發(fā)達(dá)國(guó)家銀行不良貸款處置的經(jīng)驗(yàn)借鑒

雷源平

摘要：受疫情沖擊影響，我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步承壓，不良貸款有所上升。2020年一季度，我國(guó)整個(gè)銀行業(yè)不良貸款率為2.04%，比年初上升了0.06個(gè)百分點(diǎn)。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家高度關(guān)注不良貸款增長(zhǎng)，在銀行不良貸款處置方面積累了一定經(jīng)驗(yàn)：一是通過配套法律改革，增加了不良貸款處置及企業(yè)破產(chǎn)等規(guī)定;二是加大對(duì)不良貸款援助與擔(dān)保的財(cái)政支持力度;三是形成了完善的不良貸款市場(chǎng);四是通過不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股等多元處置手段;四是借助貨幣政策進(jìn)一步支持銀行流動(dòng)性。

關(guān)鍵詞：發(fā)達(dá)國(guó)家 不良貸款 處置 經(jīng)驗(yàn)借鑒

一、歐美不良貸款處置經(jīng)驗(yàn)

（一）進(jìn)行配套法律改革

一是增加銀行不良貸款處置規(guī)定。1989年，美國(guó)頒布《金融機(jī)構(gòu)改革、復(fù)興與實(shí)施法案》，在撤銷聯(lián)邦儲(chǔ)貸保險(xiǎn)公司的同時(shí)，設(shè)立三個(gè)新的機(jī)構(gòu)：儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)基金，負(fù)責(zé)處理儲(chǔ)貸保險(xiǎn)公司遺留的資產(chǎn)和負(fù)債;儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管局，負(fù)責(zé)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的注冊(cè)登記;重組托管公司，負(fù)責(zé)管理和銷售破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。2016年9月，歐洲央行發(fā)布《銀行不良貸款的指引草案》，明確具有高額不良貸款的銀行如何根據(jù)實(shí)際情況制定處置時(shí)限、方案選擇等戰(zhàn)略目標(biāo)，并就貸款逾期、不良貸款的認(rèn)定和處理、不動(dòng)產(chǎn)抵押品價(jià)值確定等事項(xiàng)進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。二是完善企業(yè)破產(chǎn)法律框架。美國(guó)現(xiàn)行1978年破產(chǎn)法規(guī)定，由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)托管人“清理”（拍賣）申請(qǐng)破產(chǎn)公司的資產(chǎn)，所得現(xiàn)金用來依照順序分配給公司各級(jí)債務(wù)人及股東。申請(qǐng)重整的公司仍可照常運(yùn)營(yíng)，但公司所有重大經(jīng)營(yíng)決策必須得到一個(gè)破產(chǎn)法庭的批準(zhǔn)，公司還必須向證券交易委員會(huì)提交報(bào)告。2016年11月，歐盟發(fā)布《關(guān)于預(yù)防性重構(gòu)框架、提高重構(gòu)破產(chǎn)和清算程序效率的措施及修改指令的建議》。該建議明確了從法律角度認(rèn)定預(yù)防性重組框架的核心要素，以及降低企業(yè)債務(wù)清算的限定條件。同時(shí)強(qiáng)調(diào)單一市場(chǎng)策略，消除成員國(guó)企業(yè)重組和破產(chǎn)制度上存在的差異。三是強(qiáng)化金融監(jiān)管。2010年7月，美國(guó)《多德-弗蘭克法案》正式生效。該法案規(guī)定由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司主導(dǎo)對(duì)陷入困境的系統(tǒng)性金融公司進(jìn)行有序清算。采用“沃克爾規(guī)則”，限制大金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)性交易，加強(qiáng)對(duì)金融衍生品的監(jiān)管。2012年9月12日，歐盟委員會(huì)就建立歐元區(qū)銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)制（SSM）提出具體建議，要求以歐洲央行為核心對(duì)歐元區(qū)銀行業(yè)實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管。同時(shí)《銀行不良貸款的指引草案》還建議銀行建立專門的不良貸款工作機(jī)構(gòu)，與授信部門功能進(jìn)行分割。

