上市公司合并商譽(yù)問題探析及對(duì)策
——以盈康生命為例

宋榮興（教授） 張曼（青島理工大學(xué) 山東青島266000）

一、引言

2018年11月16日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》（以下簡(jiǎn)稱“8號(hào)準(zhǔn)則”），在準(zhǔn)則發(fā)布之前，有關(guān)商譽(yù)確認(rèn)、計(jì)量的相關(guān)會(huì)計(jì)處理散見于《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》（以下簡(jiǎn)稱“CAS 8”）等有關(guān)準(zhǔn)則中。目前企業(yè)合并商譽(yù)的處理主要參照2006年新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（以下簡(jiǎn)稱新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）的有關(guān)規(guī)定[1]。因此，該準(zhǔn)則的頒布填補(bǔ)了企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)商譽(yù)空白的獨(dú)立準(zhǔn)則條文，對(duì)此進(jìn)行更加規(guī)范的列報(bào)和披露。

近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頻頻發(fā)生，加之經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)頻繁發(fā)生，然而，并購(gòu)是一把雙刃劍，企業(yè)在利用并購(gòu)達(dá)到快速發(fā)展的同時(shí)也將面臨商譽(yù)減值所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)的過(guò)程中，很多企業(yè)因?yàn)閷?duì)目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展前景以及并購(gòu)后的整合效果過(guò)于樂觀，往往會(huì)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值預(yù)估的過(guò)高，以至于做出高溢價(jià)并購(gòu)決策，巨額商譽(yù)由此產(chǎn)生[2]。A股并購(gòu)浪潮的興起和賬面商譽(yù)的節(jié)節(jié)攀升引發(fā)了人們對(duì)商譽(yù)泡沫的擔(dān)憂，然而，外延式擴(kuò)張需求的增加、潛在的利益輸送以及并購(gòu)中的市場(chǎng)炒作是導(dǎo)致這一問題的誘因。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司商譽(yù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，以盈康生命為案例，通過(guò)分析該公司商譽(yù)資產(chǎn)的確認(rèn)、大額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)狀況，找出了盈康生命形成大額商譽(yù)減值的原因，并提出后續(xù)處理的改進(jìn)建議。

二、我國(guó)上市公司商譽(yù)現(xiàn)狀分析

本文以2013—2018年滬深兩市A股上市公司為研究對(duì)象，對(duì)我國(guó)上市公司商譽(yù)現(xiàn)狀以及存在的問題進(jìn)行分析。

（一）存在商譽(yù)的上市公司數(shù)量逐年增多

表1是我國(guó)A股上市公司2013—2018年存在商譽(yù)的公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表。

表1 2013—2018年我國(guó)A股上市公司商譽(yù)情況統(tǒng)計(jì)

從表1可以看出，自執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以來(lái)，我國(guó)A股上市公司存在商譽(yù)的公司數(shù)量逐年增多，從2013年的1 214家逐步增長(zhǎng)至2018年的2 056家，增長(zhǎng)率高達(dá)69.36%。與此同時(shí)，存在商譽(yù)的公司數(shù)量占A股上市公司總數(shù)比例逐年提升，2014年首次突破50%，可見越來(lái)越多的公司被卷入并購(gòu)浪潮，尋求擴(kuò)張之路。

