論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及防范對(duì)策

張佳茹

（大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司礦山鐵路分公司，山西 大同 037003）

我國(guó)有很多企業(yè)在實(shí)際進(jìn)行發(fā)展的時(shí)候，無(wú)論是銷(xiāo)售利潤(rùn)還是企業(yè)規(guī)模，都在不斷地發(fā)展擴(kuò)大。如果想要獲得更多的發(fā)展，那么就需要以擁有更大的資金量作為基礎(chǔ)條件。但是企業(yè)如果只是按照留存利潤(rùn)完成擴(kuò)招任務(wù)，很有可能影響企業(yè)的擴(kuò)張規(guī)模以及速度，所以通過(guò)外部資金融入提高資金量是非?？茖W(xué)的，比如負(fù)債融資來(lái)取得更多的資金支持。雖然負(fù)債融資獲得資金的速度更快，但是也很有可能會(huì)出現(xiàn)后期難以?xún)斶€的現(xiàn)象，使企業(yè)面臨破產(chǎn)的危機(jī)。在負(fù)債經(jīng)營(yíng)中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，是相關(guān)企業(yè)必須要全面考慮的問(wèn)題。

一、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的概念

企業(yè)在進(jìn)行外部融資的過(guò)程當(dāng)中，負(fù)債是最為常見(jiàn)的一種辦法。通過(guò)負(fù)債融資的方法，可以讓企業(yè)獲得更多的通融資金。當(dāng)然，企業(yè)在日后發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，也會(huì)產(chǎn)生負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)負(fù)債所取得的經(jīng)營(yíng)收益不足以抵償負(fù)債的資金成本時(shí)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)加強(qiáng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要性

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中，負(fù)債經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成了發(fā)展必不可少的手段。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)點(diǎn)是不可替代的。第一，降低因資金量小帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)很有可能會(huì)讓企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)增加，但是當(dāng)企業(yè)獲得足夠的資金融入時(shí)，就能夠有效地提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)抗壓能力。第二，規(guī)避投資決策失誤。加強(qiáng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范可以有效地避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以規(guī)避投資決策失誤，以及籌資過(guò)程當(dāng)中有可能會(huì)存在的風(fēng)險(xiǎn)，從而促使企業(yè)能夠在目前的社會(huì)環(huán)境下獲得更多的提高。

二、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)存在的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中存在著一定的弊端，怎樣充分的利用其優(yōu)點(diǎn)并且規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成了每一個(gè)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中必須要討論的問(wèn)題，這也正是目前社會(huì)需要探討的重點(diǎn)問(wèn)題之一。本文主要討論了企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所存在的以下風(fēng)險(xiǎn)。

（一）市場(chǎng)利率變動(dòng)增加風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)一旦出現(xiàn)了負(fù)債，必須要及時(shí)對(duì)其本金還有利息進(jìn)行償還。但是利息數(shù)量直接影響著還債的難度，企業(yè)必須及時(shí)了解在市場(chǎng)上利息的變化情況，讓企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠盡量降低風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率是在一直保持變動(dòng)的，我國(guó)發(fā)展到了不同的階段，或者市場(chǎng)上的行情產(chǎn)生一些變化，都會(huì)使得市場(chǎng)利率產(chǎn)生極大的變化。一旦我國(guó)產(chǎn)生了比較明顯的通貨膨脹類(lèi)的情況，國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控，很有可能會(huì)使貨幣政策出現(xiàn)緊縮，甚至影響我國(guó)的財(cái)政政策，讓貨幣出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況。這種情況很有可能會(huì)導(dǎo)致利率提高，致使企業(yè)負(fù)債成本更高。所以，如果出現(xiàn)了通貨膨脹的現(xiàn)象，那么很有可能就會(huì)使利率提高，從而使企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)加大，讓企業(yè)的生存和發(fā)展都產(chǎn)生不利的影響。

