高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性與上市公司精準(zhǔn)扶貧行為

原東良 ，周 建 ，2

（1.南開大學(xué) a.商學(xué)院；b.中國公司治理研究院；c.中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)協(xié)同創(chuàng)新中心，天津 300071；2.南開大學(xué)濱海學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理系，天津 300270）

一、引 言

2013 年11 月3 日，習(xí)近平總書記在湖南省考察時首次作出了“實事求是、因地制宜、分類指導(dǎo)、精準(zhǔn)扶貧”的重要指示。2017 年 10 月 18 日，中國共產(chǎn)黨第十九次全國代表大會在北京召開，習(xí)近平總書記在大會報告中明確提出，到2020年，確保我國現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)村貧困人口實現(xiàn)脫貧，貧困縣全部摘帽，解決區(qū)域性整體貧困，做到脫真貧、真脫貧。國家統(tǒng)計局公布的2019年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報顯示，截至2019 年末，我國貧困發(fā)生率由2018 年的1.7%下降到0.6%，貧困人口減少1 109萬人，剩余551 萬人，而同期貧困地區(qū)的人均可支配收入增長11.5%，達(dá)到11 567元。

精準(zhǔn)扶貧已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略高度，并取得了舉世矚目的實踐成果，確保如期完成脫貧攻堅任務(wù)，實現(xiàn)全面建成小康社會的偉大目標(biāo)，需要調(diào)動社會各方面力量積極參與其中?！吨袊髽I(yè)扶貧研究報告（2018）》研究顯示，在1 892家公開披露扶貧信息的上市公司中，有將近1/3的上市公司披露了精準(zhǔn)扶貧投入金額，扶貧資金投入總額達(dá)到646 191.47 萬元，幫助655 961 名建檔立卡貧困人員脫貧。上市公司作為同時擁有資金、人才和產(chǎn)業(yè)等優(yōu)勢的社會組織，是我國精準(zhǔn)扶貧事業(yè)的重要參與主體，目前，上市公司已經(jīng)成為參與精準(zhǔn)扶貧的典范，為其他社會力量積極參與精準(zhǔn)扶貧、打贏脫貧攻堅戰(zhàn)起到了良好的示范作用。充分挖掘上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的驅(qū)動因素，可以幫助政府和監(jiān)管部門出臺相應(yīng)政策，以進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司在脫貧攻堅中的標(biāo)桿效應(yīng)。

受研究數(shù)據(jù)限制，采用大樣本實證對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為影響因素的研究相對較少。精準(zhǔn)扶貧作為一項具有中國特色的企業(yè)社會責(zé)任活動，上市公司參與其中，不僅會受到盈利能力、公司規(guī)模等公司特征的影響［1］，還會受到戰(zhàn)略決策主體背景特征的影響。系統(tǒng)探究上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的影響因素，有必要對管理者背景特征展開深入分析，高管團(tuán)隊特征作為企業(yè)戰(zhàn)略決策領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)，其內(nèi)含假設(shè)為管理者特征會影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策［2］。目前，有關(guān)管理層背景特征對企業(yè)戰(zhàn)略決策影響的研究成果已經(jīng)相對豐富，但是探討管理者認(rèn)知多樣性對企業(yè)戰(zhàn)略決策影響的研究尚不充分［3］。因此，本文擬回答如下問題：高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性會影響上市公司精準(zhǔn)扶貧行為嗎？

本文以2016-2018 年我國滬深兩市參與精準(zhǔn)扶貧的A 股上市公司作為研究樣本，利用手工收集的上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的數(shù)據(jù)，理論分析并實證檢驗高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響。結(jié)果顯示，高管團(tuán)隊的性別多樣性程度和教育背景多樣性程度與上市公司精準(zhǔn)扶貧行為正相關(guān)，在使用Heckman 兩階段、工具變量回歸和熵平衡處理內(nèi)生性問題，并經(jīng)過更換變量測度等一系列穩(wěn)健性檢驗之后，該結(jié)論依然成立。