（二）加大財(cái)政支持力度

一是針對(duì)銀行不良資產(chǎn)提供援助。2008年10月3日，美國(guó)國(guó)會(huì)審議通過了《2008年經(jīng)濟(jì)緊急穩(wěn)定法案》，其核心內(nèi)容為“問題資產(chǎn)救助方案”，授予財(cái)政部 7000 億美元資金用于擔(dān)保和購(gòu)買問題資產(chǎn)，主要救助具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)。2013年6月，歐盟各國(guó)就受困銀行重組及清算規(guī)定達(dá)成協(xié)議，明確在投資者承擔(dān)損失后，成員國(guó)政府將能夠動(dòng)用國(guó)家清算基金來彌補(bǔ)部分損失。二是為銀行資產(chǎn)提供擔(dān)保。2009年，美國(guó)公布了資產(chǎn)擔(dān)保計(jì)劃（AGP），為特定金融機(jī)構(gòu)所持有的特定資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，以維護(hù)投資人信心。金融危機(jī)中，花旗集團(tuán)接受了AGP提供的3010億美元的救助。英國(guó)也在2009年初出臺(tái)了資產(chǎn)保護(hù)計(jì)劃，政府向參與銀行收取保險(xiǎn)費(fèi)用并提供相應(yīng)的擔(dān)保，當(dāng)參與銀行出現(xiàn)資產(chǎn)損失，并超過“首筆損失”數(shù)額時(shí)，英國(guó)財(cái)政部將提供保護(hù)，使參與銀行的最終損失控制在一定范圍以內(nèi)。三是成立專門處置機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)貸危機(jī)期間，美國(guó)政府成立債權(quán)重組托管公司（RTC），其主要職責(zé)是在破產(chǎn)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的資產(chǎn)處置中獲得最大凈值回報(bào)，降低持有成本，減少對(duì)房地產(chǎn)和金融市場(chǎng)的沖擊。2008年金融危機(jī)后，英國(guó)建立了“壞賬銀行”，即英國(guó)資產(chǎn)處理公司（UKAR），專職負(fù)責(zé)處理銀行業(yè)的不良貸款。

（三）發(fā)展不良貸款處置市場(chǎng)

為解決儲(chǔ)貸危機(jī)，美國(guó)RTC專設(shè)了一個(gè)用于不良資產(chǎn)交易的市場(chǎng)，根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模、地理分布、期限等特征，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分類，并利用招標(biāo)、拍賣等手段處置不良貸款。2008年金融危機(jī)后，美國(guó)實(shí)行公私合營(yíng)投資計(jì)劃，成立公私合營(yíng)基金清理不良資產(chǎn)。目的在于推動(dòng)市場(chǎng)私人資金開展多方聯(lián)合收購(gòu)，利用市場(chǎng)力量對(duì)金融系統(tǒng)的大規(guī)模壞賬進(jìn)行剝離。大多數(shù)歐盟國(guó)家允許第三方銀行（包括國(guó)外銀行）以及機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買當(dāng)?shù)劂y行的不良貸款，歐洲信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)中存在大量專門從事不良資產(chǎn)處置的機(jī)構(gòu)，主要的買家包括投機(jī)基金、對(duì)沖基金、私人股本公司以及投行的分支部門等。

（四）多元化處置手段

一是推進(jìn)資產(chǎn)證券化。20世紀(jì)90年代初，美國(guó)首次開始嘗試不良資產(chǎn)證券化，RTC將特征相似、能產(chǎn)生預(yù)期現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)組合在一起，在此基礎(chǔ)上發(fā)行附帶息票的市場(chǎng)化證券。同時(shí)根據(jù)資產(chǎn)集合的一定比例，設(shè)置特別的儲(chǔ)備基金，用于保護(hù)證券持有者免受因底層貸款違約而造成的損失。歐洲發(fā)展出了具有歐洲特色的中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（以中小企業(yè)貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)，并以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐）和整體企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（企業(yè)某項(xiàng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流為支撐）。歐洲監(jiān)管當(dāng)局采取了一系列措施來完善資產(chǎn)證券化的監(jiān)管體系，包括強(qiáng)制發(fā)起機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)自留，自留比例不低于5%。二是推行債轉(zhuǎn)股。美國(guó)實(shí)行政府主導(dǎo)型債轉(zhuǎn)股，企業(yè)貸款由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移至第三方機(jī)構(gòu)，由第三方機(jī)構(gòu)持股，不良資產(chǎn)在剝離上帶有較強(qiáng)的政策性。金融危機(jī)期間，作為問題資產(chǎn)救助計(jì)劃的重要組成部分，美國(guó)財(cái)政部聯(lián)手國(guó)外政府和私營(yíng)機(jī)構(gòu)向通用汽車、克萊斯勒和聯(lián)合金融（原通用汽車金融服務(wù)公司）分別提供了約510億、125億和172億美元的資金支持，推動(dòng)三家公司實(shí)施可行性重組，避免銀行與企業(yè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)一步惡化。

