中國投資如何布局越南？

沈建光　朱太輝　徐天辰

越南南定省的一處紡織車間。圖/法新

越南人均GDP不到3000美元，但在貿(mào)易戰(zhàn)和新冠肺炎疫情背景下，該國成為外商投資熱土。日本政府斥資22億美元，以財政力量支持日本企業(yè)將生產(chǎn)基地遷出中國，在7月公布的第一批遷往東南亞的30家企業(yè)中，有半數(shù)將遷往越南。之后，《歐盟-越南自貿(mào)協(xié)定》8月生效，這一高規(guī)格協(xié)定將在十年內(nèi)削減99%的雙邊關(guān)稅。更不用說，韓國巨頭三星已將電子消費品生產(chǎn)全面撤出中國，大部分遷往越南，中國諸多制造業(yè)企業(yè)也將越南作為躲避美國關(guān)稅、轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的首選目的地。

越南對外資吸引力何在？

越南吸收外資的歷史可分為三個階段。1986年越南便效仿中國改革開放提出“革新開放”方針，但受經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱和東南亞金融危機等因素制約，外資進入較慢，行業(yè)也主要集中在建筑和服務(wù)業(yè)。2007年加入世貿(mào)組織后，越南開放全面提速，外國直接投資流入躍上新臺階，制造業(yè)開始成為FDI的主要接收者;自2015年后，產(chǎn)業(yè)從中國外遷、中美貿(mào)易戰(zhàn)等影響，越南吸引外資進一步提速。

可通過兩大維度分析出海投資的動機。首先是從主導(dǎo)方看，可分為政府主導(dǎo)和企業(yè)主導(dǎo)，前者的特點是政府引導(dǎo)企業(yè)出海布局，基建等援助型項目占比高，后者的特點是企業(yè)主動出擊，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)占比高。其次是從經(jīng)濟目標看，一是“效率追求型”投資，旨在調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈，利用東道國的成本優(yōu)勢，提高利潤率，主要決定因素是薪資水平、勞動力技能、地價、基建水平、外資政策、貿(mào)易條件等;二是“市場追求型”投資，旨在開發(fā)東道國的市場潛力，主要決定因素是人口、人均GDP以及GDP增速;三是“資源追求型”投資，旨在獲得能源、礦產(chǎn)等戰(zhàn)略性資產(chǎn)，主要決定因素是資源稟賦和政治環(huán)境。

越南適合發(fā)展效率追求型投資，但其主要優(yōu)勢并非市場廣泛認為的人力資源成本低廉。實際上，盡管越南人均月收入僅有291美元，遠低于中國的1092美元、泰國的458美元、墨西哥的586美元，但除以人均產(chǎn)出后得到的單位勞動成本高達0.73，不僅遠高于東盟其他主要經(jīng)濟體和墨西哥，也超過了中國。換言之，如果只考慮生產(chǎn)側(cè)成本，那么在越南生產(chǎn)同樣數(shù)量產(chǎn)品的成本未必低于中國。

越南吸引外資轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的真正優(yōu)勢是：第一，經(jīng)貿(mào)開放程度高。貿(mào)易方面，作為東盟成員國，享受東盟共同體自貿(mào)市場以及“東盟+1”系列自貿(mào)協(xié)定（包括中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭、印度等等）外，越南還加入了高標準的CPTPP和包含中國的RCEP，并與歐盟簽署了號稱“新一代自貿(mào)協(xié)定”的歐越自貿(mào)協(xié)定，對歐盟關(guān)稅將逐步降至零。貿(mào)易戰(zhàn)使中美之間關(guān)稅大幅上升，更使越南的低關(guān)稅優(yōu)勢凸顯。越南的自由化舉措不僅旨在降低貿(mào)易成本，更意圖借此推進國內(nèi)改革、實現(xiàn)高質(zhì)量開放，打造堅韌、多元化的產(chǎn)業(yè)鏈。投資方面，越南政局穩(wěn)定，準許投資的范圍廣泛，根據(jù)OECD編制的2019年FDI限制指數(shù)，越南對外資開放程度高于中國，在東盟僅次于新加坡和緬甸。

