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    家族涉入方式的差異如何影響企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新意愿?

    2020-12-14 11:39:50陳燦君許長(zhǎng)新
    科學(xué)決策 2020年11期
    關(guān)鍵詞:開發(fā)式家族企業(yè)管理層

    陳燦君 許長(zhǎng)新

    1 引 言

    隨著創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施,自主創(chuàng)新能力在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的地位愈發(fā)凸顯,對(duì)企業(yè)能否在市場(chǎng)中長(zhǎng)足發(fā)展起著主導(dǎo)的作用(Aghion等,2013[1])。改革開放以來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)與科技發(fā)展迅猛,而在這背后,民營(yíng)企業(yè)起到了重要的助推作用。據(jù)2018年工信部統(tǒng)計(jì)①新京報(bào)訊 2019年9月20日,工業(yè)和信息化部在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上宣布,民營(yíng)企業(yè)從無(wú)到有、由弱變強(qiáng),貢獻(xiàn)了50%以上的稅收,60%以上的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值,70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果,80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)。,民營(yíng)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果。而作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體的家族企業(yè),現(xiàn)有的一些研究卻表明家族因?yàn)樽分鸱墙?jīng)濟(jì)目標(biāo)會(huì)呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性,從而導(dǎo)致存在創(chuàng)新投入不足的現(xiàn)象(Joern等,2012[2];Fernando等,2011[3];吳炳德等,2014[4])。面對(duì)這一矛盾性的現(xiàn)象,有必要深入挖掘家族企業(yè)的特質(zhì),來(lái)進(jìn)一步剖析其對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新的影響。基于代理理論而衍生出的社會(huì)情感財(cái)富理論指出社會(huì)情感財(cái)富是家族成員從企業(yè)中所獲取的一種非經(jīng)濟(jì)情感效用,家族人員往往會(huì)通過在企業(yè)股權(quán)和管理層上涉入的方式來(lái)將對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行干涉,將家族的情感導(dǎo)向施加在企業(yè)的戰(zhàn)略決策中,從而更加便利地滿足于家族成員的情感目標(biāo)(Gómez等,2007[5];吳炯等,2017[6])。盡管家族企業(yè)受到家族的掌控,但家族所追逐的情感目標(biāo)也存在一定的差異,這可以在家族涉入方式上得到體現(xiàn)。嚴(yán)若森等(2014)[7]曾指明,家族對(duì)企業(yè)所有權(quán)涉入與管理層涉入的差別會(huì)呈現(xiàn)出不同的目標(biāo)導(dǎo)向,這種現(xiàn)象影響了內(nèi)部戰(zhàn)略實(shí)施的過程,從而導(dǎo)致了在研發(fā)投入上的差異性。具體而言,家族在擁有絕對(duì)的所有權(quán)時(shí),可以更加有能力在制定戰(zhàn)略方面 充分考慮到家族的長(zhǎng)期目標(biāo)。同時(shí),在管理過程中,家族成員的參與可以有效的提高企業(yè)的家族影響力,這種影響力可以為家族成員提供相應(yīng)的便利和行事特權(quán),但也有可能會(huì)通過“搭便車”等方式以犧牲企業(yè)長(zhǎng)期利益而滿足自身的短期目標(biāo)(朱沆等,2016[8];Doll等,2017[9])。因此,在兩種不同方式的涉入情形下,家族成員可能會(huì)具有不同的目標(biāo)導(dǎo)向,進(jìn)而會(huì)在創(chuàng)新決策的制定上出現(xiàn)異質(zhì)性的意愿。為此,文章在結(jié)合SEW理論情形下,深入探討家族涉入方式的差異對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新決策的影響,有利于明晰家族成員在不同層面涉入方式下的情感目標(biāo),這對(duì)于目前家族企業(yè)在創(chuàng)新決策上的研究進(jìn)行了一定的擴(kuò)展,也有助于調(diào)和那些家族企業(yè)創(chuàng)新研究的爭(zhēng)端。

    目前雖有一些文獻(xiàn)在基于社會(huì)情感財(cái)富理論、代理理論與管家理論基礎(chǔ)上對(duì)家族涉入方式與創(chuàng)新戰(zhàn)略上的關(guān)系進(jìn)行了一系列研究,但結(jié)論依然是存在爭(zhēng)議。Qiang等(2013)[10]研究發(fā)現(xiàn),家族成員在董事會(huì)的涉入與在管理中的涉入對(duì)于企業(yè)研發(fā)投入的轉(zhuǎn)換效率存在差異的影響,具體而言,在董事會(huì)的涉入有助于減少代理問題,能夠促進(jìn)創(chuàng)新的產(chǎn)出,而家庭參與管理團(tuán)隊(duì)則減少了進(jìn)入外部勞動(dòng)力市場(chǎng)的機(jī)會(huì)對(duì)創(chuàng)新起到了阻礙作用。嚴(yán)若森等(2019)[11]將家族涉入劃分為所有權(quán)涉入、控制權(quán)涉入和管理權(quán)涉入,研究家族涉入的異質(zhì)性對(duì)于研發(fā)投入的影響,結(jié)論顯示,家族股權(quán)涉入和控制權(quán)涉入與研發(fā)投入負(fù)相關(guān),但管理權(quán)涉入能夠顯著促進(jìn)研發(fā)投入。然而Ashwin等(2015)[12]則提出了不同的觀點(diǎn),認(rèn)為家族成員參與管理容易給予家族人員更大的特權(quán),可以通過多種方式侵占企業(yè)資源,家族從公司占用的資金越多,用于公司能力建設(shè)的資源就越少,從而更加不愿意投資于研發(fā)創(chuàng)新。

