生命周期視角下R&D投入對(duì)企業(yè)盈利的影響研究
——以中興通訊為例

文曉慶（中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（武漢）經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 湖北武漢 430070）

一、引言

從全球范圍來(lái)看，科學(xué)技術(shù)越來(lái)越成為推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的第一動(dòng)力。我國(guó)企業(yè)要想在國(guó)際市場(chǎng)中占據(jù)一席之地甚至成為領(lǐng)先者，必須要開創(chuàng)出一條以創(chuàng)新為核心的現(xiàn)代化生產(chǎn)模式。只有發(fā)展了科技、謀求了創(chuàng)新之后，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力才能夠穩(wěn)固。諸多理論和實(shí)踐研究都表明，增加研究開發(fā)費(fèi)用、加大研究開發(fā)投資密集度是提高科技創(chuàng)新回報(bào)的有效途徑。世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）于2019年7月24日發(fā)布了2019年全球創(chuàng)新指數(shù)（GII），我國(guó)較2018年上升3名，排在第14位，連續(xù)4年保持上升趨勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的報(bào)告，自1995年到2018年，我國(guó)用于基礎(chǔ)研究的資金經(jīng)費(fèi)年均增長(zhǎng)率為19.6%，2018年為1 118億元，與1995年相比增加了62倍，這說(shuō)明我國(guó)越來(lái)越意識(shí)到了技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入的必要。在不同的生命周期階段，企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境存在較大差距，在各階段研發(fā)投入的影響及影響力度也不同。探索企業(yè)在不同階段研發(fā)投入對(duì)提高企業(yè)盈利能力的效率和合理采用研發(fā)策略對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。然而，以往的研究大多只是得出了企業(yè)研發(fā)投入和經(jīng)營(yíng)績(jī)效單一的線性關(guān)系的結(jié)論，后來(lái)有少部分學(xué)者的研究指出了在不同生命周期的企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)是不同的，但目前都是基于上市公司的研究，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)具體到某一個(gè)行業(yè)或某一家公司。

因此，本文以中興通訊的研發(fā)投入為案例，根據(jù)企業(yè)在發(fā)展歷程中外部環(huán)境和內(nèi)部條件的特點(diǎn)對(duì)其進(jìn)行生命周期的劃分，比較不同生命周期內(nèi)的研發(fā)投入對(duì)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等的影響及影響力度，探討了該公司在不同時(shí)期采取的研發(fā)策略。同時(shí)，將中興通訊與華為公司進(jìn)行對(duì)比，分析產(chǎn)生差距的原因，對(duì)今后通訊設(shè)備行業(yè)研發(fā)政策選擇具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

二、中興通訊生命周期與研發(fā)投入概述

中興通訊股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中興通訊）成立于1985年，主營(yíng)業(yè)務(wù)是設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)、分銷及安裝各種先進(jìn)的ICT領(lǐng)域系統(tǒng)、設(shè)備和終端。

（一）生命周期劃分

本文考慮企業(yè)生命周期劃分的可操作性，綜合考慮了營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模等因素，將中興通訊的生命周期劃定為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期，其中成熟期分為了成熟前期和成熟中期。

1.初創(chuàng)期（1985—1992年）。1985年深圳市中興半導(dǎo)體有限公司成立，這是中興通訊的前身，當(dāng)時(shí)的主要業(yè)務(wù)是技術(shù)含量較低的來(lái)料加工。1986年，中興通訊選擇在國(guó)內(nèi)亟待發(fā)展的程控科技上下功夫，從國(guó)外購(gòu)買大量程控交換機(jī)。之后陸續(xù)研發(fā)生產(chǎn)出了ZX-60程控交換機(jī)和中興500門用戶數(shù)字程控交換機(jī)。由于這些產(chǎn)品符合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求，且與外國(guó)的程控交換機(jī)相比性價(jià)比更高，因此大受歡迎。到1992年，公司通過(guò)銷售這些自主研發(fā)的產(chǎn)品積累了充足的資金和物資，也儲(chǔ)備了相當(dāng)?shù)难邪l(fā)技術(shù)實(shí)力，因此將這一時(shí)期劃分為初創(chuàng)期。

