綠色信貸視角下我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效差異性研究

高曉燕

(天津財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，天津 300222)

提要： 在綠色金融發(fā)展日趨主流、國內(nèi)金融市場競爭日益激烈的今天，以安全性為前提追求自身利益最大化的商業(yè)銀行必然會關(guān)注綠色信貸對其經(jīng)營績效是否產(chǎn)生有利影響及影響力度如何?；谏鲜霰尘埃ㄟ^主成分分析法計算出各商業(yè)銀行的經(jīng)營績效綜合得分，通過面板回歸和阿爾蒙估計方法分別對大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行進行實證分析。結(jié)果表明，開展綠色信貸能夠提高整體銀行業(yè)的經(jīng)營績效，綠色信貸對不同類型商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響存在差異化及這種影響存在滯后性。

相較于其他非上市商業(yè)銀行，我國上市商業(yè)銀行具有更大影響力和社會約束力，肩負更多的社會責(zé)任與信息披露義務(wù)，此外也更容易受到法律、社會輿論的約束與監(jiān)督?；诖耍芯课覈鲜猩虡I(yè)銀行綠色信貸對其經(jīng)營績效的影響能夠厘清兩者之間的關(guān)系，一方面有助于促進綠色信貸的良序發(fā)展，另一方面有利于提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。

一、研究進展與問題

(一)研究進展

目前國內(nèi)外學(xué)者在研究綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響時觀點不一，因此這一領(lǐng)域研究并未形成統(tǒng)一定論，主要結(jié)論有以下三個方面。

1.綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效有正向影響

Ruf等通過研究發(fā)現(xiàn)承擔(dān)更多社會責(zé)任的企業(yè)其經(jīng)營效果更佳[1]。Simpson和Kohers對美國國有銀行進行了實證分析，結(jié)果表明企業(yè)社會績效與財務(wù)績效之間存在著顯著的正向相關(guān)性[2]。喬海曙、譚明以我國14家上市商業(yè)銀行2003—2007年的數(shù)據(jù)為研究樣本進行相關(guān)性分析，結(jié)果表明金融企業(yè)踐行社會責(zé)任能夠優(yōu)化其財務(wù)績效情況[3]。蔣先玲、徐鶴龍表明，商業(yè)銀行大力發(fā)展綠色信貸不僅可以踐行社會責(zé)任，還可以推動企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，為商業(yè)銀行本身創(chuàng)造新的市場商機[4]。劉立民、牛玉鳳等以14家上市商業(yè)銀行6年數(shù)據(jù)為樣本，使用固定效應(yīng)模型探究綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力的影響情況，最終得出商業(yè)銀行實施綠色信貸能夠使其盈利能力得到顯著提升[5]。李蘇、賈妍妍選取16家上市商業(yè)銀行在2011—2015年的數(shù)據(jù)建立面板模型，指出綠色信貸與銀行信貸風(fēng)險呈反向關(guān)系，與銀行績效有顯著正向關(guān)系[6]。高曉燕、高歌以20家商業(yè)銀行為研究基礎(chǔ)，用主成分分析法得出20家銀行2010—2016年的盈利能力情況，并通過回歸分析對綠色信貸規(guī)模與其盈利能力的關(guān)系進行了相關(guān)性研究，結(jié)果顯示在95%的置信水平下認(rèn)為銀行業(yè)實施綠色信貸能夠提高其競爭力[7]。任康鈺、張晨希認(rèn)為綠色信貸對商業(yè)銀行財務(wù)績效的影響具有異質(zhì)性，其中綠色信貸有助于改善股份制商業(yè)銀行的業(yè)績狀況，而惡化國有銀行的業(yè)績水平[8]。

2.綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效無明顯影響或有負向影響

Seifert和Brammer等認(rèn)為商業(yè)銀行承擔(dān)社會責(zé)任與否對其經(jīng)營績效無明顯影響[9-10]。Makni等利用格蘭杰因果檢驗方法得出企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任與其經(jīng)營狀況之間不存在顯著相關(guān)關(guān)系的結(jié)論[11]?？埡蛷堳r華通過對我國16家上市銀行2010年社會責(zé)任信息披露力度與當(dāng)期6個主要業(yè)績指標(biāo)之間的相關(guān)性進行研究，得出銀行社會責(zé)任信息披露力度與業(yè)績指標(biāo)之間并不顯著[12]。李程、白唯等在基于演化博弈論和DID模型的視角上，借助雙重差分模型來研究綠色信貸對16家上市商業(yè)銀行盈利能力的影響情況。實證結(jié)果顯示，綠色信貸政策的實施對上市商業(yè)銀行的總資產(chǎn)回報率有顯著的負向關(guān)系，也就意味著綠色信貸政策的頒布弱化了商業(yè)銀行的經(jīng)營績效[13]。

