金融危機(jī)視角下的貨幣政策決策研究

田川（太原學(xué)院）

金融危機(jī)的出現(xiàn)不僅會對本國經(jīng)濟(jì)造成很大的影響，還會對其他國家乃至世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)帶來一定的損失。隨著近幾年全球化進(jìn)程的不斷加快，金融危機(jī)對各國經(jīng)濟(jì)的影響力也在不斷加大，各國都對金融危機(jī)做出了相應(yīng)的應(yīng)對措施。要降低金融危機(jī)帶來的影響，從源頭進(jìn)行分析，對貨幣政策進(jìn)行調(diào)整能夠?qū)⑽C(jī)帶來的影響降到最低，加緊對貨幣政策的研究能夠有效解決金融問題，降低金融危機(jī)對經(jīng)濟(jì)所造成的影響。

貨幣政策決策概述

貨幣政策決策主要指貨幣當(dāng)局對當(dāng)前國內(nèi)外形勢做出分析，并根據(jù)形式對貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，另外，還需要對宏觀經(jīng)濟(jì)、微觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行針對性分析，對宏觀經(jīng)濟(jì)主要研究通貨膨脹率，國際收支平衡狀況以及貨幣穩(wěn)定狀況等進(jìn)行分析，對微觀經(jīng)濟(jì)主要研究企業(yè)經(jīng)濟(jì)收支，企業(yè)生產(chǎn)能力，企業(yè)運(yùn)營能力以及企業(yè)財務(wù)狀況等。當(dāng)下世界各國經(jīng)濟(jì)基本融為一體，任何國家的經(jīng)濟(jì)問題都會對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生動蕩也會對各國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的沖擊。針對金融危機(jī)帶來的影響，不僅需要國家部門做出相應(yīng)的舉措，央行等貨幣組織也要時刻關(guān)注國際變化，并根據(jù)具體情況對貨幣流通及供應(yīng)做出調(diào)整。對貨幣的管理與分析主要包括貨幣供給預(yù)測、需求預(yù)測，貨幣乘數(shù)分析以及基礎(chǔ)貨幣分析等。

金融危機(jī)下貨幣政策決策分析

在運(yùn)用貨幣政策對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)調(diào)整時不僅要對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，還要對微觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整，另外，貨幣政策決策還要在特定環(huán)境中展開實(shí)施，各國對貨幣政策作出的決策也不相同，產(chǎn)生的效果及影響也各有偏差，以下將對于貨幣政策在經(jīng)濟(jì)中的具體調(diào)整做出具體分析。

（一）貨幣政策決策機(jī)制分析

貨幣政策決策是在特定的環(huán)境中進(jìn)行的，在進(jìn)行決策之前，要按照特定規(guī)則及目標(biāo)對大環(huán)境進(jìn)行全面分析后再制定相應(yīng)的政策。決策機(jī)制內(nèi)部各要素之間是相互作用、相互聯(lián)系的，決策機(jī)制是否科學(xué)、完善關(guān)系到?jīng)Q策實(shí)施時的效果及影響，決策實(shí)施時還會受到大環(huán)境的影響，使決策的有效性受到一定影響[1]。因此，面對不同國家，不同經(jīng)濟(jì)危機(jī)程度，都要對貨幣政策決策作出針對性的分析及方案制定。

為降低金融危機(jī)影響程度，央行除了采取常規(guī)性貨幣政策外，還會出臺相關(guān)非常規(guī)貨幣政策，主要通過下調(diào)利率以及存款準(zhǔn)備金率等，實(shí)施貨幣擴(kuò)張政策，通過降低金融機(jī)構(gòu)及市場經(jīng)濟(jì)成本的方式來加大信貸發(fā)放量，從而帶動消費(fèi)。另外還可以通過公開市場操作、貸款、貼現(xiàn)等方式向金融企業(yè)及市場注資，以此來維持金融市場的正常運(yùn)行，避免金融企業(yè)及市場因資金不足而出現(xiàn)企業(yè)破產(chǎn)或倒閉的現(xiàn)象。

在應(yīng)對金融危機(jī)帶來的影響時，美國等西方國家首先采取了諸多貨幣政策對其進(jìn)行了調(diào)整，在應(yīng)對此類危機(jī)時也有著比較豐富的經(jīng)驗及方案等。采取常規(guī)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整時首先會通過公開市場操作、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金率三大政策來調(diào)整市場利率。首先使用這種方式來調(diào)整利率的國家是美國，在次貸危機(jī)發(fā)生后通過利率手段下調(diào)利率。除此之外，央行還出臺了回購方案，并延長了公開市場的期限，對可供交易的產(chǎn)品也進(jìn)行了增加，不僅同時增加了銀行可流動資金來緩解信貸短缺的現(xiàn)象。對非常規(guī)貨幣政策方案，加強(qiáng)了商品流通通道，開通了短期貸款拍賣、貨幣市場共同基金流動性工具、一級交易商融資便利等[2]。將這些貨幣政策創(chuàng)新方式進(jìn)行分類主要可以分為對貨幣市場的政策創(chuàng)新、對銀行類金融機(jī)構(gòu)的政策創(chuàng)新以及對一級交易商和證券發(fā)行與投資機(jī)構(gòu)的政策創(chuàng)新。

