調(diào)控上網(wǎng)電價對穩(wěn)定市場價格的政策效果實證研究

（中國社會科學(xué)院研究生院，北京 102488）

隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，無論是工業(yè)生產(chǎn)還是社會消費，對電力的需求日益增加，于是也促使了以燃煤火電為主的電力生產(chǎn)和供應(yīng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。上網(wǎng)電價是指電網(wǎng)購買發(fā)電企業(yè)的電力和電量，在發(fā)電企業(yè)接入主網(wǎng)時確定的價格。上網(wǎng)電價有別于銷售電價，它是發(fā)電企業(yè)與電網(wǎng)企業(yè)交易過程中形成的價格。隨著電煤成本不斷上升，發(fā)電企業(yè)利潤不斷被壓縮，于是發(fā)電企業(yè)曾出現(xiàn)“停機限電”的情況，這勢必會對生產(chǎn)和消費產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響整個經(jīng)濟(jì)運行。為此，國家曾多次對上網(wǎng)電價進(jìn)行調(diào)控，且多為上調(diào)上網(wǎng)電價。在2016年以來，國家又曾多次下調(diào)上網(wǎng)電價，在一定程度上降低了企業(yè)生產(chǎn)成本，進(jìn)而也穩(wěn)定了市場價格水平。筆者擬通過分析上網(wǎng)電價變動與市場價格波動的關(guān)系，關(guān)注調(diào)控上網(wǎng)電價對市場價格水平究竟帶來怎樣的影響，為政府決策提供參考。

一、相關(guān)文獻(xiàn)研究評述

國內(nèi)市場價格水平的影響因素較多，包括經(jīng)濟(jì)水平、消費水平、貨幣政策和外匯政策等。黃鈁（2016）從歷史階段視角研究了我國市場價格的變化趨勢，并認(rèn)為CPI逐步上揚、工業(yè)市場價格下降但降幅收窄的根本原因是經(jīng)濟(jì)過熱，寬松的貨幣政策是基本因素。王超（2016）采用動態(tài)因子模型，對我國市場價格波動的影響因素進(jìn)行甄選，研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、社會消費增長和貨幣供應(yīng)量增加是推動市場價格上漲的主力，對市場價格波動貢獻(xiàn)率最高的是貨幣因素。陳夢根（2014）則基于國際因素，研究了我國市場價格波動的影響機制，認(rèn)為國際因素對我國CPI波動的影響存在一定滯后性，但是對PPI波動的影響則表現(xiàn)出瞬時性。郭翰超（2017），閆梅和趙美風(fēng)（2018）從各自角度研究了我國市場價格變動的影響因素，其中后者還分析了市場價格地區(qū)差異的形成機制。

關(guān)于能源價格影響市場價格水平，國內(nèi)外已有較多學(xué)者展開討論，但鮮有學(xué)者研究電力價格與市場價格之間的關(guān)系，更多的是集中在電力供求微觀領(lǐng)域以及電力價格與消費增長或經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系等領(lǐng)域。Catherine（1999）在研究英國電力市場時，提出了通過規(guī)制性的約束，會抑制具有寡頭壟斷性質(zhì)的電力價格上漲。翟玉鵬、曹俊文（2018）采用雙重差分模型，研究了我國差別化電價政策對電力消費強度的影響，結(jié)果顯示了差別電價政策對降低我國電力消費強度具有促進(jìn)作用。時如義、聶銳、康長安（2017）通過面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，電價與 PPI、CPI之間存在長期協(xié)整關(guān)系，且電價波動對PPI的作用要強于CPI，他們的研究顯示了電價上漲與市場價格上漲有顯著關(guān)系，但是沒有從價格波動角度進(jìn)行深入考察?？傮w而言，學(xué)術(shù)界對電價波動與市場價格波動關(guān)系的研究至今依然很少，對我國電價調(diào)控政策的效果也鮮有相關(guān)結(jié)論。由此，筆者從上網(wǎng)電價的視角，研究電價波動對市場價格波動的定量關(guān)系，從而考察電價政策調(diào)控對穩(wěn)定市場價格是否帶來積極效果。

