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    試析基于行為金融視角下中小企業(yè)融資困境

    2020-12-17 00:08:07張夷菲鄭州財(cái)經(jīng)學(xué)院
    營銷界 2020年25期
    關(guān)鍵詞:銀行企業(yè)

    張夷菲(鄭州財(cái)經(jīng)學(xué)院)

    在當(dāng)今社會(huì),中小型企業(yè)無形中加快了財(cái)政收入的增長速度,也更好地為社會(huì)人員提供就業(yè)機(jī)會(huì),包容性較強(qiáng),緩解了目前短暫的就業(yè)壓力,對城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定起著重要的作用。雖然中小型企業(yè)對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用,但是無法否定中小型企業(yè)發(fā)展規(guī)模小這一現(xiàn)實(shí)問題,正因?yàn)榘l(fā)展規(guī)模的限制,導(dǎo)致中小型企業(yè)在信貸支持這方面有著巨大困難,銀行等信貸機(jī)構(gòu)很難信任這些普通的中小型企業(yè),使得整個(gè)金融市場對中小企業(yè)的包容性較小,為了能夠從各個(gè)方面來全面緩解中小企業(yè)的融資問題,主要做法就是加強(qiáng)信用體系建設(shè)和減少認(rèn)識框架的偏差,避免決策者思考問題過于狹隘,以全局觀對中小企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)評判。對此,最首要的任務(wù)就是理清中小企業(yè)籌資時(shí)所遇到的問題以及面對困難時(shí)可以應(yīng)用的優(yōu)化方式。

    ■行為金融理論綜述

    在貸款方面有所研究的前輩有胡鵬、陳紅艷、張桂霞和陶軍等人,他們分別對日本、中國和中小型企業(yè)進(jìn)行追蹤分析,得到了它們在信貸市場中的存在狀況。就日本而言,日本在商業(yè)銀行中有許多不良信貸記錄,除此之外,日本信貸市場上還存在著從眾行為,這種現(xiàn)象在我國也少量存在,從眾行為往往是由于盲目跟風(fēng)引起的。對于中小企業(yè)的研究結(jié)果表示,有許多中小企業(yè)在金融市場中的信息具有不對稱性,表面上對企業(yè)的運(yùn)營影響不大,但是在銀行對企業(yè)進(jìn)行信貸分析時(shí)卻有著重要意義,銀行會(huì)在對中小企業(yè)貸款時(shí)追隨企業(yè)統(tǒng)一行為,從而保證在貸款過程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)較低,這樣的行為用專業(yè)術(shù)語來說就是羊群效應(yīng)。通過對金融理論的研究發(fā)現(xiàn),我國對中小企業(yè)存在著認(rèn)知偏差和定位偏差,從而出現(xiàn)了“惜貸”現(xiàn)象[1]。

    ■案例分析

    (一)案例描述

    本文通過研究廣州市某一食品公司來具體闡述中小企業(yè)在當(dāng)代社會(huì)中所遇到的融資問題。雖然中小型企業(yè)對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用,但是無法否定中小型企業(yè)發(fā)展規(guī)模小這一現(xiàn)實(shí)問題,正因?yàn)榘l(fā)展規(guī)模的限制,導(dǎo)致中小型企業(yè)在信貸支持這方面有著巨大困難,銀行等信貸機(jī)構(gòu)很難信任這些普通的中小型企業(yè)。該公司雖然發(fā)展前景較好,但是由于生產(chǎn)規(guī)模等各方面原因,在貸款時(shí)能夠給銀行做出的抵押物較少或者根本就沒有能夠抵押的物品,導(dǎo)致銀行不予放貸。該食品公司的注冊資金高達(dá)1000 萬元,并且產(chǎn)品的銷售途徑比較穩(wěn)定,生產(chǎn)的高端食品也有較好口碑,此外,該生產(chǎn)單位也是南方高端食品生產(chǎn)的領(lǐng)先者。在這樣良好的背景條件下,該企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,年?duì)I業(yè)額也高達(dá)8000 萬元,且繼續(xù)朝著好的方向繼續(xù)發(fā)展[2],基于種種優(yōu)勢條件,銀行卻仍然不愿意給此類沒有可靠抵押物的中小企業(yè)貸款。

