國企不良資產(chǎn)處置研究

唐昭霞

摘要：國有企業(yè)在我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中占有非常重要的位置，是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，但是在長期的發(fā)展過程中，國有企業(yè)產(chǎn)生了大量的不良資產(chǎn)，如果無法進行有效解決，那么將會對我國經(jīng)濟造成巨大的影響。因此如何對國企不良資產(chǎn)進行合理處置，對于國企的安全以及發(fā)展非常重要，對于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和調(diào)整具有至關(guān)重要的作用。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);不良資產(chǎn);處置;研究

前言

自從加入WTO后，我國的經(jīng)濟發(fā)展上了快車道，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，已經(jīng)躍升為世界第二個經(jīng)濟體。國有企業(yè)是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的基礎(chǔ)，但是在我國國企發(fā)展的過程中，由于種種原因出現(xiàn)了大量的不良資產(chǎn)，如何對不良資產(chǎn)進行處置，是實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展以及保證我們經(jīng)濟穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。很多國企在組織上市時，沒有對資產(chǎn)進行剝離計算，導(dǎo)致不良資產(chǎn)與正常資產(chǎn)混合在了一起，對我國國企的競爭非常不利。雖然是個資產(chǎn)管理公司在處理不良資產(chǎn)中發(fā)揮了巨大的作用，并取得了一些效果，但是由于大部分國有企業(yè)的不良資產(chǎn)產(chǎn)生原因復(fù)雜，涉及的因素多，因此不良資產(chǎn)的處理極為困難。本文對此展開分析。

一、不良資產(chǎn)價值的界定標準

通過回收可以最大化的回收不良資產(chǎn)的價值，但是不良資產(chǎn)的回收所獲得的金額，大部分遠小于其賬面價值，這是由于大部分不良資產(chǎn)已經(jīng)失去了其原有的價值，因此無法按照其賬面價值進行回收。這導(dǎo)致了國有資產(chǎn)的貶值，很多人認為這造成了國有資產(chǎn)的流失，但是從資產(chǎn)貶值的角度看，并不算造成國有資產(chǎn)的流失。雖然有所貶值，但是大部分國有不良資產(chǎn)還具備一定的價值，比如土地價值、設(shè)備價值以及技術(shù)價值等。但是這些實際價值的損失并沒有在賬面上反應(yīng)出來。

不良資產(chǎn)價值的界定，直接關(guān)系到不良資產(chǎn)的處置，如果價值界定不明確會對不良資產(chǎn)的處置造成困難，也可能會造成國有資產(chǎn)的流失。因此，如何對不良資產(chǎn)價值進行界定，非常重要。對于這一點靠企業(yè)自身的能力很難實現(xiàn)合理界定，一是人員素質(zhì)不足，而是難以進行自評，三十技術(shù)能力不足，因此自負盈虧的資產(chǎn)評估機構(gòu)可以勝任這一工作，但是也要防止對國有不良資產(chǎn)的惡意評估，這就需要一系列法規(guī)與制度進行規(guī)范。

二、不良資產(chǎn)處置的目標

一般情況下，不良資產(chǎn)處置的目標就是要實現(xiàn)最大化的價值回收與利用，盡量降低或避免國有資產(chǎn)的損失，但是在實際情況中，很難做到這一點。這是由于，在市場經(jīng)濟體制下，國企不良資產(chǎn)的價值并不是恒定的，其既可能隨著時間價值不斷降低，也可能隨著市場經(jīng)濟形勢的變化，價格不斷升高。這種價值的變化對于實現(xiàn)不良資產(chǎn)最大價值化的處理目標非常困難。一般情況下，如果國企不良資產(chǎn)的價值會隨著時間而不斷降低，典型的比如老舊設(shè)備、技術(shù)等，這類不良資產(chǎn)的最好盡早進行處理，以降低損失;而對于可能隨著市場經(jīng)濟形勢增殖的不良資產(chǎn)，比如土地資源等，可以進行觀望，在合適的時機最大化的利用其價值。從經(jīng)濟學(xué)的角度看，企業(yè)不良資產(chǎn)的處置時機上是一種以市場為機制的資源重新配置的過程，通過不良資產(chǎn)處置，可能原有國企的不良資產(chǎn)成為另一個企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高了資源的利用率，因此，雖然不良資產(chǎn)處置過程中大部分是低于其賬面價值進行處置，但是也實現(xiàn)了資源的重新配置，為社會創(chuàng)造了性的價值。因此，不良資產(chǎn)處置的目標，不能簡單的著眼與價值最大化，還應(yīng)該考慮資源的優(yōu)化配置以及社會效益。

