精算新規(guī)精于保障刺激

方斐

2月6日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《普通型人身保險(xiǎn)精算規(guī)定》（下稱“《規(guī)定》”），對(duì)普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制、現(xiàn)金價(jià)值計(jì)算方法、責(zé)任準(zhǔn)備金提取等相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了修訂。

對(duì)比原先沿用的《關(guān)于下發(fā)精算規(guī)定的通知》，《規(guī)定》有三大變動(dòng)，即降價(jià)、控費(fèi)、提升現(xiàn)金價(jià)值，主要包括：1.調(diào)整包括健康險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)及終身壽險(xiǎn)在內(nèi)的保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值參數(shù);2.下調(diào)年金險(xiǎn)、部分躉交產(chǎn)品的平均附加費(fèi)用率上限，此舉將進(jìn)一步推動(dòng)該類型產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)，還利于消費(fèi)者;3.提高年金險(xiǎn)等長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的最低現(xiàn)金價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，有望進(jìn)一步提升長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力。

總體來看，此次新規(guī)的出臺(tái)，旨在刺激保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品及長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的發(fā)展，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，新規(guī)調(diào)整針對(duì)健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品的附加費(fèi)用率上限，從不同年限來看，調(diào)整幅度為5%-40%的區(qū)間。壓縮產(chǎn)品附加費(fèi)用空間，主要是下調(diào)產(chǎn)品利潤(rùn)空間，直接表現(xiàn)為健康險(xiǎn)產(chǎn)品有望進(jìn)一步降價(jià);第二，對(duì)比1999年的舊規(guī)，年金險(xiǎn)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的最低現(xiàn)金價(jià)值提升5%-10%，消費(fèi)者購買長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品后現(xiàn)金獲益增多。總體來看，此次監(jiān)管層出臺(tái)《規(guī)定》，符合保險(xiǎn)行業(yè)“增強(qiáng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障功能”的屬性，持續(xù)推動(dòng)保障型產(chǎn)品的發(fā)展。

此次監(jiān)管層下發(fā)的《規(guī)定》，適用范圍包括所有的普通型人壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)、健康險(xiǎn)及意外傷害險(xiǎn)，同時(shí)涵蓋保險(xiǎn)期限一年及以下的普通型人身保險(xiǎn)。消費(fèi)者較為熟知的重疾險(xiǎn)及醫(yī)療險(xiǎn)，帶有儲(chǔ)蓄性質(zhì)的年金險(xiǎn)亦在其中，涉及產(chǎn)品眾多，影響的范圍廣泛。自原保監(jiān)會(huì)2013年啟動(dòng)人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革工作以來，先后在2015年出臺(tái)分紅險(xiǎn)及萬能險(xiǎn)相關(guān)的精算規(guī)定，但涉及范圍較廣的普通型人身保險(xiǎn)一直沿用1999年出臺(tái)的《關(guān)于下發(fā)精算規(guī)定的通知》，并未設(shè)立單獨(dú)的精算制度。此次監(jiān)管層出臺(tái)《規(guī)定》，補(bǔ)齊了原有產(chǎn)品精算規(guī)定的缺口，共同搭建涵蓋各類型保險(xiǎn)產(chǎn)品形態(tài)的精算制度體系。

《規(guī)定》的出臺(tái)對(duì)保障型產(chǎn)品的附加費(fèi)用率上限、現(xiàn)金價(jià)值及參數(shù)做出了相應(yīng)的調(diào)整，有望進(jìn)一步推動(dòng)保障型產(chǎn)品的發(fā)展力度。調(diào)整附加費(fèi)用率及現(xiàn)金價(jià)值，有望提升保障型產(chǎn)品及長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的吸引力。

下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)保障產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值

