金融科技監(jiān)管沙盒在中國的應(yīng)用與啟示

王凡迪

(南京郵電大學(xué)，江蘇南京210023)

一、 相關(guān)背景介紹

金融科技領(lǐng)域正在涌現(xiàn)新的產(chǎn)品和服務(wù)，它涵蓋了借貸、支付保險和貿(mào)易等領(lǐng)域的貨幣交易，這些交易大多以直通式處理模式(STP)處理，并且必須遵守法律法規(guī)。 但這一模式存在諸多弊端，難以促進創(chuàng)新作用的發(fā)揮，因此，在沒有過度監(jiān)管和保護消費者利益開銷的情況下培育創(chuàng)新需要一種平衡的方法。 為此，許多國家的監(jiān)管機構(gòu)都采用了監(jiān)管沙盒的方法。 使用監(jiān)管沙盒可以使授權(quán)企業(yè)在實際市場上與真實消費者一起試用創(chuàng)新型的產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模型和交付機制等。 它有助于以低成本的方式縮短上市時間，改善資本獲取途徑，并確保遵守合規(guī)性要求。 這樣的監(jiān)管沙盒為金融科技開發(fā)商、企業(yè)和監(jiān)管官員之間的直接交流提供了空間，同時減輕了諸如安全漏洞之類問題造成的負面影響。

沙盒是人為創(chuàng)造的模擬真實市場環(huán)境的封閉空間，在這一環(huán)境中，金融科技公司可以對新的產(chǎn)品、服務(wù)和商業(yè)模型進行測試，同時可以通過臨時授權(quán)，采取適當?shù)谋Ｕ洗胧?，消除未知的風(fēng)險，并且可以向參與測試的公司提供建議。 之所以選擇沙盒封閉環(huán)境進行測試，是因為在這些公司的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)中，現(xiàn)有法規(guī)可能無法滿足其需要。 到目前為止，已實施的沙盒已經(jīng)為全球500 多家公司提供了幫助，其中40多家公司獲得了監(jiān)管機構(gòu)的授權(quán)。 繼英國成功試點之后，沙盒測試方法已走向全球，全球各地的監(jiān)管機構(gòu)都采用了類似的金融科技創(chuàng)新戰(zhàn)略。 而對于國內(nèi)發(fā)展迅猛的金融科技行業(yè)而言，監(jiān)管沙盒計劃具有較好的發(fā)展前景和服務(wù)功能，實施監(jiān)管沙盒可以為新產(chǎn)品和新技術(shù)提供更為優(yōu)質(zhì)的發(fā)展環(huán)境和推廣途徑，促進創(chuàng)新的發(fā)展。

二、 金融科技監(jiān)管沙盒的基本構(gòu)想

通過觀察利用傳統(tǒng)方式向市場推出產(chǎn)品創(chuàng)新的市場主體，在采用監(jiān)管沙盒方式后其推出創(chuàng)新產(chǎn)品的狀態(tài)進行分析，成功地說明了監(jiān)管沙盒可能也鼓勵雙方之間的競爭與合作。 此外，監(jiān)管沙盒可能會加強監(jiān)管者的能力。 通過更加開放的合作形式，和創(chuàng)新者進行積極對話，沙盒可以幫助創(chuàng)新者打破監(jiān)管障礙，實現(xiàn)金融普惠。

監(jiān)管沙盒的概念不斷發(fā)展，逐漸形成了由不同因素決定的不同模型。 但有一個重要的共同特征是沙盒可促進參與測試主體之間的必要對話、告知市場參與者和監(jiān)管者取得適當平衡的監(jiān)管措施、降低企業(yè)可能產(chǎn)生的新風(fēng)險。 而不同模型之間的主要區(qū)別在于資格標準、保障措施、測試要求、組織結(jié)構(gòu)和運營細節(jié)等方面的差異。

三、 我國啟動監(jiān)管沙盒的必要性

考慮到英國等率先實施監(jiān)管沙盒國家實施效果的可靠性，結(jié)合我國金融科技發(fā)展現(xiàn)狀，考慮是否在國內(nèi)進行沙盒測試，以此促進金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新，推進有潛力的創(chuàng)新型企業(yè)改善消費者使用感受，具有重要作用和現(xiàn)實意義。 當考慮實施一個監(jiān)管沙盒計劃時，監(jiān)管機構(gòu)首先應(yīng)明確想要達到的目標和如何在沙盒內(nèi)解決面臨的挑戰(zhàn)。 因此在建立沙盒之前，他們還需要足夠可以支持實施的資源。 最為重要的是想要參與測試的行業(yè)在整個過程中盡早參與討論行業(yè)安全標準。