二、上網(wǎng)電價變化對市場價格變化的傳導(dǎo)機制

上網(wǎng)電價是由國家發(fā)改委根據(jù)相關(guān)定價辦法而確定的上網(wǎng)電力價格。發(fā)電企業(yè)是電力的供給者，對發(fā)電企業(yè)而言，上網(wǎng)電價就是其主營產(chǎn)品的銷售價格。而對于電網(wǎng)企業(yè)或者電力公司而言，上網(wǎng)電價就是它們向發(fā)電企業(yè)購買電量的價格，可以說是一種上游采購價格。根據(jù)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，電力對生產(chǎn)企業(yè)和社會生活消費而言是一種商品，因而其價格隨著成本上升而抬高。對于銷售者即電網(wǎng)企業(yè)而言，上網(wǎng)電價就是電力成本的體現(xiàn)，因而理論上而言，上網(wǎng)電價的調(diào)整會引起銷售電價的調(diào)整，從而影響工業(yè)生產(chǎn)和社會生活消費的成本。從價格傳導(dǎo)機制看，上網(wǎng)電價的變化引起銷售電價的變化，而銷售電價變化會引起PPI和CPI的變化。在此過程中，PPI與CPI之間本身也存在互動性，即一方的變動會引起另一方的變動。

對于我國而言，電力作為一種資源，在定價機制上比較特殊，上網(wǎng)電價和銷售電價都是國家發(fā)改委制定的，不僅會考慮當(dāng)前煤電價格等成本因素，而且也會考慮當(dāng)前的市場價格水平。在實際調(diào)控中，上網(wǎng)電價→銷售電價的傳導(dǎo)并不是完全傳導(dǎo)，而是部分傳導(dǎo)，國家發(fā)改委有時為了平衡整體市場價格水平而作出只調(diào)整上網(wǎng)電價而不調(diào)整銷售電價的決定。于是，上網(wǎng)電價的調(diào)控可能并不會迅速引起CPI和PPI的變動。此外，電力作為一種資源型商品，其消費彈性一般很低，因而市場對電價調(diào)整的反應(yīng)較大，一旦出現(xiàn)價格調(diào)整，將通過生產(chǎn)生活各領(lǐng)域關(guān)聯(lián)，理論上會漣漪式影響市場價格，但社會上特別是工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)κ袌鰞r格上漲也會形成預(yù)期，因而會有提前生產(chǎn)的行為，在一定時期內(nèi)增加供應(yīng)量，進(jìn)而壓低市場價格。因此，電價調(diào)整也可能對市場價格產(chǎn)生穩(wěn)定作用，減緩市場價格波動。那么，我國上網(wǎng)電價波動對市場價格到底帶來怎樣的作用，筆者通過實證進(jìn)行檢驗。

三、指標(biāo)及數(shù)據(jù)說明

由于上網(wǎng)電價和市場價格的波動較為頻繁，筆者采用2003年～2018年的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析。在實證分析中，用到的主要指標(biāo)包括上網(wǎng)電價GPP、消費者價格指數(shù)CPI和工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI，其中消費者價格指數(shù)表征CPI水平，工業(yè)品出廠價格指數(shù)表征PPI。消費者價格指數(shù)和工業(yè)品價格指數(shù)的數(shù)據(jù)均來源于國研網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。上網(wǎng)電價的數(shù)據(jù)較難直接獲取，筆者采取如下原則收集數(shù)據(jù)：第一，若能從網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)直接獲取，則采用該數(shù)據(jù)；第二，對于某些季度數(shù)據(jù)難以直接獲取全國數(shù)據(jù)，筆者采用省級單位數(shù)據(jù)平均或者全國上季度或下季度有關(guān)增幅倒推的途徑間接得到數(shù)據(jù)。需要注意的是，這樣得到的上網(wǎng)電價是包含市場價格因素的，考慮到上網(wǎng)電價最直接與工業(yè)生產(chǎn)活動關(guān)聯(lián)，且工業(yè)生產(chǎn)用電量的份額高，通過PPI對上網(wǎng)電價數(shù)據(jù)進(jìn)行平減。