3.綠色信貸與銀行經(jīng)營績效的影響隨時間長短變化而改變

Scholtens和Dam指出銀行的環(huán)境風(fēng)險管理意識與資產(chǎn)收益的關(guān)系主要受時間長短的影響。結(jié)果表明，短期內(nèi)若存在銀行管理環(huán)境風(fēng)險，其經(jīng)營成本會提升，最終導(dǎo)致銀行經(jīng)營效率下降，但是隨著時間的延長，銀行的收益隨之增加，經(jīng)營績效也有所改善[14]。郝清民、武倩月等以我國12家上市商業(yè)銀行2007—2014年的數(shù)據(jù)為樣本，使用灰色關(guān)聯(lián)度和相關(guān)性分析的方法進行研究，發(fā)現(xiàn)有50%以上的商業(yè)銀行在將“兩高一?！辟J款轉(zhuǎn)化為綠色信貸的過程中能夠優(yōu)化其經(jīng)營業(yè)績，且短期效應(yīng)的相關(guān)性更加顯著[15]。徐楓、馬佳偉采用合成控制法研究“赤道原則”①對商業(yè)銀行績效水平的影響情況，研究結(jié)果表明商業(yè)銀行采納“赤道原則”短期內(nèi)會提高經(jīng)營績效，而長期這種正向影響會被拉低[16]。

在綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響的研究方面，國內(nèi)外學(xué)者觀點不一，因此這一領(lǐng)域研究并未形成統(tǒng)一定論。此外，多數(shù)研究者是將商業(yè)銀行整體作為研究對象，并未對不同類型的商業(yè)銀行進行差異化分析。

(二)綠色信貸發(fā)展的現(xiàn)存問題

1.信息披露不充分

就綠色信貸相關(guān)信息披露而言，目前我國大型商業(yè)銀行如中國建設(shè)銀行、中國銀行、興業(yè)銀行等社會責(zé)任報告質(zhì)量較高，對綠色信貸投資領(lǐng)域、環(huán)境效益、信貸結(jié)構(gòu)等內(nèi)容進行了較為全面的披露。而部分股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行對綠色信貸信息披露內(nèi)容有待規(guī)劃和完善，其對外公布的相關(guān)數(shù)據(jù)主要局限于綠色信貸余額，而對于各商業(yè)銀行綠色信貸的種類、期限、利率以及污染物減排效果等相關(guān)資料較少。

2.綠色信貸產(chǎn)品種類不豐富

縱觀我國綠色信貸市場，商業(yè)銀行推出的綠色信貸產(chǎn)品主要將市場定位于企業(yè)，針對個人以及家庭的零售類產(chǎn)品卻不夠豐富，由于綠色信貸產(chǎn)品無法深入到社會各領(lǐng)域，導(dǎo)致其影響力有限。以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為例，截至2017年6月末，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的綠色信貸余額為16907.05億元，其中投資于新能源汽車這一零售類產(chǎn)品的占比僅為3.15%，其余接近97%的綠色信貸產(chǎn)品均面向企業(yè)，這種綠色信貸產(chǎn)品定位過于單一，無法滿足市場多樣化需求，制約了綠色信貸的靈活發(fā)展。

3.貸款抵質(zhì)押物種類不夠豐富

貸款抵質(zhì)押物作為融資企業(yè)按期按要求向商業(yè)銀行還款的履約保證，在整個貸款的申請、發(fā)放、使用、回收各個環(huán)節(jié)中都扮演著重要的角色。我國常見的綠色信貸抵質(zhì)押物主要集中于合同能源管理未來收益權(quán)、碳排放權(quán)、排污權(quán)這三大類。但是能夠成為商業(yè)銀行可信賴的企業(yè)擔(dān)保物遠不止這些，例如知識產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)、專利權(quán)、企業(yè)股權(quán)等無形資產(chǎn)也可以發(fā)揮同樣作用，幫助成長型企業(yè)解決融資難的問題。

