從上市公司監(jiān)管體制上探析原油寶事件的根源和解決對策

薄立健

摘要：本文以近期發(fā)生的原油寶事件為背景，通過證券法和相關法律知識對這一事件的發(fā)生探究了背后的原因，并根據(jù)其中的問題提出了對應的解決方法，以供同行業(yè)從業(yè)者參考。

關鍵詞：證券法;原油寶;信息披露;有效監(jiān)管

一 問題提出

芝加哥商品期貨交易所的原油價格出現(xiàn)了大幅變動，從原來的高價跌至每桶-37.63美元，大多數(shù)的投資者難逃損失。芝加哥商品交易所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按照當日結(jié)算價格有將近7.7萬手平倉，總共損失了將近45億美元。其中許多都是亞洲國家，比如韓國，印度和中國。中國銀行原油寶業(yè)務同樣虧損巨大，持有2.4萬手到2.5萬手多頭頭寸造成的損失達到九十億美元。這次的事件讓中國銀行直接損失了一大筆保證金和一大批客戶，其業(yè)務的可信性遭到強烈質(zhì)疑。原油寶事件的發(fā)生反映大多數(shù)投資者的風險意識不高，上市公司的業(yè)務監(jiān)管方面存在急需解決的問題。

二 問題根源

1、銀行的中間業(yè)務

2001年 7月 4日的中國人民銀行頒布的商業(yè)銀行業(yè)務暫行規(guī)定闡述了商業(yè)銀行中間業(yè)務的性質(zhì)，商業(yè)銀行的中間業(yè)務通常不直接計入資產(chǎn)負債表內(nèi)，因此國外稱其表外業(yè)務。商業(yè)銀行的業(yè)務有很多種，從功能上來說，分為結(jié)算型、管理型和融資型;從作用上來說，分為代理型，委托型和自營型業(yè)務。從原油寶的業(yè)務性質(zhì)上看，它是商業(yè)銀行的金融衍生工具類業(yè)務，構(gòu)成了銀行的或有負債，也是中國銀行的自營性業(yè)務，根據(jù)《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，商業(yè)銀行業(yè)務依法開展，任何法人和單位都無權(quán)干涉，并且自主經(jīng)營，自負盈虧。商業(yè)銀行在其全部的法人財產(chǎn)限度內(nèi)承擔相應的民事責任。

究其原因，一是銀行的業(yè)務透明度降低，其復雜程度提高。從2013年以來，國內(nèi)的商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了質(zhì)的變化。從表內(nèi)資產(chǎn)來看，貸款比例逐年下降，投資活動迅速增加，在16家上市銀行中，投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例從2013年底的20.33%上升到2015年底的25.77%，個別銀行的投資資產(chǎn)比例超過一半，增速最快的當屬中小企業(yè);從表外資產(chǎn)來看，財富管理規(guī)模的增長速度有質(zhì)的提升，從2013年的10萬億元增長到2015年底的23萬億元。表外業(yè)務的增速使銀行的道德風險水平提升。二是銀行的杠桿率水平不斷提高，過快增長的負債水平加大了銀行的風險。三是風險日漸加大的同時，很多銀行卻沒有形成一套能與風險相適應的管理辦法。這幾個方面讓投資人的真實風險水平上升。原油寶業(yè)務中結(jié)算制度，交易制度和強行平倉制度的問題體現(xiàn)了銀行應對風險的能力較差，為事件的發(fā)生埋下了隱患。

2、上市公司的信息披露制度

根據(jù)相關法律法規(guī)，上市公司應該向社會公眾進行信息披露，披露內(nèi)容包括企業(yè)財務狀況，權(quán)益情況，業(yè)務的相關狀況等。證券法規(guī)定，上市公司披露的信息應該符合四性：全面、真實、適法和最新。全面地披露信息指發(fā)行人應該公開與投資價值有關的一切信息，正確引導投資者，包括對證券價格產(chǎn)生積極作用的信息，也包括對證券價格產(chǎn)生消極作用的信息;其次，發(fā)行人應該對信息的真實性負責，不應該包含誤導或虛假因素，不能因此導致投資者做出錯誤的決定;發(fā)行人應及時披露信息，包括最新的可能影響公司價值的一切信息;信息應該符合法律規(guī)范。在《期貨交易管理條例中》規(guī)定了銀行業(yè)務處理措施，銀行應該按照銀監(jiān)會的規(guī)定披露業(yè)務的相關信息數(shù)據(jù)，不符合規(guī)定或經(jīng)整改后不符合規(guī)定的撤銷業(yè)務資格。

我國在信息披露制度上存在的問題是，企業(yè)不把信息披露看作一種提高企業(yè)競爭力的措施，沒有認識到信息的披露的重要性;其次是信息披露缺乏規(guī)范，公司并不披露關鍵信息;最后是公司在期間內(nèi)披露信息的非連續(xù)性讓投資者不能對公司的真實情況有所了解。

