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    基于區(qū)塊鏈下信貸企業(yè)擔保圈風險管理的探究與思考

    2020-10-26 09:25:10楊超
    國際商務財會 2020年9期
    關鍵詞:區(qū)塊鏈

    楊超

    【摘要】近年來,擔保圈頻頻出現(xiàn)問題,福建擔保圈、湖北擔保圈等引發(fā)的債務危機引起社會各界的廣泛關注。2019年10月24日,習近平總書記在集體學習時強調(diào)區(qū)塊鏈技術對于技術革新和產(chǎn)業(yè)變革具有不可忽視的作用。區(qū)塊鏈的去中心化、不可纂改性以及公開透明等特點天然的契合于擔保圈風險管理。文章首先闡述了區(qū)塊鏈與擔保圈的概念、區(qū)塊鏈的優(yōu)勢以及擔保圈目前存在的風險,其次對區(qū)塊鏈技術影響擔保圈風險管理的路徑進行分析,最后提出政策建議,以期對區(qū)塊鏈技術以及擔保圈風險管理有借鑒價值。

    【關鍵詞】區(qū)塊鏈;擔保圈; 信貸企業(yè)

    【中圖分類號】F832.4

    由于信息不對稱以及代理成本的存在加之我國金融市場發(fā)展緩慢,上市公司一直存在融資約束問題,企業(yè)之間的相互擔保能夠增加債權人的信任,緩解信貸約束。然而,在經(jīng)濟下行的環(huán)境中,企業(yè)之間形成的相互擔保、交叉擔保以及循環(huán)擔??赡軙纬梢粋€隨時斷裂的特殊經(jīng)濟體,一個企業(yè)資金鏈斷裂,“牽一發(fā)而動全身”使得整個擔保圈都會受到牽連。近年來,擔保圈內(nèi)頻頻出現(xiàn)問題,福建擔保圈、湖北擔保圈等引發(fā)的債務危機引起多部門的關注,人們逐漸認識到擔保圈內(nèi)存在的弊端。目前,區(qū)塊鏈技術的運用在全國范圍內(nèi)掀起浪潮,能夠延伸至多個領域,作為一種被信任的技術能夠降低信息風險,增加企業(yè)對信息篡改和偽造的成本,提高信息質(zhì)量。因而,區(qū)塊鏈技術與擔保圈的融合會帶來新的商業(yè)模式,能夠在一定程度上緩解擔保圈潛在的風險。

    一、區(qū)塊鏈概念與特征

    (一)區(qū)塊鏈概念

    區(qū)塊鏈是去中心化的數(shù)據(jù)庫,通過加密算法形成鏈式分布式數(shù)據(jù)塊,并且根據(jù)時間序列進行存儲。區(qū)塊鏈的本質(zhì)是由一系列算法、技術、工具集等多種技術組合而成,每個分布式的節(jié)點將交易的數(shù)據(jù)和代碼傳遞到數(shù)據(jù)塊中,不同信息的數(shù)據(jù)塊以鏈式結(jié)構進行關聯(lián)。

    (二)區(qū)塊鏈特點

    1.去中心化、去信任的架構

    區(qū)塊鏈是由眾多節(jié)點組成的網(wǎng)絡構架,通過端與端相連去除中心化,每個節(jié)點都處于平等的地位,可以獨立運行,也可以共同完成數(shù)據(jù)記錄等工作。節(jié)點之間進行數(shù)據(jù)交換時,無需互相信任,因為數(shù)據(jù)交換時已經(jīng)通過了技術的驗證,每個節(jié)點之間不存在相互欺騙性。

    2.不可篡改,可追溯

    區(qū)塊鏈技術通過哈希算法計算,無法篡改信息,除非有超過51%的節(jié)點同時進行修改,但這發(fā)生的概率幾乎為零。任何一個節(jié)點發(fā)生惡意篡改都會被識別出來,并且區(qū)塊鏈交易形成的每個數(shù)據(jù)塊都彼此串聯(lián),可以獲得任何一筆交易的前世今生。