    現(xiàn)有文獻(xiàn)雖然在家族涉入與創(chuàng)新之間的關(guān)系進(jìn)行了一系列的探討,但仍存在一些不足之處。其一,目前研究多是將創(chuàng)新行為作為一個(gè)整體進(jìn)行分析,而忽略了家族企業(yè)在創(chuàng)新行為的差異性,這也可能是造成了在大樣本情形下而得出異質(zhì)性結(jié)論的原因所在。實(shí)際上,從研發(fā)活動(dòng)上看,創(chuàng)新可劃分為利用式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新,利用式性創(chuàng)新側(cè)重于對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行改進(jìn),以滿足當(dāng)前客戶或市場(chǎng)的需求(Guttel等,2015[13]),而開發(fā)式創(chuàng)新則包括探索潛在的機(jī)會(huì),以確定未來(lái)公司活動(dòng)的領(lǐng)域(Stadler等,2014[14]),相比之下,后者的研發(fā)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)周期更長(zhǎng),所面對(duì)的不確定因素與風(fēng)險(xiǎn)也更多。這兩種創(chuàng)新方式在組織內(nèi)部行為上可以看作一個(gè)連續(xù)體上的對(duì)立活動(dòng)(Lavie等,2010[15]),兩者都是影響企業(yè)績(jī)效的重要維度。盡管企業(yè)可能需要兩者兼顧,但他們受到管理能力和目標(biāo)導(dǎo)向的影響,因而企業(yè)會(huì)對(duì)這兩種創(chuàng)新方式的選擇偏好存在差異(Sanjay等,2010[16])。而且基于Miller等(2014)[17]的研究,家族成員所重視的社會(huì)情感財(cái)富也存在約束型和延伸型之分,不同類型的社會(huì)情感財(cái)富體現(xiàn)了家族企業(yè)的不同動(dòng)機(jī),而兩種不同類型的情感動(dòng)機(jī)在家族中往往會(huì)并行存在,影響著企業(yè)的戰(zhàn)略行為。結(jié)合利用式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新兩者風(fēng)險(xiǎn)的差別以及對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的后續(xù)效應(yīng)恰好與上述兩種社會(huì)情感財(cái)富的目標(biāo)相對(duì)應(yīng)。根據(jù)吳炳德(2017)[18]以及姜濤(2019)等[19]研究,家族主要通過對(duì)于企業(yè)控制權(quán)和管理權(quán)兩個(gè)方面來(lái)對(duì)企業(yè)施加影響,并且這兩種涉入方式于家族成員而言會(huì)存在不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和情感目標(biāo)導(dǎo)向。因此,為細(xì)化目前的研究,這里從家族成員在股權(quán)和治理層的涉入方式著手,結(jié)合約束型和延伸型的情感財(cái)富理論,來(lái)探討對(duì)于雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響,從而對(duì)目前研究的爭(zhēng)論進(jìn)行調(diào)和。

    其二,企業(yè)的戰(zhàn)略決策會(huì)受到內(nèi)部控制機(jī)制與外部沖擊的共同影響。其中內(nèi)部控制具體指控股股東、高管等企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu),而外部則是市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)與并購(gòu)(Franks等,2001[20])。目前研究大多聚焦于家族企業(yè)的內(nèi)部控制上,以家族涉入或代際傳承等一些視角來(lái)探討企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略(嚴(yán)若森等,2018[21];趙勇等,2018[22])。但家族企業(yè)作為市場(chǎng)的參與者,企業(yè)的戰(zhàn)略行為也會(huì)根據(jù)外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)控。具體而言,市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)水平會(huì)影響到對(duì)于企業(yè)股東和管理者監(jiān)督強(qiáng)度,當(dāng)外部監(jiān)督機(jī)制較弱時(shí),家族股東更容易追求私人利益,外部股東的利益損害可能會(huì)更加嚴(yán)重(Park等,2018[23])。因此,市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境會(huì)在一定程度上改變家族成員的目標(biāo)導(dǎo)向,而這樣的目標(biāo)導(dǎo)向最終會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)的戰(zhàn)略決策上,尤其是在家族涉入情形不同的情況下,外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)于家族企業(yè)的創(chuàng)新意愿也會(huì)存在差異。Anderson等(2009)[24]曾提到過,由于家族企業(yè)在管理上的異質(zhì)性,面對(duì)外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,企業(yè)的家族成員是否擔(dān)任CEO會(huì)有不同的目標(biāo)導(dǎo)向,進(jìn)而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生不同的影響。Khadija等(2015)[25]也研究得出,市場(chǎng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能夠在一定程度上改變家族企業(yè)的治理模式,從而對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)力產(chǎn)生一定的影響。針對(duì)家族企業(yè)這一異質(zhì)性組織,其包含了經(jīng)濟(jì)目標(biāo)與非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的雙重屬性,以及雙元?jiǎng)?chuàng)新自身所具備的風(fēng)險(xiǎn)差異性。因此,在考慮家族涉入方式不同的情形下,有必要將市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境納入整個(gè)研究框架體系。

    基于此,文章以家族涉入方式為研究視角,將創(chuàng)新劃分為利用式與開發(fā)式兩個(gè)維度,結(jié)合家族企業(yè)的社會(huì)情感財(cái)富理論,來(lái)詳細(xì)分析在股權(quán)涉入與管理層涉入方式下家族成員的目標(biāo)導(dǎo)向與風(fēng)險(xiǎn)偏好如何影響雙元?jiǎng)?chuàng)新,并將市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)這一外部環(huán)境因素納入研究框架,探討其對(duì)于家族涉入與雙元?jiǎng)?chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)。文章余下結(jié)構(gòu)安排如下:第二部分主要通過理論分析來(lái)推導(dǎo)出文章的假設(shè)。第三部分為研究設(shè)計(jì),介紹數(shù)據(jù)來(lái)源與變量定義,第四部分,通過實(shí)證結(jié)果,對(duì)文章假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。第五部分,得出文章結(jié)論,并根據(jù)此結(jié)論進(jìn)行相應(yīng)討論。

    2 研究假設(shè)

    2.1 股權(quán)涉入與雙元?jiǎng)?chuàng)新

    家族所有者通常將很大一部分財(cái)富投資于公司,使得家族財(cái)富與企業(yè)資產(chǎn)出現(xiàn)重合,而這些資本是保障家族成員自身利益的基礎(chǔ)(嚴(yán)若森等,2014[7])。具體而言,Miller等(2014)[17]曾指出家族往往會(huì)通過自身權(quán)利擠壓企業(yè)中非家族成員的利益以鞏固家族成員的目標(biāo)。而實(shí)現(xiàn)這種約束型SEW的前提則是家族對(duì)于企業(yè)擁有絕對(duì)的持股權(quán),因此,隨著家族對(duì)于股權(quán)涉入的增加,體現(xiàn)了家族對(duì)于企業(yè)絕對(duì)掌控和排外的意愿,集中式的財(cái)富也使得家族成員對(duì)于不確定投資較為敏感(Bianco等,2014[26])。根據(jù)Benfratello等(2008)[27]的研究,企業(yè)在創(chuàng)新過程中需要大量的資金支撐,而企業(yè)難以依靠自身來(lái)維持這些資金的持續(xù)供應(yīng),往往都需要外部資本的流入,為了保持對(duì)家族資產(chǎn)持續(xù)控制的愿望,基于對(duì)這種約束型社會(huì)情感財(cái)富的追求,家族所有者往往不太愿意企業(yè)向外部投資者開放,也不太傾向于過多地利用外部融資(Bacci等,2018[28])。這些使得家族企業(yè)減少了在研發(fā)方面的投資機(jī)會(huì),進(jìn)而造成了投入研發(fā)的有限資源形成了一個(gè)閉環(huán)。

