拼多多新物種演化

沈偉民

距離有媒體在今年6月19日根據(jù)個人的公開持股情況，計算出拼多多創(chuàng)始人黃崢身價454億美元，并將其譽為中國第二大富豪的12天后，黃崢在7月1日發(fā)布了自公司上市以來的第四封公開信。不過，和前三封寫給股東的信不同，本次公開信是寫給員工的，題為《致公司全員信：拼多多的一小步（以下簡稱“一小步”）》 。

《一小步》核心內(nèi)容有三項：

即日起不再擔任公司CEO，但將繼續(xù)擔任公司董事長，讓出的職位由聯(lián)合創(chuàng)始人，也是其校友的公司原CTO陳磊接任;

兌現(xiàn)此前IPO時的承諾，正式成立“繁星慈善基金”，并連同創(chuàng)始團隊捐贈名下拼多多上市公司113，548，920股普通股（約占公司總股數(shù)的2.37%），以推動社會責任建設和科學研究。其中，劃出個人名下拼多多上市公司370，772，220股普通股（約占公司總股數(shù)7.74%）給拼多多合伙人集體;

將花更多的時間和董事會制定公司中長期戰(zhàn)略，研究完善包括合伙人機制在內(nèi)的公司治理結構，努力從制度層面推進拼多多再上臺階，逐步成為有國際競爭力的公眾機構。

按照以上三項內(nèi)容，以黃崢領導的拼多多雖然自認“一小步”，但實際是邁出一大步！

對比馬云。馬云領導創(chuàng)業(yè)團隊的時間是在1999年，20年后的2019年9月，馬云宣布卸任CEO職位，而拼多多的創(chuàng)業(yè)時間是2015年，黃崢卸任CEO職位的速度，相比馬云則提前了15年。

由于讓渡股份，黃崢控制的拼多多股份比例從2020年4月的43.3%降至最新的29.4%，即黃崢持股比例下降了13.9%。以拼多多最新市值1023億美元計算，黃崢的“個人財富”消失了142.2億美元（約合1005億元人民幣）。相應的，黃崢擁有的投票權也從88.4%降至80.7%。這也意味著，黃崢并不看重所謂的中國第二大富豪這個虛名。

對比2020年4月24日公布的2019年年報文件和2020年7月1日更新在美國SEC的公開文件可以發(fā)現(xiàn)：此前，由黃崢控制的43.3%的股份主要由三部分構成，大部分是黃崢自己持股，一部分是通過PureTreasure Limited公司和Walnut Street Management，Ltd.公司持有。后兩家公司均由黃崢控制，但都有小股東。其中，Pure Treasure Limited公司為黃崢與一位天使投資人共同擁有;Walnut Street Management，Ltd.公司為黃崢與創(chuàng)始團隊共同擁有。

由于年初開始遭遇到新冠疫情，大部分企業(yè)過得比較局促，而拼多多卻在上半年交出了股價翻番，市值猛漲3638億（折合人民幣）的成績單。

黃崢留給陳磊的是一個什么樣的拼多多呢？

成立近5年來，拼多多在阿里淘寶、京東兩大電商巨頭的夾縫中，不僅生存了下來，而且打破了“電商兩分天下”的格局。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，拼多多股價最低時僅為30.20美元/股，但最高一度達90.48美元/股，市值猛漲至515.12億美元，漲幅高達126.97%。

而在股價與市值之外，拼多多的業(yè)務數(shù)據(jù)也在猛增。拼多多2020年第一季度財報數(shù)據(jù)顯示，拼多多的收入達到65.41億元，同期增長44%。與此同時，拼多多真正實現(xiàn)了“6億人都在用的拼多多”，活躍買家數(shù)為6.28億，同比增長42%，這與阿里7.28億的年活躍買家數(shù)差距已經(jīng)不到1億。

與此同時，在今年的618電商大促節(jié)上，拼多多強勁發(fā)力后也大有收獲。6月19日零點，拼多多對外公布618整體銷售數(shù)據(jù)。在“百億補貼”持續(xù)加碼和10億現(xiàn)金紅包等鉅惠福利的帶動下，拼多多平臺訂單量較去年同期增長119%，GMV同比增長超過300%。

黃崢在7月1日發(fā)布了自公司上市以來的第四封公開信，即日起不再擔任公司CEO，由聯(lián)合創(chuàng)始人，也是其校友的公司原CTO陳磊接任。

毋庸置疑，拼多多已經(jīng)是國內(nèi)電商第二家市值破千億美元的公司，甩開京東，直追阿里。拼多多的崛起，不但打破了中國電商的江湖格局，也改寫了中國互聯(lián)網(wǎng)格局。但是，在拼多多當前最好的時刻，黃崢卻選擇卸下CEO而專注于董事長事務，為什么？

客觀分析，僅用5年的時間，就完成了從創(chuàng)業(yè)到巨頭的劇變，拼多多打破了一個電商，甚至是互聯(lián)網(wǎng)公司常規(guī)的成長速度，然而正是這種火箭速度，以致黃崢本人很難有時間去更縝密思考公司所積聚起來的風險，以及未來問題。特別是，在目前的競爭中，拼多多依靠社交電商模式強行從阿里、京東手中，奪取用戶的打法，已經(jīng)遭到了兩強的反制，阿里淘寶不僅開辟和占有80%以上的直播電商市場，同時和京東前后推出和拼多多的同質(zhì)化競爭平臺——淘寶特價版和京喜。因此，拼多多以往的社交零售和低價的雙重優(yōu)勢，是否還能繼續(xù)？

