基于核心競爭力的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理研究

山西晉城無煙煤礦業(yè)集團有限責(zé)任公司

引言

從實際情況來看，我國各個行業(yè)內(nèi)部都存在著管理體系臃腫、創(chuàng)新思維不足等問題，這些因素影響到了企業(yè)核心競爭力的形成，使得企業(yè)的產(chǎn)品無法在行業(yè)中與同類型產(chǎn)品脫穎而出。財務(wù)戰(zhàn)略則是一項指導(dǎo)性原則，以財務(wù)管理工作為核心，為企業(yè)經(jīng)濟決策、會計處理以及資金運營等提供戰(zhàn)略指導(dǎo)，以達到提升經(jīng)濟效益的目的。企業(yè)必須要樹立創(chuàng)新管理理念，轉(zhuǎn)變固有的經(jīng)濟戰(zhàn)略理念和財務(wù)管理模式，以產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)深入挖掘企業(yè)的業(yè)務(wù)價值和競爭優(yōu)勢，創(chuàng)新財務(wù)管理體系。

一、企業(yè)核心競爭力與財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)概述

在日益激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)必須要不斷提升自身核心競爭力，才能穩(wěn)定市場、實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。核心競爭力具有價值性和動態(tài)性的特征，它與企業(yè)的籌資能力、組織行為、技術(shù)水平以及營銷策略等直接相關(guān)，企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)是否能在市場競爭中取得更多的關(guān)注度、是否能滿足客戶的需求、產(chǎn)品投資是否能回收預(yù)期效益等，也直接影響著企業(yè)的競爭核心力；同時，由于市場環(huán)境變化較快，且部分企業(yè)受宏觀政策及金融市場波動的影響，原本的核心競爭力可能會逐漸退化削弱，這就需要企業(yè)不斷調(diào)整變動，及時分析企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢和劣勢，才能更好地滿足市場需求[1]。財務(wù)戰(zhàn)略則是一項指導(dǎo)性原則，以財務(wù)管理工作為核心，為企業(yè)經(jīng)濟決策、會計處理以及資金運營等提供戰(zhàn)略指導(dǎo)，以達到提升經(jīng)濟效益的目的。財務(wù)戰(zhàn)略具有獨立性和長期性的特征，從企業(yè)生命周期來說，財務(wù)戰(zhàn)略可以細化為初創(chuàng)期戰(zhàn)略、成長期戰(zhàn)略、成熟期戰(zhàn)略以及衰退期戰(zhàn)略；從戰(zhàn)略職能角度來說，財務(wù)戰(zhàn)略可以細化為投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、股利分配戰(zhàn)略等。實際上，企業(yè)核心競爭力與財務(wù)戰(zhàn)略之間存在著相互依存的關(guān)系。一方面，財務(wù)戰(zhàn)略有利于企業(yè)掌握市場競爭主動權(quán)。通過樹立財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)、拓寬財務(wù)管理視角，企業(yè)可以及時關(guān)注到外部市場動態(tài)變化，從業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)入手，堅持因勢利導(dǎo)，發(fā)揮企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢，更好地適應(yīng)外部市場環(huán)境，實現(xiàn)企業(yè)長效發(fā)展；另一方面，財務(wù)戰(zhàn)略的應(yīng)用能夠提升企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略圍繞著整個經(jīng)營計劃開展，在財務(wù)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)活動進行全面規(guī)劃，將管理重點放在核心框架之下，從資本、技術(shù)和能力等方面逐步提高企業(yè)整體的核心優(yōu)勢，確保企業(yè)競爭核心力的增長。