我國對貨幣政策的調(diào)整近幾年呈現(xiàn)出放緩趨向，主要通過降低央行票據(jù)發(fā)行量，增加了對債券的回收，這就加大了市場的流通性，避免企業(yè)及市場因資金不足而造成的損失。另外，還加強(qiáng)了對商行等其他信貸銀行的貸款政策，并加強(qiáng)了銀行各窗口的房貸力度，由于房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)已成為了我國的支柱產(chǎn)業(yè)，加大對這一行業(yè)的支持能夠有效帶動我國經(jīng)濟(jì)增長。近幾年我國還采取了加息等緊縮性貨幣政策，并將制定的政策進(jìn)行了落實(shí)，有效促進(jìn)了我國的經(jīng)濟(jì)增長。

（二）社會環(huán)境對貨幣政策決策的影響

環(huán)境因素也會對貨幣政策決策產(chǎn)生很大影響，所以各國在面對金融危機(jī)時都做出了不同的應(yīng)對措施。我國在對貨幣政策決策進(jìn)行制定時目標(biāo)定位具有雙重性，不僅要求貨幣政策針對經(jīng)濟(jì)做出調(diào)整，還加強(qiáng)了決策透明度。尤其是在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，通過各個平臺將決策方案以及實(shí)施過程通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行發(fā)布，并且還在廣播電臺等平臺加設(shè)了相關(guān)欄目，為人們普及了相關(guān)知識，降低了金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響。

另外，我國還出臺了相關(guān)法律加強(qiáng)了對金融行業(yè)的管理與約束，但其中還存在著部分問題，比如內(nèi)容太過官方，專業(yè)性不強(qiáng)，委員會調(diào)動太過頻繁，法律保護(hù)力度不足等，這些都使得條例約束力下降，無法發(fā)揮條例真正作用等。

（三）金融危機(jī)下貨幣政策決策效果評定

對貨幣政策決策效果進(jìn)行分析，不僅要考察央行調(diào)控貨幣的工具，還要對貨幣實(shí)施過程進(jìn)行監(jiān)控分析。我國近幾年的貨幣政策基本能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定增長，從而便能夠帶動經(jīng)濟(jì)的增長[3]。因此我國在進(jìn)行調(diào)控貨幣政策時依然沿用了雙重目標(biāo)制定政策，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)的增長速度及狀況對政策進(jìn)行了調(diào)整，因此，加強(qiáng)對貨幣政策決策的分析能夠有效管控經(jīng)濟(jì)，并對經(jīng)濟(jì)作出調(diào)控作用。

常規(guī)性貨幣政策在正常情況下能夠?qū)?jīng)濟(jì)的發(fā)展及管控起到良好作用，但在金融危機(jī)下的效果卻并不明顯，但非常規(guī)性貨幣政策決策對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控還是發(fā)揮出了顯著的作用，不僅能維持我國各金融企業(yè)的正常運(yùn)行，還對金融市場的發(fā)展起到了重要作用。

金融危機(jī)對我國貨幣政策決策帶來的啟示

在面對金融危機(jī)帶來的影響時，雖然非常規(guī)性貨幣政策決策對于降低金融危機(jī)帶來的影響發(fā)揮了重要作用，但這種方式對我國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行也帶來了一定損傷，所以在正常情況下盡量不要使用這種手段來對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)，只有在市場失衡，常規(guī)貨幣政策決策無法對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)時才可以使用這種方式對經(jīng)濟(jì)及市場進(jìn)行管控。同時還要注意，在使用非常規(guī)性貨幣政策決策進(jìn)行調(diào)節(jié)時，要盡量降低調(diào)節(jié)過程對正常經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行帶來的影響，要制定科學(xué)有效的管理方案參與經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)過程，另外，國家相關(guān)部門還要出臺相關(guān)法律對這一政策進(jìn)行管理。還要充分發(fā)揮市場的自動調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)貨幣流通性能。

另外，還要借助多元化的管控方式參與到經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)過程，增加央行貨幣儲備量，并不能因為當(dāng)下網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)及虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就放低對紙幣的管控力度[4]。同時還要完善我國金融危機(jī)管理方案，借助多個學(xué)科對今年融風(fēng)險進(jìn)行分析，在金融危機(jī)爆發(fā)之前對這一趨勢進(jìn)行扭轉(zhuǎn)，降低金融危機(jī)發(fā)生幾率，能夠從根源上解決貨幣運(yùn)行的風(fēng)險。完善流動性監(jiān)測體系，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程進(jìn)行全面把控，避免因經(jīng)濟(jì)漏洞而帶來更大的經(jīng)濟(jì)隱患，制止金融危機(jī)發(fā)生的源頭。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時要保證及時發(fā)現(xiàn)并調(diào)整，避免對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大影響。

結(jié)束語

總而言之，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，全球化進(jìn)程不斷加快，金融危機(jī)帶來的隱患也在不斷加大，這就需要相關(guān)管理人員對此作出調(diào)整，貨幣政策決策對于調(diào)節(jié)金融危機(jī)帶來的影響方面有著良好的效果，加強(qiáng)對這一政策決策的完善能夠有效降低金融危機(jī)帶來的影響，本文對貨幣政策決策受到的影響及產(chǎn)生的效果進(jìn)行了分析。為降低金融危機(jī)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，相關(guān)人員還要不斷對這一政策進(jìn)行完善，從而降低金融危機(jī)為各國經(jīng)濟(jì)帶來的影響。