雖然國外司法管轄區(qū)、國際開發(fā)組織、其他監(jiān)管機構(gòu)曾通過學(xué)習(xí)平臺，為實現(xiàn)金融普惠政策和私人咨詢公司等不同類型測試主體制定沙盒計劃，但目前國際上沒有通用的沙盒計劃藍圖或最佳組合，因此遵循慣例，國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)可以公開征求意見，利用可用資源設(shè)計沙盒模型。

目前，金融科技行業(yè)正在將其重點從資金數(shù)字化轉(zhuǎn)向數(shù)字貨幣化，因此有必要采用新框架以詮釋新概念，并且需要一種在監(jiān)管框架內(nèi)有序發(fā)展金融科技的方法。 然而金融科技監(jiān)管發(fā)展的主要障礙不是技術(shù)限制，而是監(jiān)管機構(gòu)處理技術(shù)所需要的大量數(shù)據(jù)的能力。 監(jiān)管機構(gòu)需要協(xié)調(diào)財務(wù)法規(guī)，并在一定程度上支持沙盒的持續(xù)發(fā)展。 目前，國際監(jiān)管階段已經(jīng)發(fā)展為以數(shù)據(jù)為中心，監(jiān)管者必須在開發(fā)新產(chǎn)品方面投入大量資金。 因此，我國在設(shè)計監(jiān)管沙盒時應(yīng)當鼓勵相關(guān)設(shè)計單位根據(jù)實際情況進行創(chuàng)新。

四、 我國實行監(jiān)管沙盒的條件

我國內(nèi)地和香港地區(qū)的情況較為特殊。 隨著對外開放領(lǐng)域不斷擴大，這兩個生態(tài)系統(tǒng)在過去幾年中逐漸交織在一起。 具體而言，總部位于香港的金融科技企業(yè)已很好地融入了內(nèi)地的生態(tài)系統(tǒng)，在功能方面處于世界領(lǐng)先地位的中國金融科技公司通常在從國內(nèi)市場“畢業(yè)”后在尋求國際擴張時首先選擇香港市場。

隨著金融法規(guī)的不斷發(fā)展，中國的金融科技生態(tài)系統(tǒng)異?；钴S，監(jiān)管結(jié)構(gòu)也比世界其他地區(qū)更快地進行更改和調(diào)整。 中國推出的監(jiān)管沙盒計劃，成為傳統(tǒng)監(jiān)管方式發(fā)生變化的標志。 此外，不應(yīng)低估手機在我國人口中的普及對加速這些變化的影響。 數(shù)百萬從未擁有銀行賬戶的人現(xiàn)在一直在使用微信的財付通和阿里巴巴支持的支付寶等服務(wù)，這些前所未有的支付方式使金融科技解決方案的采用率猛增。 就目前發(fā)展形勢來看，應(yīng)當建立符合我國國情的監(jiān)管沙盒制度，將金融科技創(chuàng)新與現(xiàn)有監(jiān)管體系之間的沖突內(nèi)容納入監(jiān)管沙盒進行試驗，在試驗階段允許金融創(chuàng)新沖撞現(xiàn)有監(jiān)管紅線，試驗成功后，再進入市場。

五、 實施監(jiān)管沙盒的原則和要求

香港金管局曾于2016 年9 月推出FSS(金融科技監(jiān)管沙盒)，使銀行及其合作伙伴的技術(shù)公司可以針對涉及有限參與客戶的金融科技計劃進行試點試驗，而無須完全遵守金管局的監(jiān)管要求。 這一項目正在20 家銀行中進行試點，以監(jiān)視和檢測系統(tǒng)性風(fēng)險。 同時， 保險業(yè)監(jiān)督(insurance authority)的保險技術(shù)沙盒(insure tech sandbox)，旨在促進授權(quán)保險公司試行創(chuàng)新的保險技術(shù)應(yīng)用。 香港金管局希望加入證監(jiān)會沙盒中的人能夠與金融科技聯(lián)絡(luò)點進行聯(lián)系。 這樣，在計劃正式啟動之前，金管局沙盒內(nèi)運作的銀行將能夠?qū)ζ浣鹑诳萍歼M行更及時的實時測試，以便他們收集數(shù)據(jù)和用戶對新產(chǎn)品的反饋意見。 因此，金管局可為銀行及其合作的技術(shù)公司推出適宜的金融科技監(jiān)管沙盒，在正式推出產(chǎn)品時，以較低的成本和更好的質(zhì)量為市場服務(wù)。 借鑒英國和香港地區(qū)實施沙盒的經(jīng)驗，目前，中國證監(jiān)會(證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會)計劃推出適合國情的監(jiān)管沙盒計劃，旨在為合格的公司提供封閉的監(jiān)管環(huán)境，以利用金融技術(shù)開展受監(jiān)管的活動。

