企業(yè)債券融資的風險防范與控制探究

元奕青

（對外經(jīng)濟貿(mào)易大學統(tǒng)計學院在職人員高級課程研修班，北京 100000）

引 言

隨著經(jīng)濟的發(fā)展以及債券的不斷推行，為企業(yè)的債券融資和投資者們的投資方向提供了更多的機會和平臺并且方式也更加地便捷，債券融資不僅能夠有效地降低企業(yè)成本還能夠幫助企業(yè)減少投資風險，因此受到了企業(yè)們的一致歡迎。但是，不管如何債券融資由于多方面因素導致其存在著很大的風險，需要企業(yè)和投資者們加強風險防范和控制的能力。

一、企業(yè)債券融資的現(xiàn)狀

債券融資為企業(yè)的發(fā)展提供便捷的途徑，能夠高效地幫助企業(yè)降低產(chǎn)業(yè)成本和金融風險，隨著現(xiàn)如今我國債券融資不斷發(fā)展，現(xiàn)如今債券的發(fā)行市場愈發(fā)擴大，交易市場也種類繁多，給企業(yè)和投資者提供了更多的市場，為我國經(jīng)濟的發(fā)展提供了不竭動力。此外，我國的債券融資還存在一些問題，沒有辦法有效地進行風險防范和控制，目前，我國企業(yè)發(fā)行的債券品種比較多，品種也比較多，但是債券發(fā)行市場與股票市場之間的差距還是很大，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，股票市場發(fā)行的規(guī)模大于債券市場；債券交易市場分為內(nèi)外兩個市場，場內(nèi)市場主要交易品種以國債為主，場外市場主要交易品種以國債為主。

企業(yè)是可以根據(jù)多樣化債券的形式進行融資，債券的發(fā)行也可多采用多用抵押的方式進行，盡管如此，企業(yè)依舊沒辦法更好地去滿足現(xiàn)如今市場和企業(yè)需求，與發(fā)達國家相比，我國的交易和市場以及參與等多角度的機制不夠完整，導致我國的債券市場效率較低，由此可見，我國企業(yè)債券市場需要進一步的去發(fā)展和完善，從而更好地去適應現(xiàn)代化企業(yè)經(jīng)濟的需求。

二、企業(yè)債券融資的功能性

首先，債券融資是企業(yè)發(fā)展的重要手段之一，能夠有效地降低企業(yè)成本幫助企業(yè)籌資，同時，債券融資也是企業(yè)債券的最基本功能。

其次，債券融資能夠滿足投資者的需求，公司債券的風險收益與其他金融工具等收益相比更加能夠滿足那些具有高收益要求的投資者，由此可見，債券融資更能夠滿足投資者的需求，在投資者眼中具有舉足輕重的地位。

最后，能夠最大化的去降低投資風險，投資者可以在相關(guān)金融市場上更好的去根據(jù)自己的需求進行投資，有效的去進行選擇，最大程度降低自己的風險損失，由此可見，債券融資能夠有效的改變投資組合的方式，幫助投資者降低投資風險。

三、企業(yè)債券融資所面臨的風險

（一）債券利率

有關(guān)債券利率上漲的風險主要是指債券在發(fā)行前容易受到市場上任何波動的影響導致預算的利率低于實際利率，從而導致企業(yè)成本提高。影響利率市場波動的主要成分包括國家的宏觀調(diào)控以及國際國內(nèi)經(jīng)濟循環(huán)的市場環(huán)境，但是任何企業(yè)只要是市場經(jīng)濟中的一部分都會或多或少地具有一些影響，因此，企業(yè)債券的利率風險在市場競爭中是不可避免的，只有自身通過有效的手段做好充分的準備，在債券發(fā)行前對市場經(jīng)濟做好充足的調(diào)研和市場預估就會最大程度地避免債券在發(fā)行時所存在的利率風險。

（二）債券發(fā)行

債券發(fā)行的風險主要是指由于多方面的因素沒有辦法按照原有的計劃發(fā)行債券，從而阻礙了企業(yè)融資的進度。比如說，由于企業(yè)沒有良好的抵抗風險能力，在這個時候如果國內(nèi)外市場發(fā)生了一定的變化，企業(yè)的債券經(jīng)營就會出現(xiàn)一些問題，從而導致債券在短時間內(nèi)被投資人購買嚴重影響了企業(yè)債券的發(fā)行速度。私募債券和普通債券相比具備風險的幾率更高，大多數(shù)投資者都不會考慮進行私募債券，因此企業(yè)的相關(guān)管理體系不完善一起其他因素等很容易會導致購買企業(yè)債券的投資者利益受到嚴重的損害，這樣一來就會阻礙債券發(fā)行的時間和數(shù)量，嚴重則會影響債券停售。

（三）債券流動

企業(yè)債券融資交易活動受多方面的影響，從而導致債券持有者沒有具備靈活的時間，只能根據(jù)兩方協(xié)商的時間去進行足額交易，這樣一來債券流動的風險就會加強。