（五）運(yùn)用貨幣政策支持銀行流動(dòng)性

為減少商業(yè)銀行不良貸款，從1989年年中開始，美聯(lián)儲(chǔ)開始實(shí)施低名義利率的政策（實(shí)際利率更降低到了接近于零的水平），以補(bǔ)貼利率為手段提高銀行流動(dòng)性，增加銀行貸款準(zhǔn)備金從而化解已形成的不良資產(chǎn)。自2007年8月起，美聯(lián)儲(chǔ)開始連續(xù)降息，隔夜拆借利率從 5.25% 快速降低到0%～0.25%之間，減輕了貸款人的還款壓力。2009年初，英國(guó)央行籌集500億英鎊購(gòu)買問題銀行的不良資產(chǎn)，通過發(fā)行國(guó)債向信用級(jí)別較高的銀行進(jìn)行融資。另外，英國(guó)央行還將延長(zhǎng)其貼現(xiàn)窗口借貸計(jì)劃，以擴(kuò)大向金融系統(tǒng)注資的規(guī)模。

二、我國(guó)不良資產(chǎn)處置存在的問題

（一）制度規(guī)范和監(jiān)管協(xié)調(diào)有待改善

一是監(jiān)管法律制度不完善。中國(guó)不良資產(chǎn)處置的法律法規(guī)對(duì)債權(quán)人的權(quán)益保護(hù)力度較弱。如未出臺(tái)完整的法律制度對(duì)企業(yè)的惡意破產(chǎn)和逃廢債行為進(jìn)行嚴(yán)厲制裁，直接影響到不良資產(chǎn)的清收和轉(zhuǎn)讓。二是多頭監(jiān)管模式導(dǎo)致不良資產(chǎn)處置的監(jiān)管效率較低。如債權(quán)人可以在法院、征信系統(tǒng)查詢到債務(wù)人和企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債，但是債務(wù)人和企業(yè)的民間借貸情況依然存在空白。

（二）不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)交易主體數(shù)量和類型尚存不足

一是不良資產(chǎn)的處置主要依靠全國(guó)性的四家資產(chǎn)管理公司和新成立的地方資產(chǎn)管理公司，對(duì)于規(guī)模持續(xù)膨脹的不良資產(chǎn)而言，消化能力較為有限，而且缺乏必要的競(jìng)爭(zhēng)。二是在不良資產(chǎn)的處置過程中，產(chǎn)業(yè)基金、實(shí)業(yè)集團(tuán)以及信托公司等風(fēng)險(xiǎn)偏好和交易特征不同的市場(chǎng)主體的參與度不高，市場(chǎng)交易自由度較低。

（三）不良資產(chǎn)證券化市場(chǎng)培育不成熟

一是不良資產(chǎn)證券化市場(chǎng)仍處于試點(diǎn)時(shí)期，發(fā)展時(shí)間短，在評(píng)級(jí)機(jī)制、流程設(shè)計(jì)等方面與成熟市場(chǎng)仍有較大差距。二是缺少標(biāo)準(zhǔn)化的信息披露機(jī)制。買賣雙方在信息披露上不對(duì)稱、不透明，不利于擴(kuò)大不良資產(chǎn)證券產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模。

三、相關(guān)啟示

一是完善政策法規(guī)，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)。完善有關(guān)債權(quán)保護(hù)的法律規(guī)定，健全信用調(diào)查和評(píng)價(jià)體系，建議聯(lián)合財(cái)政、銀保監(jiān)、金融機(jī)構(gòu)等加強(qiáng)不良貸款處置協(xié)調(diào)。二是建立完善的不良貸款市場(chǎng)。大力發(fā)展完善不良貸款一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)，培育法律、會(huì)計(jì)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等專業(yè)服務(wù)群體。三是加快推進(jìn)不良資產(chǎn)證券化。為銀行不良資產(chǎn)出表創(chuàng)造渠道，規(guī)范信息披露流程，有效提升不良資產(chǎn)處置效率和管理水平。

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作者單位：中國(guó)人民銀行郴州市中心支行