劇變邏輯

“假如你在一個晴朗的夜晚，出城到郊外，請記得抬頭仰望夜空，那兒有河沙數(shù)的星星閃爍著。然后，找一具雙筒望遠鏡，在夜空中朝銀河去，這樣你才能明白：肉眼捕捉實相的能力有限，不知還有多少星星，在感宮范圍之外。然后，再找一張以高倍天文望遠鏡拍攝的仙女座星云，你就會知道：即使是雙筒望遠鏡，也遺漏了太多星星。”

這段出自美國演化生物學家、生理學家、生物地理學家以及非小說類作家賈雷德·戴蒙德（Jared Diamond）在其《第三種黑猩猩——人類的身世與未來》的話，想說的是，自認為聰明的人類，在宇宙中其實并非獨一無二。

在廣袤的不斷切換大趨勢的商業(yè)世界中，誰能知道那些隱藏在巨頭公司背后的，被忽視的創(chuàng)業(yè)公司，會在某個時間點，突然創(chuàng)造出不可能的可能。

在電商零售領域，創(chuàng)立于1998年的京東，在2009年開始以自建物流的自營模式，逐漸開始對當初的國美、蘇寧發(fā)起競爭，并在后來電商競爭中完成了對當當?shù)耐陝伲纱说於撕桶⒗锾詫毑Ⅰ{齊驅(qū)的行業(yè)地位。誰會想到，始于5年前剛剛創(chuàng)業(yè)的拼多多，卻以“分享（Sharing）”為模式工具，不但在今天拉下京東的行業(yè)地位，并和阿里淘寶開始一場分庭抗禮的激烈競爭。

但是，在拼多多歷時5年的崛起過程中，市場評論及分析，對于拼多多的商業(yè)模式和社會價值，卻多持“做空”態(tài) 度。

特別是，拼多多上市后，自身的負面更是不斷。先是 “童話大王”鄭淵潔發(fā)布微舉報拼多多平臺上的專營店銷售盜版皮皮魯圖書，其后是六家美國律所宣布，將對拼多多提出訴訟，再后是國家市場監(jiān)督管理總局網(wǎng)監(jiān)司牽頭召開行政約談會，要求拼多多平臺經(jīng)營者嚴格履行主體責任，加強對入駐平臺經(jīng)營者及商品的管理和審核，積極配合各地各級市場監(jiān)管部門調(diào)查檢查。

但是，拼多多還是堅守了下來。于是，我們要問：為什么看上去如此“荒誕不經(jīng)”的拼多多，卻依然存在著？

將拼多多的現(xiàn)階段稱之為‘粗糙階段，這是黃崢對拼多多的冷靜判斷，同時也促使他開始下一步的新動作。

有一點是明確的：沒有黃崢就沒有拼多多。另外，如果沒有騰訊將微信給拼多多做商業(yè)模式的底層，就肯定沒有今天的拼多多。微信和拼多多之間，究竟有什么邏輯關系？

張小龍一直堅稱，創(chuàng)造微信源于凱文·凱利（Kevin Kelly）的《失控》。在凱文·凱利提出的“未來12個趨勢”中，明確提到的“分享（Sharing）”，和拼多多的商業(yè)動機正好吻合。另外，還有諸如“互動（Interacting）”“追蹤（Tracking）” “ 過濾（Filtering）”等等。相信，黃崢很大程度上亦或是凱文·凱利的門徒。

拼多多NASDAQ：PDD2017-2019年活躍商家數(shù)（萬）

“分享（Sharing）”是張小龍、黃崢的商業(yè)動機，也因此，微信和拼多多在本質(zhì)上有著共同的出發(fā)點。只是，在5年前，應該如何理解將“分享+社交”運用于“分享+電商”呢？沒有先例。黃崢做了這樣一次試驗——這也是在討論和追溯拼多多為什么會存在和發(fā)展的前提。

時間回到15年前，2002年，當海外的Ebay對易趣網(wǎng)投資3000萬美元后，C2C電商迅速崛起，而在B2B業(yè)務獲得盈利，以及SARS中斷實體零售的雙重疊加下，阿里于2003年成立了面對C2C的淘寶，同時發(fā)布支付寶，以保障線上交易的支付安全，大幅減少交易環(huán)節(jié)和渠道費用，提升商品銷售效率，在免費模式下迅速聚集了海量商家，實現(xiàn)了銷售規(guī)模和用戶數(shù)量的指數(shù)級增長。

2010年淘寶GMV達4000億元，成功超越最大競爭對手 Ebay，籍此成為中國C2C電商的巨頭。

到了2008年，北京市工商局發(fā)布電商監(jiān)督管理意見，對未在工商局注冊的網(wǎng)絡商店將以無照經(jīng)營予以取締，為淘寶平臺上數(shù)以萬計的個人商家敲響政策警鐘。與此同時，淘寶搜索流量開始向信譽值更高的大商家傾斜，推動了淘品牌的成長，其后阿里趁勢推出淘寶商城（后更名為天貓）。由于傳統(tǒng)品牌的進入，也使得大量線下買家成功轉化為網(wǎng)購人群，繼而推動天貓的發(fā)展，并成為阿里零售業(yè)務的新的增長引擎。