同已有研究相比，本文的邊際貢獻(xiàn)體現(xiàn)在：第一，已有關(guān)于精準(zhǔn)扶貧的研究多基于理論分析和規(guī)范研究，本文利用手工收集整理的上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的數(shù)據(jù)，從大樣本實證檢驗的角度，探討高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響，有助于從驅(qū)動因素視角認(rèn)識“精準(zhǔn)扶貧”這一國家政策的實施，為具有中國特色的企業(yè)社會責(zé)任理論體系的構(gòu)建與發(fā)展提供經(jīng)驗證據(jù)。第二，自Hambrick 和Mason（1984）開創(chuàng)性地提出“高階梯隊理論”之后［2］，學(xué)術(shù)界已經(jīng)達(dá)成共識，管理團(tuán)隊的人口背景特征會影響企業(yè)戰(zhàn)略決策，但相關(guān)研究多從人口背景特征的平均水平出發(fā)。目前，學(xué)者開始關(guān)注性別、教育背景等人口背景特征屬性的異質(zhì)性對企業(yè)戰(zhàn)略決策的影響，本文豐富了該領(lǐng)域的研究。

二、文獻(xiàn)回顧

現(xiàn)有關(guān)于精準(zhǔn)扶貧的研究主要采用規(guī)范研究，圍繞精準(zhǔn)扶貧的內(nèi)涵、困境、對策及路徑選擇、實踐模式和扶貧效果等維度展開。精準(zhǔn)扶貧作為一個具有中國特色的扶貧理念，是指通過相應(yīng)的制度安排和政策支持，將扶貧資源通過一定的方式準(zhǔn)確地傳遞給符合條件的目標(biāo)人群，幫助他們通過合適的形式改善自身條件，提高自身能力進(jìn)而擺脫貧困的一種全過程精準(zhǔn)的扶貧方式［4］。精準(zhǔn)扶貧的困境主要體現(xiàn)在精準(zhǔn)識別、精準(zhǔn)幫扶和精準(zhǔn)考核［5］，在此基礎(chǔ)上，劉錚和浦仕勛（2018）進(jìn)一步指出，精準(zhǔn)扶貧目前還存在識別幫扶對象手段單一，易形成貧困代際固化等問題［6］；在對策及路徑選擇方面，應(yīng)該采用各級政府主導(dǎo)，鼓勵社會組織參與［7］，并對貧困地區(qū)實行分類機(jī)制化管理，采用行之有效的扶貧模式［8］，構(gòu)建市場化的扶貧機(jī)制［9］，提高扶貧資源的配置效率［10］。實踐模式主要涉及政府與社會資本合作模式、政府購買、資產(chǎn)收益扶貧和電商扶貧［9］。目前，被政府和社會認(rèn)可的精準(zhǔn)扶貧模式包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展脫貧、轉(zhuǎn)移就業(yè)扶貧、易地搬遷扶貧、教育扶貧、健康扶貧、生態(tài)保護(hù)扶貧、兜底保障等［1］。有關(guān)精準(zhǔn)扶貧效果的研究主要從扶貧效率（包括農(nóng)戶增收等）［11］、精神依賴［12］、貧困戶可持續(xù)生計［13］等角度展開。