4.綠色信貸期限較短

相較于非綠色傳統(tǒng)項目，開展綠色項目往往更加依賴于長期融資，此類項目前期大多須投入大量環(huán)保技術(shù)研發(fā)成本，為此需要數(shù)額較大且期限較長的信貸資金去維持整個項目的正常運轉(zhuǎn)。但是商業(yè)銀行的資金來源主要依據(jù)期限相對較短且不夠穩(wěn)定的社會存款。這便導(dǎo)致商業(yè)銀行存款與貸款之間出現(xiàn)資金供求不對等的期限錯配問題，最終使得商業(yè)銀行無法為融資企業(yè)提供源源不斷的長期且穩(wěn)定資金。為了避免這種資金錯配問題的出現(xiàn)，商業(yè)銀行在國家政策要求下踐行社會責(zé)任時為了盡可能規(guī)避或是減輕信貸風(fēng)險，推出的綠色信貸產(chǎn)品多為安全性較強、流動性較大的短期產(chǎn)品。

二、綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響的指標(biāo)選取和模型設(shè)計

(一)樣本選取及數(shù)據(jù)來源

考慮到數(shù)據(jù)的全面性與可得性，剔除了對綠色信貸信息披露不完全的農(nóng)村商業(yè)銀行后，在剩余已有上市商業(yè)銀行中選取部分信息披露較為全面的5家大型商業(yè)銀行、8家股份制商業(yè)銀行和7家城市商業(yè)銀行作為研究樣本進行統(tǒng)計分析。

由于我國綠色信貸正式起步于2007年，加之在商業(yè)銀行響應(yīng)綠色信貸政策到綠色信貸資金的實際投放具有時滯效應(yīng)，且大部分商業(yè)銀行2019年社會責(zé)任報告尚未發(fā)布，因此選取了20家商業(yè)銀行2008—2018年的綠色信貸數(shù)據(jù)為分析樣本。其中各商業(yè)銀行有關(guān)經(jīng)營績效指標(biāo)來自歷年年報，綠色信貸數(shù)據(jù)來自歷年社會責(zé)任報告、年報及各商業(yè)銀行官方網(wǎng)站，宏觀經(jīng)濟指標(biāo)來自中國統(tǒng)計局官方網(wǎng)站。

(二)指標(biāo)選取

1.綠色信貸指標(biāo)選取

綠色信貸與生態(tài)保護有著密不可分的關(guān)系，商業(yè)銀行對綠色信貸的發(fā)放程度在一定水平上反映了其對環(huán)境保護的重視力度。一般而言，綠色信貸比越大，則說明其在貸款發(fā)放過程中更加注重對“兩高一?！逼髽I(yè)的資金限制及對符合綠色發(fā)展企業(yè)的資金支持，也就說明綠色信貸政策落實效果更明顯。因此，選取綠色信貸比作為綠色信貸發(fā)展程度的“顯示器”。

2.商業(yè)銀行經(jīng)營績效指標(biāo)體系構(gòu)建

通過梳理現(xiàn)有關(guān)于構(gòu)建商業(yè)銀行經(jīng)營績效指標(biāo)體系的研究文獻，經(jīng)營績效指標(biāo)體系的構(gòu)建強調(diào)安全性、流動性和收益性，在重視“三性”的基礎(chǔ)上，又引入商業(yè)銀行規(guī)模性指標(biāo)?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性和有效性，共選取包括安全性、流動性、收益性及規(guī)模性在內(nèi)的12個指標(biāo)共同組建商業(yè)銀行經(jīng)營績效指標(biāo)體系。

3.主成分分析

商業(yè)銀行經(jīng)營績效指標(biāo)體系構(gòu)建有12項指標(biāo)，由于各指標(biāo)之間相互影響且相互滲透，導(dǎo)致指標(biāo)體系較為復(fù)雜，無法通過基礎(chǔ)的加權(quán)平均法來計算商業(yè)銀行經(jīng)營績效的最終得分。為了更恰當(dāng)?shù)胤从成虡I(yè)銀行的經(jīng)營績效，使用主成分分析法計算出經(jīng)營績效的綜合得分。