表1 變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

特別地，觀察上網(wǎng)電價（經(jīng)平減后）的季度變化態(tài)勢，如圖1所示?？擅黠@看到，我國上網(wǎng)電價的季度值存在著較強烈的波動態(tài)勢，出現(xiàn)了多個波峰和波谷?？傮w來看，剔除市場價格因素后的上網(wǎng)電價并沒有出現(xiàn)明顯的波動式上漲或下降趨勢，而是圍繞一定的水平線上下劇烈波動?？梢?，雖然我國政府曾不斷上調(diào)上網(wǎng)電價，但是消除市場價格水平后的上網(wǎng)電價實質(zhì)上沒有出現(xiàn)大的上漲。

圖1 我國上網(wǎng)電價的變化趨勢

四、實證檢驗

（一）VAR模型檢驗結(jié)果及分析

1.VAR模型

VAR模型是一種帶自回歸的動態(tài)分析模型，Y關(guān)于X的VAR模型形式如下：

Yt=α0+α1Yt-1+α2Yt-2+···+αpYt-p+β1Xt+β2Xt-1+···+βqXt-q+εr

其中，α和β為系數(shù)，p和q分別為Y和X的最優(yōu)滯后階數(shù)，一般習(xí)慣采用AIC和SC值來定階。

2.單位根檢驗

對 DLGPP、DLCPI 和 DLPPI三個變量進(jìn)行ADF單位根檢驗，得到結(jié)果如表2所示。由單位根結(jié)果可知，DLGPP的水平狀態(tài)項和一階差分項的ADF值均低于1%的臨界值，故該變量的水平狀態(tài)項和一階差分項都屬于平穩(wěn)序列。DLCPI的水平狀態(tài)項高于5%的臨界值，但一階差分項的ADF值均低于1%的臨界值，該變量的水平狀態(tài)項不是平穩(wěn)序列，而一階差分項是平穩(wěn)序列。同理，DLPPI的水平狀態(tài)項和一階差分項都屬于平穩(wěn)序列。綜上所述，DLGPP、DLCPI和DLPPI的一階差分項都是平穩(wěn)序列，三個變量滿足一階單整，可以進(jìn)行協(xié)整和脈沖響應(yīng)分析。

當(dāng)前上海通過分散燃煤治理、節(jié)能減排和增加天然氣供應(yīng)能力等手段，全市能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化取得顯著成效，且已到達(dá)階段性頂峰，下一步優(yōu)化難度不斷加大。煤炭層面，進(jìn)一步的減量化需要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和電源結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整。削減分散燃煤工作已于2017年基本完成，上海煤炭消費集中在發(fā)電、鋼鐵、化工三大產(chǎn)業(yè)，煤炭消費減量要“啃硬骨頭”。天然氣層面，需求增長后勁疲軟。居民用氣已基本實現(xiàn)全面天然氣化，新的需求增長需要在發(fā)電和交通領(lǐng)域開辟。可再生能源層面，可利用的資源有限且瓶頸頗多，未來大規(guī)模推廣亟待重大創(chuàng)新技術(shù)手段突破。

3.協(xié)整檢驗

采用跡檢驗方法，分別對雙變量和三變量進(jìn)行協(xié)整檢驗，結(jié)果如表3所示?？梢钥吹?，變量DLCPI和DLGPP在零假設(shè)“無協(xié)整關(guān)系”下的跡統(tǒng)計量大于5%臨界值，“至少1個協(xié)整關(guān)系”假設(shè)下跡統(tǒng)計量也大于5%臨界值，故DLCPI和 DLGPP之間是存在長期協(xié)整關(guān)系的。同理，變量DLPPI和DLGPP之間也存在長期協(xié)整關(guān)系；三變量DLPPI，DLCPI 和 DLGPP之間也存在長期協(xié)整關(guān)系。

