以實現(xiàn)。但是金融創(chuàng)新的發(fā)展和糧食所表現(xiàn)出來的投資品性,使得大量的金融參與者進(jìn)入商品期貨市場,包括投資銀行、對沖基金、指數(shù)交易者等(祁華清等,2015)。 例如,商品指數(shù)基金可以把商品合約轉(zhuǎn)化成可以由其他金融機(jī)構(gòu)購買的資產(chǎn), 為銀行等金融機(jī)構(gòu)參與糧食市場提供了便利, 金融投資者可以借此對沖其在貨幣、 外匯等其他金融市場的投資風(fēng)險。 資料顯示, 全球商品指數(shù)基金的規(guī)模從2002 年的不到5 億美元, 迅速發(fā)展到2012 年2月約2400 億美元的規(guī)模。隨著各類資本融入糧食市場,糧食價格決定機(jī)制產(chǎn)生扭曲,除了受到供求因素的影響,還要受到其他金融資產(chǎn)的影響。

    2.5 國際糧價的劇烈波動通過期貨市場傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場 期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)、 套期保值等功能,對現(xiàn)貨市場價格具有引導(dǎo)作用,糧食期現(xiàn)貨市場之間相輔相成、密不可分,糧價波動通過期貨市場傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場。 糧食現(xiàn)貨價格波動會影響糧食生產(chǎn)、市場供求,導(dǎo)致價格引導(dǎo)作用減弱、資源錯配。 現(xiàn)貨糧價過高,窮人吃不上糧食,引發(fā)通貨膨脹;過低,則影響糧食生產(chǎn)者的利益,對糧食生產(chǎn)造成影響,進(jìn)而引發(fā)糧價新一輪波動。

    2.6 糧食能源化加劇了糧食金融化趨勢 生物燃料的發(fā)展將糧食市場和能源市場聯(lián)系起來,國際能源價格和糧食價格相關(guān)性增強(qiáng)。例如,在燃料乙醇的生產(chǎn)中, 玉米等原料占總成本的50% ~70%(樊琦,2012)。石油價格上漲使得使用玉米做燃料乙醇具有了比較收益, 玉米價格伴隨燃油價格上漲。

    3 從糧食武器戰(zhàn)略層面看糧食金融化

    美國前國務(wù)卿基辛格曾經(jīng)說過,“誰控制了石油,誰就控制了所有國家;誰控制了糧食,誰就控制了所有的人;誰掌握了貨幣發(fā)行權(quán),誰就控制了全球經(jīng)濟(jì)”。能源安全、糧食安全、金融安全并稱為三大經(jīng)濟(jì)安全,是國家安全的重要基石。以美國為代表的西方發(fā)達(dá)國家,既將能源、糧食、美元三者結(jié)合形成“組合拳”,實施其國家戰(zhàn)略,又各自獨(dú)立運(yùn)用、自成戰(zhàn)略體系。 單就糧食而言,美國的糧食武器戰(zhàn)略有三個階段和形式,即糧食援助、種子戰(zhàn)略、糧食能源化金融化美元化。

    3.1 糧食援助 美國農(nóng)業(yè)自二戰(zhàn)后,在政府高額農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼等政策的支持下, 逐步完成了其自身的農(nóng)業(yè)資源整合之路。 美國農(nóng)產(chǎn)品、 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力過剩,急需開拓國際市場空間,因此開始實施其“糧食援助” 計劃。 接受糧食援助的國家要附帶接受各種附加條件,而且多是比較貧窮、國民經(jīng)濟(jì)體系比較單一的發(fā)展中國家。接受糧食援助之后,這些發(fā)展中國家逐漸放棄自給自足的糧食生產(chǎn)體系,改種其他經(jīng)濟(jì)作物,糧食依賴進(jìn)口,甚至土地也逐漸集中到少數(shù)資本家手中。 國際上的糧食價格一旦發(fā)生偏轉(zhuǎn)、高企上漲,這些國家就很難在短時間內(nèi)組織起糧食生產(chǎn),居民基本生存條件開始惡化、社會動蕩,甚至政治倒臺。 例如拉丁美洲的海地、墨西哥等。

    3.2 種子戰(zhàn)略 以種子技術(shù)為代表的農(nóng)業(yè)科技基本掌握在了以美國為代表的西方發(fā)達(dá)國家手中, 例如美國杜邦先鋒公司和孟山都集團(tuán)、 德國KWS 種業(yè)集團(tuán)、法國格蘭種業(yè)集團(tuán)等。 美國等發(fā)達(dá)國家試圖運(yùn)用轉(zhuǎn)基因等技術(shù)從種子源頭上控制他國的糧食命脈。 既向他國推廣其優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)的種子,又防止技術(shù)外溢實施科技壟斷。雖然接受推廣的國家也能從中受益, 但是一旦本國糧食種子因競爭而退出市場, 則本國種子就完全失去了自主權(quán)、話語權(quán),其糧食生產(chǎn)也會受制于他國。 中國玉米種子“先玉335”,由美國杜邦先鋒公司研制,自2005 年開始推廣,2013 年其播種面積已達(dá)233.3萬公頃,居全國第三位(姚勇,2014),需要引起國人高度關(guān)注。

