我國壽險保單的貼現(xiàn)及監(jiān)管分析

楊愉愉

（華東政法大學(xué)，上海 200042）

1 我國壽險保單貼現(xiàn)發(fā)展的基本情況

1.1 壽險保單貼現(xiàn)

壽險保單貼現(xiàn)[1]指的是保單持有人在投保期間、保單尚未到期之前，將保單受益權(quán)出售與他人，自己獲得當(dāng)前的金錢滿足。而當(dāng)貼現(xiàn)完成之后，保單受益權(quán)歸于第三人擁有，其繼續(xù)為保單繳納應(yīng)繳保費，并在保單滿足獲賠條件時獲得保險公司理賠的保險金。從建立初衷考慮，壽險保單貼現(xiàn)具有明顯的優(yōu)勢：

1.1.1 解決投保人應(yīng)急之難

除了常見的退保、保單貸款的方式之外，投保人多了選擇的方式，也正如保單貼現(xiàn)出現(xiàn)的原因一般，人們在投資壽險之后由于各種原因有臨時的急難之處時，人類創(chuàng)造和改善生存生活的方式驅(qū)動是不斷找尋向外的窗口，透出更大光芒的出口。因此，保單貼現(xiàn)方式的應(yīng)運而生、逐步發(fā)展是人們解決需求路上探索的結(jié)果，這是成功的一步，成功的向前，我們可以有更多的選擇。

1.1.2 保障保險公司利益，減少交易風(fēng)險

當(dāng)我們關(guān)注投保人經(jīng)濟損失的時候，其實也忽略了保險公司的損失。退保等保險中斷等事項一直是困擾著保險公司的一大事項，投保減少、業(yè)務(wù)增多也在一定程度上讓保險公司創(chuàng)造出上文所提的無價值勞務(wù)輸出，即使扣除投保人繳納的保費，但對于保險公司來說仍然是經(jīng)濟損失。但若采取保單貼現(xiàn)的方式，則使投保人資金不足無法繼續(xù)繳納保費的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁于有承擔(dān)能力的投資公司而避免，通過降低交易風(fēng)險給保險公司“勞務(wù)輸出”提供市場保值，保證保險公司的預(yù)期收益[2]。

1.1.3 促進保險交易市場經(jīng)濟發(fā)展

一方面保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的存在完善了市場結(jié)構(gòu)，改變合同的靈活性。保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)從簡單的雙方交易增加到第三方的存在，進一步完善了市場結(jié)構(gòu)。其次，保單貼現(xiàn)不僅僅是所有權(quán)的改變，連同保單的受益權(quán)也一起隨著貼現(xiàn)合同而發(fā)生改變，這種本質(zhì)上的權(quán)利改變反映的是貼現(xiàn)合同價值性，而貼現(xiàn)合同的存在則打破了保險合同對于相應(yīng)權(quán)利的禁錮，大大增加了靈活性。另一方面盤活了資金供給，從經(jīng)濟發(fā)展的角度來看，資金流轉(zhuǎn)帶來的經(jīng)濟價值遠大于儲存的利潤，讓資金更大限度地多方面地流入市場交易是對整個經(jīng)濟市場的貢獻，直觀上是為投保人帶來金錢的供給，但實則是保單現(xiàn)金價值通過有能力支付的投資者變?yōu)橘Y金解決當(dāng)事人所需的同時流入市場，創(chuàng)造流轉(zhuǎn)價值[3]。

1.2 壽險保單貼現(xiàn)現(xiàn)狀

為了保障好保單貼現(xiàn)交易行為，逐步放開保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)試點工作，進一步推動我國保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)市場的發(fā)展。我國保監(jiān)會于2018 年1 月8 日頒布了《人身險保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)試點管理辦法（征求意見稿）》。時至今日距離征求意見稿的發(fā)布已經(jīng)兩年有余，然而就市場的調(diào)查了解，我國壽險保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)進展卻并不盡如人意。