《規(guī)定》整合了已有的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，結(jié)合長(zhǎng)期和短期普通型人身保險(xiǎn)的特點(diǎn)，進(jìn)一步細(xì)化和完善了監(jiān)管制度，填補(bǔ)了此前的監(jiān)管空白。通過調(diào)整保障類產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)和儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品附加費(fèi)用率，在全行業(yè)引導(dǎo)“保險(xiǎn)姓保”的理念，調(diào)高年金險(xiǎn)最低現(xiàn)金價(jià)值，最大程度保護(hù)投保者的利益。

從具體內(nèi)容來看，《規(guī)定》主要從以下四個(gè)方面進(jìn)行了調(diào)整：一是調(diào)整健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)，據(jù)測(cè)算，調(diào)整后此類產(chǎn)品價(jià)格將下降3%-5%;二是下調(diào)年金保險(xiǎn)、部分躉交保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的平均附加費(fèi)用率上限，將個(gè)人期交年金保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的平均附加費(fèi)用率上限由18%下調(diào)至16%、躉交產(chǎn)品由10%下調(diào)至8%，團(tuán)體期交年金保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的平均附加費(fèi)用率上限由18%下調(diào)至10%，躉交產(chǎn)品由8%下調(diào)至5%，據(jù)測(cè)算，調(diào)整后此類產(chǎn)品價(jià)格將下降3%-5%;三是提升年金保險(xiǎn)等長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品的最低現(xiàn)金價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)測(cè)算，調(diào)整后此類產(chǎn)品前幾年的最低現(xiàn)金價(jià)值將提升5%-10%;四是新增長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)評(píng)估假設(shè)規(guī)定、保證續(xù)保產(chǎn)品及非平準(zhǔn)保費(fèi)產(chǎn)品責(zé)任準(zhǔn)備金提取規(guī)定。

推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品的發(fā)展，主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)的下調(diào)，有助于推動(dòng)此類產(chǎn)品價(jià)格的下降，長(zhǎng)期來看，這一調(diào)整將進(jìn)一步加強(qiáng)消費(fèi)者的購買意愿，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品規(guī)模的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，現(xiàn)金價(jià)值調(diào)整帶來銷售費(fèi)用的提升，將提高保險(xiǎn)公司開發(fā)和銷售風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品的積極性，進(jìn)而推動(dòng)人身險(xiǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

而年金險(xiǎn)平均附加費(fèi)用率上限的下調(diào)，會(huì)影響銷售此類產(chǎn)品的傭金收入，長(zhǎng)期來看，保險(xiǎn)公司將更傾向于發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障類業(yè)務(wù)。此外，銀保監(jiān)會(huì)正在積極推動(dòng)重大疾病保險(xiǎn)定義和發(fā)生率表的修訂，研究出臺(tái)意外傷害保險(xiǎn)純風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率表，將進(jìn)一步推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品的發(fā)展，這也是監(jiān)管層從政策上對(duì)人身保險(xiǎn)業(yè)回歸保障實(shí)際行動(dòng)的鼓勵(lì)。

此前，普通險(xiǎn)產(chǎn)品精算一直沿用《關(guān)于下發(fā)有關(guān)精算規(guī)定的通知》等文件的規(guī)定，沒有單獨(dú)的精算制度，《規(guī)定》下發(fā)后將與分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等精算規(guī)定共同構(gòu)建涵蓋各類產(chǎn)品形態(tài)的、基本健全完善的精算制度體系。《規(guī)定》整合長(zhǎng)期普通型人身保險(xiǎn)和短期普通型人身保險(xiǎn)的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合產(chǎn)品自身特點(diǎn)細(xì)化和完善監(jiān)管制度，有助于提升監(jiān)管的有效性?！兑?guī)定》適應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的快速變化，新增長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)評(píng)估假設(shè)規(guī)定、保證續(xù)保產(chǎn)品精算規(guī)定以及非平準(zhǔn)保費(fèi)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)提方法等規(guī)定，填補(bǔ)了監(jiān)管空白。