（二）經(jīng)營(yíng)決策失誤導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)為了進(jìn)一步擴(kuò)大相關(guān)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，通過(guò)負(fù)債的方式來(lái)完成資本的積累。如果想要讓項(xiàng)目能夠始終保持其長(zhǎng)期的收益率比負(fù)債的利率更高，企業(yè)必須要做出更加充分的準(zhǔn)備，只有通過(guò)這樣的方式才可以讓償債能力變得更高，一旦企業(yè)在實(shí)際項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中，或者是因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)張的過(guò)程當(dāng)中，決策不夠合理而產(chǎn)生了非常大的虧損，就很有可能會(huì)讓企業(yè)無(wú)法償還債務(wù)，甚至?xí)o企業(yè)的生存造成極大的障礙。比如企業(yè)一旦在行業(yè)當(dāng)中產(chǎn)生了違約等相關(guān)現(xiàn)象，就很有可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)接受訴訟，產(chǎn)生營(yíng)業(yè)外的支出，從而使企業(yè)利潤(rùn)減少，讓企業(yè)蒙受信用損失，并且促使企業(yè)融資能力有所降低，另外一個(gè)方面也會(huì)使得企業(yè)降低了信譽(yù)度，讓企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中受到影響，從而使企業(yè)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。

（三）不遵守負(fù)債原則存在風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)如果需要負(fù)債，那么必須要提前制定更加科學(xué)合理的負(fù)債原則，不能夠在對(duì)企業(yè)的實(shí)際情況并不了解的情況下，盲目進(jìn)行負(fù)債，這就很有可能會(huì)因?yàn)槿我庳?fù)債，使得企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中增加財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)負(fù)債基本上可以分成兩種，一種是長(zhǎng)期負(fù)債，另外一種是短期負(fù)債。債務(wù)的期限不同，所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)也各不相同。債務(wù)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)等，市場(chǎng)一旦產(chǎn)生通貨膨脹，企業(yè)償還債務(wù)的難度就很有可能會(huì)增加。一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期負(fù)債及額度相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較大的，一旦利率產(chǎn)生了上漲的情況，那么對(duì)企業(yè)就會(huì)產(chǎn)生極大的負(fù)擔(dān)，企業(yè)如果無(wú)法按時(shí)將債務(wù)償還，那么無(wú)論是對(duì)企業(yè)的形象或者是企業(yè)整體的信譽(yù)，都很有可能會(huì)產(chǎn)生很大的消極影響。而短期的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，一般來(lái)說(shuō)指的就是企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)，產(chǎn)生的一種短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)很大的問(wèn)題。

（四）負(fù)債規(guī)模引發(fā)再籌資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在實(shí)際進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理的過(guò)程當(dāng)中，一旦產(chǎn)生了資金短缺的問(wèn)題，就很容易會(huì)出現(xiàn)一定的風(fēng)險(xiǎn)。但是，資金短缺的問(wèn)題是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中的必然現(xiàn)象。所以，企業(yè)通過(guò)合理的借貸等方式補(bǔ)充資金，可是如果無(wú)法結(jié)合實(shí)際情況，就很有可能難以?xún)斶€債務(wù)。不但會(huì)使企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模受到影響，同時(shí)也很有可能會(huì)讓企業(yè)的生產(chǎn)目標(biāo)難以完成。因?yàn)檫@樣的情況很有可能會(huì)導(dǎo)致增加再籌資的風(fēng)險(xiǎn)。從而促使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中必然要損害所有者的權(quán)益來(lái)償還更多的債務(wù)。

三、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范策略

在進(jìn)行企業(yè)資金配置的過(guò)程當(dāng)中，要能夠及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)很有可能會(huì)致使企業(yè)，在運(yùn)行過(guò)程當(dāng)中產(chǎn)生極大問(wèn)題，因此要從科學(xué)掌控利率變動(dòng)情況、創(chuàng)建經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、樹(shù)立科學(xué)負(fù)載原則、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等幾個(gè)方面，對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范，促使企業(yè)獲得提高。

（一）科學(xué)掌控利率變動(dòng)情況

企業(yè)必須制定詳細(xì)的財(cái)務(wù)計(jì)劃，比如，通過(guò)及時(shí)對(duì)債務(wù)利率等幾個(gè)方面進(jìn)行比較，一旦企業(yè)的稅前利率，比債務(wù)利率更高的時(shí)候，企業(yè)就可以在一定程度上提升負(fù)債的比例，使融資目的能夠更容易實(shí)現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)的債務(wù)利率高于稅前利率時(shí)，企業(yè)應(yīng)適當(dāng)降低負(fù)債不利，這就要求企業(yè)能夠及時(shí)了解國(guó)家政策以及市場(chǎng)利率的實(shí)際變化情況，并且做出及時(shí)的反應(yīng)。