1.3 保單貼現(xiàn)仍未成功落地

據(jù)調(diào)查顯示當(dāng)前國內(nèi)市場中有國外機構(gòu)在銷售美國保單貼現(xiàn)基金，也有人通過在香港設(shè)立保單貼現(xiàn)公司，辦理國內(nèi)的保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，然而內(nèi)地獲批的機構(gòu)仍然沒有進行相關(guān)業(yè)務(wù)的辦理。據(jù)了解北京保險服務(wù)中心，即北京保險服務(wù)中心股份有限公司是一家于2009 年成立，并一開始取名為“北京保險交易所股份有限公司”的保險交易業(yè)務(wù)服務(wù)公司，該公司于2017年9 月11 日，便收悉《中國保監(jiān)會關(guān)于同意北京保險服務(wù)中心股份有限公司開展保單貼現(xiàn)交易服務(wù)業(yè)試點的函》（保監(jiān)涵【2017】142 號），成為首家保單貼現(xiàn)交易試點的機構(gòu)。但據(jù)最新的《中國經(jīng)營報》調(diào)查顯示，該公司目前已經(jīng)與中國人壽、人保壽險、新華人壽、太平壽險等保險公司就戰(zhàn)略合作簽署了協(xié)議。還與中國保險信息技術(shù)管理有限公司就保單貼現(xiàn)試點保單登記管理業(yè)務(wù)進行項目立項。但試點工作實施至今，該公司對于正式的保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)仍未著手。這表明即使該公司是保監(jiān)會批準籌建已久的，可是對于開業(yè)批準仍然沒有正式落實。

1.4 境外保單出現(xiàn)在我國市場

與此同時，該報記者還通過調(diào)查走訪顯示：在征求意見稿出臺之后，有一公司稱其將進行中國國內(nèi)外的保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，主要包括普通型終身壽險、普通型兩全保險和普通型年金保險。并且宣稱其與國外著名貼現(xiàn)公司、基金公司取得合作，還將投資海外保單貼現(xiàn)的基金。該公司名叫“中國保單貼現(xiàn)服務(wù)有限公司”，注冊地為香港。據(jù)相關(guān)行業(yè)內(nèi)部消息，在廣州、杭州、北京等一二線城市中，已經(jīng)有國外機構(gòu)采取以國內(nèi)機構(gòu)為橋梁吸引投資者，并最終將美國保單貼現(xiàn)產(chǎn)品作為投資項目的方式吸取國內(nèi)資金。有在保單貼現(xiàn)方面研究頗深的專家表示，“這些公司以發(fā)行美元基金的形式在國內(nèi)開展業(yè)務(wù)，以美元的保值增值來吸引美元的持有者。美元利率很低，這也是一種資金外流。保守估計，國內(nèi)有1 億美元投資于美國保單貼現(xiàn)，而且可能會越滾越大?！背酥馕覀冞€可以看到，國內(nèi)很多在售的保單貼現(xiàn)產(chǎn)品都來自國外，如一家底層標(biāo)的管理公司為劍橋擔(dān)保分析公司宣傳《LASF 人壽保單貼現(xiàn)基金》產(chǎn)品，以美國人壽保單貼現(xiàn)為投資方向進行融資，采取10 萬起底增資1 萬的投資模式。同時全璟開蔓資產(chǎn)管理有限公司開發(fā)的《全璟全球人壽保險精選基金》，其基金規(guī)模高達2000 萬美元投資，采取的是FOF 模式投資于多只保單貼現(xiàn)基金的方式進行運轉(zhuǎn)。其宣稱投資組合中包含的是彼此關(guān)聯(lián)度低的保單貼現(xiàn)基金，為高收益的海外投資機會。這些都在表明境外保單貼現(xiàn)公司在沖擊著我國的保單貼現(xiàn)市場。

2 我國壽險保單貼現(xiàn)風(fēng)險和法律問題研究

當(dāng)前我國的壽險保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)還有很大發(fā)展空間，不僅僅是傳統(tǒng)意義上針對道德風(fēng)險、交易誠信等問題，還涉及到市場競爭等多方因素。

2.1 傳統(tǒng)壽險保單貼現(xiàn)風(fēng)險

2.1.1 扭曲消費觀念，濫用貼現(xiàn)權(quán)利

保單貼現(xiàn)帶來的直接利益就是投保人可以收獲當(dāng)前的金額，這對于投保人來說是一種考驗，有的人可能在這個時候選擇貼現(xiàn)的方式獲取金錢的確是因為解決急難問題，但隨著貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的開展人們會逐步感受到金錢在手的好處，驅(qū)使著越來越多的人選擇此種方式，可是卻是為了滿足一時的消費快感，形成超前消費的現(xiàn)象。正是因為如此，如果沒有任何法規(guī)的保障、限制，任由其發(fā)展，極有可能會形成社會中的某些人為滿足一時之需，將養(yǎng)老資金提前透支用于當(dāng)前享樂的不良風(fēng)氣，濫用貼現(xiàn)所帶來的轉(zhuǎn)讓保單及其所帶利益的權(quán)利，而最終導(dǎo)致一個國家的養(yǎng)老經(jīng)濟負擔(dān)加重。