    該企業(yè)的生產(chǎn)基地是租用農(nóng)村農(nóng)戶的土地,除了需要支付長達(dá)50 年度土地資金之外,還要承擔(dān)建設(shè)基地時(shí)人力和財(cái)力的費(fèi)用,這嚴(yán)重阻礙了該企業(yè)資金的正常流通,從而,該企業(yè)需要向銀行進(jìn)行貸款緩解經(jīng)濟(jì)壓力。通過和多家銀行進(jìn)行貸款交涉,沒有一家銀行愿意放貸給該企業(yè),拒絕理由是:該企業(yè)經(jīng)營模式較小,沒有該企業(yè)名下所擁有的土地、房屋等抵押物給銀行進(jìn)行財(cái)產(chǎn)抵押,不符合抵押條件,這大大增加了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致銀行不敢對該企業(yè)進(jìn)行貸款。

    (二)案例分析

    1.從眾行為

    所謂從眾行為就是指市場參與者為了減少自身和群體之間發(fā)生正面沖突的情況而模仿其他市場參與者決策的一種行為。在上述案例中,銀行并不愿意對該中小企業(yè)進(jìn)行放貸實(shí)際上就是金融市場中的從眾行為,由于大多數(shù)銀行都會(huì)對中小企業(yè)進(jìn)行“惜貸”行為,從而其他銀行會(huì)跟隨大眾一起不敢對該食品企業(yè)進(jìn)行貸款,這是典型的從眾行為[3]。

    我國國有商業(yè)銀行在所有行業(yè)中都是保持領(lǐng)導(dǎo)者位置,因此商業(yè)銀行在做出信貸決策時(shí)都是通過對全局進(jìn)行考慮,貸款企業(yè)都是風(fēng)險(xiǎn)小,收益穩(wěn)定的大型企業(yè),原本愿意給中小企業(yè)貸款的中小商業(yè)銀行也因?yàn)樯砗鬀]有大型的商業(yè)銀行做支撐而擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)問題,從而,沒有銀行愿意冒風(fēng)險(xiǎn)給中小企業(yè)進(jìn)行貸款。這些小型企業(yè)大多數(shù)都認(rèn)為如果有大型商業(yè)銀行作為支撐去給他們貸款,那么在出現(xiàn)損益時(shí),遭受損失的是大家,但是如果只有他們自己給中小企業(yè)進(jìn)行貸款時(shí),遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí),只有他們自己承擔(dān)損失。

    2.損失厭惡

    一般投資方與被投資方進(jìn)行商業(yè)探討時(shí),投資方更看重被投資方的損失情況,廣州的這家食品企業(yè)雖然經(jīng)營方式較為穩(wěn)定且有較好的銷售渠道,但是也和其他中小企業(yè)一樣面對著較高風(fēng)險(xiǎn)和較高成本的問題。該企業(yè)除了風(fēng)險(xiǎn)高成本高的劣勢之外,還有一個(gè)不可回避的問題就是它沒有足夠的固定資產(chǎn)作為銀行貸款的抵押物,沒有了償還能力的保障就不能給銀行足夠的信任進(jìn)行放貸。這些都是銀行給企業(yè)是否進(jìn)行放貸判斷時(shí)要考慮的因素,沒有抵押物作為保障,銀行會(huì)對貸款中所存在的風(fēng)險(xiǎn)問題更加敏感[4]。大型銀行未能給這些中小企業(yè)進(jìn)行貸款,更別說小型商業(yè)銀行,基于這樣的高風(fēng)險(xiǎn)和毫無信用體系的保證,沒有任何一家商業(yè)銀行會(huì)愿意自己承擔(dān)未來可能發(fā)生的損失對中小企業(yè)進(jìn)行貸款,從而,這樣的“損失厭惡”驅(qū)使銀行不能給中小企業(yè)進(jìn)行貸款,最終為了保全自己而選擇拒絕貸款。

    3.框架效應(yīng)

    通常,人們?nèi)タ创粋€(gè)事物都是通過事物背景給他們帶去的直觀反映來進(jìn)行初印象判斷,當(dāng)決策者不能透過足夠透明清晰的框架進(jìn)行問題分析時(shí),他的決策及判斷都會(huì)有所偏差,這就形成了框架偏差。

