中國版“超級央行”誕生

張威

《征求意見稿》顯示，傳統(tǒng)中央銀行從貨幣政策向監(jiān)管方面實(shí)現(xiàn)跨越。圖/IC

中國央行的宏觀審慎管理職能被正式寫入法律文件，因循此職能的需要，央行被賦予更多的監(jiān)管手段。

奠定這一重大變更的是，10月23日中國人民銀行發(fā)布的《中華人民共和國中國人民銀行法（修訂草案征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）。這次修法距離上一次《人民銀行法》修訂已有17年。

《征求意見稿》顯示，人民銀行增加了金融市場和金融體系宏觀管理職責(zé)，同時(shí)，被賦予重大法律法規(guī)草案的起草權(quán)以及統(tǒng)籌監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和金融基礎(chǔ)設(shè)施等權(quán)責(zé)。

早在2017年7月召開的全國金融工作會(huì)議即提出，要加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板，設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)，同年11月，金融委成立，辦公室設(shè)在央行。

為配合“強(qiáng)化央行宏觀審慎管理”的職能，去年（2019年）2月，央行“三定”（職能配置、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制）顯示，除了央行原有的20余個(gè)司局外，新成立宏觀審慎管理局。

中銀國際研究有限公司董事長、中國銀行原首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征向《財(cái)經(jīng)》記者表示，宏觀審慎管理的手段就是監(jiān)管，2018年中國進(jìn)行金融體制改革，人民銀行的功能就變成了雙支柱調(diào)控，除了貨幣政策，增加了宏觀審慎管理功能，修訂《人民銀行法》與之是相配合的。

在上述雙支柱調(diào)控模式下，傳統(tǒng)中央銀行從貨幣政策向監(jiān)管方面實(shí)現(xiàn)跨越，“超級央行”概念因此產(chǎn)生。

在曹遠(yuǎn)征看來，“超級央行”是對央行狀態(tài)的非準(zhǔn)確描述，宏觀審慎監(jiān)管與貨幣政策構(gòu)成雙支柱，這是金融發(fā)展的一個(gè)新的需要，而不是超不超的問題，寫入法律則是為今后的發(fā)展提供一個(gè)法律依據(jù)，相關(guān)重要決定由政策決定變?yōu)榉梢?guī)定。

強(qiáng)化監(jiān)管職能之外，擬訂設(shè)立銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要性法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)也已劃入中國人民銀行。

在《征求意見稿》發(fā)布半個(gè)月前，央行已經(jīng)履行擬定銀行法草案的職能，10月16日，人民銀行發(fā)布《中華人民共和國商業(yè)銀行法（修改建議稿）》，向社會(huì)公開征求意見。

2003年，“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管格局形成，三會(huì)以管機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)為主，同時(shí)，強(qiáng)化了中國人民銀行與制定和執(zhí)行貨幣政策有關(guān)的職責(zé)，變直接監(jiān)管為維護(hù)金融穩(wěn)定。

時(shí)隔17年，伴隨《人民銀行法》修訂，中國央行在金融發(fā)展史上亦被重新定位。

2018年，時(shí)任銀監(jiān)會(huì)主席郭樹清出任銀保監(jiān)會(huì)主席、黨委書記，同時(shí)兼任央行黨委書記，這一打破慣例的安排被認(rèn)為是出于強(qiáng)化央行監(jiān)管職能的考量。

10月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡稱“金融委”）召開的專題會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要按照黨的十九屆五中全會(huì)做出的戰(zhàn)略部署，扎實(shí)做好金融改革開放各項(xiàng)工作。建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制。

強(qiáng)化央行監(jiān)管職能

現(xiàn)行的《中華人民共和國中國人民銀行法》（以下簡稱《人民銀行法》）是在1995年發(fā)布實(shí)施的，在2003年進(jìn)行了修訂。在這個(gè)法律體系下，央行擁有三大職能13項(xiàng)職責(zé)，同時(shí)擁有一定的金融監(jiān)管手段與懲罰性措施。