    3.3 糧食能源化金融化美元化 糧食金融化是新時期以美國為代表的西方發(fā)達(dá)國家糧食武器戰(zhàn)略的新形勢。糧食金融化不是獨(dú)立存在的,而是與糧食能源化、美元化一起,實現(xiàn)美國的國家戰(zhàn)略。2008 年金融危機(jī)期間,石油價格暴漲,高點(diǎn)時達(dá)到140 美元/桶,有學(xué)者研究當(dāng)石油價格達(dá)到70 ~80 美元/桶時, 使用玉米等糧食品種制造燃料乙醇就有了比較收益。石油價格暴漲的同時,糧食價格也暴漲,引發(fā)各國紛紛采取限制糧食出口政策,貧窮的發(fā)展中國家買不起、也買不到糧食。而美國等發(fā)達(dá)國家也會因此出現(xiàn)糧食“過剩”,糧食賣掉不如燒掉,糧食能源化就成為美國過剩糧食的“消納場”,美國生物乙醇工廠加大開工率,過剩糧食也就有了它的“歸宿”。 再來看糧食美元化。 無論是哪種投機(jī)力量進(jìn)入糧食市場,推高糧食價格,其背后核心原因還是超發(fā)的貨幣, 即美元的流動性過剩。2008 年金融危機(jī)之后,美國政府的量化寬松政策導(dǎo)致市場充斥大量美元, 美元流動性過剩, 其為了維護(hù)美元在國際貨幣體系中的“霸主”地位,又將糧食、石油等大宗商品充當(dāng)起過剩美元的“消納場”,從而引發(fā)糧食、石油價格的暴漲。 因此,從這個意義上講,糧食金融化就是糧食美元化。

    猜你喜歡
    糧食市場糧價糧食
    珍惜糧食
    品牌研究(2022年26期)2022-09-19 05:54:48
    珍惜糧食 從我做起
    快樂語文(2021年36期)2022-01-18 05:49:06
    請珍惜每一粒糧食
    清代的省級糧食市場網(wǎng)絡(luò)與市場中心——基于糧價和商路視角
    “糧袋子”充裕 糧價大幅上行缺乏支撐
    中國化肥信息(2019年2期)2019-04-04 05:53:26
    我國糧價政策改革要促進(jìn)競爭力提升
    我的糧食夢
    當(dāng)前糧食市場管理現(xiàn)狀及對策
    中國市場(2018年5期)2018-01-28 09:46:38
    關(guān)于糧價的猜想
    免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 日韩av在线大香蕉| 精品久久久久久久毛片微露脸| 国内揄拍国产精品人妻在线| av天堂在线播放| 亚洲中文字幕日韩| 国产伦精品一区二区三区四那| 成人三级做爰电影| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 禁无遮挡网站| 成人午夜高清在线视频| or卡值多少钱| 亚洲国产欧美人成| 久久精品国产清高在天天线| 亚洲精品一区av在线观看| 又粗又爽又猛毛片免费看| 999精品在线视频| 日韩中文字幕欧美一区二区| netflix在线观看网站| 欧美大码av| 欧美极品一区二区三区四区| 欧美日韩一级在线毛片| 精品一区二区三区视频在线 | 成人鲁丝片一二三区免费| 在线观看日韩欧美| 国产成人影院久久av| 制服丝袜大香蕉在线| 成人特级av手机在线观看| 欧美又色又爽又黄视频| 精品不卡国产一区二区三区| 波多野结衣巨乳人妻| 日日夜夜操网爽| 国产69精品久久久久777片 | 国产精品99久久99久久久不卡| 免费看光身美女| 亚洲成av人片在线播放无| 亚洲天堂国产精品一区在线| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 久久久久九九精品影院| 国产精品 国内视频| 国产成人精品无人区| av在线天堂中文字幕| 老汉色av国产亚洲站长工具| 国产伦精品一区二区三区视频9 | av片东京热男人的天堂| 成年人黄色毛片网站| 欧美乱妇无乱码| 亚洲国产精品成人综合色| 18禁美女被吸乳视频| 黄频高清免费视频| 禁无遮挡网站| 男人舔女人的私密视频| 成年版毛片免费区| 特级一级黄色大片| 99久久99久久久精品蜜桃| 免费一级毛片在线播放高清视频| 国产欧美日韩精品一区二区| 一区二区三区国产精品乱码| 亚洲在线观看片| 两个人看的免费小视频| 黑人欧美特级aaaaaa片| 高清在线国产一区| www.