止為潭淵深，動作濤瀾起

孫俊杰

瀾起科技的創(chuàng)立與成長，不僅僅與瀾起科技董事長兼首席執(zhí)行官楊崇和的選擇息息相關(guān)，更與全球半導體市場風起云涌帶來的機會緊密相連。

2019年7月，科創(chuàng)板鳴鑼開市，中國資本市場進入“科創(chuàng)板時代”。其中，瀾起科技（下稱瀾起）股價漲幅高達182.26%，成為科創(chuàng)板上一顆耀眼的明珠?；仡櫈懫鸬膭?chuàng)立與成長，可以見到董事長兼首席執(zhí)行官楊崇和果斷選擇的影響，更能見證半導體市場的風起云涌帶來的良機。

硅谷積累

1989年，楊崇和獲得美國俄勒岡州立大學微電子學博士學位。彼時擺在楊崇和面前有三個選擇：一是去紐約的飛利浦實驗室，二是去德克薩斯的德州儀器，三是去硅谷的國家半導體。前兩家都是赫赫有名，待遇條件十分優(yōu)厚，但他最終還是因為鐘情硅谷的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和學術(shù)氛圍而選擇了第三個。

在硅谷一工作就是五年。楊崇和認為，這五年，對他來說是一個快速積累知識和能力的過程，除此之外，還有兩條經(jīng)驗更令他受益匪淺：

一是硅谷的高科技精神，也是一種對工作的態(tài)度。對高科技事業(yè)執(zhí)著的工作態(tài)度，是在硅谷以外的地方很難看到的。硅谷的工程師在接到一項任務時，不管有沒有壓力都會盡快完成，而不會為自己的加班費斤斤計較，也不會介意自己的付出是否能讓老板看到。更甚的是，那時候做項目常常兩天才能睡一次覺。

二是對市場的敏感度。硅谷的公司研發(fā)跟隨市場，什么有市場就去做什么，沒有市場就算技術(shù)再牛，也只是紙上談兵，根本無人問津。再者，風險投資公司的耐心非常有限，一年半年做不出有市場的產(chǎn)品就支撐不下去。硅谷是個講速度的地方。

1994年，硅谷正值IC設計火熱時期，相關(guān)人才待遇豐厚，而當時中國半導體產(chǎn)業(yè)卻還處于混沌不明狀態(tài)。楊崇和卻在此時回國了。他認為，中國沒有理由不把IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來。

事實證明楊崇和的判斷準確。1996年，國家啟動微電子投資的重點項目——909工程。1999年，楊崇和與兩位合作伙伴在硅谷注冊成立新濤半導體。這是一家合乎“國際慣例”的IC設計企業(yè)：率先引入風險投資，定位自主設計。兩年后，新濤被全球最大的內(nèi)存芯片廠商美國IDT公司以8500萬美元現(xiàn)金高價收購，這樁并購給投資人帶來了近10倍的回報。

二次創(chuàng)業(yè)

2004年，楊崇和開始了自己的第二次創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦了瀾起科技?！爸篂樘稖Y深，動作濤瀾起。”楊崇和用蘇轍的詩詞給公司命名，既有延續(xù)其之前創(chuàng)立的“新濤科技”之意，也暗含其創(chuàng)業(yè)“后浪推前浪”之雄心和報國心。此時，云概念興起，谷歌開始布局數(shù)據(jù)中心業(yè)務。楊崇和敏銳地察覺到，數(shù)據(jù)將越來越多，如何處理數(shù)據(jù)、打通數(shù)據(jù)和內(nèi)存之間的“高速公路”，將成為巨大的商機。楊崇和決定介入這個領(lǐng)域。

瀾起科技當時的主要產(chǎn)品瞄準數(shù)字機頂盒芯片和高端計算機的內(nèi)存緩沖芯片，采用無晶圓廠的集成電路設計企業(yè)模式，只需負責芯片的電路設計與銷售，生產(chǎn)、測試、封裝等環(huán)節(jié)則外包。按這種模式，公司無需花費成本建立晶圓生產(chǎn)線，企業(yè)運行費用較低，能充分發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，快速開發(fā)出相關(guān)產(chǎn)品。