第二，越南政府吸引外商的政策支持力度大，包括企業(yè)所得稅稅率低、優(yōu)惠條件多，進一步增強其吸引力。種種因素驅(qū)使外資不斷涌入越南，今年前八個月越南出口中，有64%來自外商投資部門。越南的主要出口，如手機、計算機、機械、服裝、鞋類，均有外資的廣泛參與。

第三，市場追求型投資在越南亦大有可為。參考中國歷史經(jīng)驗，越南目前處于經(jīng)濟起飛期，工業(yè)化蘊含著經(jīng)濟增長、收入提升、城鎮(zhèn)化提速的巨大機遇。越南人口接近1億，消費市場總量龐大;人均GDP相當(dāng)于中國2006年水平，收入提高催生消費升級;越南城鎮(zhèn)化率只有36.6%，對比其他中等收入國家仍有廣闊提升空間。

越南外資布局現(xiàn)狀

越南的外國投資呈現(xiàn)出 “四分天下”的格局。從總注冊資金看，2010年至2019年，韓國投資總額327億美元居首，日本、中國（含香港）、新加坡分別以285億美元、240億美元、215億美元緊隨其后。在歐越自貿(mào)協(xié)定（EVFTA）和歐越投資保護協(xié)定（EVIPA）生效后，歐盟也將成為越南的重要投資者。外資投資越南的宏觀邏輯無外乎實施產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)和開拓其國內(nèi)市場，但各國投資越南背后的考量并不相同。新加坡作為離岸FDI樞紐，不易穿透分析投資的來源，因此本文將重點介紹其余四大經(jīng)濟體對越南的布局邏輯。

日本：政府主導(dǎo)+企業(yè)跟進

日本對越南投資的特點是國家主導(dǎo)，兼具效率追求型投資和市場追求型投資的屬性。日本典型的出海戰(zhàn)略是發(fā)展援助在先、企業(yè)投資跟進，對外投資帶有強烈的經(jīng)濟外交目的，這一方面是因為日本在經(jīng)濟上屬于亞洲第一梯隊，在海外投資方面有先發(fā)優(yōu)勢;另一方面是因為二戰(zhàn)后日本實施和平憲法，一直是“非正常國家”，政治、軍事外交發(fā)展受限，因此有訴諸經(jīng)濟外交的強烈動機。典型模式是日本政府通過日本國際協(xié)力機構(gòu)（JICA）提供官方發(fā)展援助（ODA），向東道國授予特別經(jīng)濟區(qū)開發(fā)貸款，發(fā)放路橋基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)撥款和貸款，由日本企業(yè)參與建設(shè)，再吸引企業(yè)入駐產(chǎn)業(yè)園。日本希望以此促進與東道國的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，為企業(yè)后續(xù)投資展業(yè)提供便利。

在東南亞各國中，日本最為重視越南。據(jù)JICA反映，日本是越南的第一大ODA來源國和基建投資國。截至2019年6月，日本在越南基建投資達到2087億美元，是中國的兩倍，占日本在東南亞基建投資的一半。越南的港口、鐵路和公用事業(yè)不乏日本投資身影，包括耗資580億美元的河內(nèi)-胡志明市高速鐵路、河內(nèi)城鐵1號線和2號線、Lach Huyen港口以及河內(nèi)內(nèi)排國際機場2號航站樓等等。同時，住友、野村、雙日等商社在河內(nèi)、胡志明市、海防等地投資興建了多個產(chǎn)業(yè)園。這些產(chǎn)業(yè)園不僅能享受稅收優(yōu)惠，提供水電等基本服務(wù)，還聘用當(dāng)?shù)貙I(yè)人才，為企業(yè)提供政策咨詢。