    3.交易透明,安全性高

    區(qū)塊鏈的運行規(guī)則是公開透明的,從而使每筆交易都不存在隱藏的信息,能夠?qū)λ泄?jié)點可見。此外,區(qū)塊鏈中節(jié)點與節(jié)點是去信任的,通過對數(shù)據(jù)進行加密操作,具有極高的安全性。因此,區(qū)塊鏈技術能夠很好的解決擔保圈內(nèi)存在的信任危機,緩解信息不對稱。

    二、擔保圈概念與風險

    (一)擔保圈概念

    擔保圈是指多家企業(yè)進行相互擔保形成以擔保關系為鏈條的特殊利益群體,常見的擔保形式有互保、交叉擔保和循環(huán)擔保。由于信息不對稱以及代理成本的存在,銀行在進行信貸決策時會有較高的監(jiān)督成本,對于貸款限制性條件較高,導致某些企業(yè)難以獲得信貸融資,因而,借款人會尋求社會網(wǎng)絡關系進行擔保,多家企業(yè)尋求擔保關系從而產(chǎn)生擔保圈。擔保圈具有相互關聯(lián)性,一旦一個企業(yè)發(fā)生問題,就會出現(xiàn)“多米諾骨牌”效應,風險沿著擔保鏈條迅速蔓延,每個企業(yè)都將或多或少遭受損失。

    借鑒劉海明和曹延求(2016)的擔保圈示意圖(圖1),箭頭指向的公司代表被擔保方,雙向箭頭代表存在互相擔保。從圖中可以看出擔保圈具有復雜性和關聯(lián)性,企業(yè)與企業(yè)之間環(huán)環(huán)相扣,利嘉股份與福日電子互相擔保,同時也與福建三農(nóng)存在相互擔保關系。部分企業(yè)通過擔保關系鏈形成了封閉的循環(huán)空間,例如神州學人——華通天香——福建三農(nóng)——福建三木。企業(yè)之間相互纏繞,由鏈變?nèi)Γ扇ψ儓F,形成如此錯綜復雜的關系鏈條,一旦發(fā)生某個節(jié)點的斷裂,風險便會迅速傳染與暴發(fā)。

    (二)擔保圈存在的風險

    根據(jù)擔保合約,被擔保企業(yè)無法償還貸款,擔保企業(yè)有替被擔保企業(yè)還款的義務,承擔擔保風險。傳統(tǒng)理論認為,擔保能夠緩解信息問題,從而使企業(yè)資源得到有效配置。企業(yè)與企業(yè)之間形成的擔保圈在一定程度上使企業(yè)之間的資源得到固化,提高企業(yè)的融資能力。但是在我國特殊的制度背景下,擔保圈存在的優(yōu)質(zhì)性效應可能被異化,導致?lián)HΥ嬖诤芏啾锥恕?/p>

    1.政府過度干預

    政府不當?shù)母深A影響擔保圈的形成。政府激勵對于經(jīng)濟增長具有顯著作用,對于稅收、監(jiān)管、公共物品等方面所頒布的政策都對企業(yè)的發(fā)展至關重要。周黎安(2007)認為我國企業(yè)在政府的影響下遵循獨特的運行模式,地方官員出于政治晉升的目的而圍繞著經(jīng)濟增長展開競爭。一方面,中國經(jīng)濟體制將中央與地方的經(jīng)濟分權,集權的政治體制與分權的經(jīng)濟體制使我國的政府結(jié)構具有顯著不同,同時,政治績效的衡量標準大多是以經(jīng)濟增長狀況來體現(xiàn)。在資源有限的環(huán)境下,政府官員進行競爭以此來擴大所在管轄區(qū)域資源是必然事件。另一方面,政府官員還需要完成公共治理目標,保證就業(yè),提升人民幸福感。因而,對于資源的控制和爭奪是政府官員實現(xiàn)目標的重要途徑。在這種情況下,政府官員會直接干預國有銀行的信貸決策、改革進程或者是直接促進轄區(qū)內(nèi)企業(yè)之間的擔保圈的形成以幫助企業(yè)獲得銀行資金。政府人為的干預行為使自由金融契約關系受到損害,政府對于擔保企業(yè)之間的信息并不了解,可能只是出于晉升的壓力所做出的決策,加劇了借款企業(yè)的機會主義,存在道德風險,使擔保的功能異化,不能進行資源的有效配置。