    雖然家族企業(yè)可能比非家族企業(yè)進(jìn)行較少的創(chuàng)新努力,但這并不意味著他們不創(chuàng)新。事實(shí)上,他們的競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期生存仍然依賴于創(chuàng)新(Nieto等,2015[29])。由于進(jìn)行開發(fā)式創(chuàng)新的企業(yè)需要通過進(jìn)入未知的市場(chǎng)或采用對(duì)他們來(lái)說(shuō)是新技術(shù)的新產(chǎn)品來(lái)大幅度改變?cè)械慕?jīng)營(yíng)方式,這種激進(jìn)的創(chuàng)新方式不僅周期性長(zhǎng),而且會(huì)使企業(yè)的某些流程和能力過時(shí),即摒棄在原先基礎(chǔ)知識(shí)上所進(jìn)行的研發(fā)活動(dòng)容易喪失掉現(xiàn)有產(chǎn)品所建立起來(lái)的市場(chǎng)資源,這樣摧毀舊資本價(jià)值的方式容易導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部面臨較大的戰(zhàn)略變革(Menguc等,2010[30];Morck等,2003[31]),在一定程度上會(huì)影響到家族的控制。因此,隨著股權(quán)的增加,從約束型SEW的視角看,家族成員的主要關(guān)注點(diǎn)在于能否獲得定期的現(xiàn)金股利或其他利益分配(Isabelle等,2008[32];Wessel等,2014[33])。為了確保定期收益的穩(wěn)定,這些家族股東在企業(yè)制定創(chuàng)新決策時(shí)也不會(huì)支持那些具有高風(fēng)險(xiǎn)性的開發(fā)式創(chuàng)新活動(dòng)的開展。進(jìn)一步地,相對(duì)于一般企業(yè)而言,家族企業(yè)往往與家族名稱聯(lián)系在一起(Dyer等,2006[34]),這種獨(dú)特的身份或品牌之間的維系關(guān)系是區(qū)別于一般企業(yè),前者更容易與市場(chǎng)客戶建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的聯(lián)系,這種關(guān)系使家族企業(yè)能夠更好地識(shí)別并滿足客戶的需求(Cooper等,2005[35]),能幫助企業(yè)不斷地對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品和生產(chǎn)過程進(jìn)行改進(jìn)。這也進(jìn)一步加劇了企業(yè)對(duì)于利用式創(chuàng)新的行為,例如讓企業(yè)管理者集中與當(dāng)前產(chǎn)品研發(fā)和更新,以確保企業(yè)定期的利益來(lái)源,而不是支持那些周期長(zhǎng)、收益不確定性的高風(fēng)險(xiǎn)性的開發(fā)性創(chuàng)新活動(dòng)(Hiebl等,2015[36])。

    假設(shè)1:家族在企業(yè)的股權(quán)涉入能促進(jìn)利用式創(chuàng)新,但對(duì)于開發(fā)式創(chuàng)新則會(huì)起到抑制效應(yīng)

    2.2 管理層涉入與雙元?jiǎng)?chuàng)新

    家族成員在管理上的涉入可以在一定程度上增加企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)偏好和進(jìn)一步增加其與企業(yè)的聯(lián)系。一方面,家族成員在管理上的涉入加劇了與企業(yè)的情感維系,與非家族員工相比,前者往往會(huì)將企業(yè)作為自身財(cái)產(chǎn)的延伸(Zellweger等,2008[37])。根據(jù)Kyootai等(2019)[38]的研究,這種情形容易增加家族成員對(duì)企業(yè)的歸屬感和心理?yè)碛袡?quán),進(jìn)而產(chǎn)生“為企業(yè)工作即為自己工作”的目標(biāo)。而這種情感聯(lián)系更多了體現(xiàn)了一種延伸性型的社會(huì)情感財(cái)富導(dǎo)向,即如何使企業(yè)在家族的帶領(lǐng)下在未來(lái)發(fā)展得更好,這種心理導(dǎo)向可以誘導(dǎo)管理者的責(zé)任和授權(quán)感知,增加控制的需要,導(dǎo)致管理者在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程上投入大量精力,追求創(chuàng)造力和創(chuàng)新,并承擔(dān)更大的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)(Sieger等,2013[39]),甚至?xí)扇∫誀奚陨砝鏋榇鷥r(jià)的基礎(chǔ)上去保護(hù)集體利益(Hernandez等,2012[40])。盡管開發(fā)式創(chuàng)新的實(shí)施可能會(huì)在一定程度上使家族成員的短期利益受損,但由于開發(fā)式創(chuàng)新技術(shù)的突破有助于企業(yè)在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中獲得穩(wěn)定的市場(chǎng)地位,這對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展導(dǎo)向具有重要作用,有利于家族“基業(yè)長(zhǎng)青”的期望目標(biāo)。因此,企業(yè)在創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施方面,管理層上的家族成員在維持目前技術(shù)或產(chǎn)品的穩(wěn)步更新前提下,會(huì)在一定的程度上進(jìn)行開發(fā)式創(chuàng)新的研發(fā)活動(dòng),不會(huì)僅僅由于開發(fā)式創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)因素呈現(xiàn)出了短視行為從而只是過多的偏重于利用式創(chuàng)新。