3、銀行業(yè)的監(jiān)管體系

中國銀行業(yè)的監(jiān)管體系包括一行三會中的中國人民銀行和銀監(jiān)會，這樣的體系對銀行業(yè)的宏觀監(jiān)管具有重要意義，對于化解金融風險有重要作用。根據(jù)銀行業(yè)監(jiān)督管理法，銀行業(yè)務范圍內(nèi)的業(yè)務品種，應該按照規(guī)定經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)備案。在銀行業(yè)務合規(guī)的前提下，其業(yè)務的創(chuàng)新發(fā)展將會得到支持，監(jiān)管機構(gòu)將致力于提升金融業(yè)務的競爭力。

我國法律存在的問題是，盡管我國目前已發(fā)布的銀行業(yè)規(guī)范條文將近1000多件，數(shù)量較多，但法制建設相對落后，隨著金融電子化以及互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，這一漏洞只會被放大;相對寬松的信息披露環(huán)境，使市場缺乏了約束力;其次就是監(jiān)管的低效性，重復監(jiān)管導致一些領域被反復監(jiān)管，而另外的領域缺乏監(jiān)管;對銀行業(yè)和投資者的保護機制也需要健全，當銀行業(yè)面臨虧本風險時，擠兌情緒的蔓延會加速銀行倒閉的速度，而現(xiàn)有的法律面對這樣的問題無從下手;法律如果在監(jiān)管方面失效，那么在體制下將會滋生新的問題，這些問題需要解決。

三、解決對策

針對于當前我國銀行業(yè)相關法律的情況，提出以下建議：

1 加強信息共享，完善市場監(jiān)督約束體系

我國大多數(shù)的商業(yè)銀行風險管理能力較差，急需建立相應的信息披露制度來對商業(yè)銀行的這一環(huán)節(jié)進行規(guī)范，近年來，我國以巴塞爾委員會的監(jiān)管原則為準繩，形成了一套自己的信息披露機制，這套機制在銀行業(yè)界得到了廣泛認可，有力地推動了信息披露機制的進步。其次，每個企業(yè)的會計情況有所差別，這一套機制同樣對會計制度方面的缺陷進行了彌補，通過經(jīng)濟，法律的手段來讓企業(yè)自身強化自己的責任感和制度觀念，從外部制度和內(nèi)在觀念上雙管齊下。新的機制應該強調(diào)對隱藏信息、虛假陳述者嚴厲打擊的重要性，保障業(yè)界的秩序，確保信息的真實以及客觀性，有關部門可以進行必要的指導。

2???? 借鑒國外的一些先進經(jīng)驗，完善我國在信息披露方面的法律法規(guī)

讓國外的先進經(jīng)驗對我國的信息披露法規(guī)起到作用，并使有關于商業(yè)銀行信息披露的規(guī)則和會計準則得到完善，這就要求相關負責人去落實相應的責任，承擔起我國商業(yè)銀行制度改進方面的重擔，讓其有力的去推動企業(yè)自身形成一系列適合自己的管理方法，在會計制度方面和信息披露的相關責任領域，這些制度要體現(xiàn)出它們的效果來。讓我國的法律法規(guī)能夠吸收外國的優(yōu)點，同時結(jié)合國情，更好地為我國經(jīng)濟發(fā)展服務。同時，其中的內(nèi)容應該更具體一些，財務與非財務信息都應該覆蓋，定量與非定量分析也應該涉及。

3???? 提高監(jiān)管人員素質(zhì)

培養(yǎng)全體員工樹立終身學習，受益自己的概念，時時刻刻鞭策自己的求知欲，激發(fā)監(jiān)管部門做好自己職責內(nèi)的事，從各方面提高員工的綜合素質(zhì)，并努力建立有效的職工學習激勵機制。企業(yè)內(nèi)部應該建立牢固和公平的選拔機制。

4???? 銀行內(nèi)部應該加強自我監(jiān)管，加強內(nèi)部控制

上述討論了企業(yè)如何從外部約束中規(guī)范自己的行為，但說到根源，企業(yè)自身的問題還應該由自己來解決，銀行內(nèi)部的公司治理結(jié)構(gòu)和決策程序應該科學有效，在企業(yè)內(nèi)部應該形成一種有效的監(jiān)督系統(tǒng)，它可以發(fā)揮在企業(yè)業(yè)務，風險，財務狀況，投資者權(quán)益等方面的實時監(jiān)控與反映功能，一有問題，能夠及時反饋，只有每個企業(yè)真正從自身的問題出發(fā)，整個銀行業(yè)才會讓投資者更加放心，整個行業(yè)才會得到更健康的發(fā)展。

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