    2.銀行風險控制缺乏理性

    自中國加入世界貿(mào)易組織(WTO)之后,銀行業(yè)也進行了一系列的改革,對其管理進行了適當?shù)姆艡?,集體負責制的貸款決策轉(zhuǎn)變成為個人負責制。此轉(zhuǎn)變帶來了正面效應但也存在典型的代理問題,影響了擔保圈的安全性。一是銀行與國家之間追求的目標不一致,自放權改革之后,銀行擁有更多的機會進行利潤的實現(xiàn),更可能實現(xiàn)短期利益,但是這與國家追求的長期利益相違背,從而導致銀行過度放貸。二是銀行總部與支部之間也存在著代理問題,總部機構與支部之間存在信息不對稱的現(xiàn)象且支部為了完成總部下達的目標,地方分支機構的管理者可能會存在謀求私利的機會和動機,會由于總部機構的壓力以及自身的利益通過特殊手段發(fā)放不良貸款,隱瞞潛在不良貸款的風險。潛在風險一旦暴發(fā),包括銀行在內(nèi)的擔保圈就可能產(chǎn)生“崩潰”。另一方面,國有銀行自身存在治理缺陷,如同國有企業(yè)一樣具有“父愛效應”,加之軟預算約束,形成所有者在一定程度上形同虛設的局面,銀行內(nèi)部控制存在問題,加劇了過度放貸的動機。

    3.監(jiān)管機構雙重角色存在沖突性

    理論上來說,監(jiān)管機構起維持市場秩序,平衡生態(tài)環(huán)境的作用,能夠緩解過度擔保的行為。但長期以來我國政企和政資并沒有完全分開,政府過度參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動,弱化了監(jiān)管力度。監(jiān)管機構具有雙重任務,除了監(jiān)管職能,同時還需要肩負地方的經(jīng)濟發(fā)展,這也就導致監(jiān)管機構獨立性受到威脅,難以在兩者之間進行取舍。“河北擔保圈”事件中證監(jiān)會在2002年對于擔保圈出現(xiàn)的風險就有所察覺,并向銀行出具警示信號,但最終地方監(jiān)管機構卻在2006年開始有所行動。由此可見,地方監(jiān)管機構具有明顯的滯后性,監(jiān)管缺乏獨立性。

    4.企業(yè)管理水平落后且存在控股股東侵占行為

    擔保圈各鏈條上的企業(yè)參差不齊,存在某些企業(yè)自身管理不善,具有較高的財務風險,此類企業(yè)極易引發(fā)導致?lián)oL險。當企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困境時會隱瞞實際狀況以防止銀行抽資,當風險累積到一定的程度時會徹底暴發(fā),擔保圈內(nèi)出現(xiàn)崩盤現(xiàn)象。此外,擔保行為加劇了大股東的侵占行為。企業(yè)加入擔保圈之后,大股東利用各種手段侵占資產(chǎn),使獲取的資金不能用于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動,進而導致企業(yè)不能在規(guī)定的期限內(nèi)還款,加劇了其他企業(yè)的資金負擔,所產(chǎn)生的負向影響就會如同“多米諾牌效應”沿著擔保鏈條傳染。