4.脈沖響應(yīng)分析

筆者通過脈沖響應(yīng)分析，研究上網(wǎng)電價波動對CPI和PPI波動的動態(tài)影響。通過VAR模型估計，得到不同滯后期下的AIC和SC值，發(fā)現(xiàn)對于DLCPI和DLGPP的VAR模型，在滯后期為第5期時，AIC和SC值最優(yōu)；對于DLPPI和DLGPP的VAR模型，在滯后期為第6期時，AIC和SC值最優(yōu)，具體見表4。于是，根據(jù)最優(yōu)滯后期，分別得到CPI和PPI對上網(wǎng)電價波動的脈沖響應(yīng)函數(shù)，分別如圖2和圖3所示。

表2 三個變量的單位根檢驗結(jié)果

表3 協(xié)整檢驗結(jié)果

表4 VAR模型最優(yōu)滯后期判定

由圖1可以看出，我國DLCPI對DLGPP的脈沖響應(yīng)表現(xiàn)出瞬間放大但隨滯后期增加而逐步縮小，最后趨于零的動態(tài)特征。通過上網(wǎng)電價政策調(diào)整，使上網(wǎng)電價出現(xiàn)一個向上的波動時，在第1期會對消費者價格CPI產(chǎn)生一個負(fù)向沖擊，使DLCPI值下降0.01個單位。從動態(tài)性看，上網(wǎng)電價的這一波動，在第2、3、4三期對CPI波動的負(fù)向作用不斷減小，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)正向作用，從第4期到第13期影響程度呈現(xiàn)波動變化，但幅度不斷減小并逐步趨于零。由此可見，我國上網(wǎng)電價的變動，對消費者價格指數(shù)的波動總體上具有負(fù)向抑制作用，雖然在滯后性上會出現(xiàn)一定的正向影響，但總體上負(fù)向作用更強，到第13期影響作用基本釋放完畢。根據(jù)該結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，我國上網(wǎng)電價的政策調(diào)整，對穩(wěn)定國內(nèi)CPI而言具有積極作用。從圖4可以看到，2003年以來上網(wǎng)電價的季度環(huán)比波動差值雖然遠(yuǎn)沒有CPI明顯，但總體上存在著相反方向的變動特征，尤其是在2003年 6月～2010年 6月、2017年6月～2018年6月更加明顯。

圖2 DLCPI對DLGPP的脈沖響應(yīng)圖

由圖3可以看出，DLCPI對DLGPP的脈沖響應(yīng)表現(xiàn)出兩次放大隨后縮小，最后趨于零的動態(tài)特征。如果上網(wǎng)電價出現(xiàn)一個向上的波動，那么在第一期會對PPI產(chǎn)生一個負(fù)向沖擊，使DLCPI值下降0.008個單位。到第2期負(fù)向沖擊有所放大，達(dá)到0.02個單位；第3、4期逐步縮小，但從第4～8期負(fù)向沖擊又逐步放大，到第8期負(fù)向沖擊為0.015個單位。隨后，負(fù)向沖擊逐步趨弱，到第14～20期雖有反彈至正向沖擊，但影響力度非常微弱。總體來說，我國上網(wǎng)電價的政策調(diào)整，對穩(wěn)定國內(nèi)PPI也有積極作用。