通過對數(shù)據(jù)進行預(yù)處理和有效性檢驗后，提取前4個因子作為主成分，并以各自方差貢獻度占總方差貢獻度的比為權(quán)重加權(quán)平均得到各商業(yè)銀行經(jīng)營績效的綜合得分作為因變量。

4.控制變量選取

資本充足率(CA)。這一比率代表商業(yè)銀行對負債的最后償債能力和對各類風(fēng)險的抵抗能力。充足的資本是商業(yè)銀行正常運營和發(fā)展的必要前提與基礎(chǔ)，因此將資本充足率這一指標(biāo)作為控制變量引入。

銀行家信心指數(shù)(INDEX)。認(rèn)為銀行家的信心對于銀行信貸投向具有重要影響，因此，將銀行家信心指數(shù)作為刻畫銀行業(yè)整體經(jīng)營態(tài)勢的控制變量。

GDP增長率(RGDP)。這一比率反映了一國宏觀經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，會在一定程度上對商業(yè)銀行的經(jīng)營績效產(chǎn)生影響，因此，使用這一指標(biāo)作為衡量宏觀經(jīng)濟整體運行情況的控制變量。

(三)模型建立

通過對本文文獻綜述的梳理及理論基礎(chǔ)的分析可以發(fā)現(xiàn)，開展綠色信貸能夠提高我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效。因此，提出如下假設(shè)。

H1：綠色信貸能夠提高商業(yè)銀行整體的經(jīng)營績效。

H2：綠色信貸對不同類型商業(yè)銀行的經(jīng)營績效有著差異化影響。

針對假設(shè)H1和H2，設(shè)定如下研究模型：

Fi，t=α1+β1GLRi，t+β2CAi，t+β3INDEXi，t+β4RGDPi，t+εi，t。

(1)

H3：綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的正向影響存在滯后性。

基于第三個假設(shè)，設(shè)立分布滯后模型，將綠色信貸占比的部分滯后項作為解釋變量納入式(2)的研究模型：

(2)

式(1)及式(2)中的i代表商業(yè)銀行個體數(shù)(i=1，2，…，20)；t代表年份(t=1，2，…，11)；ε代表隨機誤差項。

三、綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響的實證分析

(一)描述性統(tǒng)計分析

為了解樣本數(shù)據(jù)的特性，首先使用Stata11.0對所選取的變量進行描述性統(tǒng)計分析，具體結(jié)果如表1所示。

表1 變量描述性統(tǒng)計

從表1可以看到，綠色信貸占比介于0.16%～29.77%之間，平均值約為3.59%，各商業(yè)銀行綠色信貸占比最大值與最小值差別較為明顯，且平均值較小。這就意味著相對于各銀行總貸款額來說，20家上市商業(yè)銀行整體開展綠色信貸的力度不大，應(yīng)盡快調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，使貸款結(jié)構(gòu)趨于合理化；3個控制變量標(biāo)準(zhǔn)差均不大，這說明數(shù)據(jù)變化幅度較小，能夠充分發(fā)揮控制變量的作用。

(二)實證分析

1.單位根檢驗

在對面板數(shù)據(jù)進行回歸分析之前首先進行單位根檢驗。因此利用Stata11.0軟件，通過LLC、ADF、PP方法驗證樣本的平穩(wěn)性(見表2)。檢驗結(jié)果表明，除F指標(biāo)外的其余4個指標(biāo)P值均小于0.05，因此，均通過3種方法的檢驗。而F指標(biāo)的某一P值大于0.05，未通過ADF檢驗，但是，通過其余兩種方法檢驗。基于上述分析，可以認(rèn)為所選取的5個變量所組成的序列較為平穩(wěn)，因此該估計有效。

表2 單位根檢驗結(jié)果

2.面板數(shù)據(jù)模型選擇

基于綠色信貸模型建立整體銀行業(yè)模型，隨后分別對三類商業(yè)銀行建立面板模型并對回歸結(jié)果進行對比和分析，并分別將整體銀行業(yè)、大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行設(shè)定為模型1、模型2、模型3和模型4。