    三、區(qū)塊鏈技術影響擔保圈風險管理的路徑分析

    (一)通過區(qū)塊鏈技術形成新的信用機制

    信用體系對于擔保圈至關重要。擔保圈內(nèi)企業(yè)信息具有復雜性,存在信息不對稱、代理成本以及監(jiān)督成本高等問題,通過運用區(qū)塊鏈技術可以有效地緩解此類問題:一是區(qū)塊鏈信息可靠性強并且具有不可修改性,保證了企業(yè)之間信息的準確性和真實性,降低了信息不對稱問題,在一定程度上可以起監(jiān)督的作用,抑制擔保圈內(nèi)企業(yè)隱瞞負面消息進行機會主義行為的動機;二是區(qū)塊鏈具有“去中心”的特點,建立信用體系成本較低,能夠發(fā)揮監(jiān)督的功能,如果惡意更改某一節(jié)點的信息,區(qū)塊鏈都會識別到,使銀行在進行信貸決策時不必考慮需要支付高額的監(jiān)督成本;三是區(qū)塊鏈上的信息公開透明,能夠存儲海量信息,在信息傳遞過程中公開透明,不會出現(xiàn)隱藏信息的黑匣子,這一點對于進行貸款以及擔保來說尤為重要。通過區(qū)塊鏈技術形成新的信用機制(圖2)緩解了擔保圈內(nèi)存在的一些問題,能夠消除擔保圈某些潛在風險。

    (二)建立區(qū)塊鏈主動監(jiān)管模式

    維持市場的正常運作和穩(wěn)定發(fā)展離不開企業(yè)自律和行業(yè)監(jiān)管,擔保圈締結(jié)多方企業(yè)更加需要企業(yè)自身的道德約束以及監(jiān)管機構的監(jiān)管。改善擔保圈面臨的潛在風險才能使擔保圈發(fā)揮正向效應,促進擔保圈的合規(guī)性和規(guī)范性,解決企業(yè)融資難、融資貴等問題。當前,由于監(jiān)管機構扮演雙重角色,獨立性受到損失,對于擔保圈的監(jiān)管存在較多的缺失,因而由企業(yè)組成的自律機構約束道德風險變得尤為重要。

    通過將區(qū)塊鏈技術引入到擔保體系當中,利用區(qū)塊鏈技術中的各種優(yōu)勢條件能夠解決當前監(jiān)管存在的問題。具體可實施的方案為:建立擔保圈包括銀行等金融機構在內(nèi)的行業(yè)監(jiān)管機構,將信息存儲在區(qū)塊鏈中,由監(jiān)管機構進行負責。企業(yè)出現(xiàn)的每一筆交易都會在區(qū)塊鏈中顯現(xiàn),區(qū)塊鏈會對交易信息進行判斷,識別不符合條件的交易信息。這樣一來,一是能夠及時地識別企業(yè)內(nèi)部存在的潛在風險,使其他擔保企業(yè)能夠在最佳時期作出反應,盡可能地避免風險。二是約束了被擔保企業(yè)惡意獲取擔保的行為。由于區(qū)塊鏈對所有的交易都進行監(jiān)督,被擔保企業(yè)利用擔保資金濫用的行為也會被識別,并且區(qū)塊鏈具有記憶性,會將企業(yè)每一次的違規(guī)交易記錄。因而,區(qū)塊鏈技術的主動監(jiān)管模式(圖3)在很大程度上能夠約束企業(yè)自利行為,使擔保圈的運行軌跡具有一定的安全性。

    綜上所述,區(qū)塊鏈與擔保圈的的結(jié)合是有價值的。區(qū)塊鏈并不是指單一的技術,它實際上準確地說像是一種思維,能夠在多個領域內(nèi)運用人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)等構建新的應用模型,與各個領域相結(jié)合建立更具價值的商業(yè)模式。將區(qū)塊鏈運用到擔保體系中,充分發(fā)揮區(qū)塊鏈的優(yōu)勢作用,通過數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)、信任傳遞、價值流通等方式,解決擔保圈中信任問題,通過多方協(xié)作、共享信息,打破信息孤島,在更大范圍內(nèi)確保擔保圈的穩(wěn)定。與傳統(tǒng)的信任機制不同,區(qū)塊鏈的信用機制是基于算法的“智能合約”機制,是一種基于數(shù)字技術的新型信任關系,擔保圈內(nèi)發(fā)生的交易都可以在鏈條上驗證、完成和保存,保障了交易的安全性。