在過去十年間，央行職能已經(jīng)做了許多調(diào)整。

例如，2007年實(shí)施的《反洗錢法》、2010年實(shí)施的《統(tǒng)計(jì)法》增加了履職相應(yīng)的監(jiān)管措施和手段，以及2004年實(shí)施的《行政許可法》賦予對行政許可的檢查權(quán)等。

“其他現(xiàn)行法律賦予人民銀行履職所必需的監(jiān)管措施和手段卻未曾改變或增加?！比珖舜蟠?、中國人民銀行南昌中心支行行長張智富在今年全國“兩會(huì)”中指出，在現(xiàn)實(shí)工作中存在著人民銀行履行法定職責(zé)與現(xiàn)行相關(guān)法律規(guī)定相沖突、新增職責(zé)的監(jiān)管措施和手段缺乏法律制度的有效支撐、現(xiàn)有監(jiān)管措施缺乏可操作性等問題，難以適應(yīng)新時(shí)期人民銀行履職的需要。

圖1：中國金融監(jiān)管變革歷程

1986 年，《中華人民共和國銀行管理暫行條例》 明確中國人民銀行是國家中央銀行，履行金融監(jiān)管職責(zé)

資料來源：《財(cái)經(jīng)》記者根據(jù)公開資料整理

為此，張智富前瞻性提出，如何將人民銀行概念化的職能轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂胁僮餍缘姆蓹C(jī)制，需要通過修改《人民銀行法》加以解決。

根據(jù)《人民銀行法》修改的總體思路，緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。其中，《征求意見稿》包括總則、組織機(jī)構(gòu)、人民幣、業(yè)務(wù)、監(jiān)督管理職責(zé)、監(jiān)督管理措施、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、法律責(zé)任和附則，共9章73條。

對于增加金融市場和金融體系宏觀管理職責(zé)、賦予央行金融業(yè)重大法律法規(guī)草案的起草權(quán)以及統(tǒng)籌監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和金融基礎(chǔ)設(shè)施等。招聯(lián)金融首席研究員董希淼向《財(cái)經(jīng)》記者表示，“這有助于完善現(xiàn)代中央銀行制度，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，更好地滿足金融形勢發(fā)展變化對央行職責(zé)提出的新要求，也符合國際金融監(jiān)管變化趨勢。”

值得注意的是，修改建議稿專設(shè)央行“監(jiān)督管理措施”一章（第六章），并賦予央行對金融機(jī)構(gòu)以及其他單位和個(gè)人進(jìn)行檢查監(jiān)督的權(quán)力，董希淼認(rèn)為，這將有助于推動(dòng)央行更好地履行職責(zé)，增強(qiáng)央行的權(quán)威性和監(jiān)管的有效性。

該章主要內(nèi)容包括：檢查監(jiān)督權(quán)、現(xiàn)場檢查措施、非現(xiàn)場監(jiān)管措施、監(jiān)管措施、信息報(bào)送、監(jiān)管信息共享、對未經(jīng)許可設(shè)立金融控股公司的措施、對金融控股公司和使用中央銀行資金機(jī)構(gòu)的監(jiān)管措施、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)處置、違法行為調(diào)查措施等內(nèi)容。

分析指出，上述內(nèi)容一定程度可以保證央行履行監(jiān)管職責(zé)的合法性和有效性，賦予央行與其職責(zé)相應(yīng)的執(zhí)法權(quán)，提高監(jiān)管效率。《征求意見稿》還增加金融控股公司許可及監(jiān)管，將此前頒布的金融控股公司監(jiān)管試行辦法提到法律高度，規(guī)定人民幣包括實(shí)物形式和數(shù)字形式，為數(shù)字人民幣發(fā)行提供法律依據(jù)。

