金富科技客戶亮眼增長可期

金富科技（003018.SZ ）的主營業(yè)務(wù)為塑料防盜瓶蓋等塑料包裝用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品為塑料防盜瓶蓋。

2017年度、2018年度和2019年度，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.98億元、5.68億元和5.98億元，營業(yè)收入年均復(fù)合增長率達9.60%。

2019年公司主營業(yè)務(wù)收入總計為5.95億元、其中，塑料防盜瓶蓋收入為5.4億元，占比為90.85%。提手收入為2716萬元，占比為4.57%，其他產(chǎn)品收入為2726萬元，占比為4.58%。塑料防盜瓶蓋為第一大主業(yè)。

公司客戶亮眼

2017-2019年，公司前五大客戶均為華潤怡寶、景田、可口可樂、達能、惠州寶柏，前五大客戶的銷售占比為92.13%、90.74%、92.82%。過往三年公司客戶非常穩(wěn)定。而且這些客戶在他們所處的行業(yè)中的市場份額很高。根據(jù)尼爾森市場調(diào)研數(shù)據(jù)，2018年中國包裝飲用水市場占有率情況為農(nóng)夫山泉以28.3%市場份額穩(wěn)居第一，華潤怡寶以22.9%位居第二，景田以10.40%位列第三位，可口可樂占比7.40%排名第四。公司與華潤怡寶、景田合作至今已近二十年，與達能、可口可樂、惠州寶柏合作已超過九年。通過多年合作，公司已成為該等客戶重要的塑料瓶蓋供應(yīng)商。不僅如此，公司前五大客戶每年的采購金額都有不同程度的上漲。2017-2019年，公司前五大客戶的銷售金額為4.59億元、5.16億元、5.55億元。公司前五大客戶不僅僅穩(wěn)定，而且均為行業(yè)知名客戶，質(zhì)量很高。

行業(yè)前景廣闊

根據(jù)研究報告，2017年，全球塑料包裝市場價值接近1980億美元，預(yù)計到2025年，全球塑料包裝市場價值將達到2696億美元，復(fù)合增長率將達3.93%，其中應(yīng)用于食品和飲料的塑料包裝市場收入增長最快，預(yù)計年復(fù)合增長率為4.2%。

從國內(nèi)來看，2016年中國包裝飲用水產(chǎn)量在整體軟飲料中的占比達到51.56%，首次超過50%。根據(jù)歐睿國際統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年中國瓶裝水行業(yè)的收入規(guī)模為1，830.9億元，同比增長9.5%，近五年復(fù)合增長率為11.5%;2018年瓶裝水行業(yè)銷量達到446.4億升，同比增長7.6%，近五年復(fù)合增長率為8.5%。

從成長空間來看，中國瓶裝水的市場發(fā)展非常廣闊。根據(jù)最新的市場統(tǒng)計，從全球瓶裝水人均消費情況來看，目前全球發(fā)達國家的瓶裝水消費量相對較高。根據(jù)國外權(quán)威機構(gòu)Euromonitor數(shù)據(jù)，雖然中國包裝飲用水行業(yè)年產(chǎn)量已位居世界第一，但是在人均消費量上仍與部分主要發(fā)達國家存在差距，2015年甚至不足德國人均消費量的1/5，即使是與同中國具有相同飲食文化習(xí)慣的韓國相比，中國包裝飲用水的人均消費量仍有翻倍空間。

瓶裝水是一個非常穩(wěn)定的行業(yè)，而且中國與世界發(fā)達國家相比有很大的增長空間。據(jù)歐睿國際預(yù)測未來5年中國瓶裝水行業(yè)銷售額有望維持7%-9%的增長，銷量增速將保持在6%-7%左右。行業(yè)廣闊的前景為公司未來增長打下了堅實基礎(chǔ)。

募資驅(qū)動增長

2017-2019年，公司壓塑產(chǎn)品的產(chǎn)能為130.29億個、145.38億個、169.14億個，產(chǎn)量為114.12億個、130.7億個、149.82億個，銷量為113.21億個、129.46億個、141.22億個。同期，壓塑產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為87.59%、89.9%、88.57%，產(chǎn)銷率為99.2%、99.05%、94.26%。隨著時間的推移，公司的產(chǎn)能已經(jīng)無法滿足客戶的需求，公司產(chǎn)能瓶頸已經(jīng)顯現(xiàn)。

此次上市，公司募集資金投資總額預(yù)計為4.9億元。其中包括塑料瓶蓋生產(chǎn)基地擴建投資2.93億元，飲料塑料防盜瓶蓋生產(chǎn)線技改投資1.03億元。

2019年，公司的固定資產(chǎn)及在建工程總計為3.6億元，此次募資后，公司塑料瓶蓋生產(chǎn)基地擴建項目投資2.93億元以及飲料塑料防盜瓶蓋生產(chǎn)線技改項目投資1.03億元后，公司在這兩個項目上累計投資3.96億元。屆時，固定資產(chǎn)的規(guī)模將會比目前翻一倍，公司產(chǎn)能也將大幅提升。