從CSR到ESG，非財務信披將走向何方

【摘要】簡要回顧了企業(yè)社會責任的演進過程，鑒于社會責任型公司通常被認為在經(jīng)濟上更成功，本文指出，僅僅以企業(yè)社會責任為導向不再是一種選擇，而是勢在必行。面對ESG報告的需求，ESG信披將成為強制性的，不再是一種選擇。市場也已經(jīng)回答了ESG信披是否有價值的問題：資本開始流向ESG較高的公司，進而流向可持續(xù)發(fā)展的公司。

【關鍵詞】CSR? ESG? 可持續(xù)發(fā)展

一、回顧CSR

企業(yè)社會責任的概念經(jīng)歷了很長的歷史演進，也具有非常廣泛的文獻研究基礎，其起源可以追溯到上世紀50年代的美國和歐洲。最初，企業(yè)社會責任被認為是一類企業(yè)必須履行的、能夠促進社會進步的義務，所以它被定位為一種企業(yè)單方向的價值付出活動。隨著社會的發(fā)展與人類觀念的進步，一些企業(yè)開始主動回應社會期待并付諸具體行動，將社會責任活動作為企業(yè)的一項實踐，使社會責任有了可操作性。隨后，社會績效概念的出現(xiàn)促使企業(yè)的利益相關者們希望從數(shù)量、質量、效果和結果等多個方面來衡量企業(yè)所承擔的社會責任，并對其進行評價，此時就需要一套可操作、可比較、可計量的客觀標準，由于標準的缺失，社會績效因其難以衡量和不確定性受到了不少質疑。隨著企業(yè)對社會責任重視程度不斷提高，企業(yè)有意識地將社會問題作為戰(zhàn)略導向，積極投身社會公益事業(yè)，希望在社會關注點中尋求與企業(yè)價值觀契合并對經(jīng)營有幫助的領域，以履行社會責任的方式支撐企業(yè)的營銷戰(zhàn)略計劃，獨立或者聯(lián)合一些社會公益組織開展社會活動，并在此過程中擴大企業(yè)與產(chǎn)品的知名度以達到營銷的目的。當然，社會營銷的結果是否真正實現(xiàn)了社會目標，是否是真正有意義的社會活動，是此時企業(yè)履行社會責任面臨的挑戰(zhàn)，因為這類活動經(jīng)常被認為是賺取利益或博取眼球的營銷活動或變相廣告，利益相關者很可能并不買賬，這就需要再次強調企業(yè)社會責任的本質一定是企業(yè)自覺自愿地踐行企業(yè)對社會之善的道義責任。理論與實踐的不斷發(fā)展，使得企業(yè)社會責任的概念深入人心并在企業(yè)之間達成共識，越來越多企業(yè)意識到社會績效對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展而言舉足輕重，他們開始積極主動參與社會責任活動，社會績效與財務績效的矛盾再次凸顯，怎樣實現(xiàn)社會績效與財務績效的雙贏就成了企業(yè)需要解決的首要問題，當企業(yè)意識到企業(yè)社會責任能夠提升企業(yè)競爭力的時候，當代CSR便發(fā)生了由“賺錢行善”到“行善賺錢”的戰(zhàn)略性轉變。創(chuàng)新成了解決這個問題的唯一途徑。企業(yè)不僅需要觀念上的轉變，更需要利用自己所擁有的內外部資源、知識、人才等優(yōu)勢創(chuàng)新性地回應社會要求、解決社會問題，并使企業(yè)的核心業(yè)務參與到這個過程中，實現(xiàn)企業(yè)與社會價值的共創(chuàng)共享。從企業(yè)社會責任的演進過程可以看出，企業(yè)從被動接受到主動參與，從履行義務到融入戰(zhàn)略，企業(yè)社會責任的核心理念發(fā)生了質的轉變，企業(yè)與社會之間的互動關系也由共存共生向共創(chuàng)共享不斷發(fā)展。