    四、政策建議

    (一)重視區(qū)塊鏈技術的應用,將區(qū)塊鏈技術應用到擔保圈

    區(qū)塊鏈是可以被信任的技術,可以追溯到每一交易,詳細的了解交易狀況,能夠為擔保圈提供一個可信賴安全的環(huán)境。在業(yè)務規(guī)劃層面,企業(yè)之間通過區(qū)塊鏈打破信息壁壘,不必擔心企業(yè)之間隱瞞重要信息,增加雙方之間的信任,抑制企業(yè)惡意擔保行為。在組織規(guī)劃方面,擔保圈內(nèi)建立專門的區(qū)塊鏈技術應用開發(fā)團隊,進行合理的戰(zhàn)略布局,科學的將區(qū)塊鏈運用到擔保圈內(nèi)。企業(yè)結(jié)合自身情況進行區(qū)塊鏈的研發(fā)和相關人才的培養(yǎng),深入理解區(qū)塊鏈與大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等新型技術之間相互作用關系,多方位、綜合化地將區(qū)塊鏈應用到多種領域。通過大數(shù)據(jù)進行深度挖掘和交互分析,能夠更有效、更便捷地防范擔保圈風險。

    (二)構建擔保圈區(qū)塊鏈生態(tài)圈

    監(jiān)管機構可以帶頭建立擔保圈區(qū)塊鏈,由監(jiān)管機構制定相關的規(guī)則,各個擔保圈內(nèi)的企業(yè)形成一個個的節(jié)點,將信息存儲在區(qū)塊鏈中。由于建立區(qū)塊鏈生態(tài)圈可能存在前期基礎投入大,成本較高等缺陷,可以利用現(xiàn)有行業(yè)協(xié)會的加入共同建立,各取所長,優(yōu)勢集合。通過以鏈治鏈、依法治鏈,將監(jiān)管機制嵌入到區(qū)塊鏈體系中,形成一個運轉(zhuǎn)健康有序的整體,從而可以從源頭上對區(qū)塊鏈體系下的擔保圈進行監(jiān)管,減少不確定因素帶來的風險。

    (三)加強政府的有效指引和監(jiān)管

    對于將區(qū)塊鏈技術引入到信貸企業(yè)擔保圈中需要政府的有效指引和監(jiān)管。政府在“區(qū)塊鏈+信貸擔保圈”發(fā)展過程中對可能存在的問題加以管控,出臺相應的法律規(guī)章制度對其進行規(guī)范,為新技術的應用和發(fā)展提供指引。從數(shù)據(jù)安全以及技術安全等多個方面完善相關法律制度,實現(xiàn)數(shù)據(jù)開放、隱私保護和數(shù)據(jù)安全之間的平衡,防范和降低區(qū)塊鏈技術運用在擔保圈中的潛在風險。在監(jiān)管過程要注重穿透監(jiān)管與包容監(jiān)管之間的平衡性,做到既鼓勵區(qū)塊鏈與擔保圈融合的創(chuàng)新,也不異化區(qū)塊鏈本質(zhì),建立完善的區(qū)塊鏈信用體系,獎勵和懲戒機制并行,使區(qū)塊鏈技術更好防范擔保圈內(nèi)存在的風險。

    五、結(jié)束語

    區(qū)塊鏈技術是大勢所趨,世界各國也越來越意識到區(qū)塊鏈在未來智能社會建設中的重要性,其較高的安全性能夠給擔保圈帶來極高的應用價值,通過對區(qū)塊鏈技術的運用能夠盡早的發(fā)現(xiàn)擔保圈內(nèi)企業(yè)可能存在的風險和危機,以便及時作出應對措施。交易的過程在區(qū)塊鏈中都會留下記錄且是不可更改的,能夠?qū)灰仔畔⒌暮戏ㄐ赃M行追蹤,這也就保證了交易信息的可信賴性。未來區(qū)塊鏈可能會如同當年的信息技術一樣貫穿到各個領域中,開辟更多新的發(fā)展領域,實現(xiàn)“區(qū)塊鏈”探索全球合作共贏路徑的使命擔當。

    主要參考文獻:

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