（二）上市公司商譽(yù)總額巨大且逐年遞增

圖1 2013—2018年我國(guó)A股上市公司商譽(yù)概況

從2013—2018年我國(guó)A股上市公司商譽(yù)統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看（見圖1），商譽(yù)余額呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)。2013年以來(lái)，我國(guó)受并購(gòu)交易驅(qū)動(dòng)影響，商譽(yù)余額呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，2013年我國(guó)的商譽(yù)總額為2 143.86億元，之后呈現(xiàn)逐年增高的態(tài)勢(shì)。2014—2015年間商譽(yù)余額增長(zhǎng)幅度最大，增幅高達(dá)96.37%，創(chuàng)歷史新高，2016年商譽(yù)增至10 535.53億元，首破萬(wàn)億元，由于2016年并購(gòu)重組政策收緊，雖然上市公司商譽(yù)規(guī)模仍然是持續(xù)增長(zhǎng)的狀態(tài)，但是增長(zhǎng)的速度明顯放慢了許多。整體而言，商譽(yù)總額從2013年的2 144億元增加到2018年的13 585.06億元，5年間增長(zhǎng)了1.1441萬(wàn)億元。據(jù)Wind咨詢統(tǒng)計(jì)，截至2018年年末，中國(guó)石油、美的集團(tuán)、濰柴動(dòng)力等13家上市公司的商譽(yù)在100億元以上。其中，中國(guó)石油最多，達(dá)到422.73億元。由此可以看出，越來(lái)越多的公司被卷入并購(gòu)行列，巨額商譽(yù)將對(duì)我國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作產(chǎn)生重大影響。

（三）上市公司商譽(yù)減值損失逐年上升

存量商譽(yù)和到期的業(yè)績(jī)承諾是影響商譽(yù)減值的兩個(gè)核心變量。按照CAS 8規(guī)定，企業(yè)采用減值測(cè)試法對(duì)商譽(yù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量時(shí)，至少在每年年度終了對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，且經(jīng)確認(rèn)的商譽(yù)減值損失金額不得轉(zhuǎn)回[3]。通過(guò)圖2可知，我國(guó)A股上市公司商譽(yù)減值損失自2013年以來(lái)一直呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢(shì)，商譽(yù)減值金額在2016年以前發(fā)展比較平穩(wěn)，近兩年以倍數(shù)級(jí)別的速度增長(zhǎng)。2016年商譽(yù)減值金額首次突破100億元，2018年上市公司商譽(yù)減值金額高達(dá)1 600.1億元，與2017年相比擴(kuò)大到4倍有余，創(chuàng)A股商譽(yù)減值史新高。2018年商譽(yù)減值出現(xiàn)巨幅增長(zhǎng)主要源于2014—2016年間為A股市場(chǎng)并購(gòu)重組高峰期，上市公司大規(guī)模的資產(chǎn)收購(gòu)伴隨著激進(jìn)的高估值、高業(yè)績(jī)承諾，而已到承諾期的資產(chǎn)不能創(chuàng)造到期收益或收益低于當(dāng)時(shí)的預(yù)期值所致。商譽(yù)減值損失從2013年的16.83億元增長(zhǎng)至2018年的1 600.1億元，增長(zhǎng)率高達(dá)9 407.43%，高額商譽(yù)減值損失將對(duì)上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生巨大沖擊。

圖2 2013—2018 年我國(guó)A股上市公司商譽(yù)減值概況

（四）部分上市公司商譽(yù)占總資產(chǎn)比例較高

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年，商譽(yù)占總資產(chǎn)比例超過(guò)50%的公司不在少數(shù)，就行業(yè)分布來(lái)看，傳媒、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物三大輕資產(chǎn)行業(yè)成為商譽(yù)堆積的“重災(zāi)區(qū)”，對(duì)應(yīng)的商譽(yù)規(guī)模均超億元。表2為截至2018年我國(guó)A股上市公司商譽(yù)占總資產(chǎn)比例較高的6家上市公司，從表2中可以看出，盈康生命商譽(yù)占總資產(chǎn)比重高達(dá)73.7%，遠(yuǎn)超過(guò)公司日常經(jīng)營(yíng)中固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的規(guī)模，若公司后期業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)，將面臨較大的商譽(yù)減值并影響公司的當(dāng)期損益，加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

表2 2018年A股上市公司商譽(yù)占總資產(chǎn)比例統(tǒng)計(jì)表

三、案例介紹

盈康生命科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“盈康生命”）于2010年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，前身為“星普醫(yī)科”，2019年7月16日更名為盈康生命。自上市以來(lái)，因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致公司毛利率持續(xù)走低，2013、2014年度連續(xù)兩年虧損4.56億元，勉強(qiáng)依靠政府補(bǔ)助才避免了公司股票被暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的盈康生命，自2015年起，開始了騰籠換鳥之路，主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)食品生物領(lǐng)域向高科技專用生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，完成了對(duì)食用菌業(yè)務(wù)的剝離。

