澳門發(fā)展成為國(guó)際金融樞紐的潛力

郭夢(mèng)

（中國(guó)人民大學(xué)漢青學(xué)院，北京 100088）

與香港相比，人們提起澳門往往首先聯(lián)想到博彩業(yè)而非金融業(yè)。近年來，隨著粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的不斷推進(jìn)，澳門經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)更加多元化的發(fā)展趨勢(shì)，在金融業(yè)上發(fā)力不斷，取得顯著成效。2019年12月，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在慶祝澳門回歸祖國(guó)20周年大會(huì)上發(fā)表了重要講話，表示澳門要把握共建“一帶一路”和粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的機(jī)遇，特別要做好珠澳合作開發(fā)橫琴這篇文章，為澳門長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展開辟廣闊空間、注入新動(dòng)力。與此同時(shí)，多項(xiàng)促進(jìn)澳門金融發(fā)展的政策密集出臺(tái)，澳門正成為冉冉升起的國(guó)際金融樞紐。

一、澳門的優(yōu)勢(shì)

（一）政治穩(wěn)定、政策開放。相較于香港，澳門穩(wěn)定的政治和社會(huì)環(huán)境對(duì)投資十分具有吸引力。根據(jù)世界銀行全球治理指數(shù)WGI公布的數(shù)據(jù)，澳門在全球215個(gè)國(guó)家和地區(qū)中，在政治穩(wěn)定和非暴力領(lǐng)域得分93（百分制），高于內(nèi)地的37和香港的75。以澳門為紐帶，內(nèi)地可以更有效便捷地與世界大陸法系國(guó)家進(jìn)行商貿(mào)、投資等業(yè)務(wù)合作。澳門商業(yè)運(yùn)作準(zhǔn)則與國(guó)際慣例接軌，貿(mào)易和投資體系十分開放，截至目前是30多個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織的成員，已與一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了穩(wěn)定的經(jīng)貿(mào)關(guān)系[1]。

（二）文化多元、位置優(yōu)越。澳門國(guó)際化程度高，官方語言為中文和葡萄牙語，與各葡萄牙語國(guó)家均聯(lián)系密切，而后者橫跨歐亞非拉四大洲，GDP總量達(dá)到2.4萬億美元，與中國(guó)的貿(mào)易規(guī)模達(dá)到千億量級(jí)，在“一帶一路”倡議尤其是“21世紀(jì)海上絲綢之路”中占據(jù)重要地位。澳門地處粵港澳大灣區(qū)，區(qū)域內(nèi)合作不斷深化，整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)。灣區(qū)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域之一，轄內(nèi)銀行總資產(chǎn)約為7萬億美元，存款總額約4.7萬億美元，均超紐約大灣區(qū)和舊金山大灣區(qū)[2]，具備建成國(guó)際一流灣區(qū)和世界級(jí)城市群的基礎(chǔ)條件，而澳門作為四個(gè)中心城市之一，發(fā)展前景廣闊。根據(jù)歐睿國(guó)際（Euromonitor International）公布的最新全球最受歡迎出行城市排行，2019年到訪澳門的旅客數(shù)量達(dá)到2064萬人次，同比增長(zhǎng)9.0%，澳門已成為全球第四大最受歡迎的出行城市，僅次于香港、曼谷和倫敦，這一快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭勢(shì)必將進(jìn)一步催化更多商業(yè)模式和企業(yè)發(fā)展。

（三）資源豐富、地位獨(dú)特。澳門博彩業(yè)給澳門帶來了大量資金，使澳門成為全球最富有地區(qū)之一，也使本地機(jī)構(gòu)積累了豐富的金融運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營(yíng)資源。澳門銀行網(wǎng)點(diǎn)密布、業(yè)務(wù)集中度高，至2020 年3 月底，澳門銀行的國(guó)際資產(chǎn)總額1.8萬億澳門元，同比上升10.5%。其中，對(duì)外資產(chǎn)按年上升10.1% 至13，726 億澳門元，而本地外幣資產(chǎn)亦增長(zhǎng)11.6%，金額為4，471 億澳門元。作為國(guó)際資產(chǎn)主要組成部分的外地非銀行貸款增加 7.0%，金額達(dá) 6，078 億澳門元。此外，澳門作為自由港，有著獨(dú)立關(guān)稅區(qū)的地位，市場(chǎng)高度自由，資金可自由流動(dòng)。稅率低廉，澳門企業(yè)所得稅為15%，低于香港的16.5%；個(gè)人所得稅上限為12%，亦低于香港的15%；且對(duì)外存款業(yè)不征收利息稅?？梢哉f，澳門發(fā)展金融業(yè)的條件要優(yōu)于我國(guó)絕大多數(shù)城市。