三、不良資產(chǎn)處置的方式

（一）不良資產(chǎn)證券化

不良資產(chǎn)證券化是一個常用的處置方式之一，我國成立的四大資產(chǎn)管理公司曾用這種形式實施了4050億元的債轉(zhuǎn)股，對于化解金融風(fēng)險、支持我國的商業(yè)銀行以及國企改革發(fā)展了非常重要的作用，但是不良資產(chǎn)的證券化有很大難度，一是我國的證券市場規(guī)模不足，容量太小，無法無權(quán)發(fā)揮出證券市場流動性強的優(yōu)勢，而且難以進行合理定價;二是不良資產(chǎn)證券化有一定的爭議性，投入證券市場易引發(fā)金融風(fēng)險，我國也對其進行了一定的限制。

（二）轉(zhuǎn)讓+回購或其他風(fēng)險兜底增信措施

轉(zhuǎn)讓是最常用也是最基礎(chǔ)的不良資產(chǎn)處置方式，但是在不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓過程中，部分受讓方的能力或資源不足以對不良資產(chǎn)進行清收或約束，因此還要委托轉(zhuǎn)讓方對不良資產(chǎn)進行批量催收，并就債權(quán)進行繼續(xù)管理，這種情況下，受讓方會要求銀行或者風(fēng)險機構(gòu)對可能存在的風(fēng)險進行兜底增信?；刭徥侵竿ㄟ^一定的方式將不良資產(chǎn)打包轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，并簽訂回購協(xié)議，限定期限進行回購，以換取一定量的現(xiàn)金流，管理費以差價或定期支付的形式進行結(jié)算。但是不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)出后仍然存在著一定的風(fēng)險，并沒有實際性的改變不良資產(chǎn)的本質(zhì)。

（三）新增貸款給第三方進行轉(zhuǎn)移，或平移風(fēng)險

平移指的是在快到期或已過期的不良貸款通過新發(fā)等量新增貸款的形式，收回不良貸款，延長貸款期限的行為。雖然其看起來回收了不良貸款，但是本質(zhì)上并沒有任何收入與改變，只是貸款的期限再次延長，該類主要是對視力較強的企業(yè)，或者出現(xiàn)短期債務(wù)問題的企業(yè)進行不良貸款處置的一種手段。平移的關(guān)鍵是確保新之恩能夠貸款可以回流到原先債務(wù)人的賬戶上，以保證原不良貸款的回收。

（四）資產(chǎn)重組

資產(chǎn)重組是通過對不良資產(chǎn)進行科學(xué)合理的劃分與區(qū)分，然后通過資產(chǎn)重組的方式進行投資，長城資產(chǎn)管理公司以資產(chǎn)重組為重要手段，創(chuàng)造了非常成功的案例，激活了很多企業(yè)，獲得了較好的效果。比如長城資產(chǎn)管理公司對鴨溪酒業(yè)的重組。

四、不良資產(chǎn)處置的建議

（一）積極.吸引外資

在世界經(jīng)濟整體表現(xiàn)較差，而中國經(jīng)濟向好的情況下，中國成為國際資金重要的避風(fēng)港。大量外資有進入中國市場的欲望，而投資不良資產(chǎn)是一種最為快速與低成本的途徑。因此，應(yīng)該抓住這個機會，積極吸引外資投資不良資產(chǎn)。

（二）鼓勵中小企業(yè)收購不良資產(chǎn)方面

中小企業(yè)對于設(shè)備、工藝的先進性要求不高，對國企而言的不良資產(chǎn)，對于中小企業(yè)來說，可能是可選擇的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。通過收購國企的不良資產(chǎn)，通過較低的投入，即可獲得較好的設(shè)備，擴大經(jīng)營范圍。這種方式既促進了中小企業(yè)的發(fā)展，也處置了不良資產(chǎn)，可謂兩全其美。

（三）加強不良資產(chǎn)處置后的管理

不良資產(chǎn)是由于一些原因以及問題才變?yōu)椴涣假Y產(chǎn)的，因此其處置后的管理是不良資產(chǎn)可否再次發(fā)揮作用的關(guān)鍵。不良資產(chǎn)處理后不能放手不管，而是應(yīng)該針對問題進行積極解決，無論是誰，不良資產(chǎn)每放置一天，都是對資源的極大浪費。因此，要指定要不良資產(chǎn)處置計劃以及出之后管理計劃，通過事后管理，減少不良資產(chǎn)受讓人的擔(dān)憂。

（四）完善相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)

不良資產(chǎn)有很大一部分是應(yīng)收款項和長期投資，因此在法律結(jié)構(gòu)、人事制度、會計制度、事實操作、追討程序以及中央政策方面存在很多漏洞和矛盾，這些問題靠某個企業(yè)自身是無法解決的，必須依靠強有力的法律約束來實現(xiàn)。

結(jié)束語：

國企是我國經(jīng)濟的重要基石，國企的不良資產(chǎn)是歷史遺留問題，及早處理好歷史遺留的不良資產(chǎn)問題，是精明的經(jīng)營者的首選之舉。只有這個問題解決好，才能使企業(yè)甩開包袱，參與競爭，重塑形象，為進一步的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

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