根據(jù)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論，上網(wǎng)電價對市場價格上漲而言是一種成本推動型的作用機制，但是本文的實證結(jié)果并沒有支持這一理論。出現(xiàn)這種情況，筆者認(rèn)為主要可能是以下幾點原因：第一，我國對上網(wǎng)電價存在規(guī)制作用。穩(wěn)定市場價格是我國宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)之一，對于電價調(diào)控，國家發(fā)改委在調(diào)控時也必然會考慮到其與市場價格的關(guān)系。在實際調(diào)控上網(wǎng)電價過程中，不僅要發(fā)揮市場機制作用，也要通過政府有形之手予以規(guī)制，在上網(wǎng)電價與銷售電價兩種價格的規(guī)制過程中要充分契合國內(nèi)市場價格水平，因而較單一的市場傳導(dǎo)機制更為復(fù)雜。為了平衡能源市場，國家發(fā)改委有時只調(diào)整上網(wǎng)電價而不調(diào)整銷售電價。第二，區(qū)域性上網(wǎng)電價和市場價格水平的差異可能影響總體結(jié)果。雖然國家公布了上網(wǎng)電價及市場價格數(shù)據(jù)，但由于我國不同地區(qū)的上網(wǎng)電價和市場價格水平仍存在差異性，不同地區(qū)上網(wǎng)電價與市場價格的關(guān)系也可能有明顯差異。第三，市場對上網(wǎng)電價調(diào)整的反應(yīng)非常靈敏甚至出現(xiàn)超預(yù)期反應(yīng)，在上文對價格傳導(dǎo)機制分析中，上網(wǎng)電價對市場價格帶來的穩(wěn)定作用說明了這一點。

圖3 DLPPI對DLGPP的脈沖響應(yīng)圖

圖4 我國上網(wǎng)電價、消費者價格指數(shù)和工業(yè)品價格指數(shù)的季度環(huán)比變動趨勢

（二）中介效應(yīng)模型檢驗結(jié)果及分析

1.中介效應(yīng)模型

根據(jù)上網(wǎng)電價對市場價格作用機制可以看出，上網(wǎng)電價在消費者價格與工業(yè)品價格的作用傳導(dǎo)存在相互關(guān)聯(lián)。從前面的協(xié)整檢驗可以看到，三變量 DLPPI、DLCPI和DLGPP之間存在長期協(xié)整關(guān)系。因此，筆者構(gòu)建了中介效應(yīng)模型，對上網(wǎng)電價波動與市場價格波動的關(guān)系進(jìn)行再檢驗。其中，消費者價格波動關(guān)于上網(wǎng)電價波動的中介效應(yīng)模型如下：

①DLCPI=b0+b1DLGPP+X1β+u1

②DLPPI=b2+b3DLGPP+X2γ+u2

③DLCPI=b4+b5DLPPI+X1ξ+u3

PPI波動關(guān)于上網(wǎng)電價波動的中介效應(yīng)模型如下：

④DLPPI=c0+c1DLGPP+X2η+e1

⑤DLCPI=c2+c3DLGPP+X1φ+e2

⑥D(zhuǎn)LPPI=c4+c5DLCPI+X2ψ+e3

其中，X1、X2均為控制 變 量 ，β、γ、ξ、η、φ 和ψ為控制變量系數(shù)，u1、u2、u3和 e1、e2、e3為 各 子模型的殘差項。X1包含國民經(jīng)濟(jì)GDP增長率、貨幣供應(yīng)量增長率和居民消費增長率三個指標(biāo)；X2包括工業(yè)品產(chǎn)量增長率、出口額增長率和固定資產(chǎn)價格波動率三個指標(biāo)。為保持統(tǒng)一，對控制變量所有指標(biāo)均采用先取對數(shù)再取差值得到最終數(shù)據(jù)。原始數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局、國研網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。

2.結(jié)果及分析

根據(jù)表5結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，DLCPI基準(zhǔn)模型①中核心變量DLGPP的系數(shù)為-0.0822，且滿足1%顯著性水平，可見上網(wǎng)電價的正向波動可以對CPI的波動產(chǎn)生抑制作用，即有利于穩(wěn)定CPI，助力減緩CPI明顯波動。在DLGPP→DLPPI中介模型②中，DLGPP的系數(shù)通過顯著性檢驗；而DLPPI→DLCPI中介模型③中，DLPPI的系數(shù)也通過顯著檢驗，這說明了上網(wǎng)電價對CPI的影響過程中存在PPI的中介效應(yīng)，即上網(wǎng)電價→PPI→CPI的途徑是成立的。從影響方向看，上網(wǎng)電價的正向波動可以減緩PPI的波動，從而進(jìn)一步減緩CPI波動。