(一)沙盒實施原則

參照英國實施的許可制度，證監(jiān)會制定了沙盒實施的基本原則，在沙盒內(nèi)運作的公司將能夠通過與證監(jiān)會的密切對話和監(jiān)督，很容易確定并化解與受監(jiān)管活動有關(guān)的風(fēng)險。 保險公司在沙盒中測試新的金融科技計劃可以獲得用戶的真實市場數(shù)據(jù)和信息。 證監(jiān)會設(shè)計的沙盒可供一些公司利用適當?shù)膭?chuàng)新技術(shù)，使用金融科技開展受監(jiān)管的活動。 這些公司的活動也增大了產(chǎn)品的適用范圍，提高了其質(zhì)量。 進入監(jiān)管沙盒需要遵循以下原則:

首先是界限分明的條件。 沙盒內(nèi)應(yīng)該有明確界定的審判范圍，包括時間安排和持續(xù)的時間或預(yù)期的正式啟動日期，保險業(yè)務(wù)的市場、規(guī)模和類型，以及目標用戶涉及的技術(shù)和預(yù)期的技術(shù)試驗結(jié)果與成功標準。 其次是風(fēng)險管理控制。沙盒應(yīng)該保證有足夠的滿足保險業(yè)監(jiān)管規(guī)定的控制程序以實現(xiàn)測試目標。 再者是客戶保護。 監(jiān)管沙盒應(yīng)采取足夠的保護措施，保障測試者和被測試者以及消費者的利益。 另外是保險人的資源和準備情況。 保險人應(yīng)該準備充足的資源，以便在沙盒中進行測試。 最后是退出策略。 如果必須終止試驗運行，監(jiān)管沙盒應(yīng)當保證測試者和被測試者可以正常的退出沙盒，同時保險公司也可向保險業(yè)監(jiān)督機構(gòu)提出建議。

作為金融行業(yè)的典型企業(yè)——銀行，可以著手正式啟動沙盒服務(wù)，并且盡可能擴大產(chǎn)品范圍，遵守適用的監(jiān)管要求放開沙盒權(quán)力。 對于在證監(jiān)會制定的沙盒中測試經(jīng)營的公司，如果測試結(jié)果合格，則證明其技術(shù)可靠且能夠達到目標要求，并且其內(nèi)部控制程序能夠充分解決已確定的風(fēng)險，該企業(yè)可向證監(jiān)會申請刪除或更改施加的部分或全部許可條件，這樣便可在沙盒外運營公司，受規(guī)管的活動會受到證監(jiān)會與持牌人相同的監(jiān)督。 如果證監(jiān)會認為沙盒中有一家公司的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品不適合保持許可，其許可可能被撤銷。 同樣，保險公司可能會繼續(xù)為其提供更廣泛的服務(wù)和產(chǎn)品，他們可以遵守適用于沙盒制度以外的監(jiān)管要求。 考慮到監(jiān)管沙盒僅適用于受監(jiān)管的金融科技開展的活動，因此初創(chuàng)企業(yè)必須獲得有關(guān)的牌照，或者受規(guī)管財務(wù)的合伙人機構(gòu)有使用金融科技并利用沙盒開展受監(jiān)管活動的需求，方能進入沙盒內(nèi)參與測試。