四、企業(yè)債券融資的風險防范和控制的有效手段

（一）加強企業(yè)債券融資發(fā)行前的調(diào)研和方案準備

企業(yè)在進行債券融資前應該做好充分的調(diào)研和資料方案整合準備，充分地去分析現(xiàn)如今企業(yè)的經(jīng)營、資金以及財務(wù)等全面的調(diào)研和分析，避免盲目融資所導致的資金損失等，這樣一來企業(yè)在發(fā)行成功以后能夠更好更完善去按照約定履行相關(guān)責任。除此之外，在調(diào)研和分析自己企業(yè)的同時，還應該去充分的了解外部市場數(shù)據(jù)，比如說國內(nèi)的宏觀市場情況、債券市場情況以及相關(guān)的發(fā)展方向等，同時還要充分的去了地自身的情況，企業(yè)是否具備一定抵擋風險的能力比如說償還債務(wù)能力、籌資能力以及企業(yè)發(fā)展的能力等，充分的做好企業(yè)債券融資和發(fā)行前的準備和調(diào)研，有效的去分析債券發(fā)行給企業(yè)帶來利和弊的可能性。通過多角度的調(diào)研和分析，有效地針對問題去一一制定相關(guān)的解決應對方案，最大程度地降低企業(yè)債券融資和發(fā)行的風險，并做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)相關(guān)市場的充足準備。

（二）加強企業(yè)監(jiān)管機制，完善企業(yè)債券融資應對多角度問題的機制

企業(yè)想要有效地降低債券融資風險，就要加強內(nèi)部的監(jiān)管機制，做好應對多角度風險可能性的措施，提高企業(yè)債券管理部門的隊伍建設(shè)，加強員工的綜合素養(yǎng)并且制定一系列相關(guān)的監(jiān)管機制，只有這樣才能夠讓員工在國企過程中有效地進行債券評估，高效地發(fā)現(xiàn)企業(yè)在債券融資和發(fā)行中的多角度風險，幫助企業(yè)做好有效的防范和控制措施，除此之外，企業(yè)還要加強定期對自身進行財務(wù)評估，并且確保評估數(shù)據(jù)的真實有效性，從而保障企業(yè)的利益不受威脅。

債券在發(fā)行前和發(fā)行后都會存在一定的風險，企業(yè)應該充分的完善債券融資和發(fā)行所面臨的所有可能性風險，做好充足的應對機制，尋找相關(guān)專業(yè)人士進行風險評估，確保所有的應對準備；創(chuàng)建應急措施和部門，保障好相關(guān)信息傳遞不受阻礙并且能夠及時進行預警，保障企業(yè)在最短的時間內(nèi)能夠控制風險，將企業(yè)受到的風險降到最小化。

（三）鼓勵企業(yè)進行境外融資，推進企業(yè)相關(guān)改革

企業(yè)想要穩(wěn)定相關(guān)債券融資的收益就必須要根據(jù)市場經(jīng)濟的不斷變化進行創(chuàng)新改革，使得企業(yè)債券融資的方式更加的多樣化，企業(yè)可以通過境外融資來幫助企業(yè)更好的融入境外的市場，能夠讓企業(yè)走向國際的同時還能夠降低企業(yè)成本，在鼓勵企業(yè)進行境外融資的時候相關(guān)部門應該為企業(yè)提供有效的服務(wù)，幫助企業(yè)在進行境外融資的過程中能夠更加順利的完成計劃，除此之外，政府還要對相關(guān)平臺進行風險評估，為企業(yè)的境外融資降低風險的同時有效的去控制風險。

（四）構(gòu)建良好的市場信用環(huán)境，加強企業(yè)債券融資的監(jiān)管制度

企業(yè)債券的風險有一部分是來自于企業(yè)的信用導致，因此，應該加強市場信用的監(jiān)管，通過了利用現(xiàn)代化信息技術(shù)創(chuàng)建信息服務(wù)平臺以及相關(guān)債券發(fā)行的公示欄目，通過透明化的信息來讓企業(yè)受人民群眾督，有效地去創(chuàng)建良好的市場信用環(huán)境。除此之外，還應該對于信用有問題的企業(yè)進行懲罰措施，根據(jù)此來完善企業(yè)債券融資的監(jiān)管體系，還可以構(gòu)建相關(guān)的第三方監(jiān)管機構(gòu)，更好地幫助市場創(chuàng)建有效的信用市場環(huán)境并且高效的監(jiān)管市場。

（五）加強相關(guān)債券金融市場的分析，最大化的防范債券投資風險

投資者應該在日常養(yǎng)成關(guān)注相關(guān)企業(yè)債券政策以及其相關(guān)的經(jīng)濟發(fā)展動態(tài)，做好充足的準備，并進行分析現(xiàn)階段市場的經(jīng)濟和債券發(fā)行情況，有效地掌握其風險以及收益是否具備一定的平衡程度，進而衡量自身是否具備能夠應對市場風險的能力和有效措施。除此之外，投資者還可以利用組合投資來降低風險和利益收入，根據(jù)金融市場的變化進行不斷調(diào)整投資方向，通過對市場前期的積累和評估做好充分的準備方案，利用組合投資來保障自己利益不受風險威脅的最大化。

結(jié) 語

企業(yè)債券融資為企業(yè)和投資者們提供了有利的方式，但在現(xiàn)如今經(jīng)濟市場發(fā)展的情況下仍然存在著很多風險性，企業(yè)需要加強內(nèi)部管理機制，提高防范意識強化應對風險的防范和控制能力；投資者則需要有效的去分析和關(guān)注市場，加強自身對于債券投資風險的承受能力并且有設(shè)想化解風險的措施；除此之外，政府也應該加強和推進完善相關(guān)的制度政策，更好地去降低風險，為經(jīng)濟市場提供一個好的環(huán)境。