聶偉和龔紫鈺（2018）梳理總結(jié)了十八大以來有關(guān)精準(zhǔn)扶貧的研究成果，指出現(xiàn)階段的研究需要注重學(xué)科交叉，實現(xiàn)規(guī)范分析和實證分析并重，在研究方法上應(yīng)該從規(guī)范分析轉(zhuǎn)向?qū)嵶C分析［14］。在實證研究方面，李杰義（2019）研究表明，精準(zhǔn)扶貧的識別、幫扶、管理和考核四個維度特征均會對扶貧效果產(chǎn)生顯著影響［15］。喬慧等（2019）研究表明，建檔立卡政策的實施會對貧困戶的轉(zhuǎn)移性支付有顯著增收效應(yīng)［16］。王振振和王立劍（2019）基于陜西省70個縣（區(qū)）的調(diào)查數(shù)據(jù)評估精準(zhǔn)扶貧政策的實施效果。整體而言，精準(zhǔn)扶貧的實施不會顯著改善貧困戶的可持續(xù)生計水平，但會顯著提升貧困戶的經(jīng)濟(jì)能力和社交能力［13］。杜世風(fēng)等（2019）研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、公司規(guī)模和盈利能力是影響上市公司在精準(zhǔn)扶貧投入的三大因素，對于具體的扶貧方式，上市公司更傾向于通過產(chǎn)業(yè)扶貧參與到扶貧事業(yè)當(dāng)中［1］。黃珺等（2020）指出媒體關(guān)注能夠提高企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧的意愿，該影響在民營企業(yè)中更明顯［17］。杜世風(fēng)等（2019）［1］和黃珺等（2020）［17］的研究是目前少有的以上市公司作為研究對象，采用大樣本實證分析的方法探究企業(yè)參與精準(zhǔn)扶貧影響因素的研究。這些研究側(cè)重于分析公司特征和外部監(jiān)督對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響，未對管理層背景特征相應(yīng)的影響效應(yīng)展開分析，這也為本文留下了可進(jìn)一步研究的空間。

三、研究假設(shè)

看似具有相似或者相同特征的管理層，卻會做出截然不同的戰(zhàn)略決策，其內(nèi)在原因在于管理層是由具有不同背景特征的個體構(gòu)成。高階梯隊理論將高層管理者的認(rèn)知水平與戰(zhàn)略決策聯(lián)系起來，認(rèn)為管理者的決策過程并不滿足經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理性人假設(shè)，戰(zhàn)略決策是在復(fù)雜、不確定和不明確的信息條件下做出的，管理者的個人特征、知識、價值觀和職業(yè)經(jīng)歷等因素會影響其認(rèn)知能力，進(jìn)而對公司的戰(zhàn)略決策與實施產(chǎn)生影響。從這一角度看，戰(zhàn)略決策主體認(rèn)知水平的差異性導(dǎo)致了企業(yè)戰(zhàn)略決策的不同，即戰(zhàn)略決策反映了組織內(nèi)部決策個體的價值和認(rèn)知水平。在戰(zhàn)略管理研究領(lǐng)域，管理者背景多樣性被認(rèn)為是認(rèn)知多樣性的良好替代指標(biāo)［18］，Ratzan 和Lant（2019）進(jìn)一步指出，人口背景特征屬性的多樣性程度可以表征認(rèn)知多樣性［19］?；诖?，本文將從靜態(tài)特征和動態(tài)特征兩個角度探討高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響，靜態(tài)特征與生俱來，動態(tài)特征由高管通過后天學(xué)習(xí)等途徑形成。在本文研究中，靜態(tài)特征多樣性選取性別多樣性，動態(tài)特征多樣性選取教育背景多樣性［20］，性別特征導(dǎo)致了因生理差異引起的先天性的認(rèn)知差異，教育背景決定了高管團(tuán)隊成員對社會最原始的認(rèn)知能力。在企業(yè)實踐過程中，董事會和高層管理團(tuán)隊都是企業(yè)戰(zhàn)略決策的核心主體［21］，因此，本文將研究對象聚焦于董事會成員和高層管理人員，并將其統(tǒng)一定義為高管團(tuán)隊。