二、基于核心競爭力下企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的影響因素

（一）環(huán)境因素層面

1.金融環(huán)境

外部金融市場波動直接聯(lián)系著企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略，也影響了企業(yè)的籌融資計劃、投資方向以及資金運營等財務(wù)決策。從經(jīng)濟環(huán)境角度來說，國際經(jīng)濟一體化的發(fā)展趨勢為企業(yè)的境外投資提供了廣闊的市場空間，也使得國內(nèi)市場上涌現(xiàn)出大批高技術(shù)含量的國外進口產(chǎn)品；一體化的經(jīng)濟環(huán)境也使得行業(yè)市場分工更加明確，突出了業(yè)務(wù)差異優(yōu)勢，也為企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供了發(fā)展機遇。從金融環(huán)境角度來說，國家發(fā)揮宏觀調(diào)控作用，針對金融市場出臺了一系列引導(dǎo)政策，支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)可以充分借助相關(guān)政策，如：貸款抵押率高、貸款利息補償?shù)?，提升企業(yè)的融資能力；同時，金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新、資本市場多層次發(fā)展等，也為企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級奠定了良好的環(huán)境基礎(chǔ)[2]。

2.市場環(huán)境

市場環(huán)境是企業(yè)發(fā)展運行過程中主導(dǎo)產(chǎn)品銷售質(zhì)量及銷售速度的關(guān)鍵因素。當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)自身的產(chǎn)品銷量或服務(wù)效率低于同行業(yè)標(biāo)準時，則已經(jīng)嚴重影響了企業(yè)的核心競爭力；反之，當(dāng)銷售量或服務(wù)效率遠高于市場平均水平時，則可以發(fā)揮核心競爭力的優(yōu)勢為企業(yè)贏取利益最大化。目前，各企業(yè)在把握市場環(huán)境時，更為注重技術(shù)創(chuàng)新與客戶維護，從技術(shù)和客戶角度出發(fā)了解產(chǎn)品的熱點和痛點，反饋到后續(xù)的生產(chǎn)及銷售環(huán)節(jié)當(dāng)中；同時，企業(yè)隱性的核心力涉及管理手段創(chuàng)新，例如：信息技術(shù)應(yīng)用、行業(yè)前景預(yù)測等。

3.內(nèi)部環(huán)境

只有充分體現(xiàn)企業(yè)的核心競爭力，才能夠更好地發(fā)揮財務(wù)系統(tǒng)的作用，讓核心競爭力輻射到市場環(huán)境層面。一方面，從實際情況來看，我國各個行業(yè)內(nèi)部都存在著管理體系臃腫、創(chuàng)新思維不足等問題，這些因素影響到了企業(yè)核心競爭力的形成，使得企業(yè)的產(chǎn)品無法在行業(yè)中與同類型產(chǎn)品脫穎而出。另一方面，企業(yè)內(nèi)部環(huán)境也與文化氛圍直接聯(lián)系，當(dāng)人文環(huán)境優(yōu)勢不足時，企業(yè)各職能部門及基層工作人員無法全面投入到技術(shù)創(chuàng)新或管理活動當(dāng)中，不僅降低了企業(yè)整體的工作效率，也使得各項制度和指令流于形式。

（二）風(fēng)險因素層面

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要包括資金運營風(fēng)險、稅務(wù)籌劃風(fēng)險、企業(yè)運行成本消耗風(fēng)險等，這些風(fēng)險因素的共同作用會影響企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)體系，甚至給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟損失。當(dāng)企業(yè)資金流動效率低、資金累計總量少的情況下，則會影響到企業(yè)的核心競爭力，也不利于企業(yè)的健康發(fā)展。目前，市場上大部分企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要來源于企業(yè)過于傾向業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)資源投入，但在內(nèi)部管理方面關(guān)注度較少，例如：企業(yè)尚未建立風(fēng)險防御機制，使得企業(yè)的經(jīng)營管理受市場環(huán)境影響較大，進而降低了企業(yè)的財務(wù)調(diào)整水平和資金管理水平。通過財務(wù)戰(zhàn)略的制定可以加強經(jīng)營方式與核心競爭力之間的融合，合理統(tǒng)籌企業(yè)資源、持續(xù)改進內(nèi)部管理系統(tǒng)，通過完善全面預(yù)算管理制度、風(fēng)險預(yù)警機制、成本控制體系等，強化對資金運營過程的監(jiān)管，實現(xiàn)企業(yè)健康發(fā)展。