(二)實施沙盒測試的具體要求

獲得證監(jiān)會許可的初創(chuàng)公司可以申請在沙盒中由證監(jiān)會經(jīng)營。 香港保險業(yè)監(jiān)督授權(quán)的保險人(IA)可以根據(jù)IA 的保險技術(shù)向保險業(yè)務(wù)委員會提出申請沙盒測試。 此外，還有一項許可快速通道計劃的引入，可以幫助那些新授權(quán)的申請者在香港經(jīng)營在線保險業(yè)務(wù)。 如果一家公司打算在交叉行業(yè)生產(chǎn)金融科技產(chǎn)品，它會申請尋求獲得認為最相關(guān)的沙盒，相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)將作為主要聯(lián)絡(luò)點并協(xié)助聯(lián)絡(luò)其他監(jiān)管機構(gòu)的沙盒，以便更好地為其提供測試服務(wù)。 在沙盒內(nèi)運作的銀行允許對其設(shè)想進行試點試驗，不需要實際的銀行服務(wù)，這也完全遵守監(jiān)管沙盒的慣常做法和試用期內(nèi)對某些參數(shù)的監(jiān)督要求。 證監(jiān)會的沙盒旨在通過與證監(jiān)會進行密切對話并接受其監(jiān)督，以確定并解決與其相關(guān)的任何風(fēng)險或可能受管制的活動，然后才能向廣大消費者提供服務(wù)。 這樣便可以盡量減少投資者的風(fēng)險。 同時證監(jiān)會可以施加許可條件，例如將這些公司服務(wù)或每個類型客戶能承受的最大風(fēng)險作為限制條件。 另外，他們也期望采取適當?shù)耐顿Y者保護措施。

因此，在目前國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展形勢和環(huán)境下，試點實行監(jiān)管沙盒，主要是為了降低測試新創(chuàng)意的障礙，并確保不會將新嘗試的產(chǎn)品風(fēng)險帶給消費者。 在創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)初期就進行結(jié)構(gòu)化討論，會為消費者提供更多的保護，同時有助于促進產(chǎn)品開發(fā)商進一步創(chuàng)新。 實際上，保險公司和初創(chuàng)公司內(nèi)部提議的許多新產(chǎn)品在內(nèi)部停滯不前是由于監(jiān)管機構(gòu)的解釋存在不確定性。 因此會存在一些不可預(yù)見性的擔(dān)憂。 當產(chǎn)品進入申請階段，也即降低測試新產(chǎn)品的障礙的第一階段時。 主要目的是為了促進創(chuàng)新公司之間的產(chǎn)品以誠實開放的姿態(tài)與將來會審核該產(chǎn)品的監(jiān)管機構(gòu)進行對話。 例如美國針對產(chǎn)品測試和監(jiān)管機構(gòu)之間的問題提出的解決方案(如FIT Lab)強調(diào)，可以為“安全空間”行業(yè)與監(jiān)管機構(gòu)之間提供圍繞創(chuàng)新努力的開放式溝通。 因此實行監(jiān)管沙盒試點的機構(gòu)可以每年舉行一到兩次交流座談會，相互交流對創(chuàng)新的反饋，給沙盒內(nèi)的參與者提供“推銷”他們想法的機會，并向少數(shù)感興趣的監(jiān)管者提出意見和建議，會議討論結(jié)果將會通過機密的申請方式和流程為參與者提供便利，確保參與者的匿名性。

六、 結(jié)論

沙盒并不是所有監(jiān)管的靈丹妙藥。 創(chuàng)新帶來的挑戰(zhàn)，也不是唯一的解決方案。 也存在其他測試和學(xué)習(xí)方法來嘗試新的想法能夠達到監(jiān)管沙盒的目的。 但與那些方法相比，監(jiān)管沙盒更加結(jié)構(gòu)化，更具有封閉性，測試的結(jié)果更加可靠，因而從客觀上更易推動和宣傳。

但是，監(jiān)管沙盒是新的，其影響可能會因法律環(huán)境(例如普通法與民法司法管轄區(qū))、監(jiān)管框架(例如分層的KYC 法規(guī))，以及對創(chuàng)新的開放性等多種因素而異。

監(jiān)管沙盒具有一系列的優(yōu)勢，它可以極大地提高企業(yè)的創(chuàng)新積極性，當企業(yè)可以測試新想法而又無須花費諸如合規(guī)性和徹底保護消費者利益的開銷時，創(chuàng)新就會更快地進行。如果在具有真實消費者的實際環(huán)境中進行試驗，則對創(chuàng)新的刺激效果會更好。 監(jiān)管沙盒為企業(yè)和消費者提供了一個公平安全的良好環(huán)境。 在新技術(shù)迅速獲得市場采用的情況下，在受控環(huán)境中進行連續(xù)的試錯測試可以降低風(fēng)險和意外后果，發(fā)現(xiàn)看不見的安全漏洞。 同時，諸多的實驗均證明沙盒可以提高創(chuàng)新者獲得資金的機會，消費者也將從中受益。 它會促使新的有益技術(shù)產(chǎn)品盡快上市。 而金融科技開發(fā)商、企業(yè)和監(jiān)管機構(gòu)之間的直接交流也有利于創(chuàng)造一個更具凝聚力和支持力的行業(yè)。