日本企業(yè)在越南兼顧開發(fā)當(dāng)?shù)厥袌龊椭\求產(chǎn)業(yè)鏈布局。日本出海企業(yè)更重視東道國本土市場，對東道國經(jīng)濟的參與程度往往更加深入。這體現(xiàn)在兩個特點上：一是商品當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售的比例高。根據(jù)2019年日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省海外事業(yè)活動基本調(diào)查，日本全部駐海外企業(yè)63.5%的營業(yè)收入為銷往當(dāng)?shù)厥袌鏊茫?6.5%為出口所得。駐越南日企的內(nèi)銷和出口比例分別為46.9%和53.1%，出口部分中有65%運往日本，表明日企較看重越南出口服務(wù)東南亞和日本市場的作用。不過，隨著越南本國消費市場規(guī)模擴大，日企在越內(nèi)銷的比重可能上升。

二是較其他國家更為重視不可貿(mào)易的非制造業(yè)投資。日本對越南的非制造業(yè)投資主要集中在金融保險，這一行業(yè)占2005年-2018年日本全部對越直接投資的23%。事實上，不只是越南，金融業(yè)在日本整個對外直接投資中一直占有重要地位。此外，線下零售批發(fā)也是日本企業(yè)布局越南的重點。日本商貿(mào)公司和批發(fā)零售商海外投資總量已經(jīng)達到6萬億日元，是非制造業(yè)中對外投資最多的行業(yè)。由于布局早、質(zhì)量高、商貿(mào)領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，日本企業(yè)將是越南消費市場擴張的最先受益者。

當(dāng)然，制造業(yè)投資仍是主導(dǎo)。經(jīng)過幾輪產(chǎn)業(yè)重構(gòu)，以精密器械、運輸設(shè)備、電氣機械和一般機械為代表的技術(shù)密集、資本密集制造業(yè)已成為日本優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，也是日本在越南重點投資發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。2005年-2018年，制造業(yè)占日本對越南直接投資總額的63%，而上述四大產(chǎn)業(yè)占投資總額的34%。豐田、本田、松下、佳能等日本制造業(yè)企業(yè)均在越南扎根。

韓國：大企業(yè)主導(dǎo)下的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

與日本截然不同，韓國投資越南是大企業(yè)主導(dǎo)的效率追求型投資，旨在通過優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)鏈布局服務(wù)全球消費市場。韓國在越南的投資絕大多數(shù)圍繞電子產(chǎn)業(yè)。

韓國在越投資與該國巨頭三星的布局有密切關(guān)系。三星不僅是越南的最大投資商，也是對越南經(jīng)濟貢獻最大的單個企業(yè)。2008年，三星出資6.7億美元設(shè)立三星電子越南公司（SEV），十年后總投資已經(jīng)增至173億美元，共有8家工廠和1家研發(fā)中心。據(jù)三星2019年報，SEV以及后來設(shè)立的三星電子越南太原有限公司（SEVT）和三星顯示越南有限公司（SDV）貢獻了三星當(dāng)年營業(yè)收入的31.2%。據(jù)日經(jīng)報道，三星對越南出口額的貢獻達到四分之一以上。而在三星的持續(xù)投資下，越南躍升為全球第二大手機出口國，僅次于中國。

在電子產(chǎn)業(yè)鏈中，電子消費品的下游組裝勞動密集度較高。三星2008年在越南設(shè)廠的主要目的是探索將生產(chǎn)環(huán)節(jié)多元化，利用越南的廉價要素和外商優(yōu)惠降低生產(chǎn)成本。而2013年之后三星投資越南步伐明顯加快，原因一方面是中國成本持續(xù)上升、外部環(huán)境不確定性加大，另一方面是三星手機在中國市場的激烈競爭中出局，市場份額從2013年中的15%左右跌至如今的不足1%，在中國當(dāng)?shù)貫橹袊M者生產(chǎn)商品已經(jīng)失去意義。