（一）高管團(tuán)隊性別多樣性與上市公司精準(zhǔn)扶貧行為

女性關(guān)懷理論認(rèn)為，在道德選擇面前，性別差異會造成人們持有不同的態(tài)度，女性的價值觀更強(qiáng)調(diào)同情、教養(yǎng)和關(guān)懷。這種價值觀使得女性比男性更傾向于奉行關(guān)懷倫理，表現(xiàn)出更強(qiáng)的移情關(guān)懷和利他傾向，女性傾向于把他人的幸福和利益作為個人的目標(biāo)和責(zé)任。在高管團(tuán)隊層面的決策過程中，由于其天生的母性特征，會更多關(guān)注他人和弱勢群體，表現(xiàn)出更明顯的親社會性［22］。性別研究領(lǐng)域的研究成果顯示，兩性在道德規(guī)范方面存在顯著差異［23］，同男性相比，女性道德水平更高，在為人處世方面更加注重倫理道德。性別社會化理論表明，女性擁有較強(qiáng)的社區(qū)意識，對道德問題表現(xiàn)出更大的敏感性，更容易接受和滿足社區(qū)和社會的需求［24］，這使得女性管理者能夠更好管理與處理利益相關(guān)者之間的關(guān)系［25］。此外，有關(guān)腦神經(jīng)科學(xué)的研究顯示，在做出決策的時候，女性會同時使用左右大腦，而男性往往僅使用單側(cè)大腦［26］，表明女性在決策過程中考慮的因素更為全面。

高質(zhì)量的戰(zhàn)略決策需要高管團(tuán)隊成員之間開放性的溝通與交流，女性管理者的介入能夠鼓勵管理者之間展開更多的公開對話，并給戰(zhàn)略決策帶來不同的道德價值觀要求［24］?！八α俊笔沟霉芾碚吣軌蚋玫卦u估不同利益相關(guān)者的訴求，有助于推動在企業(yè)社會責(zé)任方面做出更有效的決策，這使得精準(zhǔn)扶貧這一具有中國特色的企業(yè)社會實踐活動在企業(yè)戰(zhàn)略決策制定過程中被優(yōu)先考慮并付諸實踐的可能性增大。性別多樣性的提高，使得企業(yè)的戰(zhàn)略決策能夠參考更廣泛的觀點(diǎn)，提升戰(zhàn)略決策水平。已有研究表明，管理團(tuán)隊中的性別多樣性程度會刺激企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任［24］，進(jìn)行更多的慈善捐贈［27］，獲得更高的社會責(zé)任績效［28］。男性與女性之間與生俱來的生理特征差異導(dǎo)致了兩者在企業(yè)社會責(zé)任方面的認(rèn)知差異，受倫理道德、仁愛主義和利他主義等因素的影響，女性在參與精準(zhǔn)扶貧等企業(yè)社會責(zé)任活動方面表現(xiàn)得更為積極主動。基于此，本文提出假設(shè)1。

H1：高管團(tuán)隊性別多樣性與上市公司精準(zhǔn)扶貧行為正相關(guān)。

（二）高管團(tuán)隊教育背景多樣性與上市公司精準(zhǔn)扶貧行為

首先，教育背景是決定個人價值觀和認(rèn)知的重要因素，教育水平的高低會對個人的思維模式和情感反應(yīng)產(chǎn)生影響，正式的教育水平代表了個體的價值觀和認(rèn)知偏好［29］。教育塑造了個體對組織和社會的價值觀，是理解和評估組織如何與社會建立聯(lián)系的基礎(chǔ)，并在決策中發(fā)揮著重要作用［30］。接受教育的時間越長、層次越高，管理者越會受到積極思維的影響［31］，更多地關(guān)注食品安全、環(huán)境保護(hù)等社會問題［32］。其次，接受過高等教育的管理者，在決策過程中更能保持理性和樂觀，越能理解和關(guān)注利益相關(guān)者的需求，并將道德標(biāo)準(zhǔn)作為其考量因素之一［33］。管理者的教育水平是公司有價值的資源之一［29］，擁有更高教育水平的管理者會導(dǎo)致企業(yè)層面社會意識水平的提高［34］。接受過良好教育的管理者，出于個人的仁愛和正直的價值觀，在參與慈善捐贈等企業(yè)社會責(zé)任活動方面表現(xiàn)得更積極［35］。精準(zhǔn)扶貧作為一項具有中國特色的企業(yè)社會責(zé)任活動，旨在消除貧困、改善民生、縮小貧富差距、實現(xiàn)共同富裕，這與管理者通過接受層次教育所塑造的認(rèn)知基礎(chǔ)和價值觀保持一致。

