銀行業(yè)競爭度與貨幣政策有效性分析

李鵬

在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的過程中，貨幣政策是有效的手段，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，貨幣政策的有效有著重要的意義。基于銀行業(yè)競爭及貨幣政策有效性，本文對(duì)兩者的相關(guān)性進(jìn)行了分析，基于信貸渠道，本文對(duì)其傳導(dǎo)機(jī)理進(jìn)行了研究，本人能力有限，希望能幫助到相關(guān)人士。

最近幾年以來，在銀行業(yè)方面，發(fā)生著極大的變化，在很大程度上，對(duì)金融市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大影響，針對(duì)于貨幣政策，市場主體對(duì)其的沖擊方式得以轉(zhuǎn)變，基于金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，需對(duì)貨幣政策的相關(guān)問題進(jìn)行再次審視。

基于銀行業(yè)競爭及貨幣政策，兩者的有關(guān)性分析

針對(duì)于貨幣政策，在其傳導(dǎo)機(jī)制中，信貸渠道有著重要位置，在貨幣政策傳導(dǎo)中，存在不彰的事實(shí)，這主要源于以下方面原因。借助于傳導(dǎo)鏈條，具體而言，是政策工具利率的轉(zhuǎn)變，由短端到長端的轉(zhuǎn)變，對(duì)于中央銀行而言，促使宏觀調(diào)控的目的得以實(shí)現(xiàn)，在一定程度上，進(jìn)而促使利率渠道機(jī)制的實(shí)現(xiàn)得以證明。現(xiàn)如今，對(duì)于利率信號(hào)而言，仍然存在一系列的不合理現(xiàn)象，比如信號(hào)失真，以及市場的扭曲，在此情況下，需重視市場化的改革。針對(duì)于商業(yè)銀行，對(duì)其信貸計(jì)劃的規(guī)定，在90年代末期，中央銀行便已放棄，然而，央行在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控時(shí)，存貸比指標(biāo)始終是主要的工具，現(xiàn)如今，在信貸市場上，仍需要不斷進(jìn)行完善，在外部融資溢價(jià)方面，對(duì)于類型不同的企業(yè)，存在較大的差異，對(duì)于商業(yè)銀行信貸而言，存在一定的歧視?；谑袌瞿Σ撂卣鞯拇嬖冢M(jìn)一步給信貸渠道的形成提供了機(jī)會(huì)。對(duì)于采用的浮動(dòng)匯率制，其存在一定的管理性，在匯率發(fā)生波動(dòng)的過程中，幅度并不是很大，同時(shí)，在債券市場方面，有待完善，這一點(diǎn)在企業(yè)債券市場得以充分實(shí)現(xiàn)，在股票市場方面，存在較強(qiáng)的投機(jī)性，在此情況下，在資產(chǎn)渠道以及匯率方面，存在的效應(yīng)不夠強(qiáng)。在政策傳導(dǎo)機(jī)制中，信貸渠道占據(jù)重要位置，通過一系列的實(shí)證研究得以證明。

基于銀行信貸渠道，對(duì)其傳導(dǎo)機(jī)理的相關(guān)研究

基于貨幣政策，若要對(duì)其有效性問題進(jìn)一步了解，需充分掌握介質(zhì)特征，而且，這種介質(zhì)特征主要源于貨幣政策傳導(dǎo)。對(duì)于信貸供給而言，銀行特質(zhì)對(duì)其有著較大的影響，在對(duì)主題進(jìn)行解釋的過程中，對(duì)于以往銀行特質(zhì)的劃分，將難以進(jìn)行全面覆蓋，在商業(yè)模式不斷發(fā)生變化的背景下，再加上融資方式的改變，促使傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)生明顯的改變，實(shí)際上，這種傳導(dǎo)機(jī)制主要源于信貸渠道，同時(shí)信貸渠道與貨幣政策有著很大的關(guān)系?；谛刨J渠道，對(duì)其傳導(dǎo)機(jī)理的研究，本文主要從貨幣政策行為對(duì)負(fù)債方的影響;銀行特質(zhì)的不同，導(dǎo)致競爭度存在不同;銀行競爭度的變化，促使貸款市場信息的不對(duì)稱;淡化貨幣政策的沖擊;銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的形成等方面進(jìn)行了研究，以供參考。

貨幣政策行為對(duì)負(fù)債方的影響

基于貨幣政策，其行為的變化，在負(fù)債表以及利率方面，促使銀行對(duì)這些方面開展調(diào)整，在利率被改變的同時(shí)，投資政策隨之得到改變，這主要在企業(yè)消費(fèi)與居民消費(fèi)方面得以充分體現(xiàn)，基于銀行資產(chǎn)，最后對(duì)負(fù)債方造成不同程度的影響，具體而言，在貨幣政策變化的同時(shí)，進(jìn)而促使利率發(fā)生變化，存款利率因此被改變，從而對(duì)成本反應(yīng)形式造成影響，由于競爭度的存在，進(jìn)而促使成本變化反應(yīng)存在一定的差異性。對(duì)于貨幣政策而言，主要基于銀行市場結(jié)構(gòu)，在壟斷競爭的背景下，貨幣政策效果得以強(qiáng)化，在寡頭壟斷的背景下，貨幣政策效果受到弱化。