為保證模型形式的合理性與準(zhǔn)確性，需要使用相關(guān)檢驗方法來判定應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型還是隨機效應(yīng)模型抑或是混合效應(yīng)模型。通過Stata11.0軟件對模型進行F檢驗和Hausman檢驗，具體面板數(shù)據(jù)模型檢驗結(jié)果如表3所示。

表3 面板數(shù)據(jù)模型檢驗結(jié)果

從表3可以看出，在F檢驗下上述4個模型的P值均在臨界值0.05以下，因此，拒絕原假設(shè)，無需建立混合效應(yīng)模型。在Hausman檢驗下4個模型的P值均大于0.05，無法拒絕原假設(shè)，因此，4個模型均建立隨機效應(yīng)。

3.綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的回歸結(jié)果

使用Stata11.0軟件建立隨機效應(yīng)模型，并分別對上述4個模型進行回歸分析，結(jié)果見表4。

表4 綠色信貸對我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效的回歸結(jié)果

模型1中綠色信貸占比的回歸系數(shù)為0.0364304，大于0，且在99%的置信水平下顯著。因此，商業(yè)銀行開展綠色信貸對其經(jīng)營績效有顯著正向影響，但是綠色信貸占比的回歸系數(shù)較小。這就意味著綠色信貸對銀行經(jīng)營績效的改善力度較小，影響動力不足，因此，綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的提升仍有很大發(fā)展空間。

上述分析驗證了的第一個假設(shè)H1：整體銀行業(yè)綠色信貸的開展對其經(jīng)營績效有顯著正向影響，即整體銀行業(yè)開展綠色信貸能夠提高其經(jīng)營績效。

模型2、模型3中綠色信貸占比的回歸系數(shù)分別為0.0195514和0.0117879，雖然回歸系數(shù)大于0，但是該指標(biāo)在90%的置信水平下不顯著，即大型商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行當(dāng)期綠色信貸水平并未對其經(jīng)營績效產(chǎn)生影響。

模型4綠色信貸占比的回歸系數(shù)為0.0862609，大于0，且在95%的置信水平下顯著。因此，實施綠色信貸對城市商業(yè)銀行的經(jīng)營績效有顯著的正向影響。此外，城市商業(yè)銀行的綠色信貸占比系數(shù)大于整體銀行業(yè)的水平，因此，城市商業(yè)銀行開展綠色信貸為其帶來的經(jīng)營績效積極影響超過整體銀行業(yè)。

上述分析驗證了的第二個假設(shè)H2：綠色信貸對不同類型商業(yè)銀行的經(jīng)營績效有著不同的影響。

4.分布滯后模型

使用Eviews7.0軟件進行阿爾蒙法檢驗，表5的結(jié)果顯示，當(dāng)滯后期長度由5下降到4時，擬合優(yōu)度值增加，當(dāng)滯后期長度由4下降到3時，擬合優(yōu)度出現(xiàn)惡化，因此，選定滯后期長度K值為4；當(dāng)K值固定為4，M值由2提高到3時，擬合優(yōu)度出現(xiàn)惡化且AIC和SC數(shù)值均變大。因此，將滯后期長度K值定為4，多次項系數(shù)M值定為2且將該分布滯后模型設(shè)定為模型5，具體回歸結(jié)果見表6。

表5 滯后階數(shù)K和多項式次數(shù)M確定

表6 綠色信貸滯后項對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的回歸結(jié)果

如表6所示，一方面，當(dāng)期綠色信貸與商業(yè)銀行經(jīng)營績效呈顯著負相關(guān)，即當(dāng)期綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的提高起抑制作用。另一方面，雖然綠色信貸滯后1階至滯后4階與商業(yè)銀行經(jīng)營績效呈正相關(guān)，但滯后1階與滯后4階并不顯著，只有滯后2階與滯后3階顯著。這就意味著商業(yè)銀行開展綠色信貸在當(dāng)期與第一年并未產(chǎn)生聲譽效應(yīng)，當(dāng)綠色信貸開展后的第二年及第三年時，對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的正向影響逐漸呈現(xiàn)。

因此，證實了第三個假設(shè)H3：綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響有滯后性。

四、結(jié) 論

對我國上市商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)與經(jīng)營績效之間的關(guān)系進行實證分析得出如下結(jié)論。