2.成長(zhǎng)期（1993—2004年）。1993年，作為一家國(guó)有高科技企業(yè)，中興通訊決定引進(jìn)民間資本，由國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)中興維先通訊設(shè)備有限公司合資而建立，“國(guó)有民營(yíng)”經(jīng)營(yíng)方式使中興通訊進(jìn)入了快速發(fā)展的時(shí)期。1997年，中興通訊在深交所掛牌上市。2001年，中興通訊香港公司成立。2002年，年銷售收入突破110億元。2004年中興通訊成為雅典奧運(yùn)會(huì)唯一為其提供寬帶因特網(wǎng)設(shè)備技術(shù)支持的商家，同年，中興通訊在港交所H股上市。從1993—2004年，中興通訊的銷售額從1.97億元上漲到了226.98億元，經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，公司逐漸發(fā)展成熟。

3.成熟期（2005 年至今）。

（1）成熟前期（2005—2010年）。2005年開始，中興通訊的發(fā)展速度進(jìn)一步提高，市場(chǎng)占有份額進(jìn)一步穩(wěn)定。2008年，在中國(guó)移動(dòng)的時(shí)分同步的碼分多址技術(shù)前期招標(biāo)中，中興通訊獲取了市場(chǎng)份額36.0%的好成績(jī)。2009年1—6月份中興通訊的總銷售量達(dá)到32萬(wàn)載頻，在全球移動(dòng)通訊系統(tǒng)（GSM）市場(chǎng)中位居前三。2010年，中興通訊為挪威本土的國(guó)際化移動(dòng)通訊公司Telenor在匈牙利公司提供移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)綜合技術(shù)服務(wù)，單筆業(yè)務(wù)收入達(dá)2.54億美元。

（2）成熟中期（2011年至今）。由于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的惡化，為快速獲得資金，中興通訊采取了進(jìn)軍低銷售毛利率市場(chǎng)的戰(zhàn)略，簽訂了大量的利潤(rùn)較小的訂單，甚至一部分在完成時(shí)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生了較大的虧損，這些虧損的訂單集中在2011—2012年確認(rèn)，這導(dǎo)致中興通訊在2012年出現(xiàn)了近29億元的巨額虧損。公司立即反思并調(diào)整戰(zhàn)略，2013年上半年加強(qiáng)對(duì)合同盈利能力和費(fèi)用控制，期間費(fèi)用相比于2012年降低了1個(gè)億。

表1為中興通訊的數(shù)據(jù)資料，本文的研發(fā)投入數(shù)據(jù)手工搜集于巨潮資訊網(wǎng)中披露的年報(bào)，其他數(shù)據(jù)來(lái)自于同花順軟件。

表1 中興通訊數(shù)據(jù)表 單位：億元

（二）不同生命周期的研發(fā)投入的特點(diǎn)

中興通訊一直堅(jiān)持把研發(fā)創(chuàng)新放在核心地位，設(shè)計(jì)并實(shí)施環(huán)保節(jié)能解決方案，為客戶提供更好的服務(wù)體驗(yàn)，創(chuàng)造高效、低碳的發(fā)展模式。

圖1 各年份研發(fā)投入金額

由圖1可以看出，在成長(zhǎng)后期即2001—2004年期間，研發(fā)投入的絕對(duì)數(shù)額較小，3年間共增加了18.48億元。而在進(jìn)入成熟期后，加大了研發(fā)投資的力度，從2004年末的22.65億元上漲到2010年的70.92億元。在成長(zhǎng)期，研發(fā)投入每年金額變動(dòng)量的絕對(duì)值較小，期間，變動(dòng)金額最大的是2004年，增加了7.29億元，而進(jìn)入成熟期之后，研發(fā)投入金額增加的幅度變大，最大幅度為2009年，增加了17.92億元。到了2013年，由于利潤(rùn)的減少，投入到研發(fā)上的費(fèi)用也有所減少。但在隨后的兩年，公司立即迅速增加研發(fā)支出，2015年的研發(fā)投入增加額達(dá)近32億元。2018年的研發(fā)投入較上一年降低近20億元，主要是受美國(guó)“禁售令”影響，但中興通訊并沒(méi)有放松研發(fā)，2018年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為12.75%。