從行業(yè)層面來看，目前人身險(xiǎn)基本面正處于調(diào)整階段，《規(guī)定》適應(yīng)市場(chǎng)的變化，長(zhǎng)期來看將進(jìn)一步提升保險(xiǎn)公司開發(fā)和銷售風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品的積極性，繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)回歸保障的屬性，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

中泰證券認(rèn)為，通過定價(jià)費(fèi)用率和現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)引導(dǎo)公司產(chǎn)品策略，需繼續(xù)關(guān)注后續(xù)監(jiān)管動(dòng)作。儲(chǔ)蓄險(xiǎn)和保障險(xiǎn)分別通過定價(jià)和現(xiàn)金價(jià)值兩大路徑影響新業(yè)務(wù)價(jià)值，從定價(jià)上看，毛保費(fèi)=凈保費(fèi)/（1-附加費(fèi)用率），《規(guī)定》將年金險(xiǎn)的期交和躉交平均附加費(fèi)用率上限分別由18%和10%下調(diào)至16%和8%，從而降低毛保費(fèi)和保險(xiǎn)公司部分利潤(rùn)，使得新業(yè)務(wù)價(jià)值率下降，而期繳型保障險(xiǎn)的平均附加費(fèi)用率維持在35%，因此，新規(guī)的定價(jià)附加費(fèi)用率調(diào)整對(duì)保障型期交的價(jià)值率沒有影響。

此外，每一年末的現(xiàn)金價(jià)值=未來責(zé)任現(xiàn)值-未來現(xiàn)價(jià)毛保費(fèi)×（1-附加費(fèi)用率）的現(xiàn)值，新規(guī)將健康險(xiǎn)前3年現(xiàn)價(jià)的附加費(fèi)用率提高（如10年以下、10-19年繳費(fèi)期和20年以上繳費(fèi)期的健康險(xiǎn)第一年的附加費(fèi)用分別由過去的60%、70%和75%提高到了65%、80%和85%），降低了毛保費(fèi)和前期現(xiàn)金價(jià)值，減少退保支出，從而提高新業(yè)務(wù)價(jià)值率。

總體來看，《規(guī)定》對(duì)大保險(xiǎn)公司的實(shí)際影響有限，保障型保單的引導(dǎo)傾向更強(qiáng)，此次調(diào)整的是附加費(fèi)用率和現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)上限，而大中型保險(xiǎn)公司在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中不會(huì)觸及上限，例如這些公司當(dāng)前在售的期交年金產(chǎn)品的附加費(fèi)用率一般在10%到14%之間，低于《規(guī)定》中的16%。按照新規(guī)設(shè)置的條件，人身險(xiǎn)產(chǎn)品前期的現(xiàn)金價(jià)值會(huì)下降，使得保障產(chǎn)品價(jià)值率上升，大型公司可以在維持價(jià)值率不變的情況下適當(dāng)降價(jià)增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而達(dá)成監(jiān)管的引導(dǎo)。

需關(guān)注銀保監(jiān)會(huì)后續(xù)人身險(xiǎn)有關(guān)精算通知的推出，實(shí)際上，銀保監(jiān)會(huì)自2019年9月以來多次向相關(guān)公司征詢關(guān)于修訂人身保險(xiǎn)有關(guān)精算規(guī)定通知的意見，此次監(jiān)管層正式頒布了《普通型人身保險(xiǎn)精算規(guī)定》，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)頒布分紅險(xiǎn)紅利分配演示機(jī)制的變動(dòng)和責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率的指標(biāo)。

助力保障型產(chǎn)品的發(fā)展

如果從2013年人身險(xiǎn)費(fèi)改的大背景來看此次普通型人身險(xiǎn)相關(guān)精算規(guī)定的修改，那么，我們可以把此次《規(guī)定》的發(fā)布看成是對(duì)原有精算制度體系的完善和延續(xù)。2013年以來，原保監(jiān)會(huì)先后發(fā)布了針對(duì)分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)的精算規(guī)定，而對(duì)普通壽險(xiǎn)缺少單獨(dú)的精算制度，仍在沿用1999年的《關(guān)于下發(fā)有關(guān)精算規(guī)定的通知》，此次《規(guī)定》的發(fā)布是監(jiān)管層加速推動(dòng)長(zhǎng)期保障產(chǎn)品發(fā)展的重要體現(xiàn)。

