企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略研究

王帥

摘要：在企業(yè)運(yùn)行和發(fā)展的過(guò)程中，資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與否不僅關(guān)乎企業(yè)自身的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以及戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，也關(guān)乎整個(gè)行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。因此，本文聚焦企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)展的影響因素，探討具體的發(fā)展路徑。

關(guān)鍵詞：企業(yè);資本結(jié)構(gòu);優(yōu)化策略

1.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的內(nèi)涵

從學(xué)術(shù)層面來(lái)看，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化主要是指企業(yè)通過(guò)相關(guān)的方式、方法，對(duì)自身的資本結(jié)構(gòu)體系進(jìn)行調(diào)整。其出發(fā)點(diǎn)主要在于實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的合理化發(fā)展，從而更好地促進(jìn)預(yù)定發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在具體的實(shí)踐領(lǐng)域，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，主要的方向是建立管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度。尤其是，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化可以更好地形成約束與激勵(lì)機(jī)制，幫助企業(yè)完善內(nèi)部控制以及治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的最大化以及綜合實(shí)力的提升。

2.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的相關(guān)影響因素

在優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，企業(yè)主要考慮內(nèi)部和外部?jī)煞矫嬉蛩氐挠绊憽?/p>

一方面，內(nèi)部因素。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個(gè)系統(tǒng)性的過(guò)程。企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)模、企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)的獲利能力、償債能力以及鼓勵(lì)政策的制定、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等諸多維度都會(huì)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，尤其是資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化帶來(lái)一定的影響。例如，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張會(huì)進(jìn)一步提升企業(yè)在整個(gè)市場(chǎng)中的占有率，也會(huì)提高企業(yè)收益的穩(wěn)定性。同時(shí)，企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)以及無(wú)形資產(chǎn)的數(shù)量和規(guī)模，也都會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的良性發(fā)展產(chǎn)生積極影響。相反，企業(yè)的償債能力、獲利能力，如果不能夠保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，其對(duì)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化發(fā)展，也會(huì)產(chǎn)生諸多的不利影響。

另一方面，外部因素。在企業(yè)運(yùn)行和發(fā)展的過(guò)程中，不可避免地會(huì)受到外部相關(guān)因素的影響，主要體現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展的生命周期與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期之間的相關(guān)性。從全球來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)于企業(yè)自身的發(fā)展也帶來(lái)了不利影響。另外，企業(yè)所處行業(yè)整體所呈現(xiàn)出來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力以及當(dāng)前國(guó)家制定的宏觀調(diào)控，尤其是稅收政策等等，這一系列的影響因素也會(huì)對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與發(fā)展帶來(lái)一系列的影響。

總之，無(wú)論是從內(nèi)部影響因素來(lái)看，還是從外部影響因素來(lái)看，在企業(yè)今后的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，應(yīng)該做好戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌和規(guī)劃，從而逐步推進(jìn)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

3.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議

在上文中，簡(jiǎn)要探討了資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化內(nèi)涵以及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響因素，在借鑒相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，本文嘗試從以下幾個(gè)方面探討進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的路徑。

首先，加強(qiáng)企業(yè)的合理投資力度。在企業(yè)運(yùn)行和發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化在一定層面上取決于企業(yè)自身的資本以及資產(chǎn)的管理和運(yùn)營(yíng)能力。因此，在企業(yè)今后的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與發(fā)展中，應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)合理投資的力度。尤其是，避免以往投資中所存在的盲目的、非理性的做法。通過(guò)做好充分地市場(chǎng)調(diào)研以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的最大化發(fā)展。通過(guò)理性的、合理化投資來(lái)幫助企業(yè)資本升值，推動(dòng)企業(yè)整體資本的優(yōu)化與發(fā)展。

其次，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理體系。資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化不僅對(duì)企業(yè)以及行業(yè)提出更高要求，更是對(duì)企業(yè)自身的內(nèi)部管理體系提出了更高的要求。因此，在企業(yè)具體的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)該按照現(xiàn)代企業(yè)制度的管理要求，圍繞內(nèi)部管理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、內(nèi)部控制等諸多要求進(jìn)一步完善自身的管理體系。要提升內(nèi)部管控的執(zhí)行力以及內(nèi)部管控的智能化、信息化水平。通過(guò)這種方式來(lái)滿足新時(shí)期企業(yè)內(nèi)部控制整體水平的要求，也為企業(yè)今后的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)展提供新的思路。

再次，科學(xué)應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。在當(dāng)前的企業(yè)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)不僅需要思考自身的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，還需要思考企業(yè)自身與整個(gè)行業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系。通過(guò)科學(xué)的考量，推動(dòng)企業(yè)投資、企業(yè)管理與企業(yè)外部市場(chǎng)之間的有機(jī)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警以及利益的最大化，進(jìn)而有效地迎合以及市場(chǎng)的發(fā)展需求。另外，在企業(yè)應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的過(guò)程中，還應(yīng)滿足國(guó)家相關(guān)政策體系的要求。圍繞發(fā)展的細(xì)節(jié)以及變革的方向進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)然，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的過(guò)程中，需要進(jìn)一步增加風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)人員的儲(chǔ)備、完善政策制定以及加強(qiáng)保障體系的建設(shè)等。

最后，健全企業(yè)證券市場(chǎng)管理制度。對(duì)于很多上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與調(diào)整，在一定層面上表現(xiàn)在企業(yè)對(duì)證券市場(chǎng)變動(dòng)的敏捷反應(yīng)。因此，企業(yè)需要圍繞證券市場(chǎng)發(fā)展的相關(guān)要求，建立健全公司的證券管理制度，提升自身的發(fā)展規(guī)模以及項(xiàng)目投資資金的綜合運(yùn)營(yíng)管理等能力。以公司對(duì)債券的管理為例，應(yīng)圍繞債券市場(chǎng)發(fā)行的審核方式、具體的標(biāo)準(zhǔn)信用等級(jí)、債券的流動(dòng)發(fā)展規(guī)模等方面進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。需要強(qiáng)調(diào)的是，企業(yè)在建立健全證券市場(chǎng)管理制度的過(guò)程中，可以進(jìn)一步的借助必要的杠桿政策來(lái)實(shí)現(xiàn)更大的財(cái)務(wù)杠桿利益。當(dāng)然，杠桿作用具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此，在負(fù)債規(guī)模的制定以及負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方式選擇方面，也應(yīng)該進(jìn)一步的進(jìn)行優(yōu)化，最大程度地發(fā)揮資本結(jié)構(gòu)合理化所帶來(lái)的價(jià)值。

總之，在企業(yè)今后的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)圍繞資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)特點(diǎn)，提升資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、資本結(jié)構(gòu)的資源統(tǒng)籌以及資本結(jié)構(gòu)的升值等方面的能力。只有這樣，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，才能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)自身價(jià)值的最大化。

4.結(jié)語(yǔ)

對(duì)于很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)生存發(fā)展的基石，也是企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理中需要思考的重要方向。本文聚焦企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵以及在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化中其所面臨的主要挑戰(zhàn)。在此基礎(chǔ)上，探討了今后的資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化發(fā)展方法與策略。希望本文的研究能夠有助于促進(jìn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及公司治理等相關(guān)內(nèi)容的研究。

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