（一）盈康生命商譽(yù)形成背景

盈康生命為扭轉(zhuǎn)上市以來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的局面，豐富公司的業(yè)務(wù)種類，實(shí)現(xiàn)企業(yè)外延式擴(kuò)張，進(jìn)而展開了一系列頻繁的并購(gòu)，且交易標(biāo)的多為與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的醫(yī)療公司。2015—2018年間，盈康生命完成了對(duì)瑪西普醫(yī)學(xué)科技發(fā)展（深圳）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑪西普”）、四川友誼醫(yī)院有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“友誼醫(yī)院”）、重慶華健友方醫(yī)院有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華健友方”）、杭州中衛(wèi)中醫(yī)腫瘤醫(yī)院有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中衛(wèi)中醫(yī)院”）等4項(xiàng)規(guī)模宏大的并購(gòu)交易，除對(duì)華建友方控制51%的股權(quán)外，都實(shí)現(xiàn)了對(duì)其他三家公司不同階段的全資控股，形成了巨額商譽(yù)。

自2011年至今以來(lái)，盈康生命共發(fā)生13筆交易，交易總價(jià)值約58億元，其中與商譽(yù)有關(guān)的并購(gòu)交易9筆，收購(gòu)總金額約33.4億元，占交易總金額的57.6%。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，盈康生命經(jīng)過(guò)幾番資產(chǎn)收購(gòu)，截至2018年末，賬面商譽(yù)余額高達(dá)19.19億元，占總資產(chǎn)比重為73.19%，位列所有A股上市公司之首。盈康生命巨額商譽(yù)主要來(lái)源于對(duì)上述四家公司的收購(gòu)，其中瑪西普金額最大，達(dá)到了9.47億，其次是友誼醫(yī)院8.28億元，友方醫(yī)院1.12億元以及中衛(wèi)醫(yī)院3 378.94萬(wàn)元。巨額商譽(yù)帶給盈康生命業(yè)績(jī)改觀的同時(shí)，也對(duì)公司的后期經(jīng)營(yíng)埋下了定時(shí)炸彈。

表3 盈康生命合并商譽(yù)形成概況

（二）盈康生命商譽(yù)的形成過(guò)程

根據(jù)盈康生命2015年以來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司自2015年以來(lái)通過(guò)并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)如表3所示。（1）2015年8月，盈康生命11.25億元的股份支付對(duì)價(jià)同時(shí)籌集6.8億元的資金完成對(duì)瑪西普100%股權(quán)收購(gòu)，并涉及業(yè)績(jī)承諾。（2）2017年1月，盈康生命以5 280萬(wàn)元收購(gòu)中衛(wèi)醫(yī)院100%股權(quán)。（3）盈康生命先后兩次完成對(duì)友誼醫(yī)院的并購(gòu)：2017年4月，盈康生命全資子公司瑪西普先行出資9.75億元取得友誼醫(yī)院75%股權(quán)，產(chǎn)生了8.28億元的商譽(yù)；2018年6月，瑪西普再次以4.7億元收購(gòu)友誼醫(yī)院剩余25%股權(quán)。盈康生命先后分兩次完成對(duì)友誼醫(yī)院的并購(gòu)，最終持有其100%股權(quán)，共支付現(xiàn)金14.45億元，從而確認(rèn)了8.28億元的商譽(yù)。（4）2018年1月，取得華建友方醫(yī)院51%股權(quán)，以1.3億元作為現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)，產(chǎn)生1.11億元商譽(yù)。并購(gòu)的總成本達(dá)到27.53億元，并且全部是高溢價(jià)并購(gòu)，其中最低的溢價(jià)率為165%，最高溢價(jià)率達(dá)到了584.21%，平均值為461.13%，企業(yè)如此高的溢價(jià)并購(gòu)已經(jīng)隱含了巨大的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