二、當(dāng)前的政策和行動(dòng)

（一）金融基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善。2018年成立的中華（澳門）金融資產(chǎn)交易股份有限公司（簡(jiǎn)稱“MOX”），即場(chǎng)內(nèi)金融交易所，發(fā)債掛牌的金融機(jī)構(gòu)不斷增多，發(fā)債總量超百億元，填補(bǔ)了澳門金融交易所的空白，未來有望與港交所、深交所互補(bǔ)并進(jìn)。2019年7月，中央人民政府在MOX首次發(fā)行人民幣國(guó)債20億元，顯示了對(duì)交易所的大力支持。根據(jù)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》的信息，澳門或?qū)⒔⒐善苯灰姿ㄎ皇侨嗣駧烹x岸“納斯達(dá)克證券交易所”。此外，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)支持和鼓勵(lì)澳門的銀行在內(nèi)地設(shè)立機(jī)構(gòu)，并支持內(nèi)地融資租賃公司落戶澳門，也都將進(jìn)一步夯實(shí)澳門金融業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。

（二）金融市場(chǎng)投融資渠道持續(xù)拓寬。2017年6月，中葡合作發(fā)展基金總部落戶澳門。2018年，廣東粵澳合作發(fā)展基金成立，作為澳門與廣東合作參與粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的一個(gè)重要切入點(diǎn)，已陸續(xù)分批分期注資。2019年12月，中國(guó)人民銀行提高澳門居民的個(gè)人人民幣跨境匯款限額，并出臺(tái)系列跨境支付便利化措施。此外，銀保監(jiān)會(huì)還宣布為了支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，將澳門納入保險(xiǎn)資金境外可投資地區(qū)。內(nèi)地保險(xiǎn)資金體量龐大，當(dāng)前境外投資主要集中在香港，此舉將使內(nèi)地保險(xiǎn)資金更多地進(jìn)入澳門投資，為澳門產(chǎn)業(yè)多元化提供資金支持。澳門政府還在施政報(bào)告中明確強(qiáng)調(diào)，要加快財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，完善有關(guān)配套政策，并就《信托法》進(jìn)行可行性研究，鼓勵(lì)澳門金融機(jī)構(gòu)開發(fā)更多理財(cái)產(chǎn)品。

（三）跨境金融服務(wù)更加便利。近年來，澳門與內(nèi)地貿(mào)易額快速提升，據(jù)中國(guó)海關(guān)的統(tǒng)計(jì)，2019年前11個(gè)月，兩地貨物貿(mào)易額達(dá)194億元人民幣，同比增長(zhǎng)5.5%。同期，澳門在內(nèi)地累計(jì)投資設(shè)立企業(yè)1.8萬家，累計(jì)實(shí)際投資171.4億美元?！痘浉郯拇鬄硡^(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》指出，支持澳門打造中國(guó)-葡語國(guó)家金融服務(wù)平臺(tái)，建立出口信用保險(xiǎn)制度，建設(shè)成為葡語國(guó)家人民幣清算中心，發(fā)揮中葡基金總部落戶澳門的優(yōu)勢(shì)，承接中國(guó)與葡語國(guó)家金融合作服務(wù)，研究探索建設(shè)澳門-珠?？缇辰鹑诤献魇痉秴^(qū)[3]。當(dāng)前，粵澳之間開展了貨物貿(mào)易外匯收支便利化試點(diǎn)，兩地貿(mào)易資金收付更加順暢。澳門人民幣清算行也已獲批成為CIPS的參與機(jī)構(gòu)，初步建立了面向葡萄牙語國(guó)家的人民幣清算網(wǎng)絡(luò)，并將進(jìn)一步擴(kuò)大至東盟和葡語國(guó)家。

三、澳門金融業(yè)發(fā)展的未來前景

2018年末，澳門金融業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模接近2萬億澳門元，金融業(yè)增加值僅占澳門GDP的6.5%，低于中國(guó)的7.7%和香港的18%，在未來有巨大的上升空間：

（一）或成為亞洲著名的債券市場(chǎng)。近年來，隨著人民幣加入SDR以及“債券通”的開通，越來越多的海外投資者通過港澳增持人民幣資產(chǎn)，而截至2019年7月，境外投資者累計(jì)持有中國(guó)債券2萬億元，遠(yuǎn)低于新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)的平均水平。未來將會(huì)有更多大陸企業(yè)和地方政府選擇到離岸人民幣市場(chǎng)融資，且澳門立足大灣區(qū)、背靠大陸、面向“一帶一路”沿線各國(guó)及葡語系國(guó)家，后發(fā)優(yōu)勢(shì)十分明顯。