《規(guī)定》中對(duì)年金保險(xiǎn)以及躉交類的保障型產(chǎn)品（定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)及意外險(xiǎn)）平均附加費(fèi)用率上限下調(diào)兩個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)品定價(jià)過程中三個(gè)主要因素為預(yù)定利率、預(yù)定發(fā)生率及預(yù)定附加費(fèi)用率，前兩個(gè)因素此次新規(guī)中不做直接調(diào)整，附加費(fèi)用率的下降有助于保險(xiǎn)產(chǎn)品的降價(jià)，預(yù)計(jì)年金及躉交保障型產(chǎn)品價(jià)格整體下降3%-5%。

而在計(jì)算最低現(xiàn)金價(jià)值的過程中，預(yù)定發(fā)生率保持一致，利率在預(yù)定利率上加2%，在預(yù)定費(fèi)用率時(shí)，此次《規(guī)定》作出了調(diào)整，年金及兩全附加費(fèi)用率假設(shè)均有明顯下調(diào)，則最低現(xiàn)金價(jià)值將有提升，從而利好消費(fèi)者，在退保過程中獲得更多返還。據(jù)測(cè)算，此類產(chǎn)品前幾年的最低現(xiàn)金價(jià)值將提升5%-10%。

對(duì)于長(zhǎng)繳保障型產(chǎn)品，此次《規(guī)定》中對(duì)長(zhǎng)期附加費(fèi)用率上限沒有做調(diào)整，仍然保持為35%;在現(xiàn)金價(jià)值計(jì)算過程中前期附加費(fèi)用率假設(shè)明顯提升，前期最低現(xiàn)金價(jià)值下降，使得整體保費(fèi)同樣有望下降，以此可推動(dòng)產(chǎn)品的發(fā)展。

此次《規(guī)定》還完善了包括長(zhǎng)期健康險(xiǎn)、含保證續(xù)保的健康險(xiǎn)及人壽保險(xiǎn)和非平準(zhǔn)保費(fèi)產(chǎn)品責(zé)任準(zhǔn)備金的相關(guān)規(guī)定，有助于強(qiáng)化政策引導(dǎo)，切合定價(jià)實(shí)際，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，但可能對(duì)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生小幅影響。

總體而言，此次新規(guī)加大了對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)力度，完善多類產(chǎn)品責(zé)任準(zhǔn)備金規(guī)定，有助于促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。尤其在出現(xiàn)此次新冠肺炎疫情的背景下，代理人展業(yè)受到一定程度的影響，未來對(duì)健康險(xiǎn)、壽險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品的訴求有望獲得提升，預(yù)計(jì)后期保障型產(chǎn)品會(huì)以此為契機(jī)迎來更加快速的發(fā)展。另一方面，隨著新冠肺炎疫情的持續(xù)，社會(huì)大眾的保險(xiǎn)意識(shí)與需求也會(huì)進(jìn)一步提升。

縱向來看，《規(guī)定》與《分紅保險(xiǎn)精算規(guī)定》、《萬能保險(xiǎn)精算規(guī)定》及《投資連結(jié)保險(xiǎn)精算規(guī)定》形成了基本完善的人身險(xiǎn)精算制度體系?？傮w來看，對(duì)上市保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格影響有限，中長(zhǎng)期則有利于促進(jìn)保險(xiǎn)銷售，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)保障產(chǎn)品與長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品共振。

