上市公司財務數(shù)據(jù)的綜合評價重點分析

陳惠芳（廣東天禾農(nóng)資股份有限公司）

全球經(jīng)濟一體化形勢下，迎來了全新的發(fā)展環(huán)境，傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟體制顯然已經(jīng)無法滿足于當下的要求，我國社會主義市場經(jīng)濟體系不斷地完善，給大量公司帶來了新的市場，與此同時也面臨著一系列的挑戰(zhàn)。隨著上市公司數(shù)量的逐步增多，上市公司想要在激烈的市場競爭中脫穎而出，占有更多的市場份額，應當加強財務分析管理工作，通過對上市公司財務數(shù)據(jù)的分析，能夠了解上市公司整年的經(jīng)營狀況，而這也直接關(guān)系著投資者的利潤，也影響了國家稅務機關(guān)、決策機構(gòu)和銀行的相關(guān)利益。為此，要重視上市公司財務數(shù)據(jù)綜合評價工作。

■SPSS 系統(tǒng)的相關(guān)內(nèi)容

SPSS 是用于統(tǒng)計產(chǎn)品與服務解決方案的軟件，其能夠提供高效的統(tǒng)計學分析運算、數(shù)據(jù)挖掘、預測分析和決策支持服務，被廣泛應用于上市公司財務數(shù)據(jù)綜合評價工作中。其最早出現(xiàn)于20 世紀60 年代，由美國斯坦福大學三位研究生成功開發(fā)，發(fā)展歷史已有五十余年[1]。SPSS 軟件的特點在于界面簡單，在操作上較為便捷，所有的功能都能夠通過界面來加以使用，具有統(tǒng)一性和規(guī)范性，對使用者非常友好，只需要其掌握基礎的計算機操作能力，精通統(tǒng)計分析原理即可。而且在數(shù)據(jù)管理方面也較為簡單，類似于Excel 表格，適用于非統(tǒng)計學專業(yè)人員，統(tǒng)計過程隨著版本的不同提升，也愈發(fā)成熟，所得到的數(shù)據(jù)結(jié)果也比較準確。

■實施上市公司財務數(shù)據(jù)綜合評價的必要性

在我國社會主義市場經(jīng)濟體制下，隨著我國證券市場的不斷完善，上市公司取得了不錯的發(fā)展成效，但與此同時也面臨著一系列的挑戰(zhàn)，市場競爭日益激烈。上市公司在發(fā)展過程中，積極擴大公司的發(fā)展規(guī)模，但在這個過程中會產(chǎn)生大量的財務信息，若是不加以有效管理，很容易影響上市公司的長久經(jīng)營，也不利于監(jiān)管機構(gòu)的有效管控。為此，監(jiān)管機構(gòu)需要發(fā)揮現(xiàn)代科學技術(shù)的作用，應用高效的數(shù)據(jù)分析法來處理上市公司的財務信息。另外，投資者在確定投資對象的時候，也應當在充分了解上市公司的財務狀況之后，對其進行綜合評價，再選擇適宜的上市公司進行投資，以獲取更多的投資利潤。上市公司的高層領(lǐng)導也需要掌握真實的公司財務報表信息，并對其進行科學的分析，將分析結(jié)果作為經(jīng)營策略的制定依據(jù)。鑒于此，無論是上市公司本身，還是投資者和監(jiān)管機構(gòu)，都應當重視上市公司財務數(shù)據(jù)綜合評價工作，要尋找有效方法來正確評價上市公司的經(jīng)營狀況，對其財務進行科學評估[2]。

傳統(tǒng)的財務體系評價方法包含了沃爾評分法、復合財務系數(shù)和財政部頒發(fā)的評價體系，在過去都有著不錯的評價效果，但是就現(xiàn)階段而言，這種財務體系評價方式已經(jīng)不適用，存在一定的滯后性，難以真實地反饋上市公司的實際經(jīng)營狀況，會出現(xiàn)片面性和違法行為，如做假賬等，這會影響上市公司的監(jiān)管工作。基于此，應當轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的財務體系評價方法，實施現(xiàn)代化上市公司財務數(shù)據(jù)綜合評價方式，以取得較好的評價效果。

■上市公司財務數(shù)據(jù)綜合評價的有效方法

（一）因素分析法

因素分析法屬于定性分析方法，其根據(jù)價值工程對象來選擇需要考慮的各項因素，由分析人員憑借個人的知識水平以及經(jīng)驗，來確定選擇對象。這種方法在操作上加我誒簡便，對價值工程人員的要求比較高，其需要充分了解產(chǎn)品，擁有豐富的工作經(jīng)驗，常被應用于一些時間緊迫的情況下，不足之處在于不具備定量分析功能，受主觀因素影響比較大[3]。因素分析法能夠有效整理和分類原始變量，并且對其進行綜合評價，應用步驟如下：第一步要于上市公司中選取樣本，將樣本的數(shù)量設置為n，用x 表示選擇的財務指標數(shù)量，通過樣本原始數(shù)據(jù)可獲得矩陣，矩陣可用X。表示；第二步是把獲得的原始數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為標準化的矩陣X；第三步要計算上市公司的相關(guān)系數(shù)矩陣，用R 來進行表示；第四步，要計算上市公司兩方面內(nèi)容，一方面是特征值，另一方面是特征向量；第五步，要分析上市公司的祝因素貢獻率、累計貢獻率，根據(jù)實際情況來確定主因素的個數(shù)；第六步，在計算主因素載荷之后，要對其進行相應的解釋；最后，則要根據(jù)得到的數(shù)據(jù)結(jié)果，來為上市公司構(gòu)建相應的財務綜合分析模型，以直觀呈現(xiàn)上市公司的實際財務狀況[4]。