    另一方面,家族成員在管理層的涉入有利于促進(jìn)管理團(tuán)隊(duì)成員之間信息交流的順暢,加強(qiáng)了組織成員之間的連通性。根據(jù)Yan等(2010)[41]的研究,連通性是指組織單位的成員,不論其等級(jí)或職能如何,通過直接的個(gè)人聯(lián)系,彼此之間能夠接觸和相互聯(lián)系的程度。家族成員在管理層的涉入加強(qiáng)了與企業(yè)非家族員工的信息交互,進(jìn)而整體提升了整個(gè)組織的連通性。由于開發(fā)性創(chuàng)新是建立在新知識(shí)的基礎(chǔ)上是組織技術(shù)發(fā)生根本性的變革(Alexiev等,2010[42]),而在企業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)背景或知識(shí)較為單一化的情形下,其與組織高層聯(lián)系較弱,一項(xiàng)創(chuàng)新計(jì)劃或戰(zhàn)略往往都是由高層下達(dá),底層按部就班的實(shí)施,即使后者碰巧發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有用的想法,也難以通過渠道讓企業(yè)決策層領(lǐng)會(huì),也無(wú)法動(dòng)員足夠的資源來(lái)進(jìn)一步開發(fā)它,這就造成了企業(yè)的技術(shù)很難進(jìn)行重大的革新和突破,只能實(shí)施那些層層推進(jìn)的利用式創(chuàng)新。因此,當(dāng)家族成員在管理層時(shí),容易使得組織中較低層次產(chǎn)生的新想法和策略更容易傳導(dǎo)到高層的耳中,這種較強(qiáng)的內(nèi)部信息交互程度有利于創(chuàng)造力和新想法的產(chǎn)生以及增加其計(jì)劃被成功付諸實(shí)踐的可能性(Floyd等,2000[43])。而且對(duì)于非家族成員的高管,在制定創(chuàng)新決策時(shí),往往有可能因?yàn)楹ε鲁袚?dān)風(fēng)險(xiǎn),而規(guī)避這種行為,從而選用穩(wěn)健型的利用式創(chuàng)新,但企業(yè)也會(huì)因此喪失了掌握新型技術(shù)的機(jī)會(huì),但隨著家族成員的在管理層的涉入,會(huì)加深對(duì)于企業(yè)技術(shù)瓶頸的了解,在是否加大開發(fā)式創(chuàng)新的決策時(shí),家族成員的加入減小了非家族管理人員獨(dú)自所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的壓力。因此,家族成員在管理層的涉入有利于開發(fā)式創(chuàng)新?;诖?,提出

    假設(shè)2:家族在企業(yè)的管理層涉入對(duì)于利用式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新均能起到促進(jìn)作用

    2.3 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)

    隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化,企業(yè)通常會(huì)根據(jù)自身產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)狀況以及目標(biāo)導(dǎo)向進(jìn)行相應(yīng)的戰(zhàn)略變革(Annie等,2016[44])。由于家族企業(yè)存在非經(jīng)濟(jì)期望的目標(biāo),這種競(jìng)爭(zhēng)性的外部威脅對(duì)企業(yè)家族成員可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)威脅和社會(huì)情感損失會(huì)更加突出(David等,2017[45])。在激蕩的市場(chǎng)環(huán)境里面,企業(yè)應(yīng)對(duì)的是技術(shù)的變化,客戶偏好的變化,以及產(chǎn)品需求或產(chǎn)品供應(yīng)的波動(dòng),高水平的競(jìng)爭(zhēng)降低了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)回報(bào),面對(duì)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的加劇,企業(yè)難以持續(xù)維持各大股東的利益增長(zhǎng)(Jansen等,2006[46])。當(dāng)家族身份為企業(yè)股東時(shí),家族企業(yè)在實(shí)施戰(zhàn)略時(shí)受到外部利益相關(guān)者的監(jiān)督力度會(huì)增加,企業(yè)管理層中的非家族員工受到的財(cái)務(wù)績(jī)效壓力會(huì)增加,因此,家族企業(yè)更多地會(huì)表現(xiàn)出一般企業(yè)的特征,即關(guān)注于對(duì)企業(yè)目前的經(jīng)濟(jì)績(jī)效以滿足各大股東的利益。而且,激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境會(huì)減少可用于開發(fā)性創(chuàng)新的資源(Zahra等,1996[47]),追求這種高風(fēng)險(xiǎn)和高成本的創(chuàng)新會(huì)大大損害組織單位的盈利與生存能力(Zahra等,2000[48])。相反,當(dāng)企業(yè)著重投入利用式創(chuàng)新,通過完善當(dāng)前的產(chǎn)品、服務(wù)和擴(kuò)大市場(chǎng)以迎合現(xiàn)有的客戶,建立客戶忠誠(chéng)度,可能會(huì)提高他們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的表現(xiàn)(Lumpkin等,2001[49])?;诖耍岢觯?/p>

    假設(shè)3a:隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,家族股權(quán)涉入與利用式創(chuàng)新的正向關(guān)系會(huì)得到強(qiáng)化

    假設(shè)3b:隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,家族股權(quán)涉入與開發(fā)式創(chuàng)新的負(fù)向關(guān)系會(huì)得到強(qiáng)化

    但當(dāng)家族成員涉入到企業(yè)管理層時(shí),視作家族企業(yè)為強(qiáng)化家族特征而采取的一種手段(Davis等,1997[50])。在家族成員以管理者的身份融入企業(yè)的運(yùn)作過程中,與外聘職業(yè)經(jīng)理人相比,前者關(guān)注更多的是家族企業(yè)的非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)(Fernando等,2011[3];吳炳德等,2017[18])。面對(duì)外部激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,僅僅只著重于目前的短期利益,容易為企業(yè)后續(xù)的發(fā)展埋下隱患,為了給后代建立穩(wěn)固的良性資產(chǎn)以維持“王朝”的持續(xù)傳承,如果企業(yè)無(wú)法在競(jìng)爭(zhēng)威脅中提升自身的內(nèi)在核心競(jìng)爭(zhēng)力,這會(huì)加劇家族成員對(duì)于這種社會(huì)情感財(cái)富的擔(dān)憂?;诖饲樾?,低經(jīng)濟(jì)回報(bào)已是次要的而不是首要的問題,采用新技術(shù)增加了企業(yè)生存的可能性(Kim等,2010[51]),即使這些投資的短期經(jīng)濟(jì)回報(bào)不高,在面臨高度競(jìng)爭(zhēng)威脅的家族企業(yè)也會(huì)未雨綢繆,對(duì)開發(fā)性創(chuàng)新戰(zhàn)略地進(jìn)行相應(yīng)的投入和部署。但企業(yè)可能還需要補(bǔ)償其風(fēng)險(xiǎn)重大投資的回報(bào),并在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中尋求更高的規(guī)模經(jīng)濟(jì),使他們能夠生產(chǎn)出有創(chuàng)造性但經(jīng)濟(jì)的解決方案。因此,在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中,企業(yè)也會(huì)在現(xiàn)有的知識(shí)技術(shù)和產(chǎn)品上進(jìn)行相應(yīng)的改造(Nukhet等,2020[52])?;诖耍岢觯?/p>