在企業(yè)實踐過程中，能夠進(jìn)入上市公司高管團(tuán)隊的大致可以分為兩類：接受過高等教育的專業(yè)人士和從公司內(nèi)部成長起來、擁有豐富實踐經(jīng)驗的管理者。同擁有高學(xué)歷的管理者相比，低學(xué)歷管理者所擁有的實踐經(jīng)驗也可以提高企業(yè)的戰(zhàn)略決策質(zhì)量［29］，豐富的實踐經(jīng)驗很容易使管理者認(rèn)識到參與精準(zhǔn)扶貧是企業(yè)與政府建立良好關(guān)系的重要契機(jī)，而良好的政企關(guān)系是確保企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢的重要資源之一。

整體而言，在上市公司高管團(tuán)隊中，教育背景的差異性有助于提高對參與精準(zhǔn)扶貧的認(rèn)識，接受過高等教育的管理者和實踐經(jīng)驗豐富但教育水平較低的管理者，能夠分別從意識形態(tài)和企業(yè)實踐兩個角度理解參與精準(zhǔn)扶貧對公司、社會和國家發(fā)展的意義，并將其轉(zhuǎn)化為具體的企業(yè)實踐活動?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)2。

H2：高管團(tuán)隊教育背景多樣性與上市公司精準(zhǔn)扶貧行為正相關(guān)。

四、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

2016 年底，上海證券交易所和深圳證券交易所先后發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善上市公司扶貧工作信息披露的通知》和《關(guān)于做好上市公司扶貧工作信息披露的通知》，要求上市公司在年度報告全文和企業(yè)社會責(zé)任報告中充分披露參與精準(zhǔn)扶貧的情況?；诖?，本文以2016年作為研究的時間起點(diǎn)，以2016-2018 年參與精準(zhǔn)扶貧的上市公司作為研究對象，并按照如下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選：①剔除銀行、保險等金融類樣本；②剔除研究期內(nèi)被ST、*ST 以及退市的樣本；③剔除上市不足一年的樣本；④剔除未披露精準(zhǔn)扶貧投入金額的樣本。經(jīng)過上述處理，本文共得到1 899個公司年度樣本。本文所使用的財務(wù)數(shù)據(jù)來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫。為了減少異常值對研究結(jié)果的影響，對所有連續(xù)變量進(jìn)行1%和99%水平上的縮尾處理。

（二）模型設(shè)計與變量說明

為檢驗高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響，設(shè)定如下回歸模型。為了克服潛在的內(nèi)生性問題，本文對所有的自變量和控制變量進(jìn)行滯后一期處理，因此，被解釋變量區(qū)間為2016-2018年，解釋變量的區(qū)間為2015-2017年，本文重點(diǎn)關(guān)注系數(shù)α1的大小、方向和顯著性。

（1）精準(zhǔn)扶貧（PPA）。借鑒杜世風(fēng)等（2019）的做法［1］，將上市公司精準(zhǔn)扶貧的投入金額進(jìn)行取自然對數(shù)處理，以此測度上市公司的精準(zhǔn)扶貧參與程度。其中，投入金額通過上市公司投入精準(zhǔn)扶貧的現(xiàn)金和物資折款的加總度量。該部分?jǐn)?shù)據(jù)由手工收集獲得。

（2）高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性（H）。按照前文分析，本文通過高管團(tuán)隊的性別多樣性（Hgender）和教育背景多樣性（Hedu）兩個指標(biāo)測度高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性。借鑒Francoeur 等（2019）的研究［36］，使用高管團(tuán)隊中女性占比測度性別多樣性。教育背

其中，pi代表高管團(tuán)隊中擁有某種特征的成員占整個高管團(tuán)隊的比重，H值越大，代表多樣性程度越高。在計算教育背景多樣性時，本文將高管的教育背景分為博士、碩士、本科、大專、中專及以下共五類。