三星相繼關(guān)閉了深圳、天津和惠州的手機工廠以及蘇州的電腦工廠。根據(jù)三星年報，三星電子在越南子公司的資產(chǎn)在2013年后加速上升，2015年后在華子公司的資產(chǎn)見頂回落，其中消費電子業(yè)務(wù)資產(chǎn)不斷縮水，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)資產(chǎn)上升。這表明，越南已經(jīng)取代中國成為三星的消費電子生產(chǎn)樞紐，中國則轉(zhuǎn)型為三星的研發(fā)中心和技術(shù)復(fù)雜度更高的半導(dǎo)體存儲芯片生產(chǎn)中心。

三星的越南布局也在牽動數(shù)百億美元級別的產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移。財報顯示，2019年三星電子在越南三家分公司的銷售額約為150億美元。而在三星嘗到甜頭后，韓國另一家電子巨頭LG也在越南海防投資15億美元設(shè)廠。影響更大的則是配套產(chǎn)業(yè)鏈的遷移，據(jù)三星官網(wǎng)，在三星電子的100家主要供應(yīng)商中，已有26家企業(yè)通過28家在越南的工廠向三星供貨，僅略少于在華的31家。隨著三星完全關(guān)閉在中國的手機和電腦生產(chǎn)設(shè)施，三星產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商在越南布局生產(chǎn)的步伐或?qū)⒓铀?。同時，越南本土企業(yè)也在加入三星產(chǎn)業(yè)鏈。

圖1：越南“入世”后FDI流入顯著加速

資料來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會，京東數(shù)字科技。制圖：張玲

圖2：越南單位勞動成本并不低

資料來源：CEIC，京東數(shù)字科技

圖3：越南對FDI開放程度在東南亞名列前茅

資料來源：CEIC，京東數(shù)字科技

歐盟：以自貿(mào)協(xié)定全面加速對越投資

歐盟在越南布局有一定的戰(zhàn)略考量。事實上，由于距離遙遠，經(jīng)濟體量相差懸殊，歐盟與越南在傳統(tǒng)上并非親密的貿(mào)易伙伴。越南僅為歐盟的第17大貿(mào)易伙伴，而對越南外貿(mào)而言，歐盟是第3大出口市場和第6大進口市場。事實上，歐盟在越南進出口中的份額均較2011年下降。投資方面，2019年歐盟對越南的FDI注冊資本為15.3億美元，仍然大幅落后中國（122.9億美元）、韓國（83.4億美元）、新加坡（44.2億美元）、日本（41.7億美元）。

8月1日生效的《歐越自貿(mào)協(xié)定》（EVFTA）有望極大促進雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系。根據(jù)該協(xié)定，雙邊貿(mào)易99.7%的關(guān)稅分階段取消，越南對歐盟出口立即取消65%的關(guān)稅，其余分10年取消;歐盟對越南分7年取消關(guān)稅;非關(guān)稅壁壘也將被大幅削減。據(jù)WTO統(tǒng)計，2018年歐盟對越南非農(nóng)產(chǎn)品征收的平均關(guān)稅稅率是3.8%，顯著低于美國（7.5%）和韓國（8.2%）的對越關(guān)稅，與中國（4.3%）和日本（3.7%）的對越關(guān)稅相近，對越南紡織品的關(guān)稅更高達12%。相比之下，新自貿(mào)協(xié)定將使雙邊貿(mào)易的關(guān)稅稅率降至可以忽略不計的水平。在自貿(mào)協(xié)定和同為新簽署的歐越投資保護協(xié)定（EVIPA）助力下，歐盟對越南投資預(yù)計將有大幅提升。