    假設(shè)4a:隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,家族管理層涉入與利用式創(chuàng)新的正向關(guān)系會(huì)得到強(qiáng)化

    假設(shè)4b:隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,家族管理層涉入與開發(fā)式創(chuàng)新的正向關(guān)系會(huì)得到強(qiáng)化

    3 研究設(shè)計(jì)

    3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

    本文以2012-2017年滬深上市企業(yè)中的家族企業(yè)作為研究樣本,文章對(duì)于家族企業(yè)選定借鑒趙晶(2016)[53]與王明琳(2014)[54]的研究,將實(shí)際控制人為某一自然人或家族且為企業(yè)的第一大股東并直接或間接持股比例≥25% 的家族企業(yè)作為研究對(duì)象,并進(jìn)一步對(duì)樣本做如下處理(1)剔除了金融行業(yè)的家族企業(yè)以及數(shù)據(jù)缺失的公司;(2)剔除樣本期內(nèi)存在ST、PT的公司;(3)由于研發(fā)投入存在時(shí)間跨度,這里以企業(yè)連續(xù)披露三年的樣本為對(duì)象;(4)為消除異常值,對(duì)樣本的所有指標(biāo)在1%和99%的水平上進(jìn)行Winsor處理。通過手工查閱上市公司年報(bào)以及相關(guān)公告,搜集家族成員企業(yè)的任職情況,并進(jìn)一步通過網(wǎng)絡(luò)搜尋對(duì)于存在缺漏的信息進(jìn)行補(bǔ)充。最終得到 1389個(gè)非平衡面板樣本,一共涉及369個(gè)上市家族企業(yè)。其中,企業(yè)的財(cái)務(wù)以及高層結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)與Wind數(shù)據(jù)庫(kù),本文使用 Stata14.0軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析處理。

    3.2 變量定義

    因變量:根據(jù)文章研究?jī)?nèi)容,雙元性創(chuàng)新分為利用式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新。這里借鑒畢曉芳等(2017)[55]的研究方法,根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 6 號(hào)——無(wú)形資產(chǎn)》,將研發(fā)支出劃分為研究階段支出和開發(fā)階段支出,其中企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的費(fèi)用化支出衡量開發(fā)式創(chuàng)新投資,資本化支出作為衡量利用式創(chuàng)新投資。

    自變量:本文的自變量有兩個(gè),分別為家族在股權(quán)上的涉入與管理上的涉入程度。在股權(quán)涉入方面,這里根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中從家族整體角度來(lái)分析而計(jì)算的家族成員中所有實(shí)際控制人擁有的上市公司所有權(quán)比例,以此作為家族在股權(quán)上的涉入程度。

    在管理層涉入方面,通過對(duì)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中家族成員教育背景表里面的家庭成員職務(wù)進(jìn)行整理,在此基礎(chǔ)上借鑒吳炯等(2017)[56]對(duì)家族企業(yè)成員管理權(quán)系數(shù)的計(jì)算方法的方式,對(duì)各個(gè)成員所擔(dān)任的職位進(jìn)行賦值,具體的賦值標(biāo)準(zhǔn)為:董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理賦值 0.982,董事長(zhǎng)兼其他職位賦值 0.936,董事長(zhǎng)賦值 0.930,總經(jīng)理兼其他職位賦值 0.905,總經(jīng)理或總裁賦值 0.832,副董事長(zhǎng)賦值 0.809,擔(dān)任副總經(jīng)理或副總裁賦值 0.740,董事賦值 0.706,董事會(huì)秘書的賦值 0.649,監(jiān)事會(huì)主席賦值 0.635,擔(dān)任監(jiān)事賦值 0.542??紤]到家族成員會(huì)有多個(gè)成員在企業(yè)內(nèi)擔(dān)任職務(wù)的情形,這里對(duì)多個(gè)家族成員任職的情形采用加權(quán)平均,以算出管理權(quán)系數(shù)的綜合值。

    調(diào)節(jié)變量:目前學(xué)者多用區(qū)域的赫芬達(dá)爾指數(shù)來(lái)作為企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)度,但考慮到國(guó)內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品流通范圍廣,受到區(qū)域限制的影響較小,因此用赫芬達(dá)爾指數(shù)來(lái)衡量難以反映出企業(yè)真實(shí)的市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度。這里參照張杰(2014)[57]與張楠(2019)[58]的做法,利用勒納指數(shù)(PCM)來(lái)進(jìn)行衡量,其中,PCM=折舊及息稅前利潤(rùn)/銷售額。并對(duì)其取相反數(shù),即該值越大,代表企業(yè)面臨的市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)程度越激烈。

    控制變量:由于企業(yè)的創(chuàng)新行為還會(huì)受到其他因素的影響,這里參照以往學(xué)者的研究(杜善重等,2019[59];閔亦杰等,2016[60];朱沆等,2016[8]),本文分別從企業(yè)的特征、內(nèi)部結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)績(jī)效三個(gè)維度來(lái)選取控制變量,在家族特征方面包含企業(yè)規(guī)模與企業(yè)年齡,內(nèi)部結(jié)構(gòu)以董事會(huì)規(guī)模與兩職合一進(jìn)行衡量,財(cái)務(wù)績(jī)效狀況用資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行控制。具體變量如表1所示。

    表1 變量說(shuō)明

    3.3 模型設(shè)定

    由于文中研究的家族企業(yè)研發(fā)投入的資本化支出和費(fèi)用化數(shù)據(jù)是一個(gè)以0為最小值的截?cái)鄶?shù)據(jù),而且取0的樣本較多,為此,這里采用Tobit回歸使結(jié)果具有無(wú)偏和一致性。

    式(1)和式(2)主要驗(yàn)證假設(shè)1和假設(shè)2,分別以不同的創(chuàng)新行為作為因變量,來(lái)反映家族涉入方式不同時(shí),分別對(duì)其的影響程度,其中Controls為控制變量。

    在驗(yàn)證市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的調(diào)節(jié)效應(yīng)時(shí),為消除多重共線性,通過加入去中心化的交乘項(xiàng),具體如式(3)-式(6)所示