一個初創(chuàng)企業(yè)要生存下來，要么靠產(chǎn)品，要么靠融資。IC設計作為高科技產(chǎn)業(yè)，剛成立就有成熟的產(chǎn)品線是非常困難的，融資無疑是必然的選擇。當時，楊崇和帶著剛開發(fā)出來的芯片去美國拜訪英特爾。實測數(shù)據(jù)讓對方嚇了一跳：在不犧牲其他指標的前提下，瀾起內(nèi)存芯片的功耗比業(yè)界頂尖水平低了四成！英特爾決定投資瀾起，同時停止研發(fā)自己的內(nèi)存緩沖芯片。2006年6月，瀾起完成第二輪融資，獲得來自永威投資有限公司和英特爾投資公司為主的總計超過1000萬美元的投資。

2008年，瀾起經(jīng)受了一次巨大的正面沖擊：英特爾突然大幅調(diào)整了內(nèi)存緩沖的架構(gòu)規(guī)劃。芯片業(yè)的生態(tài)就像一個艦隊，業(yè)內(nèi)巨頭是旗艦，其他企業(yè)唯其馬首是瞻。英特爾這次架構(gòu)規(guī)劃調(diào)整，讓大部分內(nèi)存緩沖芯片企業(yè)不得不將技術(shù)推倒重來，難度大到令許多公司因此“翻船”。這也意味著，瀾起剛把上一代低功耗內(nèi)存緩沖芯片做成熟，還沒享受到利潤，卻要重新開始。好在天道酬勤，雖然技術(shù)架構(gòu)發(fā)生巨變，但瀾起最終憑著巨大的性能優(yōu)勢活了過來。

2013年，瀾起科技在美國斯納達克交易所上市。

2014年，在經(jīng)歷被指業(yè)績造假的集體訴訟，即將遭遇納斯達克啟動強制摘牌程序的尷尬之際，瀾起抓住了浦東科投和中電投資（CEC旗下投資公司）伸出的橄欖枝，成功退市，完成私有化回歸。也是在這一年，瀾起內(nèi)存緩沖芯片營收占據(jù)公司整體營收過半，瀾起終于在全球內(nèi)存緩沖芯片領(lǐng)域取得了一定成果。

強強聯(lián)手

回歸的瀾起，適逢國內(nèi)半導體大形勢轉(zhuǎn)好，資本市場高度重視，產(chǎn)業(yè)整合頻繁。浦東科投、中國電子及瀾起管理層三分股權(quán)，為瀾起大踏步發(fā)展奠定了基礎。在此期間，順應市場的需求，同時解決業(yè)務過于集中可能引起的發(fā)展空間受限問題，瀾起的產(chǎn)品線重點發(fā)生了變化：2017年及以前，公司以內(nèi)存接口芯片和消費電子芯片為主。2017年調(diào)整主營業(yè)務，剝離消費電子芯片業(yè)務，主要產(chǎn)品包括內(nèi)存接口芯片、津逮服務器CPU以及混合安全內(nèi)存模組。

其中，內(nèi)存接口芯片作為瀾起的主打產(chǎn)品，需與內(nèi)存廠商生產(chǎn)的各種內(nèi)存顆粒和內(nèi)存模組進行配套，并通過服務器 CPU、內(nèi)存和 OEM 廠商針對其功能和性能（如穩(wěn)定性、運行速度和功耗等）的全方位嚴格認證，才能進入大規(guī)模商用階段。因此，研發(fā)此類產(chǎn)品不僅要攻克內(nèi)存接口的核心技術(shù)難關(guān)，還要跨越服務器生態(tài)系統(tǒng)的高準入門檻。這更凸顯了研發(fā)之重要。

芯片設計極度依賴工程師，因此核心資產(chǎn)就是人，員工人數(shù)尤其是研發(fā)員工人數(shù)是這類科技公司的命脈所在。根據(jù)2019年瀾起招股說明書，截至2018年，瀾起員工總?cè)藬?shù)255人。按照工種劃分，其中超過70%都是研發(fā)技術(shù)人員;按照學歷劃分，94%都達到本科及以上學歷。

憑借從DDR2到DDR4內(nèi)存全緩沖/半緩沖完整解決方案所具有的自主知識產(chǎn)權(quán)的高速、低功耗技術(shù)，加上與強者聯(lián)合，瀾起的發(fā)展如魚得水。