圖4：手機、計算機、電氣、紡織服裝、機械、鞋類為越南主要出口商品

資料來源：CEIC，京東數(shù)字科技

歐越自貿(mào)協(xié)定很可能改變越南的產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀。原因是，一方面協(xié)定對歐越貿(mào)易有強烈的正向激勵作用，世行估計全面實施協(xié)定將對越南GDP和出口分別帶來2.4%和12%的提振;另一方面，它試圖通過嚴格、極為詳盡的原產(chǎn)地規(guī)則重塑區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈，特別是減輕對中國產(chǎn)業(yè)鏈的依賴。如自貿(mào)協(xié)定原產(chǎn)地議定書旨在提高越南紡織服裝的國內(nèi)成分，只有部分涉及高技術(shù)面料的成品被允許保留最高40%-50%的外國成分;計算機和手機制成品則最多只能使用45%的外國成分。事實上，根據(jù)OECD附加值貿(mào)易數(shù)據(jù)庫，越南2015年的直接國內(nèi)附加值比例只有34%，電子只有29%，服裝鞋類只有40%，要想達到自貿(mào)協(xié)定的原產(chǎn)地要求，越南需要顯著提高本國產(chǎn)業(yè)鏈的附加值比例。

歐越自貿(mào)協(xié)定的影響將涉及三類產(chǎn)業(yè)。一是歐盟的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，如機械、汽車。二是歐盟對單個國家依賴程度高、需要將供應(yīng)鏈多元化的產(chǎn)業(yè)，如醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備。疫情造成的供應(yīng)鏈中斷和物資短缺催生了發(fā)達經(jīng)濟體回流或分散關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的訴求，歐盟也不例外，歐洲制藥廠商諾華、阿斯利康以及總部位于愛爾蘭的醫(yī)療設(shè)備廠商Medtronic均通過合資或增資加大在越南的投入。三是歐盟是重要消費市場的產(chǎn)業(yè)，如紡織和電子。越南作為加工型出口國，大量物料依賴自中國進口，但自貿(mào)協(xié)定生效后，廠商出于降低成本的考慮，可能將中上游生產(chǎn)遷移到越南，以符合原產(chǎn)地規(guī)則對于越南本國成分的要求，獲得關(guān)稅優(yōu)惠。

例如，紡織服裝產(chǎn)業(yè)是越南的支柱性產(chǎn)業(yè)，占越南2019年出口的12%。2020年，越南已經(jīng)超過孟加拉國，成為僅次于中國的全球第二大服裝出口國。但越南紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展并不均衡，據(jù)越南紡織服裝協(xié)會數(shù)據(jù)，從事簡單縫制加工（CMT）和貼牌加工（FOB）的企業(yè)數(shù)量合計占據(jù)90%，占據(jù)行業(yè)高端位置的原始設(shè)計制造（ODM）和原始品牌制造（OBM）只有10%。這造成產(chǎn)業(yè)鏈“兩頭在外”：在越南從中國進口的紡織產(chǎn)業(yè)相關(guān)商品中，28%是服裝面料，29%為化纖，10%為織機;服裝占據(jù)對歐盟出口的94%?？梢?，越南中上游依賴中國的供給，下游產(chǎn)銷則依賴歐盟的消費市場。歐越自貿(mào)協(xié)定在原產(chǎn)地成分和用工環(huán)境上提出了更高標準的要求，可能驅(qū)使大型服裝零售商將其供應(yīng)鏈進一步遷至越南本地。

中國：中小企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)外遷

中資企業(yè)投資越南的歷史可分為三個階段。2006年前，投資規(guī)模幾乎可以忽略不計;2006年至2017年，中國企業(yè)出海投資增加，越南加入世貿(mào)組織，同時中國要素成本上升引發(fā)產(chǎn)業(yè)外遷壓力，越南吸收中國外資（以注冊資金計）初具規(guī)模，至2017年達到37億美元;而2017年之后，中資企業(yè)對越南投資急劇上升，2019年中國（含中國香港）超過日韓，以123億美元注冊資金成為越南第一大投資來源地。