    4 實(shí)證分析

    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

    變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果及相關(guān)系數(shù)如下表所示,在樣本期內(nèi),利用式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新的平均值分別為0.024與0.053,表明了家族企業(yè)更多的偏重于開發(fā)式創(chuàng)新,從家族涉入方式的統(tǒng)計(jì)數(shù)值來(lái)看,整體而言家族在股權(quán)和管理層上的涉入程度較深,其均值分別為0.413與0.865,這也正好體現(xiàn)了中國(guó)家族企業(yè)的家族特性,即家族對(duì)于企業(yè)的控制不僅僅體現(xiàn)在股權(quán)上,內(nèi)部管理的控制也同樣受到家族的重視。但對(duì)比股權(quán)涉入與管理層涉入兩者的標(biāo)準(zhǔn)差,后者較大,為0.526,表明了目前家族成員在企業(yè)的管理層上涉入存在一定的差異。從各變量的相關(guān)系數(shù)上看,兩種涉入方式與雙元?jiǎng)?chuàng)新變量均呈現(xiàn)一定的相關(guān)關(guān)系,具體來(lái)看,股權(quán)涉入與利用式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新分別是正相關(guān)和負(fù)相關(guān),這與假設(shè)1一致,而管理層涉入與兩種創(chuàng)新的相關(guān)關(guān)系與假設(shè)2一致,符合預(yù)期。通過進(jìn)一步觀察各控制變量的相關(guān)關(guān)系,其相關(guān)系數(shù)的整體較低,且所有的方差膨脹系數(shù)VIF值均在1.39—4.36之間,表明變量之間不存在嚴(yán)重共線性。具體如表2所所示

    表2 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

    4.2 回歸主效應(yīng)結(jié)果與分析

    表3為家族涉入方式與雙元?jiǎng)?chuàng)新行為的主效應(yīng)以及市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸結(jié)果。由模型1可知,在以開發(fā)式創(chuàng)新作為因變量時(shí),家族股權(quán)涉入(Foi)的系數(shù)為-0.0033,在10%的水平上顯著,家族管理權(quán)涉入(Fmi)的系數(shù)為0.0052,在5%的水平上顯著,表明家族股權(quán)涉入會(huì)抑制開發(fā)式創(chuàng)新,但管理層涉入則起到促進(jìn)作用。相應(yīng)地,在模型2中,股權(quán)涉入和管理層涉入的系數(shù)分別為0.0079和0.0027,在5%和1%的水平上顯著,表明了兩種不同的涉入方式均能對(duì)利用式創(chuàng)新起到促進(jìn)作用,假設(shè)1與假設(shè)2得到驗(yàn)證。即家族在股權(quán)涉入時(shí),企業(yè)更多的是以經(jīng)濟(jì)利益為導(dǎo)向,呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型特征,從而會(huì)偏好能快速產(chǎn)生績(jī)效的利用式創(chuàng)新,而不是風(fēng)險(xiǎn)較大的開發(fā)式創(chuàng)新。但家族在管理權(quán)上涉入時(shí),家族成員的非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)得到強(qiáng)化,風(fēng)險(xiǎn)承受能力也會(huì)提高,不僅僅局限于目前的市場(chǎng)收益,也會(huì)過多地考慮到企業(yè)未來(lái)的發(fā)展,因此會(huì)同時(shí)去開展兩種創(chuàng)新戰(zhàn)略。

    模型3—模型8驗(yàn)證了市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)下的調(diào)節(jié)效應(yīng)。由模型3和模型6可知,產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度會(huì)促進(jìn)企業(yè)的兩種創(chuàng)新行為,這也目前的相關(guān)研究結(jié)論一致,隨著市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的加劇,市場(chǎng)會(huì)進(jìn)行優(yōu)勝劣汰,企業(yè)如果不在產(chǎn)品上進(jìn)行積極的改善會(huì)難以保障其收益的穩(wěn)固性,而通過加劇創(chuàng)新投入可以有效的降低成本并且能夠推出新產(chǎn)品來(lái)獲取更多的市場(chǎng)份額(張楠等,2019[58];解維敏等,2016[61])。由模型4與模型7可知,產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與家族股權(quán)涉入的交互項(xiàng)系數(shù)分別為-0.0092與0.0104,但只有后者的調(diào)節(jié)作用顯著,表明了隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的加劇,家族在股權(quán)上的涉入會(huì)進(jìn)一步加劇企業(yè)的利用式創(chuàng)新行為,但對(duì)于開發(fā)式創(chuàng)新的作用效果則不顯著,即假設(shè)3a得到驗(yàn)證,而假設(shè)3b未得到驗(yàn)證。同樣地,在模型(5)模型(8)中,將交互項(xiàng)系數(shù)分別為0.0087與0.0082,但后者的交互項(xiàng)系數(shù)不顯著,說(shuō)明了隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的加劇,家族在管理上的涉入會(huì)進(jìn)一步加劇企業(yè)的開發(fā)式創(chuàng)新行為,但對(duì)于利用式創(chuàng)新的作用效果則不顯著,即假設(shè)4b得到驗(yàn)證,而假設(shè)4a未得到驗(yàn)證。

    文章認(rèn)為假設(shè)3b與假設(shè)4a未得到驗(yàn)證的原因可能如下:(1)在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇時(shí),家族在股權(quán)涉入會(huì)過多地關(guān)注于目前企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品所帶來(lái)的利益,但企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)存在較長(zhǎng)的周期性,一些開發(fā)性創(chuàng)新活動(dòng)和項(xiàng)目很有可能處于中期甚至是尾期,作為企業(yè)的所有者,家族成員即使表現(xiàn)出了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性,但也希冀這那些新產(chǎn)品的問世,來(lái)打破市場(chǎng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壁壘,因此也不會(huì)過多地去擠占那些即將成型項(xiàng)目的資金使用情況,從而造成這種負(fù)向的調(diào)節(jié)效應(yīng)并不明顯。(2)目前市場(chǎng)的產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度過快,在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,當(dāng)家族成員在管理層上涉入時(shí),對(duì)于企業(yè)具體的業(yè)務(wù)流程與市場(chǎng)前線動(dòng)態(tài)的了解會(huì)進(jìn)一步加深,管理層的家族成員盡可能地執(zhí)行長(zhǎng)久提升家族競(jìng)爭(zhēng)的行為,而不是注重短期利益,產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)造成企業(yè)的資金資源緊張,難以“兩頭兼顧”,因此產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇了企業(yè)對(duì)于開發(fā)式創(chuàng)新的資金投入,而對(duì)于利用式創(chuàng)新的作用則不明顯。