（三）盈康生命商譽(yù)資產(chǎn)減值概況

CAS 8明確規(guī)定：對(duì)因企業(yè)合并所形成的商譽(yù)，至少在每一會(huì)計(jì)年度終了時(shí)進(jìn)行減值測(cè)試，對(duì)于資產(chǎn)可收回金額低于賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為減值準(zhǔn)備，減值準(zhǔn)備一經(jīng)計(jì)提，后續(xù)期間不得轉(zhuǎn)回。盈康生命2015年末以完成對(duì)瑪西普的股權(quán)收購(gòu)為起點(diǎn)，隨后開始了四處收購(gòu)擴(kuò)張之路。通過(guò)查閱該公司相關(guān)年度報(bào)表，商譽(yù)減值情況如表4所示：在2015年年度報(bào)告中，披露了因企業(yè)合并增加的商譽(yù)賬面原值，但令人疑惑的是沒有提及商譽(yù)減值準(zhǔn)備情況；2016年公司聘請(qǐng)專門的評(píng)估機(jī)構(gòu)北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，根據(jù)商譽(yù)減值測(cè)試項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告，瑪西普的商譽(yù)不存在減值；2017該公司聘請(qǐng)信永中和對(duì)瑪西普的測(cè)試結(jié)果為增值6.35億元，并未發(fā)生減值，當(dāng)年收購(gòu)友誼醫(yī)院75%股權(quán)同樣未發(fā)生減值狀況，而對(duì)中衛(wèi)醫(yī)院計(jì)提了94.06萬(wàn)元的減值準(zhǔn)備。通過(guò)查閱盈康生命2018年年報(bào)得知，該公司2018年共計(jì)提減值準(zhǔn)備2 452萬(wàn)元，其中瑪西普1 282萬(wàn)元，中衛(wèi)醫(yī)院791萬(wàn)元，華建友方379萬(wàn)元，通過(guò)查閱盈康生命的年報(bào)，華建友方計(jì)提的減值準(zhǔn)備主要是因?yàn)闃I(yè)績(jī)承諾未達(dá)標(biāo)，華建友方2018年扣除非經(jīng)營(yíng)性損益的凈利潤(rùn)是1 650.28萬(wàn)元，沒有完成之前2 000萬(wàn)元的承諾業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)率為82.51%，而業(yè)績(jī)承諾未實(shí)現(xiàn)的進(jìn)一步的原因?yàn)槠髽I(yè)的成本費(fèi)用的增加所致。盈康生命商譽(yù)減值情況詳見表4。

表4 盈康生命商譽(yù)減值概況 單位：萬(wàn)元

四、案例分析

（一）關(guān)于盈康生命商譽(yù)資產(chǎn)確認(rèn)情況的討論

2017年4月與2018年6月，盈康生命分兩步完成對(duì)友誼醫(yī)院100%股權(quán)收購(gòu)，并涉及到業(yè)績(jī)承諾。2017年4月公司首次購(gòu)買友誼醫(yī)院75%股權(quán)的合并對(duì)價(jià)為9.75億元，被投資方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為1.47億元，這一年確認(rèn)商譽(yù)為8.28億元；緊接著在2018年6月再次以4.7億元的現(xiàn)金完成對(duì)友誼醫(yī)院剩余25%的股權(quán)收購(gòu)，為了完成這起收購(gòu)，盈康生命動(dòng)用了原計(jì)劃投向于“立體定向放射外科設(shè)備綜合供應(yīng)商項(xiàng)目”收購(gòu)瑪西普時(shí)的6億元的配套募資。同年6月，該公司發(fā)布的《關(guān)于現(xiàn)金收購(gòu)友誼醫(yī)院25%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易》的公告中表示以收益法的評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估友誼醫(yī)院股東權(quán)益的基準(zhǔn)以及2018年三季報(bào)“資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目重大變動(dòng)情況”項(xiàng)目中披露少數(shù)股東權(quán)益下降的原因?yàn)槭召?gòu)友誼醫(yī)院25%少數(shù)股東權(quán)益所致，基于以上原因，印證了對(duì)友誼醫(yī)院剩余25%的股權(quán)并購(gòu)中，可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值與投資額之間的差額在合并報(bào)表中沖減資本公積，而沒有直接確認(rèn)為商譽(yù)。目前并沒有相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)對(duì)分次并購(gòu)實(shí)現(xiàn)全資控股的會(huì)計(jì)處理做出相關(guān)規(guī)定，盈康生命對(duì)友誼醫(yī)院的分次并購(gòu)中，第一次取得了對(duì)友誼醫(yī)院的控制權(quán)，第二次25%的股權(quán)收購(gòu)按照母公司收購(gòu)子公司的少數(shù)股權(quán)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，確認(rèn)為資本公積，巧妙利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則漏洞，達(dá)到了降低商譽(yù)以減少后期商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的良效。