中國投資越南目前是中小型企業(yè)主導(dǎo)的效率追求型投資。首先，中小型企業(yè)的自發(fā)投資占據(jù)主導(dǎo)地位。我們對比了越南官方口徑統(tǒng)計與智庫美國企業(yè)研究所（AEI）追蹤的中國對越FDI，后者主要追蹤有公開報道、規(guī)模在1億美元以上的中國大型對外投資。我們發(fā)現(xiàn)，在2019年AEI口徑的中國對各國直接投資中，越南僅以26.9億美元排名所有國家第23位，同時，AEI口徑與越南官方口徑的數(shù)據(jù)差距不斷擴大。這或許表明，中資企業(yè)投資越南以1億美元以下的民營投資為主，主要可能來自中小企業(yè)眾多的服裝紡織行業(yè);事實上，近三年來合同金額超過1億美元的制造業(yè)項目只有2017年的貴州輪胎、2018年的五礦和2019年的歌爾電子，與豐田、松下、三星、LG等日韓制造業(yè)巨頭主導(dǎo)各自產(chǎn)業(yè)鏈布局越南形成了鮮明的對比。

其次，對越投資的主要考量是內(nèi)外部形勢變化下的被動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。我們曾發(fā)現(xiàn)，2015年至2017年，美國僅在服裝、鞋類、箱包等勞動密集型產(chǎn)品方面對中國的依賴減少，但2017年至2019年中國在美國進口中的占比全線下降，份額被東南亞國家和墨西哥搶占，與上述中資企業(yè)投資越南的步調(diào)變化一致。這表明，2017年前企業(yè)主要是因為中國人工、土地等要素成本升高而遷往越南，2017年之后則是為了規(guī)避中美貿(mào)易戰(zhàn)下的高額關(guān)稅而遷往越南。

再次，對越非制造業(yè)投資集中在電力領(lǐng)域，基建反而成為短板。在AEI統(tǒng)計到的269億美元中國對越南投資中，能源占175億美元（65%），而能源投資幾乎全是發(fā)電項目。越南電力短缺，越南工業(yè)貿(mào)易部指出，該國2021年將面臨66億千瓦時的電力缺口，往后還將繼續(xù)擴大，這也是中資企業(yè)紛紛投資越南電廠的原因。而在公路等其他基建領(lǐng)域，盡管中國企業(yè)興趣濃厚，但越南政府在涉華經(jīng)貿(mào)上舉止謹慎，且中企在越延期、超支和施工質(zhì)量問題嚴重，往往使越方望而卻步。2019年越南交通部取消南北高速8個標段的國際招標，轉(zhuǎn)而邀請越南本國企業(yè)投標，對中資企業(yè)的不信任被認為是重要原因之一。

中國如何把握越南機遇？

綜上，日、韓、歐、中赴越南投資存在不同的考量和策略。日本對越投資由國家主導(dǎo)，意在拓展經(jīng)貿(mào)外交，以基建和產(chǎn)業(yè)園帶動企業(yè)入駐，開發(fā)當(dāng)?shù)厥袌龊椭\求產(chǎn)業(yè)鏈布局并舉。韓國對越投資是大企業(yè)主導(dǎo)，旨在利用越南當(dāng)?shù)氐囊貎?yōu)勢，建立電子行業(yè)的大型離岸生產(chǎn)基地，輻射全球市場。歐盟對越投資與雙方的自貿(mào)協(xié)定密切相關(guān)，隱含歐盟重塑產(chǎn)業(yè)鏈、分散風(fēng)險的政治考慮。中國對越投資則主要反映外部環(huán)境壓力下中小企業(yè)自發(fā)的生產(chǎn)外遷。

進入越南的大量外資將在合作與競爭中共存。一方面，考慮到越南本土產(chǎn)業(yè)鏈鏈條越來越密集、覆蓋行業(yè)越來越豐富，各國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈可能匯集在越南，形成集群，越南的三星產(chǎn)業(yè)鏈即是例證。另一方面，不同國家的外交經(jīng)貿(mào)目標和不同企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展目標聚集在越南區(qū)區(qū)33萬平方公里的土地上，將勢必引發(fā)競爭沖突?；ǚ矫妫毡竞椭袊言跂|南亞的多個建設(shè)項目中成為競標對手。制造業(yè)方面，不同國家的同行企業(yè)可能爭奪同一塊廠房，或謀求建立排他性的產(chǎn)業(yè)鏈。激烈競爭或?qū)е略侥现圃鞓I(yè)成本加速上升，而越南政府的投資審批也將更加挑剔，對項目的行業(yè)、效益和環(huán)境影響提出更高要求。