精华液| 免费在线观看亚洲国产| 国产淫片久久久久久久久 | 美女高潮的动态| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 久99久视频精品免费| 中国美女看黄片| 母亲3免费完整高清在线观看| 91在线精品国自产拍蜜月 | 视频区欧美日本亚洲| 淫秽高清视频在线观看| 亚洲国产欧美人成| 90打野战视频偷拍视频| 国产伦人伦偷精品视频| 国产精品精品国产色婷婷| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 久久久久久大精品| 黄色视频,在线免费观看| 日本免费a在线| 国产精品av久久久久免费| 成人特级av手机在线观看| 亚洲中文av在线| 精品国产乱码久久久久久男人| 狠狠狠狠99中文字幕| 麻豆av在线久日| 久久久久国内视频| 亚洲五月婷婷丁香| 99在线视频只有这里精品首页| 给我免费播放毛片高清在线观看| 亚洲精华国产精华精| 黄片大片在线免费观看| 日韩有码中文字幕| 日本黄色片子视频| 成人亚洲精品av一区二区| 久久久久国产一级毛片高清牌| 老司机福利观看| 老司机午夜福利在线观看视频| 精品久久蜜臀av无| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 可以在线观看毛片的网站| 日日夜夜操网爽| 免费在线观看日本一区| 中文资源天堂在线| 亚洲av五月六月丁香网| 欧美日韩综合久久久久久 | 亚洲中文av在线| 黄片小视频在线播放| 波多野结衣高清作品| 长腿黑丝高跟| 久久久国产精品麻豆| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 天天添夜夜摸| 免费观看人在逋| 在线观看午夜福利视频| 一本一本综合久久| 亚洲成av人片免费观看| 国产成人av教育| 性欧美人与动物交配| 夜夜夜夜夜久久久久| 少妇的丰满在线观看| 日本三级黄在线观看| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产av麻豆久久久久久久| 午夜日韩欧美国产| 亚洲av五月六月丁香网| 国产午夜福利久久久久久| 男人舔奶头视频| 久久国产乱子伦精品免费另类| 美女午夜性视频免费| 亚洲,欧美精品.| 露出奶头的视频| 18禁美女被吸乳视频| 久久性视频一级片| av女优亚洲男人天堂 | 免费无遮挡裸体视频| 成人国产综合亚洲| 日韩中文字幕欧美一区二区| 国产三级中文精品| 欧美av亚洲av综合av国产av| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 精品国产三级普通话版| 男女床上黄色一级片免费看| 极品教师在线免费播放| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 久久久久久大精品| 一夜夜www| 99riav亚洲国产免费| 成人性生交大片免费视频hd| 中出人妻视频一区二区| 国产人伦9x9x在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 91在线观看av| 搡老熟女国产l中国老女人| 欧美激情久久久久久爽电影| 亚洲精品在线美女| 好男人电影高清在线观看| 亚洲片人在线观看| 深夜精品福利| 国产高清有码在线观看视频| 99久久无色码亚洲精品果冻| 国产淫片久久久久久久久 | 亚洲在线观看片| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 精品福利观看| 日韩免费av在线播放| 亚洲美女黄片视频| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 欧美在线一区亚洲| 精品无人区乱码1区二区| 久久伊人香网站| 亚洲成av人片在线播放无| 小说图片视频综合网站| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站 | 免费在线观看亚洲国产| 国产人伦9x9x在线观看| 国产亚洲精品av在线| 国产精品98久久久久久宅男小说| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 国产成人系列免费观看| 午夜免费观看网址| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 男女视频在线观看网站免费| 亚洲人成电影免费在线| 老司机福利观看| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 婷婷精品国产亚洲av| 老汉色∧v一级毛片| 丁香欧美五月| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 俄罗斯特黄特色一大片| 禁无遮挡网站| 狂野欧美激情性xxxx| 中文字幕久久专区| 又黄又爽又免费观看的视频| ponron亚洲| 欧美黄色片欧美黄色片| 免费大片18禁| 99久久国产精品久久久| 国产成人精品久久二区二区91| 亚洲精品美女久久av网站| 亚洲av成人精品一区久久| 美女cb高潮喷水在线观看 | 午夜成年电影在线免费观看| 九九久久精品国产亚洲av麻豆 | 亚洲美女视频黄频| 国产精品av视频在线免费观看| 一区福利在线观看| 他把我摸到了高潮在线观看| 国产伦精品一区二区三区视频9 | 亚洲中文日韩欧美视频| 国产伦一二天堂av在线观看| 韩国av一区二区三区四区| 波多野结衣巨乳人妻| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 午夜日韩欧美国产| 757午夜福利合集在线观看| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 三级国产精品欧美在线观看 | www.www免费av| 俺也久久电影网| 成年人黄色毛片网站| 可以在线观看的亚洲视频| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| www.