(一)整體銀行業(yè)開展綠色信貸能夠提高其經(jīng)營績效

雖然綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響呈現(xiàn)正相關(guān)性，但綠色信貸占比的回歸系數(shù)較小，也就意味著綠色信貸對我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效的提升力較弱。究其原因有：(1)相關(guān)配套政策缺乏具體性與針對性細則，綠色信貸專項法律制度尚不完善及獎懲機制不健全。(2)地方政府缺乏對實施綠色信貸的商業(yè)銀行提供激勵政策扶持，導(dǎo)致商業(yè)銀行開展綠色信貸動力不足。同時，地方政府并未在商業(yè)銀行與企業(yè)之間搭建靈活、暢通的信息共享機制。信息不對稱問題的存在，導(dǎo)致商業(yè)銀行在對融資企業(yè)進行資信審核時出現(xiàn)審核成本高、所得企業(yè)信息片面、準(zhǔn)確性差的現(xiàn)象。

(二)綠色信貸對不同類型商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響存在差異

1.實施綠色信貸對大型商業(yè)銀行當(dāng)期經(jīng)營績效不存在顯著影響

究其原因：(1)大型商業(yè)銀行相比于股份制銀行和城市商業(yè)銀行，其資金實力較為雄厚，存在龐大的資金規(guī)模效應(yīng)。因此，綠色信貸資金只占其資金規(guī)模的很少比例，并未對商業(yè)銀行產(chǎn)生強烈的經(jīng)濟效應(yīng)。(2)我國大型商業(yè)銀行居于金融業(yè)中的關(guān)鍵地位，實施綠色信貸很大程度上并不是為了追求收益性，而是履行企業(yè)社會責(zé)任。

2.實施綠色信貸對股份制商業(yè)銀行當(dāng)期經(jīng)營績效沒有顯著影響

究其原因：(1)目前，我國綠色信貸仍處于初步發(fā)展階段，提高綠色信貸的投放比例也意味著要削減“兩高一剩”貸款的規(guī)模，因此，在目前激勵機制不完善、商業(yè)銀行經(jīng)驗缺失的背景下，實施綠色信貸會減少收入來源進而壓縮利潤空間。(2)當(dāng)?shù)卣畬@類銀行的支持力度有限且資金供求雙方存在信息不對稱現(xiàn)象，導(dǎo)致股份制商業(yè)銀行在實施綠色信貸時易引發(fā)信用風(fēng)險，降低其經(jīng)營績效。(3)實施綠色信貸能夠提高城市商業(yè)銀行經(jīng)營績效，且城市商業(yè)銀行經(jīng)營績效受綠色信貸的影響程度要高于整體銀行業(yè)。原因在于城市商業(yè)銀行與大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行相比，憑借其特有的靈活信貸機制和地方政府的針對性扶持政策，讓其能夠趨利避害，充分享受綠色信貸所帶來的收益，進而表現(xiàn)為經(jīng)營績效的改善。

(三)綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響存在滯后性

上述理論分析指出，商業(yè)銀行實施綠色信貸會提升其社會責(zé)任意識，帶來正面聲譽效應(yīng)，有利于引導(dǎo)商業(yè)銀行走綠色、循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展之路。但是不可否認(rèn)，商業(yè)銀行實施綠色信貸是一種長期且緩慢的行為，綠色信貸產(chǎn)生的聲譽效應(yīng)需要經(jīng)過一段時間的滯后才能體現(xiàn)在商業(yè)銀行的經(jīng)營績效之中。除此之外，這種良好聲譽的建立也不會很快消失，會在較長一段時間內(nèi)有效。