2.1.2 貼現(xiàn)交易雙方的誠信問題

貼現(xiàn)交易的興起完善了更多的市場結(jié)構(gòu)，也豐富了交易方構(gòu)成，然而在各種交易業(yè)務(wù)中每個角色又該如何把握自己的度，如何走穩(wěn)誠信交易維護市場秩序又是一個新的困擾。對于貼現(xiàn)賣方也即投保人一方來說，保護自身利益時如何對投資一方誠實交代自己的健康狀態(tài)，真實上報保單價值意義，而不至于讓投資一方因信息有誤而估價錯誤造成損失。對于投資一方來說，如何在獲得保單之后，做到保護好投保人隱私，保護好投保人利益；又如何在接手保單之后，及時上報更新被保人健康信息，做好后期與保險公司方的業(yè)務(wù)交涉，這些都是需要通過一步步的發(fā)展來做好監(jiān)管控制的。

2.1.3 增加因交易引起的糾紛

由于交易市場的擴大，更多的業(yè)務(wù)項目不斷的出現(xiàn)，保單進入市場的可交易性，也就意味著在交涉中難免會發(fā)生更多的糾紛問題。其中已經(jīng)不僅僅是一開始簡簡單單的投保人與保險公司之間關(guān)于投保等糾紛，當(dāng)前還會涉及由于受益權(quán)已經(jīng)實質(zhì)性發(fā)生轉(zhuǎn)移，當(dāng)已經(jīng)明確存在投資方第三人參與的情況下，不明之間因素變化的投保人若還是牽扯上保險公司理賠問題；再者同樣是正常的投保程序下，由于多了投資人的中間環(huán)節(jié)那就意味著除了正常模式下的保險糾紛后，又多了圍繞投資第三方引起的與投保人、保險公司的糾紛，這也就在一定程度增加了社會的工作量輸出，當(dāng)然這是不可避免的發(fā)展經(jīng)濟的消耗，所以在經(jīng)濟建設(shè)的道路上就需要更加完善的規(guī)章制度來減少損耗，保障更高的創(chuàng)造效率。

2.2 針對意見稿應(yīng)當(dāng)補充和完善的細節(jié)

2.2.1 明確責(zé)任和懲罰條款

其中有關(guān)于投保人應(yīng)當(dāng)履行交易中的承諾，滿足條件進行保單交易，并保證之后的如實履行告知義務(wù)等，應(yīng)明確其不履行的后果；其次則是對于可貼現(xiàn)保單分類、類型的準確細化解釋，讓一般大眾能夠接受和理解，便于業(yè)務(wù)的推廣。例如美國《保單貼現(xiàn)示范法》中第8 條A(9)部分就具體規(guī)定了保單貼現(xiàn)公司或者經(jīng)紀人應(yīng)向保單貼現(xiàn)人公開的信息范圍。在保險法的規(guī)定里，我國尚未規(guī)定保險中不可撤銷之受益人，《保險法》第41 條1、2 款的規(guī)定投保人或者被保險人可以變更受益人，征求意見稿中規(guī)定當(dāng)保單貼現(xiàn)合同因交易的順利進行而正式生效后，保單投資人由此成為貼現(xiàn)保單的受益人，且不可撤銷。此處則一方面對于不可撤銷受益人制度具體規(guī)定應(yīng)該進行補充完善，其次就受益人利益來說，不僅在保險業(yè)務(wù)中權(quán)利不確定，在保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中完全沒有話語權(quán)，然而反觀對沒有惡意的受益人整個制度體系缺乏保障。鑒此，應(yīng)當(dāng)做到明確各方責(zé)任以及完善懲罰條款，保護各方利益[4]。

2.2.2 確業(yè)務(wù)范圍，主要是針對第三方機構(gòu)

從美國關(guān)于保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的規(guī)定中，我們可以看出，其明確了律師是作為保單貼現(xiàn)公司所委托的、在投資機構(gòu)給付資金的時候，代保單貼現(xiàn)公司管理和處置資金，《保單貼現(xiàn)示范法》規(guī)定信托公司則是作為主要組成部分直接負責(zé)流轉(zhuǎn)資金的保存，這樣的細化規(guī)定明確了業(yè)務(wù)范圍、責(zé)任分配，有效健全責(zé)任機制，嚴格防控STOLI 保單的出現(xiàn)。結(jié)合我國國情和相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，由于我國保險法中關(guān)于保險利益原則上采取利益主義和同意主義兼顧的折衷主義 ，在我國是極易出現(xiàn)STOLI 保單的。在美國的保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中也出現(xiàn)過STOLI 保單危機，若保單貼現(xiàn)利益迅速增長，大量貼現(xiàn)機構(gòu)誘導(dǎo)老年人購買相關(guān)壽險用于貼現(xiàn)交易，而本身這就帶有欺詐性，是非常不利于我國保險業(yè)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)做好監(jiān)管，采用美國的禁止原則[5]。