就在阿里強勢發(fā)展中，京東異軍突起。原本專注于3C品類的京東，卻在2009年宣布發(fā)展為全品類B2C電商平臺，以及自建物流基礎設施。挺京東派認為，阿里淘寶由于對第三方物流的高度依賴，阻礙了物流時效和消費者體驗的提升，而挺阿里派認為，自建物流基礎設施是消耗社會資源，而且投入成本將追加到消費頭上。結果是，京東繼續(xù)自建物流基礎設施，并在通過自有物流高效、優(yōu)質(zhì)的服務迅速打開知名度，成長為國內(nèi)第二大電商平臺。當然，對了應對競爭，阿里也轉變了思路，從過去簡單依賴第三方物流，改變?yōu)榻⑽锪髀?lián)盟平臺化，也就是其后的菜鳥體系。

因此，阿里淘寶和京東的地位是通過模式?jīng)_突、互相倒逼的零和博弈中形成，其結果就是，市場上，只剩兩強，其他電商只能仰兩家鼻息。這樣的時間基本維持了8?9年，直到2017年拼多多橫空出世，才打破了兩強競爭平衡。

阿里淘寶和京東的平臺生意主要依靠消費者線上搜索商品而完成，但是到了2017年，搜索電商流量紅利已經(jīng)基本見頂。當時，對線上存量用戶的爭奪已進入生死存亡階段，頭部搜索電商的單客獲客成本更是攀至200元以上，平臺通過加大營銷投入來拉動用戶增長的邊際效益持續(xù)減少，因此，開拓新的流量入口成為維持規(guī)模高增長的關鍵。此時，已獲得包括騰訊在內(nèi)眾多投資的拼多多，打著“分享（Sharing）”旗號進入了電商領域。彼時，在電商行業(yè)，阿里淘寶和京東即使拿著望遠鏡，還找不到拼多多的市場排名，但是一年之后，拼多多卻憑著投資方之一騰訊的支力，從一顆看不到的星星，變成了碩大的星云。

根據(jù)Trustdata的數(shù)據(jù)，2018年上半年，社交APP日均啟動次數(shù)為19.1次，日均使用時長為34分鐘，相比于電商APP（日均啟動次數(shù)4.0次，日均使用時長6分鐘），微信、QQ等即時通信軟件可滿足日常溝通交流的需求，用戶粘性優(yōu)勢顯著。2018年即時通信用戶占全體網(wǎng)民比重達96%，同期網(wǎng)購用戶滲透率為74%，社交流量池仍存在較大的紅利空間。另一方面，微信月活躍賬戶數(shù)與阿里系電商平臺月活躍用戶數(shù)差值高達4億，而騰訊和阿里兩大互聯(lián)網(wǎng)陣營對峙，使得來自淘寶和天貓的商品鏈接無法在微信中直接打開和購買，拼多多在競爭相對寬松的環(huán)境中對微信社交流量進行商品變現(xiàn)，實現(xiàn)了快速崛起。＼

拼多多NASDAQ：PDD活躍買家年度消費額（人民幣：元/人，年）

B2C網(wǎng)購平臺首要突出的是SKU（Stock Keeping Unit;庫存量單位）的量化，作為平臺方，SKU的量化取決于進駐的商戶數(shù)量。以2017年3月至2019年底為維度，拼多多的活躍商戶數(shù)量出現(xiàn)了爆炸式增長，從開始的9.7萬戶，到2019年底實現(xiàn)了5157.73%的增長，達到510萬+戶。這些商戶哪里來的？實際是，包括淘寶在內(nèi)的各平臺上商家外溢形成的。從商家角度，入駐的平臺越多越好，這樣可以獲得更多的渠道用戶。

2017年，在電商行業(yè)，阿里淘寶和京東即使拿著望遠鏡，還找不到拼多多的市場排名，但是一年之后，拼多多卻憑著投資方之一騰訊的支力，從一顆看不到的星星，變成了碩大的星云。

事實上，在國內(nèi)電商發(fā)展的歷史進程中，不斷有新創(chuàng)平臺試圖博取機會，最典型的案例就是品聚商城。該平臺由曾先后創(chuàng)建溫州在線、中國銷售網(wǎng)、愛酷超市、拉拉手等大型綜合網(wǎng)站的葛斌斌創(chuàng)立，并獲當時的盛大集團投資。品聚商城于2011年1月上線，號稱要挑戰(zhàn)淘寶，但運營僅3個月即宣布關閉。那么，拼多多勝出原因又是什么？

第一，消費者模式創(chuàng)新。以拼團模式為用戶提供低價爆品和交互式的購物體驗，通過邀請好友獲取優(yōu)惠等激勵模式實現(xiàn)社交裂變，快速擴大消費者基礎、提升平臺知名度、搶占電商市場份額。

第二，集合低端供應鏈。淘寶在2016年展開了嚴厲的打假行動，關閉店鋪超過20萬戶低端供應鏈商家，以擺脫“低價、低質(zhì)”的標簽;另一方面，由于淘寶的搜索流量分配逐漸傾向品牌商和大商家，中小商家的生存空間受到嚴重擠壓。而京東也放棄了拍拍網(wǎng)，專注自營和優(yōu)質(zhì)的第三方平臺商家服務。因此，中小商家急需市場能再創(chuàng)造出一個適合他們的空間。拼多多的策略就是“人舍我取”，為這些中小商家提供渠道，由此吸引了大量商家入駐。

第三，節(jié)約商戶交易成本。拼多多不設置交易傭金，僅代微信收取0.6%的支付費用，線上營銷服務由此成為拼多多最主要的收入來源。拼多多廣告營銷規(guī)劃層級清晰，針對中小商家，拼多多提供門檻低、上手快的CPC和CPS廣告業(yè)務，以分布式AI提高推送精準率，通過社交渠道分享商品鏈接，高效汲取站內(nèi)外流量。橫幅圖片等展示廣告有助于快速打造爆款，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)ROI。