三、基于核心競爭力下企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略實施路徑

（一）引入財務(wù)戰(zhàn)略管理理念

從實踐經(jīng)驗來看，一般企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略管理的過程中，需要考慮企業(yè)所處的外部財務(wù)環(huán)境和內(nèi)部管理條件，把握好財務(wù)戰(zhàn)略全局性、長期性和風(fēng)險性的基本特征，從環(huán)境分析入手，了解影響財務(wù)戰(zhàn)略制定的相關(guān)因素，包括行業(yè)競爭態(tài)勢、行業(yè)平均成本、行業(yè)平均收益、現(xiàn)金流量、企業(yè)文化氛圍、資源開發(fā)情況、產(chǎn)品生命周期和經(jīng)營理念等關(guān)鍵因素的變化趨勢。一方面，通過財務(wù)分析以后，企業(yè)必須要樹立創(chuàng)新管理理念，轉(zhuǎn)變固有的經(jīng)濟戰(zhàn)略理念和財務(wù)管理模式，以產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)深入挖掘企業(yè)的業(yè)務(wù)價值和競爭優(yōu)勢，創(chuàng)新財務(wù)管理體系。另一方面，由于不同職能部門在經(jīng)營立場及績效考核中存在差異，因此，為了發(fā)揮各項戰(zhàn)略的整合效應(yīng)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)立足于企業(yè)全局高度，以財務(wù)戰(zhàn)略為核心，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和績效戰(zhàn)略為輔，實現(xiàn)財務(wù)管理活動全方位滲透，也能夠協(xié)調(diào)好各項戰(zhàn)略的目標(biāo)及方向，避免出現(xiàn)內(nèi)部管理矛盾。

（二）合理制定財務(wù)戰(zhàn)略

企業(yè)核心競爭力形成主要包含四個時期，分別為孕育期、成長期、成熟期和衰退期等，在不同時期可以針對性的實施相應(yīng)的財務(wù)管理戰(zhàn)略。

在核心競爭力初始形成階段，也就是所謂的孕育期，首先企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取較為集中的財務(wù)戰(zhàn)略，將更多的資源投入到單一領(lǐng)域當(dāng)中，避免盲目擴張業(yè)務(wù)規(guī)模而削弱企業(yè)競爭優(yōu)勢；在發(fā)展核心業(yè)務(wù)的同時，企業(yè)需要加大研發(fā)投入，引進更為先進的技術(shù)，以增加生產(chǎn)率、提升產(chǎn)品質(zhì)量為目的，快速凝聚企業(yè)的競爭優(yōu)勢。其次，處于孕育期的企業(yè)在融資方面存在較大的難度，因此企業(yè)要以降低負債作為籌資戰(zhàn)略，積極聯(lián)系外部金融機構(gòu)，通過權(quán)益資金籌資等方式避免債務(wù)資本融資，為企業(yè)的經(jīng)營管理提供充足的資金，并降低企業(yè)債務(wù)壓力。最后，從資金分配角度來說，孕育期的企業(yè)需要充足的資金來滿足業(yè)務(wù)拓展功能，為了防范資金不足的風(fēng)險，企業(yè)可以基于價值鏈環(huán)節(jié)重新梳理業(yè)務(wù)鏈條，挖掘企業(yè)潛在價值，提升企業(yè)的核心競爭力；或者企業(yè)可以采取低微股利政策，幫助企業(yè)留利，以達到原始資本積累的目的。

在企業(yè)高速成長時期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取擴張型的財務(wù)戰(zhàn)略，即以業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴張和資產(chǎn)規(guī)模擴張。在籌資環(huán)節(jié)采取負債籌資戰(zhàn)略，通過多元化的籌資渠道向外部籌借更多的資金，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，調(diào)節(jié)企業(yè)收支平衡；同時，盡量避免股權(quán)籌資稀釋股權(quán)收益，保證企業(yè)凈資產(chǎn)收益的穩(wěn)定性[3]。從投資環(huán)節(jié)來說，企業(yè)可以充分利用現(xiàn)存資源優(yōu)勢，合理配置各生產(chǎn)要素環(huán)節(jié)，促進企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展與擴張。例如：通過聯(lián)系供應(yīng)鏈上下游環(huán)節(jié)的方式對產(chǎn)業(yè)進行升級，在某一環(huán)節(jié)形成產(chǎn)業(yè)聚集，有效加快物流周轉(zhuǎn)速度，在拓寬企業(yè)綜合利潤的基礎(chǔ)上提升企業(yè)對外部市場環(huán)境的適應(yīng)能力。從收益分配環(huán)節(jié)來說，處于成長期的企業(yè)資金流出量相對較大，且資金回流與資金流出差距縮小，因此，企業(yè)盡量采用不支付股利或低現(xiàn)金股利等方式留存股利，彌補企業(yè)的資金需求。