（3）控制變量。本文在回歸模型中控制了公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、營業(yè)收入增長率（Growth）、機(jī)構(gòu)持股比例（Inshold）、資產(chǎn)收益率（ROA）、前十大股東持股比例（Top10）和公司年齡（Age），并對年份效應(yīng)（Year）和行業(yè)效應(yīng)（Industry）加以控制。各變量定義見表1所列。景多樣性參照An 等（2020）的研究［37］，使用如下公式進(jìn)行計算：

表1 變量定義

五、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果見表2所列，由表2可知，上市公司精準(zhǔn)扶貧投入金額的平均值為4.557，標(biāo)準(zhǔn)差為2.100，表明上市公司在精準(zhǔn)扶貧方面的投入力度存在差異。具體而言，上市公司精準(zhǔn)扶貧投入資金的平均金額為95.297（e4.557）萬元，最小金額為0.910（e-0.094）萬元，最大金額為36 206.719（e10.497）萬元。在高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性方面，性別多樣性和教育背景多樣性的均值分別為0.135和0.230。

表2 描述性統(tǒng)計

（二）相關(guān)性分析

表3的相關(guān)性分析結(jié)果表明，高管團(tuán)隊性別多樣性（Hgender）與精準(zhǔn)扶貧（PPA）之間的相關(guān)系數(shù)為0.047，并且通過了5%水平上的顯著性檢驗，教育背景多樣性（Hedu）與精準(zhǔn)扶貧（PPA）的相關(guān)系數(shù)在10%的水平上顯著為正。本文的H1 和假設(shè)H2 得到初步驗證，即高管團(tuán)隊性別多樣性和教育背景多樣性與上市公司精準(zhǔn)扶貧行為之間正相關(guān)。此外，各變量之間相關(guān)系數(shù)的絕對值均小于0.5，說明各變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性。

表3 相關(guān)性分析

（三）回歸結(jié)果與分析

本文使用STATA 15.0 檢驗高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響，具體的回歸結(jié)果見表4所列。

表4 高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響

表4的列（1）檢驗了高管團(tuán)隊性別多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響。由列示結(jié)果可知，性別多樣性對精準(zhǔn)扶貧的影響系數(shù)為1.107，并且通過了5%水平上的顯著性檢驗，因此，本文的H1 得到驗證，即高管團(tuán)隊性別多樣性與上市公司精準(zhǔn)扶貧行為正相關(guān)。就其具體經(jīng)濟(jì)意義而言，高管團(tuán)隊中的女性占比每提高一個標(biāo)準(zhǔn)差，上市公司精準(zhǔn)扶貧的投入金額提高，即投入金額增加2.292（2.405%×95.297）萬元。

表4的列（2）檢驗了高管團(tuán)隊教育背景多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響，在回歸過程中，本文對高管團(tuán)隊學(xué)歷水平的平均值（AVEedu）加以控制。由結(jié)果可知，高管團(tuán)隊的教育背景多樣性程度越高，上市公司在精準(zhǔn)扶貧方面的投入金額越多（α1＝2.155，t＝2.822），H2得證。就經(jīng)濟(jì)意義而言，高管團(tuán)隊教育背景多樣性程度每提高一個標(biāo)準(zhǔn)差，上市公司在精準(zhǔn)扶貧方面的投入金額會提高即投入金額增加2.839（2.979%×95.297）萬元。

表4的列（3）在回歸檢驗時將高管團(tuán)隊性別多樣性和教育背景多樣性同時納入回歸模型，并對高管團(tuán)隊的平均教育水平加以控制。結(jié)果顯示，高管團(tuán)隊性別多樣性和教育背景多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響至少在5%的水平上顯著為正，本文的H1和H2得到進(jìn)一步驗證。