2016年1月，瀾起科技和清華大學、英特爾公司在北京正式簽署聯(lián)手研發(fā)新型通用CPU——津逮CPU的協(xié)議。此次瀾起聯(lián)合清華大學、Intel公司，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，進行融合可重構(gòu)計算和英特爾 x86 架構(gòu)技術(shù)的新型通用 CPU 架構(gòu)、全新使用模式以及應用軟件技術(shù)的研究，積極推動通用 CPU 技術(shù)的發(fā)展及相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進程，實現(xiàn)我國在通用 CPU 領(lǐng)域的快速發(fā)展。

2017年4月，瀾起舉辦“生態(tài)聯(lián)盟通氣會”，與數(shù)十位來自合作伙伴的嘉賓分享了其針對新一代數(shù)據(jù)中心處理器平臺“津逮”的相關(guān)規(guī)劃。該規(guī)劃吸引了包括聯(lián)想、惠普、百敖軟件、新華三等企業(yè)的加入。與國內(nèi)外的知名廠商合作，使得瀾起如虎添翼，核心技術(shù)進一步增強。5月，瀾起偕同清華大學及英特爾公司召開發(fā)布會，發(fā)布其面向數(shù)據(jù)中心應用的安全可控津逮CPU軟硬件參考開發(fā)平臺。12月，瀾起在烏鎮(zhèn)推出了融合清華微電子所可重構(gòu)計算技術(shù)和英特爾至強（Xeon）處理器架構(gòu)的津逮服務器CPU及平臺。該CPU大幅提升計算能效，極大地增強CPU芯片的硬件安全性。2018年底，津逮服務器CPU及混合安全內(nèi)存模組研發(fā)成功，2019年5月具備批量供應能力。

截至2019年上半年，瀾起發(fā)明的DDR4全緩沖“1+9”架構(gòu)被JEDEC國際標準采納，成為國際標準。2018年，瀾起實現(xiàn)營業(yè)收入12.28億元（2.55億美元），其中99%由內(nèi)存接口芯片業(yè)務貢獻，占全球內(nèi)存接口芯片市場的44.7%，僅次于49.9%的IDT。瀾起已成為全球可提供從DDR2到DDR4內(nèi)存全緩沖/半緩沖完整解決方案的主要供應商之一。

2019年7月，瀾起二次IPO，登陸科創(chuàng)板。

耐心科研，擴展產(chǎn)品線

IC產(chǎn)品不是心急氣躁能做得出來的，它更需要的是耐心和腳踏實地。實際上，英特爾從2006年投資瀾起，直到6年后瀾起才取得成功。這個過程需要極大耐心去堅持，如楊崇和說的：“就中國的芯片設計行業(yè)而言，耐心和踏實的價值，并不亞于技術(shù)的精進。”

瀾起科技主要產(chǎn)品內(nèi)存接口芯片、津逮服務器 CPU 以及混合安全內(nèi)存模組是服務器的重要部件，而服務器是數(shù)據(jù)中心重要的基礎設施。根據(jù)安信證券研究報告，服務器在數(shù)據(jù)中心建設的硬件采購成本中占比最大，約占70%左右。服務器是數(shù)據(jù)中心的“心臟”，其本質(zhì)是一種性能更高的計算機，但相較于普通計算機，服務器具有更高速的 CPU 計算能力、更強大的外部數(shù)據(jù)吞吐能力和更好的擴展性，運行更快，負載更高。

其中，服務器內(nèi)存模組是服務器 CPU 與硬盤的數(shù)據(jù)中轉(zhuǎn)站，起到臨時存儲數(shù)據(jù)的作用，其存儲和讀取數(shù)據(jù)的速度相較硬盤更快。服務器數(shù)據(jù)存儲和處理的負載能力不斷提升，對內(nèi)存模組的穩(wěn)定性、糾錯能力以及低功耗均提出了較高要求。全球 DRAM 行業(yè)市場 90%以上的市場份額由三星電子、海力士及美光科技占據(jù)，他們也是瀾起內(nèi)存接口芯片產(chǎn)品主要的下游客戶。