處于成熟階段的企業(yè)可以采取較為穩(wěn)健的財務(wù)戰(zhàn)略，在一定程度上發(fā)揮自身的競爭優(yōu)勢，又能夠達到降低財務(wù)風(fēng)險的目的。從籌資方面，由于長期的經(jīng)營與累計，企業(yè)內(nèi)部已經(jīng)存在一定規(guī)模的自留資金，因此，企業(yè)可以采取負債融資，但要注意利息負擔(dān)與籌資安排，盡量采取長期籌資與短期籌資相結(jié)合的方式，合理調(diào)整企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略；從投資方面，成熟時期的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險相對較小，如果企業(yè)在主體市場中已經(jīng)處于領(lǐng)先地位或市場資本趨于飽和，則企業(yè)可以實現(xiàn)投資領(lǐng)域多元化擴張，采取多元投資的方式整合內(nèi)部產(chǎn)業(yè)，不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟效益；從收益分配方面，由于這一階段的企業(yè)已經(jīng)具備較強的籌資能力和一定規(guī)模的資金儲備量，企業(yè)支付能力也大幅度提升，因此可以考慮股利分配措施。

衰退階段的企業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品以及服務(wù)等方面已經(jīng)處于逐步失去競爭優(yōu)勢的時期，這一時期的企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取防御型戰(zhàn)略，以防范財務(wù)危機為主要管理目標(biāo)。在籌資方面要注意保持現(xiàn)金流量相對平衡，適當(dāng)增加債務(wù)融資，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)；從投資方面應(yīng)當(dāng)采取縮減轉(zhuǎn)移投資戰(zhàn)略，既要減少與當(dāng)前企業(yè)核心競爭力相關(guān)的業(yè)務(wù)投資，還要主要培育企業(yè)新的核心優(yōu)勢，將投資方向轉(zhuǎn)移到價值創(chuàng)造領(lǐng)域，如：國家新興扶持領(lǐng)域等，緩解企業(yè)的競爭壓力；從收益分配方面，企業(yè)可以采取高收益分配戰(zhàn)略，例如：讓渡股利，給企業(yè)股東支付較高的股利，在保證企業(yè)未來投資力度的基礎(chǔ)上給予股東適度的補償。

（三）完善財務(wù)戰(zhàn)略評價體系

為了保證企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略貫徹落實，企業(yè)可以針對財務(wù)戰(zhàn)略的運行情況建立績效評價體系，以財務(wù)業(yè)績評價和非財務(wù)業(yè)績評價為主體。其中，財務(wù)評價指標(biāo)可以包括償債能力、獲利能力、營運能力、EVA測算能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金流速等；非財務(wù)評價指標(biāo)可以包括內(nèi)部經(jīng)營過程、公司發(fā)展能力、產(chǎn)品生命周期、內(nèi)部溝通能力、市場份額擴張能力、服務(wù)滿意度等，并結(jié)合SWOT分析法綜合分析企業(yè)的內(nèi)部優(yōu)勢與劣勢、外部機會與威脅，合理設(shè)計企業(yè)的效益目標(biāo)，有效提高企業(yè)的核心競爭力。

結(jié)語

綜上所述，財務(wù)戰(zhàn)略影響著企業(yè)未來發(fā)展方向，也直接聯(lián)系著企業(yè)市場競爭核心力的提升。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以核心競爭力為發(fā)展要求，針對企業(yè)不同發(fā)展階段制定差異化的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，提高企業(yè)的資金運營能力，促進企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。