圖2 各年研發(fā)投入強(qiáng)度

本文采用研發(fā)投入和當(dāng)年?duì)I業(yè)收入之比來(lái)定義研發(fā)投入強(qiáng)度。從圖2可以看出，中興通訊在成長(zhǎng)后期即2001—2004年的研發(fā)投入強(qiáng)度先是大幅增長(zhǎng)，之后基本在10%左右浮動(dòng)。從成熟中期開始研發(fā)投入強(qiáng)度開始上升，從9.98%上升到了12.61%。在成長(zhǎng)期，資金尚不充裕，技術(shù)也還未成熟，這一時(shí)期重點(diǎn)是在國(guó)外現(xiàn)有的技術(shù)上進(jìn)行探索，等積累了資本、完善了技術(shù)之后，進(jìn)入成長(zhǎng)期后期才慢慢加大研發(fā)投入的強(qiáng)度。

（三）不同生命周期研發(fā)投入對(duì)盈利能力的影響

1.對(duì)營(yíng)業(yè)收入的影響。從圖3可以看出，中興通訊的營(yíng)業(yè)收入與研發(fā)投入呈明顯的正相關(guān)關(guān)系。成長(zhǎng)后期即2001年至2004年，研發(fā)投入增加了18.48億元，同期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額為133.66億元。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額與研發(fā)投入增加額的比值為7.23。成熟前期即2005年至2010年，研發(fā)投入和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，研發(fā)投入增加51.23億元，營(yíng)業(yè)收入增加483.31億元，二者之比為9.43。成熟中期即2011年之后，研發(fā)投入略有波動(dòng)，研發(fā)投入和營(yíng)業(yè)收入變化幅度一致。從以上的數(shù)據(jù)比較發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入可以促進(jìn)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，這種促進(jìn)作用在成熟前期尤為明顯。而當(dāng)研發(fā)投入減少時(shí)，營(yíng)業(yè)收入也會(huì)隨之下降。圖3可以直觀地看出線條與柱形逐漸靠近，說(shuō)明研發(fā)投入對(duì)營(yíng)業(yè)收入的促進(jìn)作用在下降。

圖3 營(yíng)業(yè)收入與研發(fā)投入

2.對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)的影響。從圖4中不難看出，在成長(zhǎng)期和成熟前期，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)隨著研發(fā)投入的增加而上升，說(shuō)明這期間公司加強(qiáng)研發(fā)資金的投入可以促進(jìn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。成熟中期前三年，兩者之間相關(guān)關(guān)系不明顯，后三年呈正相關(guān)，而2018年兩者同時(shí)下降。研發(fā)投入對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的邊際效益計(jì)算如表2所示，計(jì)算公式為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額除以研發(fā)投入增長(zhǎng)額，由于成熟中期二者的相關(guān)關(guān)系不穩(wěn)定，表2中沒(méi)有計(jì)算其邊際效益。

圖4 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和研發(fā)投入

從表2 可以看出，在成長(zhǎng)后期即2001年至2004年，平均每年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.69億元，增加研發(fā)投入6.16億元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額和研發(fā)投入增長(zhǎng)額的比值為0.27，這意味著在成長(zhǎng)時(shí)期，每年的研發(fā)支出每增長(zhǎng)1元，可以換來(lái)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.27元的增長(zhǎng)。成熟前期即2005年至2010年，年均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額為2.34億元，研發(fā)投入的邊際營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.29。

表2 營(yíng)業(yè)收入變化額與研發(fā)投入變化額之比

相比于成長(zhǎng)期，成熟期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與研發(fā)投入增長(zhǎng)額的比值更高。因?yàn)樵诔砷L(zhǎng)期，公司客戶群還不穩(wěn)定，所占市場(chǎng)份額較少，此時(shí)最重要的是打開市場(chǎng)、建立穩(wěn)定的客戶群，因此不會(huì)把價(jià)位定得很高，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)也相對(duì)較慢。

成熟中期時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，中興通訊采用低價(jià)策略。但對(duì)于海外業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，存在很大的隱性成本，因此有些海外的訂單出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致當(dāng)年的凈利潤(rùn)跌至虧損。隨后公司立即調(diào)整戰(zhàn)略，2013年上半年著重提高合同的盈利能力，雖然經(jīng)營(yíng)收入較上一年同期相比有小幅的下滑，但銷售毛利率從2012年的23.90%上升至29.39%。同時(shí)，通過(guò)控制費(fèi)用和成本，公司的利潤(rùn)情況大有改善。2016年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為11.65億元，虧損主要是美國(guó)商務(wù)部實(shí)施出口限制政策，并對(duì)中興通訊開出了8.92億美元的罰單，如不考慮該非經(jīng)常性損益，當(dāng)年歸屬于股東的凈利潤(rùn)為38.25億元，同比增長(zhǎng)19.2%。2018年中興通訊遭遇美國(guó)政府的“禁售令”和巨額罰款，當(dāng)年凈利潤(rùn)為-69.49億元。