（二）主成分分析法

主成分分析屬于統(tǒng)計法，通過正交變換將一組可能存在的相關(guān)性變量轉(zhuǎn)換為一組線性不相關(guān)的變量，轉(zhuǎn)換之后的這組變量被稱之為主成分，在應用此種方法進行上市公司財務數(shù)據(jù)分析工作的時候，可提出很多與此有關(guān)的因素，以全面了解上市公司的真實財務狀況。主成分分析法主要是研究影響上市公司財務數(shù)據(jù)各項因素之間的相關(guān)性，可通過主成分來分析多個變量之間的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。應對上市公司的原始變量進行分析，找出主導的成分，然后保留一定的原始變量信息，將原來的指標進行線性組合，形成全新的上市公司財務數(shù)據(jù)綜合指標[5]。主成分分析法的應用步驟如下：第一步，可利用SPSS 軟件將指標進行數(shù)據(jù)標準化處理；第二步，對各個指標之間的相關(guān)性進行判斷；第三步，確定影響上市公司財務數(shù)據(jù)的主成分數(shù)量；第四步，根據(jù)上市公司的實際情況以及各項參數(shù)指標，建立Fi 表達式；最后，要為主成分Fi進行命名。

主成分分析方法從其原理上來說，其屬于降維統(tǒng)計法，旨在把原有的具有相關(guān)的指標，組合成一組沒有關(guān)聯(lián)性的新的指標，這一新的指標具有綜合性，有利于減少數(shù)據(jù)空間的維數(shù)，方便數(shù)據(jù)研究，弄清楚變量之間的關(guān)系。

（三）回歸分析

回歸分析法指的是確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關(guān)系的一種統(tǒng)計方法，其又被細化為一元回歸和多元回歸兩種方式，主要是根據(jù)其涉及的變量個數(shù)來進行區(qū)分。另外，如若從因變量方面來看，回歸分析法還應當分為簡單回歸法和多重回歸法兩種；從自變量和因變量之間的關(guān)系來看，則可分為線性回歸分析和非線性回歸分析[6]。在應用回歸分析法評價上市公司財務數(shù)據(jù)的時候，需要明確其具體目標，確定因變量，做好相應的市場調(diào)查工作，收集相關(guān)資料，以及分析相關(guān)影響因素，掌握上市公司財務數(shù)據(jù)中的因變量及其主要因素，然后利用現(xiàn)代科學技術(shù)來建立預測模型，設立回歸分析方程，以實施有效的相關(guān)性分析。需避免回歸分析中預測數(shù)據(jù)的誤差，越小的誤差，越趨向于實際，能夠起到更好的預測效果，彰顯預測模型的作用。要確定預測值，并對其進行綜合分析，需要注意的是在應用回歸分析法的時候，一定要確定變量之間的相關(guān)性，這是重要前提。

■上市公司財務數(shù)據(jù)綜合評價的實際應用

以2019 年，某四十家上市公司的年報財務指標為例，來探討上市公司財務數(shù)據(jù)綜合評價的實際應用。其中的涉及到的變量特別多，不僅包含了上市公司的基本信息，還涵蓋了了上市公司的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、資本積累率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利率等各項財務數(shù)據(jù)指標。所選擇的四十家上市公司中既有出現(xiàn)財務狀況的上市公司，也有無財務問題的上市公司，這種樣本選擇有利于創(chuàng)建回歸分析模型，做好預測工作。在這個過程中需要利用因子分析法來降維財務指標，把兩位數(shù)的財務指標降為個位數(shù)的因子，即上市公司的營利能力、發(fā)展能力、資本結(jié)構(gòu)和資本周轉(zhuǎn)?？蓪治錾鲜泄镜臓I利能力和發(fā)展能力?？砂l(fā)現(xiàn)當上市公司的營利能力比較高的時候，其發(fā)展能力多處于中上水平，而營利能力較低的上市公司，發(fā)展能力普遍較強，營利能力處于中等水平的公司，其發(fā)展能力往往后勁不足。

先利用SPSS 軟件來降維分析上市公司的數(shù)據(jù)信息，把相關(guān)性比較強的多項指標簡化為少許指標，直接操作相關(guān)按鈕，輸入“因子分析”命令，將出現(xiàn)對話框，然后重新整合和歸納上市公司的變量，在選擇主因子個數(shù)的時候，則需要遵循特征值大于1的原則，實施最大方差法。針對上市公司不同財務問題分析，可隨時調(diào)整變量指標，優(yōu)化分析目的，以提高所設主因子的貢獻率，保障數(shù)據(jù)的全面性和準確性，真實反映上市公司的實際情況。

■結(jié)束語

總而言之，在綜合評價上市公司財務數(shù)據(jù)的時候，應當充分發(fā)揮因子分析法、主成分分析法和回歸分析法，要將多種具有相關(guān)性的因素進行降維處理，以便于對其進行有效的綜合分析。