二、CSR為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展保駕護航

事實上，由于社會、政治和經(jīng)濟活動逐漸跨越政治邊界，新的“生態(tài)良知”也已經(jīng)超越了國家邊界，這種認識的提高幫助人們認識到資源的有限性和當前環(huán)境和社會挑戰(zhàn)的關鍵所在。保護環(huán)境，必須通過全球各個組織的合力影響，通過法律手段保護空氣、水、土壤等自然資源。其次，氣候變化及其對環(huán)境的內在影響已經(jīng)成為所有國家面臨的威脅，這種影響從政治層面到經(jīng)濟層面，輻射文化層面到社會領域。

企業(yè)提供的產(chǎn)品、服務質量與企業(yè)的發(fā)展狀況直接關系到其發(fā)展過程中承擔的社會責任。作為社會構成重要因子之一，企業(yè)自身的良性運動本身就是其社會責任中不可或缺的部分?？沙掷m(xù)發(fā)展的內涵是“在不損害后代滿足其需要的能力的情況下滿足當前需要的能力” 。歐洲金融分析師協(xié)會聯(lián)合會（EFFAS）在2010年指出，“可持續(xù)性意味著公司在自己的業(yè)務和客戶的業(yè)務中負責任地使用自然資源，以及在其運營市場和使用其產(chǎn)品和服務的市場中尊重社會權利，并對股權和債務資本提供者負責”。可持續(xù)發(fā)展理念催生了企業(yè)所謂的共享價值。從共享價值的角度看，企業(yè)通過追求社會績效和財務績效的交叉點，拉動所有可用的條件來創(chuàng)造共享價值是必要的。許多研究已經(jīng)表明企業(yè)社會責任與企業(yè)成功之間的正向關系。盡管如此，人們仍然沒有廣泛認識到，對社會和環(huán)境負責的管理的確利于企業(yè)的財務績效。

不可否認，當代企業(yè)在解決氣候變化等與環(huán)境、社會相關的議題方面發(fā)揮了主導作用，并試圖通過將特定的關鍵績效指標與其企業(yè)社會責任活動聯(lián)系起來，跟蹤評價企業(yè)運營方面的變化和改進，科學客觀地評價企業(yè)在環(huán)境、社會和治理方面的表現(xiàn)，以便更好地判斷企業(yè)如何創(chuàng)造與環(huán)境、社會的共享價值。總體來說，共享價值于企業(yè)而言主要體現(xiàn)在四個方面：業(yè)務增長、資本回報、風險管理和質量管理。具體來說，業(yè)務增長方面，環(huán)境、社會和治理計劃使公司能夠更好地與當?shù)亟M織建立新的關系，并更好地了解新客戶可能關心的問題。資本回報方面，盡管仍有少數(shù)專家認為企業(yè)社會責任項目成本高昂，但環(huán)境目標與運營效率之間的聯(lián)系卻十分緊密。在風險管理方面，企業(yè)通過在腐敗、反貪污等方面擺明自己的立場來應對風險，進而實施積極管理，這樣的態(tài)度有利于公司的聲譽，有助于公司與其利益相關者建立牢固的關系。質量管理方面，對環(huán)境、社會有益的產(chǎn)品首先應該是質量優(yōu)于行業(yè)平均水平的產(chǎn)品，質量作為產(chǎn)品屬性的第一重要要素直接影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)的環(huán)境、社會、治理計劃必須建立在良好的產(chǎn)品質量之上并對產(chǎn)品質量起到反向促進作用。

綜上所述，即使社會和環(huán)境因素可能被認為會帶來更高的成本或副作用，但材料消耗、廢物和污染等問題實際上是降低成本的機會，管理風險、培養(yǎng)員工的跨學科技能和能力，同樣是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障。