精华液| 国产 一区 欧美 日韩| 精品国产乱子伦一区二区三区| 成人精品一区二区免费| 国产精品一区二区精品视频观看| 国产高潮美女av| 国产男靠女视频免费网站| 国产精品av视频在线免费观看| 视频区欧美日本亚洲| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 亚洲欧美日韩高清专用| 国产单亲对白刺激| 欧美国产日韩亚洲一区| 99热精品在线国产| 香蕉久久夜色| 激情在线观看视频在线高清| 亚洲国产高清在线一区二区三| 999久久久精品免费观看国产| 久久久久久人人人人人| 亚洲国产精品999在线| 国产不卡一卡二| 国产91精品成人一区二区三区| 亚洲美女视频黄频| 视频区欧美日本亚洲| 中国美女看黄片| 国产成人aa在线观看| 国产av一区在线观看免费| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 国产精品影院久久| 热99在线观看视频| 国产黄a三级三级三级人| 制服丝袜大香蕉在线| 亚洲成av人片免费观看| 成人av在线播放网站| 国产97色在线日韩免费| 首页视频小说图片口味搜索| 精品久久久久久成人av| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产日本99.免费观看| 在线观看免费午夜福利视频| 九九热线精品视视频播放| 黄频高清免费视频| 久久久久国内视频| 午夜精品在线福利| 欧美中文日本在线观看视频| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 在线国产一区二区在线| 欧美不卡视频在线免费观看| 久久国产精品影院| 日韩免费av在线播放| 国产蜜桃级精品一区二区三区| a级毛片a级免费在线| 日韩av在线大香蕉| 成人av在线播放网站| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产欧美日韩精品一区二区| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 大型黄色视频在线免费观看| 久久天堂一区二区三区四区| 在线免费观看的www视频| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 免费在线观看影片大全网站| 五月伊人婷婷丁香| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 国产又色又爽无遮挡免费看| 国产精品免费一区二区三区在线| 国产精品九九99| 18禁美女被吸乳视频| 免费观看的影片在线观看| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 国产成人啪精品午夜网站| 久久久精品大字幕| 窝窝影院91人妻| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 老熟妇仑乱视频hdxx| 久久人人精品亚洲av| 国产高清视频在线观看网站| 亚洲av电影在线进入| 国产成人精品无人区| 男人和女人高潮做爰伦理| 亚洲精品456在线播放app | 亚洲精品粉嫩美女一区| 亚洲性夜色夜夜综合| 欧美另类亚洲清纯唯美| 成年免费大片在线观看| 久久伊人香网站| 中文字幕高清在线视频| 亚洲成av人片在线播放无| av天堂中文字幕网| 嫩草影视91久久| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 亚洲九九香蕉| 国产亚洲精品久久久com| 特大巨黑吊av在线直播| 久久热在线av| www国产在线视频色| xxxwww97欧美| 国产精品亚洲美女久久久| 日韩成人在线观看一区二区三区| 国产成人福利小说| 国产美女午夜福利| 日日夜夜操网爽| 老熟妇仑乱视频hdxx| 成在线人永久免费视频| 老司机午夜福利在线观看视频| 曰老女人黄片| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产成人精品久久二区二区91| 久久伊人香网站| 在线观看免费视频日本深夜| 丰满的人妻完整版| 久9热在线精品视频| 亚洲av中文字字幕乱码综合| www.