在筆者看來，把握越南的投資機遇，可從以下三點入手：

第一，把握越南的低關(guān)稅優(yōu)勢，發(fā)展針對歐美的出口導(dǎo)向型投資。早在貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)之前，美國和歐盟便已是越南的頭兩大出口目的地，而中美貿(mào)易戰(zhàn)和歐越投資協(xié)定簽署，更是分別使越南對美、歐出口的關(guān)稅優(yōu)勢顯著擴大。但應(yīng)當(dāng)注意到，越南對中國和東盟其他國家的出口則沒有顯著的關(guān)稅優(yōu)勢?？紤]到越南最低工資2015年至2019年平均增長8.8%，一線城市（河內(nèi)、胡志明市）薪資增速更高，純粹發(fā)展低附加值勞動密集型產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟效益已經(jīng)減弱，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審慎決策，避免盲目跟風(fēng)投資越南，對于銷往非歐盟地區(qū)的商品，可將生產(chǎn)留在國內(nèi)或遷往柬埔寨、菲律賓等國。

第二，中國與越南現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈互補性強，企業(yè)對越投資應(yīng)注重產(chǎn)業(yè)鏈完整性和數(shù)字優(yōu)勢。首先，越南制造業(yè)集中在紡織、電子、機械等領(lǐng)域的下游加工或裝配，但中上游短板明顯，依賴進口。中國制造業(yè)優(yōu)勢在于行業(yè)門類齊全，產(chǎn)業(yè)配套經(jīng)驗豐富，性價比高。面對在越南加強本地化生產(chǎn)的壓力，中資企業(yè)不妨順勢而為，利用產(chǎn)業(yè)鏈配套的豐富經(jīng)驗，圍繞大企業(yè)投資布局。其次，越南數(shù)字經(jīng)濟潛力巨大，但本國供給能力不足，而中資企業(yè)競爭力不斷提高，特別是在AI、數(shù)字化等領(lǐng)域已經(jīng)領(lǐng)先歐、日、韓，中企可考慮與越南企業(yè)合資開發(fā)當(dāng)?shù)財?shù)字市場，發(fā)掘數(shù)字消費、金融科技和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化機遇。

第三，簽署更高規(guī)格的雙邊自貿(mào)及投資協(xié)定，降低投資布局越南的風(fēng)險，并為赴越投資企業(yè)提供便利服務(wù)。一方面，日本、歐盟與越南單獨簽署自貿(mào)協(xié)定和投資協(xié)定，韓國與越南簽署自貿(mào)協(xié)定，這不僅降低了相關(guān)企業(yè)在越南投資的風(fēng)險，也有助于爭取到更多優(yōu)惠。相比之下，中國與越南尚缺乏高規(guī)格的雙邊貿(mào)易投資協(xié)定，雙方主要在2010年啟動的中國—東盟自貿(mào)區(qū)框架下開展經(jīng)貿(mào)往來。另一方面，可以學(xué)習(xí)外國經(jīng)驗，為廣大中資企業(yè)投資越南創(chuàng)造便利。如日本在越南的產(chǎn)業(yè)園不僅能享受稅收優(yōu)惠、提供水電等基本服務(wù)，還聘用專業(yè)人才，為入駐企業(yè)提供政策咨詢、工作許可辦理、行政管理、報關(guān)和租賃介紹等服務(wù)，為缺乏海外經(jīng)驗的企業(yè)的投資、運營、營銷提供巨大便利。針對越南開放力度大、但營商環(huán)境尚不成熟這一特點，政府層面可為赴越發(fā)展的企業(yè)提供更多幫助。

編輯：王延春