我國(guó)商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

王新穎 郭藝涵

摘?要：本文從股權(quán)集中度與股權(quán)性質(zhì)兩個(gè)維度，綜合商業(yè)銀行的盈利性、流動(dòng)性與安全性來(lái)考察商業(yè)銀行股權(quán)對(duì)績(jī)效的影響途徑。選取三類A股上市的50家商業(yè)銀行進(jìn)行研究，樣本時(shí)間跨度為2012-2019年的16個(gè)時(shí)間點(diǎn)，得出如下結(jié)論：相對(duì)集中的股權(quán)更有利于提高商業(yè)銀行績(jī)效，但并兩者不是嚴(yán)格意義上的線性關(guān)系;受制于現(xiàn)實(shí)情況，獨(dú)立董事制度的引進(jìn)效果也未能達(dá)到預(yù)期水平。

關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)?綜合績(jī)效?因子分析法

中圖分類號(hào)：F83??文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A????文章編號(hào)：1003-9082（2020）09-0-01

一、變量及指標(biāo)選擇

本文以三類商業(yè)銀行為樣本，樣本容量為50，時(shí)間為2012-2019，共包含16個(gè)時(shí)間點(diǎn)，165個(gè)觀測(cè)值。

為保證統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，第一步對(duì)指標(biāo)進(jìn)行KMO和Bartlett的檢驗(yàn)。結(jié)果表明，本文樣本KMO值大于0.6，經(jīng)過(guò)bartlett球度檢驗(yàn)顯示該相關(guān)系數(shù)指標(biāo)明顯相關(guān)，綜上所述能夠采用因子分析法進(jìn)行指標(biāo)構(gòu)建。

以2012-2019年50家商業(yè)銀行8年即16組半年報(bào)告數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，使用SPSS 23.0提取因子。表3中顯示和樣本方差75.409%。通過(guò)提取三個(gè)組成部分可以構(gòu)建一個(gè)綜合解釋能力較強(qiáng)的指標(biāo)組。樣本中，第一主成分占比為33.382%，第二主成分占全部的方差達(dá)25.921%，第三主成分僅占19.105%。

經(jīng)過(guò)Kaiser歸一化的統(tǒng)計(jì)處理，得到旋轉(zhuǎn)因子與原變量相關(guān)的矩陣，其成分中占比重較大的因子命名為盈利因子F、流動(dòng)因子F、安全因子F。根據(jù)成分得分系數(shù)，能夠得到商業(yè)銀行各因子分?jǐn)?shù)。樣本旋轉(zhuǎn)后的因子表達(dá)式為：

P₁=0.276X₁+0.425X₂+0.449X₃-0.069X₄+0.086X₅+0.086X₆+0.058X₇

P₂=0.103X₁-0.144X₂-0.080X₃+0.049X₄+0.152X₅-0.590X₆+0.031X₇

P₃=0.031X₁+0.051X₂-0.121X₃+0.087X₄-0.770X₅+0.196X₆+0.441X₇

通過(guò)計(jì)算，得出11家商業(yè)銀行盈利性、流動(dòng)性、安全性的主成分得分系數(shù)，并建立方差貢獻(xiàn)值，得出綜合表現(xiàn)公式為

P=（P×32.382+P×24.921+P×18.105）/75.409

通過(guò)各家銀行各時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)代入，求得經(jīng)營(yíng)績(jī)效P。

二、描述統(tǒng)計(jì)分析

為了解整體狀況，對(duì)樣本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出以下數(shù)據(jù)。

表中P方差較大表明50家商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)狀況存在明顯狀況不同，一個(gè)很重要的原因在于其股權(quán)結(jié)構(gòu)存在較大差異。

樣本中第一大股東持股比例為23.19%，低于Hawetal（2010）股東控股比例臨界值的30%，但高于城市商業(yè)銀行樣本的20.8%，說(shuō)明我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)廣泛，分布集中。在持股比例方面第一大股東和第二大股東均值為2，這表明第一大股東持股相對(duì)于其他股東有較多發(fā)言權(quán)。

樣本中商業(yè)銀行規(guī)模差異較大，同董事會(huì)規(guī)模差異較大，可能源于股東控股權(quán)與選舉制度。而獨(dú)立董事作為商業(yè)銀行樣本平均值為49.96%。

三、回歸分析

為了避免多重共線性的問(wèn)題，在考慮變量間關(guān)系的基礎(chǔ)上設(shè)定了兩個(gè)單方程計(jì)量模型

Model1：P=f（h，z，s，ns，a，board）

Model2：P=

采用豪斯曼檢驗(yàn)進(jìn)行判定，檢驗(yàn)結(jié)果可知在1%的顯著性水平下，可以拒絕原假設(shè)。

如表格4所示，各類種變量顯著性差別很大。從股權(quán)集中度來(lái)看，股份制商業(yè)銀行績(jī)效與最大股東持股比例變動(dòng)成反比;從股權(quán)性質(zhì)來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)控股的商業(yè)銀行績(jī)效明顯優(yōu)于其他類別的商行，另外兩種商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效沒(méi)有顯著差別;從董事會(huì)來(lái)看，商行績(jī)效水平受董事會(huì)規(guī)模大小影響大，而獨(dú)立董事對(duì)商行績(jī)效的正面影響不顯著。

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