在控制變量方面，公司規(guī)模（Size）和資產(chǎn)收益率（ROA）會促進(jìn)上市公司精準(zhǔn)扶貧投入，規(guī)模越大和盈利能力越好的公司在精準(zhǔn)扶貧方面的投入金額越多。股權(quán)集中度（Top10）和公司年齡（Age）對精準(zhǔn)扶貧的影響系數(shù)顯著為負(fù)，表明股權(quán)集中度越高、上市時間越長，上市公司精準(zhǔn)扶貧的投入金額越少。

（四）內(nèi)生性問題

1.Heckman兩階段

為了克服因為樣本選擇偏差而引起的內(nèi)生性問題，本文使用Heckman兩階段模型解決內(nèi)生性問題。第一階段以研究區(qū)間內(nèi)所有A 股上市公司為樣本，建立上市公司是否參與精準(zhǔn)扶貧的Probit 模型，控制變量與前文保持一致，計算逆米爾斯比率（IMR），然后將其作為控制變量納入式（1）重新回歸，第二階段的回歸結(jié)果列于表5 的列（1）和列（2）。由列示的回歸結(jié)果可知，在控制了樣本自選擇問題之后，高管團(tuán)隊性別多樣性和教育背景多樣性對上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的影響依然至少在5%的水平上顯著為正，即高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性能夠促進(jìn)上市公司積極參與精準(zhǔn)扶貧。

2.工具變量回歸

本文分別選取高管團(tuán)隊性別多樣性和教育背景多樣性的行業(yè)均值作為兩者的工具變量進(jìn)行工具變量回歸檢驗，高管背景特征的行業(yè)平均水平與焦點(diǎn)公司高管團(tuán)隊特征相關(guān)，但并不會直接對焦點(diǎn)公司的精準(zhǔn)扶貧決策產(chǎn)生影響，具有外生性。分別使用性別多樣性和教育背景多樣性的行業(yè)均值與焦點(diǎn)公司高管團(tuán)隊的性別多樣性和教育背景多樣性進(jìn)行回歸，控制變量與前文一致，根據(jù)回歸結(jié)果得到有關(guān)性別多樣性和教育背景多樣性的估計擬合值，分別記為Hgender_P 和Hedu_P，然后將其作為自變量，分別與精準(zhǔn)扶貧進(jìn)行回歸，得到的結(jié)果見表5的列（3）和列（4）。由列示的結(jié)果可知，在使用工具變量回歸檢驗高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響之后，本文的研究結(jié)論依然成立。

3.熵平衡

傾向得分匹配是克服內(nèi)生性常用的方法，但在使用過程中容易造成樣本缺失，即剔除無法與實驗組進(jìn)行匹配的對照組樣本，為了克服該問題可能對研究結(jié)果造成的影響，本文采用Hainmueller（2012）提出的熵平衡法對樣本進(jìn)行處理［38］，其核心思想是為對照組的控制變量賦權(quán)，使得實驗組和對照組的控制變量均值保持一致，實現(xiàn)均衡。本文按照性別多樣性和教育背景多樣性的中位數(shù)進(jìn)行分組，分別進(jìn)行熵平衡處理，然后根據(jù)處理之后的樣本進(jìn)行回歸檢驗，具體的結(jié)果見表5的列（5）和列（6）。由列示結(jié)果可知，在控制了控制變量差異之后，性別多樣性和教育背景多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響系數(shù)分別為1.085和1.801，并且通過了5%水平上的顯著性檢驗，說明本文的研究結(jié)論依然成立。