從PPI波動關(guān)于上網(wǎng)電價波動的中介效應(yīng)模型看，類似的中介效應(yīng)也是成立的。模型④、⑤和⑥中核心變量與中介變量的系數(shù)都是顯著的。從傳導(dǎo)路徑看，上網(wǎng)電價的正向波動可以減緩CPI的波動，從而對減緩PPI波動也產(chǎn)生了助力作用。

表5 中介效應(yīng)模型回歸結(jié)果

五、結(jié)論和政策建議

筆者通過VAR模型和中介效應(yīng)模型，檢驗了我國上網(wǎng)電價波動對市場價格波動的影響效應(yīng)，從而剖析調(diào)控上網(wǎng)電價對穩(wěn)定市場價格是否具有積極的政策效果。研究結(jié)論如下：（1）通過VAR模型可以得到，上網(wǎng)電價波動、CPI波動和PPI波動三者之間存在長期的協(xié)整關(guān)系，上網(wǎng)電價的調(diào)整在滯后一期會對CPI和PPI產(chǎn)生負(fù)向沖擊，抑制市場價格上漲，而隨著時期的推移，沖擊作用不斷減少，且在13期左右基本上趨向于零，由此也證明了上網(wǎng)電價波動對市場價格的影響是動態(tài)的。（2）通過中介效應(yīng)模型可以得到，在上網(wǎng)電價波動影響市場價格波動的過程中，存在CPI和PPI之間相互中介效應(yīng)，上網(wǎng)電價→PPI→CPI、上網(wǎng)電價→CPI→PPI的傳導(dǎo)途徑都是成立的。

根據(jù)研究，筆者提出以下政策建議：（1）進(jìn)一步健全煤電價格聯(lián)動機制。當(dāng)前，我國在電價確定過程中實行的是煤電價格聯(lián)動的機制，要進(jìn)一步規(guī)范上網(wǎng)電價，使上網(wǎng)電價與市場價格水平協(xié)調(diào)，就要從電價形成機制出發(fā)予以規(guī)制。因此，國家應(yīng)不斷健全煤電價格聯(lián)動機制，進(jìn)一步契合煤炭與電力的實際供銷情況制定電價，同時也要進(jìn)一步完善煤電交易的市場，確保信息公開透明化。（2）根據(jù)實際適當(dāng)上調(diào)上網(wǎng)電價。筆者研究顯示上網(wǎng)電價的正向波動會產(chǎn)生負(fù)向沖擊作用而抑制CPI和PPI上漲，因而適當(dāng)上調(diào)上網(wǎng)電價有利于穩(wěn)定市場價格。國家應(yīng)切合地方實際，因地制宜調(diào)整上網(wǎng)電價，特別是對于市場價格波動較大的地區(qū)，在制定上網(wǎng)電價時應(yīng)更多予以考慮，更大程度發(fā)揮上網(wǎng)電價穩(wěn)市場價格的作用。（3）進(jìn)一步協(xié)調(diào)好上網(wǎng)電價與銷售電價的關(guān)聯(lián)。下一步，對于電價的制定應(yīng)不斷向市場化發(fā)展。在我國特色的電價機制下，國家在制定上網(wǎng)電價時應(yīng)進(jìn)一步協(xié)調(diào)好上網(wǎng)電價與銷售電價的關(guān)系，因為銷售電價較上網(wǎng)電價更加貼近市場價格，在確定上網(wǎng)電價時要進(jìn)一步根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌鰞r格水平而斟酌考慮銷售電價的變動幅度。