如上分析，下調(diào)年金險(xiǎn)、多數(shù)躉交險(xiǎn)定價(jià)附加費(fèi)用率上限，預(yù)計(jì)將使得此類產(chǎn)品價(jià)格下降3%-5%，在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，產(chǎn)品定價(jià)實(shí)際上多不觸及該上限，市面上激進(jìn)的產(chǎn)品預(yù)定費(fèi)用率甚至能做到4%-5%，遠(yuǎn)低于監(jiān)管上限。與此同時(shí)，受定價(jià)利率及預(yù)定發(fā)生率（如死亡、重疾、意外率等）的影響，附加費(fèi)用率上限的下調(diào)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的影響較為有限。

監(jiān)管預(yù)計(jì)使得年金險(xiǎn)等長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品前期最低現(xiàn)金價(jià)值提升5%-10%，實(shí)際上受附加費(fèi)用率的影響，險(xiǎn)企尤其是中小險(xiǎn)企的現(xiàn)金價(jià)值一般不會(huì)觸及最低限制，而現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)的調(diào)整有限（附加費(fèi)用率影響及k值微調(diào)等），其對(duì)產(chǎn)品定價(jià)的影響也非常有限。

根據(jù)華金證券的預(yù)計(jì)，此舉對(duì)上市大型險(xiǎn)企的影響高于中小險(xiǎn)企，上市險(xiǎn)企產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值調(diào)整讓利客戶，有望促進(jìn)產(chǎn)品銷售，但若維持同等NBVM，則對(duì)其他定價(jià)因子如費(fèi)用率提出更高要求。此外，風(fēng)險(xiǎn)保障型產(chǎn)品前期附加費(fèi)用率上限上調(diào)導(dǎo)致現(xiàn)價(jià)更低，傳導(dǎo)至產(chǎn)品價(jià)格下滑3%-5%，這可以進(jìn)一步打開激勵(lì)代理人展業(yè)的空間。

在健康險(xiǎn)產(chǎn)品中，與醫(yī)療費(fèi)用相關(guān)的評(píng)估假設(shè)應(yīng)當(dāng)考慮醫(yī)療通脹，假設(shè)比例不得低于 3%。而目前險(xiǎn)企對(duì)于醫(yī)療通脹多沒有假設(shè)或者與其他費(fèi)用因子混合，不超過2.5%。加入醫(yī)療通脹因素或提升利潤(rùn)測(cè)試中的賠付成本，從而降低NBVM，進(jìn)而傳導(dǎo)至NBV。因此，《規(guī)定》中新增醫(yī)療通脹因素險(xiǎn)或?qū)⒂绊懼懈叨酸t(yī)療險(xiǎn)NBV。

而保證續(xù)保型產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)和一年期以上產(chǎn)品一致，定價(jià)時(shí)做利潤(rùn)測(cè)試，而且需計(jì)提額外責(zé)任準(zhǔn)備金，此舉將保證續(xù)保產(chǎn)品看作長(zhǎng)期險(xiǎn)考核，或使得產(chǎn)品NBVM降低。

此次《規(guī)定》的發(fā)布，不僅迎合了人民群眾的需求，更是完善了人身險(xiǎn)精算監(jiān)管體系。對(duì)行業(yè)普遍預(yù)期的責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率尚未提及。此外，分紅險(xiǎn)70%利益演示上限也是規(guī)范行業(yè)發(fā)展，減少誤導(dǎo)銷售與賠付糾紛。從上述內(nèi)容可知，《規(guī)定》的導(dǎo)向作用更為明顯，即發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障型與長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，而后續(xù)重疾定義與發(fā)生率表修訂預(yù)計(jì)對(duì)行業(yè)的影響更大。上市險(xiǎn)企作為頭部大型險(xiǎn)企，險(xiǎn)種分布更為均衡，風(fēng)控及定價(jià)能力更為完善，而營(yíng)銷（代理人）仍是其業(yè)績(jī)的核心驅(qū)動(dòng)因素，預(yù)計(jì)受影響的程度較小。