內(nèi)存接口芯片方面，隨著DDR4價格的快速下降，DDR5勢必取代DDR4。DDR5是JEDEC標準定義的第5代雙倍速率SDRAM內(nèi)存標準。實際上，憑借技術(shù)優(yōu)勢，瀾起積極參與JEDEC組織對 DDR5 內(nèi)存接口芯片的規(guī)格定義，并成功研發(fā)第一代 DDR5 內(nèi)存接口芯片的工程樣片，在DDR5上依然保持著市場優(yōu)勢地位，并開始提供面向DDR5 RDIMM（寄存式雙列直插內(nèi)存模組）和LRDIMM（減載雙列直插內(nèi)存模組）應用的高性能、低功耗的DDR5內(nèi)存接口方案，能夠大幅提升高端云計算服務器內(nèi)存子系統(tǒng)所需的運行性能、系統(tǒng)擴展性和功耗效率。與DDR4相比，DDR5采用了更低的工作電壓（1.1V），同時在傳輸有效性和可靠性上又邁進了一步，輕松實現(xiàn)4800MT/s的高運行速率，是DDR4最高速率的1.5倍。

此外，公司拓展布局 DDR5 服務器內(nèi)存模組所需配套芯片的研發(fā)，包括電源管理芯片（PMIC）、 溫度傳感器（TS）、串行檢測芯片（SPD），力爭為客戶提供一站式的綜合解決方案，有效拓展公司可銷售產(chǎn)品的市場容量，加強公司綜合競爭優(yōu)勢。

其中，瀾起研發(fā)的DDR5 RCD（寄存時鐘驅(qū)動器）芯片支持相互獨立的雙通道內(nèi)存架構(gòu)，進一步擴大了內(nèi)存系統(tǒng)容量并實現(xiàn)了更低功耗。該芯片可作為中央緩沖器單獨用于RDIMM內(nèi)存模組。DDR5內(nèi)存模組緩沖套片用于LRDIMM（減載雙列直插內(nèi)存模組）。相比DDR5 RDIMM，LRDIMM在DDR5雙通道架構(gòu)基礎上使用DB芯片對所有數(shù)據(jù)通路進行了隔離或緩沖，從而進一步減輕了內(nèi)存總線的負載，提高了信號的完整性，滿足各類數(shù)據(jù)密集型應用對數(shù)據(jù)中心內(nèi)存系統(tǒng)的嚴苛要求。

著眼更具競爭力的未來

根據(jù)瀾起2019年年度報告摘要，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入超過17.3億元，較上年下降 1.13%，其中內(nèi)存接口芯片收入超過17.2億元，較上年下降1.56%，津逮服務器平臺在公司營收中開始貢獻力量，收入1，627.62萬元，較上年增長80.61%;歸屬于上市公司股東的凈利潤超過9億元，較上年增長 26.60%。分季度來看，2019年第三季度、2019年第四季度，瀾起科技的營收均出現(xiàn)了同比下滑的情況，其中第四季度的營收更是同比下滑30.23%。

但值得注意的是，公司的歸母凈利潤并未跟隨營收同步下滑，相反，前述兩個季度，瀾起科技實現(xiàn)的歸母凈利潤分別同比增長18.64%以及9.1%。這也意味著，盡管營收在下滑，但公司產(chǎn)品的毛利率仍在提升。而伴隨著“新基建”建設，云計算以及數(shù)據(jù)中心建設將帶動服務器市場發(fā)展，瀾起科技的內(nèi)存接口芯片和服務器平臺都將具備較大市場發(fā)展空間。

除了原有主要產(chǎn)品業(yè)務，瀾起還加大了在人工智能芯片領(lǐng)域的開拓。2019年，瀾起科技已經(jīng)初步完成了人工智能相關(guān)芯片架構(gòu)定義和技術(shù)可行性研究。建立了人工智能算法研究與評估軟件環(huán)境，并完成了多個人工智能算法的運行驗證。

不難看出，瀾起通過研發(fā)DDR5芯片，保持在內(nèi)存接口芯片領(lǐng)域的技術(shù)先進性;通過加大研發(fā)投入，推動津逮服務器平臺、人工智能芯片等相關(guān)產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)，進而擺脫業(yè)務單一帶來的風險。

楊崇和認為，國內(nèi)芯片設計業(yè)必定要走向高端，加入“主力艦隊”。這就更得踏實做事。否則，哪怕落后半步，就會錯過一個“航次”，失去整整一代產(chǎn)品的機會，只好眼巴巴等上三四年。相信耐心和踏實的瀾起，會抓住每一次機會，有一個更有競爭力的未來。

（本文采用了www.montage-tech.com和www.eefocus.com等處的資料）