圖5 凈利潤(rùn)和研發(fā)投入

表3 凈利潤(rùn)變化額與研發(fā)投入變化額之比 單位：億元

從上頁(yè)圖5中可以看出，在成長(zhǎng)后期和成熟前期研發(fā)投入也與凈利潤(rùn)存在正相關(guān)的關(guān)系。成長(zhǎng)后期，隨著研發(fā)投入從2001年的4.17億元增加到2004年的22.65億元，公司的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了從5.26億元到10.09億元的穩(wěn)步增長(zhǎng)，平均每多一元的研發(fā)投入能使凈利潤(rùn)增加0.26元。成熟前期，研發(fā)投入從2004年末至2010年共增加了48.27億元，與此同時(shí)凈利潤(rùn)增加22.41億元，平均每多一元的研發(fā)投入能使凈利潤(rùn)增加0.46元。

可以看出，除2016年與2018年外，中興通訊凈利潤(rùn)的變化趨勢(shì)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大致相同，可見(jiàn)凈利潤(rùn)主要來(lái)自其主營(yíng)業(yè)務(wù)。不同時(shí)期研發(fā)投入對(duì)凈利潤(rùn)的影響和對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響也大致相同，研發(fā)投入對(duì)凈利潤(rùn)的促進(jìn)作用在成熟前期時(shí)最大。

三、中興通訊研發(fā)投入存在的問(wèn)題及建議

（一）存在的問(wèn)題

1.研發(fā)投入略顯不足。就研發(fā)投入的絕對(duì)數(shù)額而言，中興通訊一直落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華為公司，且差距有越來(lái)越大的趨勢(shì)。2008年中興通訊研發(fā)投入為39.94億元，華為公司研發(fā)投入104.69億元。到2015年，華為公司的研發(fā)投入額已經(jīng)達(dá)到596.07億元，而中興通訊為122.01億元。中興通訊的研發(fā)投入強(qiáng)度均在10%左右，而華為公司的研發(fā)投入強(qiáng)度從2008年的8.40%開始穩(wěn)步上升，2011年實(shí)現(xiàn)反超，并且之后一直略高于中興通訊，但平均下來(lái)二者的研發(fā)投入強(qiáng)度相差不大。此外，從研發(fā)人員的數(shù)量上來(lái)看，中興通訊的研發(fā)人員數(shù)量2011年達(dá)到高峰，為3.02萬(wàn)人。在后續(xù)的幾年雖然研發(fā)投入增加了，但并沒(méi)有大幅擴(kuò)大研發(fā)人員規(guī)模，有些年份甚至削減人數(shù)。與之相反，華為公司的研發(fā)人員隨著研發(fā)投入的增加在逐漸增加，2008—2015年的8年間，研發(fā)人數(shù)從3.76萬(wàn)人擴(kuò)大到了8.20萬(wàn)人。二者的研發(fā)成果也存在一定差距，中興通訊在2012年前一直未披露申請(qǐng)的專利數(shù)量，至2019年，中興通訊的累計(jì)申請(qǐng)專利數(shù)為7.4萬(wàn)件，而華為公司的累計(jì)申請(qǐng)專利數(shù)約比中興通訊多1.4萬(wàn)件。由此可以看出，對(duì)于技術(shù)密集型企業(yè)，研發(fā)活動(dòng)是獲取競(jìng)爭(zhēng)力的重要來(lái)源，在成熟期時(shí)，企業(yè)可以充分利用規(guī)模效應(yīng)，加大研發(fā)力度，獲得更多的回報(bào)。

2.高技術(shù)壁壘的研發(fā)投入較少。研發(fā)活動(dòng)的特點(diǎn)是高投入和外溢效應(yīng)，而一種資源要想成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須滿足難以模仿、不可替代、技術(shù)領(lǐng)先三個(gè)條件。因此，華為公司在開展研發(fā)活動(dòng)時(shí)特別強(qiáng)調(diào)高技術(shù)壁壘，自主研發(fā)的芯片成為了其在行業(yè)內(nèi)無(wú)人能及的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而中興通訊只能從國(guó)外進(jìn)口。這樣一來(lái)，當(dāng)供應(yīng)商無(wú)法供應(yīng)芯片或者因?yàn)檎咴蚓芙^供應(yīng)時(shí)，公司便失去很多盈利的機(jī)會(huì)，甚至?xí)驗(yàn)楹灹撕贤鵁o(wú)法按時(shí)交貨而賠償高額的違約金。