同時(shí)，大幅度提高了金融違法行為的處罰上限（對機(jī)構(gòu)的處罰上限提高到違法所得的10倍或2000萬元，對個(gè)人的處罰上限提高到違法所得的10倍或500萬元），此外還可以進(jìn)行停業(yè)整頓、吊銷許可權(quán)、市場禁入等處罰。

曹遠(yuǎn)征表示，貨幣政策是影響總需求的政策，主要作用于經(jīng)濟(jì)周期，2008年金融危機(jī)之后，人們發(fā)現(xiàn)除了經(jīng)濟(jì)周期以外，還有金融周期的存在，相比于經(jīng)濟(jì)周期以生產(chǎn)過剩為代表，金融周期則以資產(chǎn)負(fù)債表的衰退為代表，換言之，杠桿的伸縮產(chǎn)生金融周期，宏觀審慎監(jiān)管則是管理這樣一個(gè)周期的。“2008年之后，全球都在探索如何防范金融危機(jī)再次重演，最早起源于英國的雙峰模式（宏觀審慎和貨幣政策），中國借鑒之后，做成一個(gè)體制化安排，賦予人民銀行具有這個(gè)功能，《人民銀行法》的修訂與這個(gè)調(diào)控高度相關(guān)，把它法制化固定下來?！?/p>

一位分析師指出，原來央行更多負(fù)責(zé)貨幣政策以及監(jiān)管支付清算體系，這次修改之后，“超級央行”說法是否準(zhǔn)確姑且不說，職能確實(shí)大大增加了，這與國際形勢也比較吻合，2008年之后主要國家也修改了法律，賦予央行在金融穩(wěn)定和宏觀審慎管理方面的職責(zé)。

央行直接就有了對金融機(jī)構(gòu)，特別是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司、重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的直接監(jiān)管的權(quán)力，原來金融監(jiān)管只是在幾個(gè)會(huì)，現(xiàn)在央行也直接參與金融監(jiān)管，所以賦予央行檢察調(diào)查權(quán)，大大強(qiáng)化了這方面的職責(zé)，這跟以前是不一樣的。

接近央行人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，2019年初公布的“三定”更多屬于行政文件，里面涉及審批、監(jiān)管以及處罰方面的內(nèi)容都需要法律賦權(quán)，《人民銀行法》修訂對于央行的意義在于，新職能履行有法可依。

應(yīng)金融市場發(fā)展而變

中國央行職能的轉(zhuǎn)變，有其自身的歷史發(fā)展脈絡(luò)，在全球金融監(jiān)管環(huán)境中亦與中國自身的金融監(jiān)管改革息息相關(guān)。

2003年，也就是現(xiàn)行的《人民銀行法》修改之年，銀監(jiān)會(huì)從人民銀行分離出來，此前證監(jiān)會(huì)于1992年成立，保監(jiān)會(huì)于1998年成立。2003年之后，三會(huì)以管機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)為主，而央行除管部分業(yè)務(wù)外，主要負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控和整體金融穩(wěn)定。

圖2：近年來中國影子銀行規(guī)模膨脹

資料來源：央行、銀監(jiān)會(huì)、穆迪

2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)，西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開始重新審視中央銀行職責(zé)定位和金融監(jiān)管制度，紛紛強(qiáng)化了中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定和統(tǒng)籌宏觀審慎監(jiān)管的職責(zé)。

因?yàn)槿藗儼l(fā)現(xiàn)金融系統(tǒng)如果出現(xiàn)問題會(huì)對整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害，這對監(jiān)管提出了較高的要求，即宏觀審慎管理概念，整個(gè)概念的核心是逆金融杠桿周期調(diào)控。

曹遠(yuǎn)征說，過去的監(jiān)管是微觀審慎監(jiān)管，金融危機(jī)之后發(fā)現(xiàn)，微觀審慎監(jiān)管盡管做得很好，但是1+1大于2，大于2的部分怎么辦？這為宏觀審慎監(jiān)管提出了證據(jù)。而宏觀審慎監(jiān)管是在微觀審慎監(jiān)管基礎(chǔ)上提出的，比如當(dāng)前銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)分別監(jiān)管兩個(gè)不同的市場，但是這兩個(gè)市場中間的問題誰管？就由宏觀審慎監(jiān)管來做。