    表3 回歸分析結(jié)果

    4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    為增強(qiáng)實(shí)證結(jié)果的可靠性,文章的穩(wěn)健性包括兩部分,一是:替換因變量與調(diào)節(jié)變量。在因變量的選取上,借鑒黎文靖等(2016)[62]的方法,用專利申請(qǐng)的類型與數(shù)量來(lái)替代企業(yè)創(chuàng)新的類別。這里將企業(yè)當(dāng)年申請(qǐng)發(fā)明專利(Invention)作為開發(fā)式創(chuàng)新成果,實(shí)用新型與外觀型(U&A)作為利用式創(chuàng)新成果,通過對(duì)上述三種專利類型分別加1再取對(duì)數(shù)處理,以此來(lái)衡量企業(yè)的兩種方式的創(chuàng)新行為。在調(diào)節(jié)變量的選取上,基于產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越激烈,企業(yè)在宣傳上所投入的銷售費(fèi)用也越大的邏輯,這里參照夏清華(2019)[63]和徐曉萍等(2017)[64]的做法,利用企業(yè)的銷售費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比值(Res)來(lái)衡量企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度,該值越大,表明競(jìng)爭(zhēng)越強(qiáng)烈。二是:在以管理權(quán)涉入作為自變量時(shí),企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新投入時(shí)受到的影響因素眾多,考慮到目前家族企業(yè)多以進(jìn)入傳承期,而在這一期間所引起的企業(yè)內(nèi)部的戰(zhàn)略變革等會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在創(chuàng)新上的偏好性以及企業(yè)內(nèi)部人事崗位的變動(dòng)(祝振鐸等,2018[65])。基于這些潛在因素,這里通過查閱各上市企業(yè)的基本信息,引入家族創(chuàng)始人的取對(duì)數(shù)的年齡(Old)作為工具變量,因?yàn)殡S著家族領(lǐng)導(dǎo)人的年齡增長(zhǎng),會(huì)考慮企業(yè)未來(lái)的接班問題,進(jìn)而影響到二代以及其他家族成員在企業(yè)的任職情況。替換變量后,企業(yè)的樣本數(shù)量有所減少,但通過t檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)在自變量和控制變量上,整體并無(wú)顯著差異。

    通過替換變量和工具變量的兩階段回歸對(duì)假設(shè)1和假設(shè)2再一次驗(yàn)證。結(jié)果如表4所示,在模型1中,家族領(lǐng)導(dǎo)人的年齡的系數(shù)為0.4008,在1%的水平上顯著,表明了隨著家族領(lǐng)導(dǎo)人年齡的增長(zhǎng),家族成員在管理層上的涉入會(huì)進(jìn)一步加深,這也符合目前家族企業(yè)的態(tài)勢(shì),當(dāng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人準(zhǔn)備退位時(shí),會(huì)安排家族成員進(jìn)入企業(yè),以保障權(quán)威的延續(xù)。在模型10和11中,家族股權(quán)涉入與家族管理層涉入的系數(shù)正負(fù)性與上述回歸結(jié)果一致,且均在10%及以上的程度上顯著,表明結(jié)果具有穩(wěn)健性,假設(shè)1和假設(shè)2進(jìn)一步得到驗(yàn)證。

    表4 兩階段回歸結(jié)果

    續(xù)表

    在表5中列示了替換因變量與調(diào)節(jié)變量后的回歸結(jié)果。在模型13與模型16中,交互項(xiàng)的系數(shù)均分別為0.0464與0.0612,但只有后者在1%的水平上顯著,且產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與家族涉入系數(shù)均顯著。相應(yīng)地,在模型14與模型17中調(diào)節(jié)效應(yīng)的結(jié)果也與表3中的一致,即產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度對(duì)家族股權(quán)涉入與利用式創(chuàng)新以及家族管理層涉入與開發(fā)式創(chuàng)新呈現(xiàn)調(diào)節(jié)效應(yīng),而對(duì)家族股權(quán)涉入與開發(fā)式創(chuàng)新以及家族管理層涉入與利用式創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)不明顯,表5的結(jié)果進(jìn)一步表明了結(jié)果的穩(wěn)健性。

    表5 替換變量后調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

    續(xù)表

    4.3 機(jī)制檢驗(yàn)

    文章在驗(yàn)證家族在股權(quán)上的涉入對(duì)于創(chuàng)新的影響時(shí),認(rèn)為隨著家族隨著股權(quán)的增加,體現(xiàn)了家族的排外性的特征,基于這種約束型SEW的情境下,家族企業(yè)更多地會(huì)表現(xiàn)出短視行為和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性的特征,從而對(duì)于開發(fā)式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新呈現(xiàn)不同的態(tài)度。為檢驗(yàn)這一路徑機(jī)制的合理性。文章以家族股權(quán)涉入水平作為自變量,引入風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)(Risk)水平作為因變量,來(lái)探討股權(quán)涉入與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)系,當(dāng)股權(quán)涉入越大,如果企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越低,則證明上述影響機(jī)制成立。對(duì)于管理權(quán)涉入,文章認(rèn)為隨著家族成員在管理層的涉入增加,個(gè)人身份和認(rèn)知與企業(yè)的運(yùn)行進(jìn)行的緊密的綁定,會(huì)增加成員對(duì)于企業(yè)的責(zé)任感知,這些體現(xiàn)了家族成員延伸型的SEW取向,從而會(huì)做出利于企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的戰(zhàn)略決策,甚至?xí)奚陨砝娑S護(hù)集體利益。但家族成員涵蓋范圍較廣,一些企業(yè)里面的旁系親屬難以與企業(yè)主家庭的核心成員對(duì)于企業(yè)保持著同樣的情感稟賦。根據(jù)費(fèi)孝通(2006)[66]提出的中國(guó)人際關(guān)系的“差序格局”,中國(guó)社會(huì)的社會(huì)結(jié)構(gòu)中根據(jù)血緣和地緣等作為紐帶進(jìn)行連接,而這一特點(diǎn)在家族企業(yè)中也得到明顯的體現(xiàn),因?yàn)榧易迤髽I(yè)的治理結(jié)構(gòu)和人際關(guān)系會(huì)受到差序格局文化的影響,這種差序性的關(guān)系也在進(jìn)一步影響了接班人的權(quán)力配置與情感歸屬(祝振鐸等,2018[65]),即當(dāng)企業(yè)中的家族成員與企業(yè)主的親緣關(guān)系越緊密時(shí),企業(yè)與自身利益關(guān)聯(lián)性也就越大,從而降低在管理過程中做出“搭便車”等行為的可能性,在制定戰(zhàn)略決策時(shí)也會(huì)更多的注重長(zhǎng)期利益?;谶@一思路,這里為保障管理層涉入對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新影響機(jī)制的合理性,這里通過考量涉入家族成員的管理權(quán)綜合系數(shù)是否與涉入的家族成員和企業(yè)主的親緣關(guān)系(Kinship)存在關(guān)聯(lián),如果進(jìn)行回歸分析,發(fā)現(xiàn)管理權(quán)綜合系數(shù)與親緣關(guān)系存在正相關(guān)關(guān)系,即管理層涉入程度越大,表明了這些成員與企業(yè)主的親緣關(guān)系也就越緊密,在這一情形下,家族在創(chuàng)新偏好意愿越強(qiáng)烈的邏輯也能成立。