（二）關(guān)于盈康生命計(jì)提商譽(yù)減值的討論

表5 盈康生命2015—2018年?duì)I業(yè)收入及扣非凈利潤(rùn)情況

盈康生命2018年一次性計(jì)提了2 452萬(wàn)元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)斐闪司薮蟛▌?dòng)。針對(duì)這次大規(guī)模的商譽(yù)減值，雖然相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所專門出具了有關(guān)承諾業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況的鑒證報(bào)告，但是否存在盈余管理的動(dòng)機(jī)，仍有待商榷。

通過(guò)分析盈康生命2015—2018年企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)情況（詳見表5）發(fā)現(xiàn)：在完成瑪西普的收購(gòu)后，2016年扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，說(shuō)明以并購(gòu)為導(dǎo)向的企業(yè)擴(kuò)張之路，是公司業(yè)績(jī)提升的良方。進(jìn)一步分析表5可發(fā)現(xiàn)，盈康生命2018年扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)明顯下降，因成本費(fèi)用的激增，相比2017年減少了37.08%，而營(yíng)業(yè)收入同比上漲53.09%，增收不增利的現(xiàn)象，印證了該企業(yè)持續(xù)盈利能力弱化的事實(shí)。

五、盈康生命連續(xù)并購(gòu)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析

（一）業(yè)績(jī)承諾存在不達(dá)標(biāo)和計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不一的情況

表6 多次連續(xù)并購(gòu)后子公司業(yè)績(jī)的完成情況 單位：萬(wàn)元

在企業(yè)合并中，存在不少被合并公司并不具備超額獲利能力，但是為了讓合并公司給出較高的估值，做出超出公司經(jīng)營(yíng)能力范圍的高業(yè)績(jī)承諾的情況[4]。從表6中可以看出，盈康生命存在業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)、業(yè)績(jī)承諾“壓線”以及業(yè)績(jī)承諾計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問題，使得減值跡象嚴(yán)重，具體而言：

瑪西普承諾公司在2015、2016、2017這三年扣除非經(jīng)營(yíng)性損益后的凈利潤(rùn)數(shù)額分別不低于6 000萬(wàn)元、1 0187萬(wàn)元、12 866萬(wàn)元，但是雖然其累計(jì)業(yè)績(jī)勉強(qiáng)“踩線”達(dá)標(biāo)，2016年沒有達(dá)標(biāo)，并且2017年是得益于友誼醫(yī)院樂觀的盈利，才幫助瑪西普“精準(zhǔn)”完成對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)承諾，而2019年上半年，瑪西普的凈利潤(rùn)同比下降了23%，開始“變臉”。