聚焦到中國，2010年以來，通過引入差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，探索開展宏觀審慎管理，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)。隨后將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制“升級”為宏觀審慎評估（MPA），逐步將更多金融活動(dòng)和資產(chǎn)擴(kuò)張行為納入宏觀審慎管理。

值得注意的是，當(dāng)金融發(fā)展到一定程度，產(chǎn)品開始打通，影子銀行則是信貸市場、貨幣市場和資本市場打通的結(jié)果，綜合監(jiān)管需求提升，合規(guī)性的行為監(jiān)管與功能性的產(chǎn)品監(jiān)管成為監(jiān)管改革的一個(gè)潮流。

在這個(gè)潮流中又出現(xiàn)了一個(gè)混業(yè)的問題——金融控股公司。銀行型金控集團(tuán)和保險(xiǎn)型金控集團(tuán)相繼問世。以持有金融牌照最多的中國平安為例，旗下子公司超20家，涵蓋銀證保基信乃至PE等。此外，還布局了陸金所、壹賬通等新興金融領(lǐng)域。

在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，典型代表BATJ（即百度、阿里巴巴、騰訊、京東）旗下亦擁有支付、銀行、保險(xiǎn)、基金等多個(gè)金融業(yè)務(wù)牌照，也曾被市場認(rèn)為是未來有潛力的金融控股公司。

但是，2015年“股災(zāi)”、寶萬之爭、僑興債等重要?dú)v史事件卻對當(dāng)時(shí)的分業(yè)監(jiān)管格局提出挑戰(zhàn)，彼時(shí)，多位接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的市場人士認(rèn)為，上述事情暴露出當(dāng)時(shí)分業(yè)監(jiān)管的漏洞和弊端。

2015年10月召開的十八屆五中全會(huì)上正式提出，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架。

在金融監(jiān)管改革方案落地之前，市場已有多種猜測。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，“央行與銀監(jiān)會(huì)合并、證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)保留”這一方案，也曾在備選研究之列。該模式將回到2003年銀監(jiān)會(huì)成立前的“一行兩會(huì)”局面。除了上述方案，金融監(jiān)管改革探討的方案還包括“一行一會(huì)”以及三會(huì)納入央行等方案。

針對金融監(jiān)管改革，中國人民銀行原副行長吳曉靈曾在2017年發(fā)聲表示，在金融綜合經(jīng)營的背景下，中國金融監(jiān)管體制改革應(yīng)從監(jiān)管基本理念著手，而不是“簡單地把‘三會(huì)合在一起”。

金融機(jī)構(gòu)盡管有很多業(yè)務(wù)相互滲透，但其業(yè)務(wù)本質(zhì)不會(huì)因此而改變。銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等行業(yè)經(jīng)營的資管產(chǎn)品，都應(yīng)按照不同功能和行為、根據(jù)相同規(guī)則進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，吳曉靈指出，金融綜合經(jīng)營意味著風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f可能性加大，她強(qiáng)調(diào)，仍要突出中國人民銀行在監(jiān)管體制中的作用。

“我們的監(jiān)管體制不管怎么改變，央行在金融體系當(dāng)中承擔(dān)的貨幣政策職能和金融穩(wěn)定職能是不會(huì)變的。”在吳曉靈看來，金融綜合經(jīng)營背景下，監(jiān)管原則要從單純機(jī)構(gòu)監(jiān)管走向功能監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管相結(jié)合，同時(shí)央行要強(qiáng)化金融穩(wěn)定職能，出臺有效貨幣政策和匯率政策，從而打造一個(gè)比較穩(wěn)定的金融系統(tǒng)。