表5 高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響：內(nèi)生性檢驗

（五）穩(wěn)健性檢驗

為了確保本文研究結(jié)論的穩(wěn)健性，采用如下三種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗：①更換自變量測度，按照中位數(shù)將自變量分為高低兩組，大于中位數(shù)的賦值為1，否則為0，具體的檢驗結(jié)果列于表6中Panel A的列（1）和列（2）。②控制城市效應(yīng)，考慮到上市公司參與精準(zhǔn)扶貧可能會受到城市區(qū)位因素的影響（李杰義，2019）［15］，本文對城市效應(yīng)加以控制，具體結(jié)果列于表6中Panel A 的列（3）和列（4）。③更換因變量，包括兩種方法，其一，使用上市公司在精準(zhǔn)扶貧方面的投入金額減去所在行業(yè)的平均投入金額；其二，采用精準(zhǔn)扶貧投入金額占總資產(chǎn)的比重測度上市公司精準(zhǔn)扶貧行為，具體回歸結(jié)果列于表6中Panel B部分。由表6顯示的內(nèi)容可知，無論采用何種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，本文的H1和H2均得到進(jìn)一步驗證，即高管團(tuán)隊性別多樣性和教育背景多樣性與上市公司精準(zhǔn)扶貧行為正相關(guān)，表明本文的研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

表6 高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響：穩(wěn)健性檢驗

續(xù)表6

六、結(jié)論與討論

國內(nèi)外圍繞企業(yè)社會責(zé)任的研究日益豐富，但是針對性地探究精準(zhǔn)扶貧等具有中國特色的社會責(zé)任問題尚處于起步階段，相關(guān)理論和研究有待進(jìn)一步補(bǔ)充完善。目前，在我國全面攻堅脫貧的時代背景之下，精準(zhǔn)扶貧已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略層面，脫貧攻堅已進(jìn)入奪取全面勝利的關(guān)鍵時期，證監(jiān)會等部門也鼓勵上市公司通過參與精準(zhǔn)扶貧積極履行社會責(zé)任。為了系統(tǒng)評估精準(zhǔn)扶貧政策，充分發(fā)揮上市公司在精準(zhǔn)扶貧方面的示范效應(yīng)，有必要對上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的影響因素展開深入分析。

基于此，本文利用手工收集整理的2016-2018年上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的數(shù)據(jù)，理論分析并實證檢驗了高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為的影響，研究結(jié)果表明：高管團(tuán)隊認(rèn)知多樣性能夠顯著影響上市公司精準(zhǔn)扶貧行為，具體而言，高管團(tuán)隊的性別多樣性和教育背景多樣性能夠促進(jìn)上市公司積極參與到精準(zhǔn)扶貧活動之中，在使用Heckman兩階段、工具變量回歸和熵平衡解決內(nèi)生性問題，并采用更換變量測度等方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗之后，前述結(jié)論依然成立。

根據(jù)研究結(jié)論，本文提出如下建議：第一，2020年是全面打贏脫貧攻堅戰(zhàn)的關(guān)鍵之年，到2020 年底，我國要完成現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)村貧困人口脫貧、貧困縣全面摘帽、解決區(qū)域性整體貧困的目標(biāo)任務(wù)，扶貧攻堅任務(wù)將由消除絕對貧困轉(zhuǎn)向緩解相對貧困。十九屆四中全會提出要建立解決相對貧困的長效機(jī)制，鼓勵和支持社會各方面力量積極參與，形成全社會廣泛參與脫貧攻堅的格局。在這種情況下，政府部門應(yīng)充分肯定上市公司，尤其是民營上市公司通過參與精準(zhǔn)扶貧履行企業(yè)社會責(zé)任的示范效應(yīng)，鼓勵和引導(dǎo)更多的社會力量參與到我國的扶貧事業(yè)中，調(diào)動社會力量參與社會責(zé)任活動的積極性。第二，本文的研究結(jié)論證實了高管團(tuán)隊的性別和教育背景多樣性對上市公司精準(zhǔn)扶貧行為具有顯著促進(jìn)作用。因此，上市公司在聘任董事會成員和高級管理人員時，應(yīng)充分考慮被聘人員背景特征，監(jiān)管部門亦可以出臺相關(guān)文件引導(dǎo)上市公司配置多樣化的管理團(tuán)隊，例如，鼓勵女性進(jìn)入管理團(tuán)隊等，以充分發(fā)揮多樣化的管理層背景特征對公司戰(zhàn)略決策的正面效應(yīng)，提高上市公司的治理水平。