盈康生命的全資子公司瑪西普分兩次并購(gòu)友誼醫(yī)院，2017年4月購(gòu)買友誼醫(yī)院75%的股份，承諾公司在2017、2018、2019扣非后的凈利潤(rùn)分別達(dá)到 6 592.83萬(wàn)元、8 581.45萬(wàn)元、10 594.34萬(wàn)元，友誼醫(yī)院2017年扣非后的凈利潤(rùn)達(dá)到了業(yè)績(jī)承諾，但是在2018年1月購(gòu)入友誼醫(yī)院剩下的25%的股權(quán)時(shí)，又承諾友誼醫(yī)院在2018、2019、2020扣非后的利潤(rùn)分別不低于10 501.04萬(wàn)元、12 491.36萬(wàn)元、16 915.34萬(wàn)元，而在計(jì)算友誼醫(yī)院2018年是否達(dá)標(biāo)時(shí)，卻出現(xiàn)了兩套標(biāo)準(zhǔn)，友誼醫(yī)院2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10 078.91萬(wàn)元，如果按照第二次收購(gòu)承諾的10 501.04萬(wàn)元，則沒有完成業(yè)績(jī)承諾，但是計(jì)算的時(shí)候是將2018年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額跟第一次2018年承諾數(shù)的75%和第二次2018年承諾數(shù)的25%的和相比較，結(jié)果是2018年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)數(shù)比承諾數(shù)多1 560.55萬(wàn)元，所以實(shí)現(xiàn)了承諾。但是如果不按照這種方法，則沒有實(shí)現(xiàn)第二次的承諾。

華建友方 2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1 650.28萬(wàn)元，沒有達(dá)到2 000萬(wàn)元的業(yè)績(jī)承諾，盈康生命給出的理由是成本費(fèi)用增加，患者就診數(shù)量沒有達(dá)到預(yù)期。被并購(gòu)企業(yè)瑪西普精準(zhǔn)完成其做出的業(yè)績(jī)承諾，雖然三年累計(jì)利潤(rùn)達(dá)標(biāo)但是按分期的情況來(lái)看，在2016年距離其做出的業(yè)績(jī)承諾還差286.82萬(wàn)元，并且在勉強(qiáng)完成業(yè)績(jī)承諾后，2019年上半年的凈利潤(rùn)降低了23%。這說(shuō)明被并購(gòu)公司瑪西普勉強(qiáng)達(dá)到業(yè)績(jī)承諾，但從2019年凈利潤(rùn)下降了這么多來(lái)看，說(shuō)明企業(yè)有為了達(dá)到業(yè)績(jī)承諾粉飾利潤(rùn)的行為，企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力并沒有達(dá)到盈康生命并購(gòu)時(shí)的估值水平，說(shuō)明并購(gòu)初期并沒有對(duì)所并購(gòu)的公司盡職調(diào)查。由此可見，所謂的高溢價(jià)并購(gòu)并不是其中一方的責(zé)任，它是由并購(gòu)公司和被并購(gòu)公司雙方?jīng)Q定的，而高溢價(jià)估值及高業(yè)績(jī)承諾是導(dǎo)致高額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)形成的直接因素[5]。在核算友誼醫(yī)院是否完成業(yè)績(jī)承諾的過(guò)程中還出現(xiàn)了兩套標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)充分利用這個(gè)漏洞選擇了對(duì)自己最有利的標(biāo)準(zhǔn)，增加了盈余操縱的可能性。

（二）董事會(huì)治理存在問題導(dǎo)致公司的內(nèi)部控制失效

公司的內(nèi)部控制好壞很大程度上取決于公司的內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制。董事會(huì)治理機(jī)制是一項(xiàng)重要監(jiān)管機(jī)制，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是否兼任是評(píng)價(jià)董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兼任意味著總經(jīng)理對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理?yè)碛懈蟮淖灾鳈?quán)[6]。2017年和2018年連續(xù)兩年盈康生命的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理以及控股股東都為同一個(gè)人，這種情況使治理層無(wú)法有效監(jiān)督，內(nèi)部控制的評(píng)價(jià)與監(jiān)督嚴(yán)重缺失。