2018年7月召開的全國金融工作會(huì)議提出，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)。經(jīng)過反復(fù)研究與探討，最終的國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案于2019年3月敲定：銀保監(jiān)會(huì)合并，兩會(huì)擬訂設(shè)立銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要性法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國人民銀行。

一位監(jiān)管層人士曾向《財(cái)經(jīng)》記者表示，在深化金融體制改革上，監(jiān)管框架的改革至關(guān)重要。所以，最終還是要選擇一個(gè)符合中國國情、有利于金融業(yè)更好發(fā)展的方案。

圖3：中央銀行制度建設(shè)大事記修訂

新中國成立以來，我國在中央銀行制度建設(shè)方面，進(jìn)行了一系列改革探索。

資料來源： 《財(cái)經(jīng)》記者根據(jù)公開資料整理。制圖：張玲

之所以將銀保合并，全國政協(xié)常委、外事委員會(huì)主任樓繼偉曾表示，在資本充足率、償付能力以及自身風(fēng)險(xiǎn)匹配能力方面，保險(xiǎn)和銀行有類似性，都管理自身的資本收益匹配、風(fēng)險(xiǎn)收益匹配和久期匹配。

“強(qiáng)化宏觀審慎功能之后，宏觀審慎監(jiān)管與貨幣政策不容易區(qū)別。”曹遠(yuǎn)征解釋，因?yàn)楹暧^審慎監(jiān)管和貨幣政策使用一套工具，但是動(dòng)機(jī)完全是不一樣的，比如貨幣政策中，利率下行是利率的問題，但是這套工具使用在宏觀審慎管理上，它就是流動(dòng)性成本問題。

在上述背景下，央行對《人民銀行法》修改指出三個(gè)必要性：第一，落實(shí)中央金融改革部署，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度的需要;第二，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的需要;第三，符合國際金融監(jiān)管改革的趨勢。

那么，現(xiàn)代央行制度是怎樣的呢？

中國人民銀行辦公廳課題研究小組今年發(fā)文表示，現(xiàn)代中央銀行制度更加注重金融監(jiān)管，其形成的背景是，2008年國際金融危機(jī)以來，西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開始重新審視中央銀行職責(zé)定位和金融監(jiān)管制度，紛紛強(qiáng)化了中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定和統(tǒng)籌宏觀審慎監(jiān)管的職能。

防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案曾強(qiáng)調(diào)，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，必須高度重視防控金融風(fēng)險(xiǎn)、保障國家金融安全，為深化金融監(jiān)管體制改革，解決現(xiàn)行體制存在的監(jiān)管職責(zé)不清晰、交叉監(jiān)管和監(jiān)管空白等問題，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，優(yōu)化監(jiān)管資源配置，更好統(tǒng)籌系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，逐步建立符合現(xiàn)代金融特點(diǎn)、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管、有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

市場分析人士認(rèn)為，在金融監(jiān)管體制改革逐步推進(jìn)、完善中，金融監(jiān)管的權(quán)威性、統(tǒng)一性與威懾力得到加強(qiáng)。近年來的P2P、校園貸和現(xiàn)金貸等金融亂象，很難重演。

央行權(quán)責(zé)變化對于金融市場的影響和意義如何？

董希淼認(rèn)為主要有三個(gè)方面的影響和意義：第一，央行處于金融監(jiān)管體系的核心，而此前只負(fù)責(zé)貨幣政策和支付體系;第二，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)性更強(qiáng)，監(jiān)管漏洞減少，監(jiān)管套利更難;第三，一方面保持嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管趨勢，例如大幅度的金融違法處罰力度，另一方面支持金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營，例如與商業(yè)銀行法修訂強(qiáng)調(diào)利率市場化呼應(yīng)。

對于將銀、保兩會(huì)的行業(yè)監(jiān)管規(guī)制權(quán)劃歸央行，穆迪公司認(rèn)為，這將使貨幣政策與監(jiān)管政策更加協(xié)調(diào)一致，有利于維護(hù)金融穩(wěn)定。