銀行特質(zhì)的不同，導(dǎo)致競爭度存在不同

針對(duì)于信貸供給行為，借助于競爭度對(duì)其的改變，并在貨幣政策的影響，進(jìn)而對(duì)資產(chǎn)方形成一定的沖擊，對(duì)于資產(chǎn)方而言，其源于資產(chǎn)負(fù)債表，由于銀行多種特質(zhì)的不同，促使競爭度存在很大的不同，一般而言，銀行特質(zhì)主要包括股權(quán)結(jié)構(gòu)，以及資產(chǎn)流動(dòng)性等。隨著貨幣政策不斷沖擊的背景下，在資金獲取方面，相對(duì)于規(guī)模較小的銀行而言，大銀行具有的渠道較多，或者換句話說，規(guī)模較大的銀行具有更多的非貸款資產(chǎn)，這樣的資產(chǎn)有證券以及儲(chǔ)備資產(chǎn)，并且這些資產(chǎn)具有一定的流動(dòng)性，當(dāng)存款來源不夠的情況下，極容易導(dǎo)致貸款被迫下降問題的發(fā)生，相比于中小規(guī)模的銀行，大銀行更容易來解決這樣問題?；诖?，從邏輯上進(jìn)行分析，基于銀行競爭較為激烈的情況下，針對(duì)于大規(guī)模的銀行，若能對(duì)其壟斷力進(jìn)行削弱，在獲取資金方面，對(duì)于中小規(guī)模的銀行而言，將變得更加容易，在此情況下，貨幣政策對(duì)銀行的沖擊將會(huì)被減弱，與之相反，若不能對(duì)大銀行的壟斷力進(jìn)行削減，將促使這種沖擊被加強(qiáng)。

銀行競爭度的變化，促使貸款市場信息的不對(duì)稱

針對(duì)于企業(yè)和銀行而言，若兩者之間的信息問題被惡化，這樣的信息源于貸款市場，將會(huì)導(dǎo)致一系列問題的發(fā)生，比如逆向選擇問題，以及監(jiān)督費(fèi)用代理問題等，若情況嚴(yán)重，基于企業(yè)貸款的關(guān)系，銀行會(huì)對(duì)其成本進(jìn)行鎖定，當(dāng)銀行競爭都發(fā)生改變的情況下，將對(duì)上述問題造成極大的沖擊。通過大量的研究證明，加大對(duì)新型貸款技術(shù)的研發(fā)力度，在很大程度上，有助于促使貸款成本得以減少。我國學(xué)者經(jīng)過相關(guān)的研究之后得知，對(duì)于以往抵押擔(dān)保而言，存在一定的信號(hào)傳遞作用，然而，對(duì)于貸款者而言，在增加成本的同時(shí)，在信貸市場競爭激烈的情況下，再加上融資渠道呈現(xiàn)多元化的趨勢，對(duì)于減少借貸成本而言，在信息完備的基礎(chǔ)上，信用貸款成為了一種可行的手段。

淡化貨幣政策的沖擊

若銀行業(yè)之間的競爭程度加大，將極大減少銀行之間的成本流轉(zhuǎn)，在此情況下，基于貸款對(duì)象，銀行進(jìn)而降低對(duì)其的鎖定成本。然而，通過大量的研究證明，基于市場競爭較為激烈的環(huán)境下，將不容易攤薄相關(guān)的銀行成本，比如銀行銷售成本，在此基礎(chǔ)上，為培養(yǎng)銀行與企業(yè)之間的關(guān)系，往往不得不采取利率較低的價(jià)格，來進(jìn)行項(xiàng)目的投資，在較為集中的市場上，對(duì)于中小型企業(yè)而言，可以用不高的成本，來獲取較多的貸款。最近幾年以來，針對(duì)于貸款和競爭度，逐漸呈現(xiàn)U型的關(guān)系，這種貸款屬于關(guān)系型的，競爭度源于銀行業(yè)，同時(shí)，也出現(xiàn)了很多相關(guān)的觀點(diǎn)，比如在市場競爭較為激烈的環(huán)境下，通過關(guān)系型貸款，將會(huì)獲取較多的經(jīng)濟(jì)利潤。

銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的形成

在銀行競爭不斷加劇的情況下，對(duì)貨幣政策形成了一定的沖擊，在此情況下，進(jìn)而產(chǎn)生一系列的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問題，這些問題的存在引起部分研究的關(guān)注。很多研究普遍覺得，在貨幣政策的影響下，基于銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，對(duì)其行為以及動(dòng)機(jī)產(chǎn)生一定的變化，而且可促使資產(chǎn)價(jià)值發(fā)生改變，在此情況下，針對(duì)于違約的預(yù)訂時(shí)間，銀行不得不對(duì)其進(jìn)行調(diào)整，然而，對(duì)于競爭行為而言，會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致銀行涉及到較多的業(yè)務(wù)，并且這種業(yè)務(wù)是屬于表外的，因此，促使銀行抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力得以提高，針對(duì)于貨幣政策，進(jìn)一步削弱其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的效力。

通過以上的分析得知，對(duì)于貨幣政策而言，主要基于銀行市場結(jié)構(gòu)，在壟斷競爭的背景下，貨幣政策效果得以強(qiáng)化，在寡頭壟斷的背景下，貨幣政策效果受到弱化;基于銀行競爭較為激烈的情況下，針對(duì)于大規(guī)模的銀行，若能對(duì)其壟斷力進(jìn)行削弱，在獲取資金方面，對(duì)于中小規(guī)模的銀行而言將變得更容易，貨幣政策對(duì)銀行的沖擊將會(huì)被減弱;在信貸市場競爭激烈的情況下，再加上融資渠道呈現(xiàn)多元化的趨勢，對(duì)于減少借貸成本而言，在信息完備的基礎(chǔ)上，信用貸款成為了一種可行的手段。

（中國建設(shè)銀行股份有限公司西安興慶路支行）