（二）澳門證券交易所或?qū)⒊闪?。澳門目前具備一定的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)：本地孕育了一批有競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)，例如南光集團(tuán)、澳門中銀等，可以通過改制使其成為獨(dú)立法人企業(yè)，將來可在澳門證券交易所上市；澳門是全球最大的博彩中心，盡管本地部分博彩企業(yè)已在香港上市，但勢(shì)必會(huì)回歸澳門進(jìn)行二次上市交易，為澳門金融發(fā)展貢獻(xiàn)力量；此外，依靠粵港澳大灣區(qū)的影響，吸引內(nèi)地中小創(chuàng)企業(yè)到澳門上市融資，既滿足企業(yè)的融資需要，也可以為澳門證券交易所注入活力。廣東省現(xiàn)有4.5萬家國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，僅有600多家上市公司，上市公司的數(shù)量只占國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)的1.8%左右，大有吸引潛力。同時(shí)，葡語系有九個(gè)主權(quán)國(guó)家和包含澳門在內(nèi)的四個(gè)地區(qū)，葡萄牙和巴西作為實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)家，其背后是泛歐洲交易所和巴西交易所，合計(jì)超過1800多家上市企業(yè)，也可以在澳門二次上市。

（三）澳門成為亞太區(qū)域內(nèi)財(cái)富管理中心。作為離岸市場(chǎng)，澳門的財(cái)富管理業(yè)務(wù)具有開放、低稅、寬監(jiān)管及高保密等多個(gè)優(yōu)勢(shì)。未來在內(nèi)地和特區(qū)政府的支持下，澳門金融機(jī)構(gòu)將發(fā)展出多層次、差異化的業(yè)務(wù)體系，特別是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品，通過跨境服務(wù)，為客戶提供立足國(guó)內(nèi)、放眼全球的資產(chǎn)配置方案，發(fā)展前景值得期待。

（四）人民幣離岸清算中心地位凸顯。以葡語國(guó)家為例，根據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2019年1-8月，中國(guó)與葡語國(guó)家進(jìn)出口商品總值969.85億美元，相當(dāng)于葡語國(guó)家整體是中國(guó)的第九大貿(mào)易伙伴。近年來，2018年進(jìn)出口總值同比增速更是達(dá)到25%。而就人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)而言，香港的離岸人民幣結(jié)算中心市場(chǎng)占比為76%，而澳門僅為0.25%，可見澳門人民幣清算業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間巨大。

四、需進(jìn)一步完善的方面

（一）盡快完善金融業(yè)發(fā)展的制度框架和法律體系。澳門現(xiàn)有的金融業(yè)法律法規(guī)頒布時(shí)間均為20世紀(jì)，雖有不斷地修訂完善，但已很難完全適應(yīng)當(dāng)前快速發(fā)展的金融行業(yè)。健全牢靠的制度框架和法律體系是金融業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)和前提，澳門當(dāng)局應(yīng)盡快完成有關(guān)法律法規(guī)的出臺(tái)，加大對(duì)投資者的保護(hù)力度，營(yíng)造安全、可靠、有效的制度環(huán)境。

（二）大力出臺(tái)更有吸引力的政策并加快證券市場(chǎng)可行性研究。澳門的金融中介機(jī)構(gòu)無論在數(shù)量還是活躍度上都與香港相差甚遠(yuǎn)，使澳門的投融資便捷度和多樣性稍顯滯后。澳門應(yīng)一方面加快建立證券市場(chǎng)可行性研究，盡早推出具有獨(dú)特風(fēng)格的證券交易所，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，另一方面廣邀各金融中介機(jī)構(gòu)，活躍特區(qū)金融業(yè)氛圍，兩項(xiàng)舉措雙管齊下，協(xié)同推進(jìn)。

（三）廣納賢才，注重金融人才培養(yǎng)。香港金融業(yè)從業(yè)人員占總就業(yè)人數(shù)的6%以上，而澳門這一比例僅為3%。除了完善本土如澳門大學(xué)等金融人才培養(yǎng)力度外，更應(yīng)出臺(tái)開放、實(shí)惠的金融人才激勵(lì)政策，吸引包括大陸在內(nèi)的世界各地優(yōu)秀金融人才赴澳工作，為特區(qū)金融業(yè)發(fā)展注入新鮮血液。

五、結(jié)束語

放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，澳門在原有優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，通過在一些短板問題上持續(xù)發(fā)力，并與國(guó)家整體戰(zhàn)略的積極融合，加上主動(dòng)謀劃積極作為，將有望成為中國(guó)冉冉升起的國(guó)際金融樞紐，為粵港澳大灣區(qū)建設(shè)和國(guó)家金融版圖的完善注入更多活力。