部分業(yè)界人士認(rèn)為，當(dāng)前央行的職能權(quán)屬雖然未達(dá)成集貨幣政策、宏觀審慎、微觀審慎于一身的超級央行“雙峰”監(jiān)管的模式，但央行的重要性已被顯著提升。一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾向《財(cái)經(jīng)》記者表示，“在強(qiáng)勢央行下，銀保監(jiān)會(huì)配合工作。”

此外，根據(jù)《人民銀行法》修訂意見，人民銀行需要履行“負(fù)責(zé)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)、調(diào)查、分析和預(yù)測”的職責(zé)。

在金融監(jiān)管改革的大背景下，金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)制度建設(shè)尤為迫切。全國人大代表、中國人民銀行鄭州中心支行行長徐諾金曾在全國“兩會(huì)”提案建議加快推進(jìn)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)制度建設(shè)。

徐諾金提出，上述建議的原因在于，近年來中國以跨市場、跨機(jī)構(gòu)資管產(chǎn)品為代表的交叉性金融創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張迅速，但金融統(tǒng)計(jì)分散在各行業(yè)監(jiān)管，數(shù)據(jù)收集、信息統(tǒng)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測等方面沒有形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，造成了數(shù)據(jù)的“條塊化”“瑣碎化”“片段化”，難以滿足監(jiān)管需求，存在緊迫的現(xiàn)實(shí)性問題，唯有妥善解決，才能更好地促進(jìn)中國金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

事實(shí)上，央行新權(quán)責(zé)的金融市場效果已經(jīng)頗有顯現(xiàn)。

曹遠(yuǎn)征指出，宏觀審慎管理政策在今年疫情中已經(jīng)有所體現(xiàn)，例如支持小微企業(yè)應(yīng)延盡延、應(yīng)貸盡貸等政策，因?yàn)樵谝咔闆_擊下，杠桿收縮，必須得用監(jiān)管的政策避免杠桿過快收縮，支持小微企業(yè)應(yīng)延盡延、應(yīng)貸盡貸政策在某種意義上是貨幣政策和宏觀政策管理的一個(gè)具體使用?！斑@已經(jīng)變?yōu)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這是宏觀審慎的監(jiān)管要求，微觀化的結(jié)果，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出過去傳統(tǒng)央行僅是貨幣政策的概念?！?/p>

宏觀審慎的效果如何？市場看法存在一定的差異，有分析人士指出，如果從銀行的角度看，銀行的壞賬肯定會(huì)增長，銀行的盈利肯定會(huì)減弱，因?yàn)檫@是違背銀行的正常商業(yè)化的一個(gè)行為，但是這是宏觀審慎管理的要求，市場角度和宏觀審慎角度評價(jià)是不同的，這也真正體現(xiàn)了逆周期的作用。

“宏觀審慎管理的概念出現(xiàn)十年左右，目前還在實(shí)踐過程中，而且中國目前在實(shí)踐中走在前列，那么未來如何進(jìn)行宏觀審慎管理，使其更有效率，以及如何與貨幣政策更好地配合，還在實(shí)踐中，法律的確定為這個(gè)實(shí)踐開辟了新的空間，但是未來如何還要看實(shí)證與檢驗(yàn)?！辈苓h(yuǎn)征說。

在金融控股公司的監(jiān)管問題上，央行也已有動(dòng)作。9月13日，人民銀行發(fā)布了《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》（以下簡稱《金控辦法》），依據(jù)《國務(wù)院關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》，自2020年11月1日起施行。

作為今年人民銀行審慎監(jiān)管方面最重要的兩項(xiàng)工作之一，《金控辦法》正式出臺意味著監(jiān)管補(bǔ)短板，是完善監(jiān)管制度的標(biāo)志性事件。因?yàn)?，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，金融的一大風(fēng)險(xiǎn)便是大型金控集團(tuán)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)違法違規(guī)問題，并形成巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

編輯：袁滿