自偷自拍.com| 精品久久久久久久毛片微露脸| 在线观看日韩欧美| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| ponron亚洲| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 无人区码免费观看不卡| 亚洲av片天天在线观看| 精品久久久久久,| 黄频高清免费视频| 亚洲欧美精品综合久久99| 黄色日韩在线| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲成av人片免费观看| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 欧美+亚洲+日韩+国产| 91av网站免费观看| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 成人特级黄色片久久久久久久| 亚洲18禁久久av| 无人区码免费观看不卡| 香蕉久久夜色| 国产高清激情床上av| 国模一区二区三区四区视频 | 国产精品1区2区在线观看.| 少妇丰满av| 在线观看午夜福利视频| 午夜精品一区二区三区免费看| 伊人久久大香线蕉亚洲五| cao死你这个sao货| 国产 一区 欧美 日韩| 精品电影一区二区在线| 日本免费a在线| 亚洲avbb在线观看| 国产精品99久久99久久久不卡| 深夜精品福利| 国产美女午夜福利| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 日本 av在线| 国产精品久久视频播放| 怎么达到女性高潮| av中文乱码字幕在线| 51午夜福利影视在线观看| 九色国产91popny在线| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 嫩草影院精品99| 女人被狂操c到高潮| 婷婷亚洲欧美| 宅男免费午夜| 亚洲人与动物交配视频| 亚洲无线观看免费| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 1024手机看黄色片| 国产熟女xx| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 后天国语完整版免费观看| 99国产精品一区二区三区| 久久精品国产清高在天天线| 高清毛片免费观看视频网站| 黑人欧美特级aaaaaa片| 黄色 视频免费看| 99国产综合亚洲精品| 欧美另类亚洲清纯唯美| 午夜两性在线视频| 长腿黑丝高跟| 很黄的视频免费| 老司机午夜福利在线观看视频| 黑人操中国人逼视频| 啦啦啦免费观看视频1| 欧美成狂野欧美在线观看| 中文在线观看免费www的网站| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产午夜精品论理片| 高清在线国产一区| 欧美日韩一级在线毛片| 国产淫片久久久久久久久 | 日本在线视频免费播放| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 少妇丰满av| 欧美日韩福利视频一区二区| 国产精品99久久99久久久不卡| 久久久久久久午夜电影| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 成人av一区二区三区在线看| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 国产高清三级在线| 日本五十路高清| 毛片女人毛片| 国产免费男女视频| 亚洲精品色激情综合| 女人被狂操c到高潮| 成人特级黄色片久久久久久久| 久久久久久大精品| 国产精品亚洲av一区麻豆| 不卡一级毛片| 最近视频中文字幕2019在线8| 中文字幕最新亚洲高清| 精华霜和精华液先用哪个| 精品无人区乱码1区二区| 不卡一级毛片| 欧美zozozo另类| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 欧美中文综合在线视频| 人妻夜夜爽99麻豆av| 一个人免费在线观看电影 | 久久99热这里只有精品18| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 激情在线观看视频在线高清| АⅤ资源中文在线天堂| 色综合欧美亚洲国产小说| 欧美日韩黄片免| 国产成人精品无人区| 成人一区二区视频在线观看| 十八禁网站免费在线| 亚洲美女黄片视频| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 国产91精品成人一区二区三区| e午夜精品久久久久久久| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 午夜精品久久久久久毛片777| 小说图片视频综合网站| 叶爱在线成人免费视频播放| 欧美最黄视频在线播放免费| 国产欧美日韩一区二区三| 精品午夜福利视频在线观看一区| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 在线观看日韩欧美| 国产亚洲av高清不卡| 51午夜福利影视在线观看| 亚洲成av人片在线播放无| 亚洲精品粉嫩美女一区| 久久午夜综合久久蜜桃| av欧美777| 国产亚洲欧美98| 国产精品综合久久久久久久免费| 成人午夜高清在线视频| 