（三）外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管工作缺失

根據(jù)我國(guó)審計(jì)準(zhǔn)則的要求，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)保持職業(yè)懷疑態(tài)度和獨(dú)立性，出具恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見，這樣確保企業(yè)審計(jì)質(zhì)量的同時(shí)，也讓投資者更好地了解到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理情況，有利于企業(yè)更好的發(fā)展。但是注冊(cè)會(huì)計(jì)師往往會(huì)由于利益的驅(qū)使、缺乏具體的衡量標(biāo)等情況影響其審計(jì)的獨(dú)立性，使審計(jì)質(zhì)量大打折扣。盈康生命這種短期內(nèi)并購(gòu)多家子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不言而喻，更不用說(shuō)還形成了巨大的商譽(yù)減值，但是從表7中審計(jì)單位近五年來(lái)發(fā)表的審計(jì)意見類型來(lái)看，其似乎沒有注意到盈康生命存在的巨額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。表7顯示，2014—2018年其審計(jì)單位信永中和均出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見，經(jīng)查閱盈康生命的年報(bào)了解到，公司已經(jīng)連續(xù)八年聘請(qǐng)信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，并且從2015年到2018年事務(wù)所派出的注冊(cè)會(huì)計(jì)師也是固定的幾個(gè)人。企業(yè)應(yīng)該每隔5到7年更換一次會(huì)計(jì)師事務(wù)所，時(shí)間太長(zhǎng)會(huì)使事務(wù)所在長(zhǎng)期合作的過(guò)程中注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性受到損害[7]。并且除了2015年，盈康生命均沒有聘請(qǐng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)內(nèi)部控制，只是由公司內(nèi)部人員進(jìn)行審計(jì)，說(shuō)明企業(yè)的內(nèi)部控制可能存在一定的問題。

表7 盈康生命2014—2018財(cái)報(bào)與內(nèi)控審計(jì)報(bào)告意見類型

六、上市公司防范巨額商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)問題的建議

（一）企業(yè)要理性并購(gòu)

針對(duì)盈康生命并購(gòu)企業(yè)沒有完成業(yè)績(jī)承諾和踩線完成業(yè)績(jī)承諾完以后業(yè)績(jī)突然下降的情況，筆者認(rèn)為，企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)之前，應(yīng)該全面掌握被并購(gòu)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力等各方面的狀況，確保被并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況良好，并聘請(qǐng)專門的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。確定合理的并購(gòu)價(jià)格，避免出現(xiàn)過(guò)高溢價(jià)并購(gòu)情況的發(fā)生，從而減少后期的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也要對(duì)自身的發(fā)展情況以及資金管理能力進(jìn)行綜合考慮，以判斷并購(gòu)是否有利于自身后期的發(fā)展。

（二）完善對(duì)并購(gòu)中“業(yè)績(jī)承諾”的相關(guān)規(guī)定

2008年，《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定，上市公司在資產(chǎn)并購(gòu)重組中，應(yīng)披露重組完成后三年的利潤(rùn)預(yù)測(cè)。首先，我們認(rèn)為只需要明確分期的業(yè)績(jī)承諾，不應(yīng)該再有三年累計(jì)利潤(rùn)的業(yè)績(jī)承諾。如果既有分期的業(yè)績(jī)承諾，又有三年累計(jì)的業(yè)績(jī)承諾，如果在第一年沒有達(dá)到既定的要求，被并購(gòu)企業(yè)為了避免違約賠償后兩年就會(huì)進(jìn)行盈余管理或?qū)麧?rùn)進(jìn)行操縱，業(yè)績(jī)承諾期滿后就會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)大縮水的情況，不得不計(jì)提大額的商譽(yù)減值。所以應(yīng)該明確每一年的業(yè)績(jī)承諾，沒有完成就要求賠償。其次，對(duì)于分次并購(gòu)的公司，在第二次并購(gòu)?fù)瓿珊箅p方要約定好最后確定用哪個(gè)業(yè)績(jī)承諾，以防止被并購(gòu)企業(yè)利用不周密的業(yè)務(wù)約定書進(jìn)行盈余管理。最后，為防止“踩線”完成業(yè)績(jī)承諾，企業(yè)在支付給被并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)資金時(shí)，最好不要一次性支付全部的資金，應(yīng)該先支付一部分，剩余部分等被并購(gòu)企業(yè)完成業(yè)績(jī)承諾后再支付。