填補(bǔ)精算制度的監(jiān)管空白

《規(guī)定》的發(fā)布，主要目的為推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品的發(fā)展，更好地保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，此次《規(guī)定》將原有相關(guān)監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行了整合和細(xì)化，完善了產(chǎn)品精算監(jiān)管體系，并順應(yīng)當(dāng)前形勢(shì)的發(fā)展，補(bǔ)充了健康險(xiǎn)、保證續(xù)保產(chǎn)品相關(guān)精算規(guī)定，在一定程度上填補(bǔ)了監(jiān)管制度的空白。

保障型產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)調(diào)整，價(jià)格下降利于促進(jìn)保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售。新規(guī)整合長(zhǎng)期普通型人身保險(xiǎn)和短期普通型人身保險(xiǎn)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)長(zhǎng)期險(xiǎn)和短期險(xiǎn)的保費(fèi)、現(xiàn)金價(jià)值、責(zé)任準(zhǔn)備金等分別規(guī)定了科學(xué)合理的處理方法;結(jié)合產(chǎn)品自身特點(diǎn)，細(xì)化監(jiān)管規(guī)定，通過差別設(shè)定參數(shù)，支持健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品的發(fā)展。

《規(guī)定》第四章對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值做出了具體的規(guī)定，對(duì)于保障型產(chǎn)品，包括定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)，新規(guī)對(duì)參數(shù)值進(jìn)行了調(diào)整，期交個(gè)人業(yè)務(wù)、團(tuán)體業(yè)務(wù)k參數(shù)值分別為0.8、0.85，躉交個(gè)人業(yè)務(wù)、團(tuán)體業(yè)務(wù)參數(shù)均為1?，F(xiàn)金價(jià)值參數(shù)的下調(diào)將使產(chǎn)品成本有所下降，最終目的是使產(chǎn)品銷售價(jià)格具有下調(diào)空間，從而提高消費(fèi)者的購買意愿。據(jù)測(cè)算，風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品價(jià)格將下降3%-5%。同時(shí)，調(diào)低保障型產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值，公司給予銷售人員的支持力度有進(jìn)一步上升空間，從而提升保障型產(chǎn)品銷售的積極性。

因此，從中長(zhǎng)期來看，新規(guī)的調(diào)整對(duì)促進(jìn)保障型產(chǎn)品銷售規(guī)模增長(zhǎng)具有積極的作用，而且，在當(dāng)前新冠肺炎疫情蔓延期間，社會(huì)大眾對(duì)于健康意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)保障需求大幅提升，保險(xiǎn)公司在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)按照新規(guī)要求調(diào)整產(chǎn)品及定價(jià)策略，將為保障型產(chǎn)品保費(fèi)的快速增長(zhǎng)再添助力。

而年金險(xiǎn)、部分躉交保險(xiǎn)產(chǎn)品附加費(fèi)率上限的下調(diào)將極大地提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。保險(xiǎn)公司厘定保險(xiǎn)費(fèi)的計(jì)算基礎(chǔ)需要考慮預(yù)定利率、預(yù)定發(fā)生率和預(yù)定附加費(fèi)用率，其中，預(yù)定附加費(fèi)用率包含保險(xiǎn)公司支出的銷售成本和運(yùn)營(yíng)成本等，還可能包含一部分預(yù)留利潤(rùn)。因此，下調(diào)附加費(fèi)率意味著通過壓縮成本或者壓縮利潤(rùn)來降低產(chǎn)品價(jià)格。據(jù)測(cè)算，新規(guī)調(diào)整后此類產(chǎn)品價(jià)格也將下降3%-5%。