（二）創(chuàng)建經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

企業(yè)在實(shí)際進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中，很有可能會(huì)產(chǎn)生一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或者是經(jīng)營(yíng)和信用方面的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)市場(chǎng)在發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中獲得很大提高，市場(chǎng)化的發(fā)展也讓企業(yè)能夠不斷創(chuàng)新，堅(jiān)持自負(fù)盈虧，承擔(dān)在市場(chǎng)上因?yàn)樽儎?dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)提高防范風(fēng)險(xiǎn)能力，使其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中獲得更多的發(fā)展可能性，同時(shí)建立企業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，必須要從企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況出發(fā)，盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并且建立起預(yù)警機(jī)制，從而促使企業(yè)能夠避免在風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程當(dāng)中造成損失。

（三）樹(shù)立科學(xué)負(fù)債原則

負(fù)債經(jīng)營(yíng)的原則，相對(duì)而言是比較普遍的，比如安全性的原則，以及效益性的原則，還有合理性的原則等。首先，是安全性的原則，主要指的就是，企業(yè)需要盡可能地在負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中注重其安全性，特別是企業(yè)在管理資金流動(dòng)的時(shí)候，必須要更加重視設(shè)定一個(gè)比較安全的資金管理機(jī)制，讓企業(yè)在使用過(guò)程中能夠更加穩(wěn)定、更加科學(xué)。資金的使用額度，要能夠滿(mǎn)足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)需要的額度，同時(shí)也要能夠正常的流轉(zhuǎn)。其次，是效益性原則，企業(yè)要能夠考慮到資金的使用具體成本以及使用的具體效益，在其安全性得以滿(mǎn)足的情況下，利用其能夠利用到的資金，讓企業(yè)的投資渠道以及組合模式都得以?xún)?yōu)化，讓企業(yè)的投資收益率可以全面提高，同時(shí)降低債務(wù)償還有可能會(huì)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。再次，是合理性原則，企業(yè)在完成負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中，必須要對(duì)其可行性進(jìn)行研究，要能夠比較充分了解企業(yè)在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程當(dāng)中的特點(diǎn)，以及行業(yè)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中的實(shí)際情況，才能做出科學(xué)決策是否進(jìn)行立項(xiàng)。讓企業(yè)的負(fù)債規(guī)模更加合理，同時(shí)也可以促使企業(yè)的資金發(fā)展能夠獲得保障，并且擁有償債能力，促使企業(yè)獲得更加持續(xù)的發(fā)展。

（四）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)選擇合理籌資方式

一方面，企業(yè)要設(shè)定一個(gè)負(fù)債比例的安全范圍，減少企業(yè)因?yàn)槿谫Y有可能會(huì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，相關(guān)工作人員也要在保證負(fù)債比例安全的情況下，盡量使企業(yè)負(fù)債比例有所提高，否則就需要盡量讓企業(yè)負(fù)債的比例降低。另一方面，就是負(fù)債要考慮合理方式，同時(shí)，也要選擇發(fā)行債券以及銀行借款，還有同業(yè)的拆借等不同的負(fù)債方式方面的選擇。在挑選籌資方式的時(shí)候，要綜合的考慮負(fù)債資金在各個(gè)方面環(huán)節(jié)資金的合理配置以及使用。企業(yè)籌集資金的形式是很多的，每一種方式都有其特點(diǎn)和作用，也有其利弊，所以企業(yè)必須要結(jié)合自己的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況以及償還能力，挑選更加合理的方式進(jìn)行籌資。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，通過(guò)負(fù)債來(lái)完成融資對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)有其積極的意義，當(dāng)然有消極的影響，企業(yè)要能夠充分的利用其負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的機(jī)遇，盡量提升自身的盈利水準(zhǔn)，同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制也是非常重要的。要更加合理的通過(guò)負(fù)債的方式來(lái)完成經(jīng)營(yíng)任務(wù)，使企業(yè)整體的資本結(jié)構(gòu)要能夠始終保持在一個(gè)穩(wěn)定并且比較合理的狀態(tài)之下，要能夠樹(shù)立起負(fù)債的原則，同時(shí)也要提前安排投資方面的結(jié)構(gòu)，并且關(guān)注市場(chǎng)利率，建立起一個(gè)更加合理，更加科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，從而促使企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中，能夠盡量降低有可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。使負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠真正地在企業(yè)發(fā)展上發(fā)揮更多價(jià)值，使企業(yè)獲得更多提高。