（三）制定對(duì)分步購(gòu)買實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的有關(guān)規(guī)定

由于目前還沒有相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)分次并購(gòu)實(shí)現(xiàn)全資控股的會(huì)計(jì)處理作出相關(guān)規(guī)定，所以使盈康生命鉆了空子在第二次并購(gòu)時(shí)沒有確認(rèn)商譽(yù)。筆者認(rèn)為，對(duì)同一企業(yè)先后分兩次實(shí)現(xiàn)全資控股的合并行為，應(yīng)按照交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，在完成每一階段的收購(gòu)后，都應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)。

（四）采用“攤銷+減值測(cè)試”結(jié)合的模式對(duì)商譽(yù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量

商譽(yù)符合資產(chǎn)的定義，是合并方確定其可以給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益而支付的成本，因此商譽(yù)的價(jià)值是逐漸被消耗的，如果不將商譽(yù)消耗的過(guò)程反映在報(bào)表中，而是突然將其減值至零，不符合會(huì)計(jì)配比、會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則，可能會(huì)造成以前期間的企業(yè)業(yè)績(jī)不真實(shí)，而商譽(yù)攤銷能夠更加準(zhǔn)確地反映商譽(yù)的消耗過(guò)程，更好地實(shí)現(xiàn)將商譽(yù)賬面價(jià)值減計(jì)至零的目標(biāo)，便于投資者理解，增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息可比性。因此，在我國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)活躍、商譽(yù)總額高的情況下，適時(shí)調(diào)整商譽(yù)后續(xù)計(jì)量規(guī)則，采用攤銷和減值相結(jié)合的方式，有利于降低巨額商譽(yù)減值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）提高會(huì)計(jì)人員專業(yè)素質(zhì)，加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督

現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定對(duì)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量采用減值測(cè)試法，但是對(duì)于商譽(yù)是否應(yīng)該減值及減值多少的判斷，會(huì)涉及到公允價(jià)值、同行業(yè)的平均盈利水平等諸多判斷因素，對(duì)會(huì)計(jì)人員的要求較高，已經(jīng)超出了部分從業(yè)人員的業(yè)務(wù)能力范圍，而且可能需要從業(yè)人員對(duì)資產(chǎn)評(píng)估等領(lǐng)域的相關(guān)知識(shí)也具有一定的了解，如果不提高專業(yè)水平和能力已經(jīng)無(wú)法完成一些基礎(chǔ)的工作。同時(shí)在會(huì)計(jì)人員專業(yè)能力的局限性及公司管理層的利益趨同雙重因素影響下，商譽(yù)減值的確認(rèn)往往具有滯后性，不能及時(shí)反映因收購(gòu)業(yè)務(wù)而帶給企業(yè)的利得和損失，因此會(huì)計(jì)人員應(yīng)努力提高自身的專業(yè)素質(zhì)水平，經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)務(wù)等多學(xué)科交叉學(xué)習(xí)。

（六）完善商譽(yù)信息披露細(xì)節(jié)，提高信息披露質(zhì)量

企業(yè)的并購(gòu)業(yè)務(wù)一般比較復(fù)雜，所以企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表披露時(shí)，需對(duì)有關(guān)商譽(yù)信息進(jìn)行全面、準(zhǔn)確的披露，對(duì)于高溢價(jià)并購(gòu)形成的商譽(yù)金額，應(yīng)詳細(xì)披露并購(gòu)細(xì)節(jié)，而不僅僅披露商譽(yù)的賬面原值和減值金額，增加對(duì)商譽(yù)的敘述性披露，以便投資者對(duì)該并購(gòu)資產(chǎn)的未來(lái)發(fā)展作出準(zhǔn)確判斷。