通過拼團、低價、人舍我取、微信、不設交易傭金、線上營銷服務等等這些因素，最后凝聚成了拼多多的優(yōu)勢。耐人尋味的是，其中的“人舍我取”，恰恰是由淘寶、京東讓出的市場機會，進而轉化成了拼多多的客戶源。所以，拼多多今天的地位，必須感謝這兩強。當然，現(xiàn)在，拼多多要想繼續(xù)優(yōu)化“人舍我取”不再容易，特別是來自阿里淘寶的巨大壓力。

作為昔日在谷歌的同事，黃崢和蔣凡從2017年開始成為互相明確的對手。

黃崢PK蔣凡

和阿里淘寶的競爭，看上去是平臺之爭，背后卻是黃崢和蔣凡之爭，盡管黃崢退出CEO職位，保留董事長職務，但只要人還在拼多多，就不得不注意來自蔣凡的競爭。

黃崢和蔣凡并不是互相的陌生人，而且有過一起在谷歌中國的經(jīng)歷。

根據(jù)公開信息，黃崢于2002年本科畢業(yè)于浙江大學，其后赴美留學，2004年獲得美國University ofWisconsin-Madison計算機碩士學位后，加入美國谷歌。2006年回國，參與谷歌中國辦公室的創(chuàng)立。2007年從谷歌中國離職創(chuàng)業(yè)，先后創(chuàng)立電商代運營公司和游戲公司。2015年4月創(chuàng)立拼好貨，開創(chuàng)社交電商新模式。2016年9月，拼好貨、拼多多宣布合并，黃崢擔任新公司的董事長兼首席執(zhí)行官。

而蔣凡本科畢業(yè)于復旦大學，2006年加入谷歌中國。因此，在大約一年左右的時間內(nèi)，蔣凡和黃崢是同事關系。

從谷歌中國離職后，黃崢創(chuàng)辦了電商代運營公司“樂其”，母公司是一家名為“BELREDTECHNOLOGY COMPANY LIMITED”的機構，黃崢是執(zhí)行董事。在黃崢創(chuàng)業(yè)期間，蔣凡也離開了谷歌中國，創(chuàng)立了移動開發(fā)者服務平臺“友盟”，該公司的投資人正是黃崢和蔣凡當時谷歌全球副總裁、大中華區(qū)總裁的李開復。

在經(jīng)營友盟的過程中，蔣凡親歷了移動產(chǎn)品發(fā)展和技術演進過程，這為他之后在淘寶負責轉型無線奠定了基礎。

與此同時，黃崢的樂其發(fā)展也頗順利，成為雀巢、中糧和聯(lián)合利華等各大品牌的電商代理服務公司。到了2013年，黃崢通過樂其的內(nèi)部孵化，先后產(chǎn)生了“尋夢游戲”和電商項目“拼多多”，后者在當時僅稱之為項目。

就在黃崢如火如荼的創(chuàng)業(yè)時，阿里用8000萬美元收購了蔣凡的友盟。由此，蔣凡從創(chuàng)業(yè)者身份成為了阿里人。當時，正值移動互聯(lián)網(wǎng)方興未艾之際，BAT，甚至360都在尋找移動互聯(lián)的船票，按照當時的情形，由于騰訊的微信騰空而出，第一個拿到了移動互聯(lián)的船票。

為了追上騰訊的步伐，阿里在2013年底宣布“all in無線”。在蔣凡及其團隊的努力下，淘寶無線順利整合了淘寶網(wǎng)與手機淘寶，如愿完成從PC端到移動端的轉型。

2015年，蔣凡宣布手機淘寶日活用戶數(shù)達到1.1億人，成為全球少數(shù)的億級App。憑借淘寶移動端的成功轉型，蔣凡獲得內(nèi)部提拔，擔任淘寶產(chǎn)品平臺資深總監(jiān)，由此打開了個人在阿里的上升之路。

在蔣凡意氣風發(fā)的同年，黃崢推出了生鮮電商“拼好貨”，同時，黃崢也開始思考自己的事業(yè)取舍。黃崢認為，做游戲和電商代運營雖然賺錢，但缺乏價值，也許拼多多是一個有社會價值的項目。值得注意的是，當時還沒有與淘寶產(chǎn)生競爭的拼多多，獲得了淘寶首任CEO孫彤宇的天使投資。

2016年9月，黃崢將拼好貨和拼多多合并，并擔任整合公司的CEO。合并前，黃崢預計拼多多的交易規(guī)模一個月最近會快達到10億，一年會過百億。本以為這種預估很激進，但事實卻更激進，一年多后，拼多多的GMV就突破千億元。

五年前剛剛創(chuàng)業(yè)的拼多多，以‘分享（Sharing）為模式工具，不但在今天拉下京東的行業(yè)地位，而且和阿里淘寶開始了一場分庭抗禮的激烈競爭。

彼時，蔣凡在阿里被得到進一步重視，不僅位列新成立“五新執(zhí)行委員會”，而且還在當年9月期間被任命為公司北京技術中心技術委員會主席、首席架構師、集團高級科學家，統(tǒng)籌規(guī)劃北京技術中心技術架構，參加集團技術架構工作。其后僅隔三個月，被馬云欽點為淘寶總裁，由此，蔣凡獲得了淘寶的作戰(zhàn)指揮權。也正是當年，蔣凡在淘寶主導之下，淘寶開辟了其后影響電商行業(yè)的直播經(jīng)濟模式。