對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，一方面，產(chǎn)品價(jià)格下降將提升保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)年金類產(chǎn)品及部分躉交產(chǎn)品保費(fèi)規(guī)模的增長(zhǎng);另一方面，成本或利潤(rùn)的壓縮可能會(huì)影響代理人傭金收入及相關(guān)激勵(lì)政策，從而削弱代理人銷售的積極性。值得注意的是，這一點(diǎn)對(duì)于龍頭公司來說能夠體現(xiàn)出相對(duì)的優(yōu)勢(shì)，大公司能夠產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，成本及費(fèi)用被攤薄，同時(shí)擁有更強(qiáng)的成本管控能力。

新規(guī)通過調(diào)整用以計(jì)算保單年度末保單價(jià)值準(zhǔn)備金所使用的個(gè)人普通型人身保險(xiǎn)的附加費(fèi)用率，以此提升年金保險(xiǎn)等長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品的最低現(xiàn)金價(jià)值，以防范消費(fèi)者獲取保單現(xiàn)金價(jià)值過低而引起投訴糾紛等風(fēng)險(xiǎn)，更好地保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益。據(jù)測(cè)算，與前幾年相比，此類產(chǎn)品的最低現(xiàn)金價(jià)值將提升5%-10%。

新規(guī)補(bǔ)充了健康保險(xiǎn)相關(guān)精算規(guī)定，新增對(duì)健康保險(xiǎn)評(píng)估假設(shè)的相關(guān)要求;補(bǔ)充了保證續(xù)保產(chǎn)品相關(guān)精算規(guī)定，促進(jìn)此類產(chǎn)品的健康發(fā)展;適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)的快速變化，新增了非平準(zhǔn)保費(fèi)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金等相關(guān)要求。除此之外，銀保監(jiān)會(huì)正在積極推動(dòng)重大疾病保險(xiǎn)定義和發(fā)生率表修訂，研究出臺(tái)意外傷害保險(xiǎn)純風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率表，以期進(jìn)一步推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品的發(fā)展，最大限度滿足保險(xiǎn)消費(fèi)需求。

此次精算新規(guī)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的總體引導(dǎo)思路是：通過促進(jìn)保障型產(chǎn)品發(fā)展來“保障民生”，通過降低價(jià)格和提高儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值來“讓利于民”。對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)來說，中長(zhǎng)期有利于保費(fèi)的快速增長(zhǎng)，首先在疫情蔓延的時(shí)間窗口，居民對(duì)于健康保障有迫切的需求，這個(gè)時(shí)點(diǎn)順應(yīng)監(jiān)管思路降價(jià)銷售保障型產(chǎn)品，會(huì)增強(qiáng)保障型產(chǎn)品發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力;其次，隨著居民理財(cái)需求的快速增長(zhǎng)，長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的增長(zhǎng)空間仍然很大，但理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，降低產(chǎn)品價(jià)格和提升產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值均能夠提升產(chǎn)品的吸引力，從而促進(jìn)保費(fèi)的增長(zhǎng)。對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，龍頭險(xiǎn)企具有較強(qiáng)的產(chǎn)品定價(jià)能力以及成本管控能力，因此，產(chǎn)品降價(jià)銷售的壓力相對(duì)較小。值得關(guān)注的是，部分險(xiǎn)企可能通過低價(jià)策略掠奪市場(chǎng)份額，但鑒于各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定對(duì)于后端準(zhǔn)備金有所約束，在一定程度上防范了惡性競(jìng)爭(zhēng)的出現(xiàn)。

實(shí)際上，從2013年起，人身保險(xiǎn)分三步完成普通型、萬能型、分紅型產(chǎn)品的費(fèi)率政策改革，銀保監(jiān)會(huì)先后配套修訂了分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)精算規(guī)定。雖然針對(duì)普通型產(chǎn)品也出臺(tái)了部分相關(guān)規(guī)定，但在此前仍沒有一個(gè)統(tǒng)一、完整的最新規(guī)定。而此次《規(guī)定》的出臺(tái)，與《分紅保險(xiǎn)精算規(guī)定》、《萬能保險(xiǎn)精算規(guī)定》、《投資連結(jié)保險(xiǎn)精算規(guī)定》等共同構(gòu)建涵蓋各類產(chǎn)品形態(tài)的、基本健全完善的精算制度體系。