2.3 貼現(xiàn)市場管控

除了以上提到的，當(dāng)前最突出的問題是我國的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)試點期正好遇上發(fā)達國家、地區(qū)保單一單難求、利益可觀的時期，在我們當(dāng)前沒有足夠的推廣開我國的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時候，開放的經(jīng)濟市場又讓我國成為境外的投資之地，甚至造成資金外流，這是當(dāng)前一個非常嚴肅的問題。我們應(yīng)當(dāng)著力于推進我國保單貼現(xiàn)交易、提升我國保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的競爭力，相應(yīng)提高和完善我國保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)市場的準入條件，保護好我國金融市場。

3 加強建設(shè)我國的壽險保單貼現(xiàn)監(jiān)管體系

3.1 擴大國內(nèi)保單貼現(xiàn)市場建設(shè)，增強我國保單貼現(xiàn)機構(gòu)競爭力

保單貼現(xiàn)雖然早已存在，但目前在我國的知名度并不算高，市場上還是以退保為常見現(xiàn)象，保單貼現(xiàn)、減少損失的優(yōu)勢還完全未進入到大眾的選擇范圍，這就需要不斷的推進保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的開展，讓其早日落地。

3.2 管控境外保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)入境標(biāo)準，保護好我國市場

保單貼現(xiàn)投資的市場發(fā)展?jié)摿€在于其關(guān)乎經(jīng)濟、社會、人文等方方面面，本身就其是否開展就爭議不斷，畢竟涉及太多倫理道德的問題。因此在當(dāng)前試點階段更是要做好把控，不能讓境外投資的隨意進入擾亂我國市場，應(yīng)當(dāng)提高準入條件，并加強市場監(jiān)管，嚴格把控境外投資力量對我國保單貼現(xiàn)市場的擾亂。

3.3 保監(jiān)會發(fā)揮作用，擔(dān)起監(jiān)管重責(zé)

這是有別于美國采取多種監(jiān)管機制的，特別是一些非營利性組織的建設(shè)，筆者認為不適合我國的具體國情。由于我國市場廣大，業(yè)務(wù)繁多，尚且處于經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵時期，還是應(yīng)當(dāng)加強集中監(jiān)管的力量，不斷完善保監(jiān)會的監(jiān)管制度建設(shè)，將權(quán)力集中于保監(jiān)會，集中管理。在當(dāng)前的試點階段，我國的保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)才剛剛起步，再加上我國地廣人多，鑒于前者交叉管理容易出現(xiàn)責(zé)任分工不明導(dǎo)致追責(zé)問題難、隱患多的現(xiàn)象，因此當(dāng)前我國應(yīng)當(dāng)采取集中管理的模式；其次，壽險保單的貼現(xiàn)涉及本就是人生、社會問題，是逐步放開的過程，目前不適合放開監(jiān)管讓社會組織承擔(dān)，還應(yīng)進一步加強管理。

3.4 參考電子商業(yè)匯票系統(tǒng)健全壽險保單貼現(xiàn)法規(guī)制度

由中國人民銀行建設(shè)并管理的全國電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的建成運行[6]，標(biāo)志著我國票據(jù)市場邁入電子化時代，《電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法》的頒布對ECDS的影響重大，也對傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)帶來一定改變。經(jīng)解讀和分析，其在六章的內(nèi)容里對有關(guān)商業(yè)匯票業(yè)務(wù)主體、具體行為、法律責(zé)任等進行了細致的規(guī)定，做到了嚴格規(guī)范電子匯票業(yè)務(wù)，并很好地結(jié)合了《銀行法》《票據(jù)法》《電子簽名法》《物權(quán)法》等法律規(guī)范，對壽險保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)法規(guī)的健全很有借鑒意義。

4 結(jié)語

我國的壽險保單貼現(xiàn)作為新的一種融資手段，在我國的試點發(fā)展一直備受關(guān)注，早在征求意見稿頒布之前就已經(jīng)有了很多關(guān)于此方面的研究，可以說是綢繆已久。隨著試點工作的開展，各界也懷揣著希望期待著貼現(xiàn)業(yè)務(wù)在我國的發(fā)展，但就當(dāng)前情況看來，我們有學(xué)習(xí)借鑒的能力，能夠?qū)φ瞻l(fā)達國家較完善的制度規(guī)章，但卻還缺少應(yīng)對新問題的能力。在當(dāng)前的試點工作中，就出現(xiàn)了諸多除貼現(xiàn)業(yè)務(wù)外帶來的附加問題，如面對在國外一單難求問題的轉(zhuǎn)移，該如何保護我國經(jīng)濟市場，維護好市場秩序等等。在此則希望我國的保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)不斷增強自身市場競爭力，促進我國保險事業(yè)的發(fā)展。