就在蔣凡升遷淘寶總裁期間，阿里通過市場監(jiān)測，發(fā)現(xiàn)拼多多對其構成了威脅。當時，阿里發(fā)布一份打假報告，聲稱淘寶網(wǎng)的售假商家正向微商和拼多多轉移。很顯然，蔣凡注意到此時拼多多的用戶量已經(jīng)迫近兩億，而且是一個僅次于早期微信增速的爆發(fā)性成長數(shù)值。

前已述及，拼多多的一夜崛起，依靠的是消費者模式創(chuàng)新、集合低端供應鏈和節(jié)約商戶交易成本的聯(lián)合打法，但也不得不說，也汲取了市場存量用戶，無疑，這是動了淘寶的奶酪。按照當時蔣凡的說法，“在微信誕生前，就有很多人做面向低消費用戶的產(chǎn)品，對淘寶來說競爭是常態(tài)，拼多多跟以前的對手相比沒什么不同，不需要格外重視”。

世事弄人。作為昔日在谷歌的同事，黃崢和蔣凡從2017年開始成為互相明確的對手。

下載量渠道分布（蟬大師;截止2020年6月25）

注：下載量數(shù)據(jù)來源于百度、360、應用寶、魅族、VIVO、OPPO、華為、小米八個市場公開展示數(shù)據(jù)，不同的應用市場數(shù)據(jù)更新周期不同，因此安卓下載量統(tǒng)計僅供參考。

不過，蔣凡所說的“不重視”立場，很快發(fā)生了改變。2018年3月，淘寶推出了“淘寶特價版”。很明顯，主打便宜的“淘寶特價版”就是沖著拼多多而去。淘寶不想失去任何用戶，其在行動中可見一斑——如果用戶在淘寶上收藏或購買較廉價的商品，淘寶會將用戶流量自動切換到“淘寶特價版”。

此外，京東也進入戰(zhàn)陣。不僅有“京東拼購”，而且也直接開出了和“淘寶特價版”類似的“京喜”APP。當然，另一場三國殺戰(zhàn)場發(fā)生在直播電商，三家各有套路，本文不將此作為重點，仍聚焦在戰(zhàn)略上。

問題是，當淘寶和京東走下神壇，和拼多多一起絞殺低價市場，是否有意義，是否真能阻擋和消滅對方呢？

錯了，亂了！

“淘寶特價版”“京喜”和拼多多，到底誰更符合用戶的青睞，APP下載量是一個重要的比對指標。為了客觀比對，我們從專業(yè)APP推廣和關鍵詞大數(shù)據(jù)分析平臺“蟬大師”上選取了截止今年6月25日的相關數(shù)據(jù)。

先看在整合APP市場上的表現(xiàn)。截止今年6月25日，整合百度、360、應用寶、魅族、VIVO、OPPO、華為、小米等八個市場的公開數(shù)據(jù)展示，呈現(xiàn)了拼多多APP下載量一家獨大的形勢，其APP下載量合計超294.46億，為淘寶特價版和京喜APP下載量合計的60.46倍以上。

再單獨看各APP細分市場。以手機終端市占最大的華為、小米和VIVO、OPPO市場為維度，在華為市場上，拼多多APP下載量合計達94億，而淘寶特價版和京喜APP下載量合計僅為1億和0.27億;在小米市場上，拼多多APP下載量合計達32.4億，而淘寶特價版和京喜APP下載量合計僅為0.5億和1.1億;在VIVO市場上，拼多多APP下載量合計達9.5億，而淘寶特價版和京喜APP下載量合計僅為0.25億和0.26億;在OPPO市場上，拼多多APP下載量合計達119.82億，而淘寶特價版和京喜APP下載量合計僅為0.59億和0.45億（數(shù)據(jù)均四舍五入）。

可見，“淘寶特價版”和“京喜”要和拼多多爭奪新增用戶，還需要招數(shù)和投入。但是，這是否意味著拼多多高枕無憂？未必。須知，拼多多所獲得的當下的市場地位，一方面和競爭對手當初不重視有關，另一方面和競爭對手是否有對拼多多的用戶爭奪真正下決心有關。

前已述及，拼多多的早期商戶來自被淘寶摒棄的商戶，時下，淘寶是否能通過淘寶特價版重新召回這批商戶呢？另外，當拼多多的粉絲已經(jīng)養(yǎng)成了在拼多多的購物習慣后，如何讓他們轉到淘寶特價版呢？

以淘寶的實力，對拼多多的競爭，最重要的是取決于決心。淘寶特價版推出的時間（2018年3月）不算晚，但是，淘寶特價版卻有一年半的時間處在冷藏狀態(tài)。

到了2019年雙11前，阿里才開始重新“激活”淘寶特價版。其后，在今年，淘寶特價版全新升級，似乎是準備要投入更多的資源，和拼多多競爭。阿里既然早就推出了淘寶特價版，卻為什么沒有迅速和拼多多競爭呢？

主要還是戰(zhàn)略選擇。一開始，阿里傾向于在淘寶體系內(nèi)和拼多多競爭，但從目前改版淘寶特價版來看，應該是決心已下。此舉的原因，可以這樣理解：不同的APP電商平臺，和用戶的訴求是不同的，想要同時占據(jù)“多快好省”是難以實現(xiàn)的。即使強大如淘寶，也難以同時做到;阿里內(nèi)部資源的相互爭奪。淘寶特價版的正式推出，將給聚劃算事業(yè)部一個獨立的流量入口，有利于其整合內(nèi)部資源。