三、從CSR到ESG

企業(yè)披露ESG信息的背后原因是多方面的。雖然越來越多的公司意識到披露ESG信息可以獲得一定的競爭優(yōu)勢，但仍有被動披露的企業(yè)。被動披露主要源于這樣一種觀點，即企業(yè)將ESG信息披露作為一種管理公共關系的活動，因為其利益相關者對其應該承擔的社會責任產(chǎn)生了質疑。但是，當ESG報告被用于通過資本市場來傳遞公司信息時，ESG報告的重要性就凸顯出來。事實上，由于每個企業(yè)在不同程度上都對ESG管理有一個大致的方向，ESG和CSR報告需要與企業(yè)戰(zhàn)略、核心業(yè)務和公司內部評價體系相聯(lián)系。這意味著，企業(yè)必須確定ESG活動的特定領域，在一個收集數(shù)據(jù)、管理數(shù)據(jù)傳輸及其聚合的受監(jiān)管流程中，通過一個詳細且統(tǒng)一的關鍵績效指標體系來控制企業(yè)目標的實現(xiàn)。做到這一點，董事會和最高管理層都會參與進來，ESG報告就成為打敗競爭對手的關鍵一步。

需要指出的是，企業(yè)社會責任實踐對ESG因素有很大的影響，因為ESG因素對預期未來收益和風險狀況是無形的。這就解釋了為什么非正常的財務表現(xiàn)會影響公司的股價。對企業(yè)社會責任評級需求的增長，導致向投資者和消費者提供企業(yè)社會責任評級的機構數(shù)量增加，ESG評級成為企業(yè)與各利益相關者溝通企業(yè)社會責任公司業(yè)績的主要方式。ESG評級機構對公司的聲譽有著難以置信的影響力，所以他們必須提供一個有效和可靠的結果。評級機構將自己定位為評估ESG業(yè)績的最佳參與者。遺憾的是，由于缺乏公認的市場標準和評估標準缺乏透明度而使ESG評級確有漏洞。

那么，從早期的CSR報告，到新興的ESG報告，有什么差異呢？首先，CSR報告的目標受眾群體是各利益相關方，為了滿足各利益相關方的需求，包括股東、債權人、消費者、供應商、政府、員工、社區(qū)等，CSR報告的內容不得不包羅萬象。相比之下，就體現(xiàn)出了ESG報告的聚焦性，ESG報告主要針對資本市場參與方，尤其是機構投資者。為了迎合投資人的需求，ESG報告的內容通常會與企業(yè)的財務績效有著千絲萬縷的聯(lián)系，也有助于提高企業(yè)的透明度。其次，兩者編制的框架和內容有區(qū)別。盡管都是非財務信披的形式，但是，CSR報告編制時的自由空間比較大，只要遵循基本的報告框架即可，目前大部分采用GRI標準，主要以定性信息為主，著重強調報告的可讀性。而ESG報告就有相對完整與細致的指引要求，要在GRI標準的基礎上進一步遵循ESG報告指引要求，內容上不僅要求完整覆蓋，更重要的是定量的披露，相對于CSR報告，定量披露就是最大的挑戰(zhàn)。再次，受眾群體的差異導致兩者用途不同。CSR報告的可讀、可傳播屬性決定了其主要目的是傳播和溝通，企業(yè)發(fā)布的CSR報告，除了PDF版本，還會發(fā)布長圖版、視頻版等形式，甚至會有專門的發(fā)布會，便于各利益相關者使用。ESG報告的使用者主要是投資者，所以ESG報告會在特定時間發(fā)布，在官網(wǎng)發(fā)布并同時提交給證券交易所，所以ESG報告是一種重要的投資者溝通工具。

目前我國的ESG信息披露是由針對污染物的強制披露要求、證券交易所發(fā)布的自愿披露指引、以及上市公司在年報和社會責任報告中的自愿披露組成。盡管強制披露的部分僅限于空氣、水及固體污染物，中國公司的ESG數(shù)據(jù)披露情況與國際上很多公司的信息披露狀況是接近且具有可比性的。然而，相關標準的缺失、對強制數(shù)據(jù)的獲取受限等問題，阻礙了中國市場上ESG數(shù)據(jù)的質量。