五、對策建議

(一)基于政府角度的對策

1.配套政策具體化，促進政策落地

(1)政府可以根據(jù)綠色信貸發(fā)展的實際情況制定更加精細化、操作性強的具體政策。一方面，要以“赤道原則”為出發(fā)點，制定統(tǒng)一的綠色信貸執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，進而對綠色信貸有更為準(zhǔn)確的定位與認(rèn)知。另一方面，出臺相關(guān)制度將商業(yè)銀行對綠色融資企業(yè)的授信流程簡化和標(biāo)準(zhǔn)化。(2)對綠色信貸單項立法。對綠色信貸設(shè)立法律專欄、進行單項立法等形式提高對綠色信貸的政策指引與法律約束。在單項立法中進一步明確綠色信貸的種類、業(yè)務(wù)范圍及利益相關(guān)者的權(quán)利、義務(wù)規(guī)定等，讓綠色融資企業(yè)與商業(yè)銀行在開展綠色信貸時有法可依、有法必依，保證信貸行為更加標(biāo)準(zhǔn)化和合理化。(3)健全綠色信貸獎懲機制。一方面，政府可以通過設(shè)置節(jié)能減排擔(dān)?；?、優(yōu)惠財政貼息、稅收減免等措施引導(dǎo)商業(yè)銀行及融資企業(yè)實施綠色信貸。另一方面，對于開展綠色信貸積極性不高的商業(yè)銀行要加強引導(dǎo)與教育。對于“兩高一?！逼髽I(yè)要加大懲罰力度，可以通過建立“負面清單”的形式限制商業(yè)銀行對此類企業(yè)提供資金支持。此外，要強化對企業(yè)高層的相關(guān)法律責(zé)任并建立問責(zé)機制，提高法律的強制威懾力。

2.政策支持差異化，強化監(jiān)管效率

上述研究發(fā)現(xiàn)，綠色信貸對不同類型商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響方向和程度存在差異性，因此，地方政府應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)夭煌膶嶋H情況出臺具有針對性的政策。對于大型商業(yè)銀行而言，其品牌形象、市場規(guī)模、影響力等在市場上都占有一席之地，因此，地方政府應(yīng)在該類銀行實施綠色信貸業(yè)務(wù)初期提供強有力的支撐，加大對綠色信貸產(chǎn)品的銷售力度，從源頭治理，提高大型商業(yè)銀行的展業(yè)興趣與動力，進而提高綠色信貸占比，使其形成規(guī)模效應(yīng)最終達到改善商業(yè)銀行經(jīng)營績效的目的。對于股份制商業(yè)銀行而言，應(yīng)該適時調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，豐富信貸產(chǎn)品與日常業(yè)務(wù)，進而擴大利潤來源，打破這種過度依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)作為主要收入來源的情況。與此同時，地方政府要重視對該類銀行資金和政策的支持力度，從根本上激發(fā)該類銀行開展綠色信貸的動力。對于城市商業(yè)銀行而言，當(dāng)?shù)卣畱?yīng)重點為該類銀行樹立品牌效應(yīng)，加大對該類銀行的宣傳力度，進而擴大市場影響力。

地方政府要牽頭搭建信息溝通共享機制，一改當(dāng)下銀企兩者所掌握信息不對稱的矛盾，盡可能減少逆向選擇與道德風(fēng)險的發(fā)生。地方政府應(yīng)牽頭并聯(lián)合有關(guān)環(huán)保部門、征信部門、商業(yè)銀行及綠色融資企業(yè)等機構(gòu)共同建立信息共享機制，通過開發(fā)綠色信息資源共享庫的方式將環(huán)保部門對企業(yè)的調(diào)查、商業(yè)銀行對融資企業(yè)的審查及監(jiān)管部門對銀企的監(jiān)管等環(huán)節(jié)信息共享，這樣一來，極大地降低了信息不對稱而產(chǎn)生的成本，提高了商業(yè)銀行對綠色信貸的環(huán)境風(fēng)險管控能力和經(jīng)營效率。

(二)基于商業(yè)銀行角度的對策

1.加強對綠色信貸的推廣力度

一方面，商業(yè)銀行應(yīng)加大對綠色信貸的信息披露力度，拓寬客戶對該產(chǎn)品的了解途徑，不應(yīng)該僅拘泥于官方網(wǎng)站和社會責(zé)任報告的信息披露。商業(yè)銀行在推廣綠色信貸時，應(yīng)打破網(wǎng)點所在地的限制，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的信息收集、傳遞功能，打開公眾了解綠色信貸的大門。及時對外公開綠色信貸有關(guān)信息和優(yōu)惠政策，站在客戶的立場上講述綠色信貸的獨特優(yōu)勢，提高客戶投融資興趣。另一方面，商業(yè)銀行應(yīng)成立專門的綠色信貸活動中心，積極舉辦專項活動，增加綠色信貸的曝光度，向社會傳播綠色發(fā)展理念，為投資者提供綠色投資機會。