從APP市場下載量來看，淘寶特價版要在短時間內(nèi)撼動、超過拼多多，基本不可能，目前的用戶增量機會雖有，但空間已經(jīng)很小。除非拼多多犯錯或者淘寶特價版投入更大力度且持續(xù)的用戶補貼。所以，看似“淘寶特價版”、“京喜”和拼多多在低價零售市場上戰(zhàn)成一片混局，但拼多多市場第二的位置還真是坐定了。

從事電商行業(yè)，注定要在大眾的聚光燈下前行，無論是當初的馬云，還是其后的劉強東，都很難避開這個宿命，現(xiàn)在，輪到了黃崢，他在思考什么？

四封信

拼多多正式上線的時間為2015年9月;第二年，公司獲得了由IDG資本、騰訊、高榕資本領投的B輪融資;同年，拼多多與拼好貨宣布合并;2018年7月26日，登陸美國資本市場，發(fā)行價19美元，彼時市值達到240億美元，創(chuàng)造了全球電商最快發(fā)展的神話。

不過，耐人尋味的是，在幾乎所有赴美上市的中國公司中，創(chuàng)始人總是會興高采烈地坐上頭等艙，然后到美國的證券交易所敲鐘，并留下一張站在C位的留影照，但是，在拼多多上市的當天，黃崢卻沒有去紐交所敲鐘，而是選擇待在上海公司總部，敲鐘的事情則委托給一戶來自北京的拼多多粉絲家庭。黃崢的做法，和當初阿里在美上市時馬云的做法，如出一轍。

下載量渠道分布（蟬大師;截止2020年6月25）

上市兩年，拼多多財務表現(xiàn)變動幅度相當大。以財年為維度，在總營收方面，上市當年，即2018財年比前一年大增668.61%，達19.83億美元。而2019年財年再次提速，比上市前一年更是大增1590.70%，至43.62億萬美元;在凈利潤方面，盡管繼續(xù)虧損，但是在2019年業(yè)績大增情況下，凈利潤虧損卻在收窄。另外，在現(xiàn)金流量方面，經(jīng)營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流均呈現(xiàn)連續(xù)增長態(tài)勢。據(jù)此說明，拼多多在業(yè)務高歌猛進的同時，也開始注意與財務的平衡。

如果說，作為互聯(lián)網(wǎng)公司或者作為電商平臺公司，在成長階段，市場允許、理解其基于擴張的目的，存在一段時期的虧損，那么在商業(yè)價值取向上，如果對其有沖突性爭議，那么對于公司的長期發(fā)展，一定會有巨大隱患。

拼多多NASDAQ：PDD2017-2019年業(yè)績（單位：億美元）

無論是之前，還是今天已經(jīng)成為國內(nèi)第二大電商平臺，拼多多在中國的消費者心目中到底是怎么樣的？

對于拼多多的負面說法比比皆是。比如：兩元店+社交、山寨貨 、質(zhì)量差、煩人、騷擾、像牛皮糖一樣黏住用戶等等。盡管拼多多在其平臺上設有專門的投訴和舉報端，同時也持續(xù)給用戶優(yōu)惠補貼，但是有一個現(xiàn)象值得重視：凡是在微信的朋友圈、聊天群內(nèi)，頻繁發(fā)送拼多多商品鏈接的網(wǎng)友，多半會被好友、群主屏蔽甚至 踢出。

對拼多多最大一起負面事件就是，由國盛證券分析師丁婷婷在去年11月發(fā)布的一份題為《拼多多火不過三年》的“做空報告”。由于國內(nèi)證券公司的分析報告，多以中性觀點為主，因此這份帶有明顯“做空”觀點的分析報告，引發(fā)了爭議。

另外，作為曾經(jīng)引導黃崢人生和事業(yè)方向的段永平，也在近期公開場合自曝看不懂拼多多的商業(yè)模式，卻又不意外黃崢的成功。

當然，拼多多方面也在極力解釋。公司高管解釋：“拼多多的核心優(yōu)勢是不斷做爆款，把SKU的深度做到極致，就能把壓縮成本、毛利，靠走量賺錢的思路做到極致?！钡牵儇浽翘詫毘砷L過程中的陣痛，而相關問題，卻又在拼多多平臺上重新發(fā)生。除了前已述及的鄭淵潔投訴、六家美國律所的訴訟以及別行政部門約談之外，比較有影響力的事件是，在國家發(fā)改委旗下中國信息界發(fā)展研究院電子商務法研究中心、電子商務法律網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布《2019中國電商十大影響力訴訟》榜單中，一宗和拼多多有關的售價案：2019年5月，深圳消費者從拼多多購買的iPhone手機到貨后，發(fā)現(xiàn)是翻新機，且蘋果官方出具了驗機報告，在商家及拼多多官方拒絕賠償?shù)那闆r下，消費者憤而將商家及平臺告上法院。在堅持微博直播維權192天后，消費者終于等到了法院的判決書，認定消費者從拼多多買到的該款手機系假貨，商家必須履行承諾“假一賠十”。

凡此種種，黃崢需要反思。與馬云、和過去處于巔峰時期的劉強東不同，黃崢不參加任何企業(yè)家聯(lián)盟，也不出現(xiàn)在任何論壇上，他的聲音主要集中在每年財報公開之際。黃崢迄今只發(fā)了四份公開信——三封給股東、一封給員工，這也是唯一能揣摩到他思維的信息。

先看黃崢在2018年上市當年致股東的第一封信。英文轉譯中文后，近2050字。將信中的內(nèi)容劃重點如下：

其一，“它（拼多多）畢竟只是一個3歲的小孩，身上還有很多顯而易見的問題和許多危險與挑戰(zhàn)”;

