吉林省宏觀經(jīng)濟(jì)低位回升 預(yù)期繼續(xù)回暖

紀(jì) 慧

（中國(guó)人民銀行長(zhǎng)春中心支行，吉林長(zhǎng)春 130051）

為全面把握吉林省企業(yè)家、銀行家、城鎮(zhèn)居民對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、貨幣政策實(shí)施效果的判斷和預(yù)期，及時(shí)了解企業(yè)運(yùn)行、銀行經(jīng)營(yíng)及居民收支等情況，人民銀行長(zhǎng)春中心支行如期開展了對(duì)吉林省內(nèi)137戶工業(yè)企業(yè)、75家銀行機(jī)構(gòu)、3600戶城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷的調(diào)查①企業(yè)景氣調(diào)查、銀行家問卷調(diào)查、城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查是中國(guó)人民銀行的三項(xiàng)制度性經(jīng)濟(jì)調(diào)查。吉林省參與企業(yè)景氣問卷調(diào)查的企業(yè)137個(gè)，參與銀行家問卷調(diào)查的銀行家75位，參與吉林省城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄問卷調(diào)查的儲(chǔ)戶為3600戶。，調(diào)查顯示：當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)熱度恢復(fù)性提升，物價(jià)預(yù)期有所降低，貨幣政策持續(xù)寬松，對(duì)小企業(yè)審批寬松度有所提高；企業(yè)固定資產(chǎn)投資和出口有所提升，經(jīng)營(yíng)和盈利狀況有所改善；居民收入小幅提高，就業(yè)、消費(fèi)略有下降。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)及盈利、居民就業(yè)及消費(fèi)的預(yù)期向好。

一、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和預(yù)期

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)低位回升，預(yù)期水平有所好轉(zhuǎn)

企業(yè)家、銀行家和城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)②在本文企業(yè)家、銀行家、儲(chǔ)戶問卷調(diào)查涉及的指數(shù)中，除特別說明外，指數(shù)均處于【0，100】區(qū)間，臨界值為50；指數(shù)大于50表示向好或改善，指數(shù)小于50表示向差或惡化，指數(shù)等于50表示處于持平狀態(tài)。宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)數(shù)值越高表明判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過熱的企業(yè)家或銀行家越多，同時(shí)判斷過冷的越少。分別為15%、10%和38.8%，分別比上季提高1.9、3.3和2.6個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)家、銀行家、城鎮(zhèn)居民下季預(yù)期指數(shù)均高于本季判斷指數(shù)，分別高10.6、23.3和7.2個(gè)百分點(diǎn)。各調(diào)查主體宏觀信心指數(shù)總體仍處近年低位，企業(yè)家和城鎮(zhèn)居民宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)有所提升，兩者指數(shù)分別為39.8%和43.1%，分別比上季提高0.7和1.5個(gè)百分點(diǎn)，銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)為35.3%，比上季下降1.3個(gè)百分點(diǎn)（圖1）。

圖1 企業(yè)家、銀行家、城鎮(zhèn)居民宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)

今年以來，受疫情突發(fā)影響，吉林省宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)始終處于較低位，尤其是1季度所受沖擊較大，1季度企業(yè)家、銀行家和城鎮(zhèn)居民的指數(shù)均呈大幅下行態(tài)勢(shì)，指數(shù)分別比2019年4季度下降19.2、17.3和7.5個(gè)百分點(diǎn)，三項(xiàng)指數(shù)均降至調(diào)查期以來的最低點(diǎn)。但2季度指數(shù)止跌提升、連續(xù)兩個(gè)季度預(yù)期指數(shù)高于本季判斷指數(shù)，顯示出隨著國(guó)內(nèi)疫情的逐步好轉(zhuǎn)，吉林省宏觀經(jīng)濟(jì)正逐步走出疫情的 “陰霾”，持續(xù)進(jìn)入回升向暖的通道中。