其實，不論是CSR報告還是ESG報告，都可以稱為企業(yè)的非財務信息披露，ESG報告是非財務信披新的表現(xiàn)形式。從CSR報告每個階段的發(fā)展，再到ESG報告，其實是各類社會責任問題對經(jīng)濟系統(tǒng)不同程度影響的反映。這種影響決定了非財務信披的未來走向。未來，非財務信披會呈現(xiàn)一些新特征。首先，強制信披趨勢明顯。目前來看，盡管我國還處于鼓勵披露，有些特定議題半強制披露，也就是不披露就解釋的階段，但是從全球經(jīng)驗來看，這不過是強制信披的一個過渡階段，而且可能是一個比較長的階段，半強制披露到部分信息披露再到全面強制披露，是經(jīng)濟發(fā)展與資本市場發(fā)展的需要共同決定的，是非財務信息的必然趨勢。其次，受眾群體更加細分，披露內容更加精準。包羅萬象且泛泛而談的CSR報告已經(jīng)不能完全滿足使用者的需要。受眾更細分、內容更精準的非財務信披會更受歡迎。再次，量化信息數(shù)量質量全面提升。將定性信息量化，增強信息的可比性，是受眾細分、內容精準的根本要求。量化信息能更科學、更客觀、更準確反映企業(yè)的ESG表現(xiàn)及發(fā)展狀況。CSR報告的一個缺陷就是泛泛而談，泛泛而談的報告給企業(yè)創(chuàng)造了更自由的披露空間，企業(yè)很可能會選擇性披露，而ESG報告的精準性與統(tǒng)一標準化的數(shù)據(jù)在一定程度上解決了這個問題。比如碳排放量，就是目前就常見的量化披露信息。當然，大量的量化信息對信息管理的要求也相對較高，企業(yè)需要使用信息管理系統(tǒng)，對相關數(shù)據(jù)進行采集、整理、分析、保存、報送等管理。最后，企業(yè)之所以開始越來越重視ESG報告，是因為ESG的確會影響企業(yè)價值，而價值傳導的路徑則是通過品牌價值鏈和投資價值鏈。塑造品牌的正面形象、促使品牌價值的提升是企業(yè)最初選取披露非財務信息的主要意圖，此后，非財務信息披露的投資價值也漸漸明晰，投資者將ESG報告運用到投資決策中，使ESG報告有了投資價值。與品牌價值鏈相比，企業(yè)會更看重投資價值鏈方向上的價值傳遞，ESG報告的重要性也就不言而喻了。

四、結語

十九大報告明確指出我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，高質量成為經(jīng)濟與企業(yè)發(fā)展的根本要求。對企業(yè)來說，要實現(xiàn)高質量發(fā)展，就要以創(chuàng)新驅動發(fā)展，提高產(chǎn)品品質的同時增加其附加價值，走創(chuàng)新之路提升企業(yè)盈利水平。同時，要堅持環(huán)境友好、綠色發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展理念，積極履行應承擔的社會責任，并將環(huán)境、社會、治理目標內化到企業(yè)的戰(zhàn)略之中，以制度來保障企業(yè)對環(huán)境友善、對社會有益，督促企業(yè)積極履行社會責任。踐行ESG 理念就是為推動企業(yè)高質量發(fā)展提供強力支持。而開展 ESG 評級，是為及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在環(huán)境、社會、公司治理方面存在的問題，以各利益相關者，特別是媒體、公眾對問題的關注來倒逼企業(yè)采取切實可行的措施解決問題，進而夯實企業(yè)高質量發(fā)展基礎。所以，對以高質量發(fā)展為目標的當代中國企業(yè)來說，對 ESG 關注的焦點不僅在于ESG信息披露本身，更應該關注如何構建適合中國國情并有助于推動企業(yè)高質量發(fā)展的、獨具特色的ESG評級體系。環(huán)境方面，既要體現(xiàn)“綠水青山就是金山銀山”，也要考慮當前中國以煤炭石油為主的能源結構特征;社會方面，既要考慮對國家與員工的貢獻，也要將參與治貧扶貧納入到評價范疇;公司治理方面，既要考慮規(guī)范董事會建設，也要體現(xiàn)將黨組織納入公司治理的新要求。在各方的大力推動和積極支持下，ESG 理念在我國將成為日益主流的企業(yè)管理理念，相應的支持政策將不斷健全、相關標準將逐步規(guī)范、ESG理念將成為推動中國及全球經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要助力。

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作者簡介：朱甜甜（1986-），女，漢族，甘肅金昌人，蘭州財經(jīng)大學，碩士研究生在讀，研究方向：成本與管理會計。