3.投入的手機(jī)品種單一。中興通訊與華為公司的手機(jī)業(yè)務(wù)2013年時(shí)差距還不大。2014年智能手機(jī)開始席卷全球時(shí)，華為公司早已放低功能手機(jī)的出貨量，進(jìn)而專攻利潤(rùn)更大、受眾更廣的智能機(jī)市場(chǎng)。2015年，中興通訊智能手機(jī)的實(shí)際發(fā)貨量約為5 600萬(wàn)部，遠(yuǎn)低于當(dāng)年預(yù)期，手機(jī)終端營(yíng)業(yè)收入從2014年的231億元下降到2015年的99億元，在營(yíng)業(yè)收入中的占比下降了7%。而華為公司2014年手機(jī)業(yè)務(wù)收入為751億元，之后每年以約30%的速度增長(zhǎng)。

（二）改進(jìn)建議

1.加大研發(fā)投入的金額和強(qiáng)度。企業(yè)必須持續(xù)不斷地培養(yǎng)自己的研發(fā)實(shí)力，完善技術(shù)。研發(fā)是企業(yè)形成核心技術(shù)最關(guān)鍵的一步，當(dāng)一個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)率較高時(shí)，就會(huì)吸引很多競(jìng)爭(zhēng)者紛紛進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，導(dǎo)致供大于求，行業(yè)的利潤(rùn)率降低。因此，為了提高利潤(rùn)率，企業(yè)必須加大力度研制出核心技術(shù)，提高競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)針對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)，不斷增強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新的能力，在市場(chǎng)需求變化時(shí)及時(shí)生產(chǎn)出滿足消費(fèi)者需要的產(chǎn)品，電子通訊行業(yè)市場(chǎng)更是如此。

2.增強(qiáng)高難度核心技術(shù)的研發(fā)。高難度核心技術(shù)難以模仿也難以替代，這就會(huì)有利于對(duì)市場(chǎng)中的潛在競(jìng)爭(zhēng)者設(shè)置進(jìn)入壁壘，從而保持了企業(yè)的盈利能力。雖然中興通訊研發(fā)投入總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但凈資產(chǎn)收益率卻處于波動(dòng)下降的趨勢(shì)。將其凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)收益率進(jìn)行對(duì)比后，發(fā)現(xiàn)二者的變動(dòng)趨勢(shì)基本一致，說(shuō)明中興通訊的資產(chǎn)收益率主要受營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的影響。因此，中興通訊應(yīng)該著重關(guān)注如何提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。在加大研發(fā)投入的基礎(chǔ)上，提高研發(fā)實(shí)力，在一些核心技術(shù)上加大投入力度，聘請(qǐng)通訊設(shè)備領(lǐng)域的專家進(jìn)行研究，這樣才能研發(fā)出高難度核心技術(shù)，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3.推動(dòng)智能手機(jī)多樣化。中興通訊在手機(jī)業(yè)務(wù)上研發(fā)的品種較少，不能滿足客戶差異化的需求。應(yīng)在手機(jī)業(yè)務(wù)上將市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分、將消費(fèi)者進(jìn)行細(xì)分，研發(fā)出多層次、多品種的產(chǎn)品。

4.加大5G研發(fā)投入。自2020開年以來(lái)，我國(guó)各省市已明確了5G發(fā)展目標(biāo)，毫無(wú)疑問(wèn)，我們已經(jīng)步入了5G時(shí)代。中興通訊應(yīng)堅(jiān)持技術(shù)革新和提升效率，形成更有效率與效果的研發(fā)投入結(jié)構(gòu)，將5G作為技術(shù)發(fā)展核心，大力增加5G研究開發(fā)費(fèi)用支出，形成5G技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)將重點(diǎn)放在加強(qiáng)與縱向行業(yè)伙伴的戰(zhàn)略合作上，共同促進(jìn)5G行業(yè)的開發(fā)與應(yīng)用研究。