其二，“我們可能不被理解，但我們總是出于善意，不作惡”;

其三，“我們發(fā)現(xiàn)‘拼能快速聚集消費者需求，實現(xiàn)大規(guī)模多對多匹配，再利用中國成本低廉的物流網(wǎng)絡，減少層層中間環(huán)節(jié)，將這些農(nóng)產(chǎn)品直接從農(nóng)莊，送到消費者手中。這一方式在提升消費者體驗外，更加實現(xiàn)不同品質(zhì)、種類、數(shù)量的小規(guī)模農(nóng)產(chǎn)品的半定制批量處理”;

其四，“或許我們現(xiàn)在提供的服務水平，仍處在最粗糙階段。在這樣粗糙、不完美的情況下，已經(jīng)有很多用戶選擇相信我們。我們有理由相信，隨著我們夜以繼日努力，服務品質(zhì)提升，會有更多用戶相信我們，選擇我們”。

除了“其三”是解釋拼多多的業(yè)務商業(yè)模式之外，其余都是明確說明公司處在初級階段的初級形態(tài)。黃崢將拼多多的現(xiàn)階段稱之為“粗糙階段”，是一種自我清醒，也是最清晰表達了對拼多多的現(xiàn)實態(tài)度?？吹贸?，黃崢并不滿意現(xiàn)狀。

再看黃崢在2019年致股東的信。英文轉譯中文后，比第一封信超千字有余。同樣將信中的內(nèi)容劃重點如下：

其一，“如狄更斯在《雙城記》里所寫，‘這是一個相信的年代，這是一個懷疑的年代……”;

其二，“新電商不再把活生生的人當成流量，把商業(yè)模式做成流量批發(fā)，它試圖理解每個點擊背后人的溫度，試圖通過人與人連接和信任來匯聚同質(zhì)需求”;

其三，“我們在相當長一段時間內(nèi)，將不會改變現(xiàn)在的經(jīng)營策略，將持續(xù)聚焦在企業(yè)內(nèi)生價值上，積極尋找對長期公司價值有利的投資機會，即使這些投入按照會計準則會被記為大額短期費用”;

其四，“當前面臨的空前‘二選一會持續(xù)一段時間，但固有藩籬必將被打破，形成以創(chuàng)新和增量為導向的競合（合作與競爭結合）是必然”;

其五，“拼多多的出現(xiàn)和發(fā)展，并不是因為我們有多厲害的能力……而是因為普惠、以人為先和更加開放。摒棄零和競爭的帝國式思維，轉變?yōu)橐猿掷m(xù)創(chuàng)新為基礎，為消費者和社會創(chuàng)造增量價值的思維”。

黃崢通過“其一”“其二”“其四”“其五”試圖解構今天的電商環(huán)境。特別是他講到的“二選一”問題，如今已經(jīng)是電商環(huán)境治理的頭等問題，這條原來的“潛規(guī)則”現(xiàn)在已經(jīng)成了“明規(guī)則”。時下，“二選一”問題迫使很對商品生產(chǎn)商戶，不得不進行多品牌運作，以對應各大平臺的“二選一”規(guī)則。事實上，這是壟斷企業(yè)的壟斷行為。

而在“其三”中，黃崢明確表明，拼多多不會因為爭議，放棄公司的經(jīng)營策略。

最后看黃崢在2020年致股東的信。這封信和前兩封致股東的信對比，以及和多數(shù)創(chuàng)始人對致股東的信都大相徑庭。信中，黃崢除了一處提到拼多多之外，不再涉及具體的業(yè)務和戰(zhàn)略，而是通篇以熱力學定律、愛因斯坦以及牛頓提出的物理學理論、定律，來詮釋自己思考的世界觀。

選取其中精彩的兩段：

“熱力學第一定律（U = Q-W）給予了我們一定的控制感和確定性，而熱力學第二定律（S> = 0）又使我們謙卑地認識到有另外一種存在，在力和質(zhì)量組成的物理世界之外。熵（S）與信息有關，我不確定熵是否連接著精神世界，但它確實可以幫助我感受和理解時間。時間不應該只是物理世界里一個可逆的變量，或是孤立的存在于精神的想象，沉默而永不停息的它更像是在物質(zhì)和精神世界表象背后的那股強大的有方向的不可逆的驅(qū)動力?！?/p>

“當牛頓最早揭示F= M（dV / dT）時，它讓我們有了‘可以控制世界的錯覺，或至少給了我們可以掌控力量的某些理解和暗示。我們不再感到擔心，因為每個物體都可由其位置、質(zhì)量、速度和作用力來計算出軌跡。我們假設每個物體的過去的所有歷史都已經(jīng)被其當前狀態(tài)所完全包含，并且每個物體都是獨立的。在這樣的假設下，大量物體之間的大量交互隨著時間的推移將變得愈發(fā)復雜、混亂，也會表現(xiàn)得不確定和隨機。時間之矢好像創(chuàng)造了混亂和不確定。而所謂概率，是對大量相互作用下的確定性的物體的軌跡集合的一個近似統(tǒng)計描述。”

透過內(nèi)容，顯而易見，黃崢的思考，試圖從科學角度走向哲學思考。

用科學來認識世界，對于黃崢是必然的。黃崢在浙江大學的本科是計算機專業(yè)，后赴美國威斯康星大學研究生階段攻讀的也是計算機，第一個職業(yè)是在講求“科學創(chuàng)新”的谷歌度過的，因此其個人對于世界的認識，一定會充分運用其所學、所知。