長(zhǎng)春中支基于灰色預(yù)測(cè)模型對(duì)2020年吉林省全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。受近幾年吉林省統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)壓實(shí)基數(shù)影響，使用絕對(duì)值進(jìn)行GM（1，1）模型預(yù)測(cè)會(huì)影響精度。采用2010-2019年吉林省各季GDP累計(jì)同比增速（增速×100）為原始數(shù)據(jù)，構(gòu)建灰色預(yù)測(cè)模型GM（1，1）對(duì)全省GDP同比增速進(jìn)行預(yù)測(cè)，得出2019年吉林省GDP同比增速為3.2%，相對(duì)誤差為-7.4%，預(yù)測(cè)精度較好。2020年吉林省GDP同比增速預(yù)測(cè)值為2.8%。同時(shí)，結(jié)合定量和定性分析的結(jié)果，預(yù)計(jì)2020年吉林省經(jīng)濟(jì)仍將低位運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)步入深度調(diào)整期和疫情影響因素相疊加，1-4季度GDP累計(jì)同比增速將呈 “U形” 走勢(shì)，預(yù)計(jì)GDP全年增速為2.5-3%左右。

（二）物價(jià)滿意度有所提升，物價(jià)上漲預(yù)期有所回落

城鎮(zhèn)居民當(dāng)前物價(jià)滿意度指數(shù)為37.4%，比上季提高3.1個(gè)百分點(diǎn)，物價(jià)水平預(yù)期指數(shù)為47%，環(huán)比降低4.1個(gè)百分點(diǎn)。有14.8%的居民預(yù)期物價(jià)有所 “上升”，比上季下降4.5個(gè)百分點(diǎn)，20.2%的居民預(yù)期物價(jià)有所 “下降”，比上季提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。銀行家對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）水平預(yù)期指數(shù)為52%，環(huán)比降低16.7個(gè)百分點(diǎn)。

（三）企業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)有所下降，產(chǎn)品銷售價(jià)格指數(shù)有所上漲

企業(yè)家問卷調(diào)查顯示：企業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為57.3%，比上季下降6.2個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)品銷售價(jià)格指數(shù)為44.2%，比上季提高1.8個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)高于銷售價(jià)格指數(shù)13.1個(gè)百分點(diǎn)。

（四）居民房?jī)r(jià)預(yù)期略有下降。

居民本季房?jī)r(jià)滿意度指數(shù)為37.7%，比上季提高1.7個(gè)百分點(diǎn)，房?jī)r(jià)預(yù)期指數(shù)為46.2%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)春市房?jī)r(jià)預(yù)期指數(shù)為48.3%，環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)高于全省房?jī)r(jià)預(yù)期指數(shù)2.1個(gè)百分點(diǎn)。

二、對(duì)居民就業(yè)、收入和消費(fèi)的判斷和預(yù)期

（一）居民就業(yè)略有下降，收入小幅提高，預(yù)期情況好于本季判斷

城鎮(zhèn)居民就業(yè)感受指數(shù)為36.5%，比上季降低0.3個(gè)百分點(diǎn)。收入感受指數(shù)為43.5%，比上季提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，就業(yè)預(yù)期指數(shù)、收入信心指數(shù)分別為43.7%和44%，分別比本季判斷指數(shù)高7.2和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

圖2 居民就業(yè)感受和預(yù)期指數(shù)

圖3 居民收入感受信心指數(shù)

（二）消費(fèi)水平小幅下降，儲(chǔ)蓄意愿略有回落

居民家庭月消費(fèi)感受指數(shù)為49%，比上季降低0.9個(gè)百分點(diǎn)。居民儲(chǔ)蓄意愿高位略有回落，本季傾向于 “更多地儲(chǔ)蓄存款” 的居民占59.9%，比上季下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，傾向于 “更多地消費(fèi)” 的居民占24.7%，比上季下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，傾向于 “更多地投資” 的居民則比上季提升0.6個(gè)百分點(diǎn)，占15.4%。有10.7%的居民總投資有所增加，比上季提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。家庭月消費(fèi)預(yù)期指數(shù)為49.8%，環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，高于本季判斷指數(shù)0.8個(gè)百分點(diǎn)。未來三個(gè)月，居民用于 “社交、文化和娛樂支出” 的占比為11.2%，比上季下降4.3個(gè)百分點(diǎn)。

三、對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和盈利情況的判斷和預(yù)期

（一）企業(yè)盈利大幅提升，預(yù)期繼續(xù)向好

企業(yè)家問卷調(diào)查顯示：企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣和盈利狀況指數(shù)分別為37.2%和45.6%，分別比上季提高6.9和24.5個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)景氣預(yù)期指數(shù)為47.1%，環(huán)比提高3.7個(gè)百分點(diǎn)，高于本季判斷指數(shù)9.9個(gè)百分點(diǎn)，盈利狀況預(yù)期指數(shù)為43.8%，環(huán)比提高5.1個(gè)百分點(diǎn)。