    在廣州市這家食品企業(yè)的案例中,可以清楚地發(fā)現(xiàn)該企業(yè)所存在的問題,最突出的問題就是該企業(yè)所給出的資產(chǎn)信息不夠清晰,未能給出明確的可抵押物、可分配的固定資產(chǎn)、資金鏈的穩(wěn)定等,種種劣勢原因下,當(dāng)銀行對該企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),能作為依據(jù)做出決策判斷的只有該企業(yè)在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的表現(xiàn),比如說,廣東該食品企業(yè)剛剛完成生產(chǎn)基地建設(shè),租用的是農(nóng)戶土地,期間還投入了較多的物力人力,自身的資金流動(dòng)也出現(xiàn)了問題,面對這樣的財(cái)政狀況,大部分銀行都會(huì)先入為主地認(rèn)為該食品企業(yè)存在較大風(fēng)險(xiǎn),極大程度上對未來貸款回沒有償還能力,從而導(dǎo)致銀行無法對該中小企業(yè)進(jìn)行貸款。這就是銀行對該企業(yè)初印象產(chǎn)生的“框架”,該“框架”偏見的出現(xiàn)直接決定了中小企業(yè)在貸款過程中處于劣勢地位這一殘酷現(xiàn)實(shí)。

    ■對策建議

    (一)加強(qiáng)信用體系建設(shè)

    中小型企業(yè)能夠得到銀行貸款資格的關(guān)鍵之處就是贏得銀行對其的信任,由于缺少固定資產(chǎn)的抵押以及自己擁有的土地權(quán)作為保證,中小企業(yè)必須解決這一當(dāng)務(wù)之急,給銀行一個(gè)可靠的擔(dān)保,基于此,中小企業(yè)最需要改進(jìn)的就是加強(qiáng)信用體系方面的建設(shè)。

    加強(qiáng)信用體系的關(guān)鍵是以下兩個(gè)方面:第一,完善企業(yè)信息。中小企業(yè)在對自己運(yùn)行狀況以及運(yùn)營背景進(jìn)行整理時(shí),要將該企業(yè)的基本情況、財(cái)務(wù)信用狀況進(jìn)行詳細(xì)記錄,對每條信息都有個(gè)細(xì)致的評論和解釋。第二,建立適合中小企業(yè)的信用評級。銀行應(yīng)當(dāng)對中小企業(yè)進(jìn)行初步的信用評級,通過第一次的信用評級后,深入了解中小企業(yè)的貸款需求,將這些企業(yè)的信息進(jìn)行整理分類存入檔案,建立中小企業(yè)貸款文檔,形成一套完整的信用體系,避免中小企業(yè)在金融市場中出現(xiàn)信息不對稱等問題,緩解中小企業(yè)融資困難的問題。

    (二)避免認(rèn)識偏差

    為了避免損失厭惡、框架效應(yīng)等情況的發(fā)生,首先要對這種行為進(jìn)行特征總結(jié)和特點(diǎn)分析,充分了解這種情況發(fā)生的原因和形式,意識到錯(cuò)誤偏差的存在。在制定認(rèn)識框架時(shí),不能只從收益虧損來判定中小企業(yè)的現(xiàn)存狀態(tài),而是應(yīng)該從企業(yè)現(xiàn)在的狀態(tài)和企業(yè)未來狀態(tài)的預(yù)測總體考慮,不要過分在意短期內(nèi)的收益和損失浮動(dòng),從全局來看待中小企業(yè)的實(shí)力,降低決策時(shí)的認(rèn)識偏差。決策者擔(dān)心一個(gè)微小偏差會(huì)給銀行帶來巨大損失,為了避免任何損失的存在,寧愿錯(cuò)過他們所認(rèn)為的些許收益來避免更大損失的發(fā)生,這就出現(xiàn)了不愿意給中小企業(yè)貸款的現(xiàn)象。

    ■結(jié)束語

    綜上所述,本文通過對廣州某食品企業(yè)的分析,從行為金融學(xué)的角度入手,講述了金融視角下中小企業(yè)目前所面臨的融資困難,并進(jìn)一步剖析產(chǎn)生原因,得出銀行拒絕貸款的主要原因有:損失厭惡、從眾行為和框架效應(yīng)等三個(gè)因素,最后根據(jù)現(xiàn)階段的問題提出緩解當(dāng)前形勢的措施,從而使得整個(gè)金融市場擴(kuò)大對中小企業(yè)的包容性,從各個(gè)方面來緩解中小企業(yè)的融資問題,主要是加強(qiáng)信用體系建設(shè)和避免認(rèn)識框架偏差,避免決策者思考問題過于狹隘,以全局觀對中小企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)評判。

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