相比不斷激增的粉絲用戶數(shù)量，拼多多在這5年來依靠低端、低價市場所建立起來的現(xiàn)象，卻很難獲得大部分主流評論的認同，此種情形如同昔日QQ之于MSN、淘寶之于亞馬遜，然而在今天，對于QQ曾經(jīng)有過一段低端用戶群，以及淘寶曾經(jīng)長期困在低端形象的往事，大部分人其實早已忘卻。

現(xiàn)在，和已被社會高度認同的阿里淘寶、京東的社會價值對比，看上去不合主流，甚至有些“荒誕”的拼多多，其創(chuàng)始人黃崢愿意與“世界”對話、深度思考，以期找到拼多多更佳的“合理性”，應該值得贊許。

回到現(xiàn)實關聯(lián)，通過這封“寫給世界”的信，黃崢實為其準備開啟“重新認識世界”埋下了伏筆和暗示，結果是黃崢7月1日發(fā)給員工的《一小步》。

三封致股東的信和一封致員工的《一小步》，存在著時間跨度，在這個跨度中，拼多多所發(fā)生的嬗變，令黃崢個人也提前進入新的“思維掙扎”。而當退出具體運營和管理事務后，黃崢的拼多多又將如何進行物種的進化呢？就讓時間去考驗和做出結論！

相比不斷激增的粉絲用戶數(shù)量，拼多多在這5年來依靠低端、低價市場所建立起來的現(xiàn)象，卻很難獲得大部分主流評論的認同。

疑云驟起

但是，世事多變。就在本文即將付梓之前，卻突然傳來一則有關拼多多的最大利空消息，這一利空很可能顛覆拼多多剛剛建立起來的巨頭地位。

距離黃崢7月1日發(fā)給員工的《一小步》之后的第8天，7月9日，一份來自國外獨立研究機構New Street披露的內(nèi)部信息顯示，拼多多負責戰(zhàn)略副總裁兼投資者主管，在參與的最新一次圍繞公司發(fā)展的電話會上，分享了包括最近的管理層重組事件和6.18大促銷活動等內(nèi)容。在此過程中，這位高管不經(jīng)意曝光了一個令人驚嘆的事實——拼多多今年第一季度的GMV中，存在著數(shù)量巨大的取消訂單！

這意味著，拼多多至少在第一季度的財報中，有涉嫌粉飾行為。如果真是如此，這屬于有意隱瞞、誤導大部分投資者的行為，并嚴重違反美國SEC相關規(guī)定。

這份內(nèi)部資料相關內(nèi)容原文為：“in 1Q， PDD saw a meaningful increase in cancellation of orders largely due to lack of fulfillment capacity. andfulfillment capacity has largely nomalized in 2Q（在第一季度，PDD發(fā)現(xiàn)訂單取消大規(guī)模增加，主要是因為缺乏履行能力。在第二季度，履約能力已基本正?；??！?/p>

就是說，拼多多在明知用戶大量取消訂單的情況下，在第一季度的財報中，卻仍然計入GMV。而拼多多的這位高管在第一季度財報已經(jīng)發(fā)布2個月后才出面表示，Q1拼多多取消訂單及未交付產(chǎn)品數(shù)量大大高于正常水平。但是，在一季度財報電話會上，拼多多高管面對投資者詢問“Q1GMV為何增長這么快”時，卻歸因于買家數(shù)和買家支出的增長，并以Q1疫情下業(yè)績依然強勁，引導投資者認為疫情過后的增長將在Q1基礎上再加速。而對于該GMV所存在的問題沒有談及，且自稱價值觀“本分”。

如果不是這份非公開報告被流出，資本市場可能永遠無法了解到拼多多真實的一面。

如果拼多多這一說謊、有意隱瞞的行為，被美國SEC認定，則可能遭受到一場巨大的懲罰。

根據(jù)美國證券交易委員會2000年實施的公平披露條例，“FD條例（公平披露）規(guī)定，當發(fā)行人或其代表向某些列舉的人（一般是證券市場專業(yè)人士和可能基于該信息進行交易的發(fā)行人證券持有人）披露重大非公開信息時，必須公開披露該信息。要求公開披露的時間，取決于選擇性披露是故意還是非故意;對于故意選擇性披露，發(fā)行人必須同時公開披露;對于非故意披露，發(fā)行人必須及時公開披露。”此外，SEC還明確規(guī)定了，對于可能影響投資者行為的“重大信息”是指，那些在做出投資決策時“理性的股東認為其重要”的信息。如果信息未以一般投資者可獲得的方式傳播，則該信息為非公開信息。

值得提醒的是，就在今年4月，美國證券交易委員會主席杰伊·克萊頓就公開警告美國投資者，對于一些在信息披露存在持續(xù)問題的中國公司，監(jiān)管機構和其他美國當局正在采取行動，打擊外國公司的虛假和誤導性披露行為。瑞幸咖啡財務造假事件就是前車之鑒。

回顧此前國盛證券分析師發(fā)布的“做空報告”，以及其他不利輿論，拼多多可能在未來一段時間內(nèi)，不僅僅是成為美國SEC重點監(jiān)管對象，而且可能會步瑞幸咖啡財務造假事件被全民指責的后塵。由此，黃崢所謂的價值觀、世界觀等等，可能將遭遇一場前所未有的批判。作為上市公司而言，無論是在其整個經(jīng)營過程中，還是在國內(nèi)外不同地區(qū)上市，首先都要做到誠實。拼多多的這起涉嫌財務欺詐案，一旦被坐實，我們大概率只能聳聳肩，中國的電商行業(yè)，看來還是得看阿里和京東！