久久久久免费精品人妻一区二区| 国产精品免费一区二区三区在线| 午夜福利成人在线免费观看| 国产男靠女视频免费网站| 午夜精品久久久久久毛片777| 欧美日韩精品网址| а√天堂www在线а√下载| 久久精品国产综合久久久| 他把我摸到了高潮在线观看| 久9热在线精品视频| 精品不卡国产一区二区三区| 岛国在线免费视频观看| 国产精品99久久久久久久久| 哪里可以看免费的av片| 高清在线国产一区| avwww免费| 桃色一区二区三区在线观看| 欧美日韩黄片免| 俺也久久电影网| 亚洲色图av天堂| 一夜夜www| 国产成+人综合+亚洲专区| 亚洲无线在线观看| 午夜精品一区二区三区免费看| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 欧美成人免费av一区二区三区| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产真实乱freesex| 一二三四在线观看免费中文在| 男女之事视频高清在线观看| 日韩欧美在线乱码| 成年女人永久免费观看视频| 国产高清三级在线| 久久久成人免费电影| 久久久久国产一级毛片高清牌| 国产三级在线视频| 无人区码免费观看不卡| 一进一出抽搐gif免费好疼| 禁无遮挡网站| 欧美三级亚洲精品| 俺也久久电影网| 成人特级黄色片久久久久久久| 性色avwww在线观看| av福利片在线观看| 夜夜爽天天搞| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 韩国av一区二区三区四区| 精品久久久久久久毛片微露脸| 少妇的逼水好多| 视频区欧美日本亚洲| 免费观看精品视频网站| 长腿黑丝高跟| 欧美一级a爱片免费观看看| 岛国视频午夜一区免费看| 久久久久久久久免费视频了| 久久中文看片网| xxx96com| 精品乱码久久久久久99久播| xxx96com| 亚洲18禁久久av| 高潮久久久久久久久久久不卡| 天堂动漫精品| 99热这里只有是精品50| 国产私拍福利视频在线观看| 日本熟妇午夜| 99久久精品热视频| 亚洲国产精品久久男人天堂| av国产免费在线观看| 色综合欧美亚洲国产小说| 亚洲美女黄片视频| 欧美丝袜亚洲另类 | 成年女人看的毛片在线观看| 久久亚洲真实| 国内精品一区二区在线观看| 最近视频中文字幕2019在线8| 黑人操中国人逼视频| 中文字幕熟女人妻在线| 韩国av一区二区三区四区| 久久久精品欧美日韩精品| 国产亚洲精品一区二区www| 极品教师在线免费播放| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 免费看美女性在线毛片视频| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 极品教师在线免费播放| 超碰成人久久| 69av精品久久久久久| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 天天躁日日操中文字幕| 一个人看的www免费观看视频| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 国产午夜精品论理片| 亚洲精品粉嫩美女一区| 一级毛片高清免费大全| 色综合站精品国产| 亚洲av成人一区二区三| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 日日夜夜操网爽| 国产亚洲欧美在线一区二区| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 欧美一区二区国产精品久久精品| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 亚洲一区二区三区不卡视频| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 成年版毛片免费区| 精品久久久久久久末码| 亚洲国产高清在线一区二区三| 欧美色视频一区免费| 18禁观看日本| 亚洲欧美激情综合另类| 色在线成人网| 精品久久久久久成人av| 国产私拍福利视频在线观看| 国内精品久久久久精免费| 亚洲精品美女久久av网站| 久久久久久久久中文| 久久中文字幕人妻熟女| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 一夜夜www| 一二三四在线观看免费中文在| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产午夜福利久久久久久| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 精品久久久久久,| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 88av欧美| 亚洲中文日韩欧美视频| 91av网站免费观看| 国产精品一区二区精品视频观看| 亚洲五月婷婷丁香| ponron亚洲| 婷婷丁香在线五月| 91麻豆精品激情在线观看国产|