    在相關(guān)變量選取上,風(fēng)險(xiǎn)偏好這里參照余明桂等(2013)[67]的做法,在樣本期內(nèi),用公司年末的 Roa 減去年度行業(yè)均值得到Adj_Roa,以消除行業(yè)異質(zhì)性而帶來(lái)的差異,進(jìn)一步地,用經(jīng)行業(yè)調(diào)整的Adj_Roa測(cè)算出企業(yè)在每一觀測(cè)時(shí)段的標(biāo)準(zhǔn)差,以此來(lái)衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力①。而在親緣關(guān)系度的計(jì)算上,將董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及高管層中涉入的家族成員與企業(yè)創(chuàng)始人的親緣關(guān)系進(jìn)行刪選,這里參照賀小剛等(2009)[68]學(xué)者的方式,用不同親屬間的親緣系數(shù)進(jìn)行表示②與企業(yè)主的關(guān)系分別為配偶則賦值為0.827;子女則賦值為0.751;兄弟姐妹則賦值為0.659;女婿則賦值為0.627;侄子侄女則賦值為0.557;配偶的兄弟姐妹則賦值為0.554;父母的兄弟姐妹則賦值為0.546,通過對(duì)其加總求均值來(lái)綜合計(jì)算家族管理層的親緣系數(shù)值。經(jīng)過篩選,數(shù)據(jù)樣本量略有缺失,通過對(duì)控制變量進(jìn)行t檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)整體并無(wú)顯著差異?;貧w結(jié)果如表6所示。股權(quán)涉入與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平呈負(fù)相關(guān),管理權(quán)涉入與親緣系數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)。符合了前面推理的路徑機(jī)制,即結(jié)論進(jìn)一步得到了驗(yàn)證。

    表6 機(jī)制檢驗(yàn)

    5 結(jié)論與啟示

    關(guān)于家族企業(yè)創(chuàng)新的研究一直都受到眾多學(xué)者的廣泛關(guān)注,文章以2012-2017年上市家族企業(yè)的樣本數(shù)據(jù),分析了家族在股權(quán)涉入與管理權(quán)涉入分別對(duì)于利用式創(chuàng)新與開放式創(chuàng)新的影響,并在此基礎(chǔ)上引入產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境這一外部因素,來(lái)進(jìn)一步分析其對(duì)于家族涉入與雙元?jiǎng)?chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn):(1)家族在企業(yè)的股權(quán)涉入會(huì)過多的注重短期利益和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性,從而促進(jìn)了利用式創(chuàng)新,但對(duì)開發(fā)式創(chuàng)新卻產(chǎn)生抑制。(2)家族在企業(yè)管理權(quán)上的涉入能夠有效地提升企業(yè)與家族成員之間的情感維系,對(duì)于利用式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新均能起到促進(jìn)作用。(3)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境能夠有效調(diào)節(jié)家族涉入與創(chuàng)新投入之間的關(guān)系。在家族股權(quán)涉入下,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的加劇能夠使其與利用式創(chuàng)新的正向關(guān)系會(huì)得到強(qiáng)化,但對(duì)于其與開發(fā)式創(chuàng)新的負(fù)向關(guān)系沒有影響;但在家族管理權(quán)涉入下,調(diào)節(jié)效應(yīng)正好相反,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)一步加強(qiáng)了家族管理權(quán)涉入與開發(fā)式創(chuàng)新的正向關(guān)系,對(duì)于家族管理權(quán)涉入與利用式創(chuàng)新的正向關(guān)系卻沒有顯著影響。

    文章的研究為當(dāng)前的家族企業(yè)的創(chuàng)新行為帶來(lái)一定的現(xiàn)實(shí)意義與啟示:(1)文章區(qū)別于以往家族企業(yè)的文獻(xiàn),通過區(qū)分股權(quán)涉入和管理層涉入兩種不同情形下家族的目標(biāo)導(dǎo)向,以及對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行劃分,在此基礎(chǔ)上結(jié)合社會(huì)情感財(cái)富理論對(duì)家族企業(yè)在創(chuàng)新戰(zhàn)略進(jìn)行分析,從而更加清晰了詮釋了家族企業(yè)在創(chuàng)新決策上的導(dǎo)向與偏好。(2)家族企業(yè)在股權(quán)上過多涉入對(duì)于開發(fā)式創(chuàng)新的影響具有抑制效應(yīng)表明了家族企業(yè)在創(chuàng)新戰(zhàn)略仍存在短視行為,為保障家族企業(yè)的繁榮昌盛,應(yīng)該也要加強(qiáng)在管理上的把控,防止家族旁系人員將企業(yè)利益作為自身的“長(zhǎng)期飯票”,不顧企業(yè)的未來(lái)而過多的滿足自身的短期利益。因此,家族因盡可能培養(yǎng)家族成員進(jìn)入企業(yè),強(qiáng)化企業(yè)的管理能力,提升家族成員對(duì)于企業(yè)的榮辱感。(3)在面對(duì)動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境下,避免因過度地維護(hù)家族成員的利益而規(guī)避相應(yīng)的創(chuàng)新行為,家族企業(yè)需要平衡好企業(yè)在兩種創(chuàng)新活動(dòng)上的投入,使企業(yè)的利益與創(chuàng)新投入形成良性循環(huán),這樣才能更加有利于家族企業(yè)的長(zhǎng)治久安。

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