在相關(guān)產(chǎn)品參數(shù)方面，此次《規(guī)定》調(diào)整了健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)，有助于推動(dòng)此類產(chǎn)品價(jià)格的進(jìn)一步下降。

根據(jù)監(jiān)管層發(fā)布的測(cè)算結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品價(jià)格將下降3%至5%;此次調(diào)整加大了計(jì)算現(xiàn)金價(jià)值時(shí)保障型產(chǎn)品附加費(fèi)用率前三年的上限（交費(fèi)期越長(zhǎng)上調(diào)越明顯），并下調(diào)了后續(xù)年度的上限，將降低相關(guān)產(chǎn)品承保初期的現(xiàn)金價(jià)值，有助于控制退保行為的發(fā)生，穩(wěn)定保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流和盈利。與此同時(shí)，此次調(diào)整降低了年金類產(chǎn)品計(jì)算現(xiàn)金價(jià)值時(shí)附加費(fèi)用率上限，有助于提升相關(guān)產(chǎn)品初期現(xiàn)價(jià)，從而提升消費(fèi)者的權(quán)益。

此外，此次《規(guī)定》還下調(diào)了年金保險(xiǎn)、多數(shù)躉交保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的平均附加費(fèi)用率上限，讓產(chǎn)品更具有競(jìng)爭(zhēng)力，據(jù)監(jiān)管層發(fā)布的測(cè)算結(jié)果，此類產(chǎn)品價(jià)格將下降3%至5%，當(dāng)然，產(chǎn)品價(jià)格的下調(diào)，將會(huì)更加考驗(yàn)保險(xiǎn)公司的渠道銷售能力和費(fèi)用管控水平。同時(shí)，《規(guī)定》提升了年金保險(xiǎn)等長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品的最低現(xiàn)金價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，有助于更好地保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，據(jù)監(jiān)管層發(fā)布的測(cè)算結(jié)果，此類產(chǎn)品較前幾年的最低現(xiàn)金價(jià)值將提升5%至10%。

在精算制度完善方面，《規(guī)定》的相關(guān)內(nèi)容主要包括以下三個(gè)方面：一是新增了長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)評(píng)估假設(shè)的相關(guān)要求，并明確與醫(yī)療費(fèi)用相關(guān)的評(píng)估假設(shè)應(yīng)當(dāng)考慮醫(yī)療費(fèi)用通脹因素，每年通脹比例假設(shè)應(yīng)不低于3%;二是補(bǔ)充了保證續(xù)保產(chǎn)品相關(guān)精算規(guī)定;三是新增了針對(duì)繳費(fèi)期內(nèi)各期保費(fèi)不同的非平準(zhǔn)保費(fèi)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)提方法。

此次《規(guī)定》的出臺(tái)將更加優(yōu)化消費(fèi)者的權(quán)益，同時(shí)繼續(xù)引導(dǎo)行業(yè)發(fā)揮長(zhǎng)期保障的功能，助推人身保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

中長(zhǎng)期來看，政策支持保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，包括資金在內(nèi)的供給將更加豐富和完善;潛在健康、養(yǎng)老需求將成為促進(jìn)保費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α垭U(xiǎn)行業(yè)面臨外部環(huán)境及自身轉(zhuǎn)型的壓力，行業(yè)步入實(shí)質(zhì)性分化期，粗放式成長(zhǎng)難以維系。經(jīng)過近兩年的調(diào)整，保險(xiǎn)公司對(duì)行業(yè)形勢(shì)有了更清晰的認(rèn)識(shí)，對(duì)行業(yè)變化有了更充分的準(zhǔn)備;大型公司有深厚的銷售渠道的積淀，綜合經(jīng)營(yíng)、管理水平更高，具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。