2.開發(fā)多樣化個人綠色信貸產(chǎn)品

目前，我國商業(yè)銀行所推出綠色信貸大部分是面向企業(yè)的，在個人消費領(lǐng)域涉獵不深，而發(fā)達國家針對個人及家庭提供的綠色信貸受眾范圍較廣。例如美國新能源銀行設(shè)計出房屋凈值貸款，為居民提供“一站式太陽能融資”服務(wù)；加拿大溫哥華城市商業(yè)銀行設(shè)計出清潔汽車貸款，為購買低排放汽車給予利率補貼；英國巴克萊銀行設(shè)計出呼吸信用卡，為購買綠色產(chǎn)品的消費者給予折扣優(yōu)惠并將其一部分利潤投資于減排項目。我國商業(yè)銀行應(yīng)在充分借鑒發(fā)達國家綠色信貸創(chuàng)新經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，將我國個人綠色信貸產(chǎn)品進一步細化和豐富?？蓪⑵浒凑諏傩约毞譃榉慨a(chǎn)、交通、信用卡3類，并根據(jù)每一個細分的市場進行更精準(zhǔn)化定位，從而滿足不同的市場需求。

3.豐富綠色信貸抵質(zhì)押物

在我國商業(yè)銀行規(guī)定中，企業(yè)融資時可充當(dāng)?shù)仲|(zhì)押物的種類較少，這在很大程度上限制了那些雖然資金不足卻擁有著前沿專利權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等特殊資產(chǎn)的企業(yè)進一步發(fā)展。為解決中小企業(yè)由于抵質(zhì)押物限制而融資難的問題，我國商業(yè)銀行豐富綠色信貸抵質(zhì)押物尤為關(guān)鍵。例如設(shè)計知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，通過專門的知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)對融資企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)進行估值，商業(yè)銀行將其作為企業(yè)的質(zhì)押物進行資金融通；商業(yè)銀行將融資企業(yè)的誠信優(yōu)質(zhì)納稅記錄作為質(zhì)押物設(shè)計出稅質(zhì)押貸款，為開展綠色項目的融資企業(yè)提供資金；商業(yè)銀行可以將保險機構(gòu)作為企業(yè)的信用擔(dān)保機構(gòu)來推廣保險中間信貸產(chǎn)品，企業(yè)通過購買保險公司的綠色保險產(chǎn)品將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司，從而獲得商業(yè)銀行融資。此外，商業(yè)銀行還可以將出口退稅、企業(yè)股權(quán)等新型無形資產(chǎn)作為申請綠色信貸的還款保證，這類資產(chǎn)同樣可以發(fā)揮傳統(tǒng)抵質(zhì)押物的擔(dān)保作用，為企業(yè)的融資活動提供更加高效、便捷的方式。

4.拓寬綠色信貸資金來源

為解決融資企業(yè)長期綠色信貸資金的需求缺口問題，延長綠色信貸期限勢在必行，而解決這一問題的核心要素就是拓寬綠色信貸資金來源。一方面，商業(yè)銀行應(yīng)積極發(fā)行專項綠色債券，原因在于該類新型金融工具具有融資期限長、成本低、數(shù)額大的特征。為此，通過這種方式商業(yè)銀行可以打破依靠短期社會資金為資金來源的局面，以較低成本獲得長期且穩(wěn)定數(shù)額的資金，用以支持綠色信貸的發(fā)展，解決融資企業(yè)長期資金需求問題。另一方面，由于綠色信貸項目多數(shù)為中長期，過度依賴于商業(yè)銀行資本，一定會降低商業(yè)銀行的資產(chǎn)變現(xiàn)能力。為此，將商業(yè)銀行綠色信貸資產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化，從而降低對銀行資本的依賴程度，提高商業(yè)銀行資金的流動性。通過盤活信貸存量的方式從而進一步釋放資金，并將這些資金在綠色業(yè)務(wù)上再次循環(huán)利用。

注 釋：

①赤道原則(equator principles，縮寫為EPs)，財務(wù)金融術(shù)語，是一套非強制的自愿性準(zhǔn)則，用以決定、衡量以及管理社會及環(huán)境風(fēng)險，以進行專案融資(project finance)或信用緊縮的管理。