（二）企業(yè)出口訂單和固定資產(chǎn)投資雙提升，預(yù)期穩(wěn)中有升

企業(yè)出口產(chǎn)品訂單指數(shù)為45.3%，比上季提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資支出指數(shù)為43.4%，比上季提高5.8個(gè)百分點(diǎn)。出口產(chǎn)品訂單預(yù)期指數(shù)和固定資產(chǎn)投資支出預(yù)期指數(shù)分別為46.7%和48.5%。兩項(xiàng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比均與上季持平，分別高于本季判斷指數(shù)1.5和5.1個(gè)百分點(diǎn)。

（三）企業(yè)資金周轉(zhuǎn)有所加快，預(yù)期情況繼續(xù)向好

企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)為39.1%，比上季提高3.3個(gè)百分點(diǎn)，銷貨款回籠指數(shù)為44.2%，比上季提高3.7個(gè)百分點(diǎn)。資金周轉(zhuǎn)預(yù)期指數(shù)為43.4%，環(huán)比提高4.0個(gè)百分點(diǎn)，銷貨款回籠預(yù)期指數(shù)為52.2%，環(huán)比提高4.0個(gè)百分點(diǎn)，兩項(xiàng)預(yù)期指數(shù)分別高于本季判斷指數(shù)4.3和8個(gè)百分點(diǎn)。

四、對(duì)貨幣政策感受和執(zhí)行情況的判斷和預(yù)期

（一）貨幣政策感受和預(yù)期指數(shù)均再創(chuàng)新高

銀行家貨幣政策感受指數(shù)為76.7%，高于適度（50%）26.7個(gè)百分點(diǎn)，比上季增加1.3個(gè)百分點(diǎn)，其中，有56%的銀行家認(rèn)為貨幣政策 “寬松”，比上季增加2.7個(gè)百分點(diǎn)。貨幣政策預(yù)期指數(shù)為78%，環(huán)比提高5.3個(gè)百分點(diǎn)，兩項(xiàng)指數(shù)均繼上季達(dá)歷史高點(diǎn)后本季再創(chuàng)新高，貨幣政策持續(xù)寬松（圖4）。

圖4 貨幣政策感受指數(shù)和貨幣政策預(yù)期指數(shù)

（二）信貸支持向小微傾斜，小微企業(yè)受益較為明顯

本季新發(fā)放客戶貸款利率總體指數(shù)和銀行貸款審批條件指數(shù)分別為18%和67.3%，分規(guī)?？?，小型企業(yè)貸款利率水平指數(shù)為16%，低于大型和中型企業(yè)貸款利率水平指數(shù)12和11.3個(gè)百分點(diǎn)，比同期下降26.7個(gè)百分點(diǎn)，比大型和中型企業(yè)多降6.7和4.0個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，小型企業(yè)的貸款審批標(biāo)準(zhǔn)最為寬松，小型企業(yè)貸款審批條件指數(shù)為72%，高于大型和中型企業(yè)貸款審批條件指數(shù)16和12個(gè)百分點(diǎn)。

五、對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)情況的判斷和預(yù)期

（一）銀行盈利有所提高

銀行盈利指數(shù)為60%，比上季提高4個(gè)百分點(diǎn)。主要是營(yíng)業(yè)收入指數(shù)有所增長(zhǎng)，特別是凈利息收入指數(shù)為68.7%，比上季大幅上升20.7個(gè)百分點(diǎn)。銀行盈利預(yù)期指數(shù)為74.7%，環(huán)比提高2.7個(gè)百分點(diǎn)。

（二）銀行資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，個(gè)人貸款質(zhì)量下降較為明顯

資產(chǎn)質(zhì)量指數(shù)降至50%以下，為48.7%，比上季下降6個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期指數(shù)為58.7%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)?！皞€(gè)人經(jīng)營(yíng)” 和 “個(gè)人購(gòu)房貸款” 質(zhì)量變差的選項(xiàng)占比分別為34.3%和33.3%，居 “本季貸款質(zhì)量變差的領(lǐng)域” 前兩位。個(gè)人逾期貸款的客戶數(shù)量增加較多，選擇個(gè)人客戶逾期貸款數(shù)量有所增加的占比為45.3%（高出企業(yè)客戶增加的占比20個(gè)百分點(diǎn)），比上季提高18.8個(gè)百分點(diǎn)。